Orice companie ar trebui să se străduiască să se asigure că sistemul său de guvernanță corporativă, indiferent de tipul său, este eficient. Eficiența în acest caz este caracterizată de profitabilitatea corporației, o creștere a valorii acesteia, creșterea competitivității și pozițiile consolidate pe piață.

Organizația pentru Cooperare și Dezvoltare Economică (OCDE) identifică următoarele standarde de bază pentru eficacitatea sistemului de guvernanță corporativă:

• integritatea, garantând încrederea investitorilor în protecția fondurilor lor;
• transparență - dezvăluirea la timp de către companie a unor informații fiabile și complete despre poziția sa financiară;
• responsabilitatea managerilor față de proprietarii companiei;
• responsabilitatea companiei pentru respectarea legilor și standardelor etice.

Eficacitatea sistemului de guvernanță corporativă este considerată o resursă importantă pentru creșterea atractivității investiționale a unei companii, deoarece creează o imagine pozitivă în ochii potențialilor investitori, reduce riscurile pentru aceștia și oferă

încredere suplimentară în păstrarea și creșterea fondurilor investite.

De obicei, un investitor strategic, și adesea de portofoliu, este interesat să investească bani pe termen lung în prezența anumitor garanții, cum ar fi continuitatea, consistența și claritatea dezvoltării afacerii, prezența unui vector strategic pentru corporație, pe termen lung. perspective, respectul pentru drepturile acționarilor și calitatea înaltă a guvernanței corporative. Acest din urmă factor este considerat unul dintre criteriile cheie pentru luarea deciziilor de investiții, deoarece crește probabilitatea ca activele în care sunt investite fonduri semnificative să fie utilizate în interesul proprietarilor și să le ofere un nivel acceptabil de profitabilitate.

Companiile care respectă standardele bune de guvernanță corporativă se bucură de încrederea investitorilor, de obicei nu duc lipsă de fonduri și, în plus, pot realiza o reducere a costului de strângere de fonduri (de exemplu, dobânzi mai mici la credite).

Guvernanța corporativă eficientă minimizează riscurile strategice, adică factorii sau evenimentele care afectează atingerea obiectivelor strategice cu care se confruntă o afacere.

Necesitatea companiilor de a respecta standardele de guvernanță corporativă din ce în ce mai stricte este determinată și de cerințele de înregistrare a acțiunilor adoptate de multe burse de valori din întreaga lume.

Astfel, orice companie care este listată la Bursa de Valori din Londra sau care intră pe piața de valori trebuie să aibă o guvernanță corporativă bine organizată, ale cărei elemente obligatorii sunt: ​​un sistem de management al riscului, control intern și audit etc. În Germania, există un sistem separat. legea pentru companiile care participă sau urmează să participe la o listă care reglementează strict modul în care trebuie structurat procesul de management al riscului corporativ.

O guvernanță corporativă eficientă permite companiilor să evite costurile asociate cu litigiile, procesele acționarilor și alte dispute de afaceri. În plus, facilitează rezolvarea conflictelor corporative între acționarii minoritari și majoritari, între manageri și acționari și între acționari și părți interesate. Astfel de conflicte corporative apărute ca urmare a dezacordurilor și litigiilor dintre aceste entități, pe lângă diferențele de interese ale acestora, pot fi cauzate de contradicții în legislația actuală și încălcarea neintenționată a normelor acesteia, regulile corporativeși procedurile cuprinse în cartă și alte documente interne etc.

Ca urmare a îmbunătățirii calității managementului, se îmbunătățește controlul asupra muncii managerilor și se întărește legătura dintre sistemul lor de remunerare și rezultatele activităților corporației. În plus, procesul decizional al consiliului de administrație este îmbunătățit.

Companiile care aderă la standarde înalte de guvernanță corporativă, respectă drepturile acționarilor și creditorilor și asigură transparența financiară se bucură de o încredere mai mare nu numai din partea partenerilor lor, ci și din partea publicului.

În Rusia, în ultimii ani, tendința de creștere a eficienței guvernanței corporative bazată pe auto-organizarea afacerilor „de jos” a devenit mai pronunțată. La inițiativa membrilor sindicatelor și asociațiilor de antreprenori s-au format standarde și norme de comportament corporativ care corespund celor mai bune practici globale, iar aplicarea lor de către comunitatea profesională însăși este monitorizată. Cu toate acestea, până acum sunt solicitate într-o măsură sau alta în principal de marile corporații publice existente în forma organizatorică și juridică a OJSC, care desfășoară afaceri în industrii în creștere rapidă și au nevoie să mobilizeze resurse financiare semnificative pe piața de capital.

Alte firme consideră aceste norme divorțate de nevoile lor reale și le folosesc doar ca linii directoare pentru soluționarea litigiilor corporative, în timp ce corporațiile cvasi-deschise le ignoră în general, deoarece nu sunt interesate de transparența în afaceri și dialogul cu acționarii.

Totuși, pentru companiile mici, societățile pe acțiuni închise și SRL-urile pot fi și ele utile, deoarece le permit să optimizeze procesele interne de afaceri, să organizeze corect relațiile cu proprietarii, creditorii, potențialii investitori, furnizori, consumatori, angajați, reprezentanți ai organelor guvernamentale. si organizatii publice.

Desigur, organizarea unui sistem eficient de guvernanță corporativă necesită anumite costuri (atragerea de manageri de top, plata remunerațiilor consultanților, auditorilor, avocaților, dezvăluirea informațiilor, rezolvarea unor probleme suplimentare). Cu toate acestea, beneficiile creării sale depășesc semnificativ costurile, deoarece în același timp sunt prevenite pierderi și mai mari.

Întrebări și sarcini

• 1. Explicați ce este guvernanța corporativă și care este rolul acesteia în viața unei companii.
• 2. Arătați cum se leagă între ele guvernanța corporativă și managementul corporativ.
• 3. Enumerați principiile general acceptate ale guvernanței corporative. Încercați să adăugați la această listă.
• 4. Numiți persoanele interesate (și nu) de managementul eficient al corporației și explicați motivele acestora.
• 5. Explicați scopul creării codurilor de conduită corporativă.

Ce companii au nevoie de guvernanță corporativă și ce implică aceasta? Cum să-l organizezi corect? Răspunsurile la cele mai importante întrebări ale guvernanței corporative sunt mai departe în articol.

În acest articol veți citi:

• Ce companii au nevoie de guvernanță corporativă în întreprinderea lor?
• Cine este subiectul guvernanței corporative
• Care sunt principiile guvernanței corporative?
• Sunt acolo standardele corporative
• Cine exercită control extern și intern în sistemul de guvernanță corporativă

Guvernanța corporativă– este managementul înregistrării organizatorice și juridice a unei afaceri, optimizarea structurilor organizatorice, construirea de relații intra și intercompanii ale companiei în conformitate cu obiectivele acceptate.

Cel mai bun articol al lunii

Dacă faci totul singur, angajații nu vor învăța să lucreze. Subordonații nu vor face față imediat sarcinilor pe care le delegeți, dar fără delegare ești condamnat la probleme de timp.

Am publicat în acest articol un algoritm de delegare care te va ajuta să te eliberezi de rutină și să nu mai lucrezi non-stop. Veți învăța cui poate și nu i se poate încredința munca, cum să atribuiți corect o sarcină astfel încât să fie finalizată și cum să supravegheați personalul.

Guvernanța corporativă într-o întreprindere: ce companii au nevoie de ea?

Guvernanța corporativă eficientă la o întreprindere îmbunătățește în principal performanța financiară a întreprinderii, calitatea deciziilor de management, reduce costul capitalului atras și crește valoarea companiei. Investitorilor le este clar la ce concept de management aderă compania, cărui proprietar îi aparține și nivelul acțiunilor de management.

Dacă conducerea companiei a construit în mod competent un sistem de guvernanță corporativă, atunci investitorii vor fi de acord cu o rentabilitate și mai mică a capitalului investit. Acele companii care folosesc un astfel de sistem pot implementa proiecte de care companiile concurente nu sunt capabile.

Deci, introducerea guvernanței corporative într-o companie este necesară dacă managementul:

– dorește să reducă costurile afacerii;

– depune eforturi pentru un management eficient, controlat, transparent;

– efectuează reorganizare pentru a o face practică și a obține cele mai mari rezultate;

– intenționează să atragă investiții de la bănci, persoane fizice și juridice;

– a ajuns la decizia de a lista acțiuni la bursele de valori interne și străine pentru creșterea capitalizării.

Există întreprinderi care nu atrag capital de investiții, ci interacționează cu băncile, așa că guvernanța corporativă pentru acestea este o modalitate de a câștiga încrederea băncilor. Creditorii trebuie să vadă nivelul de calificare al angajaților companiei, evaluarea riscurilor și caracterul adecvat al sistemului de decizii luate în companie.

Practicantul spune

Dmitri Hlebnikov

Există trei moduri de a introduce sau de a dezvolta un sistem de guvernanță corporativă într-o companie. Primul este de a folosi serviciile companiilor de consultanță. Al doilea este să angajezi angajați și să te descurci pe cont propriu. A treia este o opțiune combinată, cu care mergem.

Subiectele guvernanței corporative.

Exista următoarele tipuri subiecte de activitate pentru îmbunătățirea eficienței guvernanței corporative:

subiecte ale managementului intern;

subiecte ale infrastructurii externe care influenţează situaţia prezentă şi dezvoltarea organizaţiei în viitor.

Subiectele managementului intern includ cele mai înalte organe de conducere și oficiali care participă la activitățile companiei, adică pot fi adunarea generală a acționarilor, fondatori, consiliu de administrație.

Subiectele infrastructurii externe care influențează poziția și dezvoltarea companiei în viitor includ: statul, asociațiile de persoane care influențează activitățile companiei sau acele persoane care depind de companie.

Aceste două grupuri sunt importante pentru funcționarea eficientă a companiei, deoarece orice modificare a poziției unuia dintre participanți poate implica o schimbare a poziției întregii companii. În același timp, este mai ușor să influențezi structura internă, deoarece organele de conducere au pârghii și stimulente.

Principiile guvernanței corporative

1. Dreptatea. Aici este necesar să se ofere oportunități pentru acționari de a-și exercita și proteja drepturile în conformitate cu reglementările Federația Rusă, carta companiei pe probleme importante.

2. Deschidere. Furnizarea de informații acționarilor pe baza accesibilității și regularității.

3. Responsabilitate. În timp ce organul executiv, adică directorul general, gestionează activitatea curentă a companiei, rezultatele activităților ar trebui luate în considerare de cel mai înalt organ de conducere al companiei - adunarea generală a acționarilor.

4. Controlabilitatea activităților financiare și economice. Sistemul de control financiar activitate economică compania trebuie să asigure încrederea investitorilor și a organelor de conducere. Acest control este efectuat de Consiliul de Administrație, comisia de audit și auditorul companiei. Auditorul companiei este aprobat de adunarea generala pentru a confirma situatiile financiare anuale.

Practicantul spune

Dmitri Hlebnikov, director al centrului de management al transformării al OJSC MMC Norilsk Nickel, Moscova

Stabilirea limitelor manageriale și financiare face compania mai transparentă. Cert este că marile companii practică așa-numita metodă de finanțare a cazanelor.

Acest lucru este mai convenabil din punct de vedere contabil și din punctul de vedere al alocării costurilor la elementele de cost. Dar managementul eficient și transparent ar trebui să se bazeze pe alocarea costurilor nu pe articol, ci pe obiect de cost. Încercați - și efectul va fi uimitor. Îți vei privi afacerea cu alți ochi.

Unde vă puteți familiariza cu standardele corporative?

Multe țări au coduri de guvernanță corporativă care reflectă standardele și normele acceptate care stabilesc și reglementează relațiile corporative. Va fi interesant să vă familiarizați cu următoarele coduri:

Codul combinat al Bursei de Valori din Londra oferă îndrumări privind guvernanța corporativă pentru acele companii care doresc să se coteze la bursă.

Codul de conduită corporativă al Federației Ruse.

Principiile guvernanței corporative a țărilor membre ale Organizației pentru Cooperare și Dezvoltare Economică.

Codul trebuie ales ținând cont de obiectivele companiei, de exemplu, dacă este necesar să se efectueze o IPO la Londra, luați în considerare Codul Combinat al Bursei de Valori din Londra. Dacă doriți să participați la o listare la o bursă de valori națională, trebuie să respectați regulile acesteia. Vă rugăm să rețineți că nu există nicio cerință ca toate prevederile codului să fie respectate. Cu toate acestea, în cazul nerespectării, merită să se informeze public motivele nerespectării.

Mecanism de control extern (exterior).

Controlul extern sau extern constă în:

1. Legislația corporativă, care în Rusia este reprezentată de Codul civil, legile „Cu privire la societățile pe acțiuni”, „Cu privire la piața valorilor mobiliare”, „Cu privire la protecția drepturilor și intereselor legitime ale investitorilor pe piața valorilor mobiliare”, reglementări a Comisiei Federale a Valorilor Mobiliare, a Ministerului Justiției etc. În acele țări în care predomină controlul extern, interesele acționarilor sunt protejate de lege. Legislația rusă protejează interesele acționarilor minoritari mai mult decât alte țări.

2. Controlul de către piața financiară, în legătură cu amenințarea (munca ineficientă a managerilor) a companiei care este preluată sau transferată în posesia altor persoane, ceea ce duce la schimbarea sau înlocuirea echipei de conducere.

3. Control din partea debitorilor, pentru a evita amenințarea falimentului în caz de nerespectare a obligațiilor datorate datoriei muncii ineficiente a managerilor.

5. Control de către directori independenți care protejează interesele acționarilor și ale managementului de vârf.

6. Informații cuprinzătoare de către managerii de top către proprietari.

7. Un sistem eficient de evaluare și recompensare a managerilor.

Cu cât este mai mare ponderea acțiunilor deținute de manageri (valoarea pragului - 30%), cu atât este mai mică probabilitatea de conflicte de agenție și cu atât este mai dificilă efectuarea unei preluari.

Legătura cu creșterea profiturilor și a valorii de piață a acțiunilor prin acordarea de titluri de valoare în valoare de 1/3 până la 2/3 din salariile managerilor este unul dintre stimulentele pentru a crește impactul muncii lor. Acest lucru se face pentru a oferi încredere investitorilor care nu dețin un pachet de control.

• Activele curente ale unei întreprinderi: concept, management și analiză

Cei din afara exercită controlul asupra companiei prin alegerea unui consiliu de administrație, prin care selectează manageri care să influențeze deciziile cu privire la aspecte importante ale activităților companiei.

În ciuda stabilității aparente a acestui sistem, riscul predomină aici.

Care sunt imperfecțiunile metodelor de control extern:

Există riscul ca managerii să exercite o putere reală dacă cei din afară nu doresc sau nu pot avea influență;

În efortul de a menține un nivel ridicat al prețurilor acțiunilor și o probabilitate mai mare ca deținătorii lor să le dumping în cazul unei scăderi a veniturilor, ceea ce oferă managementului un motiv pentru proiecte pe termen scurt;

Există multe modalități de a contracara absorbția.

Implementarea controlului intern în sistemul de guvernanță corporativă

Există trei niveluri de management în companii:

• o adunare a acționarilor, care stabilește obiectivele generale ale companiei;
• consiliul de administrație, cunoscut și sub denumirea de consiliu de supraveghere, stabilește obiectivele și modalitățile de realizare a acestora;
• managerii să implementeze sarcinile atribuite.

Aceste trei niveluri de autoritate sunt consacrate în statutul companiei și în legea federală „Cu privire la societățile pe acțiuni”.

Potrivit articolului 48 din acest act normativ, competența exclusivă a adunării generale a acționarilor include:

introducerea de modificări și completări la statutul companiei sau aprobarea statutului companiei într-o nouă ediție;

reorganizarea societatii;

lichidarea societatii, numirea unei comisii de lichidare si aprobarea bilanturilor de lichidare intermediare si finale;

determinarea componenței cantitative a consiliului de administrație (consiliul de supraveghere) al societății, alegerea membrilor săi și încetarea anticipată a atribuțiilor acestora;

determinarea cantității, a valorii nominale, a categoriei (tipului) de acțiuni autorizate și a drepturilor acordate de aceste acțiuni;

majorarea capitalului autorizat al societății prin creșterea valorii nominale a unei acțiuni sau prin plasarea de acțiuni suplimentare, dacă statutul societății în conformitate cu prezenta lege federală mărește capitalul autorizat al societății prin plasarea de acțiuni suplimentare nu este de competența consiliul de administrație (consiliul de supraveghere) al companiei;

reducerea capitalului social al societatii prin reducerea valorii nominale a actiunilor, prin dobandirea unei parti din actiuni de catre societate in vederea reducerii numarului total al acestora, precum si prin rascumpararea actiunilor dobandite sau rascumparate de catre societate;

constituirea organului executiv al societății, încetarea anticipată a atribuțiilor acesteia, dacă statutul societății nu include soluționarea acestor probleme de competența consiliului de administrație (consiliu de supraveghere) al societății;

alegerea membrilor comisiei de audit (auditor) a companiei și încetarea anticipată a atribuțiilor acestora;

aprobarea auditorului companiei;

aprobarea rapoartelor anuale, a situațiilor financiare anuale, inclusiv a situațiilor de profit și pierdere (conturi de profit și pierdere) ale companiei, precum și distribuția profiturilor, inclusiv plata (declararea) dividendelor și pierderile companiei pe baza rezultatelor an financiar;

stabilirea procedurii de desfășurare a adunării generale a acționarilor;

alegerea membrilor comisiei de numărare și încetarea anticipată a atribuțiilor acestora;

divizarea și consolidarea acțiunilor;

luarea deciziilor privind aprobarea tranzacțiilor majore și a tranzacțiilor cu părțile interesate în cazurile prevăzute de lege;

achiziționarea de către societate a acțiunilor în circulație;

luarea deciziilor privind participarea la holdinguri, grupuri financiare și industriale, asociații și alte asociații de organizații comerciale;

aprobarea documentelor interne care reglementează activitatea organelor societății.

Pentru a conduce o afacere, managerii trebuie să aibă autoritate, iar pentru a gestiona eficient, ei trebuie să fie responsabili pentru utilizarea acestei autorități.

Peter Druckner scrie că dincolo de limitele responsabilității, „managerii profesioniști devin tirani iluminați, iar tiranii luminați, fie că sunt conducători platonici sau directori generali ai companiilor, nu sunt nici în stare să guverneze, nici să stea pe tronul lor” și este imposibil să argumentezi acest lucru. .

Necesitatea dezvoltării și îmbunătățirii guvernanței corporative

Dezvoltarea guvernanței corporative contribuie la obținerea de efecte pozitive:

• creșterea atractivității investiționale a companiei;
• investiții pe termen lung; îmbunătățirea performanței;
• reducerea costurilor pentru obținerea de credite bancare;
• creșterea valorii de piață a companiei;
• facilitarea accesului la piețele de capital;
• îmbunătățirea imaginii și reputației companiei.

Investitorii acordă în principal atenție modului în care este organizată guvernanța corporativă în Rusia. Au următoarele obiective:

efectuarea unei analize comparative a fundamentelor guvernanței corporative în companii din diverse industrii, forme organizaționale și juridice de proprietate, scară etc.;

înțelegerea specificului activităților companiei; determinarea gradului de transparență a operațiunilor;

prognoza și evaluarea posibilelor riscuri; obţinerea de informaţii pentru deciziile finale ale managementului.

Introducerea și aplicarea principiilor fundamentale ale guvernanței corporative în activitățile practice ale organizației va avea un efect economic direct. Îmbunătățirea sistemului de guvernanță corporativă existent oferă structurilor de afaceri interne posibilitatea de a primi o primă suplimentară la prețul propriilor acțiuni, a cărei mărime va fi de la 20 la 50%.

Efectul guvernanței corporative

Valoarea economiilor, suma veniturilor pe care le aduce optimizarea și transparența managementului determină eficacitatea sistemului de guvernanță corporativă. Cu toate acestea, indicatorul principal este cantitatea de fonduri disponibile pentru potențialii investitori pentru a contribui la o companie administrată corporativ.

În SUA și Marea Britanie, investitorii pot plăti cu până la 18% mai mult pentru acțiunile companiilor cu guvernanță corporativă bună decât pentru acțiunile companiilor cu aceeași performanță financiară, dar cu un management slab.

Practicantul spune

Dmitri Hlebnikov, Director al centrului de management al transformării al OJSC MMC Norilsk Nickel, Moscova

Este imposibil de calculat beneficiile directe din dezvoltarea unui sistem de management; prea mulți factori diferiți afectează capitalizarea și profitul companiei. Cum se calculează beneficiile reducerii volumului de muncă al unui manager de companie? Cum se măsoară efectul eliminării muncii inutile și concedierii „persoanelor funcționale”? Cum să evaluezi consecințele entuziasmului care apare la un manager atunci când se confruntă cu sarcini clare și precise, când are pârghii reale de control și responsabilitate pentru rezultate?

De exemplu, în ultimii doi ani, capitalizarea totală a grupului de companii Norilsk Nickel a crescut cu 170%, dar nu pot estima care este ponderea muncii noastre în această valoare. Pe parcursul primului trimestru al acestui an, costurile administrative au scăzut cu 5%, dar este imposibil de atribuit acest efect doar muncii centrului de management al schimbării, deciziilor șefului companiei sau eficienței sporite a managerilor individuali.

Costurile îndatorării companiei noastre au scăzut cu 1%. Având în vedere sutele de milioane de dolari SUA pe care le operam, acestea sunt sume uriașe, dar nu știu câți bani să atribui activităților noastre. Lucrăm împreună, iar rezultatele noastre sunt comune. Dar faptul că conducerea și acționarii celei mai mari companii miniere și metalurgice susțin transformările pe care le-am început spune multe.

Informații despre autor și companie

Dmitri Hlebnikov, director al centrului de management al transformării al OJSC MMC Norilsk Nickel, Moscova. Compania Norilsk Nickel este cea mai mare întreprindere minieră și metalurgică din Rusia și una dintre cele mai mari din lume. Produce cupru, nichel, platină, paladiu și metale din grupa platinei. Ponderea companiei în PIB-ul Rusiei este de 1,9%, în producția industrială - 2,8%. Compania este o companie care „formează regiune” pentru regiunea industrială Norilsk.

Guvernanța corporativă rămâne încă un fenomen misterios pentru mulți. Nimeni nu vă va da o definiție exactă a acestui concept, dar experții pot vorbi ore întregi despre importanța lui.

Guvernanța corporativă este un sistem de raportare către acționarii persoanelor însărcinate cu conducerea curentă a companiei.

Guvernanța corporativă este o modalitate de a conduce o companie care asigură o distribuție corectă și echitabilă a rezultatelor performanței între toți acționarii, precum și alte părți interesate.

Guvernanța corporativă este un set de măsuri și reguli care îi ajută pe acționari să controleze managementul companiei și să influențeze managementul pentru a maximiza profiturile și valoarea întreprinderii.

Guvernanța corporativă este un sistem de relații între managerii companiei și proprietarii acestora pe probleme de asigurare a eficienței activităților companiei și protejarea intereselor proprietarilor, precum și ale altor părți interesate.

Esența guvernanței corporative este de a oferi acționarilor posibilitatea de a controla și monitoriza în mod eficient activitățile managementului și, prin urmare, de a contribui la creșterea capitalizării companiei. Acest control implică atât proceduri interne de management, cât și mecanisme externe legale și de reglementare. Acţionarii doresc să ştie clar ce responsabilitate le poartă înalţii oficiali ai companiei pentru rezultatele obţinute. Investitorii vor să înțeleagă dacă vor avea o oportunitate reală de a influența deciziile importante.

Problema guvernanței corporative a apărut odată cu apariția marile corporații la începutul secolelor XIX-XX, când a început să aibă loc procesul de împărțire a proprietății și administrare a acestei proprietăți.

Înainte de aceasta, Rockefeller și Morgan erau proprietarii absoluti ai întreprinderilor și aveau atât funcții executive, cât și funcții de control în mâinile lor.

La începutul anilor 30, proprietarii au început să-și extindă domeniul de activitate și au fost nevoiți să transfere funcțiile executive altor persoane. Directorii seniori angajați au fost încredințați cu dreptul de a lua decizii nu numai asupra problemelor actuale, ci și asupra problemelor strategice. Imediat ce s-a întâmplat acest lucru, a devenit evident conflictul de interese ale managerilor și acționarilor. Acționarii aveau nevoie de creșterea capitalizării, iar managerii de top aveau nevoie de un statut solid, salarii mari și bonusuri. Istoria guvernării corporative este o istorie a confruntării între interesele acestor partide principale.

Jucând pe diferențele dintre interesele acționarilor, managerii de top și-au concentrat controlul asupra corporației în propriile mâini. Prima etapă din istoria guvernanței corporative — concentrarea proprietății și managementului într-o mână — s-a încheiat. A început a doua etapă - un sistem corporativ cu un management puternic și o proprietate slabă. Managerii au redus la minimum rolul acţionarilor, devenind de fapt proprietarii absoluti ai întreprinderilor.

Sistem de guvernanță corporativă

Sistemul de guvernanță corporativă reprezintă principiile și regulile relațiilor dintre proprietari, manageri și alte părți interesate ale entităților de afaceri.

Principalele elemente ale guvernanței corporative includ:

Deschiderea sau dezvăluirea informațiilor;
- componența și funcțiile consiliului de administrație și ale comisiei de audit;
- interacțiunea cu auditorii externi și interni.

Principiile guvernanței corporative pot fi stabilite în normele organelor care reglementează activitățile unei entități economice, în standardele organizațiilor de autoreglementare și în codul de guvernanță corporativă. Ultimul document este cel mai comun, deoarece fiecare organizație îl poate dezvolta singură.

Codul de guvernanță corporativă este un set de principii și reguli privind principalele elemente ale sistemului de guvernanță corporativă. Țările cu cele mai dezvoltate principii de guvernanță corporativă includ SUA, Marea Britanie, Franța și Africa de Sud.

Conceptul de control intern este în continuă evoluție. Există multe definiții ale controlului intern, dar o definiție clară a scopurilor și obiectivelor controlului pare să fie mai importantă decât definiția controlului în sine.

La începutul secolului al XX-lea. controlul intern a fost înțeles ca o combinație între separarea puterilor, rotația personalului și utilizarea analizei conturilor; la mijloc - organizarea și coordonarea acțiunilor care vizează asigurarea securității activelor, verificarea fiabilității informațiilor contabile, creșterea eficienței operațiunilor, respectând politicile și procedurile prescrise ale întreprinderii; la sfârşitul secolului XX - începutul secolului XXI. - evaluarea activităților companiei în ansamblu, identificarea și analiza riscurilor și metodelor de reducere a acestora.

Din punctul de vedere al generării unei raportări financiare (contabile) de încredere, controlul intern se referă la structura, politicile, planurile și procedurile pentru a asigura siguranța activelor companiei și fiabilitatea înregistrărilor contabile, oferind suficientă încredere că:

Operațiunile comerciale sunt autorizate (sancționate) de către manageri la nivelul corespunzător;
- tranzactiile comerciale sunt reflectate in situatiile financiare in timp util si corect in conformitate cu standardele contabile;
- accesul la: activele întreprinderii se acordă numai pe baza unei autorizații (permisiuni) corespunzătoare;
- se verifică periodic prezenţa fizică a bunurilor cu înregistrări contabile.

Astfel, controlul intern, pe de o parte, este un proces care vizează atingerea scopurilor și obiectivelor organizației, iar pe de altă parte, este rezultatul gestionării planificării, organizării și monitorizării activităților întreprinderii ca procese întregi și individuale din cadrul acestuia.

Când vorbim despre controlul intern, este important să realizați:

Controlul intern este util doar dacă are ca scop atingerea unor obiective specifice;
- înainte de a evalua rezultatele controlului, este necesar să se înțeleagă ce obiective s-a urmărit să atingă;
- Prea mult control poate fi la fel de rău pentru o afacere ca lipsa controlului.

Obiectivele controlului coincid cu rezultatele sale, în primul rând acestea sunt:

Fiabilitatea și caracterul complet al informațiilor;
- respectarea politicilor, planurilor organizatiei si a legislatiei in vigoare;
- asigurarea securității activelor;
- utilizarea economică și eficientă a resurselor;
- atingerea scopurilor si obiectivelor stabilite pentru organizatie.

Guvernanța corporativă a companiei

În teoria guvernanței corporative se disting principiile sociale (semnificative din punct de vedere social), principiile teoriilor sistemelor și principiile specifice ale guvernării corporative.

Yu.B. Vinslav oferă propria sa clasificare a principiilor sociale ale guvernării corporative.

Principalele sunt următoarele:

1. Principiul cooperării metodologice și informaționale între corporațiile și autoritățile naționale de conducere în procesul de elaborare a documentelor.
2. Principiul certitudinii, reglementării și stabilității componenței funcțiilor și metodelor de reglementare a marilor afaceri.
3. Principiul deschiderii rezonabile a marilor afaceri către autorități și societate, obiectivitatea și completitudinea informării publicului larg despre rezultatele, prioritățile și valorile asociațiilor corporative de conducere.
4. Principiul recunoașterii existenței zonelor de „neinterferență reciprocă”, i.e. neamestecul marilor afaceri în probleme legate de prerogativa directă a guvernării și invers.
5. Principiul responsabilității șefilor structurilor corporative față de societate și de stat pentru starea zonelor controlate ale economiei.
6. Principiul de funcționare a instituției independenței și expertiza calificată de stat și publică în problemele formării programelor de investiții ale corporațiilor de conducere.

Metodologia sistemului ne permite să formulăm principiile de bază pentru implementarea celui de-al patrulea postulat al guvernanței corporative.

Principiile teoriilor sistemelor sunt:

Principiul unei abordări holistice a organizării și conducerii unei entități corporative;
- principiul asigurării unui efect sinergic;
- principiul conexiunilor eficiente cu mediul extern.

Principiile managementului sintetizează legile și modelele cunoscute derivate din experiența practică.

Principiile specifice de guvernanță corporativă se bazează în principal pe experiența de organizare a activităților entităților de afaceri corporative în țări străine cu economii de piață dezvoltate, precum și pe experiența internă acumulată:

1) Principiul coordonării acțiunilor între nivelurile de guvernanță corporativă. Acest principiu presupune crearea unui mecanism de interacțiune eficientă între zonele de afaceri din portofoliu, care funcționează prin operațiuni și proceduri coordonate de management.
2) Principiul organizării managementului eficient al portofoliului corporativ presupune crearea unui mecanism de management pentru implementarea primului principiu.
3) Principiul interactiunii constructive intre proprietarii de capital (actionari) si management. Implementarea acestui principiu constă în stabilirea unui echilibru optim între controlul asupra activității conducerii și neintervenția acționarilor în activitățile acestora.
4) Principiul diversificării. Acest principiu presupune diversificarea de-a lungul lanțului de aprovizionare-consum și invers. Strategiile folosite pot varia.
5) Principiul stabilizării potrivirilor strategice presupune asigurarea managementului rațional al unui anumit set de efecte sinergice.
6) Principiul creșterii nivelului de competitivitate. Acest principiu se concentrează pe îmbunătățirea direcționată a ciclurilor de management al corporației.

În forma sa cea mai generală, principiile internaționale general acceptate ale guvernanței corporative se rezumă la următoarele:

Structura de guvernanță corporativă ar trebui să asigure protecția drepturilor acționarilor și să acționeze ca principală metodă de soluționare preliminară și soluționare a conflictelor de interese emergente;
- regimul de guvernanță corporativă trebuie să asigure tratament egal tuturor grupurilor de acționari, inclusiv acționarilor mici și străini, oferind fiecăruia dintre aceștia o protecție egală efectivă în cazul încălcării drepturilor lor;
- guvernanța corporativă trebuie să asigure respectarea drepturilor părților interesate stabilite prin lege și să încurajeze cooperarea tuturor subiecților guvernanței corporative în dezvoltarea corporației;
- guvernanța corporativă trebuie să asigure deschiderea informațională a campaniei, dezvăluirea la timp și completă a informațiilor cu privire la toate aspectele semnificative ale activităților financiare și economice ale corporației;
- structura de guvernanță corporativă trebuie să asigure că managerii își îndeplinesc în mod eficient funcțiile, precum și responsabilitatea organelor de conducere ale companiei în sine și a acționarilor.

Teoriile și principiile luate în considerare ale guvernanței corporative trebuie să reziste testului timpului, deoarece singurul criteriu pentru fiabilitatea lor este practica. Se poate presupune că unele dintre principiile enumerate nu vor rezista timpului și practicii, unele vor fi transformate în alte categorii de management (metode, funcții, scopuri).

În plus, evidențierea fiecărui principiu este necesară din punct de vedere al studiului teoretic. În activitățile practice, acestea acționează indirect ca un rezultat integrat, care se manifestă în indicatorii finali de performanță ai organizației.

Guvernanța corporativă a organizațiilor

Pe baza tipului de interacțiune cu oamenii, organizațiile sunt împărțite în două grupuri:

Organizații corporative;
organizatii individualiste.

O organizație corporativă este un grup închis de oameni cu acces limitat, centralizare maximă și conducere autoritara (a nu se confunda cu o corporație ca entitate juridică - o entitate juridică).

O organizație individualistă este o organizație deschisă bazată pe o asociație liberă și voluntară de persoane care desfășoară activități comune.

O corporație este o societate pe acțiuni care este creată pentru a gestiona producția la scară largă.

O corporație este o organizație sau o uniune de organizații creată pentru a proteja interesele și privilegiile membrilor săi și care formează o entitate juridică separată.

Legea corporativă stabilește dreptul unei corporații de a acționa ca entitate juridică, indiferent de proprietarii săi. Acest lucru este necesar atunci când există un număr mare de acționari. De obicei, o corporație este formată dintr-o companie-mamă și filiale care au statut juridic diferit și grade diferite de independență. Această formă de integrare a afacerilor este cea mai comună în țările cu economii de piață dezvoltate. Economiile țărilor dezvoltate se bazează pe activitățile marilor corporații, iar piața mondială este piața corporațiilor transnaționale.

Corporația este creată, în primul rând, cu scopul de a atrage capital pentru implementarea unor proiecte mari, iar în al doilea rând, cu scopul de a distribui mai uniform riscul, ceea ce crește potențialul de autoconservare.

Organizații corporative precum holding, consorțiu, conglomerat, cartel, sindicat, trust sunt răspândite.

Holding (holding) - o corporație sau societate pe acțiuni, este o organizație care deține participații de control în alte companii pentru a exercita funcții de control și conducere în legătură cu acestea.

Holdingul este nucleul managerial și financiar specific al corporațiilor moderne. Pe baza naturii activităților lor, exploatațiile sunt împărțite în pur, mixt sau operațional. Deținerile pure se limitează la îndeplinirea funcțiilor de control și management; mixte, pe lângă control și management, pot prelua funcții antreprenoriale, comerciale, de transport și alte funcții legate de dezvoltarea exploatației.

Cel mai important avantaj al exploatației este capacitatea de a implementa o politică unificată de producție, tehnică, marketing, financiară și de a proteja interesele grupului. Holdingul poate controla un număr semnificativ de companii de diferite afilierea industriei, al cărui capital total este de multe ori mai mare decât capitalul societății-mamă (holding de rafinare a petrolului). Forma de organizare deținută este convenabilă din punct de vedere tehnic, deoarece vă permite să gestionați un grup de întreprinderi, politica lor de producție și să exercitați controlul asupra prețurilor, protejând interesele întregului grup și nu o întreprindere separată.

Holdingurile sunt utilizate pe scară largă în industriile monopolurilor naturale, în industriile cu concentrare mare a producției, în industriile cu un lanț tehnologic comun, de exemplu, producția de petrol, rafinarea petrolului; în industriile legate de deservirea populației: confecții, reparații auto, benzinării etc. Participațiile acestora pot crea grupuri financiare și industriale în scopul controlării activităților structurilor sale constitutive sau reducerii riscului achiziționării necontrolate de acțiuni de către structurile comerciale.

O preocupare este un set de organizații unite printr-un ciclu de producție. Acestea ar putea fi asociații de firme industriale, transporturi, comerț, construcții sau organizații bancare. Acestea au devenit larg răspândite în industriile legate de extracția și prelucrarea mineralelor: de exemplu, fosta preocupare de stat pentru producția de metale neferoase și prețioase Norilsk Nickel (acum societate pe acțiuni). Există un alt tip de preocupare - o asociație de organizații care nu au legătură cu activitatea principală.

Un consorțiu este o asociație temporară de întreprinderi creată cu scopul de a implementa mari proiecte industriale, științifice, tehnice, de construcții sau de comunicații. Consorțiul poate include întreprinderi și organizații de diferite forme de proprietate, profil și dimensiune. Participanții la consorțiu rămân independenți și pot fi membri ai oricăror alte asociații de voluntari. Consorțiile creează unificate financiare și fonduri materiale pe cheltuiala contribuțiilor participanților, a fondurilor bugetare și a împrumuturilor bancare. În anii 50 secolul XX În Germania, consorțiile în domeniul construcțiilor de capital au devenit larg răspândite. Consortiile sunt nationale si internationale. Crearea de consorții poate fi cauzată de cerințele guvernamentale legate de necesitatea de a atrage companiile naționale pentru a îndeplini orice comandă. În ultimii ani, au apărut consorții internaționale, în care statele acționează ca participanți.

Consorții (cercetare) - o formă organizatorică de cooperare între firme industriale și alte organizații, utilizată în cercetare și dezvoltare pe scară largă, o asociație temporară pentru implementarea de programe sau proiecte mari. Fondurile pentru implementarea lor sunt generate prin contribuțiile participanților.

Crearea unui consorțiu oferă următoarele avantaje:

Posibilitatea de a efectua lucrări care nu pot fi realizate independent;
partajarea costurilor și reducerea riscurilor;
punerea în comun a resurselor umane și materiale limitate cu firmele participante pentru a efectua cercetări;
creşterea nivelului tehnic şi a competitivităţii.

Consorțiile de cercetare sunt create cu scopul de a organiza forme mai eficiente de inovare: se pot uni organizații comerciale și non-profit, institute de cercetare, birouri de proiectare, centre științifice și tehnologice, firme de capital de risc, incubatoare de afaceri, centre de inovare, centre de inginerie etc. într-un singur consorțiu.

Un conglomerat este o uniune de întreprinderi disparate într-o singură companie. Tipul de companie este determinat de natura diversificării acesteia. Un conglomerat este o formă organizatorică de combinare de afaceri care apare ca urmare a fuziunii diferitelor firme, indiferent de legăturile lor orizontale sau verticale. Cu alte cuvinte, diversificarea conglomeratelor presupune intrarea firmei în domenii de activitate care nu au legătură directă cu gama principală de producție. Cel mai important instrument pentru diversificarea conglomeratelor sunt fuziunile și achizițiile altor companii. Conglomeratele au apărut într-o perioadă de diversificare sporită a producţiei în condiţiile schimbărilor dinamice ale condiţiilor pieţei, cererii şi ofertei. În anii 60-70. secolul XX în SUA, fuziunile de conglomerate au reprezentat aproximativ 70% din toate fuziunile. Conducerea multor companii a reușit pe baza construirii de conglomerate. De exemplu, ITT a crescut de la o companie de telefonie obscură într-un conglomerat larg diferențiat, care include comunicații telefonice și spațiale, produse de consum, hoteluri, închirieri auto și asigurări. Câștigul pe acțiune a crescut la 15% pe an.

Conglomeratele se caracterizează prin descentralizarea managementului. Cu toate acestea, conglomeratele care au control financiar unificat din partea holdingului sunt acum comune.

Un cartel este o formă de asociere ai cărei participanți încheie un acord pentru a reglementa volumele de producție, condițiile de vânzare a produselor și angajarea forței de muncă. Participanții la cartel își păstrează independența comercială și de producție. Încălcarea acordului duce la amenzi.

Cartelurile internaționale încheie acorduri privind împărțirea piețelor de vânzare, a surselor de materii prime și stabilirea prețurilor convenite (prețuri de cartel). Recent, acordurile de cartel prevăd acorduri de brevete, acorduri privind schimbul de informații științifice și tehnice, know-how etc. Un număr de țări folosesc cartelul ca o formă care poate scoate orice industrie din criză.

Sindicatul este o asociație de întreprinderi producătoare de produse omogene. Este creat pentru a controla vânzările de produse și achiziția de materii prime în vederea obținerii de profituri de monopol.

Întreprinderile incluse în sindicat își păstrează producția și independența juridică, dar în același timp își pierd independența comercială. Vânzarea produselor de către toți participanții la sindicat se realizează printr-un singur organism - un birou de vânzări, acesta obține un preț de monopol. Biroul de vânzări acceptă produsele întreprinderilor la prețuri prestabilite de către sindicat. În plus, sindicatul poate achiziționa materii prime pe bază de monopol. preturi mici, dictează prețurile de pe piață, efectuează dumping de mărfuri etc.

Sindicatele sunt de obicei create sub formă de societăți pe acțiuni. Alături de întreprinderile individuale, membrii sindicatului pot fi trusturi și preocupări. Sindicatele intră în competiție cu firme care produc produse similare. Relațiile din cadrul sindicatului sunt, de asemenea, de natură competitivă: diverse divizii incluse în sindicat concurează pentru comenzi și cote, ceea ce duce adesea la slăbirea și dezintegrarea acestuia.

În condițiile moderne, când un sistem de instrumente antimonopol este în vigoare, sindicatul își pierde semnificația, dând loc unor forme de organizare mai complexe și mai flexibile.

Antreprenorii incluși în trust devin acționari ai acestuia, în timp ce întreprinderile lor sunt subordonate conducerii unificate a trustului. Trusturile sunt create cu scopul unei intrări puternice pe piață. Scopurile întreprinderilor incluse în trust sunt subordonate scopul principal asociație nou creată. Cea mai bună formă organizatorică a unui trust este o plantă.

O fabrică este o asociație de întreprinderi interconectate tehnologic în care produsele unei organizații servesc drept materii prime sau semifabricate pentru activitățile de producție ale alteia.

Această formă este utilizată pe scară largă în industria alimentară și de prelucrare a lemnului. De exemplu, Fabrica de Lactate Ostankino include nu numai fabrici de procesare, ci și ferme direct care furnizează lapte.

Modele de guvernanță corporativă

Un sistem de guvernanță corporativă este modelul organizațional prin care o corporație reprezintă și protejează interesele investitorilor săi. Acest sistem poate include multe lucruri: de la consiliul de administrație până la scheme de compensare a executivului și mecanisme de declarare a falimentului. Tipul de model utilizat depinde de structura corporației existentă în cadrul unei economii de piață și reflectă însuși faptul de separare a funcțiilor de proprietate și conducere a unei corporații moderne.

Forma corporativă de afaceri este un fenomen relativ recent și a apărut ca răspuns la anumite cerințe ale vremii. În termeni juridici, o corporație este o organizație de persoane care are, ca entitate economică independentă, anumite drepturi, privilegii și obligații care sunt distincte de drepturile, privilegiile și obligațiile inerente fiecărui membru al corporației în mod individual. Cele mai atractive pentru investitori sunt patru caracteristici ale formei corporative de afaceri: independența corporației ca entitate juridică, răspunderea limitată a investitorilor individuali, capacitatea de a transfera acțiunile deținute de investitori individuali către alții și managementul centralizat.

Primele două caracteristici trasează o linie care separă responsabilitatea unei corporații de responsabilitatea membrilor săi individuali: ceea ce aparține corporației poate să nu aparțină membrilor săi, iar responsabilitatea pe care o poartă corporația poate să nu fie responsabilitatea membrilor săi. Răspunderea investitorilor individuali este limitată la măsura contribuției lor la corporație; în consecință, eventualele lor pierderi nu pot fi mai mari decât contribuția lor. Răspândirea formei corporative de a face afaceri le permite investitorilor să-și diversifice riscul de a investi: pentru a nu „își pune toate ouăle într-un singur coș”, aceștia pot participa simultan într-un număr de corporații. Datorită acestui fapt, corporațiile primesc resurse financiare semnificative necesare pentru scara modernă a economiei și pot, de asemenea, să-și asume riscuri, al căror nivel este inaccesibil fiecărui investitor individual separat.

Apariția relațiilor de piață în Rusia și pierderea stabilității în situația financiară și economică a multor întreprinderi industriale au condus la necesitatea căutării unor noi forme de relații economice între întreprinderi care să asigure o anumită staționare a proceselor economice. În același timp, cea mai mare activitate în căutare a fost arătată, în primul rând, de marile întreprinderi conectate într-un singur lanț tehnologic. Ca și în țările dezvoltate, una dintre principalele modalități de a rezolva această problemă a fost crearea de asociații corporative.

Dezvoltarea formelor corporative, ca modalitate de îmbunătățire în continuare a procesului investițional, se datorează independenței acestora ca persoane juridice, răspunderii limitate a investitorilor individuali, posibilității de a transfera acțiunile deținute de investitorii individuali către alte persoane, precum și gestiunii centralizate.

Întrucât gradul de răspundere al investitorilor individuali corporativi este limitat de volumul contribuției acestora, eventualele pierderi nu pot depăși această contribuție, ceea ce le permite investitorilor să diversifice posibilele riscuri de investiție prin participarea simultană la diferite companii. Datorită acestui fapt, corporațiile pot obține resurse financiare semnificative necesare la scara modernă a economiei și pot, de asemenea, să își asume riscuri, al căror nivel este inaccesibil fiecărui investitor individual separat.

Acest model de investiții duce la o „dispersiune” semnificativă a capitalului corporației în rândul diverșilor investitori și, în consecință, la necesitatea creării unui sistem de management adecvat bazat pe separarea funcțiilor de proprietate și de management.

Întrucât, cu un număr semnificativ de investitori, toți aceștia nu pot participa la conducerea corporației, răspunderea limitată pentru afacerile corporației poate fi obținută doar prin pierderea unora dintre puterile investitorilor de a-și controla activitățile. Prin urmare, corporațiile deleg în mod obișnuit dreptul de a controla operațiunile companiei managerilor, iar acționarii companiei, acționând ca investitori, deleg dreptul de a lua decizii cu privire la o varietate de aspecte ale activităților corporației directorilor și managerilor - cu excepția deciziilor fundamentale. importanţă.

Din punct de vedere al managementului, o organizație corporativă poate fi reprezentată ca un sistem deschis, a cărui intrare vine din mediul înconjurător cu diverse resurse: informații, capital, forță de muncă, materiale etc. În procesul de funcționare, corporația transformă aceste resurse. Rezultatele acestei transformări pot fi considerate rezultate ale acestui sistem. Dacă organizația de management este eficientă, atunci în timpul procesului de transformare se generează valoare adăugată, apar profituri, cresc cota de piață, volumul vânzărilor, creșterea corporativă etc.

În fiecare țară, sistemul de management corporativ are anumite caracteristici și elementele sale constitutive care îl deosebesc de sistemele altor țări. În prezent, cercetătorii identifică trei modele principale de guvernanță corporativă în țările cu economii de piață dezvoltate. Acestea sunt modelul anglo-american, modelul japonez și modelul german.

Principalele caracteristici sau elemente ale fiecărui model:

Participanții cheie și fondatorii corporației;
- structura acționariatului într-un anumit model;
- componența consiliului de administrație (sau a consiliilor - în modelul german);
- cadru legislativ;
- cerințele de dezvăluire a informațiilor pentru corporațiile listate;
- actiuni corporative care necesita aprobarea actionarilor;
- mecanism de interacțiune între participanții cheie.

Cele trei modele de guvernanță corporativă sunt complementare și niciunul dintre ele nu este universal. Ele pot permite combinarea unui număr de elemente. Combinația lor reciprocă contribuie la îmbunătățire activități corporative.

Spre deosebire de modelul anglo-american, în cel japonez, acţionarii independenţi sunt practic incapabili să influenţeze afacerile corporaţiei. Ca urmare, sunt puțini acționari cu adevărat independenți, adică directori care reprezintă investitori independenți (externi).

În modelul japonez, ca și în cel german, băncile sunt acționari cheie și dezvoltă legături puternice cu corporațiile datorită faptului că oferă multe servicii diferite, iar interesele lor se intersectează cu interesele corporației. Aceasta este principala diferență dintre aceste modele și cel anglo-american, unde astfel de relații sunt interzise de legile antitrust. Corporațiile americane și britanice obțin servicii financiare și de altă natură dintr-o varietate de surse, inclusiv piețe de valori mobiliare bine dezvoltate.

Modelul german de administrare a societăților pe acțiuni diferă semnificativ de modelele anglo-americane și japoneze, deși există încă unele asemănări cu modelul japonez. Există trei caracteristici principale ale modelului german care îl deosebesc de alte modele.

Aceasta este componența Consiliului de Administrație și drepturile acționarilor:

În primul rând, prevede un consiliu bicameral format dintr-un consiliu de administrație (consiliu executiv) și un consiliu de supraveghere.
În al doilea rând, dimensiunea consiliului de supraveghere este stabilită prin lege și nu poate fi schimbată de către acționari.
În al treilea rând, în Germania și în alte țări care utilizează modelul german, sunt legalizate restricții privind drepturile acționarilor în ceea ce privește votul, adică numărul de voturi pe care le are un acționar la o adunare este limitat și este posibil să nu coincidă cu numărul de voturi. actiuni pe care le detine acest actionar.

În Germania, corporațiile pot avea investiții pe termen lungîn alte corporații neafiliate, adică corporații care nu aparțin unui anumit grup de corporații afiliate (comercial sau industrial). Acest tip este similar cu modelul japonez, dar este fundamental diferit de cel anglo-american, unde nici băncile, nici corporațiile nu pot fi investitori instituționali cheie.

Includerea reprezentanților lucrătorilor (angajaților) în consiliul de supraveghere este o diferență suplimentară între modelul german și cel japonez și anglo-american.

Managementul Finanțelor Corporative

O organizație comercială își gestionează în mod necesar propriile finanțe, ceea ce se exprimă în faptul că efectuează una sau alta analiză financiară, planificare financiară și urmărește politica financiară aleasă.

Analiza financiară este o evaluare a eficienței capitalului companiei. Principalii indicatori ai performanței generale a unei companii sunt profitabilitatea sa totală și creșterea capitalului propriu.

Analiza financiară mai detaliată include analiza structurii capitalului, cifra de afaceri a acestuia, analiza costurilor de producție și distribuție etc.

Analiza financiară este o parte integrantă a procesului de gestionare a finanțelor unei companii sau a capitalului acesteia.

Analiza financiară organizare comercială este o evaluare a eficienței funcționării capitalului său.

Analiza financiară poate fi considerată ca fiind etapele inițiale și, într-un fel, finale ale procesului de management. Acest lucru se datorează faptului că înainte de a lua orice decizie importantă în condiții normale (obișnuite), trebuie mai întâi să analizați ceea ce este disponibil. Pe de altă parte, atunci când o decizie de management a fost deja implementată, este important să ne uităm la care sunt rezultatele acesteia în comparație fie cu scopul stabilit, fie cu condițiile inițiale.

Efectul este un rezultat util, iar în cazul nostru, în primul rând, mărimea profitului primit și creșterea capitalului inițial.

Eficiența este raportul dintre efect și o anumită bază (la costuri, la valoarea inițială a profitului etc.).

Evaluarea performanței este o comparație a indicatorilor de performanță cu cei adoptați în proces de management criterii (obiective, standarde, date de raportare, indicatori ai altor organizații etc.).

Ca orice analiză, analiza financiară include:

O analiză generală a activității unei organizații comerciale este o analiză a funcționării capitalului său în ansamblu;
analiza structurală este o analiză a funcționării părților individuale ale capitalului unei organizații comerciale, atât economice (capital fix, capital de lucru etc.), cât și organizatoric (toate tipurile de părți structurale ale companiei).

Analiza financiara generala. O astfel de analiză este efectuată pe baza datelor din situațiile financiare ale companiei - bilanțul său și anexele la acesta, care, în special, descifrează sursele de profit și distribuția acestuia.

Se analizează componența pasivelor și activelor companiei, rezultatele financiare ale activităților sale etc.. Dacă bilanţul este întocmit fără încălcări, atunci analiza acestuia ne permite să stabilim cu un grad ridicat de fiabilitate dacă societatea operează cu succes în piata sau daca are probleme.

Principalii indicatori utilizați în această analiză sunt:

Rentabilitatea unei organizații comerciale;
majorarea capitalului propriu al unei organizatii comerciale.

Rentabilitatea unei organizații comerciale este raportul dintre profitul său și valoarea capitalului său. Rentabilitatea mai poate fi numită și: rentabilitate, rentabilitate sau rata rentabilității.

Formula generală de calcul a rentabilității:

D = P. 100%,
unde d este randamentul (de obicei ca procent);
P - profit;
K - capitală.

În analiza financiară, în funcție de obiectivele sale specifice, se utilizează un număr mare de varietati de indicatori de rentabilitate, care diferă în compoziția numărătorului și numitorului formulei date. De exemplu, profitul poate fi profit brut, profit net sau chiar profit plus alte tipuri de venit net incluse în costurile companiei. Valoarea întregului capital funcțional sau numai a capitalului propriu sau chiar a unor părți din capital poate fi luată drept capital.

O creștere a capitalului propriu al unei organizații comerciale este o creștere a capitalului propriu pe o perioadă de timp, de obicei un an. Câștigul de capital în termeni absoluti este diferența dintre valoarea capitalului social la sfârșitul anului și valoarea acestuia la începutul anului.

Creșterea capitalului propriu în termeni relativi este raportul dintre acesta creștere absolută la valoarea sa originală:

DK = K1 ~ K0 * 100%,
unde DC este majorarea capitalului propriu (în procente);
K1 - capitalul propriu la sfârșitul anului;
K0 - capitalul propriu la începutul anului.

Analiza financiară structurală. Obiectivul unei astfel de analize este de a analiza performanța tuturor componentelor capitalului unei organizații comerciale.

Analiza financiară include, în special, analiza:

Structuri de capital: relații dintre capitalul propriu și capitalul împrumutat, capitalul fix și capitalul de lucru etc.;
eficiența operațională a părților individuale de capital: cifra de afaceri a acestora (perioada de afaceri, rata de rotație), rentabilitatea etc.;
mobilitatea părților de capital, adică posibilitatea transformării lor în bani;
costurile de producţie şi circulaţie a mărfurilor şi serviciilor produse etc.

Principiile guvernanței corporative

Sistemul de management corporativ se bazează pe o serie de principii generale. Cele mai importante sunt următoarele:

1. Principiul centralizării managementului, adică concentrarea deciziilor strategice și cele mai importante într-o mână.

Avantajele centralizării includ: luarea deciziilor de către cei care au o bună înțelegere a activității corporației în ansamblu ia pozitii inalteși are cunoștințe și experiență vastă; eliminarea dublarii muncii și reducerea asociată a costurilor globale de management; asigurarea unei politici unificate științifice, tehnice, de producție, de vânzări, de personal etc.

Dezavantajele centralizării sunt că deciziile sunt luate de oameni care au puține cunoștințe despre circumstanțele specifice; se petrece mult timp transmițând informații, dar ea însăși se pierde; Managerii de nivel inferior sunt practic excluși de la luarea deciziilor care trebuie executate. Prin urmare, centralizarea ar trebui să fie moderată.

2. Principiul descentralizării, adică delegarea de competențe, libertatea de acțiune, drepturile acordate unui organ de conducere inferior al corporației, unității structurale sau funcționarului de a lua decizii în anumite limite sau de a da ordine în numele întregii companii sau divizie. Necesitatea acestui lucru este asociată cu scara în creștere a producției și cu complicația acesteia, atunci când nu numai o persoană, ci și un întreg grup de oameni nu pot determina și controla toate deciziile, cu atât mai puțin să le ducă la îndeplinire.

Descentralizarea are multe avantaje: capacitatea de a lua rapid decizii și de a implica managerii de nivel mediu și inferior în aceasta; nu este nevoie să dezvolte planuri detaliate; slăbirea birocratizării etc.

Aspectele negative ale descentralizării includ: lipsa de informare rezultată care afectează calitatea deciziilor; dificultăți la unificarea regulilor și a procedurilor decizionale, ceea ce mărește timpul necesar aprobărilor; cu un grad ridicat de descentralizare, există amenințarea de escaladare în dezintegrare și separatism etc.

Nevoia de descentralizare crește în firmele dispersate geografic, precum și în mediile instabile și în schimbare rapidă, deoarece lipsa timpului pentru coordonarea acţiunilor necesare cu centrul creşte.

Gradul de descentralizare depinde de experiența și calificările managerilor de departamente și ale angajaților, care este determinată de valoarea drepturilor și responsabilității acestora pentru deciziile luate în mod independent.

3. Principiul coordonării activităților diviziuni structuraleși angajații corporativi. În funcție de împrejurări, coordonarea este fie încredințată unităților înseși, care dezvoltă în comun măsurile necesare, fie poate fi încredințată șefului uneia dintre ele, care, în virtutea acesteia, devine primul între egali; în cele din urmă, cel mai adesea coordonarea devine responsabilitatea unui manager special desemnat, care are un personal de angajați și consultanți.

4. Principiul utilizării potențialului uman este că majoritatea deciziilor sunt luate nu de către antreprenor sau directorul șef în mod unilateral, ci de către angajații acelor niveluri de conducere unde deciziile trebuie implementate. Interpreții ar trebui să se concentreze nu pe instrucțiuni directe de sus, ci pe domenii clar limitate de acțiune, autoritate și responsabilitate. Autoritățile superioare ar trebui să rezolve doar acele chestiuni și probleme pe care cele inferioare nu le pot sau nu au dreptul să le asume.

5. Principiul utilizării eficiente și nu neglijării serviciilor sateliților de afaceri. Afacerile includ în sfera sa de influență o întreagă gamă de activități conexe. Specialiștii care le execută sunt numiți sateliți ai afacerii, adică complicii, însoțitorii, asistenții acesteia. Ele promovează conexiuni între corporații și lumea exterioară: contrapărți, statul reprezentat de numeroasele sale organisme și instituții.

Grupul de sateliți include: finanțatori și contabili care zac curs financiar corporații astfel încât să optimizeze plata impozitelor; avocații care ajută la construirea de relații juridice cu alte întreprinderi și statul; statisticieni, analiști economici, compilatori de analize economice și de alte tipuri; specialisti in vanzari; agenți de publicitate; specialişti în relaţii publice şi alţii.

Aceste principii stau la baza elaborării regulilor corporative.

În același timp, trebuie remarcate o serie de principii care se aplică în fiecare zi.

Ele au fost folosite și în Rusia pre-revoluționară și au fost formulate sub formă de porunci adresate antreprenorilor:

1. Respectă autoritatea. Puterea este o condiție necesară pentru un management eficient al afacerii. Trebuie să existe ordine în toate. În acest sens, arătați respect față de gardienii ordinii de la eșaloanele legale ale puterii.
2. Fii sincer și sincer. Onestitatea și sinceritatea sunt temelia antreprenoriatului, o condiție prealabilă pentru profituri sănătoase și relații de afaceri armonioase. Un antreprenor rus trebuie să fie un purtător impecabil al virtuților onestității și veridicității.

Codul de guvernanță corporativă

Codul de Guvernanță Corporativă nu mai este doar un document care explică cele mai bune standarde de respectare a drepturilor acționarilor și facilitează implementarea lor în practică, ci și un instrument eficient pentru creșterea eficienței managementului companiei și asigurarea dezvoltării acesteia pe termen lung și durabilă.

Ediția prezentată a Codului de guvernanță corporativă urmărește:

Determinați principiile și abordările care, dacă sunt urmate, vor permite companiilor rusești să se îmbunătățească în ochii investitorilor pe termen lung;
reflecta sub forma celor mai bune standarde de performanta abordarile dezvoltate in ultimii ani in domeniul solutionarii problemelor corporative care apar in viata societatilor pe actiuni;
să ofere îndrumări cu privire la bunele practici pentru tratarea echitabilă a acționarilor, ținând cont de istoricul exemple negativeîncălcări ale drepturilor lor;
ia în considerare practica acumulată de aplicare a Codului de conduită corporativă;
simplificarea aplicării celor mai bune standarde de guvernanță corporativă de către societățile pe acțiuni rusești pentru a crește atractivitatea acestora pentru investitorii interni și străini;
furnizează recomandări care vizează îmbunătățirea eficienței organelor de conducere ale societăților pe acțiuni și monitorizarea activităților acestora.

Codul de guvernanță corporativă se concentrează pe următoarele:

Drepturile acționarilor, inclusiv recomandări privind utilizarea mijloacelor electronice pentru a participa la vot și a primi materialele adunării, precum și pentru a proteja drepturile la dividende ale acționarilor;
construirea muncii efective a consiliului de administrație - determinarea abordărilor pentru îndeplinirea rezonabilă și conștiincioasă a atribuțiilor membrilor consiliului de administrație, definirea funcțiilor consiliului de administrație, organizarea activității consiliului de administrație și a comitetelor sale;
clarificarea cerințelor pentru directori, inclusiv independența directorilor;
recomandări pentru construirea unui sistem de remunerare pentru membrii organelor de conducere și directorii cheie ai companiei, inclusiv recomandări pentru diferite componente ale unui astfel de sistem de remunerare (motivație pe termen scurt și lung, indemnizație de concediere etc.);
recomandări pentru construirea unui sistem eficient de management al riscului și control intern;
recomandări pentru dezvăluirea suplimentară a informațiilor materiale despre companie și organizațiile controlate ale acesteia și politicile interne adoptate de acestea;
recomandări pentru desfășurarea unor acțiuni corporative semnificative (creșterea capitalului autorizat, preluare, listare și radiare de valori mobiliare, reorganizare, tranzacții semnificative), care să permită protejarea drepturilor și tratamentul egal al acționarilor.

Managementul resurselor umane corporative

Dezvoltarea și eficiența operațională a oricărei întreprinderi depind în mod semnificativ de ce fel de mediu intern s-a format în întreprindere și de cât de favorabil este pentru activitățile și creșterea acesteia. Un element al mediului intern al unei întreprinderi care are un impact semnificativ asupra eficacității managementului personalului este cultura corporativă. În prezent există multe definiții cultură corporatistă, dar în același timp, cea mai completă poate fi considerată definiția lui Edgar Schein, conform căreia „cultura corporativă este un ansamblu de motivații de bază formate independent, învățate sau dezvoltate de un anumit grup pe măsură ce învață să rezolve problemele de adaptare la mediul extern și integrarea internă, - care au fost suficient de eficiente pentru a fi considerate valoroase și, prin urmare, transmise noilor membri ai grupului ca mod corect de a percepe, a gândi și a se raporta la probleme specifice.”

Cultura corporativă include următoarele componente:

O viziune asupra lumii care ghidează acțiunile membrilor unei organizații în relație cu alți angajați și cu clienții și concurenții săi;
- valorile culturale dominante în organizație;
- caracteristicile comportamentului în timpul interacțiunii umane, cum ar fi ritualuri și ceremonii, precum și limbajul folosit în comunicare;
- standarde acceptate in intreaga organizatie; climatul psihologic dintr-o organizație pe care o întâlnește o persoană când interacționează cu angajații săi.

Scopul culturii corporative în sistemul de management al personalului este de a forma un comportament al personalului care să contribuie la atingerea obiectivelor întreprinderii.

Pentru a atinge acest obiectiv în procesul de gestionare a personalului unei întreprinderi, este necesar să se rezolve următoarele sarcini:

Dezvoltarea în rândul personalului a sentimentului de implicare în afacerile întreprinderii;
- încurajarea implicării personalului în activități comune în beneficiul întreprinderii;
- consolidarea stabilităţii sistemului de relaţii sociale;
- sprijin pentru initiativa individuala a angajatilor;
- asistarea personalului in atingerea succesului personal;
- crearea unei atmosfere de unitate între manageri și personalul întreprinderii;
- delegarea de responsabilitate;
- consolidarea familiei corporative (felicitari personalului pentru vacantele familiale si de munca, evenimente etc.).

Din păcate, în societatea modernă ucraineană sensul conceptului de „cultură corporativă” este oarecum distorsionat. Destul de des este înțeles exclusiv ca evenimente corporative de natură informală, în timp ce nevoia de a înțelege un singur spirit, stil și imagine corporativă nu este adesea luată în considerare. Trebuie să înțelegeți că cultura corporativă este formată din comportamentul organizațional al personalului, adică cultura este determinată de acei factori care pot influența comportamentul angajaților. În acest sens, în procesul de formare a unei culturi corporative, trebuie subliniate problemele motivației personale și de grup a angajaților, dezvoltarea valorilor și normelor acestora și crearea unui sistem eficient de stimulente pentru personal. Cultura corporativă este influențată semnificativ și de: comportamentul liderilor, fluxurile de informații externe și interne, evenimentele remarcabile și speciale care au loc în întreprindere.

În prezent, în cercurile științifice și de afaceri ucrainene nu există un consens cu privire la cultura corporativă și rolul acesteia în asigurarea eficienței managementului personalului.

Lucrările sociologilor indică faptul că:

55% dintre managerii ucraineni moderni cred că în mod ideal ar trebui să fie la întreprindere;
- 40% dintre antreprenorii noștri încearcă să-l creeze folosind tehnologii occidentale;
- 35% recunosc nevoia în întreprinderea lor, dar nu au suficient timp sau resurse pentru aceasta;
- 25% consideră, în general, că este inutil.

Astfel, în modern conditii economice Cultura corporativă este un instrument în mâinile unui manager-lider cu ajutorul căruia acesta poate conduce o întreprindere către succes, prosperitate și stabilitate. Gestionarea corectă a culturii corporative poate realiza economii suplimentare de costuri, crește productivitatea și reduce fluctuația personalului.

În plus, crearea unui anumit spațiu ideologic în întreprindere va contribui la:

Reducerea costurilor de recrutare;
- reducerea costurilor rezultate din interacțiunea la diferite niveluri;
- reducerea costurilor de marketing, deoarece echipa de lucru însăși va transmite mediului extern imaginea pozitivă a întreprinderii.

Structura de guvernanță corporativă

Lucrarea se concentrează pe multe definiții ale conceptului de „guvernanță corporativă” și identifică trei domenii principale ale guvernanței corporative: gestionarea proprietății unei societăți pe acțiuni, gestionarea producției și activităților economice ale companiei și gestionarea fluxurilor financiare.

Stabilirea relațiilor de piață în Rusia și rolul din ce în ce mai mare al societăților pe acțiuni în dezvoltarea economiei de stat și bunăstarea cetățenilor au condus la necesitatea înțelegerii importanței problemei guvernanței corporative, a cărei apariție este inevitabil. asociate cu trecerea la condițiile economice de piață.

În economia rusă modernă, guvernanța corporativă este unul dintre cei mai importanți factori care determină nu numai nivelul de dezvoltare economică a țării, ci și climatul social și de investiții.

Ce este guvernanța corporativă? Această problemă este destul de complexă, relativ nouă și continuă să evolueze.

Există multe definiții ale acestui concept. Organizația pentru Cooperare și Dezvoltare Economică (OCDE) dă următoarea formulare: „Guvernanța corporativă se referă la mijloacele interne de asigurare a activităților corporațiilor și de control al acestora. Guvernanța corporativă definește și mecanismele prin care sunt formulate scopurile unei companii, mijloacele de realizare a acestora sunt determinate, iar activitățile sale sunt controlate.”

Într-un sens larg, guvernanța corporativă este considerată ca:

Procesul de exercitare a puterii de către entitățile comerciale, luarea deciziilor în cadrul relațiilor de proprietate pe baza producției existente, a capitalului uman și social este determinat de natura obiectivelor întreprinderii și de conducerea acesteia, de tipurile de control, de interese și de proprietate. ;
- guvernanța corporativă este, de asemenea, evaluată ca un model organizațional, care are rolul de a reglementa, pe de o parte, relația dintre managerii companiei și proprietarii acestora (acționarii), pe de altă parte, de a coordona obiectivele diverselor părți interesate, asigurând astfel funcționarea companiilor;
- un sistem prin care se realizează managementul și controlul activităților organizațiilor de afaceri.

Structura de guvernanță corporativă definește drepturile și responsabilitățile persoanelor din cadrul corporației, cum ar fi membrii consiliului de administrație, managerii, acționarii și alte părți interesate și stabilește regulile și procedurile pentru luarea deciziilor cu privire la afacerile corporației.

Guvernanța corporativă oferă, de asemenea, o structură pe baza căreia se stabilesc scopurile și obiectivele activităților companiei, se determină și se controlează modalitățile și mijloacele de realizare a acestora:

Activitatea companiei;
- sistemul sau procesul prin care sunt gestionate și controlate activitățile corporațiilor responsabile în fața acționarilor;
- sistemul de guvernanță corporativă este un model organizațional prin care o companie reprezintă și protejează interesele investitorilor săi.

Acest sistem poate include multe lucruri:

De la consiliul de administrație la schemele de salarizare a executivului și mecanismele de declarare a falimentului;
- în sens restrâns, există conducerea societăților pe acțiuni sau a diferitelor structuri organizatorice care le unesc, unde acționarul este subiectul conducerii, iar purtătorul dreptului de a lua decizii este cota, iar dreptul corporativ în simțul larg este un mecanism combinație optimă diverse interese ale acționarilor și partenerilor pentru a dezvolta cât mai eficient corporația;
- managementul capitalului corporativ al unei societăți pe acțiuni este gestionarea acțiunilor sale de către proprietarii acestora”, ceea ce este în contrast cu gestionarea capitalului „directă”;
- guvernanța corporativă se bazează pe luarea în considerare a intereselor acționarilor și a rolului acestora în dezvoltarea corporației.”

Acesta este un management bazat pe proprietate, comunicare corporativă, strategie și cultură de dezvoltare corporativă, luând în considerare tradițiile și principiile comportamentului colectiv.

Se distinge prin participarea largă la proprietatea pe acțiuni, formarea bazată pe opțiuni complexe de împletire a capitalului și o compoziție în schimbare a participanților interesați; guvernanța corporativă rezolvă problemele managementului organizațional și juridic al afacerilor, optimizarea structurilor organizaționale, intra și relații inter-societate în concordanță cu scopurile de activitate postulate; în sensul cel mai larg, guvernanța corporativă include în general toate relațiile care influențează într-un fel sau altul poziția acționarilor și comportamentul unei societăți pe acțiuni.

Conform acestei abordări, subiecții guvernanței corporative sunt persoanele care au drepturi în domeniul guvernanței corporative a unei societăți pe acțiuni - acționari, directori - membri ai consiliului de administrație, director - organ executiv și membri ai organelor executive ale unei societăți pe acțiuni. societate pe acțiuni; - activitățile organelor entităților comerciale în elaborarea (întocmirea și adoptarea) unei decizii specifice de conducere, executarea (implementarea) acesteia și verificarea implementării acesteia.

Definițiile de mai sus ne permit să reducem guvernanța corporativă la trei domenii principale: gestionarea proprietății unei societăți pe acțiuni, gestionarea activităților de producție și economice ale companiei și gestionarea fluxurilor financiare.

Prin urmare, guvernanța corporativă este un sistem de interacțiune între organele de conducere ale companiei, acționari și părți interesate, care reflectă echilibrul intereselor acestora și are ca scop obținerea unui profit maxim din activitățile companiei în conformitate cu legislația în vigoare și ținând cont de standardele internaționale.

Guvernanța corporativă în sens restrâns este un sistem de reguli și stimulente care încurajează managerii companiei să acționeze în interesul acționarilor.

Într-un sens larg, guvernanța corporativă este un sistem de relații organizaționale, economice, juridice și manageriale între entități economice ale căror interese sunt legate de activitățile companiei.

La rândul lor, subiectele guvernanței corporative sunt înțelese ca: manageri, acționari și alte părți interesate (creditori, angajați ai companiei, parteneri ai companiei, autorități locale).

Toți participanții la relațiile corporative au obiective comune, inclusiv:

Crearea unei companii viabile, profitabile, care oferă produse și locuri de muncă de înaltă calitate, precum și un prestigiu ridicat și o reputație impecabilă;
o creștere a valorii imobilizărilor corporale și necorporale ale companiei, o creștere a prețului acțiunilor sale și asigurarea plății dividendelor;
obținerea accesului la finanțare externă (piețe de capital);
obținerea accesului la resurse de muncă (manageri și alți lucrători);
creșterea locurilor de muncă și creșterea economică generală.

În același timp, fiecare participant la relațiile corporative are propriile interese, iar diferența dintre ele poate duce la dezvoltarea conflictelor corporative.

La rândul său, buna guvernare corporativă ajută la prevenirea conflictelor și, atunci când apar, la rezolvarea lor prin procese și structuri stabilite.

Astfel de procese și structuri sunt formarea și funcționarea diferitelor organisme de conducere, reglementarea relațiilor dintre ele, asigurarea tratamentului egal al tuturor părților, dezvăluirea informațiilor adecvate, menținerea contabilității și raportării financiare în conformitate cu standardele adecvate etc. Cum se realizează interesele subiectele guvernanței corporative diferă? Managerii primesc cea mai mare parte a compensației lor, de obicei sub forma unui salariu garantat, în timp ce alte forme de compensare joacă un rol mult mai mic. Aceștia sunt interesați, în primul rând, de forța poziției lor, de stabilitatea companiei și de reducerea riscului de expunere la circumstanțe neprevăzute (de exemplu, finanțarea activităților companiei în primul rând prin profitul reportat mai degrabă decât prin datorie externă). În procesul de dezvoltare și implementare a unei strategii de dezvoltare, companiile, de regulă, tind să stabilească un echilibru puternic pe termen lung între risc și profit.

Managerii depind de acționari, reprezentați de consiliul de administrație, pentru a-și reînnoi contractele cu compania.

De asemenea, aceștia interacționează direct cu un număr mare de grupuri care au un interes în activitățile companiei (personalul companiei, creditori, clienți, furnizori, autorități regionale și locale etc.) și sunt nevoiți să ia în considerare, într-o măsură sau alta, interesele lor. Managerii sunt influențați de o serie de factori care nu au legătură cu obiectivele de creștere a eficienței și valorii companiei sau chiar le contrazic (dorința de a crește dimensiunea companiei, de a-și extinde activitățile caritabile ca mijloc de creștere a statutului personal). , prestigiul corporativ).

Guvernanța socială corporativă

Guvernanța corporativă este un sistem de interacțiune între acționari și conducerea companiei prin care se exercită drepturile acționarilor; un set de mecanisme care permit acționarilor (investitorilor) să controleze activitățile managerilor companiei și să rezolve problemele care apar cu alte grupuri de influență.

CSR ca aspect cheie al guvernanței corporative

CSR corespunde guvernanței corporative la nivelul categoriilor care stabilesc limitele responsabilității companiilor în relațiile lor în domeniile social, de mediu și alte domenii de responsabilitate socială, în primul rând la nivelul codurilor de conduită corporative.

La rândul său, se observă Părereîntre CSR și sistemul de guvernanță corporativă, deoarece astfel de instituții de guvernanță corporativă precum: dezvăluirea informațiilor, managementul eficient al riscului etc., sunt indicatori direcți ai dezvoltării CSR într-o anumită companie.

CSR astăzi este, în primul rând, un sistem de instrumente care vizează, în primul rând, crearea condițiilor pentru dezvoltarea pe termen lung a companiei.

Pe termen lung este motivul dezvoltării scăzute a sistemului CSR în spațiul rus de guvernanță corporativă; pregătirea și distribuirea rapoartelor non-financiare de cele mai multe ori nu interesează investitorii; au nevoie de „bani rapidi” și cei mai profitabili. utilizarea investițiilor lor.

Caracteristicile guvernanței corporative

Nu există dovezi că guvernanța corporativă „bună” asigură în mod necesar o competitivitate ridicată a companiei. De exemplu, multe companii mari „de familie” care nu îndeplinesc standardele CG sunt destul de competitive. Se crede că guvernanța corporativă protejează împotriva abuzului, dar face companiile mai puțin flexibile.

În același timp, companiile care respectă standardele de guvernanță corporativă au un avantaj clar atunci când atrage investiții. Potrivit investitorilor, buna guvernanță corporativă asigură integritatea managementului și transparența activităților companiei, astfel încât riscul de pierdere a fondurilor este redus semnificativ.

Pentru companiile din țările în curs de dezvoltare, guvernanța corporativă este deosebit de importantă, deoarece investitorii internaționali sunt preocupați în special de integritatea și calitățile de afaceri ale managementului lor. Cercetările arată că capitalizarea companiilor cu o bună guvernanță corporativă este semnificativ mai mare decât media pieței. Această diferență este deosebit de mare pentru țările arabe, țările din America Latină (cu excepția Chile), Turcia, Rusia, Malaezia și Indonezia.

Nivelul guvernanței corporative

OS sistem nou guvernanța corporativă este de a construi un sistem eficient de control intern asupra activităților managerilor companiei în numele proprietarilor (investitorilor) acesteia, deoarece numai datorită fondurilor furnizate de aceștia, compania și-a putut începe activitățile și a creat un domeniu pentru activitățile altor grupuri interesate.

Există trei niveluri de management în companii:

1. Adunarea acționarilor: stabilirea scopurilor generale ale companiei.
2. Consiliul de administrație (consiliu de supraveghere): determinarea obiectivelor strategice specifice și modalitățile de realizare a acestora.
3. Manageri: implementarea sarcinilor atribuite.

Existența acestor trei niveluri implică o împărțire a responsabilității activităților companiei între diferite grupuri și capacitatea proprietarilor de a exercita controlul asupra grupului implicat în managementul direct. Un analog socio-politic al acestui sistem poate fi un sistem politic democratic, bazat pe mecanisme precum alegerile generale, parlamentul și guvernul.

Repartizarea puterilor între aceste trei niveluri de conducere este de obicei consacrată în statutul companiei și în legea care reglementează activitățile acesteia.

Principalele mecanisme de guvernanță corporativă utilizate în țările cu economii de piață dezvoltate: participarea în consiliul de administrație; preluare ostilă („piața controlului corporativ”); obținerea de împuterniciri de la acționari; faliment.

În termeni cei mai generali vom încerca să oferim o scurtă descriere a acestor mecanisme.

Participarea în consiliul de administrație

Ideea de bază a consiliului de administrație este formarea unui grup de persoane libere de relații de afaceri și alte relații cu compania și managerii acesteia, precum și cu un anumit nivel de cunoștințe despre activitățile sale, care îndeplinesc funcții de supraveghere pe în numele proprietarilor (acționari/investitori) și al altor grupuri interesate.

Eficacitatea consiliului de administrație este determinată de atingerea unui echilibru între principiile responsabilității și neamestecul în activitati curente management.

În cursul activității sale, consiliul de administrație se confruntă cu două pericole principale:

1) control slab asupra managementului companiei;
2) amestecul excesiv și iresponsabil al consiliului de administrație în activitatea managerilor.

Există două modele principale de consiliu de administrație în lume - modelul american (unitar) și cel german (sistemul dual consiliu) Guvernanța corporativă: proprietari, directori și angajați ai unei societăți pe acțiuni.

Conform legilor americane, activitățile companiei sunt conduse de un consiliu de administrație unitar. Legile americane nu diferențiază distribuția funcțiilor între directorii executivi (adică directori care sunt și directori ai companiei) și directorii independenți (persoane invitate care nu au interese în companie), ci doar determină responsabilitatea pentru afacerile companiei. companie a consiliului în ansamblu. Decizia privind repartizarea functiilor intre membrii consiliului de administratie, precum si intre cele doua categorii de administratori, trebuie luata de actionarii societatii. Tendința generală din ultimele două decenii a fost o creștere a numărului de directori independenți în consiliul de administrație general și o scădere a reprezentării directorilor executivi.

Spre deosebire de consiliul de administrație din Statele Unite, consiliul de administrație al companiilor germane este format din două organisme: consiliul de supraveghere (consiliul de administrație), format în întregime din directori independenți, și consiliul executiv, format din conducerea companiei.

În modelul german, există o separare strictă a funcțiilor de supraveghere și cea executivă, iar cele două consilii în sine au responsabilități și competențe juridice clar diferențiate. Legile germane trag o linie între managementul direct și supraveghere. Consiliul executiv, conform acestui model, este responsabil în fața consiliului de supraveghere.

Sistemele de guvernanță corporativă american și german reprezintă puncte polare, între care există o gamă largă de forme de organizare de guvernanță corporativă care există în alte țări.

Structura oficială a consiliului de administrație din Japonia este o copie exactă a celei americane (după sfârșitul celui de-al Doilea Război Mondial, americanii și-au impus sistemul de guvernanță corporativă Japoniei). În practică, aproape 80% din societățile pe acțiuni japoneze tip deschisîn general, nu au directori independenți în consiliile lor, iar consiliile în sine, ca în Germania, sunt dirijori ai intereselor companiei și ai „complicilor” principali ai acestora. În același timp, doi trăsături distinctive Modelul german – reprezentarea angajaților și prezența reprezentanților băncilor – lipsește aici. Aproape toți membrii consiliilor de administrație ale companiilor japoneze sunt reprezentanți ai conducerii superioare sau foști manageri.

Suedia are un sistem de consilii unitare (adică fără un consiliu de supraveghere ca structură separată), dar spre deosebire de versiunea americană, prezența reprezentanților celui mai „jos” nivel al angajaților companiei în consiliile de administrație este legal stabilită aici, în timp ce participarea conducerii companiei redusă la participarea președinților companiilor. Această situație este în mare măsură o reflectare a sistemului socio-economic general al „socialismului suedez”.

În Olanda, un sistem de consiliu dublu este obișnuit, dar spre deosebire de Germania, angajații nu au voie în consiliile de supraveghere, care constau exclusiv din directori independenți.

Consiliile de administrație din Italia, deși unitare, funcționează într-o structură industrială și un sistem de proprietate acționar care amintește mai mult de situația din Germania decât din Statele Unite. Chiar și companiile italiene foarte mari sunt adesea deținute de familie, așa că cei mai mari acționari sunt aproape întotdeauna și directori generali.

Cea mai importantă trăsătură distinctivă între aceste date și alte modele de guvernanță corporativă este gradul de concentrare a proprietății. Din acest punct de vedere, principalul tip de corporație în lumea anglo-saxonă este corporația dispersată, cu acționarii larg – așa-numita „companie publică”. Principalul tip de corporație pentru Germania, Japonia și multe alte țări (Italia, Suedia, Danemarca, Țările de Jos etc.) este o companie cu proprietate concentrată cu proprietari dominanti - blockholders. Acești deținători de blocuri sunt mari acționari privați, investitori instituționali (fonduri de pensii și companii de investiții) și statul.

În Federația Rusă predomină modelul blockholder, jucat de obicei de mai mulți mari proprietari privați, sau de stat în diferite persoane juridice. Marii acționari instituționali sau financiari sunt mai degrabă excepția decât regula. În prezent, în cadrul procesului activ de ofertă publică inițială (IPO), există o tendință de consolidare a controlului companiilor din partea principalilor săi proprietari, cu o dispersie semnificativă a participațiilor fără control în rândul micilor acționari ruși și străini. În contextul gradului scăzut continuu de protecție a drepturilor investitorilor, cel mai probabil lucru pentru Rusia în următorii 10-20 de ani este consolidarea și dezvoltarea în continuare a modelului de guvernanță corporativă bloc-holding, mai degrabă decât corporațiile publice cu proprietate neconcentrată. .

În Rusia, în conformitate cu Legea „Cu privire la societățile pe acțiuni”, este stabilit în mod oficial un sistem de consilii duble - consiliul de administrație (consiliul de supraveghere) și consiliul de administrație. Cu toate acestea, membrii consiliului de administrație (consiliul de supraveghere) includ atât directori independenți (care constituie cel mai adesea o minoritate), cât și reprezentanți ai conducerii superioare.

Măsura în care acționarii se bazează pe capacitatea consiliului de administrație de a-și realiza interesele depinde în mare măsură de eficacitatea mecanismelor alternative de exercitare a controlului asupra activităților companiei pe care acționarii le pot folosi (în primul rând un astfel de mecanism precum vânzarea gratuită a acțiunilor lor pe piata financiara).

Preluare ostila

Ideea din spatele acestui mecanism este că acționarii care sunt dezamăgiți de performanța companiei lor își pot vinde liber acțiunile. Dacă astfel de vânzări se răspândesc, atunci scăderea prețului acțiunilor va permite altor companii să le cumpere și, astfel, să obțină majoritatea de voturi în adunarea acționarilor și, în consecință, să înlocuiască anteriorii manageri cu alții noi care vor fi capabil să realizeze pe deplin potențialul companiei. În același timp, însă, societatea absorbantă trebuie să fie sigură că scăderea valorii acțiunilor este cauzată de managementul defectuos al companiei și nu reflectă valoarea reală a acestora. Amenințarea de preluare obligă conducerea companiei nu doar să acționeze în interesul acționarilor săi, ci și să obțină cea mai mare valoare de piață posibilă a acțiunilor, chiar și în absența controlului efectiv al acționarilor. Dezavantajul acestui mecanism este că procesul de achiziție poate fi costisitor și poate destabiliza pentru o anumită perioadă activitățile atât ale cumpărătorului, cât și ale firmei achiziționate. În plus, o astfel de perspectivă poate încuraja managerii să lucreze numai în cadrul programelor pe termen scurt de teamă că proiectele de investiții pe termen lung vor afecta negativ prețul acțiunilor companiilor lor. O piață extrem de eficientă și lichidă, care face vânzarea de blocuri de acțiuni de către micii investitori rapid și ușor de implementat din punct de vedere tehnic, există pe deplin doar în câteva țări, în primul rând în Statele Unite și Marea Britanie. Aceste țări îndeplinesc o altă condiție indispensabilă care face din acest mecanism un instrument eficient - au un grad ridicat de dispersie a capitalului social.

Este mult mai ușor pentru un mic acționar să decidă să-și vândă acțiunile decât pentru unul mare, pentru care vânzarea pachetului său de acțiuni înseamnă adesea o schimbare a planurilor strategice și poate atrage pierderi din cauza scăderii valorii de piață a acțiunilor fiind vândute (ca urmare a unei aprovizionări unice semnificative pe piață).

Concurență pentru împuterniciri de la acționari

Practica acceptată în țările cu o bursă dezvoltată prevede că conducerea companiei, informând acționarii despre viitoarea adunare generală, să le solicite o procură pentru dreptul de vot cu numărul de voturi pe care le dețin (o acțiune oferă acționarului dreptul la un vot) și primește de obicei unul de la majoritatea acționarilor. Cu toate acestea, un grup de acționari sau alții nemulțumiți de conducerea companiei pot încerca, de asemenea, să obțină împuterniciri de la un număr mare (sau majoritate) de alți acționari pentru a vota în numele lor și a vota împotriva conducerii actuale a companiei. Dezavantajul acestui mecanism, ca și în cazul unei preluări, este destabilizarea conducerii firmei, întrucât structurile de conducere devin obiect de luptă.

Pentru ca acest mecanism să fie eficient, este necesar ca majoritatea acțiunilor să fie dispersate, iar conducerea nu poate bloca cu ușurință partea nemulțumită a acționarilor prin încheierea de acorduri private cu proprietarii de blocuri mari de acțiuni (sau o participație de control).

Faliment

Această metodă de monitorizare a activităților unei corporații este folosită de obicei de creditori în cazul în care societatea nu este în măsură să efectueze plăți pentru datoriile sale, iar creditorii nu aprobă planul de depășire a crizei propus de conducerea companiei. În cadrul acestui mecanism, deciziile sunt axate în primul rând pe interesele creditorilor, iar pretențiile acționarilor cu privire la activele companiei vor fi satisfăcute ultimele. Personalul de conducere și consiliul de administrație pierd controlul asupra companiei, care trece la un lichidator desemnat de instanță sau administrator al falimentului. Dintre cele patru mecanisme principale ale guvernanței corporative enumerate anterior, falimentul este o formă folosită, de regulă, în cazuri extreme. În procesul de faliment, după cum se știe, interesele creditorilor au prioritate, iar pretențiile acționarilor în legătură cu bunurile companiei sunt satisfăcute pe ultimul loc. Declararea falimentului unei firme presupune costuri semnificative – atât directe (taxe judiciare, cheltuieli administrative, vânzarea accelerată a activelor, adesea la preț redus, etc.), cât și indirecte (încetarea activității, satisfacerea imediată a obligațiilor de datorie etc.). Litigiile dintre diferite grupuri de creditori duc adesea la scăderea eficienței falimentului în ceea ce privește îndeplinirea obligațiilor față de toate părțile interesate. Astfel, falimentul este o formă extremă care este folosită pentru a controla activitățile unei corporații, care este reglementată și de legislație specială.

Nivelurile de mai sus, precum și mecanismele de guvernanță corporativă, funcționează pe baza și în cadrul anumitor reguli, norme și standarde elaborate de organismele guvernamentale de reglementare, autoritățile judiciare și comunitatea de afaceri însăși.

Totalitatea acestor reguli, norme și standarde constituie baza instituțională a guvernanței corporative.

Se pot distinge următoarele elemente principale:

Reguli și reglementări ale legii statutului (legile societăților comerciale, legile privind valorile mobiliare, legile privind drepturile acționarilor, legile privind investițiile, legile insolvenței, legile fiscale, jurisprudența și procedurile);
- acorduri privind standardele de guvernanță corporativă/conduită adoptate voluntar și reglementarea procedurii de implementare a acesteia la nivel de companie (cerințe de listare a valorilor mobiliare corporative, coduri și recomandări privind guvernanța corporativă);
- practica și cultura de afaceri general acceptate.

Este necesar să remarcăm în special rolul extrem de important jucat de instituțiile nestatale în țările cu piețe dezvoltate. Activitățile lor formează și dezvoltă o cultură de guvernanță corporativă, care cimentează cadrul general al sistemului de guvernanță corporativă creat de lege. Numeroase asociații pentru protecția drepturilor acționarilor, centre și institute angajate în analiza independentă a activităților managerilor, formarea directorilor independenți, identifică problemele relațiilor corporative, care sunt adesea de o natură foarte neevidentă, și în procesul publicului lor. discuție dezvoltă modalități de rezolvare a acestora, care devin apoi norma general acceptată, de multe ori indiferent dacă primesc sau nu recunoaștere legală.

Nivelurile de mai sus de guvernanță corporativă și cadrul său instituțional sunt concepute pentru a asigura implementarea principiilor de bază ale guvernanței corporative, cum ar fi transparența activităților companiei și a sistemului de management al acesteia, controlul asupra activităților de management de către acționari, respectarea drepturilor acționarilor minoritari. , și participarea unor persoane independente (directori) la conducerea companiei.

Pe baza tuturor celor de mai sus, se poate observa că dezvoltarea proprietății pe acțiuni, însoțită de separarea drepturilor de proprietate de gestiunea acesteia, a pus problema asigurării controlului de către proprietari asupra administratorilor în mâinile cărora gestionarea proprietăţii are ca scop asigurarea utilizării cât mai eficiente a acesteia în interesul proprietarilor . Modelul organizațional, care este conceput pentru a rezolva această problemă, a proteja interesele investitorilor, a armoniza interesele diferitelor grupuri de interese, se numește sistem de guvernanță corporativă. În funcție de caracteristicile dezvoltării, acest model a luat forme diferite în diferite țări. Funcționarea acestui sistem se bazează atât pe norme legislative aprobate de stat, cât și pe reguli, standarde și mostre formate ca urmare a acordurilor formale și informale ale tuturor grupurilor interesate.

Departamentul de control corporativ

Capacitatea subiecților relațiilor pe acțiuni de a exercita o influență constantă asupra adoptării deciziilor tactice și strategice se numește control corporativ. În sens larg, controlul corporativ este întregul set de oportunități de a beneficia de activitățile unei corporații. În acest caz, controlul corporativ este implementat prin sistemul de guvernanță corporativă.

Controlul corporativ se propune a fi înțeles ca fiind capacitatea subiecților raporturilor juridice corporative de a determina, formula, de a lua, direct sau indirect, decizii legate de tactica și strategia unei societăți pe acțiuni, sau de a influența adoptarea acestora.

Forme de control corporativ:

Controlul acţionarilor, care la rândul său este împărţit în absolut (direct) şi relativ (indirect);
- controlul de gestiune, care la rândul său poate fi împărțit în control oficial de gestiune și control special de gestiune;
- controlul statului.

Controlul nu este altceva decât un fel de activitate de management, a cărei sarcină este, printre altele, evaluarea cantitativă și calitativă și contabilizarea rezultatelor activităților unei societăți pe acțiuni, precum și respectarea cuprinzătoare și corespunzătoare a drepturilor. a acţionarilor.

Controlul intern eficient vă permite să identificați și să evaluați în mod regulat riscurile semnificative: risc de credit, risc de asigurare, risc de introducere a restricțiilor valutare, risc de piață, risc de rata dobânzii, risc de lichiditate, risc juridic, riscuri asociate tranzacțiilor cu cambii și alte plăți similare. instrumente. La aprobarea procedurilor de management al riscului, consiliul de administrație trebuie să depună eforturi pentru a realiza un echilibru optim între risc și profitabilitate pentru societate în ansamblu, cu respectarea legii și a prevederilor statutului companiei.

Serviciul de control și audit este furnizat cu documentele relevante necesare analizei în timp util și a unei concluzii rezonabile cu privire la conformitatea tranzacției cu planul financiar și economic al companiei și procedura stabilită în companie pentru o astfel de operațiune. Procedura corespunzătoare este stabilită printr-un document intern al companiei.

Serviciul de control și audit ține evidența încălcărilor identificate în timpul operațiunilor comerciale și furnizează informații despre astfel de încălcări comitetului de audit.

Planul financiar și economic este principalul document care reglementează activitățile financiare și economice ale companiei. Toate tranzacțiile trebuie efectuate în conformitate cu acest plan.

Procedura de efectuare a inspecțiilor de către comisia de audit a companiei trebuie să asigure eficacitatea acestui mecanism de monitorizare a activităților financiare și economice ale companiei.

În conformitate cu legea, efectuarea de inspecții anuale și extraordinare este unul dintre principalele mecanisme de monitorizare a activităților financiare și economice ale companiei.

În timpul unei inspecții extraordinare, pot fi verificate atât o tranzacție comercială separată a companiei, cât și tranzacții comerciale pentru o perioadă de timp separată.

Eficacitatea controlului asupra activităților financiare și economice ale companiei crește atunci când comisia de audit lucrează în strânsă colaborare cu comitetul de audit. Acesta oferă acestui comitet informații complete despre activitățile sale, investigațiile efectuate și concluziile elaborate.

Auditurile joacă un rol important în controlul financiar. Auditul trebuie efectuat în așa fel încât rezultatul său să fie primirea de informații obiective și complete despre activitățile companiei. În același timp, acționarii companiei, potențialii investitori și alte părți interesate își formează opinia despre companie pe baza informațiilor despre activitățile acesteia.

Organizațiile de audit (auditorul) pot identifica încălcările, dar nu le pot corecta. Atunci când sunt depistate anumite încălcări, organele executive sunt obligate să ia măsurile necesare pentru a elimina încălcările și a minimiza consecințele acestora.

În plus, organizațiile de audit, atunci când identifică încălcările, trebuie să solicite corectarea informațiilor incluse în rapoartele dezvăluite în mod regulat privind activitățile economice ale companiei.

Monitorizarea eliminării încălcărilor identificate garantează eliminarea acestora și asigură fiabilitatea informațiilor furnizate acționarilor. Realizarea unui astfel de control poate fi încredințată comitetului de audit al companiei.

Organizațiile de audit (auditori) verifică conformitatea situațiilor financiare utilizate de companie, regulile rusești contabilitate, iar dacă compania se pregătește să intre pe piața internațională și se angajează să respecte standardele internaționale de raportare financiară, atunci respectarea standardelor internaționale.

Consiliul de administrație, în calitate de organ al societății responsabil cu pregătirea problemelor înaintate adunării generale a acționarilor, inclusiv chestiunea alegerii auditorului societății, este interesat în primul rând în alegerea unei organizații de audit (auditor) independentă capabilă să desfășoare un proces eficient și eficient. auditul obiectiv al activitatilor financiare si economice ale societatii .

Comitetul de audit trebuie să evalueze candidații pentru organizațiile de audit (auditori) ale companiei și să furnizeze o evaluare a acestor candidați consiliului de administrație, iar consiliul de administrație trebuie să-și justifice recomandările cu privire la selecția unei organizații de audit în cadrul adunării generale a acționarilor. al companiei.

Eficiența guvernanței corporative

Sistemul de management, oricât de perfect ar fi, nu garantează în sine o creștere a eficienței organizației. Procesul de management este un mijloc bazat pe luarea în considerare a factorilor de mediu. În procesul de planificare, conducerea întreprinderii determină obiectivele principale ale organizației, modalitățile și mijloacele de realizare optimă a acestora, pe baza unei evaluări a nevoilor și a factorilor de mediu care într-un fel sau altul pot împiedica sau contribui la implementarea lor. Majoritatea deciziilor de management au atât consecințe pozitive, cât și negative. Managementul eficient este un proces complex care necesită sacrificii intenționate pentru a atinge scopul principal al întreprinderii.

O întreprindere este considerată cea mai de succes și mai prosperă atunci când realizează o reducere anuală a costului unei unități de producție, dar nu în detrimentul calității acesteia. Mijloacele importante de creștere a eficienței producției sunt trecerea la actualizarea echipamentelor, tehnologiei, soluțiilor de proiectare, modificări ale sortimentului și înlocuirea produselor fabricate într-o cursă de a satisface cererea sau de a trece înaintea acesteia. ÎN economie de piata Productivitatea și eficiența unei întreprinderi sunt în mare măsură determinate de piețele de vânzare. Din acest motiv, atractivitatea mediului ca indicator al creșterii, capacității și calității pieței este deosebit de importantă pentru corporație. Factorii care contribuie la o îmbunătățire vizibilă a relației dintre producător și clienți sunt, în primul rând, schimbările frecvente ale gamei de produse furnizate, timpul ciclului de producție, calitatea și livrarea la timp etc.

Eficacitatea guvernanței corporative este în mare măsură determinată de profunzimea înțelegerii realității sau, cu alte cuvinte, de o viziune clară asupra factorilor determinanți ai producției și dezvoltării acesteia. Optimizarea guvernanței corporative prin cunoștințe solide și practică pricepută înseamnă alegerea obiectivelor strategice și tactice potrivite.

Unul dintre factorii importanți care contribuie la creșterea eficienței sistemului de management este prezența unor orientări strategice clar definite. La rândul său, scopul principal al sistemului de management este creșterea eficienței corporației. Prin urmare, nu este de mirare că, recurgând la inovații în producție, alocarea resurselor, marketing și efectuând transformări structurale atât ale corporației în sine, cât și ale sistemului de management al acesteia, liderii corporativi își justifică acțiunile prin dorința de a trece înaintea anumitor posibili pași de concurenți care le-ar putea prejudicia pozițiile pe piață.

Indicator efect economic din implementarea inovaţiilor este excesul costului rezultatelor faţă de costurile totale ale resurselor cheltuite pentru obţinerea acestor rezultate. La calcularea efectului economic, în primul rând, rezultatele trebuie luate în considerare nu numai în locul specific în care se aplică inovațiile, ci și în industriile conexe din punctul de vedere al impactului acestora asupra indicatorilor finali ai dezvoltării intreaga economie nationala.

Dacă costurile procesului de management depășesc rezultatul pozitiv din utilizarea acestuia, atunci se pune în mod firesc întrebarea fie a reconstruirii completă a întregului sistem de management, fie a luării de măsuri pentru îmbunătățirea anumitor componente ale acestuia, fie a gândirii la o altă formă de organizare sau a eficientizării activităților. a corporației. Acest lucru este valabil mai ales pentru întreprinderile mici care nu au independență completă și, prin urmare, se străduiesc să se alăture proces tehnologic companie mare.

În mod normal, corporațiile care funcționează au posibilitatea de a crește eficiența prin reducerea la minimum a costurilor de management și îmbunătățirea structurii intra-companie. Într-o astfel de corporație, conducerea ar trebui să depună eforturi pentru a obține informații complete despre volumele de vânzări furnizate de cererea efectivă a consumatorilor de bunuri și servicii. Pentru producție, trebuie selectate produse care îndeplinesc cerințele de autosuficiență completă și autofinanțare, de exemplu. permite reproducerea extinsă folosind veniturile din vânzări. Este necesar să se calculeze nivelul minim necesar de rentabilitate al producției, care presupune un nivel de profit rămas la dispoziția companiei care ar fi suficient.

Potrivit unui număr de cercetători, în astfel de corporații un factor important în creșterea eficienței poate fi trecerea de la un model funcțional-structural al companiei la un model de proces-rol. Acest lucru va face posibilă reducerea costurilor globale de management, deoarece această abordare implică o reducere destul de vizibilă a nivelurilor ierarhice, o tranziție de la un tip de management ierarhic greoi la unul orizontal, sau așa-numitul de rețea, care prevede un tip de management mai mult sau mai puțin reducerea semnificativă a decalajului dintre manager și gestionat, al cărei rezultat este reducerea pentru a minimiza costurile pentru structura organizatorică și de management.

Pentru a rezolva problemele de minimizare a costurilor de management și de creștere a profitabilității, multe întreprinderi merg să schimbe unitatea structurală, folosind principii de rețea evolutive sau tehnologii de reinginerie mai radicale, care, de regulă, duc la o structură fundamental nouă a companiei ca un set de procese de afaceri coordonate.

La identificarea și evaluarea factorilor care au un impact semnificativ asupra eficienței și eficacității producției și gestionării acesteia, important ia în considerare aspecte instituționale, inclusiv, în primul rând, cadrul de reglementare. Din acest punct de vedere, pentru a forma și întări un sistem economic eficient în Rusia, care să îndeplinească standardele mondiale, este necesar să se creeze instituții tehnologice și economice de clasă mondială care să țină cont atât de experiența globală a antreprenoriatului, cât și de cea națională. tradițiile istorice, socio-culturale ale țării, care au un impact semnificativ asupra formelor și naturii antreprenoriatului rusesc.

Desigur, în acest caz, ar trebui să se pună mare accent pe politica de inovare, investiții și restructurare structurală a producției industriale. În acest sens, sistemul de management trebuie să fie constant conștient de o strategie care vizează prevenirea riscurilor politice, comerciale și de altă natură care ar putea avea un impact negativ semnificativ asupra eficienței și eficacității întreprinderii.

Una dintre problemele importante ale întreprinderilor rusești este că interesele actuale sunt plasate deasupra celor promițătoare și sunt sacrificate succeselor de moment.

După cum arată experiența corporațiilor rusești din ultimii ani, transparența formală și deschiderea unora dintre ele în raport cu micii acționari a crescut tocmai pe măsură ce aceștia au consolidat controlul în general și, în special, activele filialelor.

Bazele teoriei moderne de guvernare corporativă spun că un plan nerezonabil îi privează pe executanți de orice motivație și interes în implementarea lui.

Fuziunile și achizițiile sunt considerate ca o modalitate de a reduce costurile, de a crește profiturile, de a extinde cota de piață, de a utiliza eficient noile oportunități tehnologice, de piață, de diversificare etc. Cu toate acestea, după cum arată experiența acumulată, fuziunile și achizițiile nu aduc întotdeauna și nu aduc neapărat rezultatele așteptate, fapt dovedit, în special, de faptul că adesea companiile fuzionate anterior se despart.

Capacitățile dinamice scăzute, de exemplu, potențialul inovator scăzut, incapacitatea de a se adapta rapid la schimbările de pe piață și de a gestiona cunoștințele sunt principalele motive pentru poziția competitivă slabă a companiilor rusești. Din acest punct de vedere, este deosebit de important de subliniat că pentru succesul în competiție, ceea ce contează nu este ce active are o anumită companie într-o anumită perioadă, ci viteza cu care este capabilă să creeze activele necesare și să le dezvolte. În ceea ce privește factorii externi și interni, aceștia oferă corporației avantaje competitive semnificative, de prag. Cu toate acestea, nu trebuie să uităm că crearea și stăpânirea acestor avantaje necesită o perioadă semnificativă de timp și experiență în industria relevantă.

Obiectivele guvernanței corporative

Astfel, principalele obiective ale guvernanței corporative sunt:

1. Cresterea capitalizarii firmei (valoarea afacerii datorita cresterii preturilor actiunilor), inclusiv achizitii si achizitii.
2. Asigurarea unui echilibru al intereselor proprietarilor, conducerii acestuia și altor părți interesate financiar (afiliați).

În plus, sarcina guvernanței corporative include influențarea unor aspecte ale funcționării și dezvoltării corporației precum:

Formarea si implementarea strategiilor corporative in domeniul fuziunilor si achizitiilor;
- determinarea politicii de dividende;
- formarea unei structuri organizatorice;
- interacțiunea cu piața: valori mobiliare, crearea atractivității investiționale, atragerea investițiilor și crearea condițiilor pentru formarea capitalului propriu, administrarea activelor;
- imbunatatirea sistemului de remunerare a managerilor superiori;
- formarea culturii corporative;
- câștigarea încrederii clienților, partenerilor, guvernului;
- publicului la mecanismele de atragere a investitiilor in companie si, pe aceasta baza, cresterea capitalizarii acesteia;
- implementarea unei politici sociale eficiente.

Obiectul guvernanței corporative îl reprezintă acțiunile, acțiunile, un sistem de stimulente, reguli, controale, solduri aplicate managerilor și încurajarea acestora să acționeze în interesul proprietarilor.

Sistemul descris reprezintă guvernanța corporativă în sensul restrâns sau propriu al cuvântului, iar în țările vorbitoare de limbă engleză se numește guvernanță corporativă.

Caracteristicile sale sunt determinate de specificul educației corporative:

Separarea proprietății de management (prima fiind factorul determinant);
- prezenta persoanelor dependente si independente in structura societatii.

Într-un sens larg, guvernanța corporativă este un sistem de relații organizaționale, economice, juridice și manageriale între entități ale căror interese sunt legate de activitățile companiei.

Sistemul de guvernanță corporativă în sensul restrâns al cuvântului se caracterizează prin:

Componența participanților;
- structura capitalului social;
- atribuțiile consiliului de administrație și ale altor organe alese și numite;
- mecanisme (set de proceduri) de influențare a acestora de către părțile interesate (părți interesate).

Mecanismul de guvernanță corporativă include:

Mecanism de monitorizare a acțiunilor managerilor și înlocuirea acestora;
- un mecanism de redistribuire a drepturilor de proprietate în favoarea agenților economici mai eficienți în cazul în care proprietarii nu pot sau nu doresc să controleze managerii;
- un set de norme de comportament corporativ;
- cerințe pentru dezvăluirea informațiilor etc.

Caracteristicile guvernanței corporative

Multe companii rusești au ajuns într-un stadiu de dezvoltare în care o atenție insuficientă acordată problemelor de guvernanță corporativă poate duce la o slăbire a pozițiilor lor competitive. Nevoile tot mai mari ale afacerilor rusești de capital și management al calității cu greu pot fi satisfăcute fără reforme decisive în domeniul guvernanței corporative. Practica arată că prezența unui sistem eficient de guvernanță corporativă într-o companie devine în majoritatea cazurilor baza pentru îmbunătățirea performanței financiare, îmbunătățirea calității deciziilor de management și obținerea unui număr de alte beneficii.

Guvernanța corporativă este o activitate care vizează satisfacerea cât mai completă și echilibrată a intereselor tuturor părților interesate de afaceri, inclusiv a societății și a statului, prin maximizarea utilității totale a acestora. Componentele utilitatii nu sunt doar valori materiale, ci si intangibile, precum imaginea unei companii sau a unei persoane fizice, starea mediului, etc.

Necesitatea de a formula principii de guvernanță corporativă este asociată, în primul rând, cu dezvoltarea unei economii post-industriale, globalizarea și creșterea concurenței. În special, piata moderna impune cerințe stricte în domeniul guvernanței corporative. În perioada industrială, puterile proprietarilor și ale consiliului de administrație se limitau la numirea conducerii de vârf și controlul activităților sale. Această situație este în prezent nesatisfăcătoare pentru corporație. În condiții de creștere a incertitudinii în condițiile pieței și de scurtarea ciclurilor de viață ale produselor, este necesară monitorizarea rapidă a procesului de acceptare a managementului superior și ajustarea strategiei corporației. Rolul luării deciziilor colegiale este în creștere semnificativă.

Principiile guvernanței corporative din Rusia trebuie să respecte nu numai standardele internaționale, ci și tradițiile istorice și culturale naționale. Principiul fundamental al culturii ruse este principiul conciliarității (armonia universală). Din aceasta rezultă în mare măsură obiectivul fundamental al afacerilor în teoria rusă a managementului corporativ - crearea de valoare complexă (nu numai materială, ci și emoțională și spirituală) pentru toți actorii economici, inclusiv statul și societatea. Valoarea integrată este reflectată ca valoare financiară, corespunzătoare conceptului de „valoare” din teoria clasică a guvernanței corporative.

Studiul a stabilit că un model de guvernanță corporativă care ia în considerare specificul național rus ar trebui să se bazeze pe următoarele principii:

1) rolul cheie și responsabilitatea înaltă a proprietarilor și managerilor companiei în ghidarea cursului „navei corporative”, în luarea celor mai importante decizii de management, în modelarea nevoilor pieței,
2) conciliaritate (realizarea armoniei în societate, luând în considerare factorii sociali cheie), responsabilitatea socială corporativă,
3) patriotism,
4) crearea de valoare integrată pentru toate părțile interesate (extinderea modelului abordării moderne a costurilor),
5) luarea în considerare a factorilor intangibili în toate domeniile guvernanței corporative,
6) flexibilitate, eficiență a transformărilor (adesea revoluționare, de tip salt).

Acest tip de instituție de guvernanță corporativă prezentată mai sus este cel mai eficient într-o economie postindustrială. În aproape toate privințele, depășește instituția clasică a guvernanței corporative, care se confruntă în prezent cu o criză gravă.

De asemenea, trebuie remarcat faptul că tradițiile culturale rusești fac posibilă „cultivarea” și „creșterea” organic a unei instituții ruse moderne, extrem de competitive de guvernanță corporativă, care va oferi Rusiei avantaje puternice într-o economie post-industrială.

Schimbările instituționale au un impact semnificativ asupra proceselor de guvernanță corporativă. Dacă la mijlocul secolului al XX-lea eficacitatea managementului corporativ a fost determinată exclusiv rezultate financiare companie și potențialul de a crea venituri viitoare, acum, într-o eră de dezvoltare rapidă rapidă a piețelor și globalizare, factorii intangibili determină în mare măsură atractivitatea investițională a unei companii și creșterea cotațiilor sale de pe piață. Acești factori includ potențialul uman și potențialul managementului companiei, care asigură creșterea valorii companiei.

Utilizarea unei abordări instituționale ne permite să analizăm și să studiem mai profund procesul de guvernanță corporativă bazat pe luarea în considerare nu numai a factorilor economici, ci și non-economici (sociali, juridici, psihologici) și construirea unor sisteme de guvernanță corporativă eficiente și echilibrate.

Abordarea instituțională oferă o bază metodologică puternică și instrumente pentru guvernanța corporativă. Echipează subiectele managementului corporativ cu teoria relațiilor de agenție, oferă posibilitatea de a identifica, evalua Costurile tranzactiei si gestioneaza-le.

În managementul modern, costurile, abordările strategice și instituționale ocupă un loc central nu întâmplător. În conformitate cu abordarea valorii, scopul principal al unei companii este de a-și maximiza valoarea prin creșterea atractivității investiționale pentru investitori și acționari. Crearea de valoare nouă într-o întreprindere este posibilă numai cu munca coordonată a întregului lanț valoric corporativ. Respectarea intereselor proprietarilor de afaceri va avea sens numai atunci când întreprinderea este profitabilă, stabilă financiar și, prin urmare, atractivă pentru investiții.

Utilizarea unei abordări strategice în guvernanța corporativă este justificată de două fapte. În primul rând, managementul strategic devine un element esențial al managementului unei companii moderne în contextul globalizării și consolidării piețelor, al concurenței crescute și al ciclurilor de viață scurtate ale majorității produselor. În al doilea rând, răspândirea abordării costurilor necesită formarea unei strategii corporative, fără de care obiectivul de creștere a valorii pentru acționari, așa cum arată practica, este de neatins. Astfel, guvernanța corporativă se bazează pe o abordare strategică. La rândul său, strategia corporativă trebuie să combine toate strategiile funcționale ale întreprinderii.

Luarea în considerare a guvernanței corporative bazată pe o abordare sistemică merită o atenție specială. Formarea și studiul unui sistem de guvernanță corporativă ne permite să studiem în profunzime structura relațiilor corporative, să evidențiem principalele elemente ale acestora, să determinăm etapele de funcționare a sistemului și, mai mult, să caracterizăm aspectele evolutive ale transformării acestuia.

De asemenea, este necesară o abordare sistematică pentru implementarea unei politici corporative cuprinzătoare pentru a satisface interesele tuturor părților interesate ale corporației, care ar trebui să fie considerată ca o politică de formare a celor mai importante active necorporale ale corporației. Prin îndeplinirea obligațiilor sale față de părțile interesate, corporația le crește loialitatea și nivelul de încredere în timpul interacțiunii și, în consecință, reduce semnificativ costurile de tranzacție. Loialitatea părților interesate este, de asemenea, o condiție importantă pentru depășirea cu succes a crizei.

Caracteristici distinctive ale modelului modern de guvernanță corporativă din Rusia:

1) modelul rus de guvernanță corporativă este apropiat de modelul insider, în ciuda formării unui mediu instituțional extern compatibil cu modelul outsider; această incompatibilitate creează tensiuni în sectorul corporativ; în special, legislația corporativă este mai orientată spre satisfacerea intereselor acționarilor minoritari, ca urmare, deținerea chiar și a unui mic bloc de acțiuni deschide oportunități pentru comportament necinstit și chiar raid; aceste oportunități se extind din cauza slăbiciunii legislației corporative ruse și practica de aplicare a legii;
2) modelul rus modern practic nu ține cont de tradițiile culturale și istorice naționale, ca urmare, apare o confruntare între instituțiile formale introduse și deja existente de guvernanță corporativă, care în cele mai multe cazuri este rezolvată în favoarea acestora din urmă ( ca urmare, multe instituții formale nu funcționează); exemplele includ instituția unui consiliu de administrație al unei corporații, instituția directorilor independenți, instituția responsabilității fiduciare etc.
3) cererea tot mai mare de instituții de guvernanță corporativă din partea părților interesate (părțile interesate) ale corporației crește rapid, dar dezvoltarea lentă a guvernanței corporative în Rusia nu permite satisfacerea acestei cereri;
4) dezvoltarea lentă a guvernanței corporative în Rusia este cauzată de nivelul scăzut al mediului instituțional al sectorului corporativ;
5) de o importanță deosebită în guvernanța corporativă modernă este satisfacerea cuprinzătoare a intereselor tuturor părților interesate de afaceri (criza din Rusia a confirmat din nou acest fapt); potențialul corporațiilor rusești a fost slab realizat, dar dezvoltarea în în această direcție imposibil fără o politică guvernamentală justă și justificată.

Datele empirice confirmă faptul că corporațiile rusești satisfac interesele unor părți interesate. Cu toate acestea, ponderea acestor companii în rândul tuturor companiilor chestionate rămâne mică. În acest domeniu, potențialul de dezvoltare a guvernanței corporative este departe de a fi epuizat.

Managementul proiectelor corporative

Astăzi, termenul „Management de proiect” a devenit deja ferm stabilit în viața de zi cu zi a managerilor organizațiilor rusești. În fiecare an există o nevoie tot mai mare de implementare metode moderne management de proiect. În mediul de afaceri modern, cu complexitatea tot mai mare a proiectelor, când organizațiile sunt însărcinate să-și atingă obiectivele într-un timp scurt și cu costuri minime, este imposibil să luăm în considerare metodologia de management al proiectelor izolată de tehnologiile informaționale moderne. Ca urmare, a fost nevoie de a crea sisteme corporative de management al proiectelor (PMS) care să ofere managementului de proiect controlul de la capăt la capăt al tuturor proiectelor, lucrărilor, precum și al resurselor de muncă, materiale, tehnice și financiare din cadrul unuia sau al unui grup. a companiilor (holding financiar sau de producție).

Dar înainte de a defini elementele unui sistem de management de proiect corporativ, să urmărim întregul lanț de dezvoltare a software-ului de management de proiect. Software-ul de planificare a proiectelor există de peste 30 de ani. Mai întâi au fost aplicații pe mainframe, apoi pe minicalculatoare și apoi pe computere personale. În cea mai mare parte, acestea erau aplicații izolate, cu un singur proiect, cu capacități și funcționalități limitate. Le lipsea capacitatea de a colabora cu alte aplicații din organizație; toate proiectele au fost realizate și stocate separat unele de altele; majoritatea sistemelor puteau gestiona doar un număr limitat de locuri de muncă, resurse etc.

„Descoperirea tehnologică” în software-ul de management de proiect a avut loc în a doua jumătate a anilor '90. Majoritatea organizațiilor se confruntă cu problema reducerii costurilor și a controlului strict al costurilor, ceea ce este posibil doar cu controlul „end-to-end” al tuturor proiectelor organizației într-un singur sistem. În software-ul modern de management de proiect, funcții precum managementul personalului, managementul aprovizionării și bugetarea au devenit disponibile. Aceste funcții nu se mai aplică proiectelor individuale, ci întregului set de proiecte ale organizației - atât interne, cât și externe.

Managementul proiectelor corporative este o metodologie de organizare, planificare, dirijare, coordonare și control al resurselor umane și materiale ale întregului set de proiecte ale unei organizații, care vizează atingerea eficientă a obiectivelor proiectului prin aplicarea unui sistem de metode moderne, tehnici și tehnologii de management pentru a realiza rezultatele definite în proiect în ceea ce privește compoziția și sfera lucrării, cost, timp și calitate.

Piața software-ului modern de management de proiect este reprezentată de o gamă largă de produse care diferă prin gradul în care îndeplinesc cerințele pentru managementul proiectelor corporative. Sunt prezentate ca aplicații desktop primitive care nu acceptă rețele, pe care este posibilă menținerea unui număr mic de proiecte și programe simple, precum și software modern construit pe tehnologii web care susțin lucrul multi-utilizator cu date de proiect și cu ajutorul căruia este posibilă construirea unui sistem corporativ integral de management al proiectelor .

Software-ul de management al proiectelor pentru întreprinderi ar trebui să aibă următoarele proprietăți:

1. Scalabilitate pentru a gestiona toate proiectele organizațiilor de diferite dimensiuni;
2. Posibilitatea de integrare cu alte sisteme informatice ale organizatiei;
3. Sprijinul structurii organizatorice;
4. Managementul riscului;
5. Sprijin pentru diferite metode de planificare și monitorizare a activității proiectului;
6. Suport pentru scopuri multiple;
7. Analiza portofoliilor de proiecte;
8. Munca multi-utilizator;
9. Muncă distribuită;
10. Difuzați informații și îndepliniți următoarele funcții:

Managementul portofoliului de proiecte

Corelarea acțiunilor întreprinse cu obiectivele strategice ale organizației, determinarea priorităților organizației pe baza obiectivelor strategice;
Determinarea combinației optime de „obiective-timp-costuri-risc-calitate”;
Analiza impactului inițierii de noi proiecte asupra portofoliului de proiecte în ansamblu;
Monitorizarea etapelor cheie ale proiectului pentru a lua decizii informate de management;
- Managementul resurselor

Rezolvarea conflictelor de resurse, identificarea resurselor „comune” care pot fi utilizate în toate departamentele organizației;
Alocarea resurselor pe baza abilităților și calificărilor profesionale ale acestora într-un portofoliu de proiecte sau organizației în ansamblu;
Analiza situațională și „ce ar fi dacă” pentru a determina impactul schimbărilor asupra proiectelor; Prognoza nevoilor de forță de muncă și resurse non-muncă;

Comunicatii

Comunicații îmbunătățite, atât externe cât și interne, între mai multe echipe de proiect, regiuni, resurse, contractori, parteneri, furnizori și echipe distribuite;
Îmbunătățirea fluxurilor de informații ale organizației;
Asigurarea securității și determinarea drepturilor de acces la informațiile proiectului în timp real;
Crearea de echipe de proiect „virtuale” în întreaga organizație;

Management de proiect

Gestionarea dependențelor intra-proiect și a dependențelor dintre toate proiectele organizației;
Sprijinirea proiectelor complexe distribuite geografic cu echipe distribuite geografic;
Prognoza operațională a riscurilor proiectului, implementarea analizei „what-if”;
Identificarea promptă a problemelor și abaterilor;
Furnizarea managerilor de proiect și membrilor echipei doar cu informațiile de care au nevoie;

Administrarea procesului

Păstrarea și analiza proiectelor deja finalizate pentru îmbunătățirea proceselor de afaceri ale organizației;
Identificarea și clasificarea riscurilor și problemelor care pot apărea pe parcursul implementării proiectelor viitoare;
Integrarea informațiilor despre proiect cu sistemele și aplicațiile informaționale externe ale organizației;
Reutilizați planuri și șabloane pentru proiecte implementate cu succes.

Criterii pentru managementul proiectelor corporative:

Ușurință în utilizare și administrare a aplicațiilor multi-utilizator, multi-proiect, scalabilitate și personalizare în întreaga organizație pentru toți participanții la proiect.
- Stocarea unor volume mari de date și informații despre proiect în întreaga organizație.
- Posibilitatea de executare distribuită a sarcinilor tipice pentru managementul proiectelor: programare, nivelare a resurselor, raportare pe proiecte individuale, organizație în ansamblu și portofolii de proiecte.
- Furnizarea fiecărui participant la proiect cu un instrument adecvat suficient pentru a-și îndeplini funcțiile - atât membrii echipei de proiect care trebuie să raporteze doar despre stadiul muncii pe care o desfășoară, cât și managerii de proiect și departamente.

Formarea guvernanței corporative

În etapa inițială a formării relațiilor de piață în Rusia, formarea antreprenoriatului corporativ, iar după aceasta formarea și aprobarea sistemului de guvernanță corporativă și a principiilor acestuia, s-au confruntat cu o serie de dificultăți obiective destul de serioase. Vorbim despre factori atât de cunoscuți precum ruperea legăturilor dintre întreprinderi care anterior făceau parte dintr-un singur complex economic național, lipsa completă a infrastructurii pieței, întârzierea tehnică și tehnologică a multor întreprinderi mari și nepregătirea sau chiar absența personal de conducere capabil să lucreze eficient în condițiile pieței, lipsa unor volume suficiente de capital acumulat, imperfecțiunea sistemului financiar al țării.

În anii 1990, în Rusia a început un proces masiv de privatizare, care a dus la crearea unui număr destul de mare de societăți pe acțiuni. Reforma a fost realizată cu o orientare către modelul anglo-saxon de guvernanță corporativă. S-a presupus că odată cu corporatizarea proprietății de stat va fi creat treptat un mecanism de control și reglementare de către bursa. Până în 1997, 16 burse și peste 1,5 mii de participanți profesioniști pe piața valorilor mobiliare au primit licențe.

Diviziunea inițială a proprietății sa încheiat cu dominația participării bancare în sectorul industrial. Baza pentru stabilirea controlului din partea băncilor a fost o combinație de finanțare prin capital și credit. În același timp, crearea de noi corporații private a fost însoțită de abuzul de persoane din interior și încălcarea drepturilor acționarilor. Apariția relațiilor de piață în Rusia a fost caracterizată de crearea unor grupuri financiare și industriale, ceea ce indică utilizarea sistemului de guvernanță corporativă japonez-german. Criza din 1998, care a dus la o incapacitate de plată a obligațiunilor de stat, a condus la o consolidare sporită a proprietății și controlului. În primul rând, companiile axate pe comerț și tranzacții financiare au avut de suferit.

În același timp, devalorizarea rublei și creșterea prețurilor la energie au dus la apariția de fonduri gratuite în economia rusă. Adoptarea unei noi legi a falimentului în același an a servit drept imbold pentru demararea unei noi redistribuiri a proprietății și instituirea controlului corporativ absolut, ceea ce a reprezentat o reacție adecvată a investitorului în condițiile unui grad ridicat de incertitudine în factori externi și interni ai sistemului rus de guvernanță corporativă. Aceste evenimente au contribuit la consolidarea tendințelor de integrare corporativă și au condus la formarea unor mari grupuri de afaceri de integrare (Alfa Group, Interros) cu dominația finanțării bancare, folosind instrumente de acționariat încrucișat, împletindu-se direcții.

Având în vedere structura de proprietate a marilor companii rusești, putem spune că majoritatea dintre ele sunt dominate de un mare proprietar. Printre acționarii minoritari se numără investitori străini de portofoliu reprezentați de diverse fonduri de investiții și grupuri bancare.

În modelul de guvernanță corporativă care a apărut în Rusia, principiul separării drepturilor de proprietate și de control nu este recunoscut. Proprietarii companiei își creează propriile consilii de administrație, adesea nesupuse hotărârilor adunării generale a acționarilor. În majoritatea companiilor, nivelul de concentrare a proprietății este atât de ridicat încât proprietarul controlează toate procesele, inclusiv activitățile operaționale.

Este demn de remarcat o caracteristică specifică a distribuției proprietății marilor companii rusești. Din modelul familial de guvernanță corporativă rezultă că în majoritatea țărilor lumii baza pentru concentrarea proprietății este instituția familiei. Companiile rusești nu au fost niciodată construite pe acest principiu. De obicei, organizarea lor se bazează pe o echipă de trei până la șapte persoane, care sunt principalii proprietari și sunt strâns legate între ei prin legături informale. Ele ar putea fi numite firme de parteneriat. Această formă de distribuție a proprietății în condițiile rusești a devenit cea mai răspândită. Conform estimărilor disponibile în literatura economică, în prezent ponderea celor mai mari acționari (proprietari primari) în capitalul întreprinderilor industriale rusești este în medie de 35-40%.

În ultimii ani, s-a înregistrat și o creștere a ratei de plată a dividendelor, ceea ce va crește capitalizarea bursieră a companiei. Una dintre condițiile pentru creșterea valorii unei afaceri este extinderea acesteia, astfel încât corporațiile încep în mod activ să recurgă la finanțarea externă a activităților lor, căutând investitori externi și intră pe piața de valori. Toate acestea necesită introducerea unor standarde de guvernanță corporativă general acceptate în practica internațională și o creștere a gradului de transparență al companiilor.

Cu toate acestea, în Rusia, acest proces nu afectează încă activitățile tuturor companiilor. Acest lucru se datorează mai multor motive. Reglementările guvernamentale și politica economică sunt destul de nesistematice și depind adesea de interesele politice ale diferitelor organisme guvernamentale. Amenințarea preluărilor corporative fără scrupule rămâne încă pe piața rusă. Prin urmare, multe companii abordează formal dezvăluirea informațiilor. Astfel, potrivit unui studiu realizat de agenția Standard and Poor's, doar 28 de companii rusești au dezvăluit mai mult de 50% din volumul posibil de dezvăluire a informațiilor.

Dezvoltarea pieței și deschiderea economiei ruse duc la o creștere treptată a atenției companiilor ruse față de problemele de guvernanță corporativă. Creșterea capitalizării pieței ruse, accesul la finanțare externă, construirea de parteneriate pe termen lung și extinderea afacerilor sunt posibile numai dacă este creat un sistem eficient de guvernanță corporativă. Până acum, doar companiile mari iau în considerare piata financiara sursa de finantare a activitatii sale.

O altă tendință în economia rusă este întărirea rolului statului, care desfășoară activ activități antreprenoriale. Controlul statului se extinde pe o cotă din ce în ce mai mare din sectorul corporativ. Companii cu participare de stat precum Rosneft, Gazprom și Vneshtorgbank desfășoară activ operațiuni pe piețele financiare.

Sistemul de guvernanță corporativă din Rusia nu corespunde nici modelelor anglo-saxone, japoneze-germane, nici modelelor de management familial. Nu este posibil să se caracterizeze clar modelul rusesc distinctiv. Acest lucru se explică prin gradul ridicat de incertitudine din mediul extern și intern al corporației și imperfecțiunea legislației ruse. Cu toate acestea, utilizarea activă de către marile structuri corporative rusești a elementelor tuturor modelelor de guvernanță corporativă existente indică faptul că, cel mai probabil, dezvoltarea în continuare a sistemului de guvernanță corporativă nu se va concentra doar pe unul dintre modelele de afaceri existente.

Astfel, în Rusia a apărut o situație în care niciunul dintre tipurile de sisteme de guvernanță corporativă nu domină, iar modelul național de guvernanță corporativă este în stadiul de formare.

În general, în Rusia, printre caracteristicile cheie ale dezvoltării modelului național de guvernanță corporativă, este necesar să se evidențieze:

Proces permanent de redistribuire a proprietății în corporații;
- motivații specifice ale multor persoane din interior (manageri și mari acționari) legate de controlul fluxurilor financiare și „retragerea” activelor corporației;
- rolul slab sau atipic al mecanismelor tradiționale „externe” de guvernanță corporativă (piața valorilor mobiliare, falimentul, piața controlului corporativ);
- o pondere semnificativă a statului în capitalul social și problemele de conducere și control care decurg;
- structura federală și rolul activ al autorităților regionale ca subiect independent al relațiilor corporative (mai mult, subiect care acționează în cadrul unui conflict de interese - ca proprietar, ca reglementator prin pârghii administrative de influență, ca agent comercial) ;
- aplicarea guvernamentală ineficientă și selectivă (politizată) (cu legislație relativ dezvoltată în domeniul protecției drepturilor acționarilor).

Interesul semnificativ față de problemele și caracteristicile identificate a servit drept stimulent pentru agențiile de rating, care au început să desfășoare activități de evaluare adecvate.

Aceste evaluări reflectă poziția organizației compilatoare cu privire la riscurile asociate cu managementul ineficient sau necinstit. Evaluarea este concepută pentru a ajuta la determinarea valorii juste a acțiunilor și pentru a ajuta investitorii să ia decizii prin furnizarea informațiilor necesare despre nivelul de guvernanță corporativă în companii. Trebuie menționat că ratingul devine din ce în ce mai mult un indicator al stării calității acestuia din urmă pentru investitorii strategici, de portofoliu și instituționali internaționali și ruși. Deoarece sunt interesați să investească și au nevoie de informații despre onestitate, transparență, responsabilitate și responsabilitate în sistemul de management, ca una dintre condițiile pentru reducerea riscurilor investiționale.

Dinamica evaluărilor guvernanței corporative în companiile rusești arată o tendință ascendentă; nivelul său general a crescut relativ. În același timp, în practica de gestionare a societăților pe acțiuni rusești există unele probleme nerezolvate: încălcarea drepturilor acționarilor, prețurile de transfer în scopul evaziunii fiscale, calificările insuficiente ale membrilor consiliului de administrație și conducere, opacitatea raportare, lipsă de responsabilitate socială corporativă. Toți acești factori influențează, desigur, cererea investitorilor strategici străini și ruși și, în consecință, valoarea companiei.

Etapele guvernanței corporative

Etapele dezvoltării guvernanței corporative. În diferite perioade de dezvoltare a economiei ruse au fost puse premisele pentru crearea unui mediu corporativ eficient, dar, în același timp, au apărut anumite contradicții în sistemele de guvernanță corporativă, cu care trebuie să ne confruntăm în practică în prezent.

Fiecare perioadă a reprezentat o nouă etapă în înțelegerea de către conducerea țării a problemelor economice și dezvoltarea modalităților de rezolvare a acestora; limitele perioadelor sunt arbitrare și pot fi deplasate în orice direcție în conformitate cu criteriile aplicate.

În opinia noastră, intervalul de timp și aspectele cheie ale fiecărei perioade pot fi descrise după cum urmează.

Perioada de dinainte de 1987. Metodele administrativ-comandante ale managementului centralizat al economiei de stat au incetat sa mai indeplineasca cerintele situatiei macroeconomice; excluderea lucrătorilor de nivel mediu și inferior de la participarea reală la conducerea întreprinderilor i-a determinat pe mulți dintre ei să încerce ei înșiși în întreprinderile mici cooperative în curs de dezvoltare sau antreprenoriatul individual, iar lipsa unui cadru legislativ clar și a cunoștințelor practice de economie i-a determinat pe mulți dintre ei la prăbușirea iluziei de a se îmbogăți rapid; corporatismul ca sistem de management al producției a fost din ce în ce mai identificat cu planificarea elitei nomenclaturii de partid și a stârnit atitudini contradictorii în rândul antreprenorilor începători.

Mediul corporatist în această perioadă a fost asemănător sistemului de partid-activ economic: toate pozițiile cheie din întreprinderi erau repartizate nu în conformitate cu profesionalismul managerilor, ci conform vechilor legături de partid-nomenklatura.

În opinia noastră, au existat trei motive pentru aceasta:

1. Lipsa de manageri autohtoni independenți cu înaltă calificare pe piața muncii.
2. Nedorința întreprinderilor de a plăti foarte mult forța de muncă calificată a managerilor străini.
3. Rămășițe ale unei viziuni totalitare asupra lumii în ambele sisteme și, în legătură cu aceasta, o dorință scăzută de schimb reciproc de experiență acumulată între țările cu economii de piață dezvoltate și țările din fosta tabără socialistă.

Perioada 1987-1991 Forțele centrifuge au dus cu încredere la prăbușirea organizării monopolizate și centralizate a economiei; independența încurajată și închirierea permisă a întreprinderilor au determinat corpul de directori să le subordoneze treptat unor grupuri de lucrători, pe piețele financiare și bursiere, pe piața de răspundere, în marketing și management.

Întrepătrunderea activă a corporațiilor occidentale și rusești, munca comună pe piața de valori rusă a împins inevitabil corporațiile rusești să înțeleagă caracteristicile guvernanței corporative. Perioada 1994 până în august 1998. Privatizarea monetară în contextul adoptării legilor privind societățile pe acțiuni, pe piața valorilor mobiliare, Codul civil al Federației Ruse, clarificarea legislației privind privatizarea.

Infrastructura pieței se formează activ: corporații și fonduri de investiții, depozitari și registratori, fonduri mutuale, corporații de asigurări, corporații de audit și consultanță, fonduri de pensii etc. Marile corporații străine își deschid sucursale, reprezentanțe sau creează societăți mixte în Rusia. Povara principală a problemei atragerii investițiilor este mutarea de la centrul federal la regiuni. Autoritățile regionale adoptă legi locale privind formarea fondurilor de asigurări pentru a atrage investiții, iar obiectul de cumpărare și vânzare în conformitate cu legile regionale adoptate devine terenuri și alte obiecte imobiliare.

Perioada din august 1998 până în prezent. Situația de default extern și intern, o lipsă generală de resurse financiare. Fuga de capital din Rusia îi obligă pe oameni să caute noi instrumente financiare sau noi mecanisme de utilizare a activelor vechi. Tensiunile de pe piața valutară, împreună cu absența aproape completă a pieței de valori mobiliare corporative, fac ca instrumentele financiare regionale să fie practic singura modalitate de a proteja împotriva inflației și de a genera venituri în Rusia.

În acest context, managerii ruși (în special cel mai înalt eșalon de management) sunt slab pregătiți să aleagă o strategie de dezvoltare, să atragă capital și investiții, să păstreze și să cucerească piețele de vânzare și să țină cont de adevărata motivație a partenerilor de afaceri. Toate acestea duc la redistribuirea în continuare a proprietății, dar pe fundalul acționarilor care își înțeleg drepturile.

Corupția și ilegalitatea capitalului umbră obligă conducerea de top să aleagă una dintre cele două direcții: fie să intre în contact cu structurile mafiote și să-și piardă treptat controlul, fie să construiască un sistem de relații corporative care să le permită să se păstreze atât pe ei înșiși, cât și pe proprietățile lor. Guvernanța corporativă este construită pe baza unor standarde dovedite și eficiente în domeniul finanțelor, valorilor mobiliare, managementului, relațiilor de muncă, obligațiilor contractuale, activităților contractuale, structurilor organizaționale și marketingului.

Dacă aveți documente guvernamentale de bază și experiență acumulată, puteți construi un sistem de relații corporative la nivelul unei anumite corporații, stabilind astfel linii directoare pentru întreaga economie rusă. În fiecare caz concret, corporația, reprezentată de conducerea sa de vârf (și în condițiile rusești, aceștia sunt încă proprietarii înșiși), face în schimb o alegere în favoarea includerii treptate a lucrătorilor în sistemul relațiilor de afaceri în domeniul proprietății. de management strict al personalului angajat.

Aceasta reprezintă cea mai importantă tendință în stabilirea și formarea unor relații corporative normale.

Responsabilități de guvernanță corporativă

Subiecții răspunderii corporative sunt subiecți de drept corporativ, precum și persoanele care sunt membri ai corporației (fondatori, manageri și angajați).

Ca urmare a încălcării normelor civile, corporația va suporta răspunderea civilă, iar ca urmare a încălcării normelor financiare, administrative sau de altă natură - tipul corespunzător de răspundere. Cu toate acestea, în unele cazuri este imposibil să se aplice corporațiilor măsuri, de exemplu, răspunderea administrativă, care se aplică cetățenilor. Acestea sunt măsuri precum arestarea administrativă și alte măsuri similare.

În consecință, răspunderea corporativă poate avea un temei civil și administrativ.

De exemplu, asigurând stabilitatea cifrei de afaceri, protejând interesele filialei, creditorilor și acționarilor acesteia, Codul civil al Federației Ruse (clauza 2, articolul 105) stabilește două cazuri de răspundere a companiei principale (parteneriat) pentru datorii ale filialei:

Răspunderea solidară apare pentru tranzacțiile încheiate de o filială în conformitate cu instrucțiunile obligatorii ale societății-mamă, dacă această societate-mamă are dreptul de a da instrucțiuni filialei;
- raspunderea subsidiara se aplica in cazul in care falimentul unei filiale intervine din vina societatii principale. Pentru a trage la răspundere societatea principală pe acțiuni, intenția trebuie detectată în acțiunile acesteia.

În plus, în practică, o corporație poate avea obligația de a plăti despăgubiri șefului societății dacă acesta nu este tras la răspundere pe baza rezultatelor controlului judiciar al litigiului (cheltuieli de judecată).

O corporație nu poate fi trasă la răspundere penală, deoarece legea penală rusă recunoaște doar o persoană, dar nu și o organizație, ca subiect al răspunderii. Cu toate acestea, răspunderea penală corporativă câștigă tot mai mult sprijin la nivel internațional. În 1929, Congresul Internațional de Drept Penal de la București s-a pronunțat în favoarea introducerii unei astfel de răspunderi. În 1946, Tribunalul Internațional, în timpul Proceselor de la Nürnberg, a recunoscut că statul și organizațiile sale pot fi subiecte ale crimelor internaționale. În 1978, Comitetul European pentru Crimă al Consiliului Europei a recomandat legiuitorilor europeni să recunoască persoanele juridice ca subiecte de răspundere penală pentru infracțiunile de mediu. Aceeași recomandare se regăsește și în deciziile Congreselor ONU pentru prevenirea criminalității și tratarea infractorilor desfășurate periodic. În sfârșit, Recomandarea nr. (88)18 a Comitetului de Miniștri al țărilor membre ale Consiliului Europei privind răspunderea întreprinderilor - persoane juridice pentru infracțiunile săvârșite în cursul activităților lor economice, a devenit un document foarte important pe această temă. considerare.

În acest sens, categoria de responsabilitate socială este importantă și în viața corporațiilor. Responsabilitatea socială se referă la nevoia obiectivă de a fi tras la răspundere pentru încălcarea normelor sociale. Ea exprimă natura relației individului cu societatea, statul, colectivul, alte grupuri și entități sociale - cu toți oamenii din jurul lui. Responsabilitatea socială se bazează pe natura socială a comportamentului uman.

Responsabilitatea socială este o categorie complexă, colectivă, morală, juridică, filozofică și etico-psihologică, studiată de multe științe, dar din unghiuri diferite. Există tipuri de responsabilitate morală, politică, juridică, socială, civilă, profesională și de altă natură, care împreună constituie conceptul generic de „responsabilitate socială”.

Responsabilitatea socială presupune o nevoie determinată în mod obiectiv pentru un individ de a respecta regulile, cerințele, principiile și fundamentele de bază ale unei comunități comune.

Semnificația responsabilității sociale constă în faptul că este concepută pentru a disciplina membrii societății și a-i încuraja la un comportament pozitiv, conștient, util. Prin urmare, responsabilitatea socială corporativă are un caracter special - este un concept care reflectă decizia voluntară a companiilor de a participa la îmbunătățirea societății și la protejarea mediului.

În ceea ce privește funcționarii corporativi, legea extinde sfera răspunderii acestora. Vorbim în principal despre organele executive ale companiei (CEO și membrii consiliului de administrație) și membrii consiliului de administrație. Aceste persoane sunt considerate directori ai companiei în sensul răspunderii lor civile. Regulile privind responsabilitatea managerilor se aplică celorlalți directori superiori numai în cazurile specificate în mod special de lege.

Responsabilitatea managerilor corporativi în dreptul modern este considerată în contextul guvernanței corporative ca unul dintre elementele sistemului de management și control al companiilor și unul dintre mijloacele de asigurare a managementului responsabil al companiilor.

Toate organele corporației acționează în limitele competenței lor și sunt supuse răspunderii pentru pierderile cauzate societății ca urmare a încălcării obligațiilor lor statutare de conducere sau control.

Problema unei delimitări clare a competențelor între organele corporației este strâns legată de problema responsabilității acestor organisme față de societate, deoarece responsabilitatea managerilor apare întotdeauna ca urmare a încălcării îndatoririlor care sunt atribuite acestuia sau acel organism (acest sau acel oficial).

O definire neclară a acestor responsabilități și lipsa personificării lor vor împiedica aplicarea instituției responsabilității și vor contribui la formarea unei conduceri anonime și iresponsabile a societății, în care nimeni nu poartă o responsabilitate reală.

Situația este agravată de faptul că competența consiliului de administrație al corporațiilor rusești nu este exhaustivă și poate fi completată de statutul companiei.

Astfel, una dintre principalele condiții pentru răspunderea managerilor este încălcarea obligațiilor de conducere a companiei și de control al activităților acesteia. Totodată, răspunderea directorilor companiei intervine în cazul încălcării din culpă a atribuțiilor de serviciu. Această regulă general acceptată este consacrată atât în ​​Legea „Cu privire la societățile pe acțiuni” (clauza 2 a articolului 71), cât și în Codul civil al Federației Ruse (articolul 401).

Răspunderea administrativă sau penală legată de conducerea unei companii apare dacă o persoană îndeplinește funcții organizatorice, administrative sau administrative și, în același timp, comite o infracțiune direct specificată în Codul de infracțiuni administrative al Federației Ruse sau Codul penal al Federației Ruse. .

Motivele și măsurile răspunderii penale și administrative sunt determinate de Codul penal al Federației Ruse și Codul de infracțiuni administrative al Federației Ruse în legătură cu fiecare infracțiune specifică.

Toate cazurile de aplicare a sancțiunilor administrative pot fi împărțite în două mari grupe:

1) infracțiuni administrative legate de conducerea unei societăți pe acțiuni;
2) infracțiuni administrative legate de încălcarea drepturilor acționarilor.

Prima grupă include falimentul deliberat (Partea 2 a articolului 14.12 din Codul administrativ), gestionarea necorespunzătoare a unei persoane juridice (articolul 14.21 din Codul administrativ), tranzacțiile și alte acțiuni care depășesc competențele stabilite (articolul 14.22 din Codul administrativ). ), precum și implementarea activităților de către o persoană descalificată în conducerea unei persoane juridice (articolul 14.23 din Codul administrativ).

Al doilea grup include încălcarea cerințelor legale referitoare la prezentarea și dezvăluirea informațiilor pe piața valorilor mobiliare (articolul 15.19 din Codul contravențiilor administrative) și obstrucționarea exercitării dreptului unui investitor de a administra o societate comercială (articolul 15.20 din Cod). de Infracţiuni administrative).

Cea mai frecventă infracțiune este abuzul de putere de către directorul unei companii. Potrivit art. 14.21, 14.22 din Codul contravențiilor administrative al Federației Ruse, managerul este responsabil pentru:

a) pentru folosirea puterilor de conducere contrare intereselor legitime ale societății și/sau creditorului acesteia, având ca rezultat diminuarea capitalului social al societății și/sau producerea unor pierderi;
b) încheierea de tranzacții sau efectuarea altor acțiuni în exces de autoritate.

În condițiile pieței, lista infracțiunilor administrative și penale s-a extins semnificativ. Practica de a trage la răspundere managerii nu rămâne în urmă cu dezvoltarea legislației.

Motivele speciale pentru tragerea la răspundere a unui manager depind în mare măsură de tipul specific și de caracteristicile activităților companiei. Motivele de răspundere pot include, în special, încălcări ale legilor privind valută, vamă, licențiere, publicitate, prețuri sau utilizarea mărcilor comerciale.

Doar o persoană poate acționa ca subiect al răspunderii penale. Codul penal al Federației Ruse prevede o serie de infracțiuni care implică funcționari corporativi. Astfel, pseudo-antreprenoriatul este extrem de comun, i.e. crearea unei organizații comerciale fără intenția de a desfășura activități antreprenoriale în scopul obținerii de împrumuturi, scutirii de impozite, obținerii altor beneficii imobiliare sau acoperirii unor activități interzise care produc prejudicii majore cetățenilor, organizațiilor sau statului.

Această compoziție este cunoscută pe scară largă drept concurență neloială.

Protecția împotriva răspunderii în sens larg se realizează prin respectarea de către manager a atribuțiilor care îi sunt atribuite prin lege, statut și contract de muncă.

De remarcat că, pe lângă răspunderea contractuală a managerilor, există posibilitatea aducerii acestora la răspunderea extracontractuală. Dacă în primul caz managerul acționează pe baza unui acord încheiat cu societatea pe acțiuni, atunci în al doilea nu există nicio relație contractuală cu victima. Aici, victimele sunt acționarii corporației.

Mecanismul de compensare corporativă nu a fost dezvoltat în legislația rusă. Corporațiile au dreptul să prevadă în documentele constitutive sau în contractul de muncă cu managerul motivele pentru a-l trage la răspundere.

Răspunderea civilă a managerilor poate apărea din cauza încălcării:

A) principiul bunei-credințe și al rezonabilității în conducerea companiei;
b) normele de drept civil care prevăd în mod specific Consecințe negative pentru lider.

Răspunderea managerilor corporativi pentru compensarea pierderilor apare numai dacă există pierderi cauzate societății ca urmare a încălcării de către manageri a obligațiilor lor de a conduce compania. În dreptul societăților comerciale se folosește conceptul general de pierderi, care este disponibil în dreptul civil, conform căruia pierderile sunt înțelese ca o evaluare monetară a pierderilor (prejudiciului) proprietății, o scădere a proprietății corporației.

Un mecanism eficient de protejare a managerilor de răspundere este asigurarea acestuia, care este acceptată în practica mondială de majoritatea companiilor mari. Mai mult, asigurarea de răspundere civilă devine o cerință comună pentru managerii de top străini atunci când angajează.

În acest caz, răspunderea administrativă și răspunderea civilă sau penală pot fi aplicate concomitent pentru aceeași încălcare.

Alți oficiali ai organizației (de exemplu, contabilul șef) pot fi, de asemenea, trași la răspundere.

Legislația muncii permite posibilitatea aplicării sancțiunilor disciplinare conducătorului organizației conform art. 192 Codul Muncii al Federației Ruse. Adevărat, în acest caz, statutul societății pe acțiuni trebuie să conțină o prevedere asupra căreia organul de conducere va acționa în raport cu directorul general în calitate de angajator (în sensul părții 3 a articolului 20 din Codul muncii al Rusiei). Federația) pentru a-i aplica o sancțiune disciplinară.

Responsabilitatea disciplinară este un tip special de responsabilitate aplicată subiecților speciali învestiți cu anumite puteri în organizație și care ocupă o anumită funcție. Răspunderea disciplinară ar trebui să se bazeze pe normele juridice interne ale corporației, dar aceste norme nu ar trebui să contravină legislației Federației Ruse și principiilor răspunderii.

Ca regulă generală, întinderea răspunderii angajaților pentru pierderile cauzate corporației este limitată de normele legislației muncii: salariatul compensează numai pentru prejudiciul real direct cauzat acestuia (o scădere reală a proprietății) într-o sumă care în majoritatea cazurilor nu depășește câștigurile sale medii lunare. În acest caz, corporația însăși este de obicei responsabilă față de terți pentru acțiunile angajaților.

Situația este complicată de faptul că răspunderea corporativă se caracterizează printr-o lipsă de detaliere a temeiurilor de reglementare pentru apariția acesteia.

Probabil, lipsa de precizare a motivelor pentru responsabilitatea corporativă se datorează:

Lipsa precedentelor. Atunci când are loc o încălcare corporativă, se fac modificări în actele corporative;
- imposibilitatea de a oferi o listă exactă a circumstanțelor care servesc drept bază pentru răspunderea corporativă, deoarece multe prevederi corporative sunt de natură foarte generală și sunt specificate în izvoarele de drept specifice industriei.

Legiuitorul trebuie să stabilească și să consolideze o listă a încălcărilor corporative care pot constitui temei pentru aplicarea răspunderii în actele corporative, precum și să stabilească sancțiuni corespunzătoare. Este necesar să se stabilească în toate celelalte cazuri posibilitatea aplicării doar măsurilor reparatorii, dar nu a răspunderii juridice retroactive.

După cum putem vedea, absența unor temeiuri juridice clare în fiecare caz specific pentru a aduce o anumită entitate la răspunderea corporativă indică o lacună în legislație.

Răspunderea corporativă diferă de tipurile tradiționale de răspundere juridică și de subiecții acesteia. Subiectele de responsabilitate corporativă pot fi atât individuale, cât și colective.

Responsabilitatea corporativă este caracterizată de o compoziție specială a subiectelor. Acest lucru se datorează, în primul rând, statutului corporației ca persoană juridică; în al doilea rând, natura relațiilor juridice corporative și, în al treilea rând, esența guvernanței corporative.

În opinia noastră, subiectele responsabilității corporative coincid cu subiectele relațiilor juridice corporative și guvernanței corporative. Cu alte cuvinte, dacă o entitate juridică are drepturi sau obligații corporative, aceasta este subiect al răspunderii corporative.

Majoritatea oamenilor de știință consideră următoarele subiecte obligatorii ale relațiilor juridice corporative:

Corporație;
- un fondator care, după înregistrarea de stat a societății, dobândește statutul de acționar (participant) al societății;
- acționar (participant) al corporației, statut juridic care depinde de categoria și tipul de acțiuni deținute de acesta;
- organele de conducere ale corporației și membrii organelor de conducere;
- comisia de audit ca organ de control intern.

Sancțiunile pentru răspunderea corporativă sunt diferite de cele pentru alte tipuri de răspundere juridică.

Sancțiunile corporative includ următoarele măsuri:

Încetarea anticipată a atribuțiilor organelor corporative;
- restrângerea sau privarea de drepturi corporative. De exemplu, refuzul de a înregistra un candidat pentru un post director generalîn cazul încălcării cerințelor procedurii, nominalizarea candidaților pentru aceasta;
- excluderea unui participant dintr-o societate cu răspundere limitată (articolul 10 din Legea federală „Cu privire la societățile cu răspundere limitată”);
- eliminarea încălcărilor corporative. În special, invalidarea actelor interne (locale) sau a prevederilor acestora.

Măsurile de responsabilitate corporativă sunt caracterizate de două caracteristici - o evaluare negativă a actului și consecințe negative pentru subiect. Responsabilitatea corporativă are toate caracteristicile la nivel de sistem inerente răspunderii juridice în ansamblu, precum și proprietăți și calități care indică originalitatea sa ca fenomen juridic independent.

Semnele generale ale răspunderii juridice sunt interpretate în mod specific în raport cu responsabilitatea corporativă. Caracteristicile răspunderii corporative sunt determinate de subiectul și metoda de reglementare juridică a raporturilor juridice corporative.

Ținând cont de cele de mai sus, trebuie să se recunoască: responsabilitatea corporativă ca tip independent este necesitatea apariției unor consecințe negative pentru neîndeplinirea (îndeplinirea necorespunzătoare) de către subiecții de drept a responsabilităților lor corporative și pentru abuzul de drepturile lor corporative.

Prevederile metodologice elaborate ale unui sistem de guvernanță corporativă orientat strategic au făcut posibilă identificarea modului în care trebuie îndeplinite condițiile pentru construirea unui sistem de guvernanță corporativă eficient. Coordonarea intereselor participanților la relațiile corporative Pentru a rezolva conflictul de interese multidirecționale este necesară găsirea unui punct de contact, un punct de referință comun pentru obiective. Și în acest sens, diverse grupuri de participanți la relațiile corporative beneficiază de întărirea poziției competitive a companiei, care, la rândul său, reflectă cantitativ creșterea valorii acesteia. Proprietarii trebuie să ia decizii pe baza unor criterii cheie. Dacă deciziile contribuie sau nu la creșterea valorii companiei. La nivel managerial, gândirea costurilor înseamnă capacitatea de a opera pe categorii de fluxuri de numerar, creând un mecanism de evaluare și monitorizare a eficacității activităților de management. Balanced Scorecard reprezintă un sistem de indicatori pentru o evaluare cuprinzătoare a stării unui sistem de afaceri, care permite identificarea și eliminarea abaterilor de la pupa. Ca urmare, principalii participanți la relațiile corporative (administratori și proprietari) sunt furnizați în egală măsură informațiile necesare pentru a-și justifica deciziile. Managementul strategiei concentrează proprietarii și managerii nu numai pe creșterea valorii companiei, ci și pe crearea de avantaje competitive viitoare. Dezvoltarea și formalizarea normelor de comportament corporativ Subdezvoltarea mecanismelor externe de guvernanță corporativă determină necesitatea creării unui set de reguli care să reglementeze relațiile dintre subiecții guvernării corporative nu doar la nivel macro, ci și în cadrul unei firme specifice pentru orice sisteme de afaceri, indiferent de forma lor organizatorică și juridică și au oferit un mecanism organizațional de luare a deciziilor.

Monitorizarea nivelului de guvernanță corporativă.

Dacă respectarea primelor două condiții se exprimă într-o abordare metodologică a formării unui sistem de guvernanță corporativă orientat strategic, atunci condiția de monitorizare a guvernanței corporative necesită dezvoltarea unei abordări de evaluare a eficacității guvernanței corporative.

Pentru a monitoriza nivelul de guvernanță corporativă într-o companie, este necesar să existe criterii de evaluare a eficacității sistemului de guvernanță corporativă. Cercetările arată că eficiența economică a guvernanței corporative trebuie evaluată prin rezultatele financiare și economice ale activităților de afaceri, poziția competitivă și perspectivele de funcționare a companiei.

Activitatea financiară și economică eficientă a corporației, exprimată în creșterea valorii acesteia, este o confirmare a eficacității guvernanței corporative. O valoare pozitivă constantă a acestui indicator indică o creștere a valorii companiei, în timp ce o valoare negativă indică scăderea acesteia. O scădere indică faptul că pe piață apar proiecte mai interesante pentru investiții, așa că atunci când indicatorul scade, scade și valoarea companiei. Cu toate acestea, un indicator pozitiv în perioada curentă poate fi obținut prin reducerea costurilor, cum ar fi capitalul de lucru, salariile și vânzarea activelor. Ca urmare, valoarea în perioada următoare va scădea brusc. Pentru a trage o concluzie despre eficacitatea guvernanței corporative, nu există suficiente informații despre modificările valorii acesteia pe parcursul unui an, deoarece aceasta poate fi și o consecință fie a unui nivel foarte scăzut de guvernanță corporativă în anul precedent, fie a succesului accidental. a corporației, ceea ce a condus la o îmbunătățire a poziției financiare și economice a corporației, independent de eficiența guvernanței corporative. Prin urmare, este necesar să se ia în considerare dinamica indicatorului. Pentru a face acest lucru, se calculează modificarea relativă a valorii companiei pentru anul și pentru întreaga perioadă de timp. Astfel, pentru a evalua eficacitatea sistemului de guvernanță corporativă pe baza valorii companiei, în prima etapă, valoarea este calculată pentru toate perioadele de timp. Conform logicii abordării evaluării eficacității guvernanței corporative pe baza valorii, un nivel ridicat de guvernanță corporativă ar trebui să fie caracterizat de o creștere constantă a valorii corporației.

Cu toate acestea, nu este suficient să se evalueze eficacitatea sistemului de guvernanță corporativă doar pe baza dinamicii unui indicator cantitativ, adică să se utilizeze doar o metodologie cantitativă pentru evaluarea eficacității guvernanței corporative pe baza unei analize a corporației. activitati economice. De asemenea, trebuie luată în considerare calitatea guvernanței corporative. Mecanismul prin care calitatea guvernanței corporative influențează valoarea unei companii este acela că calitatea slabă a guvernanței corporative crește riscurile investitorilor și, prin urmare, crește costul capitalului companiei, care acționează ca un factor de discount la evaluarea valorii acesteia. Nivelul de risc inerent unei companii asociat guvernanței corporative este reflectat în rata de actualizare. în care gravitație specifică calitatea guvernanței corporative, printre alți factori care afectează costul capitalului, este relativ redusă pe măsură ce riscurile asociate guvernanței sunt reduse, adică pe măsură ce compania se îndreaptă către relații corporative civilizate. Guvernanța corporativă de înaltă calitate eficientizează toate procesele de afaceri care au loc în companie, ceea ce contribuie la creșterea cifrei de afaceri și a profitului, reducând în același timp volumul investițiilor de capital necesare. Metoda comparativă de evaluare a eficacității guvernanței corporative constă în compararea mecanismelor acesteia în diferite condiții de afaceri. Această abordare este informală și permite compararea condițiilor de dezvoltare a guvernanței corporative în diferite țări. În acest caz, se recurge la o evaluare de specialitate a dezvoltării legislației țărilor în domeniul guvernanței corporative, a gradului de implementare a acesteia, a evoluției pieței de valori (se compară capitalizarea), a mecanismului falimentului (gradul de simplitate). a procedurii de faliment și se compară frecvența aplicării acesteia) - aceasta este o evaluare a mecanismelor externe de guvernanță corporativă. La evaluarea mecanismelor interne de guvernanță corporativă se evaluează activitățile consiliului de administrație (raportul dintre directori interni și externi, dimensiunea consiliului, metodologia de evaluare a eficacității managerilor și alți indicatori, în funcție de specificul activitățile consiliului de administrație dintr-o anumită țară și scopurile evaluării) și construirea unui sistem de remunerare pentru manageri. [ 38 ]

Cadrul de risc de guvernanță al Brunswick UBS Warburg clasifică riscurile de guvernanță existente și potențiale în opt categorii și 20 de subcategorii, fiecare având un coeficient de risc clar definit și linii directoare pentru aplicarea sa. Fiecare tip de risc este evaluat prin acordarea de puncte de penalizare. În consecință, cu cât ratingul unei corporații este mai mare pe baza punctajelor sale agregate, cu atât este mai mare gradul de risc și, în consecință, cu atât nivelul eficienței guvernanței corporative este mai scăzut. Conform modelului, corporațiile care primesc mai mult de 35 de puncte de penalizare sunt considerate extrem de riscante și au acel nivel de guvernanță, în timp ce companiile cu un rating sub 17 sunt considerate relativ sigure și au un nivel ridicat de guvernanță.

Astfel, abordarea evaluării eficacității guvernanței corporative din punct de vedere al interpretării cantitative și calitative a acesteia ne permite să obținem Informații suplimentare despre oportunitățile de îmbunătățire a nivelului de guvernanță corporativă în viitor. Capacitatea de a combina parametrii promițători ai activităților unei companii cu cel mai potrivit model de organizare a guvernanței corporative devine un element critic al competitivității pentru companiile moderne din Rusia. Îmbunătățirea calității guvernanței corporative poate fi considerată o strategie principală de către companiile care doresc să intre pe piața financiară. Problemele luate în considerare de îmbunătățire a sistemului de guvernanță corporativă ne permit să tragem următoarele concluzii:

• - Guvernanța corporativă la nivel micro are un potențial semnificativ de îmbunătățire, care, în special, constă în utilizarea unei abordări orientate strategic, a cărei implementare va permite echilibrarea intereselor fiecărui participant în relațiile corporative pentru a crește eficiența companiei .
• - Au fost elaborate prevederi metodologice pentru un sistem de guvernanță corporativă orientat strategic, a cărui bază este un proces eficient de luare a deciziilor strategice, iar o condiție necesară pentru funcționare este controlul efectiv asupra managementului companiei, implicând repartizarea optimă a puterilor în proces. de luare, implementare și evaluare a deciziilor operaționale și strategice la nivelul întreprinderii. Formarea unui sistem de guvernanță corporativă orientat strategic implică rolul activ al consiliului de administrație în dezvoltarea strategiei ca principal mecanism de control intern, în cadrul căruia se stabilește un echilibru de interese între grupurile interesate.

Principalul ghid strategic din sistemul propus este valoarea companiei, care reflectă în primul rând interesele proprietarului și include pretențiile diferiților participanți la relațiile corporative. Ca concept de management al ratingurilor bazat pe costuri, ne concentrăm pe identificarea așa-numiților „factori cantitativi” care par a fi cei mai importanți în evaluarea ratingurilor de credit (inclusiv analiza bilanțurilor, fluxurilor de numerar și a indicatorilor financiari cheie), pe care îi încercăm și sa furnizeze pietei cat mai multe informatii cu privire la asa numitii indicatori de calitate, inclusiv cei legati de guvernanta corporativa.

Lipsa schemelor de raportare structurate și transparente, de exemplu, dezvăluirea incompletă a informațiilor în domeniul schemelor financiare, este un factor de risc suplimentar pentru investitori și alții din afara conducerii companiei. În același timp, o bună guvernare corporativă ajută la construirea încrederii în companie, facilitând astfel accesul acesteia la piețele de capital. Potrivit experților Moody's, guvernanța corporativă eficientă este importantă în primul rând pentru companie însăși și este cheia încrederii investitorilor. În special, în absența unei guvernanțe corporative organizate, potențialii proprietari de acțiuni sau obligații de datorie ale companiei pot avea preocupări că persoanele cu „informațiile privilegiate (administratorii sau acționarii majoritari), își pot folosi poziția în detrimentul celorlalți acționari. În plus, în lipsa unei transparențe corespunzătoare în ceea ce privește dezvăluirea și raportarea informațiilor, conducerea companiei poate, în secret față de acționari, să expună compania. la riscuri nerezonabile și să-și agraveze poziția financiară și reputația.

Cheia pentru eficacitatea guvernanței corporative și atractivitatea companiei pentru investitori și creditori sunt:

• - cultura generală, juridică și politică (inclusiv luarea în considerare a obligațiilor legale și fiduciare ale conducerii, directorilor și acționarilor majoritari);
• - sistem de justiție fiabil și funcțional; legi adecvate privind falimentul);
• - prezența unor mecanisme de piață adecvate (inclusiv un sistem eficient de dezvăluire a informațiilor și prezența cerințelor de raportare obligatorie, precum și mecanisme eficiente de reglementare a pieței valorilor mobiliare);
• - prezența unor structuri corecte de guvernanță corporativă în companie, în special, a unui consiliu de supraveghere capabil.

În același timp, poate fi foarte dificil pentru cei din afară să stabilească dacă reformele interne corporative sunt autentice sau doar o iluzie. În opinia noastră, nu există o rețetă unică și simplă pentru succes în construirea unei guvernări corporative adecvate, care să nu se bazeze doar pe algoritmi mecanici, deoarece diferitele companii au propriile lor probleme unice. Astfel, este adesea extrem de dificil de înțeles cât de eficient se realizează guvernanța corporativă într-o companie.

Aspecte cheie ale guvernanței corporative

Pentru îmbunătățirea calității managementului sunt foarte importante următoarele elemente: competitivitatea guvernanței corporative

În opinia noastră, un factor foarte important este o înțelegere clară a proprietății și a structurii de control a unei companii care dorește un rating ridicat, precum și o înțelegere a intereselor acelor persoane care în cele din urmă dețin controlul asupra companiei și a activelor acesteia. Acest aspect include transparența structurii de proprietate și vizibilitatea clară a potențialelor conflicte între interesele acționarilor majoritari (sau managementului) și ale altor acționari. Pe lângă identificarea potențialelor conflicte, este necesar să se înțeleagă scopurile și obiectivele pe termen lung stabilite pentru companie de către proprietarii acesteia, precum și modalitățile preferate de structurare a activelor și strategia generală. Deși dezvăluirea structurii de proprietate este o chestiune destul de simplă, analiza impactului unei astfel de structuri asupra gradului de risc de credit este destul de complexă. De exemplu, structura de raportare transparentă și deschisă a unei companii, cuplată cu obligații suplimentare de dezvăluire și un număr mare de acționari, sporesc atractivitatea acesteia și oferă acces ușor la piețele de capital. Cu toate acestea, companiile cu o structură organizatorică sau de proprietate diferită pot fi, de asemenea, foarte apreciate pe piețele de valori. Există exemple de companii deținute sau controlate de o familie (sau o companie) și care au în același timp cel mai mare credit de încredere, care se datorează fie prezenței unei astfel de familii (sau companie) a resurselor suplimentare care pot ajuta într-o situație critică, sau la prezența unui program orientat pe termen lung de către proprietar pentru dezvoltarea și consolidarea companiei sale. Calitate și fiabilitate în dezvăluirea informațiilor, inclusiv în domeniul raportării financiare și al guvernanței corporative La determinarea ratingului de credit al oricărei companii, Moody's necesită, desigur, informații financiare de încredere și de încredere, iar aici trebuie avut în vedere că și acest aspect. caracterizează gradul de deschidere al companiei în general (adică piețele). Acolo unde investitorii nu au acces la informații (în special indicatori financiari cheie), aceștia nu sunt în măsură să monitorizeze raportarea managementului. Având în vedere că evaluăm ratingurile companiei din întreaga lume, se pare că utilă pentru a efectua o analiză comparativă a performanței diferitelor companii, precum și pentru a studia dinamica schimbărilor în standardele internaționale de raportare, care sunt semnificative pentru efectuarea analizei de credit. De asemenea, ne străduim să monitorizăm dezvăluirea informațiilor în domeniul guvernanței corporative ale companiei, inclusiv examinarea documentelor statutare și a regulamentelor interne, a acordurilor acționarilor care influențează controlul, precum și a stării de fapt în activitățile consiliului de administrație și ale conducerii superioare (inclusiv datele personale și biografiile membrilor consiliului de administrație și ale reprezentanților conducerii) . Sunt examinate problemele de remunerare a persoanelor care sunt membri ai consiliului de administrație (inclusiv ai directorilor independenți), ai consiliului de administrație, a organelor executive ale companiei, precum și cuantumul remunerației unui auditor independent. [ 39 ]

Consiliul de administrație sau consiliul de supraveghere.

Care sunt avantajele unui consiliu de administrație care este responsabil față de companie (adică consiliul de administrație ca atare sau consiliul de supraveghere) în acele companii în care este organizat unul? La această întrebare se ține seama de gradul de independență al directorilor, de profesionalismul directorilor externi, de eficacitatea structurii organizatorice a consiliului de administrație, precum și de factorii de interacțiune dintre consiliul de administrație și conducerea companiei. Luat in considerare:

• - componența cantitativă a consiliului de administrație (în opinia noastră, prea multe consilii de administrație funcționează mai puțin eficient);
• - conducere în consiliul de administrație (președintele este independent și ce calități personale are);
• - frecvența ședințelor consiliului de administrație;
• - natura și metodele de discutare a problemelor în cadrul ședințelor (în măsura în care ne putem face o idee despre aceasta fără a fi prezenți direct la consiliile de administrație);
• - strategia, algoritmii de selecție și sumele remunerației conducerii, precum și metodele de control și monitorizare a activităților companiei în ansamblu.

Credem că cea mai bună combinație este între directorii externi care au cunoștințe profunde în anumite domenii specifice de management și directori care au cunoștințe și experiență într-o gamă mai largă de probleme. Având în vedere o structură atât de largă și extinsă, ne concentrăm pe funcționarea serviciului de audit intern, care a devenit recent un departament comun în majoritatea companiilor și este responsabil de furnizarea de rapoarte financiare și de control intern. De asemenea, evaluăm pozitiv comitetele independente de remunerare și nominalizare ale companiei.

Structura de conducere și posibilitatea de a transfera puteri de la o persoană la alta.

Încrederea în prezența unei echipe de conducere puternice (în special, conducerea superioară) este un factor foarte important în evaluarea ratingului unei companii. Din perspectiva guvernanței corporative, este necesar să se înțeleagă modul în care responsabilitățile sunt distribuite între managementul superior. Îngrijorarea este cauzată de așa-numitele „riscuri ale persoanei cheie”, care apar în cazurile în care bunăstarea unei companii depinde de calitățile personale ale unei persoane. Evaluările de credit tind să se îmbunătățească atunci când o companie are atât conducere individuală, cât și de grup, ceea ce duce la o dependență semnificativ mai mică de o singură persoană.

Cifra de afaceri în rândul conducerii superioare este, de asemenea, un aspect important. Cifra de afaceri mare indică un nivel insuficient de stabilitate și poate fi un indicator clar al prezenței problemelor interne. Pe de altă parte, este nevoie de reînnoirea regulată a conducerii de vârf, iar consiliul de administrație ar trebui să aibă posibilitatea, dacă este necesar, de a înlocui persoanele incluse în organele executive ale companiei. Acestea fiind spuse, planificarea în avans pentru succesiunea conducerii este o problemă importantă care nu trebuie trecută cu vederea. În acest caz, este necesar să se combine creșterea eficientă a managementului și dezvoltarea unui plan pentru înlocuirea acestuia (inclusiv în legătură cu promovarea prin rânduri). O atenție deosebită trebuie acordată candidaturii CEO și președinte al companiei (atât pentru înlocuiri de urgență sau neprevăzute, cât și în lumina politicilor de dezvoltare pe termen lung).

Remunerarea managementului.

Disponibilitatea informațiilor despre compensare este o problemă sensibilă care poate fi tratată diferit în funcție de politica companiei. Deoarece managerii au autoritate și putere extinse, acordăm atenție factorilor motivaționali care le influențează performanța. Avem o perspectivă pozitivă asupra factorului de remunerare în lumina creșterii pe termen lung a indicatorilor de performanță, dar ne ferim de schemele de opțiuni, care sunt larg răspândite în primul rând în Statele Unite, care pot muta accentul intereselor către zona de creșterea prețurilor acțiunilor, ceea ce nu este întotdeauna în interesul deținătorilor de obligațiuni. ÎN companii publice Având mai mulți acționari și niciun „acționar major”, adoptăm o abordare echilibrată a remunerației, care este determinată de un comitet complet independent al consiliului de administrație. De asemenea, analizăm ce remunerație se plătește directorilor externi, mai ales atunci când aceștia îndeplinesc funcții semnificative pentru companie.

Audit și control.

Un domeniu important în domeniul guvernanței corporative este monitorizarea și controlul raportării financiare. După cum sa discutat mai sus, acordăm o atenție deosebită comitetului de audit independent al consiliului de administrație, căruia îi raportează auditorii externi și interni. Încrederea în rapoartele financiare crește dacă auditorii externi sunt complet independenți, iar pentru companiile mari și funcția de audit intern este foarte importantă.

În diverse domenii de activitate economică, indicatorii individuali pot deveni importanți, de exemplu, metodele de estimare a rezervelor de petrol și gaze pentru companiile de profil corespunzător. Pe lângă raportarea financiară, companiile mari au nevoie de un control eficient asupra operațiunilor semnificative și dispersate geografic. După cum sa menționat deja, în diferite domenii ale activității economice indicatorii specifici pot deveni importanți. Printre altele, evaluăm gradul de conformitate cu principiile de funcționare alese de companie, inclusiv eficacitatea departamentelor relevante, în special în companiile care sunt expuse pericolelor din punct de vedere al riscurilor. În cercetarea noastră, evaluăm amenințarea cu litigii, riscurile prezentate de autoritățile de reglementare și posibilitatea și eficacitatea dialogului și a compromisului cu astfel de autorități.

Evaluarea și managementul riscurilor.

Analiștii de credit tind să se concentreze atât pe factorii de risc ai unei companii, cât și pe perspectivele de creștere, deoarece cea mai importantă întrebare pentru potențialii cumpărători de titluri de creanță este: Ce ar putea fi „greșit”?

Având în vedere o atenție deosebită acordată factorilor de risc, căutăm să ne asigurăm, într-un anumit sens, că factorii de decizie seniori din companie au o înțelegere adecvată a potențialelor amenințări și dețin mecanismele de evaluare necesare pentru a minimiza (reduce) riscurile potențiale. Pentru companiile expuse la riscuri financiare semnificative (inclusiv din cauza schimbărilor în condițiile mărfurilor sau a cursurilor de schimb), managementul riscului este un aspect și mai important decât pentru alte companii. Multe companii mari (în special cele care lucrează în domeniul financiar) organizează departamente speciale care monitorizează astfel de riscuri (în unele cazuri acest lucru este realizat de un manager de risc).

În practică, poate fi foarte dificil să se determine cultura corporativă a unei companii, dar poate avea un impact semnificativ asupra riscurilor la care este sau poate fi expusă compania. În analizele de guvernanță corporativă pe care le întocmim, ne străduim să arătăm în ce măsură managerii de top aderă la principiile culturii corporative pe care ei înșiși le-au aprobat, inclusiv dacă sunt organizate cursuri sau alte evenimente. Acest aspect este deosebit de important pentru companiile care sunt expuse la așa-numitele riscuri reputaționale sau pentru companiile ale căror active pot fi utilizate abuziv din cauza abuzului de către manageri a funcției lor.

Rolul consiliului de administrație (BoD) în structura organizatorică a băncilor comerciale din Republica Kazahstan a crescut semnificativ. Acest lucru a fost facilitat de două motive: dorința marilor afaceri de a juca după standarde internaționale general acceptate, precum și inițiativa organismului autorizat, care dorește să minimizeze riscurile sectorului bancar prin îmbunătățirea calității guvernanței corporative. Cu toate acestea, este foarte devreme să spunem că procesul de activare a Consiliului de Administrație și activitatea directorilor independenți (ND) în acesta a devenit larg răspândit.În multe bănci, activitățile Consiliului de Administrație și ale Directorilor Independenți sunt încă oficializate; ele operează pe principiul „împărțiți și cuceriți”.

Legislația în vigoare delegă consiliului de administrație chestiuni importante ale administrării unei societăți pe acțiuni (toate băncile sunt societăți pe acțiuni prin lege) și prevede că acest organ de conducere exercită managementul strategic general al organizației în pauzele dintre adunările acționarilor. . Cu toate acestea, până de curând, SD-ul nu a îndeplinit funcțiile care i-au fost atribuite. Centrul de control era situat în organul executiv - consiliul băncii, care a dezvoltat în mod independent strategiile de dezvoltare și le-a implementat direct, iar activitățile consiliului de administrație au constat în respectarea cerințelor formale ale legii. Nu este o coincidență faptul că acționarii principali ai băncii dețineau funcții înalte în consiliu; acționarul de control conducea adesea personal organul executiv. Odată cu dezvoltarea sectorului bancar, situația a început să se schimbe. Afacerile au început să ceară un nou sistem de luare a deciziilor, control al riscurilor și conformitatea cu standardele internaționale general acceptate de guvernanță corporativă. Drept urmare, proprietarii băncii au consolidat controlul asupra acțiunilor conducerii și asupra fluxurilor financiare ale băncii prin consolidarea rolului consiliului de administrație. De exemplu, proprietarii de afaceri au început să solicite foarte serioase calitatea portofoliului de credite, și anume, cu privire la reducerea ponderii creditelor îndoielnice și neperformante. Una dintre opțiunile eficiente pentru a minimiza astfel de împrumuturi este de a opri împrumuturile companiilor asociate cu oricare dintre conducerea băncii sau acționarii. De regulă, resursa de afiliere permite împrumutatului să primească un împrumut în condiții mai favorabile lui și nu băncii. De aceea, comitetul de credit, managementul lichidității și comitetele de audit din multe bănci includ membri ai consiliului de administrație.

Însă principalul semnal că centrul de management al băncii trece treptat în consiliul de administrație a fost precedentul tranziției marilor acționari și manageri de top de la consiliul băncii la această structură. Kazkommertsbank a fost unul dintre primii care a implementat o astfel de strategie în urmă cu câțiva ani, iar ulterior a fost repetat de ATF Bank și Tsesnabank. Deși bancherii înșiși nu sunt de acord că aceste fenomene se califică drept o tendință stabilă. Poate că toate evenimentele au coincis în timp și nu există o astfel de tendință sau model, dar aceasta a fost dorința acționarilor de a-și spori influența asupra strategiei de dezvoltare a băncii. Elaborarea unei strategii și luarea celor mai complexe decizii de management este prerogativa general acceptată a consiliului de administrație și, prin urmare, există o tendință când într-un număr de bănci președinții consiliului trec și ei în consiliul de administrație. Acest lucru se datorează faptului că în doar trei ani fața sectorului bancar s-a schimbat foarte mult, iar cei mai experimentați oameni ar trebui să determine perspectivele de afaceri.

Potrivit legii, Consiliul de Administrație este cel care stabilește strategia de dezvoltare a afacerii în intervalele dintre desfășurarea adunărilor generale ale acționarilor. Și din moment ce directorii din consiliu sunt aleși chiar de acționari, în timp ce membrii consiliului sunt angajați prin semnarea unui contract de muncă, statutul directorului se dovedește a fi mult mai semnificativ. În plus, odată cu întărirea rolului consiliului de administrație, se intensifică confruntarea dintre diferite grupuri de acționari pentru influențare în consiliu. Experții au observat de mult că cel care stabilește ordinea de zi a ședinței Consiliului de Administrație are control asupra Consiliului de Administrație și a societății pe acțiuni, ceea ce conduce ședința Consiliului de Administrație fie la muncă productivă, fie la conversații generale.

Dar, în orice caz, și toți experții din piață sunt de acord cu acest lucru, munca informală a consiliului de administrație depinde de strategia de dezvoltare a băncii în sine și există încă multe organizații financiare pe piață care nu au nevoie de publicitate. Procesul de consolidare a rolului consiliului de administrație este intern, cred experții, și se propune utilizarea modelului de valoare adăugată economică pentru evaluarea afacerilor. Se propune un mecanism organizatoric pentru guvernanța corporativă orientată strategic, bazat pe o organizare cuprinzătoare a procesului decizional, precum și pe evaluarea și controlul activităților companiei și ale managerilor acesteia, îndeplinind cerințele unei combinații optime de control direct asupra managerii de către proprietari, menținând în același timp o flexibilitate suficientă în luarea deciziilor. O abordare integrată a analizei și evaluării activităților de management oferă integrarea valorii adăugate economice în structura balanced scorecards.

S-a demonstrat că un sistem de guvernanță corporativă adecvată este util nu numai pentru societățile pe acțiuni deschise, ci și pentru societățile cu răspundere limitată, precum și pentru întreprinderile care își desfășoară activitatea în industrii cu rate medii și scăzute de creștere, deoarece implementarea unui astfel de sistem permite optimizarea proceselor de afaceri și prevenirea apariției conflictelor, având relații bine organizate cu proprietarii, potențialii investitori, furnizori, consumatori, reprezentanți ai organelor guvernamentale și organizațiilor publice.

Metode de evaluare a nivelului de guvernanță corporativă utilizată de Moody's la efectuarea analizei de credit.Burch Kenneth A. Director executiv - Chief Analyst for Corporate Governance al agenției de rating Moody's publicată în revista „Joint Stock Company: Issues of Corporate Governance”

Atunci când evaluează ratingul de credit al oricărei companii, Moody's acordă întotdeauna atenție nivelului de calitate al managementului și managementului.Se ia în considerare cultura guvernanței corporative, care caracterizează în mare măsură istoria pe termen lung a managementului companiei.După prăbușirea Enron în 2001, Moody's a început să acorde și mai multă atenție rolului consiliului de administrație și participării acestuia la conducere (cu o importanță deosebită acordată activităților consiliului de supraveghere, dacă unul este prezent în companie).

În 2002, Moody's a reunit un număr de profesioniști specializați în guvernanță corporativă, contabilitate și finanțe, managementul riscurilor și specialiști în diversificarea riscurilor, care sprijină departamentele analitice ale companiei în efectuarea cercetărilor în domeniile lor.

In paralel cu Afaceri mari Agenția de Supraveghere Financiară (FSA) și-a adus contribuția la consolidarea rolului Consiliului de Administrație. Printr-o serie de reglementări, agenția a încurajat organizațiile financiare să implementeze mai activ standardele de guvernanță corporativă. De exemplu, adoptarea Codului de Guvernanță Corporativă presupune o creștere a activității Consiliului de Administrație în studierea problemelor curente și de zi cu zi ale activității băncii. Un alt lucru este cât de pregătite sunt majoritatea băncilor să transfere efectiv puteri reale consiliului de administrație? Poziția agenției privind consolidarea rolului consiliului de administrație și al directorilor independenți în componența acestora este clară. La urma urmei, calitatea sistemului bancar al FSA este garantată de licențele eliberate, iar organismul autorizat nu are nevoie de șocuri în societate cu probleme în băncile comerciale. Dezvoltarea instituției directorilor independenți astăzi este determinată de trei factori. Pe bază voluntară, instrumentul directorilor dependenți și independenți este utilizat de aceleași mari bănci. Și această decizie este legată de politica de deschidere a instituției financiare. Prin finanțarea activă pe piața deschisă, inclusiv pe cea externă, băncile se străduiesc să fie cât mai clare și transparente pentru debitori. Poziția lor de principiu cu privire la problema transparenței și a disponibilității ND este pe deplin apreciată de creditori. Diferența dintre ratele dobânzilor la împrumuturi dintre băncile care sunt lideri în guvernanța corporativă și băncile care nu excelează în guvernanța corporativă este destul de semnificativă. Desigur, dimensiunea băncii împrumutate joacă, de asemenea, un rol important în determinarea dobânzii, dar creditorii trebuie să știe că banca are o procedură de control al riscului bine stabilită, deciziile sunt luate în conformitate cu practica internațională și stau specialiști calificați și independenți. în consiliul de administrație.

Întărirea pozițiilor ND în bănci se realizează și în interesul deponenților și al acționarilor minoritari. Datorită faptului că marii acționari, de regulă, participă la conducerea băncii, vorbim în primul rând despre protejarea drepturilor acționarilor minoritari prin instituția directorilor independenți. Astăzi, multe bănci mari au un număr mare de acționari minoritari - persoane fizice cu mai puțin de 5% din acțiuni. Practica băncilor care își plasează acțiunile prin subscriere într-o gamă largă de persoane va duce, în timp, la o nevoie și mai mare de ND.

O altă tendință de introducere a directorilor independenți în practica de afaceri este determinată de moda pentru IRO. Pentru ca investitorii din Londra sau Frankfurt să privească o companie în mod favorabil, trebuie să aibă astfel de persoane în consiliul său de administrație.

Al treilea factor care influențează prezența obligatorie a unui ND este cadrul de reglementare, care stabilește ca 30% din numărul total de membri ai consiliului de administrație să fie directori independenți. Deoarece institutul ND tocmai se formează în Kazahstan, selecția directorilor ridică o mulțime de întrebări. Cine prescrie ND și de unde le obține? Cum este asigurată independența ND etc.

Potrivit experților, numirea anumitor persoane în funcția de directori independenți depinde și de strategia companiei. Dacă o bancă se îndreaptă spre Occident, trebuie pur și simplu să angajeze străini cunoscuți în cercurile financiare internaționale ca directori independenți. În Kazahstan, selecția ND este adesea efectuată de consiliul de administrație, în consultare cu acționarii principali și, dacă este necesar, cu membrii consiliului. Trebuie spus că cercul solicitanților este restrâns semnificativ din cauza cerințelor legale privind absența afilierii între ND și societatea pe acțiuni. „Selectarea membrilor independenți ai consiliului de administrație trebuie efectuată în primul rând pe baza calităților personale ale candidatului la ND, a experienței sale, a educației și a succeselor obținute. Potrivit experților, specificul activităților băncilor naționale se bazează pe standardele bancare internaționale, cerințele Basel pentru contabilitatea riscurilor, sistemul de guvernanță corporativă etc. Toate acestea fac ca sectorul bancar kazah să fie de înțeles pentru străini, iar aceștia nu au probleme în îndeplinirea sarcinilor lor. Pe lângă legislație, cercurile bancare au propriile reguli nescrise pentru ND. Acesta trebuie să fie o persoană cunoscută în republică și cercurile financiare, care nu a lucrat și nici nu a condus niciodată o instituție financiară aflată în faliment. Și există astfel de oameni în republică. Dar este puțin probabil ca FSA să permită invitarea specialiștilor de la o altă bancă. Dar există practicieni calificați care au intrat în știință. Există destul de mulți tineri inteligenți în știință care pot fi recrutați ca asistenți de cercetare. Avocații au și ele propriile întrebări cu privire la cvorumul ND.

În ceea ce privește plata serviciilor ND, din cauza faptului că piața pentru astfel de specialiști abia se dezvoltă, nu s-a dezvoltat încă o practică generală în stabilirea structurii și cuantumului compensației pentru activitățile ND. Diferite bănci au sisteme de plată diferite. Se crede că principalul lucru pentru un ND este reputația sa, iar în unele bănci astfel de directori nerezidenți nu primesc remunerație pentru munca lor. Alții plătesc un salariu fix, în timp ce comunitatea bancară nu a dezvoltat încă o înțelegere a modului de evaluare a contribuției ND la succesul companiei. În ciuda faptului că instituția ND este tânără, dezvoltarea ei ulterioară va depinde de nevoia băncilor de a dezvolta baza de resurse a directorilor independenți în țară. Dacă un ND lucrează într-o societate pe acțiuni destul de mult timp, își pierde independența după un anumit timp. Rotația ND este necesară pentru ca noi directori să vină în fiecare etapă a dezvoltării companiei și să evalueze situația cu o privire proaspătă. Și aici principalul stimulent ar putea fi crearea de organizații specializate care să se ocupe de căutarea, instruirea și monitorizarea independenței ND.

1. Rolul eficienței managementului corporativ în creșterea viabilității antreprenoriatului.

Productivitatea și eficiența joacă un rol cheie în creșterea viabilității antreprenoriatului național și, în consecință, a sistemului de management atât al întregii economii în ansamblu, cât și al întreprinderilor individuale. Eficacitatea sistemului de management este determinată în mare măsură ca raportul dintre rezultatele muncii personalului întreprinderii și resursele folosite pentru a le obține.

Eficiența poate fi măsurată în general în termeni cantitativi, deoarece intrările și ieșirile sale pot fi evaluate monetar. Eficacitatea relativă a unei organizații se numește productivitate. În ceea ce privește productivitatea, ea este definită ca raportul dintre numărul de unități la ieșire și numărul de unități la intrare sau, cu alte cuvinte, are o expresie cantitativă. Dacă, pe măsură ce volumul producției crește, acesta este de o calitate mai scăzută, vorbim de o scădere a productivității. Același lucru este valabil dacă numărul de defecte este mare. Astfel, componenta cheie a productivității este calitatea.

Este clar că productivitatea la toate nivelurile întreprinderii este un factor determinant pentru supraviețuire și succes într-un mediu competitiv. O corporație competitivă este un sistem de afaceri eficient capabil să câștige și să mențină o cotă semnificativă de piață și, în consecință, să asigure creșterea veniturilor și bunăstarea financiară. Consecința unei competitivități ridicate este: prezența propriilor capacități de finanțare a dezvoltării științei și a producției, stabilitatea și rezistența la schimbările de pe piață, capacitatea de a onora ordinele de apărare cu înaltă calitate și la timp, atractivitate ridicată pentru investitori și creditori. , disponibilitatea caracteristici suplimentare pentru a rezolva problemele sociale.

În epoca globalizării, un sistem de cooperare dezvoltat ar trebui să se străduiască să se concentreze asupra acelor elemente ale lanțului de producție care sunt de cea mai mare valoare și importanță din punctul de vedere al avantajelor competitive ale întreprinderii. O corporație eficientă ar trebui să păstreze numai acele operațiuni care nu pot fi efectuate eficient de concurenți sau care sunt esențiale pentru asigurarea liderului pe piață. Tot ceea ce poate fi vândut de divizii sau sucursale individuale trebuie transferat către partenerii de cooperare. Acest lucru, pe de o parte, va permite corporației însăși să concentreze resursele organizaționale și financiare pe direcția cea mai importantă, pe de altă parte, va asigura flexibilitatea și stabilitatea diviziilor și unităților sale constitutive.

Mai multe vânzări oferă unei organizații mai productive mai mulți bani de investit în resurse, inclusiv în fabrici mai bune, cel mai bun echipament, tehnologie mai bună, care poate continua să îmbunătățească productivitatea. Și dacă decalajul devine mare, atunci organizațiile mai puțin productive vor eșua în cele din urmă.

Productivitatea și eficiența managerilor la toate nivelurile depind nu în ultimul rând de nivelul cunoștințelor lor teoretice și abilităților practice în domeniul managementului afacerilor, de abordarea lor creativă pentru rezolvarea problemelor cu care se confruntă departamentele individuale și întreprinderea în ansamblu și capacitatea lor de a găsi cele mai optime modalități de a atinge obiectivele fundamentale ale întreprinderilor. Fiecare specialist, atunci când elaborează și implementează noi tehnologii, materiale și produse, studii de fezabilitate pentru extinderea și diversificarea producției, trebuie să fie sigur că produsele realizate vor fi la cerere pe piață. Acest lucru necesită anumite cunoștințe în domeniul inovației, marketingului, planificării, formării capitalului investițional, costurilor de producție etc. Stabilirea atentă, clară a scopurilor și obiectivelor pentru atingerea acestora, utilizarea la maximum a informațiilor economice relevante și a pârghiilor mecanismului de control la desfășurarea științifică aplicată. cercetare, proiectare, producție - activitatea economică și economică externă vă va permite să luați decizii optime care să ofere organizației cea mai mare productivitate, i.e. cel mai mare rezultat cu un efort minim.

Având în vedere problema eficienței managementului, nu se poate să nu se atingă o altă problemă foarte importantă privind asigurarea în condiții moderne avantaj competitiv, realizat în principal prin implementare tehnologii inovatoare, nivel ridicat de potențial științific intelectual al personalului, forță de muncă înalt calificată, infrastructură de marketing dezvoltată etc.

Eficacitatea antreprenoriatului corporativ se realizează prin:

Asigurarea unei structuri organizatorice si manageriale de orientare spre piata atat pentru intreaga corporatie in ansamblu cat si pentru ea diviziuni individuale;

Orientarea tuturor diviziilor corporației către tehnologie inovatoare, noi metode de organizare a muncii, producție, servicii de marketing etc.;

Stimularea motivației muncii a fiecărei entități de afaceri;

Asigurarea unei producții extrem de profitabile în fiecare divizie de producție a corporației.

De asemenea, este important să ținem cont de faptul că „viteza și volumul vânzărilor de produse permit conducerii să decidă cu cât de succes lucrează compania pentru a obține rezultatele dorite.

2. Concepte moderne pe probleme de eficiență corporativă

În legătură cu problema eficienței corporative, există dezbateri și discuții între specialiști între adepții a două concepte - capitalul social și grupurile interesate de succesul întreprinderii. Esența acestor dispute este scopul exact care trebuie urmărit de conducerea întreprinderii: o creștere stabilă a valorii capitalului social sau luarea în considerare și realizarea intereselor altor grupuri legate de activitățile întreprinderii. Invocând în mare parte argumente microeconomice, susținătorii conceptului de capital propriu le reproșează adversarilor că sunt mai interesați de consolidarea propriilor poziții decât de consolidarea poziției întreprinderii prin creșterea valorii acesteia. Susținătorii conceptului de grupuri de interese îi acuză pe adepții conceptului de capital acționar că au uitat de obiectivele și interesele pe termen lung ale corporației, susținând doar profituri imediate. Există, de asemenea, economiști care pledează pentru realizarea unui echilibru rezonabil al intereselor părților în litigiu.

Potrivit economistului și politologului elvețian V. Gil, conceptul de capital social este conceput pentru a asigura sistemului de management cel mai rațional și eficient management al întreprinderii, garantându-i un succes strategic stabil, menținându-și segmentul de piață și un puternic pozitia intr-un mediu competitiv. Cu toate acestea, așa cum subliniază pe bună dreptate Khil, conducerea întreprinderii ar trebui să fie conștientă de faptul că, alături de acționari, există și alte grupuri și organizații interesate care își pot prezenta propriile revendicări. De asemenea, este necesar să se țină seama de faptul că, pe lângă persoane fizice, investitorii instituționali acționează adesea ca acționari, inclusiv fonduri de pensii, companii de asigurări și organizații de caritate. În acest context, sarcina politică a sistemului de management este de a satisface aceste pretenții, menținând în același timp competitivitatea și legitimitatea întreprinderii. Ca atare, conceptul de grupuri de părți interesate este adesea văzut ca sinonim cu responsabilitatea socială corporativă.

3. Indicatori și metode de evaluare a eficacității managementului corporativ.

Principalul indicator prin care poate fi evaluată activitatea unui manager este gestionabilitatea întreprinderii. Pentru un manager rus, controlabilitatea se reduce în primul rând la controlul asupra producției. Un indicator important al managementului eficient este și nivelul de implementare a deciziilor luate.

Sistemul de management poartă întreaga responsabilitate pentru dezvoltarea și implementarea unei strategii menite să asigure întreprinderii o poziție stabilă pe piață și să crească valoarea de piață a acesteia. Sarcina sistemului de management, în mod ideal, este să vizeze sistemul de indicatori și standarde al companiei spre maximizarea profitului pe unitatea de cost pe unitatea de timp sau pe termen lung. Evaluarea rezultatelor activităților întreprinderii, alegerea direcțiilor principale și a ratelor realizabile și a opțiunilor de dezvoltare, sistemul de stimulente pentru lucrători, întreaga strategie a activităților întreprinderii trebuie construite tocmai pe baza acestui criteriu. Acest lucru, la rândul său, sugerează că atunci când se planifica factorii de producție și se formează un portofoliu de comenzi, ar trebui să se acorde prioritate acelor bunuri și servicii care pot asigura creșterea maximă a profitului.

Creșterea competitivității poate fi obținută prin implementarea direcționată a tehnologiilor inovatoare. Doar creșterea cotei de piață și a profiturilor corporative nu este suficientă; este, de asemenea, necesar să se asigure un aflux de noi investiții de capital și un nivel ridicat de valoare adăugată.

Un indicator al eficienței managementului în acest context este excesul venitului total al unei întreprinderi prin suma indicatorilor diviziilor individuale. Dacă un astfel de obiectiv se dovedește a fi de neatins, atunci ar trebui să se acorde preferință dezmembrării corporației și fiecărei unități economice separate ar trebui să i se ofere posibilitatea de a acționa independent pe piețele de bunuri și capital. Se urmărește renunțarea la principiul subvenționării unităților individuale de afaceri neprofitabile, care fie sunt supuse restructurării pentru a le face profitabile, fie trebuie vândute la licitație.

De o importanță deosebită pentru asigurarea eficacității sistemului de management este dezvoltarea de soluții creative, în procesul cărora ar trebui să fie implicate toate nivelurile de management. Cu cât întreprinderea este mai mare, cu atât problemele de planificare și optimizare a sistemului și structurii de management devin mai importante pentru aceasta. În companiile mari, după cum notează multe surse interne și străine, de-a lungul timpului, apare fenomenul de „scădere a controlabilității”. Se exprimă în faptul că o întreprindere bine organizată, de succes nu se poate dezvolta în continuare fără o scădere a eficienței. La astfel de întreprinderi din Occident, în special în SUA, au început să se înființeze firme speciale de consultanță în management, având ca scop îmbunătățirea sistemului de management. Acest lucru le-a permis să formeze școli care să reflecte strategia de management și politicile organizaționale ale managementului.

4. Factori ai eficienței managementului corporativ

Sistemul de management, oricât de perfect ar fi, nu garantează în sine o creștere a eficienței organizației. Procesul de management este un mijloc bazat pe luarea în considerare a factorilor de mediu. În procesul de planificare, conducerea întreprinderii determină obiectivele principale ale organizației, modalitățile și mijloacele de realizare optimă a acestora, pe baza unei evaluări a nevoilor și a factorilor de mediu care într-un fel sau altul pot împiedica sau contribui la implementarea lor. Majoritatea deciziilor de management au atât consecințe pozitive, cât și negative. Managementul eficient este un proces complex care necesită sacrificii intenționate pentru a atinge scopul principal al întreprinderii.

O întreprindere este considerată cea mai de succes și mai prosperă atunci când realizează o reducere anuală a costului unei unități de producție, dar nu în detrimentul calității acesteia. Mijloacele importante de creștere a eficienței producției sunt trecerea la actualizarea echipamentelor, tehnologiei, soluțiilor de proiectare, modificări ale sortimentului și înlocuirea produselor fabricate în cursa pentru satisfacerea cererii sau pentru a o devansa. Într-o economie de piață, productivitatea și eficiența unei întreprinderi sunt în mare măsură determinate de piețele de vânzare. Din acest motiv, atractivitatea mediului ca indicator al creșterii, capacității și calității pieței este deosebit de importantă pentru corporație. Factorii care contribuie la o îmbunătățire vizibilă a relației dintre producător și clienți sunt, în primul rând, schimbările frecvente ale gamei de produse furnizate, timpul ciclului de producție, calitatea și livrarea la timp etc.

Eficacitatea guvernanței corporative este în mare măsură determinată de profunzimea înțelegerii realității sau, cu alte cuvinte, de o viziune clară asupra factorilor determinanți ai producției și dezvoltării acesteia. Optimizarea guvernanței corporative prin cunoștințe solide și practică pricepută înseamnă alegerea obiectivelor strategice și tactice potrivite.

Unul dintre factorii importanți care contribuie la creșterea eficienței sistemului de management este prezența unor orientări strategice clar definite. La rândul său, scopul principal al sistemului de management este creșterea eficienței corporației. Prin urmare, nu este de mirare că, recurgând la inovații în producție, alocarea resurselor, marketing și efectuând transformări structurale atât ale corporației în sine, cât și ale sistemului de management al acesteia, liderii corporativi își justifică acțiunile prin dorința de a trece înaintea anumitor posibili pași de concurenți care le-ar putea prejudicia pozițiile pe piață.

Un indicator al efectului economic al implementării inovațiilor este excesul costului rezultatelor față de costurile totale ale resurselor cheltuite pentru obținerea acestor rezultate. La calcularea efectului economic, în primul rând, rezultatele trebuie luate în considerare nu numai în locul specific în care se aplică inovațiile, ci și în industriile conexe din punctul de vedere al impactului acestora asupra indicatorilor finali ai dezvoltării intreaga economie nationala.

Dacă costurile procesului de management depășesc rezultatul pozitiv din utilizarea acestuia, atunci se pune în mod firesc întrebarea fie a reconstruirii completă a întregului sistem de management, fie a luării de măsuri pentru îmbunătățirea anumitor componente ale acestuia, fie a gândirii la o altă formă de organizare sau a eficientizării activităților. a corporației. Acest lucru este valabil mai ales pentru întreprinderile mici care nu au independență completă și, prin urmare, se străduiesc să se alăture procesului tehnologic al unei companii mari.

În mod normal, corporațiile care funcționează au posibilitatea de a crește eficiența prin reducerea la minimum a costurilor de management și îmbunătățirea structurii intra-companie. Într-o astfel de corporație, conducerea ar trebui să depună eforturi pentru a obține informații complete despre volumele de vânzări furnizate de cererea efectivă a consumatorilor de bunuri și servicii. Pentru producție, trebuie selectate produse care îndeplinesc cerințele de autosuficiență completă și autofinanțare, de exemplu. permite reproducerea extinsă folosind veniturile din vânzări. Este necesar să se calculeze nivelul minim necesar de rentabilitate al producției, care presupune un nivel de profit rămas la dispoziția companiei care ar fi suficient.

Potrivit unui număr de cercetători, în astfel de corporații un factor important în creșterea eficienței poate fi trecerea de la un model funcțional-structural al companiei la un model de proces-rol. Acest lucru va face posibilă reducerea costurilor globale de management, deoarece această abordare implică o reducere destul de vizibilă a nivelurilor ierarhice, o tranziție de la un tip de management ierarhic greoi la unul orizontal, sau așa-numitul de rețea, care prevede un tip de management mai mult sau mai puțin reducerea semnificativă a decalajului dintre manager și gestionat, al cărei rezultat este reducerea pentru a minimiza costurile pentru structura organizatorică și de management.

Pentru a rezolva problemele de minimizare a costurilor de management și de creștere a profitabilității, multe întreprinderi merg să schimbe unitatea structurală, folosind principii de rețea evolutive sau tehnologii de reinginerie mai radicale, care, de regulă, duc la o structură fundamental nouă a companiei ca un set de procese de afaceri coordonate.

Atunci când se identifică și se evaluează factorii care au un impact semnificativ asupra eficienței și eficacității producției și a gestionării acesteia, nu este de mică importanță să se țină seama de aspectele instituționale, inclusiv în primul rând de cadrul de reglementare. Din acest punct de vedere, pentru a forma și întări un sistem economic eficient în Rusia, care să îndeplinească standardele mondiale, este necesar să se creeze instituții tehnologice și economice de clasă mondială care să țină cont atât de experiența globală a antreprenoriatului, cât și de cea națională. tradițiile istorice, socio-culturale ale țării, care au un impact semnificativ asupra formelor și naturii antreprenoriatului rusesc.

Desigur, în acest caz, ar trebui să se pună mare accent pe politica de inovare, investiții și restructurare structurală a producției industriale. În acest sens, sistemul de management trebuie să fie constant conștient de o strategie care vizează prevenirea riscurilor politice, comerciale și de altă natură care ar putea avea un impact negativ semnificativ asupra eficienței și eficacității întreprinderii.

Una dintre problemele importante ale întreprinderilor rusești este că interesele actuale sunt plasate deasupra celor pe termen lung, obiectivele strategice sunt sacrificate pentru succesul pe termen scurt.

După cum arată experiența corporațiilor rusești din ultimii ani, transparența formală și deschiderea unora dintre ele în raport cu micii acționari a crescut tocmai pe măsură ce aceștia au consolidat controlul în general și, în special, activele filialelor.

Bazele teoriei moderne de guvernare corporativă spun că un plan nerezonabil îi privează pe executanți de orice motivație și interes în implementarea lui.

Fuziunile și achizițiile sunt considerate ca o modalitate de a reduce costurile, de a crește profiturile, de a extinde cota de piață, de a utiliza eficient noile oportunități tehnologice, de piață, de diversificare etc. Cu toate acestea, după cum arată experiența acumulată, fuziunile și achizițiile nu aduc întotdeauna și nu aduc neapărat rezultatele așteptate, fapt dovedit, în special, de faptul că adesea companiile fuzionate anterior se despart.

Capacitățile dinamice scăzute, de exemplu, potențialul inovator scăzut, incapacitatea de a se adapta rapid la schimbările de pe piață și de a gestiona cunoștințele sunt principalele motive pentru poziția competitivă slabă a companiilor rusești. Din acest punct de vedere, este deosebit de important de subliniat că pentru succesul în competiție, ceea ce contează nu este ce active are o anumită companie într-o anumită perioadă, ci viteza cu care este capabilă să creeze activele necesare și să le dezvolte. În ceea ce privește factorii externi și interni, aceștia oferă corporației avantaje competitive semnificative, de prag. Cu toate acestea, nu trebuie să uităm că crearea și stăpânirea acestor avantaje necesită o perioadă semnificativă de timp și experiență în industria relevantă.

5. Principiile de funcționare ale organizațiilor de înaltă performanță

Principiul principal al funcționării organizațiilor extrem de eficiente este principiul minimizării costurilor și creșterii profitabilității întreprinderilor.

O parte semnificativă a formelor și modalităților de reducere a costurilor de producție, de fapt, sunt disponibile tuturor formelor de organizare a afacerilor - de la mari corporații la firme mici - și în acest sens nu are nicio legătură serioasă cu formele de întreprinderi. Cu toate acestea, următoarele trei forme joacă un rol semnificativ în diferențierea întreprinderilor:

Economie de scară;

Specializare;

Managementul fluxului de producție.

Pentru a reduce costurile prin extinderea producției, compania trebuie să dezvolte produse și organizarea vânzărilor concepute pentru o piață foarte mare. Pentru a reduce costurile prin specializare, firmele se concentrează pe un segment de piață îngust, cu o varietate mai mică de produse. Economiile de scară sunt comune pentru firmele mari, în timp ce strategiile de specializare sunt comune pentru firmele mici. Ce metodă oferă costuri mai mici depinde de tehnologia de producție și distribuție și de cerințele consumatorilor pentru industrie.

În ultimul deceniu, cele mai de succes corporații internaționale și-au restructurat afacerile în conformitate cu principiile organizațiilor de înaltă performanță din Statele Unite, Europa și Japonia, care au dovedit avantaje față de structurile tradiționale.

Principiile de bază ale unor astfel de sisteme sunt:

Orientarea unitatilor de productie catre consumatori;

Delegarea de competențe și responsabilități la un nivel inferior;

Modernizarea structurilor de conducere în direcția reducerii birourilor centrale;

Reproiectarea proceselor de afaceri bazată pe utilizarea pe scară largă a tehnologiilor informaționale;

Prezența unor criterii complet definite pentru evaluarea eficacității.

Cu toate acestea, după cum a arătat experiența, tocmai structurile integrate, strict controlate din centru, sunt cele care, de regulă, duc la pierderea pozițiilor competitive.

Cu toate diferențele dintre acestea și alte abordări, acestea sunt unite de faptul că avantajul competitiv provine în mod fundamental din îmbunătățire, inovare și schimbare. Firmele câștigă avantaje față de rivalii internaționali pe măsură ce descoperă o nouă bază pentru concurență sau găsesc mijloace noi și mai eficiente de a concura în vechiul mod. În acest sens, prezintă interes așa-numita metodă forțelor competitive dezvoltată de M. Porter. El, în special, a susținut că acțiunile unei firme ar trebui să vizeze crearea de competențe externe prin captarea unor poziții avantajoase de piață slab apărate, în urma cărora firma va putea primi profituri mai mari decât înainte. Potrivit lui Porter, structura industriei influențează foarte mult regulile concurenței și alegerea strategiilor disponibile firmelor. Aici obiectul management strategic, analiza și luarea deciziilor este un anumit produs sau tip de serviciu.

În multe corporații, accentul se mută de la dezbaterea tradițională despre punctele forte și punctele slabe ale organizațiilor către o abordare în care o întreprindere obține un avantaj competitiv pe termen lung prin consolidarea competențelor sale interne, cum ar fi productivitatea și eficacitatea. În același timp, o atenție deosebită este acordată capacităților și activelor specifice firmei care determină succesul companiei: un sistem de marketing extrem de eficient, producție eficientă, o unitate puternică de business intelligence. Se presupune că o companie care a atins o mare maturitate organizatorică și tehnologică este capabilă să concureze pe orice piață cu orice companie.

O altă modalitate binecunoscută de a obține un avantaj competitiv este obținerea unei poziții de monopol pe segmentul de piață relevant prin suprimarea completă a concurenței.

Managerii trebuie să depună eforturi mari pentru a stabili comportamente care, fără a prejudicia nici reputația corporației, nici interesele sale competitive, să faciliteze căutarea de noi oportunități de care toate părțile interesate să poată profita pentru a lua decizii optime menite să maximizeze performanța individuală. întreg, atât pentru fiecare perioadă specifică de timp, cât și pentru viitor. Una dintre direcțiile unor astfel de căutări ar putea fi dezvoltarea și implementarea măsurilor și pașilor menite să prevină posibilele consecințe negative ale activităților întreprinderii pentru un individ, anumite grupuri sociale, societate și mediul natural.

În același timp, este important să se țină cont de faptul că domeniul de vedere al speculatorilor bursieri care joacă pentru a reduce prețurile acțiunilor, de regulă, sunt firme slabe, necompetitive, care își folosesc resursele în mod ineficient, și nu firme de succes care ocupă un poziție puternică pe piață și într-un mediu competitiv. Întreprinderile care funcționează cu succes au mari oportunități de a-și proteja interesele și de a-și atinge cu mai mult sau mai puțin succes obiectivele.

6. Instrumente moderne imbunatatirea eficientei managementului

Unul dintre instrumentele pentru eficiența și eficacitatea întreprinderilor a devenit așa-numitul concept de management global al calității (Total Quality Management - TQM), care s-a dezvoltat la mijlocul anilor 80 în primul rând în corporațiile din țările occidentale interesate să-și asigure pozițiile competitive atât la nivel naţional şi internaţional.piaţa mondială din expansiunea nestăpânită a mărfurilor japoneze. Potrivit experților, contribuții deosebit de semnificative la dezvoltarea și implementarea acestui concept au fost aduse de A. Shewhart, W. Edwards Deming, J. M. Juran, Feigenbaum, F. Crosby, K. Isikova etc. Esența acestui concept este că toate Activitățile companiei sunt concentrate pe atingerea unui obiectiv principal, și anume satisfacerea nevoilor consumatorului. Accentul pe atingerea acestui obiectiv este o condiție pentru luarea altor decizii strategice. Ceea ce este deosebit de important aici este că atingerea calității înalte este asigurată prin participarea la implementarea sa a tuturor lucrătorilor, fără excepție, fără întreruperi din producție. Mai mult, rolul unei funcții special dedicate de control al calității este redus, iar rolul controlului calității la fiecare loc de muncă crește. Un rol major în dezvoltarea acestei abordări l-au jucat așa-numitele cercuri de calitate create la întreprinderile japoneze și apoi împrumutate de întreprinderile occidentale. Aceste grupuri de angajați sau lucrători, al căror scop este îmbunătățirea calității produselor lor, discută propuneri pentru îmbunătățirea acesteia în cadrul întâlnirilor periodice voluntare. O serie de prevederi ale conceptului TCM sunt reflectate în seria 1SO 9000 de standarde elaborate de Organizația Internațională pentru Standardizare, care stabilesc un anumit minim de cerințe care trebuie îndeplinite pentru a asigura calitatea și a reglementa relația dintre producătorul și consumatorul produs.

Conceptul TQM se bazează pe următoarele principii fundamentale:

Orientarea tuturor activităților organizației către consumatori, de satisfacerea cerințelor cărora depinde succesul organizației;

Îmbunătățirea continuă a producției și activităților de asigurare a calității;

Participarea întregului personal la rezolvarea problemelor de calitate;

Deplasarea centrului de greutate al eforturilor de asigurare a calității către îmbunătățirea managementului personalului;

Prevenirea inconsecvențelor de calitate cu cerințele consumatorilor, mai degrabă decât eliminarea acestora;

Asigurarea calității este văzută ca proces continuuîmbunătățirea activităților organizației și a calității produsului final - ca o consecință a atingerii calității în toate etapele producției sale.

Unul dintre mijloacele de îmbunătățire a activităților sistemului organizatoric și de management este așa-numitul benchmarkmarketing. Deși nu este doar un instrument de colectare a informațiilor, chiar și într-o formă limitată, acesta oferă o idee despre capacitățile sale considerabile. Dacă în ea sunt implicați un număr destul de semnificativ de angajați ai companiei, este posibil să se obțină un număr mare de propuneri de raționalizare care pot fi folosite cu mare beneficiu în interesul corporației. Vorbim chiar despre posibilitatea de a schimba nu doar orientările tactice, ci și strategice ale companiei. Benchmarking-ul are următoarele obiective:

Determinarea competitivității companiei și a punctelor slabe ale acesteia;

Conștientizarea necesității schimbării;

Selecția de idei pentru îmbunătățirea radicală a proceselor de afaceri;

Identificarea celor mai bune practici pentru companii de acest tip;

Dezvoltarea de abordări inovatoare pentru îmbunătățirea proceselor de afaceri;

Dezvoltarea de noi tehnici de îmbunătățire a calității serviciilor prestate și a eficienței muncii etc.

Astfel, benchmarking-ul contribuie la formarea unui stil diferit de lucru, a unei noi culturi intra-empresari stimulatoare si competitive.

În funcție de obiective, există mai multe tipuri de benchmarking:

interior- compararea naturii și calității muncii unor unități similare din cadrul companiei, adesea aceeași unitate pe o anumită perioadă de timp. Acesta este pasul inițial pe care trebuie să-l facă o companie;

competitiv- compararea calității muncii acestei companii cu concurenții săi de pe piață. În practică, astfel de comparații se fac în mod constant, deoarece sunt o parte critică a strategiei de afaceri;

funcţional(la nivel de industrie) - evaluarea poziției companiei în industrie. Acest lucru este necesar pentru a compara indicatorii rentabili cu indicatorii organizațiilor similare prin natura muncii efectuate. Cu toate acestea, trebuie avută prudență atunci când interpretați datele, deoarece astfel de comparații pot să nu fie corecte în toate cazurile.