Коефициенти на финансова стабилност: за успех на бизнеса. Коефициент на дългосрочни заеми Коефициент на дългосрочни инвестиции

9. Коефициент на структура на дългосрочните инвестиции

През 2001г Към с.д.в. = 0,04;

през 2002 г Към с.д.в. = 0,008; през 2003 г Към с.д.в. = 0,01

Така част от дългосрочните заеми през 2002г намалява, което говори за укрепване на финансовата стабилност на предприятието. През 2003г Към с.д.в. в сравнение с 2002г нараства, което води до намаляване на финансовата стабилност на предприятието.

10. Коефициент на краткосрочен дълг

К.з. =

През 2001г К.з. == 0,9;

през 2002 г К.з. == 0,99; през 2003 г К.з. == 0,98

И така, нарастването на дела на неотложните задължения през 2002г. показва известна загуба на финансова стабилност. През 2003г е налице увеличение на К.з. спрямо 2001 г., което води до влошаване на финансовата стабилност. Ако сравним с 2002 г., тогава през 2003 г. К.з. намали и подобри финансовото състояние на предприятието.

11. Коефициент на автономност на източниците за формиране на запаси

През 2001г К а.з. = 0,26;

през 2002 г К а.з. = 0,44; през 2003 г К а.з. = 0,36

В сравнение с 2001г дял на основните източници за формиране на резерви през 2002 г и през 2003г повишена, тоест финансовата стабилност се увеличи. Ако сравним с 2002 г. през 2003 г делът им е намалял. От направения анализ може да се заключи, че предприятието има най-високо ниво на финансова стабилност.

12. Коефициент на дължимите сметки

Към кр.з. =

През 2001г Към кр.з. == 0,58;

през 2002 г Към кр.з. = 0,58; през 2003 г Към кр.з. == 0,44

13. Съотношение между вземания и задължения

K d / c \u003d

През 2001г K d.k \u003d = 0,63;

през 2002 г K d.k \u003d = 1,03;

през 2003 г Към д.к. == 1,06

През изследвания период стойността на показателя нараства; желателно е намаляване на абсолютния размер както на вземанията, така и на задълженията.

От горния пример можем да заключим, че през периода на изследване финансовата стабилност на предприятието не се е променила.

Таблица 6 представя основните показатели за финансовата стабилност на предприятието. Таблицата показва, че през съответния период финансовата стабилност на предприятието не се е подобрила. И така, ако през 2001г. стойността на коефициента на автономност е 0,73, то през 2002г. и през 2003г намалява до 0,69.

Таблица 6 - Динамика на основните показатели за финансовата стабилност на АД "XXX".

№	Индекс	2001 г	2002 г	2003 г	Отклонение 2003г от
					2001 г	2002 г
1.	Коефициент на автономност	0,73	0,69	0,69	-0,04	0
2.	Съотношението на привлечени и собствени средства	0,38	0,45	0,45	0,07	0
3.	Коефициент на маневреност на собствения капитал	0,09	0,22	0,18	0,09	-0,04
4.	Коефициент на дългосрочни заеми	0,04	0,01	0,01	-0,03	0

В сравнение с 2001 г. през 2003 г увеличен е коефициентът на маневреност на собствените средства. Това трябва да се приеме като положителна тенденция, тъй като подобно увеличение е съпроводено с изпреварващо нарастване на собствения капитал спрямо кредитите. Ако го сравним с 2002 г., тогава финансовата стабилност на предприятието е намаляла.

Особено внимание трябва да се обърне на съотношението на привлечените и собствените средства като един от основните показатели за оценка на финансовата стабилност. Както се вижда от табл. през 2002 г и 2003 г. съотношението на привлечените и собствените средства се увеличава с 0,07 пункта, което показва увеличение на дела на привлечените средства, но въпреки това част от собствените средства значително надвишава заемния капитал.

През анализирания период финансовото състояние на предприятието остава нестабилно, но маржът на финансовата сила все още нараства, главно поради нарастването на краткосрочните заеми.

2.6. Анализ на бизнес дейността на АД "XXX"

1. Обръщаемост на активите (оборот), ресурсна ефективност, коефициент на трансформация.

През 2001г

през 2002 г ; през 2003 г

Както се вижда от изчисленията коефициентът на трансформация се е увеличил през 2002 г. в сравнение с 2001г от 75,5 коп. за всяка гривна, инвестирана в активи до 1,19 UAH. През 2003г има значително намаление на оборота на активите, което се дължи на влиянието на намаляване на нетните приходи от продажби и увеличение на активите.

Често отразява не само различни гледни точки на научни изследвания, но и позиции на държавни органи, които се променят във времето. Анализ на инвестиционната привлекателност на предприятията. 1. Съставяне на рейтинги на предприятията от сектора на националната икономика по отношение на инвестиционната привлекателност. Без да си поставям задачата да определя най-правилния диагностичен метод, разгледах няколко варианта ...

Инвеститорът поставя различни изисквания към предприятието, когато взема инвестиционно решение. В същото време опитът показва, че предприятията доста често не отговарят на изброените изисквания на инвеститора. 2.2 Индикатори и методи за анализ на инвестиционната привлекателност на предприятие При оценката на инвестиционната привлекателност на предприятието се вземат предвид следните аспекти: привлекателност ...

Посредник - Федерално държавно унитарно предприятие "Рособоронекспорт". Всичко това предполага необходимостта от провеждане на изследвания и разработване на методическа подкрепа за оценка на инвестиционната привлекателност на предприятията, изпълняващи договори в областта на военнотехническото сътрудничество от държавен посредник. В резултат на решаването на научната задача, поставена в дисертационния труд от автора: 1. Извършен е анализ ...

Коефициент на структурата на дългосрочните инвестиции

показва каква част от дълготрайните активи и други нетекущи активи се финансира от външни инвеститори, тоест принадлежи на тях, а не на организацията. Нарастването на този показател в динамика показва отрицателна тенденция във финансовата стабилност на организацията.

Коефициентът на дългосрочен заем характеризира структурата на капитала, показва дела на дългосрочните заеми и заеми за финансиране на активи заедно със собствените средства. Нарастването на този показател в динамика е отрицателна тенденция, което показва увеличаване на зависимостта на организацията от външни инвеститори. Делът на вземанията в актива на баланса показва дела на вземанията в актива на баланса. Ръстът на този показател оказва негативно влияние както върху нивото на отделните показатели, така и върху общата ефективност на икономическата дейност на организацията.

Съотношение между дължимите сметки и вземанията. Финансовата стабилност на организацията до голяма степен зависи от стойността на този коефициент. Така че, ако стойността му е по-голяма от 2, тогава финансовата стабилност на организацията е в критично състояние.

И така, имаме универсален набор от общоприети коефициенти на финансова стабилност. Няма единни нормативни критерии за разглежданите показатели. Те зависят от много фактори: отрасловата принадлежност на организацията, принципите на кредитиране, текущата структура на източниците на средства, оборота на оборотния капитал, репутацията на организацията и др. Следователно приемливостта на стойностите на тези коефициенти, оценка на тяхната динамика и посоки на изменение може да се установи само в резултат на задълбочен анализ на групите).

Рентабилността е показател за ефективността на дейността на организацията, изразяващ относителния размер на печалбата и характеризиращ степента на възвръщаемост на средствата, използвани в производството.

От своя страна рентабилността има редица показатели, които характеризират финансовите резултати и ефективността на организацията. Те разглеждат рентабилността на организацията от различни позиции и са групирани в съответствие с интересите на участниците в икономическия процес, пазарния обмен.

Индикаторите за рентабилност са важни характеристики на факторната среда за формиране на печалбата на организациите. Следователно те са задължителни при извършване на сравнителен анализ и оценка на финансовото състояние на организацията. При анализа на производството показателите за рентабилност се използват като инструмент за инвестиционна политика и ценообразуване.

Рентабилността на продуктите показва колко печалба се пада на единица разходи за производство и маркетинг на продуктите. Нивото на средната за индустрията рентабилност зависи от броя и размера на данъците, а нивото на рентабилност на продукта зависи от наличието на конкурентна среда и практиката на държавно регулиране на цените.

Рентабилност на продажбите

означава делът на печалбата в приходите от продажби. Неговият растеж е следствие от нарастващите цени при постоянни разходи за производство на продадени продукти (стоки, работи, услуги) или намаляване на производствените разходи при постоянни цени. Намалението показва намаляване на цените при постоянни производствени разходи или увеличение на производствените разходи при постоянни цени, тоест намаляване на търсенето на продуктите на организацията. Средното ниво на рентабилност на продажбите варира в зависимост от индустрията, поради което няма стандарт. Оптималната стойност е средното за индустрията ниво в тази пазарна ниша. Този показател е важен, когато се сравнява със съответните показатели на същия тип организации в динамика или в сравнение с планираните показатели.

Kks \u003d SK / WB, (10)

където SC - собствен капитал; VB - валута на баланса.

Този показател характеризира дела на собствениците на предприятието в общия размер на средствата, авансирани в дейността му. Смята се, че колкото по-висока е стойността на този коефициент, толкова по-финансово стабилно, стабилно и независимо от външни кредитори е предприятието.

Допълнението към този показател е коефициентът на концентрация на заемния капитал Kkp:

Kkp \u003d ZK / WB, (11)

където ЗК е заемен капитал.

Тези два коефициента се събират: Kks + Kkp = 1.

2. Съотношение на дълга и собствения капитал Кс:

Ks \u003d ZK / SK,

Кс е съотношението между дълг и собствен капитал.

Той показва размера на заемните средства, отнасящи се до всяка рубла собствени средства, инвестирани в активите на предприятието.

3. Коефициентът на маневреност на собствените средства Km:

Km=SOS / SK, (12)

където SOS - собствен оборотен капитал.

Това съотношение показва каква част от собствения капитал се използва за финансиране на текущи дейности, т.е. инвестирани в оборотен капитал, и каква част е капитализирана. Стойността на този показател може да варира значително в зависимост от вида дейност на предприятието и структурата на неговите активи, включително текущи активи.

SOS \u003d SK + DP-VA \u003d (1V + V - 1). (13)

Предполага се, че дългосрочните пасиви са предназначени за финансиране на основните средства и капиталови инвестиции.

4. Коефициент на структурата на дългосрочните инвестиции Ksv:

Ksv \u003d DP / VA, (14)

където DP - дългосрочни задължения; VA - нетекущи активи.

Коефициентът показва каква част от дълготрайните активи и другите нетекущи активи е финансирана от дългосрочни заемни източници.

5. Коефициент на устойчиво финансиране cUf:

KUf \u003d (SK + DP) / (VA + TA), (15)

където (SC + DP) - постоянен капитал; (VA + TA) - сумата от нетекущи и текущи активи.

Това съотношение на общата стойност на собствените и дългосрочно привлечените източници на средства към общата стойност на нетекущите и текущите активи показва каква част от активите се финансират от устойчиви източници. Освен това KUf отразява степента на независимост (или зависимост) на предприятието от краткосрочни заети източници на покритие.

6. Коефициентът на реалната стойност на имота Kr:

Kp \u003d Ri / WB, (16)

където Ri е общата цена на дълготрайните активи, суровините, незавършеното производство и IBE.

Коефициентът на реалната стойност на имуществото се изчислява като частното от разделянето на общата стойност на дълготрайните активи, запасите от суровини и материали, малоценни и износващи се предмети и незавършеното производство на общата стойност на имуществото на дружеството (баланс валута). Изброените елементи на активите, включени в числителя на коефициента, по същество са средствата за производство, необходимите условия за осъществяване на основната дейност, т.е. производствения потенциал на предприятието. Следователно коефициентът Kp отразява дела в активите на имуществото, което осигурява основната дейност на предприятието. Ясно е, че този коефициент е с ограничено приложение и може да отразява реалната ситуация само в предприятията от производствените отрасли, а в различните отрасли той ще варира значително.

Един от критериите за оценка на финансовата стабилност на предприятието е излишъкът или липсата на източници на средства за формиране на резерви и разходи (материален оборотен капитал).

Обикновено има четири вида финансова стабилност:

1. Абсолютна стабилност на финансовото състояние, когато запасите и разходите са по-малки от размера на собствения оборотен капитал и банковите заеми срещу материални запаси (Krt.m.ts.):

3 < СОС + КРт.м.ц (17)

В същото време трябва да бъде изпълнено следното условие за съотношението на резервите и разходите по източници на средства (Ka):

Ka \u003d (SOS + KRT.m.ts) / Z \u003d 1 (18)

2. Нормална стабилност, при която платежоспособността на предприятието е гарантирана, ако

3 = SOS + Krt.m.ts при Ka = (SOS + Krt.m.ts) / Z > 1 (19)

3. Нестабилно (предкризисно) финансово състояние, при което платежният баланс е нарушен, но остава възможно да се възстанови баланса на платежните средства и платежните задължения чрез привличане на временно свободни източници на средства (Ivr) в оборота на предприятието (фонд резервен, фонд натрупване и потребление), банкови кредити за временно попълване на оборотни средства и др.

3 \u003d SOS + Krt.m.ts + Ivr при Kn \u003d (SOS + Krt.m.ts + Ivr) / Z \u003d 1 (20)

В същото време финансовата нестабилност се счита за приемлива, ако са изпълнени следните условия:

материалните запаси плюс готовата продукция са равни

или надвишава размера на краткосрочните заеми и привлечени средства, участващи във формирането на резерви;

Незавършеното производство плюс предплатените разходи са равни или по-малки от размера на собствения оборотен капитал.

4. Кризисно финансово състояние (фирмата е на ръба на фалита), при което

3 > SOS + Krt.m.ts при Kn = (SOS + Krt.m.ts + Ivr) / Z< 1 (21)

Равновесието на платежния баланс в тази ситуация се осигурява от просрочени плащания по заплати, банкови заеми, доставчици, бюджет и др.

Финансовата стабилност може да бъде възстановена:

· Ускоряване на оборота на капитала в текущите активи, което води до относително намаляване на рублата на оборота, приходите;

разумно намаляване на запасите и разходите (до стандарта);

· Попълване на собствен оборотен капитал от вътрешни и външни източници.

Определяне на ефективността на инвестиционния проект.

Инвестиционен проект – обосновка на икономическата осъществимост, обема и графика на капиталовите инвестиции, включително необходимата проектна и разчетна документация, разработена в съответствие със законодателството на Руската федерация и надлежно одобрени стандарти (норми и правила), както и описание на практическите действия за изпълнение на инвестиции (бизнес - план).

Срок на изплащане на инвестиционния проект е периодът от датата на започване на финансирането на инвестиционния проект до деня, в който действителният обем на инвестициите е равен на размера на натрупаната нетна печалба на инвеститора и натрупаната натрупана амортизация върху създаденото в резултат на инвестиционната дейност амортизируемо имущество на инвеститора .

В основата на инвестиционното решение на фирмата е изчисляването на настоящата стойност на бъдещите печалби. Фирмата трябва да определи дали бъдещите печалби ще надвишат нейните разходи или не. Алтернативните разходи за инвестиране ще бъдат сумата на банковата лихва върху капитала, равна на сумата на предложената инвестиция. Това е същността на инвестиционното решение на фирмата. В същото време изборът на фирма се усложнява от наличието на ситуация на несигурност, произтичаща от факта, че инвестициите като правило са дългосрочни.

Във финансовите и инвестиционните изчисления процесът на привеждане на бъдещия доход до текущата стойност обикновено се нарича дисконтиране.

При оценката на осъществимостта на инвестициите се определя норма на дисконтиране (капитализация), т.е. лихвен процент, който характеризира нормата на възвръщаемост на инвеститора (относителен показател за минималния годишен доход). Използвайки дисконта (лихвата по сметката), се определя специален дисконтов фактор (въз основа на формулата на сложната лихва), за да доведе до настоящия момент инвестициите и паричните потоци през различни години.

Отстъпкав широк смисъл представлява алтернативната цена на основния капитал и изразява нормата на възвръщаемост, която фирмата би могла да получи от алтернативни инвестиции.

За постоянен дисконтов процент ддисконтов коефициент а Tсе определя по формулата:

където t е номерът на стъпката на изчисление.

Резултатът от сравняването на два проекта с различно разпределение на ефекта във времето може значително да зависи от дисконтовия процент. Затова нейният избор е важен. Обикновено тази стойност се определя въз основа на депозитната лихва по депозитите. Трябва да го вземете повече за сметка на инфлацията и риска.

Когато целият капитал е зает, сконтовият процент е подходящият лихвен процент, определен от условията на лихвените плащания и погасяването на заемите.

Когато капиталът е смесен, дисконтовият процент може да се намери като среднопретеглена цена на капитала, изчислена, като се вземе предвид капиталовата структура, данъчната система.

Всяка фирма на всеки пазар е принудена да инвестира поради амортизацията на основния капитал в производствения процес в очакване да увеличи печалбите си. В тази връзка възниква въпросът за целесъобразността на инвестициите, дали те ще донесат допълнителна печалба на компанията или ще доведат до загуба?

За да се отговори на този въпрос, е необходимо да се сравни обемът на планираните капиталови инвестиции с текущата дисконтирана стойност на бъдещите приходи от тези инвестиции. Когато очакваната възвръщаемост е по-голяма от инвестицията, фирмата може да инвестира.При обратното съотношение на тези стойности е по-добре да се въздържате от инвестиране, за да избегнете загуби.

Следователно инвестиционното условие ще изглежда така:

т.е< PDV,

където Ie е планираният обем на инвестициите,

PDV е настоящата дисконтирана стойност на бъдещите печалби.

Разликата между стойностите, представени във формулата, обикновено се нарича нетна настояща стойност (NPV).

нетна настояща стойност(нетна настояща стойност, нетен дисконтиран доход, интегрален ефект) се определя като сбор от текущите ефекти за целия период на изчисление, намален до началната стъпка. Нетната настояща стойност е превишението на интегралния приток на пари над интегралния изходящ поток (разходи).

Очевидно е, че фирмата взема инвестиционно решение, като се фокусира върху положителната стойност на нетната настояща стойност, т.е. когато (NPV > 0).

Индекс на доходността- отношението на сумата от намалените ефекти към сумата от дисконтираните капиталови инвестиции.

Коефициент на вътрешна ефективност(вътрешна норма на възвръщаемост, вътрешна норма на възвръщаемост, норма на възвръщаемост на капиталовите инвестиции) е такава норма на дисконтиране, при която интегралният икономически ефект за живота на инвестицията е нула.

Когато коефициентът на вътрешна ефективност е равен или по-голям от необходимата норма на възвръщаемост на капитала, изисквана от инвеститорите, инвестицията в този проект е оправдана. В противен случай те са неподходящи.

Избор на източници на финансиране.

Изборът на методи и източници на финансиране за дадено предприятие зависи от много фактори: опита на предприятието на пазара, текущото му финансово състояние и тенденции на развитие, наличието на определени източници на финансиране, способността на предприятието да подготви всички изискваните документи и представяне на проекта на финансиращата страна, както и условията на финансиране (разходите за набран капитал). Необходимо е обаче да се отбележи основното: едно предприятие може да намери капитал само при условията, при които операциите за финансиране на подобни предприятия действително се извършват в даден момент, и само от онези източници, които се интересуват от инвестиране в съответния пазар (в страната, индустрията, региона). Можете да получите пълна картина на текущите условия на финансиране на пазара без никакви проблеми и в най-кратки срокове, като интервюирате ключови финансови институции или като се свържете с консултанти по корпоративни финанси. В този случай трябва да се оценят както съществуващите условия за финансиране, така и вероятността за успешно набиране на капитал от предложения източник.

Финансирането на предприятието обикновено се извършва по различни начини. В същото време, колкото по-високи са рисковете на инвеститора, толкова по-висок е очакваният доход от инвеститорите.

Невъзможността за своевременно мобилизиране на капитал доведе до загуба на конкурентоспособност на много руски предприятия, а понякога и до пълната им деградация. Факторът време в съвременната икономика, характеризираща се с висока степен на глобализация и повишени изисквания към способността на предприятието да реагира бързо на промените на пазара, е най-значимият. В същото време собствениците и ръководството на предприятието трябва да са наясно, че предприятието може да бъде финансирано само от онези източници и само при тези условия, които действително са представени на финансовия пазар.

Държавно финансиране

По-голямата част от руските предприятия разчитат на финансиране от държавния бюджет. Първо, това е най-традиционният източник на финансиране и следователно опитът да се получи финансиране от областната администрация или правителството е по-често срещан и не изисква нови знания и умения от ръководството. Второ, подготовката на проект за частен инвеститор е порядък по-трудна, отколкото за държавата: изискванията на държавата за разкриване на информация и подготовка на инвестиционни проекти са по-формални, отколкото професионални. Трето, държавата е най-лоялният кредитор и много предприятия не връщат получените от нея заеми навреме, без да се страхуват да бъдат обявени в несъстоятелност. Ако вашата компания наистина има възможност да получи директно държавно финансиране, гаранции или данъчен кредит, тогава това трябва да се използва. Най-големи шансове за финансиране от държавния бюджет имат инфраструктурните, социалните, отбранителните и научните проекти, които по обективни причини не могат да получат достъп до финансиране от търговски източници. Трябва обаче да се има предвид, че общата нужда от финансиране на руската индустрия надхвърля 1 милиард щатски долара и следователно вероятността за получаване на държавно финансиране от търговски предприятия е незначителна и не надвишава 1%.

Лизинг или финансиране от доставчици на оборудване

Закупуването на активи на изплащане е достъпно за предприятия с добро финансово състояние и положителни тенденции за развитие. В този случай активът, придобит от предприятието, служи като гаранция, която става пълна собственост на предприятието само след като стойността му е напълно изплатена. Компанията трябва да разполага със сумата за плащане на първоначалната такса, която е от 10 до 50% от стойността на придобития актив. Този метод на финансиране се използва главно при закупуване на оборудване. Обикновено лизинговите компании предпочитат тези видове оборудване, които могат лесно да бъдат демонтирани и транспортирани. Ето защо лизинговите операции са много разпространени при закупуване на превозни средства (кораби, самолети, камиони и др.).

Финансирането от доставчици също е много разпространено. Много производители, като механизъм за стимулиране на търсенето, предлагат на своите клиенти закупуване на оборудване на изплащане, след плащане на първоначалната вноска. В същото време те също дават предпочитание на надеждни и динамично развиващи се предприятия. Необходимо е също така да се има предвид, че наличието на реномиран частен инвеститор (например добре известна инвестиционна банка или фонд), който е поел риска и придобил акциите на предприятието, е значителен положителен фактор за производителите, когато вземане на решение за доставка на оборудване на вноски.

(Въпросът, свързан с темата за лизинга, разгледахме по-подробно в № 2 и 3 на "FM" за 2001 г.)

Търговски заеми

Това е най-често срещаният начин за финансиране на бизнеса. Условията за финансиране в банките са различни. Например в чуждестранна банка лихвеният процент може да бъде LIBOR + 2%. Въпреки това, руско предприятие, кандидатстващо за заем от чуждестранна банка, трябва не само да има висока платежоспособност и ликвидност, но и да представи финансови отчети, които отговарят на международните стандарти, потвърдени от една от водещите международни одиторски фирми. В същото време най-важният фактор при решението на банката да отпусне кредит беше и остава наличието на ликвидни обезпечения или надеждни гаранции. Необходимо е също така да се вземе предвид фактът, че руските банки практически нямат евтини ресурси, които да могат да предоставят на предприятията за относително дълъг период от 3-5 години. Наскоро имаше примери за успешно финансиране на дългосрочни индустриални проекти, например от Сбербанк. Така, ако фирмата ви разполага с ликвидни обезпечения и условията по кредита са приемливи от икономическа гледна точка, тогава можете да прибегнете до банкови кредити. Те обаче едва ли могат да бъдат единственият инструмент за дългосрочно финансиране. Обикновено се използва комбинация от собствен и дългов капитал.

Облигационен заем

Набирането на капитал чрез пласиране на облигации на финансовия пазар със сигурност е привлекателен начин за финансиране на компания. Особено от гледна точка на собствениците на фирми, тъй като в случая няма преразпределение на собствеността. Предприятие, което планира да емитира и пласира облигации обаче, трябва да има стабилно финансово състояние, добри перспективи за развитие и облигационен заем трябва да бъде обезпечен с активите на предприятието. Опитът от последните две години показва, че най-големите руски компании, които са известни на пазара, демонстрират високи темпове на развитие и оперират в привлекателни за инвеститорите индустрии като енергетиката и телекомуникациите, имат реални шансове за успешно пласиране на своите облигации. Съществува много голям риск пласирането на облигации на пазара да бъде неуспешно, ако не сте сигурни, че облигациите на вашата компания ще бъдат възприети от финансовия пазар като ликвиден и атрактивен инструмент; в този случай трябва да се въздържате от използването на този метод на финансиране.

Привилегировани акции

Притежателите на привилегировани акции имат определени предимства пред притежателите на обикновени акции, като например приоритет при разпределение на печалбата или по-висок приоритет при изплащане на задължения в случай на ликвидация на предприятието. Привилегированите акции обаче не дават право на притежателите си да участват в управлението на предприятието. Следователно, в случай на негативни тенденции, инвеститорът няма възможност да повлияе на управленските решения, взети от ръководството на предприятието. В същото време също е проблематично да се продават привилегировани акции на други инвеститори. Следователно привилегированите акции са рисков инструмент за инвеститора. Изключение могат да бъдат привилегированите акции на най-големите и надеждни руски компании.

Обикновени акции

По-голямата част от руските предприятия се характеризират с нестабилна финансова ситуация, липса на ликвидни обезпечения и способност да предоставят надеждни гаранции за заеми. Освен това, въпреки че много предприятия имат дълга история и технологичен опит в индустрията, от бизнес гледна точка те често са на много ранен етап на развитие. Въпреки това, някои от тях, в случай на привличане на необходимия капитал, придобиват значителен потенциал за растеж и следователно могат да бъдат привлекателни за инвеститора. Единственият реален източник на финансиране за такива начинания е рисковият капитал. Обикновените акции на предприятията се купуват само от онези инвеститори, които са готови да споделят рисковете на бизнеса със съществуващите собственици на предприятието, не изискват сигурност и гаранции. В същото време инвеститорите се ръководят от следните критерии: потенциал за растеж, способност на ръководството да осигури растеж на бизнеса, финансова прозрачност и способност за влияние върху решенията, както и възможност за излизане от проекта чрез продажба на акции на фондовия пазар или на стратегически инвеститор.

Доходността, от която се ръководят финансовите инвеститори, които купуват обикновени акции, е доста висока (IRR > 35%). Резултатите от дейността на инвестиционните фондове в Русия показват, че получените от тях показатели за ефективност при финансирането на руски индустриални проекти са много по-високи. Например, според Baring Vostok Capital Partners, десетте завършени IRR на фонда са били 78%. Въпреки че оперативната рентабилност на един бизнес може да не надвишава 20%, бизнес стойността на едно успешно предприятие обикновено се увеличава многократно. Инвеститорите се ръководят от факта, че ще получат основната печалба, след като продадат пакета си от акции след 3-5 години на фондовия пазар или на друг стратегически инвеститор. Една от най-големите пречки пред набирането на рисков капитал в индустрията на Русия е нежеланието на съществуващите собственици да споделят имоти с инвеститори. За съжаление, все по-често това води до факта, че предприятието се унищожава без капитал, а собствениците остават без нищо. Ефективното сътрудничество с частни инвеститори е възможно само ако съществуващите собственици също са фокусирани върху увеличаването на стойността на бизнеса чрез осигуряване на рентабилна работа на предприятията. Тоест, те ще считат за основен източник на доходите си не оперативния паричен поток, а възвръщаемостта на собствения капитал, който притежават.

Възможните източници на капитал за промишлените предприятия включват следното:

1. Фондове за рисков капитал и фондове за дялово инвестиране, които формират инвестиционен портфейл от малък брой конкретни предприятия за период от 3 до 6 години, последвани от излизане от проекта.

2. Стратегически инвеститори, индустриални компании или финансови институции, специализирани в определени отрасли.

3. Инвестиционни посредници, които извършват частно пласиране на акции на предприятия сред индивидуални и институционални инвеститори.

4. Инвестиционни банки, предоставящи проектно финансиране.

Анализ на отчета за паричните потоци

Отчет за паричните потоци (наричан по-нататък - ODDS) - основният източник на информация за анализа на паричните потоци. Анализът на отчета за паричните потоци ви позволява значително да задълбочите и коригирате заключенията относно ликвидността и платежоспособността на организацията, нейния бъдещ финансов потенциал, получени преди това въз основа на статични показатели в хода на традиционния финансов анализ.

Основната цел на ODS е да предостави информация за промените в паричните средства и паричните еквиваленти, за да характеризира способността на предприятието да генерира парични средства. Паричните потоци на организацията се класифицират по текущи, инвестиционни и финансови дейности. Структура на ODDS:

1. Резултатът от раздел I: нетен приток (+| / изходящ поток (-) на парични средства от оперативната (текуща) дейност на предприятието.

2. Резултатът от раздел II: нетен приток (+] / изходящ поток (-] на средства от инвестиционната дейност на предприятието.

3. Резултатът от раздел III: нетен приток (+) / изходящ поток (-] на парични средства от финансовата дейност на предприятието.

4. Промяна в размера на паричните средства (ред I +/- ред 2 +/- ред 3).

5. Сумата на паричните средства в началото на отчетния период.

6. Сумата на паричните средства в края на отчетния период (стр. 4 + стр. 5).

Методологичната основа за съставяне на отчет за паричните потоци понастоящем се определя в Русия със заповед на Министерството на финансите на Руската федерация от 22 юли 2003 г. № 67n „За формите на финансовите отчети на организациите“. Отчетът за паричните потоци се представя във форма № 4 на годишния финансов отчет.

Парични средства означава салдото от парични средства и парични еквиваленти по сетълмент, валутни и специални банкови сметки в наличност.

Паричните еквиваленти са краткосрочни, високоликвидни инвестиции, които могат лесно да се конвертират в определена сума пари и са изложени на незначителен риск от промени в стойността, като периодът на пласиране обикновено не надвишава 3 месеца (както и овърдрафт).

Паричните потоци са входящите и изходящите потоци на пари и парични еквиваленти.

Текущи дейности - основни, генериращи доходи и други дейности, с изключение на инвестиционни и финансови.

Инвестиционна дейност - придобиване и продажба на дълготрайни активи и други инвестиции, които не са свързани с парични еквиваленти.

Финансови дейности - дейности, които водят до промени в размера и състава на собствения и заемния капитал на организацията (с изключение на овърдрафт).

В международната практика се използват различни подходи за съставяне на ODDS.

С цялото разнообразие от подходи в международната практика, общопризнато е, че най-висока аналитична стойност има ODDS, съставен в съответствие с Международния стандарт за финансови отчети № 7 (МСФО 7) и американския стандарт SFAS № 95. В това отношение, Европейските компании, участващи в търговията на международни фондови борси, са задължени да публикуват ODDS като част от годишния отчет, който не е в съответствие с техните национални стандарти (например в Германия - HFA 1/1995, в Австрия - OFG, в Швейцария - FER 6, в Обединеното кралство - FRS 1), но в съответствие с IFRS 7 или SFAS № 95 .

Понастоящем има два основни подхода за определяне на размера на нетния паричен поток от текущи дейности (наричан по-долу - NCF). В чуждестранната практика този показател е широко известен като паричен поток от операция - или накратко CFFO. Първият от тях е изчисляването на NPV от сметките на организацията, когато се използват данни за оборота в паричните сметки и не се включват данни във формулярите за финансови отчети (баланс и отчет за доходите). Вторият подход е, напротив, да се включат такива финансови форми за изчисляване на NPV. Следователно в първия случай е уместно да се говори за първичния характер на изчисляването на NPV, а във втория - за производния (вторичен). В същото време в практиката на анализа на паричните потоци се използват два основни алгоритъма за изчисляване на NPV - на базата на баланса и отчета за доходите. При първия NPV се определя чрез коригиране на позициите в отчета за приходите и разходите, включително продажбите и себестойността на продажбите, за промени през периода в материалните запаси, краткосрочните вземания и задължения и други непарични позиции. Следователно такъв метод трябва да се нарича директен производен.

В съответствие с втория алгоритъм, при изчисляване на нетната печалба (загуба), сумата на нетната печалба (загуба) се коригира за размера на непаричните транзакции, свързани с освобождаването от дълготрайни активи, и за размера на промяната в текущи активи и текущи пасиви. Този метод се счита за индиректен производен. По този начин днес има три основни метода за изчисляване на нетния паричен поток от оперативни дейности (NPFC): първичен директен, производен директен и производен косвен. Въпреки това, използването на производния директен метод в Русия е трудно, тъй като отчетът за доходите показва нетни приходи (без ДДС), докато вземанията на контрагентите включват ДДС, дължим от купувачите в баланса.

С оглед на това в практиката най-широко приложение намират два метода: директен (първичен) и косвен.

Нетните парични потоци от инвестиционни и финансови дейности се изчисляват само по директния метод.

ODDS позволява на финансов анализатор да получи информация за:

Способността на организацията да получи увеличение на паричните средства в хода на своята дейност;

Способността на организацията сега и в бъдеще да изпълнява финансовите си задължения, да изплаща дивиденти и да остане кредитоспособна;

Възможни несъответствия между размера на годишната нетна печалба/загуба и реалния нетен паричен поток за основната (текуща) икономическа дейност и причините за това несъответствие;

Влияние върху финансовото състояние на организацията на нейните инвестиционни и финансови операции, свързани и несвързани с движението на средства;

Въздействието върху бъдещото финансово състояние на организацията на минали инвестиционни и финансови решения;

Размерът на прогнозната нужда от външно финансиране. Въпреки полезността на структурирането на паричните потоци в три области на дейност (текуща, инвестиционна и финансова), като например в съответствие с МСФО 7 информацията за вътрешните и външните източници на финансиране на организацията и насоките за използване на нейните финансови ресурси е на не по-малък интерес за анализ на паричните потоци.

Външни източници на финансиране - увеличение на размера на собствения капитал (предимно уставния капитал) и заемния капитал (предимно общата сума на заемите и заемите). Намаляването на стойността на собствения и заемния капитал съответно може да се счита за външно използване на средства.

Вътрешните финансови източници включват парични средства в началото на отчетния период, постъпления от продажба (т.е. деинвестиране) на нетекущи активи и нетен паричен поток от оперативни дейности (NFC). Последният е основният източник на самофинансиране на организацията и следователно трябва да бъде значителен дял в структурата на вътрешното финансиране на всеки стопански субект.

Оценка и анализ на дейността на фирмата

Бизнес активност(или " оборот") във финансовата дейност се определя като целия набор от действия, насочени към насърчаване на дадено предприятие във всички области: пазар на продажби, финансова дейност, пазар на труда и др. Увеличаването на бизнес активността на всяко предприятие се проявява в разширяването на сектора на услугите или пазара на продажби, увеличаване на асортимента от стоки и услуги и успешното им изпълнение, стабилно развитие (професионално, личностно развитие) на персонала на предприятието , ефективно използване на цялата ресурсна база (финанси, персонал, суровини).

За да се определи нивото на бизнес дейност на предприятието, е необходимо да се извърши пълноценен компетентен анализ. В този случай се анализират нивата и динамиката на определени "финансови коефициенти", които са индикатори за постигнатите резултати в дейността на предприятието.

Анализът на бизнес дейността на предприятието може да се извърши по следните показатели:

качествени показатели,

количествени показатели.

По-долу разглеждаме всяка група индикатори по-подробно.

1. Оценката на дейността на предприятието на качествено ниво включва анализ по така наречените "неформализируеми" критерии. Става въпрос за сравняване на това предприятие с други организации, работещи в подобна индустрия. Такава информация може да бъде получена чрез проучване на резултатите от маркетингови проучвания, въпросници, проучвания. Показателите за качество включват:

пазар на продажби, а именно неговите обеми, годишни темпове на разширяване;

обемът на продуктите, предназначени за износ;

репутацията на предприятието, включително: броят на редовните клиенти, потребителите на услуги; нивото на популярност на предприятията-купувачи;

нивото на търсене на продуктите на това предприятие на пазара.

2. Количественото определяне включва анализ в две посоки:

абсолютни цифри,

относителни показатели.

Абсолютни показатели за стопанска активност- това са стойностите, които характеризират съотношението между двата основни финансови показателя на дейността на всяко предприятие - размера на инвестирания капитал, активите и обема на продажбите на готови стоки или услуги.

По този начин абсолютните показатели включват:

размера на инвестирания капитал,

обем на продажбите,

разликата между първите два показателя е печалба.

Най-добре е тези показатели да се анализират систематично (веднъж на тримесечие, годишно), за да се проследят промените в динамиката и да се съпоставят с текущата пазарна ситуация.

Относителни показатели за стопанска активност- това са определени финансови коефициенти, които характеризират нивото на ефективност на инвестираните активи. Тази ефективност пряко зависи от скоростта на оборот на тези активи. Следователно за относителните показатели за бизнес активността е въведено второ име - текучество.

Относителните показатели се разделят на две групи:

1. Коефициент, характеризиращ скоростта на обръщаемост на активите.В общия случай скоростта означава броя на оборотите на активите за анализирания период - тримесечие или година.

2. Коефициент, характеризиращ продължителността на един оборот.Това се отнася за сроковете, през които се връщат всички средства, инвестирани в производствени активи (материални и нематериални).

Тези коефициенти имат много важна информативна стойност за анализа на протичането на финансовите процеси в предприятието, тяхното регулиране. Те се различават не само по семантичното съдържание, но и по оценката на числовите стойности. При първия коефициент колкото по-висока е числената стойност, толкова по-добре за финансовото състояние на производството. Във втория случай е обратното: колкото по-ниска е числената стойност, толкова по-ефективен е процесът на производство и продажба на продукти.

Така например производствените разходи пряко зависят от скоростта на паричния поток. Колкото по-бързо направи оборот инвестицията, толкова по-голям брой продукти компанията ще може да продаде за единица време. Когато процесът на оборот се забави, разходите се увеличават, необходими са допълнителни финансови инвестиции и общото финансово състояние на предприятието може да се влоши.

В допълнение, скоростта на финансовия оборот има пряко влияние върху общия годишен оборот и нетната печалба.

Ако разделим производствения процес на отделни етапи, тогава ускоряването на оборота, поне на един етап, задължително ще доведе до ускоряване в други области на производството.

И двата индикатора ( коефициент на оборот, коефициент на продължителност на един оборот) по-правилно е да се сравняват с показатели, характерни само за тази индустрия. Стойността на тези показатели може значително да промени числените си стойности в зависимост от индустрията на предприятието.

И така, заключението е, че финансовото благосъстояние на всяко предприятие зависи пряко от това колко бързо инвестираните пари ще донесат нетна печалба.

Като цяло анализът на нивото на текучеството се състои от четири подзадачи в зависимост от показателите, за които се изчислява индикаторът (предприятия, източници на формиране на предприятия):

Корпоративни средства (активи):

анализ на обръщаемостта на нетекущите активи;

анализ на обръщаемостта на вземанията;

анализ на обръщаемостта на краткотрайните активи;

анализ на обръщаемостта на материалните запаси.

Източници на формиране на средства на предприятието (пасиви):

анализ на оборота на собствения капитал;

анализ на оборота на заемния капитал (задължения).

Оценка на ликвидността на фирмата

Един от най-важните показатели ефективностдейност на предприятието е ликвидност. Задачата за анализ на ликвидността баланси възниква във връзка с необходимостта от оценка на кредитоспособността на организацията, т.е. способността му да изплаща своевременно и изцяло задълженията си.

Ликвидността на баланса се определя като степента, до която задълженията на организацията са покрити от нейните активи, чийто падеж е равен на падежа на задълженията. Ликвидността е способността на фирмата да:

реагирайте бързо на неочаквани финансови предизвикателства и възможности,

увеличаване на активите с увеличаване на продажбите,

изплащане на краткосрочни дългове чрез просто конвертиране на активи в пари.

Има няколко нива на ликвидност. По този начин недостатъчната ликвидност обикновено означава, че компанията не е в състояние да се възползва от отстъпки и възникващи печеливши търговски възможности. На това ниво липсата на ликвидност означава, че няма свобода на избор и това ограничава свободата на преценка на ръководството. По-значителната липса на ликвидност води до факта, че дружеството не е в състояние да плаща текущите си дългове и задължения. Резултатът е интензивна разпродажба на дългосрочни инвестиции и активи, а в най-лошия случай неплатежоспособност и фалит.

За собствениците на бизнес недостатъчната ликвидност може да означава намалена рентабилност, загуба на контрол и частична или пълна загуба на капиталови инвестиции. За кредиторите липсата на ликвидност на длъжника може да означава забавяне на плащането на лихвата и главницата или частична или пълна загуба на отпуснати средства. Текущо състояние на ликвидност компанииможе също да повлияе на отношенията му с клиенти и доставчици на стоки и услуги. Такава промяна може да доведе до невъзможност на предприятието да изпълни условията на договорите и да доведе до загуба на връзки с доставчици. Ето защо на ликвидността се отдава толкова голямо значение.

Ако едно предприятие не може да изплати текущите си задължения, когато те са изискуеми, продължаващото му съществуване е поставено под въпрос и това оставя настрана всичко, свързано с стомана nye показатели за ефективност на заден план. С други думи, липсата на финансов мениджмънт на проекта ще доведе до риск от спиране и дори унищожаването му, т.е. до загуба на инвеститорски средства.

Ликвидността характеризира съотношението на различни позиции на текущите (текущи) активи и пасиви на компанията и по този начин наличието на свободни (несвързани с текущите плащания) ликвидни ресурси.

В зависимост от степента на ликвидност активите на предприятието се разделят на следните групи:

A1. Най-ликвидните активи. Те включват всички елементи на паричните средства и краткосрочните финансови инвестиции на дружеството. Тази група се изчислява, както следва: A1 = ред 250 + ред 260;

A2. Бързо продавани активи - вземанияза които се очакват плащания в рамките на 12 месеца след отчетната дата. A2 = линия 240;

A3. Бавно реализираеми активи - позиции в раздел II на актива на баланса, включително материални запаси, данък върху добавената стойност, вземания (плащания за които се очакват повече от 12 месеца след отчетната дата) и други текущи активи. A3 = ред 210 + ред 220 + ред 230 + ред 270;

A4.Труднопродаваеми активи - позиции в раздел I на баланса на активите - нетекущи активи. A4 = ред 190.

Задълженията на баланса са групирани според степента на спешност на плащането:

P1.Най-неотложните задължения; Те включват дължими сметки. P1 = линия 620;

P2.Краткосрочните пасиви са краткосрочни привлечени средства и др. P2 = ред 610;

P3. Дългосрочните пасиви са позиции на баланса, свързани с раздели V и VI, т.е. дългосрочни заеми и заеми, както и приходи за бъдещи периоди, средства за потребление, резерви за бъдещи разходи и плащания. P3 = линия 590 + линия 630 + линия 640 + линия 650 + линия 660;

P4.Постоянни пасиви или стабилни са статии IV от балансовия раздел „Капитал и резерви”.

За определяне на ликвидността на баланса се съпоставят резултатите от горните групи активи и пасиви.

Салдото се счита за абсолютно ликвидно, ако има мястоследните съотношения:

A1 ≥ P1

A2 ≥ P2

A3 ≥ P3

A4 ≤ P4

Ако първите три неравенства са изпълнени в тази система, това води до изпълнение на четвъртото неравенство, така че е важно да се сравнят резултатите от първите три групи по актив и пасив. Важно е също така да се отбележи, че липсата на средства в една група активи не може да бъде компенсирана от излишъка им в друга група, т.е. по-малко ликвидните активи не могат да заменят по-ликвидните.

Въз основа на тези сравнения могат да се изчислят следните показатели:

текуща ликвидност = A1 + A2 - P1 - P2

перспективна ликвидност = A3 - P3

Основните показатели за ликвидност във вътрешния анализ са:

коефициент на обща ликвидност L1 = (A1 + 0,5A2 + + 0,3A3) / (P1 + 0,5P2 + 0,3P3).

Нормалната стойност е по-голяма или равна на 1. С помощта на този коефициент се прави най-обща оценка на изменението на финансовото състояние на фирмата по отношение на ликвидността;

коефициент на абсолютна ликвидност L2 = A1 / (P1 + P2).

Оптималният коефициент е 0,25, минимално допустимият е 0,1. Показва каква част от краткосрочния дълг организацията може да изплати в близко бъдеще за сметка на парични средства;

коефициент на критична оценка L3 = (A1 + A2) / (P1 + P2).

Оптималният коефициент е по-голям или равен на 1,5, допустимата стойност е 0,7-0,8. Той показва каква част от краткосрочните задължения на организацията могат да бъдат незабавно погасени за сметка на средства в различни сметки, в краткосрочни ценни книжа, както и постъпления от сетълмент;

коефициент на текуща ликвидност L4 = (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2).

Оптималният коефициент, в зависимост от индустрията, варира в диапазона 1,5-2,5. Минимално допустимото съотношение е 1. Стойността на текущия коефициент по-малка от 1 означава, че в момента дружеството определено е в несъстоятелност, т.к. ликвидните средства, с които разполага, са недостатъчни за покриване дори на текущи задължения, с изключение на лихвите по кредита;

коефициент на маневреност на функциониращия капитал L5 = A3 / (A1 + A2 + A3) - (P1 + P2).

Намаляването на този коефициент в динамиката се отбелязва като положителен фактор. Коефициентът на маневреност показва каква част от функциониращия капитал е обездвижен в материални запаси и дългосрочни вземания;

дял на оборотния капитал в активите L6 = (А1+А2+А3) / B

(където B е общият баланс). Стойността на този коефициент зависи от секторната принадлежност на организацията;

съотношение на собствения капитал L7 = (P4 - A4) / (A1 + A2 + A3).

Стойността на критерия е не по-малка от 0,1. Характеризира наличието на собствен оборотен капитал на организацията, необходим за нейната финансова стабилност.

Коефициент на обща ликвидност (L1). С помощта на този показател се оценява промяната във финансовата организация по отношение на ликвидността. Този показател се използва и при избора на най-надеждния партньор от различни потенциални партньори въз основа на отчетност.

Коефициентът на абсолютна ликвидност (L2) показва способността на компанията да изплати незабавно задълженията си. IN практикаЗападна Европа се счита за достатъчно да има коефициент на ликвидност над 0,2. Въпреки чисто теоретичната стойност на този коефициент (малко вероятно е предприятието да изпълни всичките си задължения наведнъж), желателно е той да е достатъчен.

Коефициентът на критична оценка (L3) също е извън нормата в края на периода.

Коефициентът на гъвкавост (L5) показва каква част от оперативния капитал е имобилизиран в материални запаси и дългосрочни вземания. Намаляването на този показател в динамика е положителен фактор за предприятието.

Сами по себе си разглежданите коефициенти не носят сериозен семантичен товар, но взети за редица интервали от време, те напълно характеризират работата на предприятието по време на изпълнението на проекта, за който е изготвен бизнес планът.

При изчисляване на аналитичните коефициенти, характеризиращи работата на предприятието, трябва да се има предвид, че те имат интегрален характер и за по-точното им изчисляване е препоръчително да се използва не само балансът, но и данните, съдържащи се в дневници за поръчки, отчети и друга информация.

И накрая, относно ролята на коефициента на текуща ликвидност (L4) в анализа на проекта. Тя ви позволява да установите множеството текущи активи, покриващи краткосрочни задължения. Ако съотношението на текущите активи към краткосрочните пасиви е по-ниско от 1:1, тогава можем да говорим за високо финансовирискът една организация да не е в състояние да плати сметките си.

Коефициентът на текуща ликвидност (L4) обобщава предишните показатели и е един от показателите, характеризиращи задоволителния (незадоволителен) баланс.

Оценка и анализ на рентабилността на фирмата

Стопанската дейност на предприятието се характеризира с динамичност на неговото развитие и постигане на целите, отразени в редица физически и разходни показатели, както и ефективно използване на икономическия потенциал на предприятието и разширяване на пазара. за своите продукти.

Дейностите на всяко предприятие могат да бъдат характеризирани от различни ъгли и оценка на бизнес дейността на качествено ниво може да се получи в резултат на сравняване на дейностите на това предприятие и свързаните с него предприятия по отношение на капиталовите инвестиции. Такива висококачествени, т.е. не са формализирани критерии

широчина на пазарите на продажби;

наличие на продукти за износ;

репутацията на предприятието, изразено по-специално в популярността на клиентите, използващи услугите на предприятието;

Що се отнася до количествената оценка на анализа на стопанската дейност на предприятието, тук може да се разгледа (използва)

степента на изпълнение на самостоятелно разработен план за основните показатели;

ниво на ефективно използване на ресурсите на предприятието

Основният прогнозен показател е обемът на продажбите и печалбата. В същото време най-ефективното съотношение е, когато скоростта на промяна на балансовата печалба е по-висока от скоростта на промяна на приходите от продажби, а последната е по-висока от скоростта на промяна на основния капитал, т.е.

TR (PB) TR (V) TR (OK) 100%

Освен това могат да се използват такива показатели, характеризиращи използването на ресурсите

производителност на труда

производителност на капитала

оборот на средства в сетълменти

обръщаемост на материалните запаси

продължителност на работния цикъл

оборот на собствения и основния капитал;

коефициент на устойчивост на икономическия растеж (този показател е за характеризиране на акционерните дружества)

Използвайки тези показатели, можете да преодолеете пространствената несъвместимост на основните показатели за дейността на предприятието и да сравните предприятия, които са еднакви по отношение на капиталовите инвестиции, но се различават по мащаба на дейността и размера на икономическия потенциал.

Методи за анализ на финансовите отчети.

В зависимост от целите на анализа на финансовите отчети и потребителите, които се интересуват от неговите резултати, се използват различни видове анализи и различен набор от показатели - финансови коефициенти, а именно:

Абсолютни показатели за запознаване с отчетността, позволяващи да се направят изводи за основните източници на набиране на средства, посоките на техните инвестиции, източниците на парични постъпления, размера на получената печалба, системата за разпределение на дивиденти:

Сравними процентни показатели (Percentage Changes) за разчитане на отчети и идентифициране на отклонения в най-важните елементи от финансовите отчети;

Анализ на хоризонталните процентни промени (Horizontal Percentage Changes), характеризиращи промените в отделни позиции от финансовите отчети за година или няколко години. Например процентен ръст: нетни продажби, себестойност на продадените стоки, брутна печалба, нетна печалба, производствени разходи и др.;

Анализ на вертикални процентни промени (Vertical Percentage Analyses), който предполага съотношението на показателите на различни статии спрямо една избрана статия. Например делът като процент от обема на продажбите: себестойност на продадените стоки, брутна печалба, производствени разходи, оперативен доход, нетен доход;

Анализ на тенденциите (анализ на тенденциите), характеризиращ промяната в представянето на компанията за няколко години в сравнение с базова линия от 100. Целта му е да оцени работата на финансовите мениджъри през изминалия период и да определи прогнозата за тяхното поведение за бъдещето ;

Сравнителен анализ, извършен с цел сравняване на индивидуалните показатели за ефективност на собствената компания с тези на конкурентни фирми от същата индустрия и приблизително същия размер (като се вземат предвид различните методи на отчитане). Този анализ ви позволява да идентифицирате стратегията на конкурентите и перспективите за тяхното развитие;

Сравнение със средните за индустрията, показващи стабилността на позицията на компанията на пазара. Извършва се, като се вземат предвид общите промени в състоянието на икономическата ситуация в индустрията и в икономиката на страната като цяло, по-специално нивото на цените, динамиката на лихвения процент, степента на обезпеченост със суровини и материали;

Анализ на показателите чрез използване на финансови коефициенти (Ratios), чието изчисляване се основава на наличието на определени съотношения между отделните отчетни позиции. Стойността на такива коефициенти се определя от възможността за сравняване на получените резултати със съществуващите общоприети стандартни норми - средни коефициенти за индустрията, както и с показателите за анализ на финансовите отчети, използвани в страната или в конкретна компания.

Финансовите коефициенти се използват за оценка на дейността на финансовите мениджъри и се вземат предвид от тях при вземане на управленски решения. Такива съотношения са достъпни и за акционерите, които на тяхна база могат самостоятелно да анализират ефективността на компанията и текущото й финансово състояние.

Подобряване на системата за управление на финансовите ресурси.

Можете да подобрите ефективността на управлението на финансовите ресурси чрез следните мерки:

Разработване на финансова стратегия за увеличаване на собствените финансови ресурси чрез оптимизиране на продуктовата гама и намаляване на себестойността на продадените стоки.

Разработване на платежен календар и контрол върху състоянието на сетълментите с купувачи и клиенти.

Развитие и подобряване на съществуващата амортизационна политика на предприятието, включително избор на методи за амортизация, които са оптимални за конкретно предприятие, избор на условия и методи за преоценка на дълготрайни активи в съответствие със счетоводните стандарти.

Оценката на финансовата сигурност най-пълно характеризира финансовото състояние на предприятието по отношение на:

• наличие на финансови ресурси (FR)
• целесъобразност на поставяне и ефективно използване на ФР
• финансови взаимоотношения с други лица (инвеститори, кредитори)
• платежоспособност и финансова стабилност.

Избраната система от показатели за оценка на финансовата сигурност отразява финансовото състояние на предприятието дългосрочен. способността му да поддържа своята платежоспособност за дълъг период от време, поне за периода, определен за изпълнението на конкретен проект. Той характеризира общата финансова структура на предприятието и степента на неговата зависимост от кредитори и инвеститори. Затова анализът на финансовата сигурност често се нарича анализ на дългосрочната платежоспособност.

Основната задача на оценката на финансовата сигурност на предприятието е да се определи степента на зависимост на дейността му от заемни източници и адекватността на собствения му капитал в дадена структура на активите.

Основните критерии за оценка на финансовата сигурност

Финансова стабилност.Показва дали предприятието има достатъчно собствени средства, за да покрие всички задължения, и отговаря на въпроса: колко гривни / копейки собствени средства се падат на всяка гривна заети средства.

Kfu \u003d Sk / O

kfu– коефициент на финансова стабилност
сксобствен капитал (включително обезпечение, резерви и фондове на TF 1)
ОТНОСНО– пасиви (включително приходи за бъдещи периоди)

Можете да изчислите това съотношение в обратен ред (O / Sk), но в този случай увеличението на това съотношение ще означава намаляване на финансовата стабилност, а не намаление, както в предишната формула. Това обратно действие понякога се нарича съотношение. финансов ливъридж.

По един или друг начин, но сам по себе си този индикатор вече казва много. Така че в случаите, когато собственият капитал понякога надвишава пасивите, тогава при оценката на финансовата сигурност човек може да се ограничи само до този резултат. Особено ако анализаторът е изправен пред по-сложни задачи, свързани с други раздели на анализа и представляващи критични области за това предприятие.

Финансова независимост (финансова автономност).Друго име е коефициентът на концентрация на капитала. Отразява дела на собствениците на предприятието в общия размер на инвестираните средства, както и реинвестираните в неговата дейност:

Kfa \u003d Sk / Wb

kfa– коефициент на финансова автономност
ск
wb- валута на баланса

Индикаторът, изчислен в обратен ред (Wb / Sk), се нарича коефициент на финансова зависимост. Съответно нарастването на коефициента на финансова автономност отразява благоприятните тенденции, докато нарастването на коефициента на финансова зависимост отразява неблагоприятните.

Маневреност на собствения капитал.Показва каква част от собствения капитал се използва за финансиране на текущи дейности (т.е. е в мобилна форма) и каква част е капитализирана в нетекущи активи. С други думи, той определя дела на капитала, който може да бъде свободно маневриран, тъй като той не е инвестиран в капиталови активи, а се използва в текущи дейности:

Kmsk \u003d (Sk + To - Vna) / (Sk + To)

• kmsk
• ск– собствен капитал (включително обезпечения, резерви и средства на Централния фонд)
• Преди- дългосрочни задължения
• Вна– нетекущи (капиталови) активи.

Формулата за изчисляване на коефициента на гъвкавост на собствения капитал може да бъде представена като:

Kmsk \u003d (Ta - To) / (Sk + Do)

• kmsk– коефициент на маневреност на собствения капитал
• Та– текущи активи (включително разходи за бъдещи периоди)
• Че– текущи задължения (включително приходи за бъдещи периоди)
• ск– собствен капитал (включително обезпечения, резерви и средства на Централния фонд)
• Преди- дългосрочни задължения.

Числителят на формулата (както във формата: (Sk + To - Vna), така и във формата: (Ta - To) представлява стойността на собствения оборотен капитал (оборотен капитал). Но като цяло формулата е съотношението на оборотен (оборотен) капитал към дългосрочен 2 към източника на всички собствени средства (текущи и нетекущи). Следователно можем да приемем, че подобряването на състоянието оборотен капиталзависи от бързия растеж собствен оборотен капиталв сравнение с растежа източници на собствени средства(собствен капитал и дългосрочни пасиви), тъй като тук има добре известна зависимост: колкото по-малко дружеството има дълготрайни активи и други нетекущи активи, толкова повече има собствен оборотен капитал. Това обаче не означава, че предприятията трябва да се стремят да намалят дела на капиталовите активи в общия размер на средствата, с които разполагат.

В числителя и знаменателя на тази формула сумата на дългосрочните пасиви се добавя към сумата на собствения капитал. Тази сума може да бъде изключена, ако не приемем гледната точка, че дългосрочните пасиви, поради дългосрочния си характер, са изцяло на разположение на предприятието към момента на анализа, което означава, че няма риск от навлизане в състояние на критична ликвидност, тъй като няма вероятност за незабавно изплащане на тези задължения от страна на кредиторите. Казано по-просто, дългосрочните пасиви са включени в тази формула, тъй като коефициентът на гъвкавост се изчислява въз основа на предположението, че дългосрочните заеми на предприятието се отпускат за придобиване на капиталови активи.

Нивото на гъвкавост зависи от характера на предприятието. Така че в капиталоемките отрасли нормалното му ниво трябва да е по-ниско в сравнение с нивото му в материалоемките отрасли. Тоест не може еднозначно да се твърди, че колкото по-висок е коефициентът на маневреност, толкова по-добро е финансовото състояние. В същото време не може да се отрече, че осигуряването на текущи активи със собствен капитал е известна гаранция за стабилност.

Коефициент на покритие на инвестициите. Показва съотношението на активите, които са финансирани от устойчиви източници – собствен капитал и дългосрочни заеми.

Kpi \u003d (Sk + To) / Wb

• KPI - коефициент на покритие на инвестициите
• Wb - валута на баланса

Това е показател, който е обратен на съотношението на текущите пасиви (включително приходите за бъдещи периоди) към баланса, 3, т.е. два показателя взети заедно дават един.

Коефициент на структура на дългосрочните инвестиции. Показва каква част от капиталовите активи са финансирани от дългосрочен дълг. В същото време се предполага, че дългосрочните кредити и заеми са получени изцяло за тези цели.

Ksdv \u003d To / Vna

• Ksdv - коефициент на структурата на дългосрочните инвестиции
• Преди - дългосрочни задължения
• Vna - нетекущи активи

Твърде висок показател за структурата на дългосрочните инвестиции може да означава неоправдано забавяне на капиталовите инвестиции или преждевременно получаване на дългосрочни заеми за тези цели, като и двете означават потенциален риск от увеличаване на разходите за плащане на лихви по заеми. Съотношението на дългосрочните заеми е тясно свързано с коефициента на структурата на дългосрочните инвестиции (вижте параграф 7 по-долу).

Коефициент на финансова зависимост. Показател, противоположен на показателя за финансова независимост (виж т. 2). Друго име е коефициентът на концентрация на дълговия капитал. Показва дела на заемния (привлечения) капитал в общия размер на средствата, с които разполага предприятието.

Kfz \u003d O / Wb

• Kfz - коефициент на финансова зависимост
• O - общи пасиви (включително отложени приходи)
• Wb - валута на баланса

Препоръчително е да се изчисли коефициентът на финансова зависимост, ако не се изчислява обратният показател - коефициентът на финансова автономност. Достатъчно е да се изчисли един от тях. Благоприятните тенденции отразяват нарастването на коефициента на финансова автономност, а неблагоприятните - нарастването на коефициента на финансова зависимост.

Коефициент на дългосрочни заеми. Показва каква част от източниците на формиране на нетекущи активи се пада на собствения капитал и каква част - на дългосрочни привлечени средства. Определя риска на предприятието при използване на заемни средства. Важно е за определяне на кредитния риск, поради което договорите за заем често съдържат условия, регулиращи максималния дял от заемния капитал на дружеството, изразен чрез съотношението:

Kdpz \u003d Преди / (Sk + Преди)

• Kdpz - коефициент на дългосрочно привличане на заемни средства
• Преди - Дългосрочни задължения
• Sk - собствен капитал (включително обезпечения, резерви и фондове на Централния фонд).

Ръстът на този показател означава повишена зависимост от кредиторите. Сумата от дългосрочните пасиви и собствения капитал (знаменателят на формулата) понякога се нарича капитализация.

1. Коефициент на капиталова структура. Дава представа за структурата на привлечения капитал, отразявайки каква част от него пада върху дългосрочните задължения, т.е. дела на задълженията, от които дружеството е свободно през текущия период.

   Kspk \u003d Преди / Относно

   • Кспк - коефициент на структурата на привлечения капитал
   • Преди - дългосрочни задължения
   • O - общата сума на всички задължения (включително приходите за бъдещи периоди).

2. Капиталово съотношение. Показва дела на собствения капитал, отнасящ се до текущите активи (въплътен в текущите активи). Представлява съотношението на разликата между обема на източниците на собствени средства и балансовата стойност на нетекущите активи към стойността на целия оборотен капитал, с който разполага предприятието.

   Koss \u003d (Sk - Vna) / Oa

   • Koss - коефициент на собствен капитал
   • Sk - собствен капитал (включително обезпечение, резерви и средства на Централния фонд)
   • Vna - балансова стойност на нетекущите активи
   • Oa - цената на текущите активи (включително разходите за бъдещи периоди).

Сигурност на лихвата.

Някои потенциални кредитори, за да потвърдят способността на кредитополучателя да обслужва дълга, изискват изчисляване на коефициента на лихвено покритие. Изчислява се като отношение на нетната печалба към лихвените плащания и показва колко пъти печалбата може да покрие необходимия размер на лихвите по кредита. С други думи, колко пъти лихвата се вписва в размера на печалбата. Разбира се, за пълното спокойствие на кредиторите този показател винаги може да бъде изчислен, но всъщност това не е гаранция, че задълженията за обслужване на дълга ще бъдат стриктно спазвани. В крайна сметка печалбите не се използват само за плащане на лихви. Ето защо авторът не обръща специално внимание на този показател и не го включва в списъка с критерии, по които може да се прецени финансовата сигурност на предприятието.

Абсолютни показатели за финансова сигурност.

Това са показатели, характеризиращи наличието на активи с източниците на тяхното формиране.

Източниците на формиране на запасите се определят от три показателя:

1. Наличието на оборотен (оборотен) капитал (Ok), като разлика между собствения капитал (SK) и балансовата стойност на нетекущите активи (Vna). В същото време понякога е препоръчително да добавите дългосрочни пасиви към собствения капитал, ако изхождаме от предположението, че само капиталови активи са придобити за сметка на дългосрочни заеми. 4 В този случай (ако се вземат предвид и дългосрочните задължения), формулата за изчисляване на размера на оборотния капитал може да бъде представена в опростена форма, като разликата между сумата на текущите активи и текущите задължения (Ta - To ). Но в същото време трябва да се помни, че отсрочените разходи трябва да се вземат предвид като част от текущите активи, а отсрочените приходи като част от текущите задължения.
2. Наличието на дългосрочни източници на формиране на резерви (Isz), като сумата от оборотния капитал (ОК) и дългосрочните задължения (До). Въпреки че в идеалния случай дългосрочните задължения не трябва да участват във формирането на запасите. „Идеалният случай“ е, когато дългосрочните заеми и заеми се привличат само за придобиване на капиталови активи.
3. Стойността на общите източници на формиране на резерви (Isz), като сума от дългосрочни и краткосрочни (текущи) източници (Izs + To).

Така всеки следващ показател се определя на базата на предходния.

Тези три показателя за наличието на източници на формиране на резерви съответстват на три показателя за наличие на запаси с източници на тяхното формиране:

1. Излишък (+) или недостиг (-) на оборотен (оборотен) капитал (I / Nok), като разликата между размера на оборотния капитал (Ok) и стойността на запасите (Z).
2. Излишък (+) или недостиг (-) на собствени и дългосрочни привлечени източници на резервообразуване (I/Nsz), като разлика между показателя за наличие на собствени и дългосрочни привлечени източници (Sl) и цената на резерви (Z).
3. Излишък (+) или недостиг (-) от общата стойност на основните източници на формиране на резерви (I / Noi), като разликата между показателя за величината на общите източници на формиране на резерви (Ifz) и цената на резервите (Z).

Показатели за стойността на източниците на формиране на запаси		Показатели за наличие на запаси с източници на тяхното формиране
Име на индикатора	Формула за изчисление	Име на индикатора	Формула за изчисление
Наличие на оборотен капитал (Добре)	СК–Вна или Та - това	Излишък/недостиг на оборотен капитал (I/Nok)	Добре - З
Наличие на собствени и дългосрочно привлечени източници за формиране на резерви (ISZ)	Добре + Направи	Излишък/Недостиг на собствени и дългосрочно привлечени източници на резервообразуване (И/НСЗИ)	Isz - Z
Стойността на общите източници на формиране на резерви (IFZ)	Isz + Това	Излишък / недостиг на общата стойност на основните източници на формиране на резерви (I / Noi)	Ifz - Z

Приблизителни стойности на показателите за финансова сигурност.

В международната практика няма единни регулаторни критерии за разглеждане на показателите за финансова сигурност. В различни учебници и методи се предлагат определени стандарти, но никой все още не е дал точни обосновки защо този или онзи показател за финансова сигурност трябва да бъде равен на тази конкретна стойност.

Така че, според емпирични наблюдения, коефициентът на финансова стабилност трябва да надвишава единица, коефициентът на финансова независимост трябва да надвишава стойността от 0,5 или поне равен на тази стойност, а коефициентът на собствения капитал трябва, както и коефициентът на финансова стабилност, да има стойност по-голямо от едно. В никакъв случай не трябва да се правят прибързани изводи, дори ако се окаже, че и трите коефициента не отговарят на нормативните. Междувременно необходимият и / или достатъчен дял от капитала е не само индивидуален за всяко предприятие, той може да бъде зададен отделно за всеки период, тъй като в различни периоди някои процеси на дейност може да не се повтарят. Делът на собствения капитал в източниците на финансиране не трябва да бъде максимално възможен, той трябва да бъде оптимален по отношение на дадената структура на активите.

Всяко предприятие определя свои собствени критерии в зависимост от отрасловата принадлежност на предприятието, структурата на неговия капитал, условията на кредитиране, капиталоемкостта, материалоемкостта, скоростта на оборот на авансирания в производството капитал и други фактори. Следователно стойностите на тези показатели могат да варират в зависимост от факторите, влияещи върху дейността на дадено предприятие. Всички показатели за финансова сигурност, изчислени по време на анализа на конкретно предприятие, се сравняват със сходни нормативни и средни за индустрията показатели. В същото време често се случва действителните стойности на показателите за финансова сигурност на дадено предприятие да са по-ниски от нормативните и средните за индустрията, но това не пречи то да бъде включено сред успешните участници на пазара.

Наименование на критерия за оценка	Стойност на индикатора
Финансова стабилност	Препоръчителната стойност е 1,0 и по-висока. В този случай всички задължения на предприятието се покриват със собствени средства. Това обаче не е достатъчно, когато предприятието е ликвидирано, тъй като в този случай е необходимо да се изплати не само с кредитори, но и с участници. Следователно за такива случаи тя трябва да бъде по-висока.
Финансова независимост	Препоръчителната стойност е 0,5 и повече. Общоприето е, че колкото по-висока е стойността на този показател, толкова по-стабилно е финансовото състояние.
Маневреност на собствения капитал	Всяка стойност на този коефициент може да се счита за приемлива в зависимост от секторната принадлежност на предприятието. В капиталоемките индустрии дори стойност от 0,05 може да се счита за приемлива; в материалоемките индустрии дори 0,5 може да не е достатъчно. Увеличаването на коефициента на маневреност във времето се счита за положителна тенденция. Тази тенденция обаче може да крие и увеличение на дела на неликвидните активи в текущите активи.
Коефициент на покритие на инвестициите	Според някои източници нормативната стойност на този показател е 0,9, докато 0,75 се счита за критична. Други твърдят, че 0,75 е нормативен показател, а критичен е 0,5. Следователно само стойността, определена за всяко конкретно предприятие поотделно, може да бъде оптимална (приемлива). Повишена (в сравнение с допустимата) стойност на този показател възниква при активно строителство, реконструкция и други капиталови работи. Намалената му стойност може да показва неспособността на предприятието да "живее според средствата си".
Коефициент на структурата на дългосрочните инвестиции	Ниска стойност на този показател, като правило, показва, че почти всички нетекущи активи са собствени средства на компанията (благоприятен знак). Високата му стойност може да показва: за силната зависимост от инвеститорите, че дългосрочните заеми и заеми могат да се използват за финансиране на текущи дейности, относно мащаба на текущите мерки за техническо развитие и разширяване на предприятието относно възможността за предоставяне на надеждни обезпечения или финансови гаранции за неоправдано забавяне на капиталовите инвестиции или за преждевременното получаване на дългосрочни заеми за тези цели, което от своя страна означава потенциален риск от увеличаване на разходите за плащане на лихви по заеми. Ниска стойност е характерна за новосъздадени предприятия, висока стойност за предприятия, които работят дълго време. Този показател се разглежда заедно с други критерии за оценка на финансовата сигурност. Няма стойност, която да се счита за еднакво приемлива за всички предприятия.
Коефициент на дългосрочни заеми	Високата стойност на този показател може да показва силна зависимост от привлечения капитал и необходимостта във връзка с това да се плащат големи суми в бъдеще за изплащане на заеми и извършване на значителни лихвени плащания. Оптималното ниво на стойността на този показател не може да бъде еднозначно определено.
Коефициент на капиталова структура	Няма стандартна стойност за този показател. Тъй като този коефициент показва дела на дългосрочните задължения в общия размер на дължимите сметки, неговата приемлива стойност се определя от необходимостта (липса на нужда) от дългосрочни заеми. Ако приемем, че дългосрочните заеми и заеми се използват за финансиране на капиталови проекти, тогава съизмеримостта на тези заеми с планираните разходи за такива проекти е от решаващо значение.
Обезпечаване на текущата дейност със собствени средства	Препоръчителната стойност е 1,0. Но приемливият дял на собствените средства в текущите активи, който се определя от този коефициент, зависи от структурата на активите, която от своя страна зависи от отрасловата принадлежност на предприятието. Така че в капиталоемките индустрии стойността от 0,1 може да означава нормално предлагане, докато в материалоемките индустрии такова ниво на осигуряване на текущи дейности със собствени средства се счита за неприемливо ниско.

Определяне на финансова стабилност

Финансовото състояние обикновено се определя като:

• устойчиви
• нестабилен
• криза.

Финансовото състояние на предприятието се счита за стабилно, ако анализът е показал способността му да финансира дейността си и да извършва плащания навреме.

Нестабилността на финансовото състояние може да се прецени, без дори да се извършва задълбочен анализ: това се доказва от забавените плащания на заплатите, постоянното наличие на просрочени заеми и просрочени задължения към други кредитори, както и данъци. Тези външни симптоми красноречиво свидетелстват за несигурността на ситуацията, след което анализът само потвърждава диагнозата.

Заключение за финансова криза се прави, ако при наличие на характеристики на нейната нестабилност динамиката на рентабилността непрекъснато намалява.

Ако при наличието на всички други характеристики, изброени по-горе, размерът на натрупаните в баланса непокрити загуби достигне размера на собствения капитал, предприятието се обявява в несъстоятелност.

Признаването на финансовото състояние на предприятието като нестабилно изисква изчисляване на коефициента на възстановяване на платежоспособността (вижте раздела „Оценка на ликвидността и платежоспособността“). Въпреки това, признаването на финансовото състояние на предприятието като стабилно не освобождава анализатора от изчисляването на този коефициент, който в този случай ще се нарича коефициент на загуба на платежоспособност. За коефициента на възстановяване на платежоспособността се взема предвид период от 6 месеца; за коефициент на загуба на платежоспособност - 3 месеца.

Формално стабилността / нестабилността на финансовото състояние може да се определи, както следва:

Трябва да се подчертае, че таблицата дава само формални условия за признаване на финансовото състояние на предприятието като стабилно или нестабилно. Ето защо не се препоръчва да се ръководите от такива формални признаци изолирано от основните показатели за оценка на финансовата сигурност.

1 ПЗР - целево финансиране.

2 срок дългосрочни източницитук въведено за обозначаване на собствен капитал, резерви, обезпечение и дългосрочни пасиви, взети заедно. Тези. този термин трябва да се разбира като всички пасиви минус текущите пасиви.

3 Този реципрочен коефициент, поради очевидността на неговата стойност, не е даден тук.

4 Виж по-горе обяснението към параграф 3 от Наръчника с критерии за оценка на финансовата сигурност.

Коефициент на дългосрочни заеми е интересен във връзка с предприятия, които привличат средства от други юридически или физически лица за дълго време. Помислете какво означава и как се изчислява.

Какво отразява коефициентът на дългосрочно набиране на средства?

Разглежданият коефициент показва дела на привлечените средства в дългосрочните източници на финансиране, с които компанията разполага. Тези източници включват:

• собствен капитал;
• средства, заети за дълъг период от време.

Тъй като изброените източници служат като средство за извършване на капиталови инвестиции, разглежданият коефициент дава възможност да се определи количествено участието в общия размер на собствените и привлечените средства и следователно степента, до която способността на предприятието да направи капитал инвестициите зависят от парите на други хора, участващи в дейността на юридическото лице в дългосрочен план.

Коефициентът на дългосрочна привлекателност ще бъде необходим на инвеститори, кредитори и банки, финансиращи капиталовите инвестиции на юридическо лице.

Прочетете за редица показатели, които също ще представляват интерес за тези категории хора в материала. .

Алгоритъм за изчисляване на коеф

Разглежданият коефициент се изчислява като частното от разделянето на общия размер на дългосрочните дългове по заеми и заеми на размера на тези дългове и капитала, който е собствен за юридическото лице. Формулата му може да бъде записана като:

Kdps \u003d DlLoanOb / (DlLoanOb + SobCap),

ДлЗаемОб - съществуващи дългосрочни задължения по кредити и заеми;

SobKap - размерът на собствения капитал.

Данните за изчислението се вземат от счетоводния баланс. Преведена в номерата на редовете, тази формула ще бъде както следва:

Kdps = 1410 / (1410 + 1300),

Kdps - коефициент на дългосрочно привличане на заемни средства;

1410 - номер на ред от баланса, съдържащ данни за дългосрочни задължения по кредити и заеми;

1300 е номерът на ред от баланса, съдържащ данни за собствения капитал.

Ако юридическо лице има дългосрочни заеми и заеми и в сравнение с тях делът на другите дългосрочни дългове в общия размер на пасивите с дълъг падеж е незначителен, тогава коефициентът може да се изчисли, както следва:

Kdps \u003d DlOb / (DlOb + SobCap),

Kdps - коефициент на дългосрочно привличане на заемни средства;

Dlob - общата сума на съществуващите дългосрочни задължения;

SobKap - размерът на собствения капитал.

Това изчисление чрез условията на баланса ще бъде изразено, както следва:

Kdps = 1400 / (1400 + 1300),

Kdps - коефициент на дългосрочно привличане на заемни средства;

1400 - номер на ред от баланса, съдържащ данни за общата сума на дългосрочните задължения;

1300 е номер на ред от баланса, съдържащ данни за собствения капитал.

Прочетете повече за състава на данните, които формират изброените редове на баланса в статията. .

Коефициентът, изчислен съгласно описания алгоритъм, ще покаже дела на дългосрочните заемни средства в общия размер на средствата, които могат да бъдат източник на капиталови инвестиции. Ако юридическото лице няма дългосрочни дългове по заеми и заеми към датата на баланса, тогава разглежданият коефициент ще бъде равен на нула.

Начини за регулиране на коефициента

Коефициентът на дългосрочно привличане е една от характеристиките на финансовата стабилност на юридическото лице. Колкото по-висок е той, толкова по-голяма е зависимостта от заемни средства и толкова по-ниска е финансовата стабилност.

Стойността на разглеждания коефициент пряко зависи от съотношението на размера на дългосрочните дългове по заеми и заеми и размера на собствения капитал. Колкото по-голям е дългът, толкова по-висок е коефициентът и обратното. Увеличаването на собствения капитал ще доведе до намаляване на съотношението, дори ако обемът на дългосрочния дълг по заемни средства остане непроменен.

Коефициентът може да се анализира в динамика чрез сравняване на стойността му, изчислена за няколко отчетни дати.

Резултати

Коефициентът на дългосрочно привличане е важен параметър, който ви позволява да оцените инвестиционната привлекателност на юридическо лице чрез доста просто изчисление.