Vrijednost procjene likvidnosti i solventnosti organizacije. Predmet: Likvidnost i solventnost poduzeća, metode vrednovanja i upravljanja. Metode za dijagnosticiranje vjerojatnosti bankrota

Financijsko stanje poduzeća je skup pokazatelja koji odražavaju dostupnost, plasman i korištenje financijskih sredstava.
Procjena financijskog stanja poduzeća omogućuje vam prepoznavanje financijskih sposobnosti poduzeća, koje su prvenstveno određene prisutnošću vlastitog kapitala. Potrebno je procijeniti koliki kapital tvrtka ima i u koju imovinu je uložen. Određivanjem strukturnih pokazatelja izvora formiranja imovine moguće je procijeniti stupanj ovisnosti poduzeća o posuđenim izvorima.
Za procjenu stabilnosti financijskog stanja poduzeća koristi se cijeli sustav pokazatelja koji karakteriziraju promjene:
a) strukturu kapitala poduzeća prema lokaciji i izvorima obrazovanja;
b) učinkovitost i intenzitet njegove uporabe;
c) solventnost i kreditna sposobnost poduzeća;
d) stanje svoje financijske stabilnosti.
Analiza financijskog stanja poduzeća temelji se uglavnom na relativnim pokazateljima, budući da je apsolutne pokazatelje bilance stanja u smislu inflacije gotovo nemoguće dovesti u usporediv oblik. Relativni pokazatelji analiziranog poduzeća mogu se usporediti: s općeprihvaćenim “normama” za procjenu stupnja rizika i predviđanje mogućnosti bankrota; sa sličnim podacima iz drugih poduzeća, što vam omogućuje prepoznavanje snaga i slabosti poduzeća i njegovih sposobnosti; sa sličnim podacima za prethodne godine za proučavanje trendova u poboljšanju ili pogoršanju financijskog stanja poduzeća.
Analizu financijskog stanja provode ne samo menadžeri i relevantne službe poduzeća, već i njegovi osnivači, investitori kako bi proučili učinkovitost korištenja resursa, banke za procjenu uvjeta kreditiranja i određivanje stupnja rizik, dobavljači da pravodobno primaju uplate, porezna inspekcija da ispuni plan priljeva sredstava u proračun itd.
U procesu procjene financijskog stanja potrebno je ocijeniti likvidnost, solventnost i financijsku stabilnost poduzeća.
Likvidnost bilance definira se kao stupanj pokrivenosti obveza poduzeća njegovom imovinom čije razdoblje pretvaranja u novac odgovara dospijeću obveza.
Pod, ispod likvidnost svake imovine podrazumijeva se njezina sposobnost da se u tijeku predviđenog proizvodno-tehnološkog procesa pretvori u novac, a stupanj likvidnosti određen je trajanjem vremenskog razdoblja u kojem se ta transformacija može izvršiti. Što je razdoblje kraće, to je veća likvidnost ove vrste imovine.
Solventnost znači da poduzeće ima dovoljno novca i novčanih ekvivalenata za podmirenje obveza koje zahtijevaju trenutnu otplatu.
A1 = najlikvidnija imovina- iznose za sve stavke sredstava kojima se mogu odmah izvršiti tekući obračuni. U ovu skupinu spadaju i kratkoročna financijska ulaganja.
A2 = utrživa imovina- imovina za koju je potrebno određeno vrijeme da se pretvori u gotovinu. Ova skupina može uključivati ​​potraživanja (plaćanja se očekuju u roku od 12 mjeseci nakon datuma izvještavanja), ostalu kratkotrajnu imovinu.
A3 = sporo obrtna imovina- najmanje likvidna imovina su zalihe, potraživanja (čija se plaćanja očekuju više od 12 mjeseci nakon datuma izvještavanja), porez na dodanu vrijednost na nabavljene dragocjenosti, dok stavka „Razgraničeni troškovi“ nije uključena u ovu skupinu.
P1 = najhitnije obveze- obveze prema dobavljačima, isplate dividendi, ostale kratkoročne obveze, kao i nenaplaćeni krediti (prema prilozima bilance).
P2 = kratkoročne obveze- kratkoročni krediti od banaka i ostali krediti koji se vraćaju u roku od 12 mjeseci nakon datuma izvještavanja. Prilikom utvrđivanja prve i druge skupine obveza, za dobivanje pouzdanih rezultata, potrebno je znati vrijeme ispunjenja svih kratkoročnih obveza. U praksi je to moguće samo za internu analitiku. Kod eksterne analize, zbog ograničenosti informacija, ovaj problem postaje znatno kompliciraniji i obično se rješava na temelju prethodnog iskustva analitičara koji provodi analizu.
P3 = dugoročne obveze- dugoročni krediti i ostale dugoročne obveze - stavke u dijelu IV bilance stanja "Dugoročne obveze".
230, 240 - dugoročni dug. 250 - kratkoročna financijska ulaganja.
260 - gotovina. 190 – dugotrajna imovina (ukupno). 290 – kratkotrajna imovina (ukupno).
490 – kapital i rezerve (ukupno).
Glavne karakteristike solventnosti su:
a) dostupnost dovoljno sredstava na tekućem računu;
b) nepostojanje dospjelih obveza.
Likvidnost solventnosti može se ocijeniti pomoću niza apsolutnih i relativnih pokazatelja.
Za ocjenu solventnosti poduzeća koriste se relativni pokazatelji.
Koeficijenti koji karakteriziraju solventnost:

Koeficijenti poslovne aktivnosti (prometa). - pokazati koliko učinkovito poduzeće koristi svoju imovinu:
1. Stopa obrta zaliha - Prikazuje stopu prodaje dionica. Izračunava se kao omjer varijabilnih troškova i prosječnog troška zaliha (mjereno broj puta).
2. Omjer obrtaja potraživanja - broj dana potrebnih za naplatu duga. Izračunava se kao prosječna vrijednost potraživanja za godinu, podijeljena s iznosom prihoda za godinu i * za 365 dana.
3. Omjer obrtaja obveza prema dobavljačima koliko dana tvrtka treba platiti svoje dugove. Izračunava se kao prosječna vrijednost dugovanja za godinu, podijeljena s ukupnim iznosom kupnji i * za 365 dana.
4. Stopa obrta dugotrajne imovine - izračunava se u broju puta (to-t povrat na imovinu). Karakterizira učinkovitost korištenja postojeće dugotrajne imovine od strane poduzeća. Niska vrijednost ukazuje na previše ulaganja ili nedovoljnu prodaju. Izračunava se kao iznos prihoda za godinu podijeljen s prosječnom vrijednošću iznosa dugotrajne imovine (dugotrajne imovine).
5. Stopa obrta imovine - pokazuje učinkovitost poduzeća u korištenju svih sredstava kojima raspolaže. Izračunava se kao iznos prihoda za godinu podijeljen s iznosom cjelokupne imovine. Pokazuje koliko puta godišnje prolazi kroz cikluse proizvodnje i isporuke.
Financijska stabilnost - ovo je određeno stanje nagodbi poduzeća, jamčeći njegovu stalnu solventnost.
Zadaća analize financijske stabilnosti je procijeniti veličinu i strukturu imovine i obveza. To je potrebno kako bi se odgovorilo na pitanja: koliko je organizacija neovisna s financijskog stajališta, povećava li se ili smanjuje stupanj te neovisnosti te ispunjava li stanje imovine i obveza ciljeve njezina financijskog i gospodarskog djelovanja.
Koeficijenti koji karakteriziraju financijsku stabilnost:

700 - ravnoteža (pasivna). 590 – dugoročne obveze (ukupno).
690 – kratkoročne obveze (ukupno).
Omjeri profitabilnosti - pokazati koliko je profitabilna djelatnost poduzeća:
1. Bruto profitna marža Kt - pokazuje udio bruto dobiti (%) u količini prodaje: izračunava se kao bruto dobit podijeljena s količinom prodaje.
2. Kt profitabilnost neto dobiti (slično).
3. Kt povrat na imovinu - neto dobit podijeljena zbrojem cjelokupne imovine poduzeća. Pokazuje koliku dobit daje svaka jedinica imovine.
4. Povrat na kapital – pokazuje učinkovitost kapitala koji su uložili dioničari. Izračunava se kao neto dobit podijeljena ukupnim temeljnim kapitalom. Pokazuje koliko je jedinica dobiti zaradila svaka uložena jedinica kapitala.

Financijsko stanje poduzeća može se procijeniti sa stajališta kratkoročnog i dugoročnog. U prvom slučaju likvidnost i solventnost djeluju kao kriteriji za ocjenu financijskog stanja.

Pod, ispod likvidnost Poduzećem se podrazumijeva njegova sposobnost da svoje kratkoročne obveze pokrije imovinom čije razdoblje pretvaranja u novac odgovara dospijeću obveza.

Analiza i ocjena likvidnosti poduzeća provodi se na temelju analize likvidnosti bilance. Uravnotežite likvidnost izražena u mjeri u kojoj su obveze poduzeća pokrivene njegovom imovinom. Analiza likvidnosti bilance provodi se na temelju usporedbe sredstava za aktivu, grupiranih prema stupnju njihove likvidnosti, s obvezama za obveze, grupiranim prema stupnju povećanja dospijeća.

Imovina društva grupirana je u sljedeće skupine:

• najlikvidnija imovina - novac i kratkoročna financijska ulaganja (A1);
• utrživa imovina - kratkoročna potraživanja i ostala kratkotrajna imovina (A2);
• sporo obrtna imovina - zalihe, dugoročna potraživanja, PDV na stečene dragocjenosti (AZ). Odgođeni troškovi nisu uključeni u ovu skupinu;
• teško prodava imovina - dugotrajna imovina (A4).

Sredstva uključena u prve tri skupine su Trenutno, Oni

su likvidnije u odnosu na sredstva koja čine četvrtu skupinu.

Obveze poduzeća također se kombiniraju u četiri skupine:

• najhitnije obveze - obveze prema dobavljačima (P1);
• kratkoročne obveze - kratkoročni krediti i zajmovi (P2);
• dugoročne obveze - dugoročni krediti i zajmovi (LL);
• trajne obveze - kapital i rezerve (III. dio bilance) i stavke V. odjeljka bilance koji nisu bili obuhvaćeni prethodnim skupinama (odgođeni prihodi, rezerve za buduće izdatke i plaćanja i sl.) (P4).

Za utvrđivanje stupnja likvidnosti bilance potrebno je usporediti rezultate navedenih skupina za imovinu i obveze. Bilanca poduzeća smatra se apsolutno likvidnom ako su zadovoljene sljedeće nejednakosti:

Ako barem jedna od navedenih nejednakosti nije ispunjena, bilanca poduzeća nije apsolutno likvidna. Pritom se nedostatak sredstava u jednoj skupini može pokriti viškom u drugoj. Konačna usporedba za prve dvije nejednakosti karakterizira trenutna likvidnost, odražavajući solventnost poduzeća u bliskoj budućnosti.

Prospektivna likvidnost ukazuje na dugoročnu solventnost poduzeća na temelju obračunavanja budućih primitaka i plaćanja.

Kada su zadovoljene prve tri razmatrane nejednakosti, zadovoljena je i četvrta. Ako je ovaj uvjet ispunjen, možemo reći da poduzeće ima vlastiti obrtni kapital, što je minimalni uvjet njegove financijske stabilnosti.

Za karakterizaciju stupnja likvidnosti izračunava se niz koeficijenata: trenutna, brza i apsolutna likvidnost.

Najčešći je trenutni omjer(K tl), koji se izračunava omjerom kratkotrajne imovine i kratkoročnih obveza:

gdje je DS - gotovina; KFV - kratkoročna financijska ulaganja; DZ - potraživanja; 3 - rezerve; KK - kratkoročni krediti i zajmovi; KZ - obveze prema dobavljačima.

Koeficijent tekuće likvidnosti pokazuje u kojoj mjeri kratkotrajna imovina pokriva tekuće obveze poduzeća. Što je veća vrijednost ovog omjera, veća je vjerodostojnost poduzeća među vjerovnicima. Prema nekim stručnjacima, njegova preporučena vrijednost je 1,5-2,5. ako je taj omjer manji od 1, tvrtka se smatra insolventnom.

Koeficijent brze likvidnosti(K bl) izračunava se kao omjer gotovine, kratkoročnih financijskih ulaganja i kratkoročnih potraživanja prema iznosu kratkoročnih obveza poduzeća:

gdje je DZ kr - potraživanja s rokom dospijeća do 12 mjeseci. Preporučena vrijednost ovog koeficijenta je 0,7-0,8.

Koeficijent apsolutne likvidnosti(K abl) pokazuje koji se dio kratkoročnog duga može pokriti najlikvidnijim obrtnim sredstvima – novcem i kratkoročnim financijskim ulaganjima:

Novac i kratkoročna financijska ulaganja najpokretljiviji su dio obrtnog kapitala jer se znatno brže od ostalih elemenata kratkotrajne imovine mogu unovčiti i iskoristiti za otplatu kratkoročnih obveza. Ovaj pokazatelj je najzanimljiviji za dobavljače zaliha, jer odražava sposobnost poduzeća da osigura pravovremenost poravnanja. Preporučena vrijednost ovog koeficijenta je 0,2-0,25. Istodobno, koeficijent apsolutne likvidnosti treba promatrati zajedno s optimalnom razinom gotovine. Prilikom utvrđivanja potonjeg, pretpostavlja se da tvrtka održava određenu razinu slobodnih novčanih sredstava, koja se za osiguranje nadopunjuje određenim iznosom sredstava uloženih u likvidne vrijednosne papire, tj. u imovinu blizu apsolutno likvidne. Ako se pojave dodatne potrebe, vrijednosni papiri se pretvaraju u gotovinu. Ako se nakupi višak gotovine, može se uložiti u kratkoročne vrijednosne papire ili isplatiti u obliku dividendi itd. U zapadnoj praksi, primjerice, rašireni su modeli za određivanje optimalne razine sredstava Baumola, Miller-Orra, Stonea i drugih.

Uz likvidnost, važan pokazatelj koji karakterizira financijsko stanje poduzeća je solventnost - sposobnost pravodobnog otplaćivanja svojih kratkoročnih obveza uz nesmetano provođenje proizvodnih aktivnosti.

Razlikujte trenutnu i buduću solventnost. Za određivanje razine trenutna solventnost usporediti iznos sredstava plaćanja i iznos kratkoročnih obveza. U ovom slučaju sredstva plaćanja su: gotovina, kratkoročna financijska ulaganja, potraživanja (osim sumnjivih potraživanja). Preporučena vrijednost trenutnog koeficijenta solventnosti je 1.

Drugi pokazatelj trenutne solventnosti može biti tekući omjer spremnosti plaćanja, što karakterizira mogućnost pravovremene otplate obveza poduzeća. Pri izračunu ovog pokazatelja pretpostavlja se da potraživanja i obveze moraju biti uravnoteženi. U tom smislu, prije svega, obveze prema dobavljačima trebaju biti pokrivene potraživanjima, au dijelu koji nedostaje - gotovinom na tekućem računu iu blagajni poduzeća. Ovaj omjer određen je omjerom gotovine i razlike između obveza i potraživanja:

Ako se potraživanja pokažu veća od obveza, tvrtka ne samo da je u mogućnosti podmiriti svoje kratkoročne obveze, već ima i slobodna gotovina na raspolaganju.

Kako bi se okarakterizirala moguća solventnost, može se izračunati omjer neto prihoda, omjer pokrivenosti tekućih obveza prihodima od prodaje i omjer adekvatnosti gotovine.

Omjer neto prihoda(K mv) izračunava se na sljedeći način:

gdje je A iznos troškova amortizacije za odgovarajuće razdoblje; 411 - neto dobit; VR - prihod od prodaje.

Ovaj pokazatelj karakterizira udio slobodnog novca u prihodu koji se može koristiti za plaćanje obveza poduzeća ili uložiti u druge svrhe. Što je veća vrijednost ovog omjera, to poduzeće ima više mogućnosti za jačanje svoje solventnosti.

Koeficijent pokrića kratkoročnih obveza(To ptp) prihod od prodaje također prilično jasno karakterizira promjenu solventnosti poduzeća u budućnosti:

Pozitivna dinamika ovog koeficijenta (rast) ukazuje na jačanje financijskog stanja poduzeća.

Uz spomenuto, važno je za ocjenu solventnosti poduzeća koeficijent adekvatnosti gotovine(Kd DS), koji se izračunava po formuli

gdje je KV - sredstva doznačena za kapitalna ulaganja; O - povećanje obrtnog kapitala; D - sredstva za isplatu dividende.

Ovaj omjer pokazuje sposobnost poduzeća da financira kapitalnu izgradnju, povećanje obrtnog kapitala, kao i da isplati dividendu dioničarima. Ako je vrijednost koeficijenta veća od jedan, to ukazuje na mogućnost financiranja aktivnosti poduzeća bez pribjegavanja vanjskom zaduživanju.

Danas su pitanja analize i metodologije procjene solventnosti poduzeća od posebne važnosti. To je zbog teške ekonomske situacije u zemlji, teških gospodarskih prilika, velikog postotka propalih poduzeća i organizacija. Vrijednosti ovih pokazatelja također su relevantne u procesu predviđanja budućeg stanja poduzeća, jer nam upravo ova analiza omogućuje izvlačenje zaključaka o izgledima poduzeća u bliskoj budućnosti i mogućnosti poboljšanja slabosti.

U Rusiji postoji veliki broj poduzeća koja su niskoprofitabilna ili neprofitabilna. Posljedično, poduzećima su potrebni izvori financiranja, što je pogoršano amortizacijom obrtnog kapitala uslijed inflatornih procesa.

Rast temeljnog kapitala poduzeća nije uvijek pozitivan za poduzeće. Ako je rast tekuće imovine popraćen istodobnim povećanjem iznosa i veličine dugova dužnika, tada se povećava stanje gotovih proizvoda, povećavaju se neiskorištene zalihe. U tom slučaju tvrtka mora financirati svoje aktivnosti na račun dobiti. Ispada da dobit poduzeća ne ispunjava svoju glavnu funkciju – ne koristi se za povećanje vrijednosti poduzeća na tržištu.

Relevantnost

Proučavanje izvješća poduzeća potrebno je za sve subjekte gospodarskih odnosa. Prema izvješćima, osnivači i vlasnici tvrtke donose zaključke o mogućnostima povlačenja prihoda od ulaganja u organizaciju, dobavljače i kupce - procjenjuju stabilnost komercijalnih odnosa, utvrđuju sposobnost partnera da u potpunosti ispuni obveze i na vrijeme, vjerovnici predviđaju solventnost organizacije kada procjenjuju vjerojatnost bankrota kada im daju zajmove.

Prema tome, prema Ruskom statističkom godišnjaku, trenutni omjer likvidnosti ruskih poduzeća iznosio je 88,9% u 2016., s regulatornim ograničenjem za ovaj omjer od ≥ 200%. Prošle godine prosječna vrijednost proučavanog koeficijenta u zemlji pala je na 87,1%. A to znači da je većina ruskih poduzeća nesolventna i da se nalazi u nestabilnoj situaciji (krizi). Koeficijent osiguranosti vlastitim obrtnim kapitalom pokazuje iste trendove. Njegova vrijednost je: -17,4% i -16,5% u 2016. odnosno 2017. godini. Odnosno, postoji nedostatak tekućih sredstava u poduzećima iz niza vlastitih kanala. Koeficijenti za ocjenu solventnosti poduzeća danas su vrlo važni pokazatelji stanja poduzeća u financijskom smislu.

U vezi s navedenim, održavanje solventnosti na primjerenoj razini postaje jedno od temeljnih pitanja u procesu analitičkih postupaka. Analiza i procjena solventnosti poduzeća danas je vrlo relevantna.

Niska likvidnost poduzeća izaziva nelikvidnost organizacije, nedostatak sredstava za podršku gospodarskim aktivnostima i, u konačnici, financijsku nestabilnost i bankrot, a prekomjerna likvidnost će ometati razvoj, što će dovesti do pojave prekomjernih rezervi, povećanja obrtaja kapitala vrijeme i smanjenje profita.

Točnost financijske dijagnostike poduzeća u potpunosti utječe na učinkovitost financijskog upravljanja poduzećem.

Likvidnost i solventnost: pojam

Jedan od pokazatelja koji karakterizira financijsko stanje poduzeća je ocjena boniteta poduzeća. Pod njom se podrazumijeva sposobnost poduzeća da novčanim sredstvima pravodobno podmiruje svoje novčane obveze. Analiza i ocjena likvidnosti i solventnosti poduzeća moguća je u proučavanju pokazatelja likvidnosti kratkotrajne imovine.

Likvidnost bilance

Osnova proučavanja likvidnosti bilance i ocjene solventnosti poduzeća je metoda usporedbe imovine poduzeća, grupirane prema stupnju smanjenja likvidnosti i obveze, koja je grupirana prema stupnju hitnosti gašenja. obveze. Ova dva bloka moraju se međusobno usporediti. Model tablice prikazan u nastavku pomoći će u tome.

A 1, A 2, A 3, A 4< П 4 .

Grupe sredstava			Postupak određivanja indikatora	Višak sredstava ili nedostatak sredstava
tekućina	redak bilance 1240 +	najhitnije obveze	p. 1520 bilanca	stupac 2 stupac 4
brza izvedivost	bilančne linije 1230 + 1260	kratkoročni dug tvrtke	redak 1510 + redak 1540 bilanca	stupac 2 stupac 4
spora utrživost	bilansna linija 1210	dugoročni dug tvrtke	p. 1400 ravnoteža	stupac 2 stupac 4
teška izvedivost	redak bilance 1100	stalne obveze	p. 1300 bilanca	stupac 2 stupac 4
	Ukupni saldo	Ukupni saldo

Pokazatelji likvidnosti

Postoji mnogo koeficijenata za procjenu likvidnosti, njihov izračun u ovoj studiji utvrđen je na temelju općeprihvaćenih metoda izračuna.

Svaki od koeficijenata ima preporučenu vrijednost ili trend razvoja, čije odstupanje ukazuje na kršenje solventnosti poduzeća. Metode za ocjenu solventnosti poduzeća su različite. Razmotrimo najpopularnije od njih.

Izračun ovih pokazatelja za procjenu solventnosti poduzeća, prema metodologiji koju je predložio A. D. Sheremet, provodi se pomoću sljedećih formula:

• Koeficijent apsolutne likvidnosti (K 1): K 1 \u003d (linija 1250 + linija 1240) / linija. 1500. U literaturi se ta optimalna vrijednost kreće od 0,2 do 0,5.
• Omjer trenutne likvidnosti (K 2): K 2 \u003d linija 1200 / linija 1600. Mnogi autori preporučuju da se kao optimalna vrijednost uzme vrijednost ovog pokazatelja jednaka ili veća od 2. Dopuštena vrijednost kreće se od 1,5 do 2,5.
• Omjer financijske poluge (K 3): K 3 = (linija 1400 + linija 1500)/linija 1300.
• Koeficijent financijske stabilnosti (K 4): K 4 = (linija 1300 + linija 1400) / linija 1600.
• Povrat na imovinu (ROA): ROA = red 2400 računa dobiti i gubitka / red 1600. Rast ovog koeficijenta je optimalan.
• Povrat na kapital: ROE = neto prihod / prosječni kapital.

Glavni faktori solventnosti

Solventnost bilo kojeg poduzeća podložna je utjecaju velikog broja različitih negativnih čimbenika koji se mogu kombinirati i doseći određenu negativnu granicu. U tom slučaju moguć je stvarni promašaj koji će neizbježno dovesti do stečaja tvrtke. Analiza solventnosti je studija čitavog skupa međusobno povezanih čimbenika, vanjskih i unutarnjih.

U svakom slučaju, vanjski i unutarnji čimbenici mogu utjecati na likvidnost poduzeća.

Vanjski čimbenici utječu na organizaciju izvana. Oni ni na koji način nisu podređeni samoj tvrtki. Ali poduzeće može ublažiti utjecaj vanjskih čimbenika. Na primjer, tvrtka može provoditi istraživanje tržišta i marketing unutar tvrtke kako bi predvidjela moguće situacije na tržištu. Glavni vanjski čimbenici su oni koji su izravno povezani sa stanjem našeg, ali i svjetskog gospodarstva. Tu spadaju i politička situacija u zemlji, ekonomska situacija, socijalne napetosti u društvu, stanje na tržištu.

Ujedinjenje tržišta, razvoj tehnološkog i informacijskog okruženja, stanje politike, konkurentsko okruženje, inovacijsko okruženje – sve to pruža brojne mogućnosti poslovnim organizacijama, ali s druge strane, zahtijevaju više pažnje na svim razinama financijskog upravljanja.

Unutarnji čimbenici povezani su sa specifičnim djelovanjem ove organizacije i na njih utječu. Među tim čimbenicima posebno se izdvajaju različiti proizvodni, investicijski i financijski pokazatelji poduzeća.

Osnovni tečajevi

Razmotrite skupinu koeficijenata za procjenu likvidnosti i solventnosti poduzeća, prikazanih u nastavku:

• Omjer nadoknade solventnosti: Kvp = (K1tl + 6/T * (K1tl - K0tl)) / Knorm. Gdje je Ktl koeficijent tekuće likvidnosti u početnom (0) i tekućem (1) razdoblju; T izvještajno razdoblje; Knorm = 2.

Normativna vrijednost pokazatelja za ocjenu solventnosti poduzeća je Kvp > 1, što odražava sposobnost poduzeća da vrati razinu solventnosti. Osim toga, ovaj se omjer temelji na analizi trenda u dva razdoblja.

• Omjer gubitka solventnosti: Kup = (K1tl + 3 / T * (K1tl - K0tl)) / Knorm. Standardna vrijednost je Kup > 1.

Financijska stabilnost kao mjera solventnosti

Financijska stabilnost poduzeća jamstvo je opstanka i temelj stabilnosti položaja poduzeća na tržištu.

Racionalno financijsko upravljanje poduzećem pomaže uočiti promjene u različitim pokazateljima i, ako je potrebno, poduzeti odgovarajuće mjere.

U tržišnim uvjetima gospodarska djelatnost poduzeća odvija se samofinanciranjem uz nedostatak vlastitih financijskih sredstava putem posuđenih izvora financiranja.

Subjekt gospodarstva koji je financijski stabilan je poduzeće koje je u stanju samostalno pokriti sredstva uložena u imovinu poduzeća, ne dopušta maksimalna potraživanja i obveze te pravodobno podmiruje postojeće obveze. Osnova financijskog djelovanja je dobra organizacija i korištenje obrtnih sredstava poduzeća.

Procjena solventnosti i financijske stabilnosti poduzeća najvažniji je zadatak menadžmenta poduzeća. Stanje poduzeća je financijski stabilno ako pod nepovoljnim promjenama vanjskih čimbenika zadrži sposobnost normalnog poslovanja, a također u potpunosti podmiruje svoje obveze prema ugovoru s drugim ugovornim stranama.

Stanje financijskog okruženja poduzeća može se okarakterizirati mogućnošću financijske neovisnosti od investitora, sposobnošću poduzeća da racionalno upravlja financijskim resursima te dostupnošću potrebnog broja vlastitih izvora za pokrivanje troškova poduzeća. Financijska stabilnost poduzeća karakterizira prevladavanje prihoda nad rashodima organizacije, jamči slobodno manevriranje poduzeća na tržištu kroz gotovinu i kroz sustav učinkovite upotrebe tih sredstava, što pridonosi kontinuiranom procesu proizvodnje i prodaja proizvoda. Financijska stabilnost važan je element ukupne održivosti poduzeća, konzistentnosti financijskih tokova, dostupnosti financijskih sredstava.

Glavni ciljevi analize financijske stabilnosti poduzeća su sljedeći:

• provođenje stvarne procjene stanja financija poduzeća;
• utvrđivanje mogućih rezervi poduzeća;
• ponuditi poduzeću niz mjera za jačanje financijskog položaja i rješavanje financijskih problema;
• predviđanje financijskih rezultata poduzeća.

Upravljanje učinkom

Upravljanje likvidnošću (solventnošću) sastoji se od uzastopnih faza.

Prva faza je analiza početne pozicije poduzeća:

• analiza povrata troškova;
• istraživanje pokazatelja likvidnosti i solventnosti poduzeća.

Druga faza je prognoza, koja se sastoji od utvrđivanja bruto marže i njenog manjka. Uključuje:

• utvrđivanje dobiti za prethodno razdoblje;
• predviđanje utjecaja cijena na materijale, utjecaja pomaka u asortimanu, utjecaja cijena na proizvode. Predviđena bilanca informira o tome što će se dogoditi ako se ništa ne poduzme;
• predviđanja dobiti;
• izračunava se koeficijent likvidnosti kapitala;
• nedostaje profita.

Treća faza - mjere za jačanje likvidnosti:

• fiksni troškovi - razmatra se poboljšanje funkcija upravljanja u poduzeću, revidira se upravljačka struktura, u krajnjem slučaju, ako je nemoguće povećati prodaju proizvoda, tada se postavlja pitanje smanjenja zaposlenosti poduzeća promjenom proizvodnje razmatraju se kapaciteti;
• razmatranje pitanja pokrivanja troškova za proizvode - uključuju povećanje cijena (poboljšanje kvalitete, oglašavanje, traženje obećavajućih tržišta), smanjenje varijabilnih troškova za proizvode (nove tehnologije, nova organizacija rada, optimizacija proizvodnje i opskrbe);
• obujam prodaje - smanjenje cijena, optimizacija proizvodnog programa i prodaje;
• korištenje kapitala - optimizacija korištenja fiksnog kapitala, upravljanje obrtnim kapitalom.

Četvrta faza je prediktivna analiza, koja pokazuje koliko će se poboljšati financijsko stanje poduzeća pri donošenju upravljačkih odluka u 3. fazi.

Upute za poboljšanje pokazatelja

S ovim se zadatkom suočavaju sve tvrtke bez iznimke, ali nažalost nije ga uvijek moguće ispuniti, odnosno minimizirati potraživanja. Dugi proizvodni ciklus, ugovoren s odgodom plaćanja, pridonosi stvaranju duga koji nije kritičan i često omogućuje njegov razvoj, a ne koči razvoj poduzeća. S obzirom na takav dug, tvrtka može povećati internu kontrolu i spriječiti njegov nerazuman rast.

Procjena likvidnosti, financijske stabilnosti i solventnosti poduzeća usmjerena je na prepoznavanje negativnih trendova kako bi se razvile mjere za poboljšanje uočenih nedostataka.

Povećanjem učinkovitosti aktivnosti (što, u slučaju kompetentnog financijskog upravljanja, doprinosi rastu solventnosti), poduzeće može postići:

• kroz smanjenje troškova;
• širenjem tržišta proizvoda (usluga) smanjenjem cijena;
• poboljšanjem kvalitete proizvoda, što će povećati obujam proizvodnje i prodaje te, s vremenom, omogućiti rast cijena;
• proširenjem asortimana proizvoda i asortimana pruženih usluga;
• kroz razvoj najprofitabilnijih vrsta poslovanja.

zaključke

Poduzeća trenutno ne posvećuju dovoljno pažnje procjeni pokazatelja likvidnosti i solventnosti poduzeća, kao ni kompetentnom planiranju svojih prihoda i rashoda, zbog čega postaju nelikvidna i nalaze se u kriznoj situaciji. Kontrola solventnosti organizacije je pozvana da provede upravljačko računovodstvo u poduzeću.

U suvremenim uvjetima analiza likvidnosti i učinkovitosti poduzeća usmjerena je na osiguranje održivog razvoja profitabilne, konkurentne proizvodnje.

Solventnost poduzeća je njegova sposobnost da pravodobno iu cijelosti podmiri svoje financijske obveze u novcu prema dobavljačima resursa, vjerovnicima, investitorima, dioničarima, državi itd.

Solventnost je vanjska manifestacija financijskog stanja poduzeća.

Kreditna sposobnost poduzeća podrazumijeva njegovu sposobnost plaćanja obveza samo prema vjerovnicima. Dakle, pojam „solventnosti“ puno je širi od pojma „kreditne sposobnosti“.

Ako problem pogledate malo šire, onda solventnost i kreditna sposobnost poduzeća ne podrazumijeva samo sposobnost otplate kratkoročnih obveza uz pomoć likvidnog obrtnog kapitala, već i sposobnost istovremenog nesmetanog nastavka poslovanja. .

Koncept "solventnosti" usko je povezan s konceptom "likvidnosti", što znači sposobnost određenih vrsta imovine (imovine) poduzeća da se pretvore u gotovinu bez gubitka knjigovodstvene vrijednosti.

Ovi su koncepti u praksi usko povezani, jer. visoka razina likvidnosti imovine poduzeća, u pravilu, podrazumijeva njegovu visoku solventnost i obrnuto. S druge strane, uz dovoljno visoku razinu solventnosti, financijsko stanje poduzeća karakterizira se kao stabilno.

Međutim, nije sve tako jednostavno i nedvosmisleno. Visoka razina solventnosti ne potvrđuje uvijek isplativost ulaganja u kratkotrajnu imovinu, posebno višak zaliha, prekomjerna zaliha gotovih proizvoda, prisutnost loših potraživanja smanjuju razinu likvidnosti kratkotrajne imovine.

Ove se negativne pojave možda neće odraziti na financijska izvješća, stoga se procjeni razine solventnosti treba pristupiti ne formalno, već kreativno, uzimajući u obzir novonastalu stvarnost, praveći prilagodbe za stvarnu vrijednost imovine.

Razina solventnosti poduzeća neraskidivo je povezana s politikom upravljanja radnim kapitalom, koja bi trebala biti usmjerena na smanjenje financijskih obveza, njihovu optimizaciju. Da bi poduzeće bilo solventno, nije potrebno imati puno novca, ali on mora biti u pravoj količini, na pravom mjestu iu pravo vrijeme.

Metode za procjenu solventnosti poduzeća:

• 1. Analiza bilančne likvidnosti;
• 2. Izračun i ocjena omjera solventnosti;
• 3. Studija novčanih tokova.

Ove metode evaluacije se međusobno nadopunjuju, ali se mogu koristiti za evaluaciju zasebno.

Suština analize likvidnosti bilance je usporedba imovine, grupirane prema stupnju smanjenja njihove likvidnosti, s obvezama za obveze, grupiranim prema stupnju hitnosti njihovog plaćanja (otplate) i ovisno o nastalom omjeru skupine imovine i obveza, formuliranje zaključaka o stupnju solventnosti poduzeća.

Obveze su grupirane prema stupnju opadajuće hitnosti povrata. P 1 - najkratkoročnije obveze su obveze prema dobavljačima i ostale kratkoročne obveze.

Da bi se utvrdio stupanj likvidnosti bilance, a time i stupanj solventnosti poduzeća, potrebno je međusobno usporediti skupine imovine i obveza bilance u parovima.

Usporedbom likvidnih sredstava i obveza moguće je izračunati sljedeće stupnjeve bilančne likvidnosti:

• 1. Apsolutna likvidnost bilance, što ukazuje na bezuvjetnu solventnost poduzeća;
• 2. Trenutna likvidnost bilance, koja ukazuje na solventnost ili nesolventnost poduzeća za razdoblje koje je najbliže razmatranom trenutku:
• 3. Prospektivna likvidnost bilance je predviđanje solventnosti temeljeno na budućim primicima i plaćanjima.

Bilanca se smatra apsolutno likvidnom, a poduzeće bezuvjetno solventnim, podložno sljedećem sustavu nejednakosti:

Istovremeno, nužan uvjet za apsolutnu likvidnost bilance je poštivanje prve tri nejednakosti. Četvrta nejednakost je tzv. "bilansne" prirode i njeno poštivanje ukazuje da poduzeće ima vlastiti obrtni kapital (Ec = Q - F), tj. postoji minimalni uvjet za osiguranje financijske stabilnosti.

Ako jedna ili više nejednakosti sustava imaju predznak suprotan od onog utvrđenog u optimalnoj varijanti, likvidnost bilance se u većoj ili manjoj mjeri razlikuje od apsolutne. A da bi se utvrdio njegov stupanj, potrebno je pregrupirati grupe imovine i obveza i usporediti zbrojeve pokazatelja: A 1 + A 2 s P 1 + P 2.

Ako se promatra nejednakost A 1 + A 2 > P 1 + P 2, to znači da poduzeće ima trenutnu (kratkoročnu) solventnost, tj. uskoro će ga spremiti.

Ako nejednakost A 3 > P 3 potraje, tada će poduzeće, osim toga, zadržati svoju solventnost i dugoročno trpjeti, tj. Ova nejednakost karakterizira buduću likvidnost poduzeća i predstavlja dugoročnu prognozu solventnosti.

Analiza likvidnosti bilance, izvedena prema gornjoj shemi, relativno je jednostavna, klasična, ali su njeni rezultati netočni, zbog nedostatka početnih informacija sadržanih u bilanci, njezine aproksimacije.

Za preciziranje procjene neki ekonomisti preporučuju korištenje standardne metode diskontiranja, koja je u biti preraspodjela bilančnih stavki između grupa imovine i obveza, na temelju prosječnih procjena likvidnosti imovine i dospijeća obveza.

Za usporedbu kada je bilanca bila likvidnija na početku ili na kraju analiziranog razdoblja, bilance različitih poduzeća dopuštaju korištenje općeg pokazatelja likvidnosti (PL).

Za potpuniju ocjenu solventnosti poduzeća, analiza likvidnosti bilance može se nadopuniti izračunom i analizom omjera solventnosti, koji omogućuju procjenu solventnosti poduzeća samo u kratkom roku.

Suština analize je procijeniti omjer postojeće imovine, kako namijenjene izravnoj prodaji tako i one koja je uključena u tehnološki proces s ciljem njihove naknadne prodaje, i obveza koje poduzeće ima u određenom razdoblju.

Analiza se temelji na činjenici da vrste radnog kapitala poduzeća imaju različite stupnjeve likvidnosti, a posebno razlikuju: apsolutno likvidna sredstva - gotovina i kratkoročna financijska ulaganja; brza likvidna sredstva - potraživanja; sporo obrtni fondovi – dionice.

Na temelju toga, za ocjenu solventnosti poduzeća koriste se tri pokazatelja (koeficijenta), koji se međusobno razlikuju po redoslijedu uključivanja likvidnih sredstava u njihov izračun, koji se smatraju pokrivanjem kratkoročnih obveza.

Koeficijenti (pokazatelji) solventnosti poduzeća:

1. Koeficijent apsolutne likvidnosti (koeficijent apsolutne solventnosti, koeficijent novčane rezerve i sl.) je omjer apsolutno likvidnih sredstava raspoloživih u poduzeću (gotovina i kratkoročna financijska ulaganja) prema ukupnom iznosu kratkoročnih (tekućih) obveza poduzeća. poduzeće.

Pokazuje koji dio kratkoročnih obveza poduzeća može biti otplaćen na teret raspoloživih novčanih sredstava.

Optimalna vrijednost Cal > 0,2 - 0,7. Što je njegova vrijednost veća, to je veća garancija povrata duga. No, čak i uz svoju malu vrijednost, poduzeće može biti solventno ako uspije uravnotežiti i sinkronizirati priljev i odljev sredstava u smislu volumena i vremena.

2. Koeficijent brze likvidnosti (koeficijent brze likvidnosti, koeficijent stroge likvidnosti, koeficijent srednje likvidnosti i dr.) je omjer novčanih sredstava, kratkoročnih financijskih ulaganja, iznosa pokretnih sredstava u namirivanju s dužnicima i tekućih obveza.

Prikazuje koje su mogućnosti poduzeća da otplati kratkoročne obveze korištenjem apsolutno likvidnih sredstava i potraživanja.

Optimalne vrijednosti K bl > 0,8 - 1,0. Ali ako veliki udio likvidnih sredstava čine teško naplativa potraživanja, normalni interval se povećava za 1,5 puta, ali ako novac i novčani ekvivalenti (vrijednosni papiri) zauzimaju značajan udio u kratkotrajnoj imovini, tada optimalna vrijednost može biti niža.

3. Koeficijent pokrića (koeficijent tekuće solventnosti, koeficijent ukupne pokrivenosti i sl.) je omjer vrijednosti obrtnog kapitala poduzeća (bez budućih troškova) i tekućih obveza.

Karakterizira u kojoj su mjeri sve kratkoročne obveze poduzeća osigurane njegovom tekućom imovinom.

Optimalna vrijednost 1< Кп < 2

Donja granica pokazuje da je radni kapital dovoljan za pokrivanje njegovih kratkoročnih obveza. Ako je vrijednost koeficijenta ispod 1,0, to znači da je poduzeće bezuvjetno insolventno. Višak kratkotrajne imovine nad kratkoročnim obvezama veći od 2 puta je nepoželjan i ukazuje na neracionalno ulaganje vlastitih sredstava i njihovo neučinkovito korištenje.

Omjeri solventnosti koje razmatramo daju raznovrsnu karakteristiku solventnosti poduzeća, dosljedno uzimajući u obzir imovinu različite likvidnosti u procesu procjene u usporedbi s njegovim kratkoročnim obvezama.

Svaki koeficijent ima svoje zainteresirane korisnike. Dobavljači se više rukovode koeficijentom apsolutne likvidnosti, vjerovnici preferiraju koeficijent brze likvidnosti, investitori (imatelji vrijednosnih papira), procjenitelji se oslanjaju na koeficijent pokrića. Ali za temeljitiju procjenu solventnosti poduzeća važna su sva tri koeficijenta.

Treba imati na umu da su ovi tradicionalni omjeri solventnosti izračunati iz podataka bilance pouzdani samo pod uvjetom da su sva kratkotrajna sredstva u bilanci likvidna. To znači da:

bilančne rezerve mogu se pretvoriti u gotovinu u iznosu koji je jednak vrijednosti rezervi;

potraživanja su primljena u obliku novca iu rokovima koji odgovaraju uvjetima njihove otplate.

Ako stanje bilančne kratkotrajne imovine ne zadovoljava gore navedene zahtjeve, tada je za izračun srednjeg i tekućeg koeficijenta likvidnosti potrebno uskladiti bilančnu vrijednost kratkotrajne imovine:

zalihe se revaloriziraju po mogućoj prodajnoj cijeni;

nenaplativa potraživanja su otpisana, dugoročna potraživanja isključena iz obračuna.

Stoga su pri donošenju odluka o ocjeni solventnosti pomoću financijskih pokazatelja tradicionalni pokazatelji brze likvidnosti i pokrića samo referentne prirode.

Kao što je već spomenuto, u tržišnim uvjetima, solventnost poduzeća ne znači samo njegovu sposobnost da podmiri kratkoročne obveze uz pomoć likvidnog obrtnog kapitala, već i da istovremeno nastavi svoje aktivnosti.

Ovo pretpostavlja da se kratkotrajna imovina u obliku potraživanja i dijela zaliha može pretvoriti u gotovinu dovoljnu za otplatu kratkoročnih dugova u bilanci poduzeća.

Pozitivna razlika između vrijednosti likvidnih obrtnih sredstava i iznosa kratkoročnog duga ne smije biti manja od vrijednosti rezervi potrebnih za nastavak nesmetanog poslovanja, tj. kako bi se osigurao jedan ciklus cirkulacije sredstava, formiranje prihoda od prodaje na kraju ciklusa prati formiranje nove obrtne imovine u obliku zaliha, potraživanja i gotovine.

Ovo treba imati na umu kada se ocjenjuje solventnost poduzeća na tradicionalne načine.

Financijsko djelovanje organizacije, za razliku od proizvodnih, opskrbnih i drugih djelatnosti, teže je neposredno procijeniti zbog nedostatka generalizirajućih pokazatelja ili nemogućnosti kvantitativnog mjerenja. Ali budući da je financijska aktivnost usmjerena na osiguranje nesmetanog provođenja robno-novčanih transakcija, jedan od kriterija za ocjenu financijskog stanja organizacije je njezina solventnost, tj. sposobnost pravodobnog i potpunog izvršenja obračuna plaća, plaćanja u proračun, s dobavljačima za primljene zalihe i usluge, s bankom za kredite.

Neplaćanja su prilično česta pojava. One su postale uvjet opstanka većine neprofitabilnih ili niskoprofitabilnih poljoprivrednih organizacija.

Koeficijent likvidnosti bilance izražava sposobnost organizacije da izvrši podmirenje svih vrsta obveza - kako neposrednih tako i daljih. Ovaj pokazatelj ne daje ideju o mogućnostima organizacije u pogledu otplate kratkoročnih obveza.

Stoga je za kvalitativnu procjenu financijskog položaja organizacije, osim apsolutnih pokazatelja likvidnosti bilance, preporučljivo odrediti niz financijskih pokazatelja. Svrha takvog izračuna je procijeniti omjer postojeće kratkotrajne imovine (po vrstama) i kratkoročnih obveza za njihovu moguću naknadnu otplatu. Izračun se temelji na činjenici da pojedine vrste kratkotrajne imovine imaju različite stupnjeve likvidnosti u slučaju njihove moguće prodaje: apsolutno likvidna sredstva, zatim kratkoročna financijska ulaganja, potraživanja i zalihe raspoređene su u silaznom redoslijedu likvidnosti. Slijedom toga, za ocjenu solventnosti koriste se pokazatelji koji se razlikuju po redoslijedu uključivanja u izračun likvidnih sredstava koja se smatraju pokrićem kratkoročnih obveza.

Kategorija likvidnosti je potencijalne (prospektivne) prirode, tj. pokazuje može li organizacija cjelokupnom svojom imovinom podmiriti svoje obveze. Solventnost je, s druge strane, stvarnija (tekuća) kategorija, što znači da organizacija ima dovoljno novca i novčanih ekvivalenata za podmirenje obveza prema dobavljačima i kratkoročnih obveza koje je potrebno otplatiti u roku od 12 mjeseci. Skupine A * i P 4 ne sudjeluju u ocjeni trenutne solventnosti.

Razlikovati pojmove općeg i dospjelog duga. Opći dug je normalna pojava za gospodarstvo svake zemlje. Zaostale obveze čine krizu plaćanja. Neplaćanja, inflacija i disparitet cijena karakteristična su obilježja gospodarstva poljoprivrednih organizacija, postali su čimbenici njihove egzistencije. Neplaćanja su uglavnom uzrokovana nedostatkom sredstava od strane proizvođača roba.

Solventnost u međunarodnoj praksi podrazumijeva dostatnost likvidnih sredstava da u svakom trenutku podmiri sve svoje kratkoročne obveze prema vjerovnicima. Višak likvidnih sredstava nad obvezama ove vrste znači financijsku stabilnost.

Solventnost karakterizira dostupnost sredstava u organizaciji - što su značajnija, vjerojatnije se može tvrditi da organizacija trenutno ima dovoljno sredstava za obavljanje svih nagodbi i plaćanja. Međutim, prisutnost malih gotovinskih salda ili čak njihov nedostatak ne znači da je organizacija insolventna. Organizacija može biti insolventna tijekom cijele godine ili u određenim razdobljima (tjednima, mjesecima), potpuno ili djelomično poremetiti otplatu svojih financijskih obveza. Nelikvidnost može djelovati kao privremena ili čak slučajna pojava i kao kronično, teško izlječivo stanje. Nelikvidnost je povezana s dugoročnim financijskim poteškoćama, čiji uzroci mogu biti:

• nepotpuno osiguranje financijskih sredstava;
• neispunjenje plana proizvodnje i prodaje proizvoda;
• neritmički izlaz proizvoda i njegova niska kvaliteta;
• korištenje obrtnih sredstava nenamjenski za stvaranje viška zaliha zaliha, njihovo preusmjeravanje u kapitalna ulaganja, potraživanja;
• nepravodobno primanje plaćanja od kupaca proizvoda;
• povreda financijske i računovodstvene discipline.

Omjeri solventnosti su mjera koja pokazuje koji je dio dugova organizacija sposobna otplatiti na račun određenih elemenata tekuće imovine i u kojoj mjeri ukupna vrijednost tekuće imovine premašuje dugove. Razlikuju se po rasponu likvidnih sredstava koja se smatraju pokrićem kratkoročnih obveza. Općenito, pitanje se postavlja na sljedeći način: ako svi vjerovnici istovremeno zahtijevaju od organizacije da vrati svoje dugove, hoće li ona moći udovoljiti njihovim zahtjevima i istovremeno zadržati sve uvjete za nastavak svoje djelatnosti. Jasno je da se s ovakvom formulacijom pitanja može govoriti samo o kratkoročnom dugu organizacije, budući da se dugoročni dug ne može potraživati ​​prije njegovog dospijeća.

Solventnost organizacije utvrđuje se prema bilanci. Nedostatak određivanja pokazatelja solventnosti je taj što se izračunavaju na određeni datum, dok se u bliskoj budućnosti situacija u organizaciji može promijeniti. Solventnost organizacije karakterizira njezinu sposobnost plaćanja pod određenim uvjetima.

Za procjenu solventnosti organizacije u tekućem i budućim razdobljima izračunavaju se tri tradicionalna relativna pokazatelja solventnosti koji odražavaju sposobnost organizacije da otplati kratkoročni dug utrživom imovinom.

1. Koeficijent apsolutne likvidnosti (A^) izračunava se kao omjer najlikvidnijih sredstava i iznosa najhitnijih obveza:

gdje je DS - gotovina u blagajni i na bankovnim računima;

KFV - kratkoročna financijska ulaganja;

KO - kratkoročne obveze (krediti, zajmovi i obveze).

Ovaj pokazatelj je od interesa za dobavljače zaliha i banku koja daje zajam organizaciji. Njegova vrijednost pokazuje koji dio kratkoročnog duga organizacija može pokriti na račun raspoloživih sredstava i kratkoročnih financijskih ulaganja, koja se po potrebi brzo realiziraju. Ovaj se pokazatelj može izračunati i na temelju bilančnih pokazatelja likvidnosti:

2. Koeficijent kritične procjene (L^ts) (srednja likvidnost, međupokriće) izračunava se omjerom najlikvidnije i brzo unovčive imovine prema kratkoročnim obvezama:

gdje je DZkr.av. - kratkoročna potraživanja.

Izračun pokazatelja na temelju bilančnih pokazatelja likvidnosti:

Ovaj omjer pokazuje mogućnost otplate kratkoročnih obveza organizacije uz korištenje svih raspoloživih sredstava i potpuno podmirenje dužnika za kratkoročne obveze. Treba imati na umu da pouzdanost zaključaka temeljenih na rezultatima izračuna ovog pokazatelja i njegove dinamike uvelike ovisi o kvaliteti potraživanja (uvjetima nastanka, financijskom položaju dužnika i dr.), što se može samo identificiran iz internih računovodstvenih podataka. Preporučena vrijednost indikatora je 0,7-0,8.

Pri izračunu koeficijenta kritične procjene uzimaju se u obzir samo brzo likvidna sredstva (bez zaliha i potraživanja s rokom dospijeća dužim od 12 mjeseci). To je zato što se zalihe i potraživanja s dospijećem duljim od 12 mjeseci ne pretvaraju u gotovinu tako brzo, pa je goruće dugove teže otplatiti korištenjem gore navedenog izvora.

3. Koeficijent tekuće likvidnosti (/G tl) izračunava se kao omjer ukupne kratkotrajne imovine i kratkoročnih obveza. Ovaj se pokazatelj utvrđuje na temelju razmatranja da likvidnost organizacije treba biti dovoljna za podmirenje kratkoročnih obveza:

gdje je TA - trenutna (tekuća) imovina - rezultat odjeljka II bilance;

M3 - zalihe.

Ovaj se pokazatelj može odrediti i na temelju bilančnih pokazatelja likvidnosti pomoću formule:

Koeficijent tekuće likvidnosti pokazuje platežnu sposobnost organizacije, ovisno ne samo o otplati potraživanja, već i pri prodaji, po potrebi, materijalnog obrtnog kapitala.

Ovaj pokazatelj je usvojen kao glavni analitički kriterij za solventnost organizacije, budući da trenutni koeficijent daje najbolji jednostavan pokazatelj u kojoj se mjeri potraživanja kratkoročnih vjerovnika mogu pokriti tekućom imovinom, mogućnost pretvaranja u gotovinu kapital se očekuje unutar razdoblja koje približno odgovara razdoblju otplate glavnice duga.

Koeficijent tekuće ili opće likvidnosti omogućuje vam da utvrdite koliko kratkotrajna imovina pokriva kratkoročne obveze. Ovo je glavni pokazatelj solventnosti. Ali nestabilnost gospodarstva onemogućuje bilo kakvu regulaciju ovog pokazatelja. Trebalo bi ga ocijeniti za svaku pojedinu organizaciju prema njezinim vjerodajnicama. Ako je omjer kratkotrajne imovine i kratkoročnih obveza manji od 1:1, tada se može govoriti o visokom financijskom riziku povezanom s činjenicom da organizacija nije u mogućnosti plaćati svoje račune.

Uzimajući u obzir različit stupanj likvidnosti imovine, može se pretpostaviti da se sva imovina ne može hitno prodati, pa stoga postoji prijetnja financijskoj stabilnosti organizacije. Ako vrijednost koeficijenta tekuće likvidnosti prelazi jedinicu, tada možemo zaključiti da organizacija ima određenu količinu slobodnih resursa (što je koeficijent veći, to je taj volumen veći) generiranih iz vlastitih izvora.

Bilo bi pogrešno smatrati da je ovaj ili onaj zasebno uzet pokazatelj dobar ili loš. Na primjer, visok tekući koeficijent može ukazivati ​​na visoku razinu likvidnosti, što je dobar znak, ili previše gotovine, što se ne može pozitivno ocijeniti, budući da je višak gotovine često neproduktivna imovina.

Ekonomsko značenje navedenih pokazatelja je da karakteriziraju sposobnost organizacije da zadovolji sve zahtjeve vjerovnika i održi uvjete za nastavak svoje djelatnosti.

Komponente koeficijenata tekuće i brze likvidnosti su međusobno u određenoj, prilično bliskoj korelaciji.

Što se tiče koeficijenta apsolutne likvidnosti, njegova vrijednost je u velikoj mjeri i prvenstveno određena brojnikom razlomka. Iznos kratkoročnih obveza relativno je stabilna veličina, u najmanju ruku mnogo je manje volatilan u odnosu na iznos gotovine, koji ovisi o mnogim čimbenicima. Iskustvo s domaćim izvješćivanjem pokazuje da vrijednost koeficijenta apsolutne likvidnosti u pravilu varira od 0,2 do 0,25.

Logika izračuna: organizacija otplaćuje svoje kratkoročne obveze uglavnom na račun tekuće imovine, stoga, ako tekuća imovina premašuje veličinu kratkoročnih obveza, može se smatrati da organizacija uspješno funkcionira (barem teoretski). Veličina viška u relativnom obliku i određena je koeficijentom tekuće likvidnosti. Vrijednost pokazatelja može značajno varirati ovisno o industriji i djelatnosti, a njegov razuman rast u dinamici obično se smatra povoljnim trendom. U zapadnoj računovodstvenoj i analitičkoj praksi kritična donja vrijednost pokazatelja tekuće likvidnosti jednaka je dva. Međutim, ovo je samo indikativna vrijednost, koja označava redoslijed pokazatelja, ali ne i njegovu točnu normativnu vrijednost.

Nedovoljna razina koeficijenta tekuće likvidnosti može biti povezana sa sljedećim čimbenicima.

• 1. Iznos radnog kapitala koji je na raspolaganju organizaciji u početku je nedostatan za normalne proizvodne aktivnosti. U ovom slučaju mogući su propusti u tijeku proizvodnje - iscrpljivanje zaliha, kršenje ugovornih obveza za nabavu proizvoda i, sukladno tome, smanjenje prihoda od njegove prodaje, nedostatak sredstava za plaće itd. Kako bi nadoknadili nedostatak obrtnog kapitala u organizaciji, nastoje povećati obrt sredstava jačanjem unutarproizvodne discipline, smanjenjem ciklusa cirkulacije proizvoda. Ako su takve mjere iscrpljene, a dobit dostupna poljoprivrednim organizacijama ili nije dostupna ili je njezina veličina ograničena, tada je preporučljivo pribjeći korištenju zajmova, ali to dovodi do povećanja iznosa obveza organizacije.
• 2. Normalni vanjski uvjeti za funkcioniranje organizacije su povrijeđeni: potrošači ne plaćaju poljoprivredne proizvode na vrijeme, dobavljači ne ispunjavaju svoje obveze, dolazi do porasta inflacije troškova itd. U ovom slučaju, dodatna sredstva u optjecaju potrebni su za održavanje života organizacije. Alternativa je ponovno povećanje zaduživanja, što dovodi do promjene nazivnika tekućeg omjera.

Na temelju analize svih gore navedenih pokazatelja, organizacija se može prepoznati kao solventna ili insolventna.

Insolventnost je rezultat teškog financijskog stanja u kojem organizacija prelazi iz privremenih financijskih poteškoća u trajnu insolventnost.

Dugotrajna nesolventnost (nemogućnost ispunjavanja zahtjeva vjerovnika) u ruskom stečajnom mehanizmu smatra se uvjetom za proglašavanje insolventne organizacije.

Trajna kronična nesolventnost organizacije, s financijske točke gledišta, znači da takva organizacija:

• apsorbira (sa zakašnjenjem ili beznadno) resurse ili sredstva vjerovnika: njihovu robu, novac i usluge. To su sredstva banaka, drugih organizacija, vlastitih zaposlenika, dioničara i dr.;
• formira zaostale poreze i druga obvezna plaćanja. Sve to stvara opasnost od odgovornosti za menadžment organizacije.

Drugim riječima, insolventna organizacija uzrokuje financijsku štetu vjerovnicima povlačenjem njihovih sredstava.

U tablici 4.3 prikazani su rezultati izračuna omjera solventnosti na temelju podataka bilance analizirane organizacije.

Tablica 4.3

Analiza solventnosti organizacije

Indeks	vrijednosti	Zapravo		Promjene
		Početak godine	kraj godine
Početni podaci, tisuća rubalja 1. Tekuća imovina, od čega:
1.1. Dionice
1.2. Kratkoročna potraživanja
1.3. Novac i kratkoročna financijska ulaganja
2. Kratkoročni dug (kratkoročni zajmovi i obveze prema dobavljačima)
Omjeri solventnosti 1. Koeficijent apsolutne likvidnosti (str. 1.3: str. 2)
2. Kritični omjer ocjena: (str. 1.2 + str. 1.3): str. 2
3. Omjer tekuće likvidnosti: linija 1: linija 2

Iz podataka u tablici proizlazi da dva pokazatelja solventnosti organizacije - koeficijent apsolutne likvidnosti i koeficijent kritične procjene na početku godine nisu odgovarali preporučenim vrijednostima zbog nedostatka sredstava i kratkotrajnosti. oročena potraživanja za pokriće kratkoročnih obveza.

Rast vrijednosti ovih pokazatelja treba pozitivno ocijeniti; Kao rezultat toga, do kraja godine, na teret gotovine i uz potpuno podmirenje kratkoročnih potraživanja, organizacija bi mogla otplatiti 1.162 puta više od postojećih kratkoročnih obveza.

Glavni pokazatelj solventnosti - koeficijent tekuće likvidnosti, i na početku i na kraju godine značajno premašuje svoju preporučenu vrijednost za 5,5 odnosno 9,3 puta.

Međutim, za poljoprivredne organizacije u sastavu obrtne imovine, hrana za životinje, sjeme i stoka za uzgoj ne mogu se smatrati izvorom otplate duga. U pravilu je teško prodati nedovršenu proizvodnju. Porez na dodanu vrijednost može se koristiti samo namjenski i sl. Za otplatu dugova iz sastava obrtnih sredstava realno je moguće koristiti samo gotove proizvode, potraživanja, višak zaliha, gotovinu, financijska ulaganja.

Praksa većine poljoprivrednih organizacija pokazuje da je vrijednost koeficijenta tekuće struje veća od dva iznimka, a ne pravilo.

Usporedbom metoda za analizu solventnosti i likvidnosti s metodama opisanim u zapadnoj i domaćoj literaturi dolazi se do zaključka da navedene metode za ocjenu solventnosti spadaju među preliminarne i prilično grube algoritme namijenjene samo stvaranju opće početne ideje o financijska aktivnost organizacije s gledišta njezine solventnosti i likvidnosti. Ne uzimaju u obzir specifičnosti industrije, sastav radnog kapitala, stopu obrtaja tekuće imovine i još mnogo toga. Pri izračunu pokazatelja ne uzima se u obzir niti sastav zaliha niti priroda potraživanja, granice između likvidnosti potraživanja i likvidnosti zaliha praktički su vrlo relativne i nejasne. Ovaj se pristup može smatrati opravdanim za preliminarnu ocjenu stanja u organizaciji od strane revizora i njezino klasificiranje kao insolventno.

Iznos dugoročnih potraživanja trenutno se odražava u bilješkama s objašnjenjima uz izvješća - odjeljak V "Potraživanja i obveze", klauzula 5.1 "Prisutnost i kretanje potraživanja".

Budući da koeficijent tekuće likvidnosti karakterizira trenutnu solventnost organizacije, smatramo da je potrebno uzeti u obzir udio dugoročnih obveza pri njegovom izračunu.

Među dugoročnim obvezama određeni dio se mora otplatiti u izvještajnoj godini u vezi s dospijećem plaćanja. Stoga bi iznos dugoročnih obveza koje organizacija mora otplatiti u izvještajnom razdoblju trebao biti odgovarajuće izvorno utvrđen i uključen u kratkoročne obveze. Međutim, računovodstveno iskazivanje ovih obveza pri izračunu koeficijenta solventnosti predstavlja određene poteškoće zbog nedostatka ovih podataka u financijskim izvještajima i može se dobiti samo iz podataka analitičkog računovodstva.

Da bismo pojasnili karakteristike solventnosti organizacije, također predlažemo da se u iznos kratkoročnih obveza uključe iznosi dugoročnih zajmova i zajmova koji nisu vraćeni na vrijeme, jer su praktički jednaki tekućim obvezama. Trenutno su ovi podaci navedeni u obrazloženjima izvješća (odjeljak 5, pododjeljak 5.4 „Dospjele obveze“). Ova stavka odražava i kratkoročne i dugoročno dospjele obveze. Za izračun trenutnog pokazatelja solventnosti preporuča se uzeti u obzir dugoročni dospjeli dugoročni dug.

Dakle, koeficijent tekuće likvidnosti, uzimajući u obzir naše prijedloge, izračunat će se kao omjer ukupnog iznosa odjeljka II bilance umanjenog za dugoročna potraživanja i kratkoročne obveze (kratkoročni krediti i zajmovi, obveze prema dobavljačima i iznosi dugoročnih kredita i kredita koji se ne vraćaju na vrijeme).

Odjeljak V bilance stanja sadrži članak koji se ne odnosi na obveze organizacije - „Odgođeni prihod“. Stoga ovaj članak ne bi trebao biti uključen u obveze organizacije pri izračunu pokazatelja solventnosti.

Na temelju navedenog, formula za izračun koeficijenta tekuće likvidnosti, po našem mišljenju, trebala bi biti sljedeća:

gdje je O A - kratkotrajna imovina;

DDZ - potraživanja s rokom dospijeća dužim od 12 mjeseci;

KK - kratkoročni krediti i zajmovi;

KZ - obveze prema dobavljačima;

PKO - ostale kratkoročne obveze;

DO - dugoročne obveze koje se plaćaju u izvještajnom razdoblju.

Izračunati pokazatelj tekuće likvidnosti dat će objektivnu ocjenu platne sposobnosti organizacije u izvještajnom razdoblju.