Sadržaj

1. Pojam rizika, vrste rizika

1.1. Sustav rizika.

1.2. Klasifikacija financijskih rizika.

1.3. Metode procjene stupnja rizika.

2. Bit i sadržaj upravljanja rizicima.

2.1. Struktura sustava upravljanja rizicima.

2.2. Funkcije upravljanja rizikom.

3. Organizacija upravljanja rizicima.

3.1. Faze organiziranja upravljanja rizicima.

3.2. Značajke izbora strategije i metoda za rješavanje problema upravljanja.

3.3. Osnovna pravila upravljanja rizikom.

4. Metode upravljanja financijskim rizicima.

5. Načini smanjenja financijskog rizika.

Popis korištene literature.

1. Pojam rizika, vrste rizika.

1.1. Sustav rizika.

Cilj poduzetništva je ostvariti maksimalan prihod uz minimalne kapitalne izdatke u konkurentskom okruženju. Provedba ovog cilja zahtijeva usporedbu veličine kapitala uloženog (predujmljenog) u proizvodne i trgovačke djelatnosti s financijskim rezultatima te djelatnosti.

Istodobno, pri obavljanju bilo koje vrste gospodarske djelatnosti objektivno postoji opasnost (rizik) od gubitaka, čiji je obujam određen specifičnostima pojedinog posla. Rizik- Ovo vjerojatnost gubitaka, šteta, podbačaja planiranih prihoda i dobiti. Gubici koji nastaju u poslovanju mogu se podijeliti na materijalne, radne i financijske.

Za financijskog menadžera rizik je vjerojatnost nepovoljnog ishoda. Različiti investicijski projekti imaju različite stupnjeve rizika; najprofitabilnija opcija ulaganja može se pokazati toliko rizičnom da, kako kažu, "igra nije vrijedna svijeće".

Rizik je ekonomska kategorija. Kao ekonomska kategorija predstavlja događaj koji se može, ali i ne mora dogoditi. Ako se takav događaj dogodi, moguća su tri ekonomski rezultati: negativan (gubitak, šteta, gubitak); ništavan; pozitivno (dobitak, korist, dobit).

Rizik je radnja koja se izvodi u nadi sretnog ishoda po principu "sreća ili nesreća".

Naravno, rizik se može izbjeći, tj. jednostavno izbjegavajte aktivnost koja uključuje rizik. Međutim, za poduzetnika izbjegavanje rizika često znači odustajanje od potencijalne dobiti. Dobra izreka kaže: "Tko ne riskira, nema ništa."

Rizikom se može upravljati, tj. koristiti različite mjere koje omogućuju, u određenoj mjeri, predvidjeti nastanak rizičnog događaja i poduzeti mjere za smanjenje stupnja rizika. Učinkovitost organizacije upravljanja rizicima uvelike je određena klasifikacijom rizika.

Klasifikaciju rizika treba shvatiti kao njihovu raspodjelu u posebne skupine prema određenim karakteristikama radi postizanja određenih ciljeva. Znanstveno utemeljena klasifikacija rizika omogućuje nam da jasno odredimo mjesto svakog rizika u njihovim zajednički sustav. To stvara mogućnosti za učinkovitu primjenu odgovarajućih metoda i tehnika upravljanja rizikom. Svaki rizik ima vlastitu tehniku ​​upravljanja rizikom.

Sustav kvalifikacije rizika uključuje kategorije, skupine, vrste, podvrste i vrste rizika.

Ovisno o mogućem rezultat (rizični događaj), rizici se mogu podijeliti u dva velike skupine: čisto i spekulativno.

Čisti rizici znači mogućnost dobivanja negativnog ili nultog rezultata. Ovi rizici uključuju: prirodne, ekološke, političke, prometne i neke komercijalne rizike (imovinske, proizvodne, trgovinske).

Špekulativni rizici izražavaju se u mogućnosti dobivanja i pozitivnih i negativnih rezultata. To uključuje financijske rizike koji su dio komercijalnih rizika.

Ovisno o glavnom uzroku(osnovno ili prirodno obilježje), rizici su podijeljeni u sljedeće kategorije: prirodni, ekološki, politički, prometni i komercijalni.

Komercijalni rizici predstavljaju opasnost od gubitaka u procesu financijske i ekonomska aktivnost. Oni znače neizvjesnost ishoda određene komercijalne transakcije.

Prema svojim strukturnim karakteristikama komercijalni rizici se dijele na imovinske, proizvodne, trgovačke i financijske.

Imovinski rizici - to su rizici povezani s vjerojatnošću gubitka imovine građanina-poduzetnika zbog krađe, sabotaže, nemara, prenapona tehničko-tehnoloških sustava i sl.

Rizici proizvodnje - to su rizici povezani s gubicima od prekida proizvodnje zbog utjecaja različitih čimbenika, a prije svega sa smrću ili oštećenjem glavnih i revolving fondovi(oprema, sirovine, transport i sl.), kao i rizici vezani uz uvođenje nove opreme i tehnologije u proizvodnju.

Rizici trgovanja predstavljaju rizike povezane s gubitkom zbog kašnjenja plaćanja, odbijanja plaćanja tijekom prijevoza robe, neisporuke robe i sl.

1.2. Klasifikacija financijskih rizika.

Financijski rizik nastaje u procesu odnosa između poduzeća i financijskih institucija (banke, financijska, investicijska, osiguravajuća društva, burze i dr.). Uzroci financijskog rizika su inflatorni čimbenici, porast eskontnih stopa banaka, pad vrijednosti vrijednosnih papira itd.

Financijski rizici se dijele na dvije vrste:

1. rizici povezani s kupovnom moći novca;
2. rizici povezani s ulaganjem kapitala (rizici ulaganja).

Rizici povezani s kupovnom moći novca uključuju sljedeće vrste rizika: rizik inflacije i deflacije, valutni rizik, rizik likvidnosti.

Inflacija znači deprecijaciju novca i, sukladno tome, povećanje cijena. Deflacija je obrnuti proces od inflacije, a izražava se u padu cijena i shodno tome u povećanju kupovne moći novca.

Rizik inflacije - to je rizik da ako inflacija poraste, primljeni novčani prihod depreciraju u smislu stvarne kupovne moći brže nego što rastu. U takvim uvjetima poduzetnik trpi stvarne gubitke.

Deflacijski rizik- to je rizik da s rastom deflacije dođe do pada razine cijena, pogoršanja ekonomskih uvjeta poduzetništva i smanjenja prihoda.

Valutni rizici predstavljaju opasnost od tečajnih gubitaka povezanih s promjenama tečaja jedne strane valute u odnosu na drugu tijekom inozemnoekonomskih, kreditnih i drugih deviznih poslova.

Rizici likvidnosti - Riječ je o rizicima povezanim s mogućnošću nastanka gubitaka pri prodaji vrijednosnih papira ili druge robe zbog promjena u procjeni njihove kvalitete i uporabne vrijednosti.

Rizici ulaganja uključuju sljedeće podvrste rizika:

1. rizik izgubljene dobiti;
2. rizik smanjene profitabilnosti;
3. rizik izravnih financijskih gubitaka.

Rizik izgubljene dobiti - to je rizik neizravne (kolateralne) financijske štete (izgubljene dobiti) kao rezultat neprovođenja bilo koje aktivnosti (primjerice osiguranje, hedging, ulaganje itd.).

Rizik smanjene profitabilnosti može nastati kao rezultat smanjenja iznosa kamata i dividendi na portfeljna ulaganja, depozite i zajmove.

Portfeljna ulaganja povezana su s formiranjem investicijskog portfelja i predstavljaju stjecanje vrijednosnih papira i druge imovine. Pojam “portfelj” dolazi od talijanskog “Porte foglio”, što znači ukupnost vrijednosnih papira koje investitor drži.

Rizik smanjenja profitabilnosti uključuje sljedeće vrste: kamatni rizik i kreditni rizik.

DO kamatni rizici odnosi se na rizik gubitaka poslovnih banaka, kreditnih institucija i investicijskih institucija kao rezultat viših kamatnih stopa koje plaćaju na posuđena sredstva u odnosu na stope na dane zajmove. Kamatni rizici uključuju i rizike gubitaka koje investitori mogu pretrpjeti zbog promjena dividendi na dionice, kamatnih stopa na tržištu obveznica, certifikata i drugih vrijednosnih papira.

Porast tržišnih kamatnih stopa dovodi do pada tržišne vrijednosti vrijednosnih papira, posebice obveznica s fiksnom kamatom. Kada se kamatna stopa poveća, može započeti i masovno bacanje vrijednosnih papira izdanih po nižim fiksnim kamatnim stopama i, prema uvjetima emisije, prijevremeno prihvaćenih od strane izdavatelja. Kamatni rizik snosi ulagač koji je uložio u srednjoročne i dugoročne vrijednosne papire s fiksnom kamatnom stopom uz trenutno povećanje prosječne tržišne kamatne stope u odnosu na fiksnu razinu. Drugim riječima, investitor bi mogao dobiti povećanje prihoda zbog povećanja kamata, ali ne može osloboditi svoja sredstva uložena pod gore navedenim uvjetima.

Kamatni rizik snosi izdavatelj koji izdaje srednjoročne i dugoročne vrijednosne papire s fiksnom kamatnom stopom uz trenutno smanjenje prosječne tržišne kamatne stope u odnosu na fiksnu razinu. Drugim riječima, izdavatelj bi mogao privući sredstva s tržišta po nižoj kamatnoj stopi, ali je već vezan emisijom vrijednosnih papira.

Ova vrsta rizika, s brzim rastom kamatnih stopa u uvjetima inflacije, važna je i za kratkoročne vrijednosne papire.

Kreditni rizik- rizik neplaćanja zajmoprimca glavnice duga i dospjelih kamata zajmodavcu. Kreditni rizik također se odnosi na rizik da izdavatelj dužničkog vrijednosnog papira neće moći platiti kamate ili glavnicu.

Kreditni rizik također može biti vrsta rizika od izravnog financijskog gubitka.

Rizici izravnih financijskih gubitaka uključuju sljedeće vrste: tečajni rizik, selektivni rizik, rizik bankrota i kreditni rizik.

Razmjeni rizika predstavljaju opasnost od gubitaka iz mjenjačkih poslova. Ovi rizici uključuju: rizik neplaćanja komercijalnih transakcija, rizik neplaćanja provizije brokerske kuće i sl.

Selektivni rizici(od lat. selectio - izbor, odabir) - to su rizici pogrešnog odabira načina ulaganja kapitala, vrste vrijednosnih papira za ulaganje u usporedbi s drugim vrstama vrijednosnih papira pri formiranju investicijskog portfelja.

Rizik bankrota predstavlja opasnost kao posljedicu pogrešnog izbora načina ulaganja kapitala, potpunog gubitka vlastitog kapitala poduzetnika i njegove nemogućnosti podmirivanja obveza. Kao rezultat toga, poduzetnik pada u stečaj.

Financijski rizik je funkcija vremena. Obično se stupanj rizika za određenu financijsku imovinu ili investicijsku opciju povećava tijekom vremena. Na primjer, gubici uvoznika danas ovise o vremenu od trenutka sklapanja ugovora do roka plaćanja transakcije, budući da tečajevi stranih valuta u odnosu na rusku rublju nastavljaju rasti.

U inozemnoj praksi predlaže se korištenje stabla vjerojatnosti kao metode za kvantitativno određivanje rizika ulaganja kapitala.

Ova metoda vam omogućuje da točno odredite vjerojatne buduće novčane tokove investicijskog projekta u odnosu na rezultate prethodnih vremenskih razdoblja. Ako je projekt kapitalnog ulaganja prihvatljiv u prvom vremenskom razdoblju, onda može biti prihvatljiv iu narednim vremenskim razdobljima.

Ako se pretpostavi da su novčani tokovi u različitim vremenskim razdobljima neovisni jedni o drugima, tada je potrebno odrediti vjerojatnu distribuciju rezultata novčanog toka za svako vremensko razdoblje.

U slučaju da postoji povezanost između novčanih tokova u različitim vremenskim razdobljima, potrebno je prihvatiti taj odnos i na temelju njega prikazati buduće događaje onako kako bi se mogli dogoditi.

1.3. Metode procjene stupnja rizika.

Mnoge financijske transakcije (poduzetnička ulaganja, kupnja dionica, prodajne transakcije, kreditne transakcije itd.) povezane su s prilično značajnim rizikom. Zahtijevaju procjenu stupnja rizika i određivanje njegove veličine.

Stupanj rizika je vjerojatnost nastanka štetnog događaja, kao i iznos moguće štete od njega.

Rizik može biti:

• · prihvatljivo - postoji opasnost od potpunog gubitka dobiti od provedbe planiranog projekta;
• · kritično - moguće neprimikanje ne samo dobiti, već i prihoda i pokrivanja gubitaka na teret sredstava poduzetnika;
• · katastrofalne - mogući su gubitak kapitala, imovine i bankrot poduzetnika.

Kvantitativna analiza- to je utvrđivanje konkretnog iznosa novčane štete pojedinih podvrsta financijskog rizika i financijskog rizika u zbroju.

Ponekad se kvalitativna i kvantitativna analiza provodi na temelju procjene utjecaja unutarnjih i vanjskih čimbenika: provodi se procjena element po element. specifična gravitacija njihov utjecaj na rad datog poduzeća i njegovu novčanu vrijednost. Ova metoda analize prilično je naporna sa stajališta kvantitativne analize, ali svoje nedvojbene plodove donosi u kvalitativnoj analizi. S tim u vezi, više pozornosti treba posvetiti opisu metoda za kvantitativnu analizu financijskog rizika, budući da ih ima mnogo i potrebna je određena vještina za njihovu kompetentnu primjenu.

U apsolutnom iznosu rizik se može odrediti iznosom mogućih gubitaka u materijalnom (fizičkom) ili troškovnom (novčanom) smislu.

U relativnom smislu, rizik se definira kao iznos mogućih gubitaka koji se odnose na određenu bazu, u obliku koje je najprikladnije uzeti ili imovinsko stanje poduzeća, ili ukupnu cijenu resursa za određenu vrstu poslovanja. djelatnost, odnosno očekivani prihod (dobit). Tada ćemo gubitkom smatrati slučajno odstupanje dobiti, prihoda, prihoda prema dolje. u usporedbi s očekivanim vrijednostima. Poduzetnički gubici prvenstveno su slučajno smanjenje poduzetničkog dohotka. Veličina takvih gubitaka karakterizira stupanj rizika. Stoga je analiza rizika prvenstveno povezana s proučavanjem gubitaka.

Ovisno o veličini mogućih gubitaka, preporučljivo ih je podijeliti u tri skupine:

• · gubici čija vrijednost ne prelazi procijenjenu dobit mogu se nazvati prihvatljivima;
• · gubici čija je vrijednost veća od procijenjene dobiti klasificirani su kao kritični - takvi će se gubici morati nadoknaditi iz džepa poduzetnika;
• · još je opasniji katastrofalni rizik u kojem poduzetnik riskira gubitak koji premašuje cjelokupnu njegovu imovinu.

Ako je moguće na ovaj ili onaj način predvidjeti i procijeniti moguće gubitke za određeni posao, tada se dobiva kvantitativna procjena rizika koji poduzetnik preuzima. Dijeljenjem apsolutne vrijednosti mogućih gubitaka s procijenjenim troškom ili dobiti dobivamo kvantitativnu procjenu rizika u relativnom iznosu, u postotku.

Reći da se rizik mjeri veličinom mogućnosti. vjerojatne gubitke, treba uzeti u obzir slučajnu prirodu takvih gubitaka. Vjerojatnost događanja događaja može se odrediti objektivnom metodom ili subjektivnom.

Objektivna metoda koristi se za određivanje vjerojatnosti događanja događaja na temelju izračuna učestalosti s kojom se događaj događa.

Subjektivna metoda temelji se na korištenju subjektivnih kriterija koji se temelje na različitim pretpostavkama. Takve pretpostavke mogu uključivati ​​prosudbu ocjenjivača, njegovo osobno iskustvo, procjenu stručnjaka za ocjenjivanje, mišljenje revizora savjetnika itd.

Dakle, osnova za procjenu financijskih rizika je pronaći odnos između određenih iznosa gubitaka poduzeća i vjerojatnosti njihovog nastanka. Ta je ovisnost izražena u konstrukciji krivulja vjerojatnosti pojave određene razine gubitaka.

Postavljanje krivulje iznimno je složen zadatak koji zahtijeva dovoljno iskustva i znanja od službenika za financijski rizik. Za konstruiranje krivulje vjerojatnosti pojave određene razine gubitaka (krivulja rizika) upotrijebite razne načine: statistički; analiza isplativosti troškova; metoda vještačenja; analitička metoda; metoda analogija. Među njima posebno treba istaknuti tri: statističku metodu, metodu stručnih procjena i analitičku metodu.

• · Suština statistička metoda sastoji se u proučavanju statistike gubitaka i dobiti koji su se dogodili u određenoj ili sličnoj proizvodnji, utvrđivanju veličine i učestalosti dobivanja određenog ekonomskog povrata i izradi najvjerojatnije prognoze za budućnost.

Rizik je nedvojbeno probabilistička kategorija, te ga je u tom smislu sa znanstvenog gledišta najrazumnije karakterizirati i mjeriti kao vjerojatnost nastanka određene razine gubitaka. Vjerojatnost znači mogućnost dobivanja određenog rezultata.

Financijski rizik, kao i svaki drugi, ima matematički izraženu vjerojatnost gubitka, koja se temelji na statističkim podacima i može se izračunati s prilično visokom točnošću.

Za kvantificiranje iznosa financijskog rizika potrebno je poznavati sve moguće posljedice svake pojedinačne akcije i vjerojatnost samih posljedica.

Primijenjeno na ekonomski ciljevi Metode teorije vjerojatnosti svode se na određivanje vrijednosti vjerojatnosti nastanka događaja i odabir najpoželjnijeg od mogućih događaja na temelju najveće vrijednosti matematičkog očekivanja, koja je jednaka apsolutnoj vrijednosti tog događaja pomnoženoj s po vjerojatnosti njegovog nastanka.

Glavni alati statističke metode za izračun financijskog rizika: varijacija, disperzija i standardna (srednja kvadratna) devijacija.

Varijacija - promjena kvantitativnih pokazatelja pri prelasku s jedne opcije rezultata na drugu.

Disperzija- mjera odstupanja stvarnog znanja od njegove prosječne vrijednosti.

Dakle, veličina rizika, odnosno stupanj rizika, može se mjeriti pomoću dva kriterija: prosječna očekivana vrijednost, varijabilnost (varijabilnost) mogućeg rezultata.

Prosječna očekivana vrijednost je vrijednost veličine događaja koja je povezana s neizvjesnom situacijom. To je ponderirani prosjek svih mogućih ishoda, gdje se vjerojatnost svakog ishoda koristi kao učestalost ili težina odgovarajuće vrijednosti. Na taj način se izračunava rezultat koji se navodno očekuje.

• · Analiza isplativosti usmjerena na prepoznavanje područja potencijalnog rizika uzimajući u obzir financijsku stabilnost poduzeća. U ovom slučaju, jednostavno se možete zadovoljiti standardnim metodama financijske analize rezultata aktivnosti glavnog poduzeća i aktivnosti njegovih protustranaka (banke, investicijskog fonda, poduzeća klijenta, poduzeća izdavanja, investitora, kupca, prodavatelja itd. .)
• · Metoda vještačenja obično se provodi obradom mišljenja iskusnih poduzetnika i stručnjaka. Od statističkog se razlikuje samo u metodi prikupljanja informacija za izradu krivulje rizika.

Ova metoda uključuje prikupljanje i proučavanje procjena različitih stručnjaka (poduzeća ili vanjskih stručnjaka) o vjerojatnosti nastanka različitih razina gubitaka. Ove procjene temelje se na uzimanju u obzir svih čimbenika financijskog rizika, kao i statističkih podataka. Primjena metode stručnih procjena postaje znatno kompliciranija ako je broj pokazatelja ocjenjivanja mali.

• · Analitička metoda konstruiranje krivulje rizika je najteže, budući da su temeljni elementi teorije igara dostupni samo vrlo uskim stručnjacima. Najčešće korištena podvrsta analitičke metode je analiza osjetljivosti modela.

Analiza osjetljivosti modela sastoji se od sljedećih koraka: odabir ključnog pokazatelja u odnosu na koji se procjenjuje osjetljivost (interna stopa povrata, neto sadašnja vrijednost itd.); izbor faktora (razina inflacije, stanje gospodarstva itd.); izračun vrijednosti ključnih pokazatelja u različitim fazama projekta (kupnja sirovina, proizvodnja, prodaja, transport, kapitalna izgradnja itd.). Sekvence troškova i prihoda ostvarenih na ovaj način financijska sredstva omogućuju određivanje novčanih tokova za svaki trenutak (ili vremensko razdoblje), tj. odrediti pokazatelje uspješnosti. Izrađuju se dijagrami koji odražavaju ovisnost odabranih rezultirajućih pokazatelja o vrijednosti početnih parametara. Međusobnom usporedbom dobivenih dijagrama moguće je utvrditi tzv. ključne pokazatelje koji imaju najveći utjecaj na ocjenu isplativosti projekta.

Analiza osjetljivosti također ima ozbiljne nedostatke: nije sveobuhvatna i ne pojašnjava vjerojatnost provedbe alternativnih projekata.

• · Metoda analogija pri analizi rizika novog projekta vrlo je koristan, jer se u ovom slučaju ispituju podaci o posljedicama utjecaja nepovoljnih čimbenika financijskog rizika na druge slične projekte drugih konkurentskih poduzeća.

Indeksiranje je način pohranjivanja stvarne vrijednosti monetarna sredstva(kapital) i profitabilnost u uvjetima inflacije. Temelji se na korištenju različitih indeksa.

Primjerice, pri analizi i prognoziranju financijskih sredstava potrebno je uzeti u obzir promjene cijena, za što se koriste indeksi cijena. Indeks cijena je pokazatelj koji karakterizira promjene cijena u određenom vremenskom razdoblju.

Dakle, postojeće metode za konstrukciju krivulje vjerojatnosti određene razine gubitaka nisu potpuno ekvivalentne, ali na ovaj ili onaj način omogućuju približnu procjenu ukupnog volumena financijskog rizika.

2. Bit i sadržaj upravljanja rizicima.

2.1. Struktura sustava upravljanja rizicima.

Rizik je financijska kategorija. Stoga se financijskim mehanizmom može utjecati na stupanj i veličinu rizika. Taj se utjecaj provodi tehnikama financijskog upravljanja i posebnom strategijom. Uzete zajedno, strategija i tehnike čine neku vrstu mehanizma upravljanja rizikom, tj. Upravljanje rizicima. Stoga je upravljanje rizicima dio financijskog upravljanja.

Upravljanje rizicima temelji se na ciljanom traženju i organizaciji rada na smanjenju stupnja rizika, umijeću stjecanja i povećanja prihoda (dobića, dobiti) u neizvjesnoj gospodarskoj situaciji.

Krajnji cilj upravljanja rizikom odgovara ciljnoj funkciji poduzetništva. Sastoji se od dobivanja najveće dobiti uz optimalan omjer dobiti i rizika koji je prihvatljiv poduzetniku.

Upravljanje rizicima je sustav za upravljanje rizikom i ekonomskim, točnije financijskim odnosima koji nastaju u procesu tog upravljanja.

Upravljanje rizikom uključuje strategiju i taktiku upravljanja.

Strategija upravljanja odnosi se na smjer i način korištenja sredstava za postizanje cilja. Ova metoda odgovara određenom skupu pravila i ograničenja za donošenje odluka. Strategija vam omogućuje da usredotočite napore na opcije rješenja koje nisu u suprotnosti s usvojenom strategijom, odbacujući sve druge opcije. Nakon ostvarenja cilja, strategija kao smjer i sredstvo za njegovo postizanje prestaje postojati. Novi ciljevi predstavljaju izazov razvoja nove strategije.

Taktika- Ovo specifične metode te tehnike za postizanje cilja u specifičnim uvjetima. Zadaća taktike upravljanja je izbor optimalnog rješenja i najprikladnijih metoda i tehnika upravljanja u određenoj gospodarskoj situaciji.

Upravljanje rizicima kao sustav upravljanja sastoji se od dva podsustava: upravljanog podsustava (objekt upravljanja) i kontrolnog podsustava (subjekta upravljanja). To se shematski može prikazati na sljedeći način.

Predmet kontrole u upravljanju rizicima su rizik, rizična kapitalna ulaganja i ekonomski odnosi među subjektima

subjekti u procesu realizacije rizika. Ti ekonomski odnosi uključuju odnose između osiguranika i osiguratelja, zajmoprimca i zajmodavca, između poduzetnika (ortaka, konkurenata) itd.

Predmet menadžmenta u upravljanju rizicima je posebna skupina ljudi (financijski menadžer, stručnjak za osiguranje, akviziter, aktuar, pokrovitelj i dr.), koji različitim tehnikama i metodama upravljačkog utjecaja ostvaruje svrhovito funkcioniranje objekta upravljanja.

Proces utjecaja subjekta na objekt upravljanja, tj. sam proces upravljanja može se provesti samo ako određene informacije cirkuliraju između upravljačkog i kontroliranog podsustava. Proces upravljanja, bez obzira na njegov specifični sadržaj, uvijek uključuje primanje, prijenos, obradu i korištenje informacija. U upravljanju rizikom dobivanje pouzdanih i dostatnih informacija u danim uvjetima ima veliku ulogu, jer omogućuje donošenje konkretne odluke o postupanju u uvjetima rizika.

Informacijsku potporu funkcioniranju upravljanja rizicima čine različite vrste i vrste informacija: statističke, ekonomske, komercijalne, financijske itd.

Ove informacije uključuju svijest o vjerojatnosti određenog osiguranog događaja, osiguranog slučaja, prisutnosti i veličini potražnje za robom, kapitalom, financijskom stabilnošću i solventnošću svojih klijenata, partnera, konkurenata, cijenama, stopama i tarifama, uključujući usluge osiguravatelja, o uvjetima osiguranja, dividendama i kamatama i sl.

Tko posjeduje informacije, posjeduje tržište. Mnoge vrste informacija često su predmet poslovne tajne. Stoga određene vrste informacija mogu biti jedna od vrsta intelektualno vlasništvo(know-how) i uložen kao ulog u temeljni kapital dioničkog društva ili ortačkog društva.

Menadžer s dovoljno visokim kvalifikacijama uvijek nastoji doći do bilo kakve informacije, čak i one najgore, ili nekih ključnih točaka takvih informacija, ili odbijanja razgovora na zadanu temu (šutnja je također jezik komunikacije) i iskoristiti ih u svoju korist. Informacije se prikupljaju malo po malo. Ova zrna, skupljena zajedno, već imaju punu informacijsku vrijednost.

Posjedovanje financijskog menadžera s pouzdanim poslovnim informacijama omogućuje mu brzo donošenje financijskih i poslovnih odluka, utječe na ispravnost tih odluka, što naravno dovodi do smanjenja gubitaka i povećanja dobiti. Ispravno korištenje informacija prilikom sklapanja transakcija smanjuje vjerojatnost financijskih gubitaka.

Svaka odluka se temelji na informacijama. Važna je kvaliteta informacija. Što je informacija nejasnija, to je odluka neizvjesnija. Kvalitetu informacija treba ocjenjivati ​​kada se primaju, a ne kada se prenose. Informacija brzo stari, stoga ju treba iskoristiti odmah.

Poslovni subjekt mora biti sposoban ne samo prikupljati informacije, već ih po potrebi i pohraniti i dohvatiti.

2.2. Funkcije upravljanja rizikom.

Upravljanje rizikom obavlja određene funkcije. Postoje dvije vrste funkcija upravljanja rizikom:

1. funkcije objekta upravljanja;
2. funkcije subjekta upravljanja.

Funkcije kontrolnog objekta u upravljanju rizikom uključuju organizaciju:

• rješavanje rizika;
• rizična kapitalna ulaganja;
• raditi na smanjenju rizika;
• proces osiguranja rizika;
• ekonomski odnosi i veze između subjekata gospodarskog procesa.

Funkcije subjekta upravljanja u upravljanju rizicima uključuju:

• predviđanje;
• organizacija;
• regulacija;
• koordinacija;
• stimulacija;
• kontrolirati.

Predviđanje U upravljanju rizikom je razvoj budućih promjena u financijskom stanju objekta kao cjeline i njegovih različitih dijelova. Predviđanje je predviđanje određenog događaja. Ne postavlja zadatak izravne provedbe razvijenih prognoza u praksi. Značajka predviđanja je i alternativnost u konstrukciji financijskih pokazatelja i parametara, što određuje različite opcije za razvoj financijskog stanja objekta upravljanja na temelju novih trendova. U dinamici rizika predviđanje se može provoditi kako na temelju ekstrapolacije prošlosti u budućnost, uzimajući u obzir stručnu ocjenu trenda promjena, tako i na temelju izravne anticipacije promjena. Ove promjene mogu doći neočekivano. Upravljanje koje se temelji na predviđanju ovih promjena zahtijeva od menadžera da razvije određeni osjećaj za tržišni mehanizam i intuiciju, kao i korištenje fleksibilnih hitnih rješenja.

Organizacija u upravljanju rizikom, to je udruženje ljudi koji zajednički provode program ulaganja u rizik temeljen na određenim pravilima i procedurama. Ta pravila i procedure uključuju: stvaranje organa upravljanja, izgradnju strukture aparata upravljanja, uspostavljanje odnosa između jedinica upravljanja, razvoj normi, standarda, metoda itd.

Regulacija u upravljanju rizicima, to je utjecaj na objekt upravljanja, kojim se postiže stanje stabilnosti tog objekta u slučaju odstupanja od zadanih parametara. Uredba uglavnom obuhvaća tekuće mjere za otklanjanje nastalih odstupanja.

Koordinacija u upravljanju rizicima predstavlja koordinaciju rada svih dijelova sustava upravljanja rizicima, rukovodećeg osoblja i stručnjaka.

Koordinacijom se osigurava jedinstvo odnosa između objekta upravljanja, subjekta upravljanja, aparata upravljanja i pojedinog zaposlenika.

Stimulacija u upravljanju rizicima poticaj je financijskim menadžerima i drugim stručnjacima da budu zainteresirani za rezultate svoga rada.

Kontrolirati u upravljanju rizicima to je provjera organizacije rada za smanjenje stupnja rizika. Kontrolom se prikupljaju podaci o stupnju provedbe predviđenog programa djelovanja, isplativosti rizičnih ulaganja kapitala, omjeru dobiti i rizika na temelju kojih se provode izmjene financijskih programa, organizaciji financijskog rada, te organizacija upravljanja rizicima. Kontrola uključuje analizu rezultata mjera za smanjenje rizika.

3. Organizacija upravljanja rizicima.

3.1. Faze organiziranja upravljanja rizicima.

Upravljanje rizicima u ekonomskom smislu je sustav upravljanja rizicima i financijskim odnosima koji nastaju u procesu tog upravljanja.

Kao sustav upravljanja, upravljanje rizikom uključuje proces razvoja cilja rizika i rizičnih ulaganja kapitala, utvrđivanje vjerojatnosti nastanka događaja, identificiranje stupnja i veličine rizika, analizu okoline, odabir strategije upravljanja rizikom, odabir upravljanja rizikom tehnike i metode potrebne za smanjenje ove strategije (tj. tehnike upravljanja rizikom), provedba ciljanog utjecaja na rizik. Ovi procesi zajedno čine faze organiziranja upravljanja rizicima.

Organizacija upravljanja rizicima je sustav mjera usmjerenih na racionalnu kombinaciju svih njegovih elemenata u jedinstvenoj tehnologiji procesa upravljanja rizicima.

Prva faza organiziranja upravljanja rizikom je određivanje cilja rizika i cilja ulaganja rizičnog kapitala. Cilj rizik je rezultat koji treba postići. To mogu biti dobici, dobit, prihod itd. Svrha ulaganja rizičnog kapitala je postizanje maksimalne dobiti.

Svako djelovanje povezano s rizikom uvijek je svrhovito, jer nepostojanje cilja čini odluku povezanu s rizikom besmislenom. Ciljevi rizika i rizičnih ulaganja moraju biti jasni, specifični i usporedivi s rizikom i kapitalom.

Sljedeća važna točka u organizaciji upravljanja rizikom je dobivanje informacija o okruženju koje su neophodne za donošenje odluke u korist određene radnje. Na temelju analize takvih informacija i uzimajući u obzir ciljeve rizika, moguće je ispravno odrediti vjerojatnost događaja, uključujući i osigurani slučaj, identificirati stupanj rizika i procijeniti njegovu cijenu. Upravljanje rizikom znači ispravno razumijevanje stupnja rizika koji neprestano prijeti ljudima, imovini, financijski rezultati ekonomska aktivnost.

Za poduzetnika je važno znati kolika je prava cijena rizika kojem je izložena njegova djelatnost.

Trošak rizika treba shvatiti kao stvarne gubitke poduzetnika, troškove smanjenja veličine tih gubitaka ili troškove kompenzacije tih gubitaka i njihovih posljedica. Ispravna procjena stvarnog troška rizika od strane financijskog menadžera omogućuje mu da objektivno predoči opseg mogućih gubitaka i navede načine kako ih spriječiti ili smanjiti, a ako je nemoguće spriječiti gubitke, osigurati njihovu nadoknadu.

Na temelju dostupnih informacija o okruženju, vjerojatnosti, stupnju i veličini rizika razvijaju se različite mogućnosti rizičnog ulaganja kapitala te se procjenjuje njihova optimalnost usporedbom očekivane dobiti i veličine rizika.

To vam omogućuje odabir prave strategije i tehnika upravljanja rizikom, kao i načina za smanjenje stupnja rizika.

U ovoj fazi organiziranja upravljanja rizicima glavnu ulogu ima financijski menadžer i njegove psihološke kvalitete. O tome će biti više riječi u sljedećem poglavlju.

Prilikom izrade programa smanjenja rizika potrebno je uzeti u obzir psihološka percepcija riskantne odluke. Donošenje odluka u uvjetima rizika je psihološki proces. Stoga, uz matematičku valjanost odluka, treba uzeti u obzir i psihičke osobine osobe koje se javljaju pri donošenju i provođenju rizičnih odluka: agresivnost, neodlučnost, sumnjičavost, samostalnost, ekstravertnost, introvertnost i dr.

Istu rizičnu situaciju različiti ljudi percipiraju različito. Stoga procjena rizika i odabir financijskog rješenja uvelike ovisi o donositelju odluke. Menadžeri konzervativnog tipa koji nisu skloni inovacijama, nemaju povjerenja u svoju intuiciju i profesionalnost te nemaju povjerenja u kvalifikacije i profesionalnost izvođača obično izbjegavaju rizik, tj. njihovi zaposlenici.

Ekstravertiranost - je svojstvo ličnosti koje se očituje u njezinoj usmjerenosti na okolne ljude i događaje. Izražava se u visokoj razini društvenosti, živahnom emocionalnom odgovoru na vanjske pojave.

Introvertnost- to je orijentacija pojedinca prema unutarnjem svijetu vlastitih osjeta, iskustava, osjećaja i misli. Introvertiranu osobnost karakteriziraju neke stabilne značajke ponašanja i odnosa s drugima, oslanjajući se na njih interni standardi, zaokupljenost sobom. Prosudbe i procjene introverta odlikuju se značajnom neovisnošću o vanjskim čimbenicima i razboritošću. Obično osoba u određenom omjeru kombinira osobine ekstravertiranosti i introvertiranosti.

Sastavni dio organiziranja upravljanja rizicima je organizacija aktivnosti za provedbu planiranog programa djelovanja, tj. određivanje pojedinih vrsta poslova, obujma i izvora financiranja tih radova, konkretnih izvođača, rokova i sl.

Važna faza u organiziranju upravljanja rizicima je praćenje provedbe planiranog programa, analiza i ocjena rezultata provedbe odabrane opcije rješenja rizika.

Organizacija upravljanja rizicima podrazumijeva određivanje tijela za upravljanje rizicima za određeni gospodarski subjekt. Tijelo za upravljanje rizikom može biti financijski menadžer, risk manager ili odgovarajući upravljački aparat: sektor osiguravateljskih poslova, sektor rizičnog ulaganja, odjel ulaganja rizičnog kapitala itd. Ovi sektori ili odjeli su strukturne podjele financijska služba gospodarskog subjekta.

Odjel za rizična ulaganja, sukladno statutu poslovnog društva, može obavljati sljedeće poslove:

• · provođenje venture i portfeljnih ulaganja, tj. rizična ulaganja kapetana u skladu s važećim zakonodavstvom i poveljom poslovnog subjekta;
• · izrada programa rizičnih investicijskih aktivnosti;
• · prikupljanje, obrada, analiza i pohrana podataka o okolišu;
• · određivanje stupnja i cijene rizika, strategija i tehnika upravljanja rizicima;
• · izrada programa odluka o riziku i organizacija njegove provedbe, uključujući praćenje i analizu rezultata;
• · obavljanje poslova osiguranja, sklapanje ugovora o osiguranju i reosiguranju, obavljanje poslova osiguranja i reosiguranja, obračun osiguranja;
• · razvoj uvjeta osiguranja i reosiguranja, utvrđivanje tarifnih stavki za poslove osiguranja;
• · obavljanje funkcije hitnog povjerenika, izdavanje jamstava pod jamstvom ruskih i stranih osiguravajućih društava, nadoknada gubitaka na njihov trošak, povjeravanje drugim osobama obavljanja sličnih funkcija u inozemstvu;
• · vođenje odgovarajućeg računovodstva, statističkog i operativnog izvještavanja o rizičnim kapitalnim ulaganjima.

3.2. Značajke izbora strategije i metoda za rješavanje problema upravljanja.

U ovoj fazi organiziranja upravljanja rizicima glavnu ulogu ima financijski menadžer i njegove psihološke kvalitete. Financijski menadžer koji se bavi pitanjima rizika (risk manager) mora imati dva prava: pravo izbora i pravo preuzimanja odgovornosti za njega.

Pravo izbora znači pravo donošenja odluka potrebnih za ostvarenje namjeravane svrhe rizičnog ulaganja kapitala. Odluku mora donijeti sam menadžer. U upravljanju rizicima, zbog svoje specifičnosti, koja je određena prvenstveno posebnom odgovornošću za preuzimanje rizika, neprimjereno je, au nekim slučajevima i potpuno neprihvatljivo, kolektivno (grupno) odlučivanje za koje nitko ne snosi nikakvu odgovornost. Tim koji je donio odluku nikada nije odgovoran za njezinu provedbu. Treba imati na umu da je kolektivna odluka, zbog psiholoških karakteristika pojedinaca (njihov antagonizam, sebičnost, politička, ekonomska ili ideološka platforma itd.) subjektivnija od odluke jednog stručnjaka.

Za upravljanje rizikom mogu se stvoriti specijalizirane skupine ljudi, na primjer, sektor osiguranja, sektor rizičnih ulaganja, odjel za ulaganja rizičnog kapitala (tj. rizična i portfeljna ulaganja), itd.

Te skupine ljudi mogu pripremiti preliminarnu kolektivnu odluku i usvojiti je jednostavnom ili kvalificiranom (tj. dvotrećinskom, tročetvrtinskom, jednoglasnom) većinom glasova.

No, jedna osoba mora konačno izabrati opciju preuzimanja rizika i ulaganja rizičnog kapitala, jer istovremeno preuzima odgovornost za tu odluku.

Odgovornost ukazuje na zainteresiranost donositelja odluke o riziku u postizanju svog cilja.

Pri odabiru strategije i tehnika upravljanja rizicima često se koristi određeni stereotip koji se sastoji od iskustva i znanja financijskog menadžera u procesu njegovog rada i služi kao osnova za automatske vještine u radu. Prisutnost stereotipnih radnji daje menadžeru mogućnost da djeluje brzo i na najoptimalniji način u određenim tipičnim situacijama. U nedostatku tipičnih situacija, financijski menadžer mora prijeći sa stereotipnih rješenja na traženje optimalnih, prihvatljivih rješenja rizika.

Pristupi rješavanju problema upravljanja mogu biti vrlo različiti, stoga upravljanje rizikom ima mnogo mogućnosti.

Multivarijantno upravljanje rizikom podrazumijeva kombinaciju standarda i originalnosti financijskih kombinacija, fleksibilnost i jedinstvenost pojedinih metoda djelovanja u konkretnoj poslovnoj situaciji. Glavna stvar u upravljanju rizikom je ispravno postavljanje ciljeva koji zadovoljavaju ekonomske interese upravljanog objekta.

Upravljanje rizikom je vrlo dinamično. Učinkovitost njegovog funkcioniranja uvelike ovisi o brzini reakcije na promjene tržišnih uvjeta, ekonomskoj situaciji i financijskom stanju objekta upravljanja. Stoga se upravljanje rizicima treba temeljiti na poznavanju standardnih tehnika upravljanja rizicima, sposobnosti brze i točne procjene konkretne ekonomske situacije, te sposobnosti brzog pronalaženja dobrog, ako ne i jedinog izlaza iz te situacije.

U upravljanju rizicima nema gotovih recepata i ne može ih biti. Uči kako, poznavajući metode, tehnike, načine rješavanja određenih ekonomskih problema, postići opipljiv uspjeh u konkretnoj situaciji, čineći je za sebe više ili manje određenom.

Intuicija i pronicljivost menadžera igraju posebnu ulogu u rješavanju rizičnih problema.

Intuicija predstavlja sposobnost da se izravno, kao iznenada, bez logičnog razmišljanja, pronađe ispravno rješenje problema. Intuitivno rješenje nastaje kao unutarnji uvid, prosvjetljenje misli, otkrivanje suštine problematike koja se proučava. Intuicija je bitna komponenta kreativnog procesa. Psihologija intuiciju u vezi sa osjetilnim i logičkim znanjem i praktičnom djelatnošću smatra neposrednim znanjem u svom jedinstvu s neizravnim znanjem, prethodno stečenim.

Uvid - To je svijest o rješenju nekog problema. Subjektivno, uvid se doživljava kao neočekivani uvid, shvaćanje. U samom trenutku uvida odluka se vrlo jasno realizira, no ta je jasnoća često kratkotrajna i zahtijeva svjesno fiksiranje odluke.

3.3. Osnovna pravila upravljanja rizikom.

Heuristički je skup logičkih tehnika i metodoloških pravila teorijsko istraživanje i pronalazak istine. Drugim riječima, to su pravila i tehnike za rješavanje posebno složenih problema.

Naravno, heuristika je manje pouzdana i manje sigurna od matematičkih izračuna. Međutim, omogućuje dobivanje vrlo određenog rješenja.

Upravljanje rizikom ima vlastiti sustav heurističkih pravila i tehnika za donošenje odluka u uvjetima rizika.

OSNOVNA PRAVILA UPRAVLJANJA RIZIKOM

1. Ne možete preuzeti više rizika nego što vaš vlastiti kapital može dopustiti.

2. Moramo razmišljati o posljedicama rizika.

3. Ne možete riskirati puno za malo.

4. Pozitivna odluka donosi se samo u nedostatku sumnje.

5. Ako postoji sumnja, donose se negativne odluke.

6. Ne možete misliti da uvijek postoji samo jedno rješenje. Možda ima i drugih.

Primjena prvog pravila znači da prije donošenja odluke o rizičnom ulaganju kapitala financijski menadžer mora:

1. odrediti najveći mogući gubitak za određeni rizik;
2. usporediti s iznosom uloženog kapitala:
3. usporedite ga sa svim svojim vlastitim financijskim resursima i odredite hoće li gubitak tog kapitala dovesti do bankrota ovog investitora.

Iznos gubitka od ulaganja kapitala može biti jednak, nešto manji ili veći od iznosa danog kapitala.

Kod ulaganja privatnog kapitala iznos gubitka obično je jednak iznosu rizičnog kapitala.

Investitor je uložio milijun leja u rizičan posao. Slučaj nije uspio. Investitor je izgubio 1 milijun leja.

Međutim, uzimajući u obzir pad kupovne moći novca u uvjetima inflacije, obujam gubitaka može biti veći od količine uloženog novca. U tom slučaju iznos mogućeg gubitka treba odrediti uzimajući u obzir indeks inflacije. Investitor je uložio 1 milijun leja u rizičan posao u nadi da će dobiti 5 milijuna leja za godinu dana. Slučaj nije uspio. Ako nakon godinu dana novac nije vraćen, iznos gubitka treba izračunati uzimajući u obzir indeks inflacije (na primjer, 220%), tj. 2,2 milijuna leja (2,2 x 1). U slučaju izravne štete uzrokovane požarom, poplavom, krađom i sl. iznos štete je veći od izravnog gubitka imovine, jer uključuje dodatne novčane troškove za otklanjanje posljedica štete i kupnju nove imovine.

Za portfeljna ulaganja, tj. Pri kupnji vrijednosnih papira koji se mogu prodati na sekundarnom tržištu iznos gubitka obično je manji od iznosa utrošenog kapitala.

Omjer maksimalnog mogućeg iznosa gubitka i iznosa vlastitih financijskih sredstava investitora predstavlja stupanj rizika koji dovodi do bankrota. Mjeri se pomoću koeficijenta rizika: K=U/C,

gdje je K koeficijent rizika;

Y - najveći mogući iznos gubitka, lei;

C - obujam vlastitih financijskih sredstava, uzimajući u obzir točno poznate primitke sredstava, lei.

Istraživanje rizičnih aktivnosti koje je proveo autor omogućuje nam zaključak da je optimalni koeficijent rizika 0,3, a koeficijent rizika koji dovodi do bankrota investitora 0,7 ili više.

Primjena drugog pravila zahtijeva da financijski menadžer, znajući najveći mogući iznos gubitka, utvrdi do čega on može dovesti, kolika je vjerojatnost rizika te donese odluku o odbijanju rizika (tj. od događaja ), preuzimanje rizika na vlastitu odgovornost, odnosno prijenos rizika na drugu osobu.

Učinak trećeg pravila posebno dolazi do izražaja kod prijenosa rizika, tj. za osiguranje. U ovom slučaju to znači da financijski menadžer mora odrediti i odabrati prihvatljiv omjer između premije osiguranja i osigurane svote. Premija osiguranja je plaćanje ugovaratelja osiguranja osiguratelju za rizik osiguranja. Osigurana svota je novčani iznos na koji su osigurana materijalna imovina, odgovornost, život i zdravlje ugovaratelja osiguranja. Rizik se ne smije zadržati, tj. investitor ne bi trebao prihvatiti rizik ako je gubitak relativno velik u usporedbi s uštedom na premija osiguranja.

Primjena preostalih pravila znači da u situaciji za koju postoji samo jedno rješenje (pozitivno ili negativno) prvo treba pokušati pronaći druga rješenja. Možda stvarno postoje. Ako analiza pokaže da nema drugih rješenja, onda se postupa po pravilu “račun najgoreg”, tj. ako ste u nedoumici, donesite negativnu odluku.

4. Metode upravljanja financijskim rizicima.

Ključ opstanka i osnova stabilnog položaja poduzeća je njegova održivost. Postoje sljedeći aspekti održivosti: opći, cjenovni, financijski itd. Financijska stabilnost glavna je komponenta ukupne održivosti poduzeća.

Financijska stabilnost poduzeća - to je stanje njegovih financijskih sredstava, njihove preraspodjele i korištenja, kada se razvoj poduzeća osigurava na temelju vlastite dobiti i rasta kapitala uz održavanje njegove solventnosti i kreditne sposobnosti u uvjetima dopuštena razina financijski rizik.

Dakle, zadatak financijskog menadžera je uskladiti različite parametre financijske stabilnosti poduzeća i ukupne razine rizika.

Cilj upravljanja financijskim rizikom je smanjiti gubitke povezane s ovim rizikom na najmanju moguću mjeru. Gubici se mogu procijeniti u novčanom iznosu, a također se procjenjuju i koraci za njihovo sprječavanje. Financijski upravitelj mora uravnotežiti ove dvije procjene i planirati kako najbolje zaključiti posao iz perspektive minimiziranja rizika.

Općenito, metode zaštite od financijskih rizika mogu se klasificirati ovisno o predmetu utjecaja u dvije vrste: fizička zaštita, ekonomska zaštita. Fizička zaštita sastoji se od korištenja sredstava poput alarma, nabavnih sefova, sustava kontrole kvalitete proizvoda, zaštite podataka od neovlaštenog pristupa, angažiranja zaštitara itd.

Ekonomska zaštita sastoji se od predviđanja visine dodatnih troškova, procjene težine moguće štete i korištenja cjelokupnog financijskog mehanizma za otklanjanje opasnosti od rizika ili njegovih posljedica.

Osim toga, dobro su poznate četiri metode upravljanja rizicima: eliminacija, sprječavanje i kontrola gubitaka, osiguranje, apsorpcija.

1. Ukidanje sastoji se u odbijanju poduzimanja rizične aktivnosti. Ali za financijsko poduzetništvo uklanjanje rizika obično eliminira profit.
2. Prevencija i kontrola gubitaka kao metoda upravljanja financijskim rizicima podrazumijeva određeni skup preventivnih i naknadnih radnji, koje su određene potrebom sprječavanja negativnih posljedica, zaštite od nesreća i kontrole njihove veličine ako su gubici već nastali ili su neizbježni.
3. Esencija osiguranje izražava se u tome da je investitor spreman odreći se dijela prihoda samo da bi izbjegao rizik, tj. spreman je platiti da rizik svede na nulu.

Osiguranje karakterizira namjena stvorenog novčanog fonda, utrošak njegovih sredstava samo za pokriće gubitaka u unaprijed dogovorenim slučajevima; probabilistička priroda odnosa; povrat sredstava. Osiguranje kao način upravljanja rizicima podrazumijeva dvije vrste djelovanja: 1) preraspodjelu gubitaka među skupinom poduzetnika izloženih istoj vrsti rizika (samoosiguranje); 2) traženje pomoći od osiguravajućeg društva.

Velike tvrtke obično pribjegavaju samoosiguranju, tj. proces u kojem organizacija, često izložena istoj vrsti rizika, unaprijed izdvaja sredstva iz kojih na kraju pokriva gubitke. Na taj način možete izbjeći skupi posao s osiguravajućim društvom.

Kada se osiguranje koristi kao usluga kreditnog tržišta, to obvezuje financijskog upravitelja da odredi prihvatljiv omjer između premije osiguranja i osigurane svote. Premija osiguranja je plaćanje osigurateljevog rizika osiguranja osiguratelju. Osigurana svota je novčani iznos na koji su osigurana materijalna imovina ili obveza ugovaratelja osiguranja.

1. Apsorpcija sastoji se u priznanju štete i odbijanju osiguranja. Apsorpciji se pribjegava kada je visina očekivane štete beznačajno mala i može se zanemariti.

Prilikom odabira određenog načina rješavanja financijskog rizika, investitor mora polaziti od sljedećih načela:

• ne možete preuzeti više rizika nego što vaš vlastiti kapital može dopustiti;
• Ne možete riskirati puno za malo;
• treba predvidjeti posljedice rizika.

Primjena ovih načela u praksi znači da je uvijek potrebno izračunati najveći mogući gubitak za određenu vrstu rizika, zatim ga usporediti s iznosom kapitala poduzeća koje je izloženo tom riziku, a zatim cijeli mogući gubitak usporediti s ukupan iznos vlastitih financijskih sredstava. I tek nakon poduzimanja posljednjeg koraka, moguće je utvrditi hoće li ovaj rizik dovesti do bankrota poduzeća.

5. Načini smanjenja financijskog rizika.

Visok stupanj financijskog rizika projekta dovodi do potrebe za pronalaženjem načina za njegovo umjetno smanjenje.

Smanjenje rizika - To je smanjenje vjerojatnosti i opsega gubitaka.

Za smanjenje rizika koriste se razne tehnike. Najčešći su:

• diversifikacija;
• dobivanje dodatnih informacija o izborima i ishodima;
• ograničavanje;
• samoosiguranje;
• osiguranje;
• osiguranje od valutnih rizika;
• hedging;
• stjecanje kontrole nad aktivnostima u srodnim područjima;
• računovodstvo i procjena udjela korištenja posebnih sredstava poduzeća u njegovim općim fondovima i sl.

Diversifikacija je proces raspodjele kapitala između različitih investicijskih objekata koji međusobno nisu izravno povezani.

Diverzifikacija vam omogućuje da izbjegnete dio rizika prilikom raspodjele kapitala među različitim vrstama aktivnosti. Na primjer, kupnja dionica pet različitih dioničkih društava od strane investitora umjesto dionica jednog društva povećava vjerojatnost dobivanja prosječnog prihoda za pet puta i, sukladno tome, smanjuje stupanj rizika za pet puta.

Diverzifikacija je najrazumniji i relativno jeftiniji način smanjenja stupnja financijskog rizika.

Diverzifikacija je disperzija rizika ulaganja. Međutim, ne može smanjiti rizik ulaganja na nulu. To je zbog činjenice da poduzetništvo i investicijska aktivnost Gospodarski subjekt je pod utjecajem vanjskih čimbenika koji nisu vezani uz izbor konkretnih objekata ulaganja, pa stoga na njih ne utječe diversifikacija.

Vanjski čimbenici utječu na cijelo financijsko tržište, tj. oni utječu financijske aktivnosti sve investicijske institucije, banke, financijske tvrtke, a ne na pojedinačne poslovne subjekte.

DO vanjski faktori uključuju procese koji se odvijaju u gospodarstvu zemlje u cjelini, vojne akcije, građanske nemire, inflaciju i deflaciju, promjene diskontne stope Banke Rusije, promjene kamatnih stopa na depozite, kredite komercijalnih banaka itd. Rizik povezan s tim procesima ne može se smanjiti diverzifikacijom.

Stoga se rizik sastoji od dva dijela: rizika koji se može diversificirati i rizika koji se ne može diversificirati.

Rizik koji se može diverzificirati koji se također naziva nesustavnim, može se eliminirati raspršivanjem, tj. diversifikacija.

Rizik koji se ne može diverzificirati koji se također naziva sustavnim, ne može se smanjiti diverzifikacijom.

Štoviše, studije pokazuju da širenje objekata kapitalnih ulaganja, tj. Disperzija rizika omogućuje jednostavno i značajno smanjenje količine rizika. Stoga bi glavni fokus trebao biti na smanjenju stupnja nediverzificirajućeg rizika.

U tu je svrhu vanjska ekonomija razvila takozvanu “teoriju portfelja”. Dio ove teorije je model koji povezuje sustavni rizik i povrat na vrijednosne papire (Capital Asset Pricing Model - CAPM)

Informacije igraju važnu ulogu u upravljanju rizikom. Financijski menadžer često mora donositi rizične odluke kada su rezultati ulaganja neizvjesni i temeljeni na ograničenim informacijama. Kad bi imao potpunije podatke, mogao bi napraviti točniju prognozu i smanjiti rizik. To informaciju čini robom, i to vrlo vrijednom. Investitor je spreman platiti potpunu informaciju.

Trošak potpunih informacija izračunava se kao razlika između očekivane vrijednosti akvizicije ili ulaganja kada su potpune informacije dostupne i očekivane vrijednosti kada su informacije nepotpune.

Ograničenje - ovo je postavljanje granice, tj. maksimalne iznose troškova, prodaje, kredita itd. Ograničenje je važna metoda smanjenja rizika, a banke ga koriste pri odobravanju kredita, sklapanju ugovora o prekoračenju i sl. Koriste ga poslovni subjekti pri prodaji robe na kredit, davanju kredita, određivanju visine kapitalnih ulaganja i dr.

Samoosiguranje znači da se poduzetnik radije osigurava sam nego da kupuje osiguranje od osiguravajućeg društva. Tako štedi na kapitalnim troškovima za osiguranje. Samoosiguranje je decentralizirani oblik stvaranja prirodnih i osiguravajućih (pričuvnih) fondova neposredno u gospodarskom subjektu, posebice u onima čija je djelatnost ugrožena.

Stvaranje od strane poduzetnika posebnog fonda za naknadu mogućih gubitaka u procesu proizvodnje i prometa izražava bit samoosiguranja. Glavni zadatak samoosiguranja je brzo prevladavanje privremenih poteškoća u financijskim i trgovačkim aktivnostima. U procesu samoosiguranja stvaraju se različiti fondovi pričuve i osiguranja. Ta sredstva, ovisno o namjeni njihove namjene, mogu biti stvorena u naravi ili u novcu.

Dakle, poljoprivrednici i drugi subjekti Poljoprivreda Oni stvaraju, prije svega, prirodne fondove osiguranja: sjeme, stočnu hranu itd. Njihovo stvaranje uzrokovano je vjerojatnošću pojave nepovoljnih klimatskih i prirodnih uvjeta.

Sredstva pričuve stvaraju se prvenstveno za pokriće nepredviđenih troškova, obveza prema dobavljačima i troškova likvidacije poslovnog subjekta. Njihovo stvaranje obvezno je za dionička društva.

Dionička društva i poduzeća sa stranim kapitalom dužna su po zakonu formirati rezervni fond u iznosu od najmanje 15% i najviše 25% temeljnog kapitala.

Dioničko društvo također upisuje prihode od dioničke premije u fond rezervi, tj. iznos razlike između prodajne i nominalne vrijednosti dionica, prihod od njihove prodaje po cijeni većoj od nominalne vrijednosti. Ovaj iznos nije predmet bilo kakvog korištenja ili raspodjele, osim u slučajevima prodaje dionica po cijeni ispod nominalne vrijednosti.

Rezervni fond dioničkog društva koristi se za financiranje nepredviđenih troškova, uključujući isplatu kamata na obveznice i dividende na povlaštene dionice u slučaju nedovoljne dobiti za te namjene.

Poslovni subjekti i građani mogu osnivati ​​društva za uzajamno osiguranje radi osiguravajuće zaštite svojih imovinskih interesa.

Najvažnija i najčešća tehnika za smanjenje rizika je osiguranje rizika.

Suština osiguranja je da je ulagač spreman odreći se dijela svog prihoda kako bi izbjegao rizik, tj. spreman je platiti da rizik svede na nulu.

Zaštita od rizika(Engleski) grijanje - zaštititi) koristi se u bankarskoj, mjenjačkoj i trgovačkoj praksi za označavanje različitih metoda osiguranja valutnih rizika. Tako je u knjizi Dolana E. J. i dr. “Novac, bankarstvo i monetarna politika” ovaj pojam dobio sljedeću definiciju: “Hedging je sustav sklapanja terminskih ugovora i transakcija koji uzima u obzir vjerojatne buduće promjene tečaja i slijedi cilj je izbjeći negativne posljedice ovih promjena.” U domaćoj literaturi pojam hedging počeo se koristiti u širem smislu kao osiguranje rizika od nepovoljnih promjena cijena za bilo koje zalihe po ugovorima i komercijalnim transakcijama nabave (prodaje) robe u budućim razdobljima.

Ugovor koji služi za osiguranje od rizika promjene tečaja (cijena) naziva se “hedge”. živica - živica, ograda). Poslovni subjekt koji se bavi hedžingom naziva se "hedger". Postoje dvije operacije zaštite: zaštita prema gore; negativna zaštita.

Zaštita prema gore, ili kupnja hedging, je transakcija razmjene za kupnju terminskih ugovora ili opcija. Zaštita prema gore koristi se u slučajevima kada je potrebno osigurati se od mogućeg povećanja cijena (tečaja) u budućnosti. Omogućuje vam postavljanje nabavne cijene mnogo prije nego što je stvarni proizvod kupljen. Pretpostavimo da će cijena proizvoda (tečaj valute ili vrijednosnih papira) porasti za tri mjeseca, a proizvod će biti potreban točno za tri mjeseca. Kako bi se nadoknadili gubici od očekivanog rasta cijene, potrebno je odmah po današnjoj cijeni kupiti terminski ugovor koji se odnosi na ovaj proizvod i prodati ga za tri mjeseca u trenutku kada proizvod bude kupljen. Budući da se cijena robe i terminskog ugovora povezanog s njom mijenja proporcionalno u jednom smjeru, prethodno kupljeni ugovor može se prodati po višoj cijeni za gotovo isti iznos za koji će cijena robe porasti do tog trenutka. Stoga se hedžer koji štiti prema gore osigurava od mogućih povećanja cijena u budućnosti.

Zaštita od negativnih strana ili prodaja zaštite od rizika je operacija razmjene koja uključuje prodaju terminskog ugovora. Hedžer koji se štiti očekuje da će prodati robu u budućnosti, te se stoga prodajom terminskog ugovora ili opcije na burzi osigurava od mogućeg pada cijene u budućnosti. Pretpostavimo da se cijena proizvoda (valutni tečaj, vrijednosni papiri) smanji nakon tri mjeseca, a proizvod će trebati prodati za tri mjeseca. Kako bi nadoknadio očekivane gubitke od pada cijene, hedger danas prodaje terminski ugovor po visokoj cijeni, a kada prodaje svoj proizvod tri mjeseca kasnije, kada mu je cijena pala, kupuje isti terminski ugovor po sniženoj cijeni. (skoro ista) cijena. Stoga se zaštita od negativne strane koristi u slučajevima kada proizvod treba prodati kasnije.

Hedger nastoji smanjiti rizik uzrokovan neizvjesnošću cijena na tržištu kupnjom ili prodajom terminskih ugovora. To omogućuje fiksiranje cijene i čine prihode ili troškove predvidljivijima. Međutim, rizik povezan sa hedžingom ne nestaje. Preuzimaju ga špekulanti, t.j. poduzetnici koji preuzimaju određeni, unaprijed proračunati rizik.

Špekulanti igraju veliku ulogu na terminskom tržištu. Preuzimajući rizike u nadi da će ostvariti profit igrajući na razlike u cijenama, oni djeluju kao stabilizatori cijena. Pri kupnji terminskih ugovora na burzi špekulant plaća jamstvenu naknadu koja određuje visinu rizika špekulanta. Ako je cijena proizvoda (valutni tečaj, vrijednosni papiri) smanjena, tada špekulant koji je prethodno kupio ugovor gubi iznos jednak jamstvenoj proviziji. Ako je cijena proizvoda porasla, tada špekulant vraća iznos jednak jamstvenoj proviziji i dobiva dodatni prihod od razlike u cijeni proizvoda i kupljenog ugovora.

zaključke

1. Financijski rizik je opasnost od gubitka Novac.
2. Financijski rizici su dio komercijalnih rizika i predstavljaju špekulativne rizike.
3. Financijski rizici uključuju kreditni, kamatni, valutni rizik i rizik gubitka financijske dobiti.
4. Kriteriji za stupanj rizika su prosječna očekivana vrijednost i varijabilnost mogućeg rezultata.
5. Načini smanjenja rizika: izbjegavanje rizika, zadržavanje rizika, prijenos rizika.
6. Načini smanjenja rizika: diversifikacija, stjecanje dodatnih informacija, ograničenje, osiguranje, hedging.

POPIS KORIŠTENE LITERATURE

1. Balabanov I.T. Financijsko upravljanje: Udžbenik. - Moskva. Financije i statistika, 1994. (monografija).
2. Financijski menadžment: teorija i praksa: Udžbenik / ur. E.S. Stojanova. – Moskva: Perspektiva, 1996.
3. Lyalin V.A., Vorobiev P.V. Financijsko upravljanje (financijsko upravljanje poduzećem). – Sankt Peterburg: Junost, 1994.
4. J. C. Van Horn. Osnove financijskog upravljanja - Moskva. Financije i statistika, 1996. (monografija).

Danas je upravljanje rizicima pažljivo planiran proces. Zadatak upravljanja rizicima organski je utkan u opći problem povećanja učinkovitosti poduzeća. Pasivan odnos prema riziku i svijest o njegovom postojanju zamjenjuju se aktivnim metodama upravljanja.

Upravljanje financijskim rizikom može se okarakterizirati kao skup metoda, tehnika i mjera koje omogućuju, u određenoj mjeri, predviđanje nastanka rizičnih događaja i poduzimanje mjera za otklanjanje ili smanjenje negativnih posljedica nastanka takvih događaja.

Na stupanj i veličinu rizika moguće je utjecati financijskim mehanizmom. Taj se utjecaj provodi tehnikama financijskog upravljanja i posebnom strategijom. Uzete zajedno, strategija i tehnike čine neku vrstu mehanizma upravljanja rizikom, tj. Upravljanje rizicima. Stoga je upravljanje rizicima dio financijskog upravljanja.

Financijski rizici zauzimaju posebno mjesto u sustavu upravljanja rizicima. Imaju značajan utjecaj na različite aspekte financijskog poslovanja poduzeća, no njihov se najznačajniji utjecaj očituje u dva smjera. Prvo, razina preuzetog rizika ima odlučujući utjecaj na formiranje razine profitabilnosti financijskog poslovanja poduzeća - ova dva pokazatelja su usko povezana i predstavljaju jedinstveni sustav "profitabilnost-rizik". Drugo, financijski rizici su glavni oblik stvaranja izravne prijetnje bankrotom poduzeća, budući da su financijski gubici povezani s tim rizikom najznačajniji. Stoga gotovo sve financijske odluke usmjerene na stvaranje dobiti poduzeća, povećanje njegove tržišne vrijednosti i osiguranje financijske sigurnosti zahtijevaju od financijskih menadžera da ovladaju tehnikom razvoja, donošenja i provedbe rizičnih odluka.

U usporedbi s financijskim društvima (kreditne institucije, osiguravajuća društva, mirovinski fondovi), proizvodna poduzeća manje su opskrbljena formaliziranim postupcima i metodama procjene i upravljanja ukupnim rizicima. Proizvodnim tvrtkama, za razliku od financijskih, nedostaju mehanizmi za regulaciju razine rizičnih aktivnosti od strane vladine agencije nadzor. Zato su proizvodnim tvrtkama potrebne poluge za upravljanje rizicima i rizičnim ulaganjem kapitala, odnosno kreiranje upravljanja rizicima.

Sa suvremenog stajališta odlučivanja o sprječavanju mogućih gubitaka razlikuju se sljedeći pristupi upravljanju rizicima: aktivni, adaptivni i konzervativni (pasivni):

• -Aktivno upravljanje znači maksimalno korištenje dostupnih informacija i alata za minimiziranje rizika. Ovim pristupom kontrolne radnje moraju predvidjeti ili anticipirati čimbenike rizika i događaje koji mogu imati utjecaja na provedbu operacije. Očito, ovaj pristup uključuje troškove predviđanja i procjene rizika, kao i organiziranje njihove kontinuirane kontrole i praćenja;
• - Adaptivni pristup upravljanju rizicima temelji se na principu „biranja manjeg zla“, tj. o prilagodbi trenutnoj situaciji. Ovim pristupom kontrolne radnje se provode tijekom poslovanja kao odgovor na promjene u okruženju. U tom je slučaju spriječen samo dio mogućih gubitaka;
• -Kod konzervativnog pristupa, kontrolne radnje su odgođene. Ako se dogodi rizični događaj, štetu od njega snose sudionici operacije. U ovom slučaju, upravljanje je usmjereno na lokalizaciju štete i neutraliziranje njezinog utjecaja na naknadne događaje. Obično su troškovi upravljanja rizikom ovim pristupom minimalni, ali mogući gubici mogu biti prilično veliki.

Sustav upravljanja financijskim rizicima sastoji se od dva podsustava - upravljanog (upravljani objekt) i upravljačkog (upravljani subjekt):

• -Ovdje su predmet upravljanja rizične transakcije i iz njih proizašli financijski odnosi između sudionika gospodarske aktivnosti u procesu njezine provedbe. Slični odnosi nastaju između osiguranika i osiguravatelja, zajmoprimca i zajmodavca, kupca i izvođača, poslovnih partnera itd.;
• -Subjekt upravljanja je skupina ljudi (financijski menadžer, stručnjak za rizike i dr.), koja različitim tehnikama i metodama vrši ciljani utjecaj na objekt upravljanja.

Osnovni zadaci subjekta upravljanja su: detekcija područja povećanog financijskog rizika; procjena rizika; analiza prihvatljivosti dane razine rizika za organizaciju; razvoj, ako je potrebno, mjera za sprječavanje ili smanjenje rizika; u slučaju nastanka rizičnog događaja poduzimanje mjera za osiguranje najveće moguće naknade nastale štete.

Upravljanje financijskim rizicima obavlja određene funkcije. Te su funkcije podijeljene u dvije glavne skupine, određene složenim sadržajem upravljanja rizicima:

• -Funkcije upravljanja financijskim rizicima poduzeća kao sustava upravljanja (sastav ovih funkcija općenito je karakterističan za svaku vrstu upravljanja, iako mora uvažavati njegove specifičnosti);
• -Funkcije upravljanja financijskim rizicima kao posebno područje upravljanja poduzećem (sastav ovih funkcija određen je specifičnim objektom pojedinog funkcionalnog sustava upravljanja).

U skupini funkcija upravljanja financijskim rizicima poduzeća kao sustava upravljanja glavne su:

• 1) Formiranje učinkovitih informacijskih sustava koji daju opravdanost za alternativne upravljačke odluke;
• 2) Provođenje analize rizika različitih aspekata financijskih aktivnosti poduzeća. U procesu implementacije ove funkcije, ekspresna i dubinska analiza rizika pojedinačnih financijskih transakcija, financijskih transakcija pojedinih podružnica i internih „centara odgovornosti“, financijskih aktivnosti poduzeća u cjelini iu kontekstu njegovih pojedinih područja provode se;
• 3) Provedba planiranja rizika financijskih aktivnosti poduzeća u njegovim glavnim područjima. Provedba ove funkcije upravljanja financijskim rizicima povezana je s razvojem sustava planova i operativnih proračuna u glavnim područjima zaštite poduzeća od mogućih financijskih prijetnji vanjske i unutarnje prirode, osiguravajući neutralizaciju identificiranih financijskih rizika. Osnova takvog planiranja je razvijena strategija upravljanja financijskim rizicima, koja zahtijeva specifikaciju u svakoj fazi razvoja;
• 4) Učinkovita kontrola nad provedbom odluka o riziku. Implementacija ove funkcije upravljanja financijskim rizicima povezana je sa stvaranjem odgovarajućih sustava internih kontrola u poduzeću, podjelom kontrolnih odgovornosti pojedinih službi i menadžera rizika, definiranjem sustava kontroliranih pokazatelja i kontrolnih razdoblja, te brzim odgovorom na rezultate kontrole.

U skupini funkcija upravljanja financijskim rizicima kao posebnom području upravljanja poduzećem, glavne su:

• 1) Upravljanje formiranjem portfelja preuzetih financijskih rizika. Funkcije ovog upravljanja su identifikacija mogućih financijskih rizika poduzeća povezanih s njegovim nadolazećim financijskim aktivnostima; izbjegavanje određenih financijskih rizika izbjegavanjem pretjerano rizičnih financijskih transakcija i transakcija; određivanje konačnog sastava pojedinačnih sustavnih i nesustavnih financijskih rizika koje poduzeće preuzima;
• 2) Upravljanje procjenom razine i troškova financijskih rizika. U procesu provedbe ove funkcije provodi se odabir metoda za procjenu pojedinačnih financijskih rizika, uzimajući u obzir postojeću informacijsku bazu i kvalifikacije menadžera rizika poduzeća, mogući iznos financijskih gubitaka povezanih s njima identificiran je u kontekst pojedinačnih transakcija i financijskih aktivnosti u cjelini;
• 3) Upravljanje neutralizacijom mogućih negativnih posljedica financijskih rizika unutar poduzeća. Funkcije ovog odjela su razvoj i provedba mjera za sprječavanje i minimiziranje razine i troškova pojedinačnih financijskih rizika putem odgovarajućih internih mehanizama, procjena učinkovitosti provedbe takvih mjera;
• 4) Upravljanje osiguranjem financijskih rizika. U procesu provedbe ove funkcije formiraju se kriteriji za prijenos financijskih rizika poduzeća na osiguravajuća društva, odabiru se odgovarajuća osiguravajuća društva za suradnju, uzimajući u obzir njihovu specijalizaciju i rejting na tržištu osiguranja, sustav uvjeta za ugovara se sklopljen ugovor o osiguranju te se procjenjuje učinkovitost prijenosa pojedinačnih financijskih rizika poduzeća na vanjskog osiguravatelja.

Glavne funkcije upravljanja financijskim rizicima razmatraju se u najsažetijem obliku. Svaka od ovih funkcija može se preciznije specificirati, uzimajući u obzir specifičnosti financijskih aktivnosti poduzeća i njegovog portfelja financijskih rizika.

Za učinkovito upravljanje financijskim rizicima neophodna je odgovarajuća informacijska podrška. Dostupnost pouzdanih i ažurne informacije omogućuje brzo uzimanje upravljačke odluke koji utječu na smanjenje rizika i povećanje dobiti.

Konkretne metode i tehnike koje se koriste pri donošenju i provedbi odluka u uvjetima rizika uvelike ovise o specifičnostima aktivnosti, usvojenoj strategiji za postizanje ciljeva, konkretnoj situaciji i sl. Istodobno, teorija i praksa upravljanja rizicima razvile su niz temeljnih načela kojima bi se subjekt upravljanja trebao voditi.

Među osnovnim načelima upravljanja financijskim rizicima su sljedeća:

• -Svijest o preuzimanju rizika. Menadžer mora svjesno riskirati ako se nada da će dobiti odgovarajući povrat od određene operacije. Unatoč činjenici da je za neke operacije moguće usvojiti taktiku "izbjegavanja rizika", nije je moguće potpuno eliminirati iz aktivnosti poduzeća, budući da je financijski rizik objektivan fenomen svojstven većini poslovnih transakcija;
• - Upravljivost prihvaćenih rizika. Portfelj financijskih rizika treba uključivati ​​samo one koji se mogu neutralizirati u procesu upravljanja, bez obzira na njihovu objektivnu i subjektivnu prirodu. Nekontrolirani rizici, kao što je viša sila, mogu se ili zanemariti ili prenijeti na vanjskog osiguravatelja ili poslovne partnere;
• -Uporedivost razine prihvaćenih rizika s razinom profitabilnosti financijskih transakcija temeljno je načelo u teoriji upravljanja rizicima. Ono leži u činjenici da poduzeće u procesu obavljanja svoje djelatnosti treba prihvatiti samo one vrste financijskih rizika čija je razina kompenzirana odgovarajućim iznosom očekivane profitabilnosti. Poslove čiji rizici ne odgovaraju potrebnoj razini prinosa treba odbiti, odnosno revidirati premiju rizika;
• - Usporedivost razine prihvaćenih rizika s mogućim gubicima poduzeća. Mogući iznos financijskih gubitaka poduzeća u procesu obavljanja određene rizične operacije mora odgovarati udjelu kapitala koji je rezerviran za njegovo pokriće. U suprotnom, nastanak rizičnog događaja povlači za sobom gubitak određenog dijela imovine koja podržava poslovne ili investicijske aktivnosti poduzeća, tj. smanjit će svoj profitni potencijal i tempo daljnjeg razvoja;
• - Uzimanje u obzir faktora vremena u upravljanju rizikom. Što je dulje razdoblje operacije, širi je raspon financijskih rizika povezanih s njom, manje je mogućnosti za neutraliziranje njihovih negativnih posljedica. Ako je potrebno izvršiti takve operacije, poduzeće mora uključiti u potrebni iznos prihoda ne samo premije za odgovarajuće rizike, već i premiju za likvidnost (odnosno, za vezanje kapitala uloženog u njega za određeno razdoblje );
• - Uzimanje u obzir strategije poduzeća u procesu upravljanja rizicima. Sustav upravljanja financijskim rizicima trebao bi se temeljiti na generalni principi, kriterije i pristupe koji odgovaraju razvojnoj strategiji koju je poduzeće odabralo. Orijentacija prema općoj strategiji razvoja omogućuje vam da svoje glavne napore usmjerite na one vrste rizika koji poduzeću obećavaju maksimalnu korist, odredite maksimalnu količinu rizika koji se mogu preuzeti i istaknete potrebna sredstva upravljati njima;
• -Uzimajući u obzir mogućnost prijenosa rizika. - Prihvaćanje niza financijskih rizika nije usporedivo sa sposobnostima poduzeća da neutralizira njihove negativne posljedice. Istodobno, potreba za provedbom određene rizične operacije može biti diktirana zahtjevima strategije i smjera gospodarske aktivnosti. Njihovo uključivanje u rizični portfelj dopušteno je samo ako je moguć djelomičan ili potpun prijenos na poslovne partnere ili vanjskog osiguravatelja.

Na temelju razmatranih načela, poduzeće razvija politiku upravljanja financijskim rizikom. Ova politika predstavlja dio cjelokupne strategije poduzeća koja se sastoji u razvijanju sustava mjera za neutraliziranje njihovih mogućih negativnih posljedica rizika povezanih s provedbom različitih aspekata gospodarske aktivnosti.

FEDERALNA AGENCIJA ZA OBRAZOVANJE RUSKE FEDERACIJE

DRŽAVNO SVEUČILIŠTE KAZAN

PODRUŽNICA u NABEREZHNYE CHELNY

ODJEL ZA UPRAVU

Khuziev Rifat Rashitovich

UPRAVLJANJE FINANCIJSKIM RIZICIMA

Uvod……………………………………………………………………………………………3

1. Pojam rizika, vrste rizika…………………………………………….…..5

1.1. Sustav rizika……………………………………………………………………..5

1.2. Klasifikacija financijskih rizika……………………………………7

1.3. Metode za procjenu stupnja rizika……………………………………………10

2. Bit i sadržaj upravljanja rizicima…………………………….13

2.1. Struktura sustava upravljanja rizicima……………………………13

2.2. Funkcije upravljanja rizikom……………………………………………………………………………………………………

3. Organizacija upravljanja rizikom………………………………………….….18

3.1 Faze organiziranja upravljanja rizikom………………..................................18

3.2 Značajke izbora strategije i metoda za rješavanje problema upravljanja………………………………………………..21

3.3 Osnovna pravila upravljanja rizicima…………………………….23

4. Metode upravljanja financijskim rizikom………………………………….26

5. Načini smanjenja financijskog rizika…………………………….………29

Zaključak…………………………………………………….…………………….35

Popis referenci………………………………………………………………37

Uvod

Rizik je svojstven svakom obliku ljudske aktivnosti, koji je povezan s mnogim uvjetima i čimbenicima koji utječu na pozitivan ishod odluka koje ljudi donose. Povijesno iskustvo pokazuje da rizik od nepostizanja željenih rezultata posebno dolazi do izražaja kada su robno-novčani odnosi univerzalni i postoji konkurencija među sudionicima u gospodarskom prometu. Stoga se s nastankom i razvojem kapitalističkih odnosa javljaju razne teorije rizika, pa i klasične ekonomska teorija posvetiti veliku pozornost proučavanju problema rizika u gospodarskoj djelatnosti.

Bez rizika nema poduzetništva. Najveća dobit, u pravilu, dolazi od tržišnih transakcija s povećanim rizikom. Ipak, u svemu je potrebna umjerenost. Rizik mora biti izračunat do najveće dopuštene granice. Kao što znate, sve tržišne procjene imaju mnogo varijacija. Važno je ne bojati se pogrešaka u svojim tržišnim aktivnostima, jer nitko nije imun na njih, i što je najvažnije, da ne ponavljate pogreške, stalno prilagođavate sustav akcija sa stajališta maksimalne dobiti. Upravitelj je pozvan pružiti dodatne mogućnosti za ublažavanje oštrih zaokreta na tržištu. glavni cilj menadžmenta, posebno za uvjete današnje Rusije, osigurati da se u najgorem slučaju može govoriti samo o blagom smanjenju dobiti, ali ni u kojem slučaju nije riječ o bankrotu. Stoga se posebna pažnja posvećuje stalnom unapređenju upravljanja rizicima – ​​risk management.

U tržišnom gospodarstvu proizvođači, prodavači i kupci u konkurentskim uvjetima djeluju neovisno, odnosno na vlastitu odgovornost i rizik. Njihova je financijska budućnost stoga nepredvidiva i teško predvidljiva. Upravljanje rizicima predstavlja sustav za procjenu rizika, upravljanje rizicima i financijskim odnosima koji nastaju u poslovnom procesu. Rizikom se može upravljati pomoću niza mjera koje omogućuju, u određenoj mjeri, predvidjeti nastanak rizičnog događaja i pravodobno poduzeti mjere za smanjenje stupnja rizika.

Poduzetnika na rizik tjeraju neizvjesnost ekonomske situacije, nepoznati uvjeti političke i ekonomske situacije i izgledi za promjenu tih uvjeta.Što je veća neizvjesnost ekonomske situacije pri donošenju odluke, to je veći stupanj rizik.

Na stupanj i veličinu rizika zapravo se može utjecati kroz financijski mehanizam koji se provodi tehnikama strateškog i financijskog upravljanja. Ovaj jedinstveni mehanizam upravljanja rizikom je upravljanje rizikom. Upravljanje rizicima temelji se na organizaciji rada na identificiranju i smanjenju rizika.

1. Pojam rizika, vrste rizika

1.1. Sustav rizika

Cilj poduzetništva je ostvariti maksimalan prihod uz minimalne kapitalne izdatke u konkurentskom okruženju. Provedba ovog cilja zahtijeva usporedbu veličine kapitala uloženog (predujmljenog) u proizvodne i trgovačke djelatnosti s financijskim rezultatima te djelatnosti.

Istodobno, pri obavljanju bilo koje vrste gospodarske djelatnosti objektivno postoji opasnost (rizik) od gubitaka, čiji je obujam određen specifičnostima pojedinog posla. Rizik- Ovo vjerojatnost gubitaka, šteta, podbačaja planiranih prihoda i dobiti. Gubici koji nastaju u poslovanju mogu se podijeliti na materijalne, radne i financijske.

Za financijskog menadžera rizik je vjerojatnost nepovoljnog ishoda. Različiti investicijski projekti imaju različite stupnjeve rizika; najprofitabilnija opcija ulaganja može se pokazati toliko rizičnom da, kako kažu, "igra nije vrijedna svijeće".

Rizik je ekonomska kategorija. Kao ekonomska kategorija predstavlja događaj koji se može, ali i ne mora dogoditi. Dogodi li se takav događaj moguća su tri ekonomska rezultata: negativan (gubitak, šteta, gubitak); ništavan; pozitivno (dobitak, korist, dobit).

Rizik je radnja koja se izvodi u nadi sretnog ishoda po principu "sreća ili nesreća".

Naravno, rizik se može izbjeći, tj. jednostavno izbjegavajte aktivnost koja uključuje rizik. Međutim, za poduzetnika izbjegavanje rizika često znači odustajanje od potencijalne dobiti. Dobra izreka kaže: "Tko ne riskira, nema ništa."

Rizikom se može upravljati, tj. koristiti različite mjere koje omogućuju, u određenoj mjeri, predvidjeti nastanak rizičnog događaja i poduzeti mjere za smanjenje stupnja rizika. Učinkovitost organizacije upravljanja rizicima uvelike je određena klasifikacijom rizika.

Klasifikaciju rizika treba shvatiti kao njihovu raspodjelu u posebne skupine prema određenim karakteristikama radi postizanja određenih ciljeva. Znanstveno utemeljena klasifikacija rizika omogućuje nam da jasno odredimo mjesto svakog rizika u njihovom ukupnom sustavu. To stvara mogućnosti za učinkovitu primjenu odgovarajućih metoda i tehnika upravljanja rizikom. Svaki rizik ima vlastitu tehniku ​​upravljanja rizikom.

Sustav kvalifikacije rizika uključuje kategorije, skupine, vrste, podvrste i vrste rizika.

Ovisno o mogućem rezultat (rizični događaj), rizici se mogu podijeliti u dvije velike skupine: čisti i špekulativni.

Čisti rizici znači mogućnost dobivanja negativnog ili nultog rezultata. Ovi rizici uključuju: prirodne, ekološke, političke, prometne i neke komercijalne rizike (imovinske, proizvodne, trgovinske).

Špekulativni rizici izražavaju se u mogućnosti dobivanja i pozitivnih i negativnih rezultata. To uključuje financijske rizike koji su dio komercijalnih rizika.

Ovisno o glavnom uzroku(osnovno ili prirodno obilježje), rizici su podijeljeni u sljedeće kategorije: prirodni, ekološki, politički, prometni i komercijalni.

Komercijalni rizici predstavljaju opasnost od gubitaka u procesu financijskih i gospodarskih aktivnosti. Oni znače neizvjesnost ishoda određene komercijalne transakcije.

Prema svojim strukturnim karakteristikama komercijalni rizici se dijele na imovinske, proizvodne, trgovačke i financijske.

Imovinski rizici - to su rizici povezani s vjerojatnošću gubitka imovine građanina-poduzetnika zbog krađe, sabotaže, nemara, prenapona tehničko-tehnoloških sustava i sl.

Rizici proizvodnje - to su rizici povezani s gubicima od zaustavljanja proizvodnje zbog utjecaja različitih čimbenika, a prije svega s gubitkom ili oštećenjem stalnih i obrtnih sredstava (oprema, sirovine, transport i dr.), kao i rizici povezani s uvođenje nove opreme u proizvodnju i tehnologiju.

Rizici trgovanja predstavljaju rizike povezane s gubitkom zbog kašnjenja plaćanja, odbijanja plaćanja tijekom prijevoza robe, neisporuke robe i sl.

1.2. Klasifikacija financijskih rizika

Financijski rizik nastaje u procesu odnosa između poduzeća i financijskih institucija (banke, financijska, investicijska, osiguravajuća društva, burze i dr.). Uzroci financijskog rizika su inflatorni čimbenici, porast eskontnih stopa banaka, pad vrijednosti vrijednosnih papira itd.

Financijski rizici se dijele na dvije vrste:

1) rizici povezani s kupovnom moći novca;

2) rizici povezani s ulaganjem kapitala (rizici ulaganja).

Rizici povezani s kupovnom moći novca uključuju sljedeće vrste rizika: rizik inflacije i deflacije, valutni rizik, rizik likvidnosti.

Inflacija znači deprecijaciju novca i, sukladno tome, povećanje cijena. Deflacija je obrnuti proces od inflacije, a izražava se u padu cijena i shodno tome u povećanju kupovne moći novca.

Rizik inflacije - To je rizik da kada inflacija raste, primljeni novčani prihod deprecira u smislu stvarne kupovne moći brže nego što raste. U takvim uvjetima poduzetnik trpi stvarne gubitke.

Deflacijski rizik- to je rizik da s rastom deflacije dođe do pada razine cijena, pogoršanja ekonomskih uvjeta poduzetništva i smanjenja prihoda.

Valutni rizici predstavljaju opasnost od tečajnih gubitaka povezanih s promjenama tečaja jedne strane valute u odnosu na drugu tijekom inozemnoekonomskih, kreditnih i drugih deviznih poslova.

Rizici likvidnosti - Riječ je o rizicima povezanim s mogućnošću nastanka gubitaka pri prodaji vrijednosnih papira ili druge robe zbog promjena u procjeni njihove kvalitete i uporabne vrijednosti.

Rizici ulaganja uključuju sljedeće podvrste rizika:

1) rizik od izgubljene dobiti;

2) rizik smanjenja profitabilnosti;

3) rizik izravnih financijskih gubitaka.

Rizik izgubljene dobiti - to je rizik neizravne (kolateralne) financijske štete (izgubljene dobiti) kao rezultat neprovođenja bilo koje aktivnosti (osiguranje, hedging, ulaganje itd.).

Rizik smanjene profitabilnosti može nastati kao rezultat smanjenja iznosa kamata i dividendi na portfeljna ulaganja, depozite i zajmove.

Rizik smanjenja profitabilnosti uključuje sljedeće vrste: kamatni rizik i kreditni rizik.

DO kamatni rizici odnosi se na rizik gubitaka poslovnih banaka, kreditnih institucija i investicijskih institucija kao rezultat viših kamatnih stopa koje plaćaju na posuđena sredstva u odnosu na stope na dane zajmove. Kamatni rizici uključuju i rizike gubitaka koje investitori mogu pretrpjeti zbog promjena dividendi na dionice, kamatnih stopa na tržištu obveznica, certifikata i drugih vrijednosnih papira.

Kamatni rizik snosi izdavatelj koji izdaje srednjoročne i dugoročne vrijednosne papire s fiksnom kamatnom stopom uz trenutno smanjenje prosječne tržišne kamatne stope u odnosu na fiksnu razinu. Drugim riječima, izdavatelj bi mogao privući sredstva s tržišta po nižoj kamatnoj stopi, ali je već vezan emisijom vrijednosnih papira.

Ova vrsta rizika, s brzim rastom kamatnih stopa u uvjetima inflacije, važna je i za kratkoročne vrijednosne papire.

Kreditni rizik- rizik neplaćanja zajmoprimca glavnice duga i dospjelih kamata zajmodavcu. Kreditni rizik također se odnosi na rizik da izdavatelj dužničkog vrijednosnog papira neće moći platiti kamate ili glavnicu.

Kreditni rizik također može biti vrsta rizika od izravnog financijskog gubitka.

Rizici izravnih financijskih gubitaka uključuju sljedeće vrste: tečajni rizik, selektivni rizik, rizik bankrota i kreditni rizik.

Razmjeni rizika predstavljaju opasnost od gubitaka iz mjenjačkih poslova. Ovi rizici uključuju: rizik neplaćanja komercijalnih transakcija, rizik neplaćanja provizije brokerske kuće i sl.

Selektivni rizici(od lat. selectio - izbor, odabir) - to su rizici pogrešnog odabira načina ulaganja kapitala, vrste vrijednosnih papira za ulaganje u usporedbi s drugim vrstama vrijednosnih papira pri formiranju investicijskog portfelja.

Rizik bankrota predstavlja opasnost kao posljedicu pogrešnog izbora načina ulaganja kapitala, potpunog gubitka vlastitog kapitala poduzetnika i njegove nemogućnosti podmirivanja obveza. Kao rezultat toga, poduzetnik pada u stečaj.

Financijski rizik je funkcija vremena. Obično se stupanj rizika za određenu financijsku imovinu ili investicijsku opciju povećava tijekom vremena. U inozemnoj praksi predlaže se korištenje stabla vjerojatnosti kao metode za kvantitativno određivanje rizika ulaganja kapitala.

Ova metoda vam omogućuje da točno odredite vjerojatne buduće novčane tokove investicijskog projekta u odnosu na rezultate prethodnih vremenskih razdoblja. Ako je projekt kapitalnog ulaganja prihvatljiv u prvom vremenskom razdoblju, onda može biti prihvatljiv iu narednim vremenskim razdobljima.

Ako se pretpostavi da su novčani tokovi u različitim vremenskim razdobljima neovisni jedni o drugima, tada je potrebno odrediti vjerojatnu distribuciju rezultata novčanog toka za svako vremensko razdoblje.

U slučaju da postoji povezanost između novčanih tokova u različitim vremenskim razdobljima, potrebno je prihvatiti taj odnos i na temelju njega prikazati buduće događaje onako kako bi se mogli dogoditi.

1.3. Metode procjene stupnja rizika.

Mnoge financijske transakcije (poduzetnička ulaganja, kupnja dionica, prodajne transakcije, kreditne transakcije itd.) povezane su s prilično značajnim rizikom. Zahtijevaju procjenu stupnja rizika i određivanje njegove veličine.

Stupanj rizika je vjerojatnost nastanka štetnog događaja, kao i iznos moguće štete od njega.

Rizik može biti:

 prihvatljivo - postoji opasnost od potpunog gubitka dobiti od provedbe planiranog projekta;

 kritična - moguće neprimikanje ne samo dobiti, već i prihoda i pokrića gubitka na teret poduzetnika;

 katastrofalne – mogući su gubitak kapitala, imovine i bankrot poduzetnika.

Kvantitativna analiza- to je utvrđivanje konkretnog iznosa novčane štete pojedinih podvrsta financijskog rizika i financijskog rizika u zbroju.

U apsolutnom iznosu rizik se može odrediti iznosom mogućih gubitaka u materijalnom (fizičkom) ili troškovnom (novčanom) smislu.

U relativnom smislu, rizik se definira kao iznos mogućih gubitaka koji se odnose na određenu bazu, u obliku koje je najprikladnije uzeti ili imovinsko stanje poduzeća, ili ukupnu cijenu resursa za određenu vrstu poslovanja. djelatnost, odnosno očekivani prihod (dobit). Tada ćemo gubitkom smatrati slučajno odstupanje dobiti, prihoda, prihoda prema dolje u usporedbi s očekivanim vrijednostima. Poduzetnički gubici prvenstveno su slučajno smanjenje poduzetničkog dohotka. Veličina takvih gubitaka karakterizira stupanj rizika. Stoga je analiza rizika prvenstveno povezana s proučavanjem gubitaka.

Ovisno o veličini mogućih gubitaka, preporučljivo ih je podijeliti u tri skupine:

 gubici čija vrijednost ne prelazi procijenjenu dobit mogu se nazvati prihvatljivima;

 gubici čija je vrijednost veća od procijenjene dobiti klasificirani su kao kritični - takve će gubitke morati nadoknaditi iz džepa poduzetnika;

 još je opasniji rizik katastrofe, u kojem poduzetnik riskira gubitak koji premašuje cjelokupnu njegovu imovinu.

Kada kažemo da se rizik mjeri veličinom mogućih vjerojatnih gubitaka, treba uzeti u obzir slučajnu prirodu takvih gubitaka. Vjerojatnost događanja događaja može se odrediti objektivnom metodom ili subjektivnom.

Objektivna metoda koristi se za određivanje vjerojatnosti događanja događaja na temelju izračuna učestalosti s kojom se događaj događa.

Subjektivna metoda temelji se na korištenju subjektivnih kriterija koji se temelje na različitim pretpostavkama. Takve pretpostavke mogu uključivati ​​prosudbu ocjenjivača, njegovo osobno iskustvo, procjenu stručnjaka za ocjenjivanje, mišljenje revizora savjetnika itd.

Dakle, osnova za procjenu financijskih rizika je pronaći odnos između određenih iznosa gubitaka poduzeća i vjerojatnosti njihovog nastanka. Ta je ovisnost izražena u konstrukciji krivulja vjerojatnosti pojave određene razine gubitaka.

2. Bit i sadržaj upravljanja rizicima

2.1. Struktura sustava upravljanja rizicima

Rizik je financijska kategorija. Stoga se financijskim mehanizmom može utjecati na stupanj i veličinu rizika. Taj se utjecaj provodi tehnikama financijskog upravljanja i posebnom strategijom. Uzete zajedno, strategija i tehnike čine neku vrstu mehanizma upravljanja rizikom, tj. Upravljanje rizicima. Stoga je upravljanje rizicima dio financijskog upravljanja.

Upravljanje rizicima temelji se na ciljanom traženju i organizaciji rada na smanjenju stupnja rizika, umijeću stjecanja i povećanja prihoda (dobića, dobiti) u neizvjesnoj gospodarskoj situaciji.

Krajnji cilj upravljanja rizikom odgovara ciljnoj funkciji poduzetništva. Sastoji se od dobivanja najveće dobiti uz optimalan omjer dobiti i rizika koji je prihvatljiv poduzetniku.

Upravljanje rizicima je sustav za upravljanje rizikom i ekonomskim, točnije financijskim odnosima koji nastaju u procesu tog upravljanja.

Upravljanje rizikom uključuje strategiju i taktiku upravljanja.

Strategija upravljanja odnosi se na smjer i način korištenja sredstava za postizanje cilja. Ova metoda odgovara određenom skupu pravila i ograničenja za donošenje odluka. Strategija vam omogućuje da usredotočite napore na opcije rješenja koje nisu u suprotnosti s usvojenom strategijom, odbacujući sve druge opcije. Nakon ostvarenja cilja, strategija kao smjer i sredstvo za njegovo postizanje prestaje postojati. Novi ciljevi predstavljaju izazov razvoja nove strategije.

Taktika- to su specifične metode i tehnike za postizanje cilja u određenim uvjetima. Zadaća taktike upravljanja je izbor optimalnog rješenja i najprikladnijih metoda i tehnika upravljanja u određenoj gospodarskoj situaciji.

Predmet kontrole u upravljanju rizicima su rizik, rizična kapitalna ulaganja i ekonomski odnosi između poslovnih subjekata u procesu realizacije rizika. Ti ekonomski odnosi uključuju odnose između osiguranika i osiguratelja, zajmoprimca i zajmodavca, između poduzetnika (ortaka, konkurenata) itd.

Subjekt upravljanja u upravljanju rizicima je posebna skupina ljudi (financijski menadžer, stručnjak za osiguranje, akviziter, aktuar, pokrovitelj i dr.), koja različitim tehnikama i metodama upravljačkog utjecaja ostvaruje svrhovito funkcioniranje objekta upravljanja. .

Proces utjecaja subjekta na objekt upravljanja, tj. sam proces upravljanja može se provesti samo ako određene informacije cirkuliraju između upravljačkog i kontroliranog podsustava. Proces upravljanja, bez obzira na njegov specifični sadržaj, uvijek uključuje primanje, prijenos, obradu i korištenje informacija. U upravljanju rizikom dobivanje pouzdanih i dostatnih informacija u danim uvjetima ima veliku ulogu, jer omogućuje donošenje konkretne odluke o postupanju u uvjetima rizika.

Informacijsku potporu funkcioniranju upravljanja rizicima čine različite vrste i vrste informacija: statističke, ekonomske, komercijalne, financijske itd.

Ove informacije uključuju svijest o vjerojatnosti određenog osiguranog događaja, osiguranog slučaja, prisutnosti i veličini potražnje za robom, kapitalom, financijskom stabilnošću i solventnošću svojih klijenata, partnera, konkurenata, cijenama, stopama i tarifama, uključujući usluge osiguravatelja, dividende i kamate itd.

Tko posjeduje informacije, posjeduje tržište. Mnoge vrste informacija često su predmet poslovne tajne. Stoga određene vrste informacija mogu biti jedna od vrsta intelektualnog vlasništva (know-how) i unesene kao ulog u temeljni kapital dioničkog društva ili ortačkog društva.

Menadžer s dovoljno visokim kvalifikacijama uvijek nastoji doći do bilo kakve informacije, čak i one najgore, ili nekih ključnih točaka takvih informacija, ili odbijanja razgovora na zadanu temu (šutnja je također jezik komunikacije) i iskoristiti ih u svoju korist. Informacije se prikupljaju malo po malo. Ova zrna, skupljena zajedno, već imaju punu informacijsku vrijednost.

Posjedovanje financijskog menadžera s pouzdanim poslovnim informacijama omogućuje mu brzo donošenje financijskih i poslovnih odluka, utječe na ispravnost tih odluka, što naravno dovodi do smanjenja gubitaka i povećanja dobiti. Ispravno korištenje informacija prilikom sklapanja transakcija smanjuje vjerojatnost financijskih gubitaka.

Svaka odluka se temelji na informacijama. Važna je kvaliteta informacija. Što je informacija nejasnija, to je odluka neizvjesnija. Kvalitetu informacija treba ocjenjivati ​​kada se primaju, a ne kada se prenose. Informacija brzo stari, stoga ju treba iskoristiti odmah.

Poslovni subjekt mora biti sposoban ne samo prikupljati informacije, već ih po potrebi i pohraniti i dohvatiti.

2.2. Funkcije upravljanja rizikom

Upravljanje rizikom obavlja određene funkcije. Postoje dvije vrste funkcija upravljanja rizikom:

1) funkcije kontrolnog objekta;

2) funkcije subjekta upravljanja.

Funkcije kontrolnog objekta u upravljanju rizikom uključuju organizaciju:

· rješavanje rizika;

· rizična kapitalna ulaganja;

· raditi na smanjenju rizika;

· proces osiguranja rizika;

· ekonomski odnosi i veze između subjekata gospodarskog procesa.

Funkcije subjekta upravljanja u upravljanju rizicima uključuju:

· predviđanje;

· organizacija;

· regulacija;

· koordinacija;

· stimulacija;

· kontrolirati.

Predviđanje U upravljanju rizikom je razvoj budućih promjena u financijskom stanju objekta kao cjeline i njegovih različitih dijelova. Predviđanje je predviđanje određenog događaja. Ne postavlja zadatak izravne provedbe razvijenih prognoza u praksi. U dinamici rizika predviđanje se može provoditi kako na temelju ekstrapolacije prošlosti u budućnost, uzimajući u obzir stručnu ocjenu trenda promjena, tako i na temelju izravne anticipacije promjena. Ove promjene mogu doći neočekivano. Upravljanje koje se temelji na predviđanju ovih promjena zahtijeva od menadžera da razvije određeni osjećaj za tržišni mehanizam i intuiciju, kao i korištenje fleksibilnih hitnih rješenja.

Organizacija u upravljanju rizikom, to je udruženje ljudi koji zajednički provode program ulaganja u rizik temeljen na određenim pravilima i procedurama. Ta pravila i procedure uključuju: stvaranje organa upravljanja, izgradnju strukture aparata upravljanja, uspostavljanje odnosa između jedinica upravljanja, razvoj normi, standarda, metoda itd.

Regulacija u upravljanju rizicima, to je utjecaj na objekt upravljanja, kojim se postiže stanje stabilnosti tog objekta u slučaju odstupanja od zadanih parametara. Uredba uglavnom obuhvaća tekuće mjere za otklanjanje nastalih odstupanja.

Koordinacija u upravljanju rizicima predstavlja koordinaciju rada svih dijelova sustava upravljanja rizicima, rukovodećeg osoblja i stručnjaka.

Stimulacija u upravljanju rizicima poticaj je financijskim menadžerima i drugim stručnjacima da budu zainteresirani za rezultate svoga rada.

Kontrolirati u upravljanju rizicima to je provjera organizacije rada za smanjenje stupnja rizika. Kontrolom se prikupljaju podaci o stupnju provedbe predviđenog programa djelovanja, isplativosti rizičnih ulaganja kapitala, omjeru dobiti i rizika na temelju kojih se provode izmjene financijskih programa, organizaciji financijskog rada, te organizacija upravljanja rizicima. Kontrola uključuje analizu rezultata mjera za smanjenje rizika.

3. Organizacija upravljanja rizicima

3.1. Faze organiziranja upravljanja rizicima

Upravljanje rizicima u ekonomskom smislu je sustav upravljanja rizicima i financijskim odnosima koji nastaju u procesu tog upravljanja.

Kao sustav upravljanja, upravljanje rizikom uključuje proces razvoja cilja rizika i rizičnih ulaganja kapitala, utvrđivanje vjerojatnosti nastanka događaja, identificiranje stupnja i veličine rizika, analizu okoline, odabir strategije upravljanja rizikom, odabir upravljanja rizikom tehnike i metode potrebne za smanjenje ove strategije (tj. tehnike upravljanja rizikom), provedba ciljanog utjecaja na rizik. Ovi procesi zajedno čine faze organiziranja upravljanja rizicima.

Organizacija upravljanja rizicima je sustav mjera usmjerenih na racionalnu kombinaciju svih njegovih elemenata u jedinstvenoj tehnologiji procesa upravljanja rizicima.

Prva faza organiziranja upravljanja rizikom je određivanje cilja rizika i cilja ulaganja rizičnog kapitala. Cilj rizik je rezultat koji treba postići. To mogu biti dobici, dobit, prihod itd. Svrha ulaganja rizičnog kapitala je postizanje maksimalne dobiti.

Sljedeća važna točka u organizaciji upravljanja rizikom je dobivanje informacija o okruženju koje su neophodne za donošenje odluke u korist određene radnje. Na temelju analize takvih informacija i uzimajući u obzir ciljeve rizika, moguće je ispravno odrediti vjerojatnost događaja, uključujući i osigurani slučaj, identificirati stupanj rizika i procijeniti njegovu cijenu. Upravljanje rizicima podrazumijeva ispravno razumijevanje stupnja rizika koji neprestano ugrožava ljude, imovinu i financijske rezultate poslovanja.

Za poduzetnika je važno znati kolika je prava cijena rizika kojem je izložena njegova djelatnost.

Trošak rizika treba shvatiti kao stvarne gubitke poduzetnika, troškove smanjenja veličine tih gubitaka ili troškove kompenzacije tih gubitaka i njihovih posljedica. Ispravna procjena stvarnog troška rizika od strane financijskog menadžera omogućuje mu da objektivno predoči opseg mogućih gubitaka i navede načine kako ih spriječiti ili smanjiti, a ako je nemoguće spriječiti gubitke, osigurati njihovu nadoknadu.

Na temelju dostupnih informacija o okruženju, vjerojatnosti, stupnju i veličini rizika razvijaju se različite mogućnosti rizičnog ulaganja kapitala te se procjenjuje njihova optimalnost usporedbom očekivane dobiti i veličine rizika.

To vam omogućuje odabir prave strategije i tehnika upravljanja rizikom, kao i načina za smanjenje stupnja rizika.

U ovoj fazi organiziranja upravljanja rizicima glavnu ulogu ima financijski menadžer i njegove psihološke kvalitete. O tome će biti više riječi u sljedećem poglavlju.

Pri izradi programa smanjenja rizika potrebno je voditi računa o psihološkoj percepciji rizičnih odluka. Donošenje odluka u uvjetima rizika je psihološki proces. Stoga, uz matematičku valjanost odluka, treba uzeti u obzir i psihičke osobine osobe koje se javljaju pri donošenju i provođenju rizičnih odluka: agresivnost, neodlučnost, sumnjičavost, samostalnost, ekstravertnost, introvertnost i dr.

Istu rizičnu situaciju različiti ljudi percipiraju različito. Stoga procjena rizika i odabir financijskog rješenja uvelike ovisi o donositelju odluke. Menadžeri konzervativnog tipa koji nisu skloni inovacijama, nemaju povjerenja u svoju intuiciju i profesionalnost te nemaju povjerenja u kvalifikacije i profesionalnost izvođača obično izbjegavaju rizik, tj. njihovi zaposlenici.

Sastavni dio organiziranja upravljanja rizicima je organizacija aktivnosti za provedbu planiranog programa djelovanja, tj. određivanje pojedinih vrsta poslova, obujma i izvora financiranja tih radova, konkretnih izvođača, rokova i sl.

Važna faza u organiziranju upravljanja rizicima je praćenje provedbe planiranog programa, analiza i ocjena rezultata provedbe odabrane opcije rješenja rizika.

Organizacija upravljanja rizicima podrazumijeva određivanje tijela za upravljanje rizicima za određeni gospodarski subjekt. Tijelo za upravljanje rizikom može biti financijski menadžer, risk manager ili odgovarajući upravljački aparat: sektor osiguravateljskih poslova, sektor rizičnog ulaganja, odjel ulaganja rizičnog kapitala itd. Ovi sektori ili odjeli su strukturni dijelovi financijske službe gospodarskog subjekta.

Odjel za rizična ulaganja, sukladno statutu poslovnog društva, može obavljati sljedeće poslove:

 provođenje venture i portfeljnih ulaganja, tj. rizična ulaganja kapetana u skladu s važećim zakonodavstvom i poveljom poslovnog subjekta;

 izrada programa rizičnih investicijskih aktivnosti;

 prikupljanje, obrada, analiza i pohranjivanje informacija o okolišu;

 određivanje stupnja i cijene rizika, strategije i tehnike upravljanja rizikom;

 izrada programa odluka o riziku i organizacija njegove provedbe, uključujući praćenje i analizu rezultata;

 obavljanje poslova osiguranja, sklapanje ugovora o osiguranju i reosiguranju, obavljanje poslova osiguranja i reosiguranja, obračun osiguranja;

 razvoj uvjeta osiguranja i reosiguranja, utvrđivanje tarifnih stavki za poslove osiguranja;

 obavljanje funkcije hitnog povjerenika, izdavanje jamstava pod jamstvom ruskih i stranih osiguravajućih društava, nadoknada gubitaka na njihov trošak, povjeravanje drugim osobama obavljanja sličnih poslova u inozemstvu;

 vođenje odgovarajućeg računovodstva, statističkog i operativnog izvještavanja o rizičnim kapitalnim ulaganjima.

3.2. Značajke izbora strategije i metode rješavanja problema upravljanja

U ovoj fazi organiziranja upravljanja rizicima glavnu ulogu ima financijski menadžer i njegove psihološke kvalitete. Financijski menadžer koji se bavi pitanjima rizika (risk manager) mora imati dva prava: pravo izbora i pravo preuzimanja odgovornosti za njega.

Pravo izbora znači pravo donošenja odluka potrebnih za ostvarenje namjeravane svrhe rizičnog ulaganja kapitala. Odluku mora donijeti sam menadžer. U upravljanju rizicima, zbog svoje specifičnosti, koja je određena prvenstveno posebnom odgovornošću za preuzimanje rizika, neprimjereno je, au nekim slučajevima i potpuno neprihvatljivo, kolektivno (grupno) odlučivanje za koje nitko ne snosi nikakvu odgovornost. Tim koji je donio odluku nikada nije odgovoran za njezinu provedbu. Treba imati na umu da je kolektivna odluka, zbog psiholoških karakteristika pojedinaca (njihov antagonizam, sebičnost, politička, ekonomska ili ideološka platforma itd.) subjektivnija od odluke jednog stručnjaka.

Za upravljanje rizikom mogu se stvoriti specijalizirane skupine ljudi, na primjer, sektor osiguranja, sektor rizičnih ulaganja, odjel za ulaganja rizičnog kapitala (tj. rizična i portfeljna ulaganja), itd.

Te skupine ljudi mogu pripremiti preliminarnu kolektivnu odluku i usvojiti je jednostavnom ili kvalificiranom (tj. dvotrećinskom, tročetvrtinskom, jednoglasnom) većinom glasova.

No, jedna osoba mora konačno izabrati opciju preuzimanja rizika i ulaganja rizičnog kapitala, jer istovremeno preuzima odgovornost za tu odluku.

Odgovornost ukazuje na zainteresiranost donositelja odluke o riziku u postizanju svog cilja.

Pri odabiru strategije i tehnika upravljanja rizicima često se koristi određeni stereotip koji se sastoji od iskustva i znanja financijskog menadžera u procesu njegovog rada i služi kao osnova za automatske vještine u radu. Prisutnost stereotipnih radnji daje menadžeru mogućnost da djeluje brzo i na najoptimalniji način u određenim tipičnim situacijama. U nedostatku tipičnih situacija, financijski menadžer mora prijeći sa stereotipnih rješenja na traženje optimalnih, prihvatljivih rješenja rizika.

Pristupi rješavanju problema upravljanja mogu biti vrlo različiti, stoga upravljanje rizikom ima mnogo mogućnosti.

Multivarijantno upravljanje rizikom podrazumijeva kombinaciju standarda i originalnosti financijskih kombinacija, fleksibilnost i jedinstvenost pojedinih metoda djelovanja u konkretnoj poslovnoj situaciji. Glavna stvar u upravljanju rizikom je ispravno postavljanje ciljeva koji zadovoljavaju ekonomske interese upravljanog objekta.

Upravljanje rizikom je vrlo dinamično. Učinkovitost njegovog funkcioniranja uvelike ovisi o brzini reakcije na promjene tržišnih uvjeta, ekonomskoj situaciji i financijskom stanju objekta upravljanja. Stoga se upravljanje rizicima treba temeljiti na poznavanju standardnih tehnika upravljanja rizicima, sposobnosti brze i točne procjene konkretne ekonomske situacije, te sposobnosti brzog pronalaženja dobrog, ako ne i jedinog izlaza iz te situacije.

U upravljanju rizicima nema gotovih recepata i ne može ih biti. Uči kako, poznavajući metode, tehnike, načine rješavanja određenih ekonomskih problema, postići opipljiv uspjeh u konkretnoj situaciji, čineći je za sebe više ili manje određenom.

Intuicija i pronicljivost menadžera igraju posebnu ulogu u rješavanju rizičnih problema.

Intuicija predstavlja sposobnost da se izravno, kao iznenada, bez logičnog razmišljanja, pronađe ispravno rješenje problema. Intuitivno rješenje nastaje kao unutarnji uvid, prosvjetljenje misli, otkrivanje suštine problematike koja se proučava. Intuicija je bitna komponenta kreativnog procesa. Uvid - To je svijest o rješenju nekog problema. Subjektivno, uvid se doživljava kao neočekivani uvid, shvaćanje. U samom trenutku uvida odluka se vrlo jasno realizira, no ta je jasnoća često kratkotrajna i zahtijeva svjesno fiksiranje odluke.

3.3. Osnovna pravila upravljanja rizikom

Heuristički je skup logičkih tehnika i metodoloških pravila za teorijsko istraživanje i traženje istine. Drugim riječima, to su pravila i tehnike za rješavanje posebno složenih problema.

Upravljanje rizikom ima vlastiti sustav heurističkih pravila i tehnika za donošenje odluka u uvjetima rizika.

OSNOVNA PRAVILA UPRAVLJANJA RIZIKOM:

1. Ne možete preuzeti više rizika nego što vaš vlastiti kapital može dopustiti.

2. Moramo razmišljati o posljedicama rizika.

3. Ne možete riskirati puno za malo.

4. Pozitivna odluka donosi se samo u nedostatku sumnje.

5. Ako postoji sumnja, donose se negativne odluke.

6. Ne možete misliti da uvijek postoji samo jedno rješenje. Možda ima i drugih.

Primjena prvog pravila znači da prije donošenja odluke o rizičnom ulaganju kapitala financijski menadžer mora:

1) odrediti najveći mogući iznos gubitka za određeni rizik;

2) usporediti s iznosom uloženog kapitala:

3) usporedite ga sa svim vlastitim financijskim resursima i utvrdite hoće li gubitak tog kapitala dovesti do bankrota ovog investitora.

Iznos gubitka od ulaganja kapitala može biti jednak, nešto manji ili veći od iznosa danog kapitala.

Kod ulaganja privatnog kapitala iznos gubitka obično je jednak iznosu rizičnog kapitala.

Za portfeljna ulaganja, tj. Pri kupnji vrijednosnih papira koji se mogu prodati na sekundarnom tržištu iznos gubitka obično je manji od iznosa utrošenog kapitala.

Omjer maksimalnog mogućeg iznosa gubitka i iznosa vlastitih financijskih sredstava investitora predstavlja stupanj rizika koji dovodi do bankrota. Mjeri se pomoću koeficijenta rizika: K=U/C,

gdje je K koeficijent rizika;

Y - najveći mogući iznos gubitka, lei;

C - obujam vlastitih financijskih sredstava, uzimajući u obzir točno poznate primitke sredstava, lei.

Istraživanje rizičnih aktivnosti nam omogućuje da zaključimo da je optimalni koeficijent rizika 0,3, a koeficijent rizika koji dovodi do bankrota investitora 0,7 ili više.

Primjena drugog pravila zahtijeva da financijski menadžer, znajući najveći mogući iznos gubitka, utvrdi do čega on može dovesti, kolika je vjerojatnost rizika te donese odluku o odbijanju rizika (tj. od događaja ), preuzimanje rizika na vlastitu odgovornost, odnosno prijenos rizika na drugu osobu.

Učinak trećeg pravila posebno dolazi do izražaja kod prijenosa rizika, tj. za osiguranje. U ovom slučaju to znači da financijski menadžer mora odrediti i odabrati prihvatljiv omjer između premije osiguranja i osigurane svote. Premija osiguranja je plaćanje ugovaratelja osiguranja osiguratelju za rizik osiguranja. Osigurana svota je novčani iznos na koji su osigurana materijalna imovina, odgovornost, život i zdravlje ugovaratelja osiguranja. Rizik se ne smije zadržati, tj. investitor ne bi trebao prihvatiti rizik ako je gubitak relativno velik u usporedbi s uštedom na premiji osiguranja.

Primjena preostalih pravila znači da u situaciji za koju postoji samo jedno rješenje (pozitivno ili negativno) prvo treba pokušati pronaći druga rješenja. Možda stvarno postoje. Ako analiza pokaže da nema drugih rješenja, onda se postupa po pravilu “račun najgoreg”, tj. ako ste u nedoumici, donesite negativnu odluku.

4. Metode upravljanja financijskim rizicima

Ključ opstanka i osnova stabilnog položaja poduzeća je njegova održivost. Postoje sljedeći aspekti održivosti: opći, cjenovni, financijski itd. Financijska stabilnost glavna je komponenta ukupne održivosti poduzeća.

Financijska stabilnost poduzeća - to je stanje njegovih financijskih sredstava, njihove preraspodjele i korištenja, kada se razvoj poduzeća osigurava na temelju vlastite dobiti i rasta kapitala uz održavanje njegove solventnosti i kreditne sposobnosti uz uvjete prihvatljive razine financijskog rizika.

Dakle, zadatak financijskog menadžera je uskladiti različite parametre financijske stabilnosti poduzeća i ukupne razine rizika.

Cilj upravljanja financijskim rizikom je smanjiti gubitke povezane s ovim rizikom na najmanju moguću mjeru. Gubici se mogu procijeniti u novčanom iznosu, a također se procjenjuju i koraci za njihovo sprječavanje. Financijski upravitelj mora uravnotežiti ove dvije procjene i planirati kako najbolje zaključiti posao iz perspektive minimiziranja rizika.

Općenito, metode zaštite od financijskih rizika mogu se klasificirati ovisno o predmetu utjecaja u dvije vrste: fizička zaštita, ekonomska zaštita. Fizička zaštita sastoji se od korištenja sredstava poput alarma, nabavnih sefova, sustava kontrole kvalitete proizvoda, zaštite podataka od neovlaštenog pristupa, angažiranja zaštitara itd.

Ekonomska zaštita sastoji se od predviđanja visine dodatnih troškova, procjene težine moguće štete i korištenja cjelokupnog financijskog mehanizma za otklanjanje opasnosti od rizika ili njegovih posljedica.

Osim toga, dobro su poznate četiri metode upravljanja rizicima: eliminacija, sprječavanje i kontrola gubitaka, osiguranje, apsorpcija.

1. Ukidanje sastoji se u odbijanju poduzimanja rizične aktivnosti. Ali za financijsko poduzetništvo uklanjanje rizika obično eliminira profit.

2. Prevencija i kontrola gubitaka kao metoda upravljanja financijskim rizicima podrazumijeva određeni skup preventivnih i naknadnih radnji, koje su određene potrebom sprječavanja negativnih posljedica, zaštite od nesreća i kontrole njihove veličine ako su gubici već nastali ili su neizbježni.

3. Suština osiguranje izražava se u tome da je investitor spreman odreći se dijela prihoda samo da bi izbjegao rizik, tj. spreman je platiti da rizik svede na nulu.

Velike tvrtke obično pribjegavaju samoosiguranju, tj. proces u kojem organizacija, često izložena istoj vrsti rizika, unaprijed izdvaja sredstva iz kojih na kraju pokriva gubitke. Na taj način možete izbjeći skupi posao s osiguravajućim društvom.

Kada se osiguranje koristi kao usluga kreditnog tržišta, to obvezuje financijskog upravitelja da odredi prihvatljiv omjer između premije osiguranja i osigurane svote. Premija osiguranja je plaćanje osigurateljevog rizika osiguranja osiguratelju. Osigurana svota je novčani iznos na koji su osigurana materijalna imovina ili obveza ugovaratelja osiguranja.

4. Apsorpcija sastoji se u priznanju štete i odbijanju osiguranja. Apsorpciji se pribjegava kada je visina očekivane štete beznačajno mala i može se zanemariti.

Prilikom odabira određenog načina rješavanja financijskog rizika, investitor mora polaziti od sljedećih načela:

· ne možete preuzimati više rizika nego što vaš vlastiti kapital može dopustiti;

· Ne možete riskirati puno za malo;

· treba predvidjeti posljedice rizika.

Primjena ovih načela u praksi znači da je uvijek potrebno izračunati najveći mogući gubitak za određenu vrstu rizika, zatim ga usporediti s iznosom kapitala poduzeća koje je izloženo tom riziku, a zatim cijeli mogući gubitak usporediti s ukupan iznos vlastitih financijskih sredstava. I tek nakon poduzimanja posljednjeg koraka, moguće je utvrditi hoće li ovaj rizik dovesti do bankrota poduzeća.

5. Načini smanjenja financijskog rizika

Visok stupanj financijskog rizika projekta dovodi do potrebe za pronalaženjem načina za njegovo umjetno smanjenje.

Smanjenje rizika - To je smanjenje vjerojatnosti i opsega gubitaka.

Za smanjenje rizika koriste se razne tehnike. Najčešći su:

· diversifikacija;

· dobivanje dodatnih informacija o izboru i rezultatima;

· ograničavanje;

· samoosiguranje;

· osiguranje;

· osiguranje od valutnih rizika;

· zaštita od rizika;

· stjecanje kontrole nad aktivnostima u srodnim područjima;

· obračun i procjena udjela korištenja posebnih sredstava društva u njegovim općim fondovima i sl.

Diversifikacija je proces raspodjele kapitala između različitih investicijskih objekata koji međusobno nisu izravno povezani.

Diverzifikacija vam omogućuje da izbjegnete dio rizika prilikom raspodjele kapitala među različitim vrstama aktivnosti. Na primjer, kupnja dionica pet različitih dioničkih društava od strane investitora umjesto dionica jednog društva povećava vjerojatnost dobivanja prosječnog prihoda za pet puta i, sukladno tome, smanjuje stupanj rizika za pet puta.

Diverzifikacija je disperzija rizika ulaganja. Međutim, ne može smanjiti rizik ulaganja na nulu. To je zbog činjenice da su poduzetničke i investicijske aktivnosti gospodarskog subjekta pod utjecajem vanjskih čimbenika koji nisu povezani s izborom konkretnih investicijskih objekata, pa stoga na njih ne utječe diversifikacija.

Vanjski čimbenici utječu na cijelo financijsko tržište, tj. utječu na financijske aktivnosti svih investicijskih institucija, banaka, financijskih društava, a ne pojedinih gospodarskih subjekata.

Vanjski čimbenici uključuju procese koji se odvijaju u gospodarstvu zemlje u cjelini, vojne akcije, građanske nemire, inflaciju i deflaciju, promjene diskontne stope Banke Rusije, promjene kamatnih stopa na depozite, kredite komercijalnih banaka itd. Rizik povezan s tim procesima ne može se smanjiti diverzifikacijom.

Stoga se rizik sastoji od dva dijela: rizika koji se može diversificirati i rizika koji se ne može diversificirati.

Rizik koji se može diverzificirati koji se također naziva nesustavnim, može se eliminirati raspršivanjem, tj. diversifikacija.

Rizik koji se ne može diverzificirati koji se također naziva sustavnim, ne može se smanjiti diverzifikacijom.

Štoviše, studije pokazuju da širenje objekata kapitalnih ulaganja, tj. Disperzija rizika omogućuje jednostavno i značajno smanjenje količine rizika. Stoga bi glavni fokus trebao biti na smanjenju stupnja nediverzificirajućeg rizika.

U tu je svrhu vanjska ekonomija razvila takozvanu “teoriju portfelja”. Dio ove teorije je model koji povezuje sustavni rizik i povrat na vrijednosne papire (Capital Asset Pricing Model - CAPM)

Informacije igraju važnu ulogu u upravljanju rizikom. Financijski menadžer često mora donositi rizične odluke kada su rezultati ulaganja neizvjesni i temeljeni na ograničenim informacijama. Kad bi imao potpunije podatke, mogao bi napraviti točniju prognozu i smanjiti rizik. To informaciju čini robom, i to vrlo vrijednom. Investitor je spreman platiti potpunu informaciju.

Trošak potpunih informacija izračunava se kao razlika između očekivane vrijednosti akvizicije ili ulaganja kada su potpune informacije dostupne i očekivane vrijednosti kada su informacije nepotpune.

Ograničenje - ovo je postavljanje granice, tj. maksimalne iznose troškova, prodaje, kredita itd. Ograničenje je važna metoda smanjenja rizika, a banke ga koriste pri odobravanju kredita, sklapanju ugovora o prekoračenju i sl. Koriste ga poslovni subjekti pri prodaji robe na kredit, davanju kredita, određivanju visine kapitalnih ulaganja i dr.

Samoosiguranje znači da se poduzetnik radije osigurava sam nego da kupuje osiguranje od osiguravajućeg društva. Tako štedi na kapitalnim troškovima za osiguranje. Samoosiguranje je decentralizirani oblik stvaranja prirodnih i osiguravajućih (pričuvnih) fondova neposredno u gospodarskom subjektu, posebice u onima čija je djelatnost ugrožena.

Stvaranje od strane poduzetnika posebnog fonda za naknadu mogućih gubitaka u procesu proizvodnje i prometa izražava bit samoosiguranja. Glavni zadatak samoosiguranja je brzo prevladavanje privremenih poteškoća u financijskim i trgovačkim aktivnostima. U procesu samoosiguranja stvaraju se različiti fondovi pričuve i osiguranja. Ta sredstva, ovisno o namjeni njihove namjene, mogu biti stvorena u naravi ili u novcu.

Sredstva pričuve stvaraju se prvenstveno za pokriće nepredviđenih troškova, obveza prema dobavljačima i troškova likvidacije poslovnog subjekta. Njihovo stvaranje obvezno je za dionička društva.

Dionička društva i poduzeća sa stranim kapitalom dužna su po zakonu formirati rezervni fond u iznosu od najmanje 15% i najviše 25% temeljnog kapitala.

Dioničko društvo također upisuje prihode od dioničke premije u fond rezervi, tj. iznos razlike između prodajne i nominalne vrijednosti dionica, prihod od njihove prodaje po cijeni većoj od nominalne vrijednosti. Ovaj iznos nije predmet bilo kakvog korištenja ili raspodjele, osim u slučajevima prodaje dionica po cijeni ispod nominalne vrijednosti.

Rezervni fond dioničkog društva koristi se za financiranje nepredviđenih troškova, uključujući isplatu kamata na obveznice i dividende na povlaštene dionice u slučaju nedovoljne dobiti za te namjene.

Poslovni subjekti i građani mogu osnivati ​​društva za uzajamno osiguranje radi osiguravajuće zaštite svojih imovinskih interesa.

Najvažnija i najčešća tehnika za smanjenje rizika je osiguranje rizika.

Suština osiguranja je da je ulagač spreman odreći se dijela svog prihoda kako bi izbjegao rizik, tj. spreman je platiti da rizik svede na nulu.

Zaštita od rizika(Engleski) grijanje- zaštititi) koristi se u bankarskoj, mjenjačkoj i trgovačkoj praksi za označavanje različitih metoda osiguranja valutnih rizika. Tako je u knjizi Dolana E. J. i dr. “Novac, bankarstvo i monetarna politika” ovaj pojam dobio sljedeću definiciju: “Hedging je sustav sklapanja terminskih ugovora i transakcija koji uzima u obzir vjerojatne buduće promjene tečaja i slijedi cilj je izbjeći negativne posljedice ovih promjena.” U domaćoj literaturi pojam hedging počeo se koristiti u širem smislu kao osiguranje rizika od nepovoljnih promjena cijena za bilo koje zalihe po ugovorima i komercijalnim transakcijama nabave (prodaje) robe u budućim razdobljima.

Ugovor koji služi za osiguranje od rizika promjene tečaja (cijena) naziva se “hedge”. živica- živica, ograda). Poslovni subjekt koji se bavi hedžingom naziva se "hedger". Postoje dvije operacije zaštite: zaštita prema gore; negativna zaštita.

Zaštita prema gore, ili kupnja hedging, je transakcija razmjene za kupnju terminskih ugovora ili opcija. Zaštita prema gore koristi se u slučajevima kada je potrebno osigurati se od mogućeg povećanja cijena (tečaja) u budućnosti. Omogućuje vam postavljanje nabavne cijene mnogo prije nego što je stvarni proizvod kupljen. Pretpostavimo da će cijena proizvoda (tečaj valute ili vrijednosnih papira) porasti za tri mjeseca, a proizvod će biti potreban točno za tri mjeseca. Kako bi se nadoknadili gubici od očekivanog rasta cijene, potrebno je odmah po današnjoj cijeni kupiti terminski ugovor koji se odnosi na ovaj proizvod i prodati ga za tri mjeseca u trenutku kada proizvod bude kupljen. Budući da se cijena robe i terminskog ugovora povezanog s njom mijenja proporcionalno u jednom smjeru, prethodno kupljeni ugovor može se prodati po višoj cijeni za gotovo isti iznos za koji će cijena robe porasti do tog trenutka. Stoga se hedžer koji štiti prema gore osigurava od mogućih povećanja cijena u budućnosti.

Zaštita od negativnih strana ili prodaja zaštite od rizika je operacija razmjene koja uključuje prodaju terminskog ugovora. Hedžer koji se štiti očekuje da će prodati robu u budućnosti, te se stoga prodajom terminskog ugovora ili opcije na burzi osigurava od mogućeg pada cijene u budućnosti. Pretpostavimo da se cijena proizvoda (valutni tečaj, vrijednosni papiri) smanji nakon tri mjeseca, a proizvod će trebati prodati za tri mjeseca. Kako bi nadoknadio očekivane gubitke od pada cijene, hedger danas prodaje terminski ugovor po visokoj cijeni, a kada prodaje svoj proizvod tri mjeseca kasnije, kada mu je cijena pala, kupuje isti terminski ugovor po sniženoj cijeni. (skoro ista) cijena. Stoga se zaštita od negativne strane koristi u slučajevima kada proizvod treba prodati kasnije.

Hedger nastoji smanjiti rizik uzrokovan neizvjesnošću cijena na tržištu kupnjom ili prodajom terminskih ugovora. To omogućuje fiksiranje cijene i čine prihode ili troškove predvidljivijima. Međutim, rizik povezan sa hedžingom ne nestaje. Preuzimaju ga špekulanti, t.j. poduzetnici koji preuzimaju određeni, unaprijed proračunati rizik.

Špekulanti igraju veliku ulogu na terminskom tržištu. Preuzimajući rizike u nadi da će ostvariti profit igrajući na razlike u cijenama, oni djeluju kao stabilizatori cijena. Pri kupnji terminskih ugovora na burzi špekulant plaća jamstvenu naknadu koja određuje visinu rizika špekulanta. Ako je cijena proizvoda (valutni tečaj, vrijednosni papiri) smanjena, tada špekulant koji je prethodno kupio ugovor gubi iznos jednak jamstvenoj proviziji. Ako je cijena proizvoda porasla, tada špekulant vraća iznos jednak jamstvenoj proviziji i dobiva dodatni prihod od razlike u cijeni proizvoda i kupljenog ugovora.

Zaključak

Problem rizika se već dulje vrijeme raspravlja u stranoj i domaćoj ekonomskoj literaturi. Štoviše, neka velika poduzeća (uglavnom velike bankarske ili financijske investicijske strukture) dobivaju posebne odjele koji se sastoje od menadžera rizika ili surađuju s trećim konzultantima ili stručnjacima koji razvijaju program djelovanja za tvrtke kada se suoče s različitim vrstama rizika.

Pojava interesa za manifestaciju rizika u aktivnostima poduzeća u Rusiji povezana je s provedbom ekonomske reforme. Gospodarsko okruženje sve više poprima tržišni karakter, što dovodi do poslovne aktivnosti dodatni elementi neizvjesnost, proširuje zone rizičnih situacija.

Ekonomske transformacije koje se odvijaju u Rusiji dovode do povećanja broja poslovnih struktura i stvaranja niza novih tržišnih instrumenata. U vezi s procesima demonopolizacije i privatizacije, država je s pravom odustala od statusa jedinog nositelja rizika, prebacujući svu odgovornost na poslovne strukture. Sve do kraja 80-ih. rusko gospodarstvo karakteriziraju prilično stabilne stope razvoja. Prvi znakovi krize bili su negativni procesi u investicijskoj sferi, što je rezultiralo smanjenjem obujma proizvedenog nacionalnog dohotka, industrijskih i poljoprivrednih proizvoda. Rastuća kriza u ruskom gospodarstvu jedan je od razloga povećanja rizika u gospodarskim aktivnostima, što dovodi do porasta broja neprofitabilnih poduzeća. Značajno povećanje broja takvih poduzeća pokazuje da je nemoguće bez uvažavanja čimbenika rizika u gospodarskom djelovanju, bez čega je teško postići poslovne rezultate primjerene stvarnim uvjetima. Nemoguće je stvoriti učinkovit mehanizam za funkcioniranje poduzeća temeljen na konceptu upravljanja bez rizika.

Za mnoge menadžere u ranim 90-ima bilo je otkriće da se rizici poduzeća mogu ne samo uzeti u obzir, već i da se njima može upravljati, da postoje mnoge metode koje omogućuju, u jednom ili drugom stupnju, predviđanje pojave rizičnog događaja i poduzimanje mjere za smanjenje stupnja rizika. Naravno, sada više nema potrebe dokazivati ​​da uspjeh bilo kojeg poduzetnika, gospodarstvenika ili menadžera uvelike ovisi o njegovom odnosu prema riziku, jer se u fazi donošenja odluka poduzeće suočava s izborom prihvatljive razine rizika. i načine kako ga smanjiti. Istovremeno, svako poduzeće ima svoje preferencije i pristupe te na temelju toga identificira rizike kojima može biti izloženo, odlučuje koja je razina rizika za njega prihvatljiva i traži načine kako izbjeći neželjene posljedice.

POPIS KORIŠTENE LITERATURE

1. Balabanov I.T. Financijski menadžment: Udžbenik. – M: Izdavačka kuća “Financije i statistika”, 2002. – 489 str.

2. J. C. Van Horn. Osnove financijskog menadžmenta - M: Izdavačka kuća "Financije i statistika", 1996. - 486 str.

3. Lyalin V.A., Vorobiev P.V. Financijsko upravljanje (financijsko upravljanje poduzećem). – St. Petersburg: Izdavačka kuća “Yunost”, 1994. – 574 str.

4. Upravljanje rezultatima: Prev. iz finskog / Općenito izd. i predgovor Ya.A. Leyman. – M.: Progress Publishing Group, 1993. – 320 str.

5. Financijski menadžment: teorija i praksa: Udžbenik / ur. E.S. Stojanova. – M: Izdavačka kuća Perspektiva, 2000. – 656 str.

6. Teplova T. V. Financijska rješenja: strategija i taktika: Udžbenik. – M.: Izdavačka kuća “Magister”, 1998, – 264 str.

7. Khominich I. P. Financijska strategija poduzeća: Znanstvena publikacija. – M.: Izdavačka kuća Ross. ekon. Akademija, 1998., – 156 str.

Podučavanje

Trebate pomoć u proučavanju teme?

Naši stručnjaci savjetovat će vam ili pružiti usluge podučavanja o temama koje vas zanimaju.
Pošaljite svoju prijavu naznačite temu upravo sada kako biste saznali o mogućnosti dobivanja konzultacija.

Otkrit ćemo koje metode upravljanja financijskim rizicima postoje u upravljačkoj praksi, kako izgraditi sustav upravljanja rizicima te na primjeru analizirati korak po korak analizu učinkovitosti implementacije sustava upravljanja.

Upravljanje financijskim rizicima. Definicija i ekonomsko značenje

Financijski rizik– to su mogući financijski gubici, izraženi u gubicima ili ne prije dobivanja moguće dobiti. Svrha svakog poduzeća je stvaranje prihoda i smanjenje troškova. Pojava financijskog rizika dovodi do povećanja udjela nepredviđenih troškova.

Ekonomsko značenje rizika je vjerojatnost nastanka štetnog događaja. U modernog menadžmenta ekonomska kategorija rizika nema više samo negativnu konotaciju. Investicijski projekti poduzeća koja imaju visoka razina rizik, također imaju visoku razinu moguće dobiti. Koncepti kao što su rizik i profitabilnost međusobno su ovisni, a potpuno isključivanje rizika iz aktivnosti poduzeća dovest će do potpunog nedostatka profita. Ekonomist W. Sharp (1964.) u svojoj je formuli jasno pokazao odnos između financijskog rizika na burzi i buduće profitabilnosti.

Upravljanje financijskim rizicima– uključuje kombinaciju različitih metoda, modela i pristupa za smanjenje vjerojatnosti prijetnje i iznosa gubitaka. Ključna faza u upravljanju financijskim rizikom je procjena vjerojatnosti nastanka prijetnje i veličine apsolutnih gubitaka.

Sustav upravljanja financijskim rizicima

Sustav upravljanja financijskim rizikom omogućuje poduzeću da poveća svoju vrijednost za dioničare i investitore. Analiza 1500 tvrtki koju su proveli američki znanstvenici E. Metrick i P. Gompers pokazala je značajnu razliku u stopi rasta njihove vrijednosti. Tako su tvrtke koje su imale visoke standarde upravljanja financijskim rizicima imale godišnju stopu rasta vrijednosti koja je bila 10% viša. Sustav upravljanja rizicima sastoji se od sljedeće standardne sheme, koja se može proširivati ​​i dopunjavati u skladu s uvjetima poslovanja poduzeća.

Sustav upravljanja utječe na sve organizacijske razine poduzeća, od najvišeg menadžmenta do linijskih menadžera i proizvodno osoblje. Pogledajmo pobliže svaki blok sustava upravljanja rizicima.

Ciljevi upravljanja rizikom poduzeća

Mogu se razlikovati sljedeći ciljevi upravljanja rizicima, a posebno financijskim rizicima poduzeća:

• Povećanje atraktivnosti ulaganja, konkurentnosti, vrijednosti poduzeća i solventnosti;
• Stvaranje financijske, proizvodne i ekonomske održivosti razvoja poduzeća;
• Provedba novih visokorizičnih, inovativnih, venture projekata;
• Smanjenje mogućih financijskih gubitaka bez ostvarivanja dobiti.

Korisnici sustava upravljanja rizicima su različiti odjeli i službenici poduzeća:

• financijski odjel (financijski menadžer i analitičar);
• vlasnici i vlasnici poduzeća (dioničari);
• služba interne revizije (revizori, financijeri, ekonomisti).

Klasifikacija rizika u sustavu upravljanja rizicima

Za analizu bilo kojeg gospodarskog objekta potrebno je identificirati njegove komponente i napraviti klasifikaciju. Ovo će otvoriti problem koji se proučava za daljnju analizu. Razmotrite različite službene klasifikacije financijskih rizika predstavljene u donjoj tablici.

Izvor klasifikacije	Vrste financijskih rizika
Savezni zakon "O središnjoj banci Ruske Federacije"	Valutni, kamatni i drugi financijski rizici
Pismo Središnje banke Ruske Federacije „Na metodološke preporuke„O postupku sastavljanja i podnošenja financijskih izvješća kreditnih institucija” od 02/10/2006 br. 19-	Kreditni, tržišni, geografski, valutni, likvidnosni i kamatni rizik
Naredba Savezne službe za financijska tržišta Ruske Federacije (FSFR RF) od 16. ožujka 2005. o financijskim rizicima izdavatelja	Kamatni rizik, tečajni rizik, rizik aktivnosti izdavatelja, rizik zaštite

Metode upravljanja financijskim rizicima

Sve metode procjene rizika mogu se podijeliti u dvije skupine: kvantitativne i kvalitativne. Kvantitativne metode uključuju objektivnu, numeričku procjenu vjerojatnosti gubitka kapitala/novca i upotrebe za to statističke metode analiza. Kvalitativne metode daju subjektivnu procjenu mogućnosti nastanka rizika na temelju mišljenja stručnjaka. Prednost korištenja kvantitativnih metoda je mogućnost brzog izračuna i dijagnosticiranja trenutne razine financijskog rizika. Prednosti kvalitativnih metoda uključuju mogućnost procjene kvalitativnih čimbenika koji utječu na pojavu rizika.

Modeli za procjenu financijskih rizika poduzeća

Ovisno o konkretnoj vrsti financijskog rizika, postoje različiti kvantitativni i kvalitativni modeli procjene prikazani u tablici u nastavku. Ovi modeli izgrađeni su na analizi bilanci, novčanih tokova, makroekonomskih statistika itd.

Vrste rizika	Postojeći modeli vrednovanja
Kreditni rizik	Modeli za procjenu vjerojatnosti bankrota poduzeća: E. Altman, R. Taffler, R. Lisa, W. Beaver. Točkaste metode za procjenu loše formalizirajućih rizika A.D. Šeremet. Metode procjene rejting agencija NRA, Expert-RA, Moody’s, Standard & Poor’s, Fitch. ⊕ ⊕
Valutni rizik	VaR metoda, fundamentalna, tehnička analiza. ⊕
Tržišni rizik	Vrijednost pod rizikom, Model manjka, Model W. Sharpa, E. Fame i K. Frencha, S. Rossa, F. Blacka i M. Scholesa. ⊕
Rizik likvidnosti	Analiza koeficijenata likvidnosti i solventnosti ⊕
Kamatni rizik	Modeli za ocjenu makroekonomskih čimbenika

Faze kreiranja vlastitog sustava upravljanja rizicima

Ako poduzeće treba procijeniti veliki broj specifičnih rizika, tada korištenje postojećih metoda procjene neće biti dovoljno. Za svako konkretno poduzeće ili investicijski projekt potrebno je izraditi vlastiti sustav. Razmotrimo u praksi faze stvaranja sustava upravljanja rizicima.

Faza br. 1. Opća formula za procjenu rizika

Svi financijski rizici poduzeća predstavljaju zbroj sustavnih i nesustavnih rizika koji će se izračunati pomoću integralne formule:

Gdje:

R 1, R 2 – nesustavni i nesustavni rizici poduzeća/projekta;

K 1, K 2 – ponderi rizika za poduzeće/projekt.

Važan zadatak za stručnjake i financijski analitičari Vrijedno je istaknuti sve sustavne i nesustavne rizike poduzeća. kako bi se identificirali čimbenici koji se mogu kontrolirati. Sustavni rizici nastaju zbog vanjsko okruženje, koje se ne mogu kontrolirati niti na njih utjecati. Sustavni rizici uključuju promjene kamatnih stopa Središnje banke Ruske Federacije, inflaciju, nezaposlenost, iznos doprinosa lokalnim vlastima itd. Identifikacija nesustavnih rizika omogućuje uvođenje novih alata za njihovo smanjenje.

Faza br. 2. Kriterij za usporedbu učinkovitosti korištenja sustava upravljanja rizicima

Jedan od mogućih kriterija za ocjenu učinkovitosti upravljanja financijskim rizikom može biti troškovni kriterij, koji se može ocijeniti pokazateljem sadašnje (diskontirane) vrijednosti poduzeća/investicijskog projekta ( NPVNetoPredstavitiVrijednost). Formula za izračun trenutne vrijednosti bit će sljedeća:

Gdje:

NPV – neto sadašnja vrijednost;

CF t – protok novca kreiran poduzećem/investicijskim projektom u vremenskom razdoblju t;

CF 0 – obujam početnih ulaganja (troškova) u projekt/poduzeće;

d – diskontna stopa.

U ovom modelu nepoznati parametar je diskontna stopa koja se izračunava u sljedećoj fazi analize.

Faza br. 3. Izračun različitih diskontnih stopa

Za izračun diskontne stope upotrijebit ćemo kumulativnu formulu za procjenu financijskog rizika:

d – diskontna stopa;

d f – nerizična kamatna stopa;

I – postotak inflacije;

d p ​​​​– premija rizika.

Kao rezultat toga, dobit ćemo dvije diskontne stope d i d *, koje odražavaju različite povrate na kapital poduzeća.

Faza br. 4. Usporedba vrijednosti poduzeća

Konačni izračun neto sadašnje vrijednosti poduzeća/projekta koji koristi i nema sustav upravljanja financijskim rizikom prikazan je sljedećim formulama:

Usporedba razlike između NPV1 i NPV2 pokazuje učinkovitost buduće implementacije sustava upravljanja financijskim rizicima.

Primjer računovodstvenih i kontrolnih mehanizama u sustavu upravljanja rizicima

Razmotrimo neke organizacijske i upravljačke odluke u sustavu upravljanja rizicima poduzeća.

1. Provedba propisa o kontinuiranom praćenju i identificiranju rizika koji negativno utječu na postizanje ciljeva poduzeća.
2. Imenovanje odgovorne osobe (risk manager) za upravljanje sustavom.
3. Razvoj mehanizma za evidentiranje i evidentiranje rizika u bazama podataka poduzeća.
4. Izrada dokumentarnih izvješća o trenutnim financijskim rizicima za menadžment poduzeća i odgovorne zaposlenike organizacije. Projektiranje sustava, formiranje sustava motivacije osoblja.
5. Razvoj sveobuhvatnih instrumenata zaštite i osiguranja financijskih i ekonomskih aktivnosti poduzeća.

Utjecaj sustava upravljanja rizicima na atraktivnost ulaganja

Implementacija upravljanja financijskim rizicima na svim razinama omogućuje povećanje investicijske atraktivnosti poduzeća. Povećanje atraktivnosti za strateške investitore, vjerovnike i dioničare omogućuje privlačenje dodatnog posuđenog kapitala za stvaranje dodatnih proizvodnih kapaciteta i razvoj inovativnog potencijala. Jedan od pokazatelja atraktivnosti ulaganja je ekonomska dodana vrijednost (Ekonomska dodana vrijednost, EVA). Ovaj pokazatelj koriste mnogi financijeri za procjenu učinkovitosti stvaranja vrijednosti poduzeća. Slika u nastavku prikazuje odnos između razine rizika i EVA.

Upravljanje rizikom omogućuje smanjenje troška posuđenog kapitala (kamate), što će smanjiti ponderirani prosječni trošak kapitala i povećati ekonomsku dodanu vrijednost.

Sažetak

Upravljanje financijskim rizikom u poduzeću je najvažniji zadatak strateško upravljanje za stvaranje dugoročnog održivog razvoja. Razvoj sustava započinje tako što upravitelj rizika klasificira postojeće rizike, izrađuje njihovu hijerarhiju i strukturne odnose. U sljedećoj fazi vrši se odabir postojećih kvantitativnih ili kvalitativnih modela procjene rizika te se razvija skup mjera za smanjenje mogućih prijetnji. U pravilu, u praksi postojeći modeli odražavaju samo dio financijskih rizika, pa je jedan od zadataka menadžmenta poduzeća razviti vlastiti sustav upravljanja rizicima. Za procjenu učinkovitosti implementacije sustava upravljanja rizicima koristi se neto sadašnja vrijednost poduzeća koja se uspoređuje s neto sadašnjom vrijednošću bez korištenja sustava upravljanja. Sustav upravljanja rizicima zahtijeva stalno praćenje, prilagodbu i prilagodbu vanjskim ekonomskim promjenama, što se posebno odnosi na suvremeno gospodarstvo. Ovo zaključuje ovaj članak, hvala na pažnji, Ivan Zhdanov je bio s vama.

Izvori financijskih rizika mogu se nalaziti unutar (konflikti, nelojalnost ili nepoštenje pojedinih zaposlenika) i izvan objekta financijskog rizika (radnje partnera ili konkurenata i sl.). Stoga se mogu razlikovati sustavi upravljanja unutarnjim i vanjskim financijskim rizikom. Za upravljanje vanjskim i unutarnjim financijskim rizikom koristi se poseban sustav koji je podsustav sustava financijskog upravljanja. Podsustav upravljanja financijskim rizikom trebao bi uključivati:

izvori i senzori informacija;

podsustav prikupljanja informacija;

podsustav za obradu informacija;

podsustav za prikaz informacija;

podsustav odlučivanja;

izvršni elementi;

upravljački podsustav.

Poslovi upravljanja financijskim rizicima moraju se obavljati automatski ili u automatiziranom načinu rada pomoću računalne tehnologije i automatizacije.

Izvršenje sigurnosnih naredbi mora imati najveći prioritet.

Upravljanje financijskim rizikom moguće je programskim ili situacijskim metodologijama upravljanja. Softverska kontrola može se implementirati u automatski način rada u skladu s unaprijed određenim algoritmom. Na primjer, trenutačno postoji odredba za automatski prekid trgovanja na MICEX-u ako tečaj rublje odstupa od izvornog za vrijednost veću od određene tolerancije (na primjer, 5%). Takvo upravljanje moguće je samo za strukturirane, unaprijed definirane situacije upravljanja.

Situacijski menadžment koristi se kada je potreban fleksibilan pristup, a situacije su prilično složene, „mutne“ i stoga zahtijevaju sudjelovanje menadžera u donošenju konkretne odluke. Objektivna obilježja svakog rizika su slučajnost trenutka nastanka i visina moguće štete. Često šteta u izvanrednoj situaciji ovisi o brzini odgovora na utjecaj čimbenika koji uzrokuju financijsku štetu. Što je reakcija sporija i sporija, šteta je veća.

Stoga su najvažniji zahtjevi za sustav upravljanja financijskim rizicima zahtjevi:

1) primjerenost kompenzacijskog financijskog učinka u smislu obujma i intenziteta;

2) kontrola u stvarnom vremenu.

Upravljanje rizicima je skup procesa unutar organizacije usmjerenih na ograničavanje razina rizika koje organizacija prihvaća u skladu s interesima vlasnika organizacije – apetitom za rizik.

Glavni problem u upravljanju rizicima je sukob interesa između vlasnika organizacije i njezinog menadžmenta i zaposlenika.

Vlasnici (dioničari) organizacije zapravo pokrivaju moguće gubitke organizacije vlastitim sredstvima, te stoga nisu zainteresirani za povećanje potencijalne razine tih gubitaka. Njihovi interesi mogu se formulirati kao povećanje profitabilnosti poslovanja uz značajno ograničenje rizika.

Menadžment i zaposlenici organizacije ne pokrivaju gubitke organizacije vlastitim sredstvima, osim u situacijama kada se dokaže sebično ili nemarno djelovanje zaposlenika koje je dovelo do gubitaka, što je iznimno rijetko. Povećanje dohotka zaposlenika organizacije u pravilu je povezano s povećanjem profitabilnosti poslovanja (bonusi, premije i sl.), te s povećanjem obujma i rizičnosti poslovanja (opseg i razina rizik određuje potencijalnu profitabilnost i mogućnosti za dobivanje neizravnog, sebičnog prihoda - manipulacija cijenama, provizije itd.). Dakle, interesi zaposlenika organizacije mogu se formulirati kao povećanje profitabilnosti, obujma i razine rizika poslovanja - tj. intenzitet, agresivnost aktivnosti organizacije.

Upravljanje rizikom uključuje, posebice, uklanjanje ovog jaza interesa.

Upravljanje rizikom može se provoditi s različitih pozicija:

Izravno direktivno upravljanje rizikom je pristup upravljanju rizikom u kojem se prilikom izvođenja zasebne operacije procjena očekivanih rizika priopćava najvišem menadžmentu organizacije koji donosi konačnu odluku o izvedivosti izvođenja operacije. Ovaj pristup je učinkovit kada mala količina tekuće operacije, tj. bilo u maloj organizaciji, ili pri provođenju velikih transakcija (na primjer, komercijalno kreditiranje u banci) u srednjim i velikim organizacijama.

Ograničavanje rizika ograničavanjem transakcija - tj. ograničenje kvantitativne karakteristike odvojene skupine operacija, odvojene po vrsti ili osobama odgovornim za operacije;

Ograničenje je kvantitativno ograničenje nametnuto određenim karakteristikama poslovanja poduzeća. Limit je nužan u slučajevima kada se prilikom obavljanja poslova iz jednog ili drugog razloga ne uzimaju u obzir potrebne karakteristike rizičnosti poslovanja.

Ograničavanje rizika kroz mehanizme procjene učinka temeljene na riziku

Većina modernih financijskih tržišta omogućuje povećanje prosječne profitabilnosti transakcija povećanjem preuzetih rizika. Na primjer, na burzi je moguće povećati profitabilnost uz odgovarajuće povećanje rizika zbog sklapanja terminskih transakcija, formiranja poluge itd. Ova situacija prirodno će potaknuti zaposlenike organizacije da povećaju profitabilnost svojih operacija, povećanjem rizika, ako organizacija zanemari rizike koje preuzima pri procjeni svojih aktivnosti. Stoga, kako bi se potaknulo zaposlenike da budu svjesni rizika, rizike treba uzeti u obzir pri ocjenjivanju njihovog učinka.