Surse de finanțare a activităților de producție ale întreprinderii. Fundamentele teoretice ale surselor de finanțare a întreprinderilor. utilizați cât mai profitabil fondurile proprii și împrumutate

Surse de finanțare a activităților organizației ca obiect contabilitate

Introducere

Resurse financiare(sursele financiare) joacă un rol major pentru orice întreprindere. Sunt utilizate în procesul de producție, investiții și activitati financiare, în detrimentul surselor de finanțare, în timp util, se înființează o firmă. Sursele financiare sunt în continuă mișcare și sub formă monetară rămân doar sub formă de solduri. Bani pe conturile de decontare în bănci și la casieria companiei.

Relevanța acestei lucrări constă în faptul că sunt necesare resurse financiare atât pentru formarea, cât și pentru funcționarea ulterioară a companiei, activitățile sale inovatoare etc. O evaluare și control competent al surselor de finanțare permite întreprinderii să urmeze cea mai profitabilă și favorabilă politică pentru creșterea acesteia. Reflectarea surselor de finanțare în contabilitate vă permite să obțineți cele mai complete informații despre starea resurselor financiare ale întreprinderii.

Scopul lucrării este de a studia sursele de finanțare a activităților organizației ca unul dintre obiectele contabilității.

Sarcini: să ia în considerare conceptul de surse de finanțare a activităților organizației, tipuri de surse, reflectarea surselor de activitate în contabilitate.

Metodele de cercetare sunt: ​​cercetarea, analiza, inducția, deducția.

1.Surse de finanțare a activităților organizației ca obiect de contabilitate

contabilitate financiara

1.1Conceptul și tipurile de surse de finanțare a activităților organizației

Sursele (resursele) de finanțare sunt canale funcționale de obținere a resurselor financiare și entități economice care le pot asigura. resurse financiare(Anexa 1). Baza finanțării activităților unei întreprinderi este elaborarea unor scheme de finanțare bazate pe caracteristici individualeși impact factori externi.

Se disting următoarele surse de finanțare:

)Surse interne intreprinderi - capitalul autorizat(fonduri din vânzarea de acțiuni și aporturile de acțiuni ale participanților sau fondatorilor), venituri din vânzare; cheltuielile de amortizare, profitul net al întreprinderii; rezervele acumulate de întreprindere, alte contribuții de drept și indivizii(finanțare țintă, donații, contribuții caritabile). De exemplu, utilizarea rațională a profiturilor și amortizarea poate permite extinderea activității economice.

2)Fonduri atrase (investiții străine) - Atunci când alege un investitor străin ca sursă de finanțare, o întreprindere ar trebui să țină cont de faptul că investitorul este interesat de profituri mari, compania însăși și cota sa de proprietate în aceasta. Cu cât cota este mai mare investitii straine, cu atât mai puțin control rămâne la proprietarul întreprinderii. Poate fi vorba și de o emisiune suplimentară de valori mobiliare, prin care are loc o majorare a capitalului social al societății, precum și atragerea de capital social suplimentar prin aporturi suplimentare la capitalul autorizat;

3) Fonduri împrumutate (împrumut<#"justify">Există o altă opțiune pentru împărțirea surselor de finanțare în:

.Surse interne - profit ramas la dispozitia societatii, care se repartizeaza prin decizia organelor de conducere; deducerile de amortizare, care sunt o expresie monetară a costului de amortizare a activelor fixe și a imobilizărilor necorporale și reprezintă o sursă internă de finanțare atât pentru reproducerea simplă, cât și pentru cea extinsă.

2.Fondurile pe termen scurt sunt fonduri folosite pentru a plăti salariile, plata materiilor prime si materialelor, diverse cheltuieli de exploatare. Formele de implementare a surselor de finanțare în acest caz pot fi următoarele:

· descoperit de cont bancar - suma primită în bancă peste soldul contului curent. Descoperitul de cont se plătește la cererea băncii. De obicei, aceasta este cea mai ieftină formă de împrumut, valoarea dobânzii nu depășește 1-2% din rata de actualizare a băncii,

·poliță<#"justify">3.Resursele financiare pe termen mediu (de la 2 la 5 ani) sunt utilizate pentru plata mașinilor, echipamentelor și cercetării și dezvoltării. Achiziționarea de către o întreprindere pe credit a mașinilor, utilajelor și vehiculelor are loc în condiții fixe contra garanției bunurilor achiziționate cu rambursarea periodică a împrumutului în rate. Grupul de resurse financiare pe termen mediu include închirierea de utilaje și echipamente. Plata pentru utilizarea fondurilor închiriate se efectuează în rate regulate, în timp ce proprietatea nu trece niciodată debitorului.

4.Resursele financiare pe termen lung (peste 5 ani) sunt folosite pentru achiziționarea de terenuri, imobile și investiții pe termen lung. Poate fi:

· împrumuturi (ipotecare) pe termen lung - furnizarea de către companii de asigurări sau fonduri de pensii a fondurilor garantate cu terenuri, clădiri pe o perioadă de 25 de ani,

· Obligațiunile sunt instrumente de datorie cu o rată a dobânzii și scadență fixă. O parte semnificativă a obligațiunilor au o valoare nominală,

· emisiunea de actiuni - primirea de fonduri prin vanzare diferite feluri acțiuni sub formă de subscriere închisă sau deschisă.

1.2. Sursele de finantare ca obiect al contabilitatii

Proprietatea organizației se formează prin atragerea de fonduri din diverse surse. În contabilitate, sursele de finanțare sunt:

)Capital autorizat (fond) - un set de termeni monetari contribuțiile fondatorilor (proprietarilor) la proprietate (valoarea imobilizărilor, a activelor necorporale, a capitalului de lucru și a numerarului) la crearea unei întreprinderi pentru a-și asigura activitățile în sumele determinate de actele constitutive. Contabilitatea se tine pe contul 80 „Capital autorizat”.

2)Capital suplimentar - se formează ca urmare a creșterii valorii activelor imobilizate: la reevaluarea în sus a activelor imobilizate; la primirea diferitelor active de la persoane juridice și persoane fizice (nerambursabile), precum și pe cheltuiala primei de emisiune. Contabilitatea se tine in contul 82 "Capital suplimentar".

)Capitalul de rezerva - se constituie pe cheltuiala deducerilor anuale din profitul net, destinate acoperirii pierderilor, precum si pentru obligatiunile societatii si rascumpararea actiunilor societatii in cazul altor mijloace. Valoarea capitalului de rezervă și valoarea contribuțiilor obligatorii la acesta sunt stabilite prin statut sau acte constitutive. Contabilitatea se tine in contul 82 "Capital de rezerva".

)Rezultat reportat - profit net sau parte din acesta, nedistribuit sub formă de dividende între acționari (fondatori), dar care vizează acumularea de proprietăți organizare comercială sau completați-l capital de lucru sub formă de sume de numerar gratuite care pot fi folosite în orice moment pentru o nouă cifră de afaceri. Contabilitatea se tine la contul 99 „Profit si pierderi”.

)Finanțarea țintă este fondurile primite de la alte întreprinderi, organe de stat și municipale și destinate implementării activităților scop desemnat. O caracteristică a acestui tip de finanțare poate fi faptul că investițiile de capital pot fi realizate în cadrul activități comune. Fonduri fiduciare - lista și procedura de constituire a fondurilor fiduciare (fonduri cu destinație specială) sunt reglementate de documentele constitutive și de politica contabilă adoptată. Fondurile speciale includ: fond de acumulare, fond de consum, fond sfera socialăși alte fonduri similare formate de organizație din profitul rămas la dispoziția organizației după impozitare. Contabilitatea se ține pe contul 86 „Finanțare țintă” și depinde de tipurile de finanțare.

)Credite bancare - valoarea creditelor bancare primite pe termen scurt și pe termen lung (în restante). Contabilitatea se ține în contul 66.67 „Decontări la împrumuturi și împrumuturi pe termen scurt”, „Decontări la împrumuturi și împrumuturi pe termen lung”

)Fonduri împrumutate - suma acțiunilor emise și vândute de întreprindere colectiv de muncă, acțiuni și obligațiuni ale companiei, împrumuturi pe termen scurt și lung etc. Contabilitatea se efectuează pe contul 66.67 „Decontări la împrumuturi și împrumuturi pe termen scurt”, „Decontări la împrumuturi și împrumuturi pe termen lung”, precum și pe contul 58” Investiții financiare».

)Decontări și alte conturi de plătit - sume datorate furnizorilor pentru bunuri și servicii pe bilete la ordin emise, avansuri primite, salarii, asigurări, buget etc. Contabilitatea se ține în contul 60 „Decontări cu furnizorii și antreprenori”, 62 „Decontări cu cumpărători și clienți”, 68 „Calcule privind impozitele și taxele”, etc.

De exemplu, puteți scrie înregistrările din Contul 86 „Finanțare țintă”, care este conceput pentru a rezuma informații despre mișcarea fondurilor destinate implementării activităților cu scop special, fonduri primite de la alte organizații și persoane fizice, fonduri bugetare, etc.

Fondurile cu destinație specială primite ca surse de finanțare a anumitor activități se reflectă în creditul contului 86 „Finanțare țintă” în corespondență cu contul 76 „Decontări cu diverși debitori și creditori”.

Utilizarea finanțării țintă se reflectă în debitul contului 86 „Finanțare țintă” în corespondență cu conturile: 20 „Producție principală” sau 26 „Cheltuieli generale de afaceri” - când fondurile de finanțare țintă sunt direcționate pentru întreținere organizație non profit; 83 „Capital suplimentar” - la utilizarea fondurilor de finanțare țintită primite sub formă de fonduri de investiții; 98 „Venituri amânate” – la trimitere organizare comercială fonduri bugetare pentru finanțarea cheltuielilor etc.

Contabilitatea analitică în contul 86 „Finanțare țintă” se realizează în funcție de scopul fondurilor țintă și în contextul surselor de venit ale acestora.

Finanțarea țintită se reflectă nu atunci când se primesc fonduri, ci când se exprimă voința legal formalizată a organismului, care se obligă să aloce aceste fonduri:

Debit 76 „Decontări cu diverși debitori și creditori / Credit 86 „Finanțare țintă”

Și numai după primirea banilor, contabilul va face o postare:

Debit 51 "Conturi de decontare" / Credit 76 "Decontari cu diferiti debitori si creditori"

Astfel, debitul contului 51 „Conturi de decontare” concentrează banii primiți, iar creditul contului 86 „Finanțare țintă” indică faptul că acești bani pot fi cheltuiți numai în conformitate cu scopul specificat.

2. Partea practică

1) Profit net se referă la următoarea sursă de finanțare:

a) surse interne

b) surse împrumutate

c) sursele implicate

Răspuns: A)

) Primirea de fonduri de la cetățeni este un exemplu de:

a) finanţarea internă

b) finanţare externă

c) finanţare proprie

Răspuns: A)

) Ca fonduri împrumutate pot fi:

a) finanțare

b) investiţii străine

c) împrumuturi

Răspuns:în)

) Absența costurilor suplimentare asociate cu strângerea de capital din surse externe și menținerea controlului asupra activităților întreprinderii de către proprietar reprezintă un avantaj...

a) fonduri strânse

b) surse interne

c) investiţii străine

Răspuns: b)

5) Ce tip de fonduri atrase vă permite să minimizați impozitarea?

un credit

b) o factură

c) leasing

Răspuns:în)

) Poate un angajat al întreprinderii să doneze fonduri pentru a forma capitalul companiei?

c) numai dacă există permisiunea șefului

Răspuns: A)

) Formarea capitalului autorizat se realizează pe contul...

Răspuns:în)

8) Statul poate finanţa cu:

a) împrumuturi

c) subvenţii

d) împrumuturi

Răspuns: b)

9) Fondurile din vânzarea de acțiuni și aporturile de acțiuni ale participanților sunt formate:

a) capital suplimentar

b) acţiuni proprii

c) capitalul autorizat

Răspuns:în)

) Contul 58 „Investiții financiare” se reflectă:

a) împrumuturi

b) fonduri proprii

c) fonduri investite

Răspuns: A)

) Sursele de finanțare sunt:

a) permanent

b) mixt

c) variabile

Răspuns: b)

12) Proprietatea organizatiei este formata din:

a) o singură sursă

b) surse multiple

c) toate în același timp

Răspuns: b)

) Ce formă de împrumut este cea mai comună:

un credit

c) leasing

Răspuns: A)

2.2 Sarcină

O sarcină. Întreprinderea trebuie să construiască o instalație de construcție de capital folosind fonduri furnizate de investitor.

Soluție: Operațiunile privind circulația surselor de finanțare a construcțiilor de capital sunt contabilizate de către investitori și clienți pe conturi de numerar (51 „Conturi de decontare”, 52 „Conturi valutare”, 55 „Conturi speciale în bănci”), decontări (76 „Decontări cu diverse debitori și creditori ") și surse țintă (86 "Finanțare vizată").

Totodată, obiectele puse în funcțiune conform procedurii stabilite: sunt creditate de dezvoltator în bilanț ca parte a propriei proprietăți; sunt transferate de către client către investitori care i-au pus la dispoziție fonduri pentru finanțarea acestor obiecte, sau către persoane specificate în contract.

Clientul ține evidența fondurilor primite pentru finanțarea construcției de capital până la finalizarea acestuia pe contul 76 „Decontări cu diverși debitori și creditori”. Contabilitatea operațiunilor de construcție a capitalului se efectuează în următoarea ordine:

Dr. c. 51, 52, 55 76 - sursele de finanțare primite de la investitor;

Dr. c. 08 Set de conturi 51, 52, 60, 76 etc. - se reflectă costurile de construcție;

Dr. c. 19 Set de sc. 60, 76 etc. - TVA reflectat pe facturile furnizorilor si antreprenorilor;

Dr. c. 76 Set de sc. 08 - cheltuielile sunt anulate la finalizarea construcției pe cheltuiala surselor de finanțare;

Dr. c. 76 Set de sc. 19 - TVA a fost anulată la finalizarea construcției pe cheltuiala surselor de finanțare;

Dr. c. 76 Set de sc. 90 - venitul (venitul) clientului se reflectă ca diferență între suma (limita) estimată a fondurilor pentru întreținerea acestuia, costurile efective de întreținere și suma economiilor conform devizului, dacă acest lucru este prevăzut de contract. (contract) pentru construcție capitală cu un investitor;

Dr. c. 90 Set de sc. 68 - TVA reflectat asupra sumei veniturilor;

Dr. c. 90 Set de sc. 99 - profit reflectat din activități de investiții

Dr. c. 76 Set de sc. 51 - a returnat investitorului suma economisită.

Concluzie

Rezultate financiareîntreprinderile depind de disponibilitatea și eficiența utilizării resurselor financiare care asigură viața organizației.

Într-o economie de piață, sursele de resurse financiare sunt de mare importanță: în practică, o întreprindere nu se poate descurca fără atragerea de fonduri împrumutate sau proprii. Sursele de finanțare sub toate formele în condiții economice normale contribuie la creșterea eficienței producției, necesară implementării producției extinse. Varietatea canalelor de atragere a resurselor financiare creează oportunitatea de a le utiliza situatii diferite.

Prin urmare, controlul și organizarea surselor financiare este principiul primordial al activității oricărei entități comerciale. Într-o economie de piață, aceste probleme sunt de mare importanță. Fiecare întreprindere ar trebui să efectueze formarea la timp și organizarea competentă a resurselor financiare.

Lista literaturii folosite

1) Legea federală nr. 402-FZ din 6 decembrie 2011 (modificată la 4 noiembrie 2014) „Cu privire la contabilitate” (06 decembrie 2011)

2) Testați și sarcini de control contabilitate de gestiune si control<#"justify">Aplicații

Atasamentul 1

Îndrumare

Ai nevoie de ajutor pentru a învăța un subiect?

Experții noștri vă vor sfătui sau vă vor oferi servicii de îndrumare pe subiecte care vă interesează.
Trimiteți o cerere indicând subiectul chiar acum pentru a afla despre posibilitatea de a obține o consultație.

Resursele financiare ale unei firme antreprenoriale sunt împărțite în proprii și împrumutate în funcție de proveniența lor. Resursele financiare proprii sunt formate din surse interne și externe.

Sursele interne includ:

1. profit rămas la dispoziția societății, care se repartizează prin hotărâre a organelor de conducere;
2. deducerile de amortizare, care sunt o expresie monetară a costului de amortizare a activelor fixe și a imobilizărilor necorporale și reprezintă o sursă internă de finanțare atât pentru reproducerea simplă, cât și pentru cea extinsă.

Sursele externe includ:

1. emisiune suplimentară de valori mobiliare, prin care are loc o majorare a capitalului social al societății, precum și atragerea de capital social suplimentar prin aporturi suplimentare la capitalul autorizat;
2. gratuit ajutor financiar- acestea pot fi alocații bugetare pe bază nerambursabilă, de regulă, sunt alocate pentru finanțare ordine guvernamentale, programe individuale de investiții semnificative din punct de vedere social sau ca sprijin de stat pentru întreprinderi a căror producție este de importanță națională;
3. activele corporale și necorporale transferate către firme cu titlu gratuit, incluse în bilanțul acestora;
4. împrumuturi, care includ:

   a) împrumuturi bancare;
   b) fonduri împrumutate de la alte întreprinderi și organizații;
   c) fonduri din emisiunea și vânzarea obligațiunilor societății;
   d) fonduri din fonduri extrabugetare;
   e) alocări bugetare pe bază de returnare etc.

Atragerea de fonduri împrumutate permite companiei să accelereze cifra de afaceri a capitalului de lucru, să mărească volumul operațiunilor de afaceri efectuate și să reducă lucrările în curs. Cu toate acestea, utilizarea acestei surse duce la anumite probleme asociate cu necesitatea deservirii ulterioare a obligațiilor de datorie asumate. Atâta timp cât suma veniturilor suplimentare asigurate prin atragerea resurselor împrumutate acoperă costul deservirii împrumutului, poziția financiară a companiei rămâne stabilă.

Dacă acești indicatori sunt egali, se pune problema oportunității atragerii surselor împrumutate de formare a resurselor financiare, deoarece acestea nu oferă venituri suplimentare. Într-o situație în care valoarea costurilor de întreținere creanţe depășește valoarea veniturilor suplimentare din utilizarea sa, deteriorarea situației financiare, reducerea profiturilor, creșterea în continuare a datoriilor, pierderea independenței financiare sunt inevitabile - compania începe de fapt să lucreze nu pentru ea însăși, ci pentru creditorii săi. .

Clasificarea surselor este reprezentată de două tipuri: finanțări interne și externe, ale căror resurse și fonduri pot fi atrase în activitate economicăîntreprinderilor.

Surse interne de finanțare

În realitățile economice moderne, proprietarii de afaceri gestionează în mod independent distribuția resurselor financiare interne, care includ:

• profit din activitățile întreprinderii;
• fonduri de rezervă;
• venitul planificat;
• datorii stabile;
• creanţe.

Sursele interne de finanțare includ plăți de asigurări a primit dividende și alte fluxuri de numerar.

Furnizarea de finanțare internă elimină costurile suplimentare ale deservirii surselor sale, ceea ce le face mai rentabile și mai viabile din punct de vedere economic. Profitul net sau resursele fondului de rezervă al întreprinderii permit proprietarului să utilizeze rațional fondurile pentru dezvoltarea afacerii, având în vedere faptul că acestea reprezintă un fel de excedent de numerar într-o anumită perioadă de timp.

Partea negativă a finanțării interne este privarea întreprinderii de o pernă financiară, atunci când toți numerarul disponibil este utilizat pentru a stimula activități, ceea ce poate duce la atragerea forțată a surselor externe de finanțare și la posibila pierdere a controlului asupra afacerii de către proprietar.

Un dezavantaj semnificativ al atragerii de fonduri din fondurile de amortizare poate fi imposibilitatea aplicării lor practice. De exemplu, având în vedere faptul că ratele de amortizare sunt subestimate artificial sau își pierd relevanța din diverse motive, se formează un vid financiar în calculul propriu-zis al deducerilor.

Surse externe de finanțare

Finanțarea externă reprezintă fonduri atrase de la contrapărți externe, care pot fi atât persoane fizice și companii, cât și de stat. Sursele de finanțare externă includ:

• finantare cu scop special;
• împrumut;
• fonduri de investiții;
• injecții guvernamentale;
• fonduri private;
• fondurile partenerilor;
• venituri din vânzarea valorilor mobiliare.

Cea mai comună formă de finanțare externă este împrumutul. La atragerea de capital împrumutat, întreprinderea primește libertatea de a utiliza resursele bănești, cu excepția cazurilor cu condiții speciale.

O formă specială de finanțare externă sunt subvențiile bugetare alocate pentru obiective și altele programe guvernamentale. Această sursă are un avantaj sub forma furnizării gratuite de fonduri, dar sub rezerva unor condiții specifice de subvenție.

Împrumutul cu finanțare externă are două forme: un împrumut de mărfuri, care prevede transferul produselor pentru vânzarea ulterioară a acestora și un împrumut în numerar primit de o întreprindere în valută străină sau națională.

Surse mixte de finanțare

În modern economie de piata finanțarea poate fi nu numai externă sau internă, ci și mixtă, adică având semne și îndeplinirea principiilor celor două tipuri principale de surse de finanțare.

Cursuri în economia întreprinderii

„Surse externe și interne

finanțarea activităților companiei”

St.Petersburg

Introducere. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3

CAPITOLUL 1. Resursele financiare ale întreprinderii. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .patru

CAPITOLUL 2. Clasificarea surselor de finanțare. . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

2.1. Sursele interne de finanțare ale întreprinderii. . . . . . . . . . . . . . . . opt

2.2. Surse externe de finantare a intreprinderii. . . . . . . . . . . . . . . . . .12

CAPITOLUL 3. Managementul surselor de finanțare. . . . . . . . . . . . . . . . . . .16

3.1. Raportul dintre sursele externe și interne

în structura capitalului. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

3.2. Efect levier financiar. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19

Concluzie. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .22

Lista literaturii folosite. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23

Aplicație. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

Introducere

Companie este un complex tehno-economic și social separat menit să producă beneficii utile societății în vederea realizării de profit. În timpul creării sale, precum și în procesul de gestionare a acestuia, sunt rezolvate diverse probleme, dintre care una este finanțarea întreprinderii, adică asigurarea resurselor financiare necesare 1 pentru costurile implementării și dezvoltării acesteia. Entitățile economice primesc aceste resurse din diverse surse, fără de care nicio întreprindere nu poate exista și funcționa. Și, prin urmare, nu este nimic surprinzător în faptul că problema posibilelor surse de finanțare este relevantă astăzi pentru multe entități de afaceri și îngrijorează mulți antreprenori.

Scopul lucrării este de a studia sursele de fonduri existente, rolul acestora în procesul întreprinderii și dezvoltarea acesteia.

Prioritizarea între sursele de finanțare, alegerea celor mai optime surse reprezintă o problemă pentru multe organizații de astăzi. Prin urmare, această lucrare va avea în vedere clasificarea surselor de finanțare a activităților unei întreprinderi, conceptul de resurse financiare, care este strâns legat de aceste surse, precum și raportul în structura capitalului fondurilor proprii și împrumutate, care are o impact semnificativ asupra activităților financiare și economice ale unei întreprinderi.

Luarea în considerare a acestor aspecte va permite tragerea de concluzii cu privire la o anumită temă.

CAPITOLUL 1. Resursele financiare ale întreprinderii

Conceptul de resurse financiare este strâns legat de conceptul de surse de finanțare pentru activitățile unei entități economice. Resursele financiare ale întreprinderii este un ansamblu de fonduri proprii și încasări de fonduri împrumutate și împrumutate destinate îndeplinirii obligațiilor financiare, finanțării costurilor curente și a costurilor asociate extinderii capitalului. Ele sunt rezultatul interacțiunii de primire, cheltuieli și distribuire a fondurilor, acumulării și utilizării acestora.

Resursele financiare joacă un rol important în procesul de reproducere și reglementarea acestuia, distribuirea fondurilor în domeniile de utilizare a acestora, stimulează dezvoltarea activității economice și sporesc eficiența acesteia și vă permit să controlați starea financiară a unei entități economice.

Sursele de resurse financiare sunt toate veniturile și încasările în numerar pe care o întreprindere sau o altă entitate economică le are într-o anumită perioadă (sau dată) și care sunt direcționate către implementare cheltuieli de numerarşi deducerile necesare producţiei şi dezvoltare sociala.

Resursele financiare formate din diverse surse permit întreprinderii să investească în producție nouă în timp util, pentru a asigura, dacă este necesar, extinderea și reechiparea tehnică. întreprindere de exploatare, finanțează cercetarea, dezvoltarea, implementarea acestora etc.

Principalele domenii de utilizare a resurselor financiare ale întreprinderii în cursul activităților sale includ:

finanţarea nevoilor curente ale procesului de producţie şi comerţ pentru a asigura funcţionarea normală a producţiei şi activitati comercialeîntreprinderi prin alocarea planificată a fondurilor pentru principalele procese de producție, producție și auxiliare, furnizarea, comercializarea și vânzarea produselor;

finanțarea măsurilor administrative și organizatorice pentru menținerea unui nivel ridicat de funcționalitate a sistemului de management al întreprinderii prin restructurarea acestuia, alocarea de noi servicii sau reducerea personalului de conducere;

investitia in productia principala sub forma de investitii pe termen lung si scurt in vederea dezvoltarii acesteia (renovare si modernizare completa proces de producție), crearea de noi producții sau reducerea anumitor suprafețe neprofitabile;

investiții financiare - investiții de resurse financiare în scopuri care aduc unei întreprinderi un venit mai mare decât dezvoltarea producției proprii: achiziționarea de valori mobiliare și alte active în diverse segmente ale pieței financiare, investiții în capitalul autorizat al altor întreprinderi în scopul de a generarea de venituri și obținerea de drepturi de participare la managementul acestor întreprinderi, finanțare de risc 2 , acordarea de împrumuturi altor companii;

formarea de rezerve, realizată atât de întreprinderea însăși, cât și de către societățile specializate de asigurări și fondurile de rezervă ale statului în detrimentul deducerilor standard pentru a menține o circulație continuă a resurselor financiare, protejează întreprinderea de schimbările nefavorabile ale condițiilor pieței.

Rezervele financiare sunt de mare importanță pentru asigurarea finanțării neîntrerupte a procesului de producție. În condițiile pieței, rolul lor este semnificativ. Aceste rezerve sunt capabile să asigure circulația continuă a fondurilor în procesul de reproducere, chiar și în cazul unor pierderi uriașe sau apariției unor evenimente neprevăzute. Întreprinderea creează rezerve financiare pe cheltuiala resurselor proprii.

Sprijinul financiar pentru costurile de reproducere poate fi realizat sub trei forme: autofinanțare, creditare și finanțare publică.

Autofinanțarea se bazează pe utilizarea resurselor financiare proprii ale companiei. Dacă fondurile proprii sunt insuficiente, poate fie să-și reducă o parte din cheltuieli, fie să profite de fondurile mobilizate pentru piata financiara pe baza tranzacţiilor cu valori mobiliare.

Împrumutul este o metodă de sprijin financiar pentru costurile de reproducere, în care costurile sunt acoperite printr-un împrumut bancar acordat pe bază de rambursare, plată și urgență.

Finanțarea de stat se face pe bază nerambursabilă pe cheltuiala fondurilor bugetare și nebugetare. Prin intermediul unei astfel de finanțări, statul redistribuie intenționat resursele financiare între sfera de producție și cea neproductivă, sectoare ale economiei etc. În practică, toate formele de finanțare a costurilor pot fi aplicate simultan.

CAPITOLUL 2. Clasificarea surselor de finanțare

Resursele financiare ale întreprinderii sunt transformate în capital prin surse adecvate de fonduri 3 . Astăzi, sunt cunoscute diferitele lor clasificări.

Sursele de finanțare pot fi împărțite condiționat în trei grupe: utilizate, disponibile, potențiale. Sursele utilizate reprezintă un ansamblu de astfel de surse de finanțare a activităților întreprinderii, care sunt deja utilizate pentru formarea capitalului acesteia. Gama de resurse care sunt potențial reale pentru utilizare se numește disponibile. Sursele potentiale sunt cele care pot fi folosite teoretic pentru functionarea intreprinderilor comerciale, in conditiile unor relatii financiare, de credit si juridice mai avansate.

Una dintre grupările posibile și cele mai comune este împărțirea surselor de fonduri în funcție de timp:

surse de fonduri pe termen scurt;

capital avansat (pe termen lung).

De asemenea, în literatură există o împărțire a surselor de finanțare în următoarele grupuri:

fondurile proprii ale întreprinderilor;

fonduri împrumutate;

fondurile implicate;

credite bugetare.

Cu toate acestea, principala diviziune a surselor este împărțirea lor în externe și interne. În această versiune a clasificării, fondurile proprii și alocațiile bugetare sunt combinate într-un grup de surse interne (proprii) de finanțare, iar sursele externe sunt înțelese ca fonduri împrumutate și (sau) împrumutate.

Diferența fundamentală între sursele de fonduri proprii și cele împrumutate constă în motivul legal - în cazul lichidării întreprinderii, proprietarii acesteia au dreptul la acea parte din proprietatea întreprinderii care va rămâne în urma decontărilor cu terții.

2.1. Sursele interne de finanțare ale întreprinderii

Principalele surse de finanțare a activităților întreprinderii sunt fondurile proprii. Sursele interne includ:

capitalul autorizat;

fondurile acumulate de întreprindere în cursul activităților sale (capital de rezervă, capital suplimentar, rezultat reportat);

alte contribuții de la persoane juridice și persoane fizice (finanțări direcționate, contribuții caritabile, donații etc.).

Capitalul social începe să se constituie în momentul înființării întreprinderii, când se formează capitalul său autorizat, adică totalitatea în termeni bănești a contribuțiilor (acțiuni, acțiuni la valoarea nominală) ale fondatorilor (participanților) la proprietate. a organizaţiei în perioada înfiinţării acesteia să asigure activităţi în sumele determinate de actele constitutive. Formarea capitalului autorizat este asociată cu particularitățile formelor organizatorice și juridice ale întreprinderilor: pentru parteneriate - acesta este capitalul social 4, pentru societățile pe acțiuni- capital social, pentru cooperative de producţie - un fond de acţiuni 5 , pentru întreprinderile unitare - un fond autorizat 6 . În orice caz, capitalul autorizat este capital de pornire necesare pentru a începe o afacere.

Modalitățile de formare a capitalului autorizat sunt determinate și de forma organizatorică și juridică a întreprinderii: prin efectuarea de aporturi de către fondatori sau prin subscrierea de acțiuni, dacă este o SA. O contribuție la capitalul autorizat poate fi bani, valori mobiliare, alte lucruri sau drepturi de proprietate cu valoare monetară. La momentul transferului activelor sub forma unei contribuții la capitalul autorizat, dreptul de proprietate asupra acestora trece la entitatea economică, adică investitorii pierd drepturile de proprietate asupra acestor obiecte. Astfel, în cazul lichidării întreprinderii sau al retragerii unui participant din societate sau societate, acesta are dreptul doar de a compensa cota sa din proprietatea reziduală, dar nu de a returna în timp util obiectele ce i-au fost transferate. sub forma unui aport la capitalul autorizat.

Întrucât capitalul autorizat garantează în mod minim drepturile creditorilor întreprinderii, limita sa inferioară este limitată din punct de vedere legal. De exemplu, pentru SRL și CJSC nu poate fi mai mic de 100 de ori salariul minim lunar (MMOT), pentru SA și întreprinderile unitare - mai puțin de 1000 de ori mărimea MMOT.

Orice ajustare a mărimii capitalului autorizat (emisiune suplimentară de acțiuni, reducerea valorii nominale a acțiunilor, efectuarea de contribuții suplimentare, admiterea unui nou participant, aderarea unei părți din profit etc.) este permisă numai în cazuri și în modalitatea prevăzută de legislația în vigoare și actele constitutive.

În cursul activității sale, întreprinderea investește bani în active fixe, cumpără materiale, combustibil, plătește forța de muncă a angajaților, în urma căreia se produc bunuri, se prestează servicii, se prestează muncă, care, la rândul lor, sunt plătite de cumpărători. După aceea, banii cheltuiți ca parte a veniturilor din vânzare sunt returnați întreprinderii. După rambursarea costurilor, întreprinderea primește profit, care merge la formarea diferitelor sale fonduri (fond de rezervă, fonduri de acumulare, fonduri de dezvoltare socială și de consum) sau formează un singur fond de întreprindere - profit reportat.

Într-o economie de piață, valoarea profitului depinde de mulți factori, principalul dintre care este raportul dintre venituri și cheltuieli. În același timp, documentele de reglementare actuale prevăd posibilitatea unei anumite reglementări a profiturilor de către conducerea întreprinderii. Aceste proceduri de reglementare includ:

amortizarea accelerată a mijloacelor fixe;

procedura de evaluare și amortizare a imobilizărilor necorporale;

procedura de evaluare a contribuțiilor participanților la capitalul autorizat;

alegerea metodei de estimare a stocurilor;

procedura de contabilizare a dobânzilor la creditele bancare utilizate pentru finanțarea investițiilor de capital;

compoziția costurilor generale și modul de repartizare a acestora;

Profitul este principala sursă de formare a fondului de rezervă (capital). Acest fond este conceput pentru a compensa pierderile neprevăzute și eventualele pierderi din activitatea economică, adică este de natură de asigurare. Procedura de constituire a capitalului de rezervă este determinată de documentele de reglementare care reglementează activitățile întreprinderii de acest tip precum și statutul său. De exemplu, pentru o societate pe acțiuni, valoarea capitalului de rezervă trebuie să fie de cel puțin 15% din capitalul autorizat, iar procedura de constituire și utilizare a fondului de rezervă este stabilită de statutul societății pe acțiuni. Sumele specifice ale deducerilor anuale la acest fond nu sunt stabilite prin statut, dar trebuie să fie de cel puțin 5% din profitul net al societății pe acțiuni.

Fondurile de acumulare și fondul sferei sociale sunt create la întreprinderi în detrimentul profitului net și sunt cheltuite pentru finanțarea investițiilor în active fixe, reînnoirea capitalului de lucru, bonusuri pentru angajați, plata salariilor angajaților individuali peste fondul de salarii, asigurare de asistență materială, plata primelor de asigurare în cadrul programelor de asigurări medicale suplimentare, plata locuințelor, achiziționarea de apartamente pentru angajați, alimentația publică, plata transportului și alte scopuri.

Pe lângă fondurile formate din profit, o parte integrantă a capitalului propriu al companiei este capitalul suplimentar, care, prin originea sa financiară, are diferite surse de formare:

prima de emisiune, de ex. fonduri primite de societatea pe acțiuni - emitent în vânzarea de acțiuni peste valoarea nominală a acestora;

sumele reevaluării activelor imobilizate rezultate ca urmare a unei creșteri a valorii proprietății în timpul reevaluării acesteia la valoarea de piață;

diferența de curs valutar asociată formării capitalului autorizat, i.e. diferența dintre evaluarea în ruble a datoriei fondatorului (participantului) la contribuția la capitalul autorizat, estimată în documentele constitutive în valută, calculată la cursul de schimb al Băncii Centrale a Federației Ruse la data primirii a sumei depozitelor și evaluarea în ruble a acestei contribuții în actele constitutive.

Fondurile de capital suplimentare pot fi utilizate pentru a majora capitalul autorizat; să plătească pierderea identificată pe baza rezultatelor muncii din anul; pentru distribuire între fondatori. Documentele de reglementare interzic utilizarea capitalului suplimentar în scopuri de consum.

În plus, întreprinderile pot primi fonduri pentru implementarea activităților vizate de la organizații superioare și persoane fizice, precum și de la buget. Asistența bugetară poate fi alocată sub formă de subvenții și subvenții. Subvenție- fonduri bugetare acordate bugetului altui nivel sau unei întreprinderi cu titlu gratuit și irevocabil pentru realizarea anumitor cheltuieli vizate. Subvenţie- fonduri bugetare acordate unui alt buget sau intreprindere pe baza finantarii partajate a cheltuielilor vizate.

Finanțarea și veniturile vizate sunt cheltuite în conformitate cu estimările aprobate și nu pot fi utilizate în alte scopuri. Aceste fonduri fac parte din capitalul propriu al organizației, care exprimă drepturile reziduale ale proprietarului asupra proprietății întreprinderii și asupra veniturilor acesteia.

2.2. Surse externe de finantare a intreprinderii

Întreprinderea nu își poate acoperi nevoile doar pe cheltuiala surselor proprii. Acest lucru se datorează particularităților mișcării fluxurilor de numerar, în care momentele de primire a plăților pentru bunuri, servicii și muncă pentru întreprindere nu coincid cu scadența obligațiilor întreprinderii, pot apărea întârzieri neprevăzute în plăți. O nevoie suplimentară de surse de finanțare se poate datora și inflației, atunci când fondurile primite de întreprindere sub formă de venituri din vânzare sunt amortizate și nu pot satisface nevoia crescută de numerar a întreprinderii din cauza creșterii prețurilor la brut. materiale si materiale. În plus, extinderea activităților companiei necesită implicarea unor resurse suplimentare. Astfel, apar surse de finanțare împrumutate.

Capitalul împrumutat, în funcție de termenii împrumutului, este împărțit în pe termen lung (datorii pe termen lung) și pe termen scurt (datorii pe termen scurt). Datoriile pe termen lung, la rândul lor, sunt împărțite în împrumuturi bancare (plătibile în mai mult de 12 luni) și alte datorii pe termen lung.

Datoriile pe termen scurt constau din fonduri împrumutate (împrumuturi bancare și alte împrumuturi plătibile în termen de 12 luni) și conturi de plătit ale întreprinderii către furnizori și antreprenori, către buget, pentru salarii etc.

O sursă importantă de finanțare a activităților întreprinderii este un împrumut bancar. Anterior, multe întreprinderi (în special industrii și Agricultură) nu puteau folosi credite de la băncile comerciale, deoarece costul creditelor (nivelul ratelor dobânzilor) era ridicat. Însă acum au ocazia să urmeze o politică mai activă de atragere a fondurilor împrumutate, încă din anii 2002-2003. ratele dobânzilor au scăzut brusc. Împrumuturile externe au ajuns în Rusia. Oferind întreprinderilor rate mai mici și termene mai lungi de împrumut decât băncile comerciale rusești, băncile străine au făcut o declarație serioasă pe piața de credit din Rusia.

Din 2001 până în 2004 ratele de refinanțare 7 s-au aproape înjumătățit, dar nu numai ratele contează, o tendință importantă este prelungirea termenelor de creditare a întreprinderilor, care este predeterminată de stabilizarea pe termen lung a situației politice și economice din țară, si imbunatatirea maturitatii pasivelor sistemului bancar.

În conformitate cu Codul civil al Federației Ruse, toate împrumuturile sunt acordate debitorilor sub rezerva încheierii unui contract de împrumut scris. Împrumutul se realizează în două moduri. Esența primei metode este că problema acordării unui împrumut este decisă de fiecare dată în mod individual. Un împrumut este acordat pentru a satisface o anumită nevoie țintă de fonduri. Această metodă este utilizată la acordarea de împrumuturi pentru perioade specifice, adică. împrumuturi urgente.

În a doua metodă, împrumuturile sunt acordate în limitele stabilite de bancă pentru limita de credit a împrumutatului - prin deschiderea unei linii de credit. O linie de credit deschisă vă permite să plătiți pe cheltuiala împrumutului orice documente de decontare și bănești prevăzute de contractul de credit încheiat între client și bancă. Linia de credit este deschisă în principal pentru o perioadă de un an, dar poate fi deschisă și pentru o perioadă mai scurtă. Pe durata liniei de credit, clientul poate primi oricand un imprumut fara negocieri suplimentare cu banca si orice formalitati. Se deschide clienților cu un grajd pozitie financiarăși o bună stare de credit. La cererea clientului, limita de credit poate fi revizuită. O linie de credit poate fi revolving și non-revolving, precum și direcționată și ne-țintită.

Întreprinderile primesc împrumuturi în condițiile de plată, urgență, rambursare, utilizare prevăzută, garantate (garanții, gaj de bunuri imobiliare și alte active ale întreprinderii). Banca verifică cererea de credit pentru bonitatea legală (statutul juridic al împrumutatului, mărimea capitalului autorizat, adresa legală etc.) și solvabilitatea financiară (evaluarea capacității companiei de a rambursa creditul în timp util), după care se ia o decizie de a acorda sau de a refuza acordarea unui împrumut .

Dezavantajele formei de creditare de finanțare sunt:

necesitatea de a plăti dobânda la împrumut;

complexitatea designului;

nevoia de securitate;

deteriorarea structurii bilanţului ca urmare a împrumutării, care poate duce la pierderea stabilităţii financiare, insolvenţă şi, în final, falimentul întreprinderii.

Fondurile pot fi obținute nu numai prin luarea de împrumuturi, ci și prin emiterea de obligațiuni și alte titluri de valoare. Obligațiuni este un tip de titluri emise ca instrumente de creanță. Obligațiunile pot fi pe termen scurt (pe 1-3 ani), pe termen mediu (pe 3-7 ani), pe termen lung (pe 7-30 de ani). La sfârșitul perioadei de circulație, acestea sunt răscumpărate, adică proprietarilor li se plătește valoarea nominală. Obligațiunile pot fi obligațiuni cu cupon care plătesc venituri periodice. Cupon - un cupon de tip tear-off, care indică data plății dobânzii și suma acesteia. Există, de asemenea, obligațiuni cu cupon zero care nu plătesc venituri periodice. Acestea sunt plasate la un preț sub egalitate și sunt răscumpărate la egalitate. Diferența dintre prețul de plasare și valoarea nominală formează o reducere - venitul proprietarului. Dezavantajul acestei metode de finanțare este prezența costurilor pentru emisiunea de titluri de valoare, necesitatea plății dobânzii pentru acestea și deteriorarea lichidității bilanțului.

În plus, sursa de finanțare a activităților întreprinderii o constituie conturile de plătit, i.e. plată amânată, în urma căreia fondurile sunt utilizate temporar în cifra de afaceri economică a întreprinderii debitoare. Creanţe- aceasta este o datorie față de personalul întreprinderii pe perioada de la statul de plată până la plata acestuia, către furnizori și antreprenori, datorie către buget și fonduri extrabugetare, participanți (fondatori) pentru plățile veniturilor etc.

Regula de aur a gestionării conturilor de plătit este de a extinde scadența datoriei cât mai mult posibil, fără posibile consecințe financiare. În acest caz, compania folosește fonduri „străine” parcă gratuit.

Utilizarea conturilor de plătit ca sursă de finanțare crește semnificativ riscul de pierdere a lichidității, deoarece acestea sunt obligațiile cele mai urgente ale întreprinderii.

CAPITOLUL 3. Gestionarea surselor de finanțare

Strategia politicii financiare a întreprinderii este un moment cheie în evaluarea ritmului acceptabil, dorit sau prognozat de creştere a potenţialului său economic.

O întreprindere poate folosi trei surse principale de fonduri pentru a-și finanța activitățile:

rezultatele activităților financiare și economice proprii (reinvestirea profiturilor);

majorarea capitalului social (emisiune suplimentară de acțiuni);

atragerea de fonduri de la persoane fizice terțe și entitati legale(emiterea de obligațiuni, obținerea de împrumuturi bancare etc.)

Desigur, prima sursă este o prioritate - în acest caz, toate profiturile obținute, precum și profiturile potențiale, aparțin adevăraților proprietari ai întreprinderii. În cazul atragerii celei de-a doua și a treia surse, o parte din profit trebuie sacrificată. Practica marilor firme occidentale arată că majoritatea dintre ele sunt extrem de reticente în a emite acțiuni suplimentare ca parte permanentă a politicii lor financiare. Ei preferă să se bazeze pe propriile capacități, adică pe dezvoltarea întreprinderii în principal prin reinvestirea profiturilor. Există mai multe motive pentru aceasta:

O emisiune suplimentară de acțiuni este un proces foarte costisitor și consumator de timp.

Emisiunea poate fi însoțită de o scădere a prețului de piață al acțiunilor societății emitente.

În ceea ce privește raportul dintre sursele proprii și atrase de fonduri, acesta este determinat de diverși factori: tradițiile naționale în finanțarea întreprinderilor, apartenența la industrie, dimensiunea întreprinderii etc.

Sunt posibile diferite combinații de utilizare a surselor de fonduri. Dacă compania se concentrează pe propriile resurse, atunci principalul gravitație specificăîn surse suplimentare de finanţare va cădea pe profiturile reinvestite, iar raportul dintre surse se va modifica spre o scădere a fondurilor atrase din exterior. Dar o astfel de strategie este greu justificată, prin urmare, dacă o întreprindere are o structură bine stabilită a surselor de fonduri și o consideră optimă pentru sine, este recomandabil să o mențină la același nivel, adică cu creșterea proprie. surse, crește cantitatea de atrase într-o anumită proporție.

Ritmul de creștere a potențialului economic al unei întreprinderi depinde de doi factori: randamentul capitalului propriu și rata de reinvestire a profitului. Acești factori oferă o descriere generalizată și cuprinzătoare a diferitelor aspecte ale activităților financiare și economice ale întreprinderii:

producție (returnarea resurselor);

financiar (structura surselor de fonduri);

relaţia dintre proprietari şi personalului de conducere(Politica dividendelor);

pozitia intreprinderii pe piata (rentabilitatea produselor).

Orice întreprindere care a funcționat în mod constant pentru o anumită perioadă are valori bine stabilite ale factorilor selectați, precum și tendințele de schimbare a acestora.

3.1. Raportul dintre sursele externe și interne

finanţare în structura capitalului

În teoria managementului financiar se disting două concepte: „structura financiară” și „structura capitalizată” a întreprinderii. Termenul „structură financiară” înseamnă o modalitate de finanțare a activităților întreprinderii în ansamblu, adică structura tuturor surselor de fonduri. Al doilea termen se referă la o parte mai restrânsă a surselor de finanțare - pasivele pe termen lung (surse proprii de fonduri și capitalul împrumutat pe termen lung). Sursele proprii și împrumutate de fonduri diferă în funcție de o serie de parametri 8 .

Structura capitalului are un impact asupra rezultatelor activităților financiare și economice ale întreprinderii. Raportul dintre sursele de fonduri proprii și cele împrumutate este unul dintre indicatorii analitici cheie care caracterizează gradul de risc al investiției resurselor financiare într-o anumită întreprindere și, de asemenea, determină perspectivele organizației în viitor.

Problemele cu privire la posibilitatea și oportunitatea gestionării structurii capitalului au fost dezbătute de mult timp în rândul oamenilor de știință și practicienilor. Există două abordări principale ale acestei probleme:

tradiţional;

Teoria Modigliani-Miller.

Adepţii primei abordări consideră că: a) preţul capitalului depinde de structura acestuia; b) există o „structură optimă a capitalului”. Prețul ponderat al capitalului depinde de prețul componentelor sale (fonduri proprii și împrumutate). În funcție de structura capitalului, prețul fiecăreia dintre surse se modifică, iar ratele de schimbare sunt diferite. Numeroase studii au arătat că, odată cu creșterea ponderii fondurilor împrumutate în suma totală a surselor de capital pe termen lung, prețul capitalului propriu crește constant într-un ritm crescător, iar prețul capitalului împrumutat, rămânând practic neschimbat la mai întâi, apoi începe de asemenea să crească. Întrucât prețul capitalului împrumutat este în medie mai mic decât prețul capitalului propriu, există o structură de capital numită optimă, în care indicatorul ponderat al costului capitalului are o valoare minimă, iar, în consecință, prețul întreprinderii va fi maxim.

Fondatorii celei de-a doua abordări, Modigliani și Miller (1958), susțin contrariul - prețul capitalului nu depinde de structura sa, adică nu poate fi optimizat. În fundamentarea acestui demers, ele introduc o serie de restricții: existența unei piețe eficiente; fara taxe; aceleași rate ale dobânzii pentru persoane fizice și juridice; comportament economic rațional etc. În aceste condiții, susțin ei, prețul capitalului se egalizează întotdeauna.

În practică, toate formele de finanțare a costurilor pot fi aplicate simultan. Principalul lucru este să obțineți raportul optim între ele pentru o anumită perioadă. Există opinia că raportul optim între fondurile proprii și cele împrumutate este un raport de 2:1. Cu alte cuvinte, resursele financiare proprii ar trebui să fie de două ori mai mari decât cele împrumutate. În acest caz, poziția financiară a întreprinderii este considerată stabilă.

3.2. Efectul pârghiei financiare

În prezent, întreprinderile mari au de obicei un raport datorie/capital propriu de 70:30. Cu cât este mai mare ponderea fondurilor proprii, cu atât este mai mare rata de independență financiară. Odată cu creșterea ponderii capitalului împrumutat, crește probabilitatea falimentului organizației, ceea ce îi obligă pe creditori să majoreze ratele dobânzilor la împrumuturi prin creșterea riscurilor de credit.

Dar, în același timp, întreprinderile cu o pondere mare a fondurilor împrumutate au anumite avantaje față de întreprinderile cu o pondere mare a capitalului propriu în active, deoarece, având aceeași valoare a profitului, au o rentabilitate mai mare a capitalurilor proprii.

Acest efect, care apare în legătură cu apariția fondurilor împrumutate în valoare de capital utilizat și permite companiei să primească profit suplimentar din capitalul propriu, se numește efectul de levier financiar (levier financiar). Acest efect caracterizează eficacitatea utilizării fondurilor împrumutate de către întreprindere.

În cazul general, cu aceeași rentabilitate economică, profitabilitatea capitalului propriu depinde în mod semnificativ de structura surselor financiare. Dacă organizația nu are datorii plătite și nu se plătește dobândă pentru acestea, atunci o creștere a profitului economic duce la o creștere proporțională a profitului net (cu condiția ca valoarea impozitului să fie direct proporțională cu valoarea profitului).

Dacă întreprinderea, cu aceeași sumă totală de capital (active), este finanțată nu numai prin fonduri proprii, ci și împrumutate, profitul înainte de impozitare este redus prin includerea dobânzii în costuri. În consecință, valoarea impozitului pe venit scade, iar randamentul capitalului propriu poate crește. Drept urmare, utilizarea fondurilor împrumutate, în ciuda plății acestora, vă permite să creșteți profitabilitatea fondurilor proprii. În acest caz, vorbim despre efectul pârghiei financiare.

Efectul pârghiei financiare este capacitatea capitalului de datorie de a genera o rentabilitate a investițiilor în capitaluri proprii sau de a crește rentabilitatea capitalului propriu prin utilizarea fondurilor împrumutate. Se calculează după cum urmează:

E fr \u003d (R e - i) * K s,

unde R e - rentabilitatea economică, i - dobânda pentru utilizarea împrumutului, K c - raportul dintre fondurile împrumutate și suma fondurilor proprii, (R e - i) - diferențial, K c - levier.

Diferența de levier financiar este un impuls informațional important care vă permite să determinați nivelul de risc, de exemplu, pentru acordarea de împrumuturi. Dacă profitabilitatea economică este mai mare decât nivelul dobânzii la credit, atunci efectul pârghiei financiare este pozitiv. Dacă acești indicatori sunt egali, efectul pârghiei financiare este zero. Dacă nivelul dobânzii la un împrumut depășește profitabilitatea economică, acest efect devine negativ, adică o creștere a fondurilor împrumutate în structura capitalului aduce întreprinderea mai aproape de faliment. Prin urmare, cu cât diferența este mai mare, cu atât riscul este mai mic și invers.

Umărul pârghiei financiare poartă informații fundamentale. Levier mare înseamnă risc semnificativ.

Efectul pârghiei financiare este mai mare, cu cât costul fondurilor împrumutate este mai mic (rata dobânzii la împrumuturi) și cu atât rata impozitului pe venit este mai mare.

Astfel, efectul pârghiei financiare vă permite să determinați posibilitatea de a strânge fonduri împrumutate pentru a crește profitabilitatea propriei dumneavoastră și riscul financiar asociat.

Concluzie

Orice întreprindere are nevoie de surse de finanțare pentru activitățile sale. Există diverse surse de fonduri. Sursele interne includ: capitalul autorizat, fondurile acumulate de întreprindere, finanțarea vizată etc. Sursele externe sunt împrumuturile bancare, emisiunea de obligațiuni și alte titluri de valoare și conturile de plătit. Trebuie remarcat faptul că sursele interne și externe de finanțare sunt interdependente, dar nu sunt interschimbabile.

Astăzi sarcină importantă Politica financiară a companiei este de a optimiza structura pasivelor, adică raționalizarea surselor de finanțare. Cu cât este mai mare ponderea fondurilor proprii, cu atât coeficientul de independență financiară al întreprinderii este mai mare, dar și entitățile comerciale cu o pondere mare a fondurilor împrumutate au anumite avantaje. Fonduri împrumutate pentru întreprindere, deși sunt o sursă de finanțare plătită. Practica arată că utilizarea lor este mai eficientă decât a lor.

Fiecare întreprindere determină în mod independent structura și metodele de finanțare a activităților sale, aceasta depinde de caracteristicile industriei întreprinderii, dimensiunea acesteia, durata ciclului de producție pentru fabricarea produselor etc. Principalul lucru este să prioritizezi corect între sursele de finanțare, să calculeze capacitățile întreprinderii și să prezică posibilele consecințe.

Lista literaturii folosite

Marele Dicţionar Economic / ed. Azrilyana A.N. - M.: Institutul de Nouă Economie, 1999.

Ermasova N.B. Management financiar: Un ghid pentru promovarea examenului. – M.: Yurayt-Izdat, 2006.

Karelin V.S. Finanțe corporative: manual. - M .: Corporația de editare și comerț „Dashkov și K”, 2006.

Kovalev V.V. Analiza financiară: Managementul capitalului. Alegerea investițiilor. Analiza de raportare. - M.: Finanțe și statistică, 1998.

Romanenko I.V. Enterprise Finance: Note de curs. - Sankt Petersburg: Editura Mihailov V.A., 2000.

Selezneva N.N., Ionova A.F. Analiza financiară. Management financiar: Tutorial pentru universitati. – M.: UNITI-DANA, 2006.

Economie modernă: manual / Ed. prof. Mamedova O.Yu. - Rostov-pe-Don: Editura Phoenix, 1995.

Chuev I.N., Chechevitsyna L.N. Economia întreprinderii: manual. - M .: Corporația de editare și comerț „Dashkov și K”, 2006.

Economie și management în SCS. Note științifice ale Facultății de Științe Economice. Problema 7. - Sankt Petersburg: Editura Întreprinderii Unitare de Stat din Sankt Petersburg, 2002.

Economia întreprinderii (firmă): Manual / Ed. prof. Volkova O.I. şi conf. univ. Devyatkina O.V. – M.: INFRA-M, 2004.

http://www.profigroup.by

Aplicație

Tabelul „Diferențe cheie

între tipurile de surse de fonduri"

Schema „Surse și mișcare

resursele financiare ale întreprinderii"

1 Resurse financiare- bani în numerar și fără numerar.

2 Finanțare de risc- investitii in proiecte cu un nivel ridicat de risc si in acelasi timp profitabilitate ridicata.

3 Vezi: Aplicație, schema „Sursele și circulația resurselor financiare ale întreprinderii”.

4 Capitalul social– totalitatea contribuțiilor participanților parteneriat deplin sau parteneriate pe credință, au contribuit la parteneriatul pentru realizarea activităților sale economice.

5 Încrederea unitară- totalitatea aporturilor de acţiuni ale membrilor cooperativei de producţie pt management comun activitate antreprenorială, precum și dobândite și create în cursul activității.

Activități întreprinderilorTeză >> Științe financiare

Credeți pentru a obține extern finanţareîn situatia actuala Poate... aspecte teoretice cum să studiezi factoringul sursă finanțarea Activități întreprinderilor) 1.1 Esența și tipurile... pentru toate tipurile de factoring - intern(cu si fara recurs...

Rezumat >> Finanțe

Și dezavantajele diverselor surse finanțarea Activități întreprinderilor Problema alegerii sursă strângerea de fonduri pentru... nevoile companiilor. La intern surse includ și amortizarea și ... fonduri din extern surse. Excepția este...

Lucrări de curs>> Științe financiare

Pe finanţare economic Activități. Surse finanțarea întreprinderilorîmparte la intern(capital propriu) și extern(capital împrumutat și împrumutat). intern finanţare presupune...

Rezumat >> Finanțe

Resurse întreprinderilor; - a analiza surse finanțarea Activități întreprinderilor; - sugerează zone de îmbunătățire surse finanțarea Activități întreprinderilor. ... pe surse atracție în care se împart externși intern; ...

Lucrări de curs >> Științe financiare

... "Probleme surse finanțarea întreprinderilorîn Rusia” a studiat instrumente moderne finanțarea întreprinderilorși a investigat problema atragerii pe termen lung sursă finanțarea Activități întreprinderilor in Rusia...

Cursuri în economia întreprinderii

„Surse externe și interne

finanțarea activităților companiei”

St.Petersburg

Introducere. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3

CAPITOLUL 1. Resursele financiare ale întreprinderii. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .patru

CAPITOLUL 2. Clasificarea surselor de finanțare. . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

2.1. Sursele interne de finanțare ale întreprinderii. . . . . . . . . . . . . . . . opt

2.2. Surse externe de finantare a intreprinderii. . . . . . . . . . . . . . . . . .12

CAPITOLUL 3. Managementul surselor de finanțare. . . . . . . . . . . . . . . . . . .16

3.1. Raportul dintre sursele externe și interne

în structura capitalului. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

3.2. Efectul pârghiei financiare. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19

Concluzie. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .22

Lista literaturii folosite. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23

Aplicație. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

Introducere

Companie este un complex tehno-economic și social separat menit să producă beneficii utile societății în vederea realizării de profit. În timpul creării sale, precum și în procesul de gestionare a acestuia, sunt rezolvate diverse probleme, dintre care una este finanțarea întreprinderii, adică asigurarea resurselor financiare necesare pentru costurile implementării și dezvoltării acesteia. Entitățile economice primesc aceste resurse din diverse surse, fără de care nicio întreprindere nu poate exista și funcționa. Și, prin urmare, nu este nimic surprinzător în faptul că problema posibilelor surse de finanțare este relevantă astăzi pentru multe entități de afaceri și îngrijorează mulți antreprenori.

Scopul lucrării este de a studia sursele de fonduri existente, rolul acestora în procesul întreprinderii și dezvoltarea acesteia.

Prioritizarea între sursele de finanțare, alegerea celor mai optime surse reprezintă o problemă pentru multe organizații de astăzi. Prin urmare, această lucrare va avea în vedere clasificarea surselor de finanțare a activităților unei întreprinderi, conceptul de resurse financiare, care este strâns legat de aceste surse, precum și raportul în structura capitalului fondurilor proprii și împrumutate, care are o impact semnificativ asupra activităților financiare și economice ale unei întreprinderi.

Luarea în considerare a acestor aspecte va permite tragerea de concluzii cu privire la o anumită temă.

CAPITOLUL 1. Resursele financiare ale întreprinderii

Conceptul de resurse financiare este strâns legat de conceptul de surse de finanțare pentru activitățile unei entități economice. Resursele financiare ale întreprinderii este un ansamblu de fonduri proprii și încasări de fonduri împrumutate și împrumutate destinate îndeplinirii obligațiilor financiare, finanțării costurilor curente și a costurilor asociate extinderii capitalului. Ele sunt rezultatul interacțiunii de primire, cheltuieli și distribuire a fondurilor, acumulării și utilizării acestora.

Resursele financiare joacă un rol important în procesul de reproducere și reglementarea acestuia, distribuirea fondurilor în domeniile de utilizare a acestora, stimulează dezvoltarea activității economice și sporesc eficiența acesteia și vă permit să controlați starea financiară a unei entități economice.

Sursele de resurse financiare sunt toate veniturile și încasările în numerar pe care o întreprindere sau altă entitate economică le are într-o anumită perioadă (sau dată) și care sunt direcționate către implementarea costurilor în numerar și a deducerilor necesare producției și dezvoltării sociale.

Resursele financiare formate din diverse surse permit intreprinderii sa investeasca intr-o productie noua in timp util, sa asigure, daca este cazul, extinderea si reechiparea tehnica a intreprinderii existente, sa finanteze cercetarea, dezvoltarea, implementarea acestora etc.

Principalele domenii de utilizare a resurselor financiare ale întreprinderii în cursul activităților sale includ:

Finanțarea nevoilor curente ale procesului de producție și comerț pentru a asigura funcționarea normală a activităților de producție și comercializare ale întreprinderii prin alocarea planificată a fondurilor pentru principalele procese de producție, producție și auxiliare, furnizarea, comercializarea și vânzarea produselor;

Finanțarea măsurilor administrative și organizatorice pentru menținerea unui nivel ridicat de funcționalitate a sistemului de management al întreprinderii prin restructurarea acestuia, alocarea de noi servicii sau reducerea personalului de conducere;

Investirea fondurilor în producția principală sub formă de investiții pe termen lung și scurt în vederea dezvoltării acesteia (reînnoirea completă și modernizarea procesului de producție), crearea unei noi producții sau reducerea anumitor zone neprofitabile;

Investiții financiare - investiții de resurse financiare în scopuri care aduc companiei un venit mai mare decât dezvoltarea producție proprie: achiziționarea de valori mobiliare și alte active în diverse segmente ale pieței financiare, investiții în capitalul autorizat al altor întreprinderi în scopul generării de venituri și obținerii de drepturi de participare la conducerea acestor întreprinderi, finanțare de risc, acordarea de împrumuturi altor companii;

Formarea de rezerve, realizată atât de întreprinderea însăși, cât și de către companiile de asigurări specializate și fondurile de rezervă ale statului în detrimentul deducerilor standard pentru a menține o circulație continuă a resurselor financiare, protejează întreprinderea de schimbările nefavorabile ale condițiilor pieței.

Rezervele financiare sunt de mare importanță pentru asigurarea finanțării neîntrerupte a procesului de producție. În condițiile pieței, rolul lor este semnificativ. Aceste rezerve sunt capabile să asigure circulația continuă a fondurilor în procesul de reproducere, chiar și în cazul unor pierderi uriașe sau apariției unor evenimente neprevăzute. Întreprinderea creează rezerve financiare pe cheltuiala resurselor proprii.

Sprijinul financiar pentru costurile de reproducere poate fi realizat sub trei forme: autofinanțare, creditare și finanțare publică.

Autofinanțarea se bazează pe utilizarea resurselor financiare proprii ale companiei. Dacă fondurile proprii sunt insuficiente, poate fie să-și reducă o parte din cheltuieli, fie să folosească fondurile mobilizate pe piața financiară pe baza tranzacțiilor cu valori mobiliare.

Împrumutul este o metodă de sprijin financiar pentru costurile de reproducere, în care costurile sunt acoperite printr-un împrumut bancar acordat pe bază de rambursare, plată și urgență.

Finanțarea de stat se face pe bază nerambursabilă pe cheltuiala fondurilor bugetare și nebugetare. Prin intermediul unei astfel de finanțări, statul redistribuie intenționat resursele financiare între sfera de producție și cea neproductivă, sectoare ale economiei etc. În practică, toate formele de finanțare a costurilor pot fi aplicate simultan.

CAPITOLUL 2. Clasificarea surselor de finanțare

Resursele financiare ale întreprinderii sunt transformate în capital prin surse adecvate de fonduri. Astăzi, sunt cunoscute diferitele lor clasificări.

Sursele de finanțare pot fi împărțite condiționat în trei grupe: utilizate, disponibile, potențiale. Sursele utilizate reprezintă un ansamblu de astfel de surse de finanțare a activităților întreprinderii, care sunt deja utilizate pentru formarea capitalului acesteia. Gama de resurse care sunt potențial reale pentru utilizare se numește disponibile. Sursele potentiale sunt cele care pot fi folosite teoretic pentru functionarea intreprinderilor comerciale, in conditiile unor relatii financiare, de credit si juridice mai avansate.

Una dintre grupările posibile și cele mai comune este împărțirea surselor de fonduri în funcție de timp:

Surse de fonduri pe termen scurt;

Capital anticipat (pe termen lung).

De asemenea, în literatură există o împărțire a surselor de finanțare în următoarele grupuri:

Fondurile proprii ale întreprinderilor;

fonduri împrumutate;

Fonduri implicate;

Credite bugetare.

Cu toate acestea, principala diviziune a surselor este împărțirea lor în externe și interne. În această versiune a clasificării, fondurile proprii și alocațiile bugetare sunt combinate într-un grup de surse interne (proprii) de finanțare, iar sursele externe sunt înțelese ca fonduri împrumutate și (sau) împrumutate.

Diferența fundamentală între sursele de fonduri proprii și cele împrumutate constă în motivul legal - în cazul lichidării întreprinderii, proprietarii acesteia au dreptul la acea parte din proprietatea întreprinderii care va rămâne în urma decontărilor cu terții.

2.1. Sursele interne de finanțare ale întreprinderii

Principalele surse de finanțare a activităților întreprinderii sunt fondurile proprii. Sursele interne includ:

Capitalul autorizat;

Fonduri acumulate de întreprindere în cursul activităților sale (capital de rezervă, capital suplimentar, rezultat reportat);

Alte contribuții de la persoane juridice și persoane fizice (finanțare direcționată, contribuții caritabile, donații etc.).

Capitalul social începe să se constituie în momentul înființării întreprinderii, când se formează capitalul său autorizat, adică totalitatea în termeni bănești a contribuțiilor (acțiuni, acțiuni la valoarea nominală) ale fondatorilor (participanților) la proprietate. a organizaţiei în perioada înfiinţării acesteia să asigure activităţi în sumele determinate de actele constitutive. Formarea capitalului autorizat este asociată cu particularitățile formelor organizatorice și juridice ale întreprinderilor: pentru parteneriate - acesta este capitalul social, pentru societățile pe acțiuni - capitalul social, pentru cooperativele de producție - fondul de acțiuni, pentru întreprinderile unitare - fondul autorizat. . În orice caz, capitalul autorizat este capitalul de pornire necesar începerii activității întreprinderii.