Izvori financiranja proizvodnih aktivnosti poduzeća. Teorijske osnove izvora financiranja poduzeća. što profitabilnije koristiti vlastita i posuđena sredstva

Izvori financiranja aktivnosti organizacije kao objekta računovodstvo

Uvod

Financijski izvori(izvori financiranja) igraju glavnu ulogu za svako poduzeće. Koriste se u procesu proizvodnje, ulaganja i financijske aktivnosti, na teret izvora financiranja, u dogledno vrijeme, stvara se tvrtka. Financijski izvori su stalno u pokretu iu novčanom obliku ostaju samo u obliku salda. Novac na računima za namirenje u bankama i na blagajni poduzeća.

Relevantnost ovog rada leži u činjenici da su financijska sredstva potrebna kako za formiranje tako i za kasnije funkcioniranje poduzeća, njegove inovativne aktivnosti itd. Kompetentna procjena i kontrola izvora financiranja omogućuje poduzeću da vodi najprofitabilniju i najpovoljniju politiku za svoj rast. Odraz izvora financiranja u računovodstvu omogućuje vam da dobijete najpotpunije informacije o stanju financijskih sredstava poduzeća.

Cilj rada je proučavanje izvora financiranja djelatnosti organizacije kao jednog od objekata računovodstva.

Zadaci: razmotriti pojam izvora financiranja djelatnosti organizacije, vrste izvora, odraz izvora djelatnosti u računovodstvu.

Metode istraživanja su: istraživanje, analiza, indukcija, dedukcija.

1.Izvori financiranja aktivnosti organizacije kao objekta računovodstva

financijsko računovodstvo

1.1Pojam i vrste izvora financiranja djelatnosti organizacije

Izvori financiranja (sredstva) su funkcionalni kanali za dobivanje financijskih sredstava i gospodarski subjekti koji ih mogu osigurati. financijski izvori(Dodatak 1). Osnova za financiranje aktivnosti poduzeća je razvijanje shema financiranja na temelju pojedinačne značajke i utjecaj vanjski faktori.

Razlikuju se sljedeći izvori financiranja:

)Interni izvori poduzeća - odobren kapital(sredstva od prodaje udjela i udjela sudionika ili osnivača), primici od prodaje; troškovi amortizacije, neto dobit poduzeća; rezerve koje je akumuliralo poduzeće, drugi doprinosi pravnih i pojedinaca(ciljano financiranje, donacije, dobrotvorni prilozi). Na primjer, racionalno korištenje dobiti i amortizacije može omogućiti širenje gospodarske aktivnosti.

2)Privučena sredstva (strana ulaganja) - Prilikom odabira stranog ulagača kao izvora financiranja, poduzeće treba voditi računa o tome da je ulagač zainteresiran za visoku dobit, samo poduzeće i svoj vlasnički udio u njemu. Što je veći udio Strana investicija, manje kontrole ostaje vlasniku poduzeća. To može biti i dodatna emisija vrijednosnih papira, kojom se povećava temeljni kapital društva, kao i privlačenje dodatnog temeljnog kapitala dodatnim ulozima u temeljni kapital;

3) Posuđena sredstva (zajam<#"justify">Postoji još jedna opcija za podjelu izvora financiranja na:

.Interni izvori - dobit koja ostaje na raspolaganju društvu, a koja se raspoređuje odlukom organa upravljanja; amortizacijske odbitke, koji su novčani izraz troška amortizacije dugotrajne imovine i nematerijalne imovine i interni su izvor financiranja kako jednostavne tako i proširene reprodukcije.

2.Kratkoročna sredstva su sredstva koja se koriste za plaćanje plaće, plaćanje sirovina i materijala, razni operativni troškovi. Oblici provedbe izvora financiranja u ovom slučaju mogu biti sljedeći:

· bankovno prekoračenje - iznos primljen u banci iznad stanja na tekućem računu. Prekoračenje je plativo na zahtjev banke. Obično je to najjeftiniji oblik kredita, iznos kamate na njega ne prelazi 1-2% eskontne stope banke,

·račun razmjene<#"justify">3.Srednjoročnim financijskim sredstvima (od 2 do 5 godina) plaćaju se strojevi, oprema te istraživanje i razvoj. Kupnja strojeva, opreme i vozila od strane poduzeća na kredit odvija se prema fiksnim uvjetima uz osiguranje kupljene robe uz redovitu otplatu kredita u ratama. Skupina srednjoročnih financijskih sredstava uključuje najam strojeva i opreme. Plaćanje korištenja zakupljenih sredstava vrši se u redovnim obrocima, a vlasništvo nikada ne prelazi na dužnika.

4.Dugoročna financijska sredstva (preko 5 godina) koriste se za kupnju zemljišta, nekretnina i dugoročna ulaganja. To može biti:

· dugoročni (hipotekarni) krediti - osiguravajuća društva ili mirovinski fondovi osiguravaju sredstva osigurana zemljišnim česticama, zgradama na rok od 25 godina,

· Obveznice su dužnički instrumenti s fiksnom kamatnom stopom i dospijećem. Značajan dio obveznica ima nominalnu vrijednost,

· izdavanje dionica – primanje sredstava prodajom razne vrste dionice u obliku zatvorenog ili otvorenog upisa.

1.2. Izvori financiranja kao predmet računovodstva

Imovina organizacije nastaje privlačenjem sredstava iz različitih izvora. U računovodstvu izvori financiranja su:

)Ovlašteni kapital (fond) - skup monetarni uvjeti doprinosi osnivača (vlasnika) imovini (vrijednost dugotrajne imovine, nematerijalne imovine, obrtnog kapitala i gotovine) pri stvaranju poduzeća za osiguranje njegove djelatnosti u iznosima utvrđenim osnivačkim dokumentima. Računovodstvo se vodi na računu 80 "Ovlašteni kapital".

2)Dopunski kapital – formira se zbog povećanja vrijednosti dugotrajne imovine: kod revalorizacije dugotrajne imovine naviše; po primitku raznih sredstava od pravnih i fizičkih osoba (bespovratno), kao i na teret dioničke premije. Knjigovodstvo se vodi na računu 82 "Dopunski kapital".

)Rezervni kapital - stvara se na teret godišnjih izdvajanja iz neto dobiti, namijenjenih pokriću gubitaka, kao i za obveznice društva i otkup dionica društva u slučaju drugih sredstava. Iznos rezervnog kapitala i iznos obveznih doprinosa u njega utvrđuje se statutom ili osnivačkim dokumentima. Knjigovodstvo se vodi na računu 82 "Rezervni kapital".

)Zadržana dobit - neto dobit ili njezin dio, koja nije raspoređena u obliku dividendi između dioničara (osnivača), već je usmjerena na akumulaciju imovine organizacija trgovine ili ga nadopuniti obrtni kapital u obliku besplatnih novčanih iznosa koji se u svakom trenutku mogu iskoristiti za novi promet. Računovodstvo se vodi na računu 99 “Dobici i gubici”.

)Ciljano financiranje su sredstva dobivena od drugih poduzeća, državnih i općinskih tijela namijenjena za provedbu aktivnosti naznačenu namjenu. Značajka ove vrste financiranja može biti da se kapitalna ulaganja mogu izvršiti u okviru zajedničke aktivnosti. Povjerenički fondovi – popis i postupak formiranja povjerilačkih fondova (fondova posebne namjene) uređuju se osnivačkim aktima i usvojenom računovodstvenom politikom. U posebne fondove spadaju: fond akumulacije, fond potrošnje, fond društvena sfera i drugi slični fondovi koje organizacija formira iz dobiti koja ostaje na raspolaganju organizaciji nakon oporezivanja. Knjigovodstvo se vodi na računu 86 "Ciljano financiranje" i ovisi o vrsti financiranja.

)Bankovni krediti - iznos primljenih kratkoročnih i dugoročnih bankovnih kredita (neotplaćeni). Knjigovodstvo se vodi na kontu 66.67 "Obračuni po kratkoročnim zajmovima i zajmovima", "Obračuni po dugoročnim zajmovima i zajmovima"

)Posuđena sredstva - iznos dionica koje je poduzeće izdalo i prodalo radni kolektiv, dionice i obveznice poduzeća, kratkoročni i dugoročni zajmovi i dr. Knjigovodstvo se provodi na računu 66.67 “Obračuni po kratkoročnim zajmovima i zajmovima”, “Obračuni po dugoročnim zajmovima i zajmovima”, kao i na račun 58 “ Financijska ulaganja».

)Obračuni i druge obveze prema dobavljačima - iznosi dugovanja dobavljačima za robu i usluge po izdanim zadužnicama, primljenim predujmovima, plaćama, osiguranju, proračunu itd. Računovodstvo se vodi na računu 60 “Obračuni s dobavljačima i izvođačima”, 62 “Obračuni s kupcima i kupaca”, 68 “Obračuni poreza i naknada” itd.

Kao primjer, možete ispisati stavke na računu 86 "Ciljano financiranje", koji je dizajniran za sažetak podataka o kretanju sredstava namijenjenih za provedbu namjenskih aktivnosti, sredstava primljenih od drugih organizacija i pojedinaca, proračunskih sredstava, itd.

Sredstva posebne namjene primljena kao izvori financiranja određenih aktivnosti odražavaju se u kreditu računa 86 "Ciljno financiranje" u korespondenciji s računom 76 "Obračuni s raznim dužnicima i vjerovnicima".

Korištenje ciljanog financiranja odražava se na zaduženju računa 86 "Ciljano financiranje" u korespondenciji s računima: 20 "Glavna proizvodnja" ili 26 "Opći troškovi" - kada su sredstva ciljanog financiranja usmjerena na održavanje neprofitna organizacija; 83 "Dopunski kapital" - kod korištenja sredstava ciljanog financiranja primljenih u obliku investicijskih sredstava; 98 "Odgođeni prihodi" - prilikom slanja komercijalna organizacija proračunska sredstva za financiranje rashoda i sl.

Analitičko knjigovodstvo na računu 86 "Ciljano financiranje" vodi se prema namjeni ciljanih sredstava iu kontekstu njihovih izvora prihoda.

Ciljano financiranje se ne očituje kada su sredstva primljena, već kada je izražena pravno formalizirana volja tijela koje se obvezuje dodijeliti ta sredstva:

Debit 76 "Nagodbe s raznim dužnicima i vjerovnicima / Kredit 86 "Ciljano financiranje"

I tek nakon što je novac primljen, računovođa će izvršiti knjiženje:

Zaduženje 51 "Računi namirenja" / Potraživanje 76 "Namirenja s različitim dužnicima i vjerovnicima"

Dakle, zaduženje računa 51 "Računi za poravnanje" koncentrira primljeni novac, a odobrenje računa 86 "Ciljano financiranje" označava da se taj novac može potrošiti samo u skladu s navedenom svrhom.

2. Praktični dio

1) Neto dobit odnosi se na sljedeći izvor financiranja:

a) unutarnji izvori

b) posuđeni izvori

c) uključeni izvori

Odgovor: a)

) Primanje sredstava od građana je primjer:

a) domaće financiranje

b) vanjsko financiranje

c) vlastito financiranje

Odgovor: a)

) Kao posuđena sredstva mogu biti:

a) financiranje

b) strane investicije

c) zajmovi

Odgovor: u)

) Odsutnost dodatnih troškova povezanih s prikupljanjem kapitala iz vanjskih izvora i zadržavanje kontrole nad aktivnostima poduzeća od strane vlasnika je prednost ...

a) prikupljena sredstva

b) unutarnji izvori

c) strana ulaganja

Odgovor: b)

5) Koja vam vrsta privučenih sredstava omogućuje minimiziranje oporezivanja?

a) kredit

b) mjenica

c) lizing

Odgovor: u)

) Može li zaposlenik poduzeća donirati sredstva za formiranje kapitala poduzeća?

c) samo ako postoji dopuštenje pročelnika

Odgovor: a)

) Formiranje temeljnog kapitala provodi se na računu ...

Odgovor: u)

8) Država može financirati:

a) zajmovi

c) subvencije

d) zajmovi

Odgovor: b)

9) Sredstva od prodaje udjela i udjela sudionika čine:

a) dodatni kapital

b) vlastite dionice

c) odobreni kapital

Odgovor: u)

) Račun 58 "Financijska ulaganja" odražavaju se:

a) zajmovi

b) vlastita sredstva

c) uložena sredstva

Odgovor: a)

) Izvori financiranja su:

a) stalni

b) mješoviti

c) varijable

Odgovor: b)

12) Imovinu organizacije čine:

a) jedan izvor

b) više izvora

c) sve u isto vrijeme

Odgovor: b)

) Koji je oblik posudbe najčešći:

a) kredit

c) lizing

Odgovor: a)

2.2 Zadatak

Zadatak. Poduzeće mora izgraditi kapitalni građevinski objekt koristeći sredstva koja je osigurao investitor.

Rješenje: Poslove kretanja izvora financiranja kapitalne izgradnje investitori i kupci vode na računima gotovine (51 "Računi za obračun", 52 "Računi za valute", 55 "Posebni računi u bankama"), obračunima (76 "Računi s različitim dužnici i vjerovnici«) i ciljani izvori (86 »Ciljano financiranje«).

Istodobno, objekti stavljeni u rad u skladu s utvrđenim postupkom: investitor ih upisuje u bilancu kao dio vlastite imovine; Naručitelj prenosi na investitore koji su mu osigurali sredstva za financiranje tih objekata, odnosno na osobe navedene u ugovoru.

Kupac vodi evidenciju primljenih sredstava za financiranje kapitalne izgradnje do njenog završetka na računu 76 "Obračuni s raznim dužnicima i vjerovnicima". Računovodstvo kapitalnih građevinskih radova provodi se sljedećim redoslijedom:

dr. c. 51, 52, 55 76 - izvori financiranja dobiveni od investitora;

dr. c. 08 Skup računa 51, 52, 60, 76 itd. - odražavaju se troškovi izgradnje;

dr. c. 19 Set sc. 60, 76 itd. - iskazan PDV na fakturama dobavljača i izvođača radova;

dr. c. 76 Set sc. 08 - rashodi se otpisuju po završetku izgradnje na teret izvora financiranja;

dr. c. 76 Set sc. 19 - PDV je otpisan po završetku izgradnje na teret izvora financiranja;

dr. c. 76 Set sc. 90 - prihod (prihod) korisnika odražava se kao razlika između procijenjenog iznosa (limita) sredstava za njegovo održavanje, stvarnih troškova održavanja i iznosa uštede prema procjeni, ako je to predviđeno ugovorom (ugovor) za kapitalna izgradnja s investitorom;

dr. c. 90 Set sc. 68 - odražen PDV na iznos prihoda;

dr. c. 90 Set sc. 99 - iskazana dobit od investicijskih aktivnosti

dr. c. 76 Set sc. 51 - vratio iznos štednje ulagatelju.

Zaključak

Financijski rezultati poduzeća ovise o dostupnosti i učinkovitosti korištenja financijskih resursa koji osiguravaju život organizacije.

U tržišnom gospodarstvu izvori financijskih sredstava su od velike važnosti: u praksi poduzeće ne može bez privlačenja posuđenih ili vlastitih sredstava. Izvori financiranja u svim oblicima u normalnim gospodarskim uvjetima pridonose povećanju učinkovitosti proizvodnje, neophodnoj za realizaciju proširene proizvodnje. Raznolikost kanala za privlačenje financijskih sredstava stvara priliku za njihovo korištenje različite situacije.

Stoga je kontrola i organizacija financijskih izvora najvažnije načelo djelovanja svakog poslovnog subjekta. U tržišnoj ekonomiji ova su pitanja od velike važnosti. Svako poduzeće treba pravovremeno formirati i kompetentno organizirati financijska sredstva.

Popis korištene literature

1) Savezni zakon br. 402-FZ od 6. prosinca 2011. (s izmjenama i dopunama 4. studenog 2014.) "O računovodstvu" (6. prosinca 2011.)

2) Testirajte i kontrolni zadaci upravljačko računovodstvo i kontroling<#"justify">Prijave

Prilog 1

Podučavanje

Trebate li pomoć u učenju teme?

Naši stručnjaci će vam savjetovati ili pružiti usluge podučavanja o temama koje vas zanimaju.
Pošaljite prijavu naznačite temu upravo sada kako biste saznali o mogućnosti dobivanja konzultacija.

Financijska sredstva poduzetničkog poduzeća prema porijeklu dijele se na vlastita i posuđena. Vlastita financijska sredstva formiraju se iz unutarnjih i vanjskih izvora.

Interni izvori uključuju:

1. dobit koja ostaje na raspolaganju društvu, a koja se raspoređuje odlukom organa upravljanja;
2. amortizacijske odbitke, koji su novčani izraz troška amortizacije dugotrajne imovine i nematerijalne imovine i interni su izvor financiranja kako jednostavne tako i proširene reprodukcije.

Vanjski izvori uključuju:

1. dodatna emisija vrijednosnih papira, kojom se povećava temeljni kapital društva, kao i privlačenje dodatnog temeljnog kapitala dodatnim ulozima u temeljni kapital;
2. besplatna financijska pomoć- mogu biti bespovratna proračunska izdvajanja, u pravilu se dodjeljuju za financiranje vladine naredbe pojedini društveno značajni investicijski programi ili kao državna potpora poduzećima čija je proizvodnja od nacionalnog značaja;
3. materijalna i nematerijalna imovina koja je besplatno prenesena poduzećima, uključena u njihovu bilancu;
4. zajmovi, koji uključuju:

   a) bankovni krediti;
   b) posuđena sredstva od drugih poduzeća i organizacija;
   c) sredstva od izdavanja i prodaje obveznica društva;
   d) sredstva izvanproračunskih fondova;
   e) izdvajanja iz proračuna na povratnoj osnovi i sl.

Privlačenje posuđenih sredstava omogućuje poduzeću da ubrza obrt obrtnog kapitala, poveća obujam obavljenih poslova i smanji proizvodnju u tijeku. Međutim, korištenje ovog izvora dovodi do određenih problema povezanih s potrebom naknadnog servisiranja preuzetih dužničkih obveza. Sve dok iznos dodatnog prihoda osiguranog privlačenjem posuđenih sredstava pokriva troškove servisiranja zajma, financijski položaj poduzeća ostaje stabilan.

Ako su ti pokazatelji jednaki, postavlja se pitanje svrsishodnosti privlačenja posuđenih izvora formiranja financijskih sredstava jer oni ne daju dodatni prihod. U situaciji kada iznos troškova održavanja računi za plaćanje premašuje iznos dodatnog prihoda od njegove upotrebe, neizbježni su pogoršanje financijske situacije, smanjenje dobiti, daljnje povećanje duga, gubitak financijske neovisnosti - tvrtka zapravo počinje raditi ne za sebe, već za svoje vjerovnike .

Klasifikaciju izvora predstavljaju dvije vrste: unutarnje i vanjsko financiranje, čiji se resursi i sredstva mogu privući u ekonomska aktivnost poduzeća.

Domaći izvori financiranja

U suvremenoj ekonomskoj stvarnosti vlasnici poduzeća samostalno upravljaju raspodjelom unutarnjih financijskih resursa, što uključuje:

• dobit od aktivnosti poduzeća;
• pričuvna sredstva;
• planirani prihod;
• stabilne obveze;
• računi za plaćanje.

Interni izvori financiranja uključuju plaćanja osiguranja primljene dividende i druge novčane tokove.

Omogućenjem domaćeg financiranja eliminiraju se dodatni troškovi servisiranja njegovih izvora, što ih čini isplativijima i ekonomski isplativijima. Neto dobit ili sredstva rezervnog fonda poduzeća omogućavaju vlasniku da racionalno koristi sredstva za razvoj poslovanja, s obzirom na to da su ona svojevrsni novčani višak u određenom vremenskom razdoblju.

Negativna strana internog financiranja je lišavanje poduzeća financijskog jastuka, kada se sva raspoloživa gotovina koristi za poticanje aktivnosti, što može dovesti do prisilnog privlačenja vanjskih izvora financiranja i mogućeg gubitka kontrole nad poslovanjem od strane poduzeća. vlasnik.

Značajan nedostatak privlačenja sredstava iz sredstava amortizacije može biti nemogućnost njihove praktične primjene. Na primjer, s obzirom na činjenicu da su stope amortizacije umjetno podcijenjene ili gube svoju važnost iz različitih razloga, stvara se financijski vakuum u stvarnom izračunu odbitaka.

Vanjski izvori financiranja

Vanjsko financiranje su sredstva privučena od vanjskih ugovornih strana, a to mogu biti fizičke osobe i tvrtke te država. Izvori vanjskog financiranja uključuju:

• namjensko financiranje;
• pozajmljivanje;
• investicijski fondovi;
• državne injekcije;
• privatna sredstva;
• partnerska sredstva;
• prihod od prodaje vrijednosnih papira.

Najčešći oblik vanjskog financiranja je kreditiranje. Prilikom privlačenja posuđenog kapitala, poduzeće dobiva slobodu korištenja novčanih sredstava, osim u slučajevima s posebnim uvjetima.

Poseban oblik vanjskog financiranja su proračunske subvencije namijenjene ciljanim i dr vladinih programa. Ovaj izvor ima prednost u vidu bespovratnog davanja sredstava, ali uz posebne uvjete subvencioniranja.

Pozajmljivanje s vanjskim financiranjem ima dva oblika: robni zajam, koji osigurava prijenos proizvoda za njihovu kasniju prodaju, i gotovinski zajam koji poduzeće prima u stranoj ili nacionalnoj valuti.

Mješoviti izvori financiranja

U modernom Ekonomija tržišta financiranje može biti ne samo vanjsko ili unutarnje, već i mješovito, odnosno imati znakove i ispunjavati načela dviju glavnih vrsta izvora financiranja.

Nastavni rad iz ekonomije poduzeća

„Vanjski i unutarnji izvori

financiranje djelatnosti društva"

St. Petersburg

Uvod. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3

POGLAVLJE 1. Financijski resursi poduzeća. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .četiri

POGLAVLJE 2. Klasifikacija izvora financiranja. . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

2.1. Interni izvori financiranja poduzeća. . . . . . . . . . . . . . . . osam

2.2. Vanjski izvori financiranja poduzeća. . . . . . . . . . . . . . . . . .12

POGLAVLJE 3. Upravljanje izvorima financiranja. . . . . . . . . . . . . . . . . . .16

3.1. Omjer vanjskih i unutarnjih izvora

u strukturi kapitala. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

3.2. Posljedica financijska poluga. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19

Zaključak. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .22

Popis korištene literature. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23

Primjena. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

Uvod

Društvo je zaseban tehno-ekonomski i društveni kompleks dizajniran za proizvodnju dobrobiti korisnih društvu radi ostvarivanja profita. Tijekom njegovog stvaranja, kao iu procesu upravljanja njime, rješavaju se različita pitanja, od kojih je jedno financiranje poduzeća, odnosno osiguranje potrebnih financijskih sredstava 1 za troškove njegove provedbe i razvoja. Gospodarski subjekti te resurse dobivaju iz različitih izvora, bez kojih nijedno poduzeće ne može postojati i poslovati. I, stoga, nema ništa iznenađujuće u činjenici da je pitanje mogućih izvora financiranja danas relevantno za mnoge poslovne subjekte i zabrinjava mnoge poduzetnike.

Svrha rada je proučiti postojeće izvore sredstava, njihovu ulogu u procesu poslovanja poduzeća i njegovom razvoju.

Određivanje prioriteta među izvorima financiranja, odabir najoptimalnijih izvora problem je za mnoge današnje organizacije. Stoga će se u ovom radu razmotriti klasifikacija izvora financiranja djelatnosti poduzeća, pojam financijskih sredstava koji je usko povezan s tim izvorima, kao i odnos u strukturi kapitala vlastitih i posuđenih sredstava koji ima značajan utjecaj na financijske i ekonomske aktivnosti poduzeća.

Razmatranje ovih aspekata omogućit će donošenje zaključaka u vezi s određenom temom.

POGLAVLJE 1. Financijski resursi poduzeća

Pojam financijskih sredstava usko je povezan s pojmom izvora financiranja djelatnosti gospodarskog subjekta. Financijska sredstva poduzeća je skup vlastitih sredstava i primitaka posuđenih i pozajmljenih sredstava namijenjenih ispunjenju financijskih obveza, financiranju tekućih troškova i troškova povezanih s proširenjem kapitala. Oni su rezultat međusobnog djelovanja primitka, trošenja i raspodjele sredstava, njihove akumulacije i korištenja.

Financijski resursi igraju važnu ulogu u procesu reprodukcije i njegovoj regulaciji, raspodjeli sredstava u područjima njihove upotrebe, potiču razvoj gospodarske aktivnosti i povećavaju njezinu učinkovitost te omogućuju kontrolu financijskog stanja gospodarskog subjekta.

Izvori financijskih sredstava su svi novčani prihodi i primici koje poduzeće ili drugi gospodarski subjekt ima u određenom razdoblju (ili datumu) i koji su usmjereni na realizaciju. gotovinski troškovi i odbitke potrebne za proizvodnju i društveni razvoj.

Financijska sredstva formirana iz različitih izvora omogućuju poduzeću pravovremeno ulaganje u novu proizvodnju, kako bi se osiguralo, ako je potrebno, proširenje i tehnička ponovna oprema operativno poduzeće, financirati istraživanja, razvoj, njihovu implementaciju itd.

Glavna područja korištenja financijskih sredstava poduzeća u tijeku njegovih aktivnosti uključuju:

financiranje tekućih potreba proizvodno-trgovačkog procesa radi osiguranja normalnog funkcioniranja proizvodnje i trgovačke djelatnosti poduzeća planskim izdvajanjem sredstava za glavnu proizvodnju, proizvodne i pomoćne procese, nabavu, marketing i prodaju proizvoda;

financiranje administrativnih i organizacijskih mjera za održavanje visoke razine funkcionalnosti sustava upravljanja poduzećem njegovim restrukturiranjem, dodjelom novih usluga ili smanjenjem rukovodećeg osoblja;

ulaganje u glavnu proizvodnju u obliku dugoročnih i kratkoročnih ulaganja u svrhu njezinog razvoja (potpuna obnova i modernizacija) proces proizvodnje), stvaranje nove proizvodnje ili smanjenje pojedinih nerentabilnih površina;

financijska ulaganja - ulaganje financijskih sredstava u svrhe koje poduzeću donose veći prihod od razvoja vlastite proizvodnje: stjecanje vrijednosnih papira i druge imovine u različitim segmentima financijskog tržišta, ulaganja u temeljni kapital drugih poduzeća u svrhu stvaranja prihod i dobivanje prava na sudjelovanje u upravljanju tim poduzećima, venture financiranje 2 , davanje zajmova drugim poduzećima;

formiranje rezervi, koje provodi kako samo poduzeće, tako i specijalizirana osiguravajuća društva i fondovi državnih rezervi na račun standardnih odbitaka za održavanje kontinuirane cirkulacije financijskih sredstava, štite poduzeće od nepovoljnih promjena tržišnih uvjeta.

Financijske rezerve su od velike važnosti za osiguranje nesmetanog financiranja proizvodnog procesa. U tržišnim uvjetima njihova je uloga značajna. Ove rezerve su u stanju osigurati kontinuirano kruženje sredstava u procesu reprodukcije, čak iu slučaju velikih gubitaka ili nastanka nepredviđenih događaja. Poduzeće stvara financijske rezerve na račun vlastitih sredstava.

Financijska potpora za troškove reprodukcije može se provoditi u tri oblika: samofinanciranje, posuđivanje i javno financiranje.

Samofinanciranje se temelji na korištenju vlastitih financijskih sredstava poduzeća. Ako su njezina vlastita sredstva nedostatna, može ili smanjiti neke svoje rashode ili iskoristiti sredstva mobilizirana za financijsko tržište na temelju transakcija s vrijednosnim papirima.

Posuđivanje je način financijske potpore za troškove reprodukcije, pri čemu se troškovi pokrivaju bankovnim kreditom koji se daje na temelju povratnosti, plaćanja i hitnosti.

Državno financiranje vrši se na bespovratnoj osnovi na teret proračunskih i izvanproračunskih sredstava. Ovakvim financiranjem država ciljano vrši preraspodjelu financijskih sredstava između proizvodnih i neproizvodnih sektora, sektora gospodarstva i sl. U praksi se mogu istovremeno primjenjivati ​​svi oblici financiranja troškova.

POGLAVLJE 2. Klasifikacija izvora financiranja

Financijska sredstva poduzeća pretvaraju se u kapital kroz odgovarajuće izvore sredstava 3 . Danas su poznate njihove različite klasifikacije.

Izvori financiranja mogu se uvjetno podijeliti u tri skupine: iskorišteni, raspoloživi, ​​potencijalni. Iskorišteni izvori su skup takvih izvora financiranja aktivnosti poduzeća, koji su već korišteni za formiranje njegovog kapitala. Raspon resursa koji su potencijalno stvarni za korištenje naziva se dostupnim. Potencijalni izvori su oni koji se teoretski mogu koristiti za funkcioniranje trgovačkih poduzeća, u uvjetima naprednijih financijskih, kreditnih i pravnih odnosa.

Jedno od mogućih i najčešćih grupiranja je podjela izvora sredstava po vremenu:

izvori kratkoročnih sredstava;

predujmljeni kapital (dugoročni).

Također u literaturi postoji podjela izvora financiranja na sljedeće skupine:

vlastita sredstva poduzeća;

posuđena sredstva;

uključena sredstva;

proračunska izdvajanja.

No, glavna podjela izvora je njihova podjela na vanjske i unutarnje. U ovoj verziji klasifikacije vlastita sredstva i proračunska izdvajanja objedinjuju se u skupinu unutarnjih (vlastitih) izvora financiranja, a pod vanjskim izvorima podrazumijevaju se posuđena i (ili) posuđena sredstva.

Temeljna razlika između izvora vlastitih i posuđenih sredstava leži u pravnom razlogu - u slučaju likvidacije poduzeća, njegovi vlasnici imaju pravo na onaj dio imovine poduzeća koji će ostati nakon nagodbe s trećim stranama.

2.1. Interni izvori financiranja poduzeća

Glavni izvori financiranja djelatnosti poduzeća su vlastita sredstva. Interni izvori uključuju:

odobren kapital;

sredstva koja je poduzeće akumuliralo tijekom svojih aktivnosti (rezervni kapital, dodatni kapital, zadržana dobit);

ostali prilozi pravnih i fizičkih osoba (namjensko financiranje, dobrotvorni prilozi, donacije i dr.).

Temeljni kapital počinje se formirati u trenutku osnivanja poduzeća, kada se formira njegov temeljni kapital, odnosno ukupni novčani ulozi (dionice, dionice po nominalnoj vrijednosti) osnivača (sudionika) u imovinu poduzeća. organizacija tijekom svog stvaranja osigurati aktivnosti u iznosima utvrđenim osnivačkim dokumentima. Formiranje odobrenog kapitala povezano je s osobitostima organizacijskih i pravnih oblika poduzeća: za partnerstva - to je temeljni kapital 4, za dionička društva- temeljni kapital, za proizvodne zadruge - dionički fond 5 , za jedinstvena poduzeća - ovlašteni fond 6 . U svakom slučaju, ovlašteni kapital je početni kapital potrebno za pokretanje posla.

Načini formiranja temeljnog kapitala također su određeni organizacijskim i pravnim oblikom poduzeća: ulaganjem osnivača ili upisom dionica, ako je dd. Ulog u temeljni kapital može biti novac, vrijednosni papiri, druge stvari ili imovinska prava koja imaju novčanu vrijednost. U trenutku prijenosa imovine u obliku doprinosa temeljnom kapitalu, vlasništvo nad njima prelazi na gospodarski subjekt, odnosno ulagači gube imovinska prava na tim objektima. Dakle, u slučaju likvidacije poduzeća ili povlačenja sudionika iz društva ili partnerstva, on ima pravo samo na nadoknadu svog udjela u ostatku imovine, ali ne i pravodobno vratiti predmete koji su mu preneseni. u obliku doprinosa temeljnom kapitalu.

Budući da temeljni kapital minimalno jamči prava vjerovnika poduzeća, njegova je donja granica zakonski ograničena. Na primjer, za LLC i CJSC ne može biti manji od 100 puta minimalne mjesečne plaće (MMOT), za dionička društva i unitarna poduzeća - manji od 1000 puta MMOT.

Bilo kakvo prilagođavanje veličine temeljnog kapitala (dodatno izdavanje dionica, smanjenje nominalne vrijednosti dionica, unošenje dodatnih uloga, prijem novog sudionika, pridruživanje dijelu dobiti i dr.) dopušteno je samo u slučajevima iu način predviđen važećim zakonodavstvom i osnivačkim dokumentima.

U procesu poslovanja poduzeće ulaže novac u dugotrajna sredstva, kupuje materijale, gorivo, plaća rad zaposlenika, uslijed čega se proizvode dobra, pružaju usluge, obavljaju radovi, koji se zauzvrat plaćaju. za kupce. Nakon toga, novac potrošen kao dio prihoda od prodaje vraća se poduzeću. Nakon nadoknade troškova, poduzeće dobiva dobit, koja ide u formiranje njegovih različitih fondova (fond rezervi, fondovi akumulacije, fondovi društvenog razvoja i potrošnje) ili formira jedinstveni fond poduzeća - zadržanu dobit.

U tržišnom gospodarstvu visina dobiti ovisi o mnogim čimbenicima, od kojih je glavni omjer prihoda i rashoda. Istodobno, trenutni regulatorni dokumenti predviđaju mogućnost određenog reguliranja dobiti od strane uprave poduzeća. Ovi regulatorni postupci uključuju:

ubrzana amortizacija dugotrajne imovine;

postupak vrednovanja i amortizacije nematerijalne imovine;

postupak procjene doprinosa sudionika u temeljnom kapitalu;

izbor metode procjene zaliha;

postupak obračunavanja kamata na kredite banaka za financiranje kapitalnih ulaganja;

sastav općih troškova i način njihove raspodjele;

Dobit je glavni izvor formiranja rezervnog fonda (kapitala). Ovaj fond namijenjen je naknadi nepredviđenih gubitaka i mogućih gubitaka iz gospodarske djelatnosti, odnosno osiguravajuće je naravi. Postupak formiranja rezervnog kapitala određen je regulatornim dokumentima koji uređuju aktivnosti poduzeća ove vrste kao i svojim podzakonskim aktima. Na primjer, za dd vrijednost rezervnog kapitala mora iznositi najmanje 15% odobrenog kapitala, a postupak formiranja i korištenja rezervnog fonda određen je statutom dd. Konkretni iznosi godišnjih odbitaka u ovaj fond nisu utvrđeni statutom, ali moraju biti najmanje 5% neto dobiti dioničkog društva.

Sredstva akumulacije i fond socijalne sfere stvaraju se u poduzećima na teret neto dobiti i troše se na financiranje ulaganja u dugotrajnu imovinu, nadopunjavanje obrtnog kapitala, bonuse zaposlenicima, isplatu plaća pojedinim zaposlenicima iznad fonda plaća, osiguranje materijalne pomoći, plaćanja premija osiguranja po programima dodatnog zdravstvenog osiguranja, plaćanja stanovanja, kupnje stanova za zaposlenike, prehrane, plaćanja prijevoza i druge namjene.

Osim sredstava formiranih iz dobiti, sastavni dio temeljnog kapitala društva je i dopunski kapital koji po svom financijskom podrijetlu ima različite izvore formiranja:

dionička premija, tj. novčana sredstva koja dioničko društvo - izdavatelj primi od prodaje dionica iznad njihove nominalne vrijednosti;

iznosi revalorizacije dugotrajne imovine koji nastaju kao posljedica povećanja vrijednosti imovine prilikom njezine revalorizacije po tržišnoj vrijednosti;

tečajna razlika povezana s formiranjem temeljnog kapitala, tj. razlika između rublje procjene duga osnivača (sudionika) na doprinosu temeljnom kapitalu, procijenjene u osnivačkim dokumentima u stranoj valuti, izračunate po tečaju Središnje banke Ruske Federacije na dan primitka iznosa depozita i procjenu rublja ovog doprinosa u osnivačkim dokumentima.

Sredstva dopunskog kapitala mogu se koristiti za povećanje temeljnog kapitala; za otplatu gubitka utvrđenog na temelju rezultata rada za godinu; za raspodjelu među osnivačima. Regulatorni dokumenti zabranjuju korištenje dodatnog kapitala za potrebe potrošnje.

Osim toga, poduzeća mogu dobiti sredstva za provedbu ciljanih aktivnosti od viših organizacija i pojedinaca, kao i iz proračuna. Proračunska pomoć može se dodijeliti u obliku subvencija i potpora. Subvencija- proračunska sredstva koja se besplatno i nepovratno daju proračunu druge razine ili poduzeću za provedbu određenih ciljanih troškova. Subvencija- proračunska sredstva koja se daju drugom proračunu ili poduzeću na temelju zajedničkog financiranja ciljanih izdataka.

Namjenska sredstva i prihodi troše se u skladu s odobrenim procjenama i ne mogu se koristiti u druge svrhe. Ta su sredstva dio vlastitog kapitala organizacije, koji izražava preostala prava vlasnika na imovinu poduzeća i njegov prihod.

2.2. Vanjski izvori financiranja poduzeća

Poduzeće ne može pokriti svoje potrebe samo na račun vlastitih izvora. To je zbog osobitosti kretanja novčanih tokova, u kojima se trenuci primitka plaćanja za robu, usluge i rad za poduzeće ne podudaraju s dospijećem obveza poduzeća, može doći do nepredviđenih kašnjenja plaćanja. Dodatna potreba za izvorima financiranja može biti i zbog inflacije, kada sredstva koja poduzeće primi u obliku prihoda od prodaje amortiziraju i ne mogu zadovoljiti potrebe poduzeća za novcem, koje su povećane zbog povećanja cijena sirovina i materijala. materijala. Osim toga, proširenje djelatnosti tvrtke zahtijeva uključivanje dodatnih resursa. Tako se pojavljuju posuđeni izvori financiranja.

Posuđeni kapital, ovisno o uvjetima zajma, dijelimo na dugoročni (dugoročne obveze) i kratkoročni (kratkoročne obveze). Dugoročne obveze se, pak, dijele na bankovne kredite (dospijevaju u roku duljem od 12 mjeseci) i ostale dugoročne obveze.

Kratkoročne obveze čine pozajmljena sredstva (bankovni krediti i drugi krediti plativi u roku od 12 mjeseci) i obveze poduzeća prema dobavljačima i izvođačima, prema proračunu, za plaće i sl.

Važan izvor financiranja aktivnosti poduzeća je bankovni kredit. Prije su mnoga poduzeća (osobito industrije i Poljoprivreda) nisu mogli koristiti kredite poslovnih banaka, jer je cijena kredita (visina kamata) bila visoka. Ali sada imaju priliku provoditi aktivniju politiku privlačenja posuđenih sredstava, budući da je u 2002.-2003. kamatne stope su naglo pale. Strani zajmovi slijevali su se u Rusiju. Nudeći poduzećima niže kamatne stope i duže uvjete kreditiranja od ruskih komercijalnih banaka, strane su banke dale ozbiljnu izjavu na ruskom kreditnom tržištu.

Od 2001. do 2004. godine stope refinanciranja 7 su gotovo prepolovljene, no nisu samo stope bitne, važan trend je i produljenje rokova kreditiranja poduzeća, što je predodređeno dugoročnom stabilizacijom političke i gospodarske situacije u zemlji, te poboljšanje ročnosti obveza bankovnog sustava.

U skladu s Građanskim zakonikom Ruske Federacije, svi zajmovi se izdaju zajmoprimcima uz sklapanje pisanog ugovora o zajmu. Kreditiranje se provodi na dva načina. Bit prve metode je da se o pitanju odobravanja kredita odlučuje svaki put pojedinačno. Kredit se izdaje radi zadovoljenja određene ciljne potrebe za sredstvima. Ova metoda se koristi kod odobravanja kredita na određena razdoblja, tj. hitni zajmovi.

Kod drugog načina krediti se odobravaju u okviru limita koje banka odredi za kreditni limit dužnika – otvaranjem kreditne linije. Otvorena kreditna linija omogućuje vam plaćanje na teret kredita svih obračunskih i novčanih dokumenata predviđenih ugovorom o kreditu sklopljenim između klijenta i banke. Kreditna linija se uglavnom otvara na rok od jedne godine, ali se može otvoriti i na kraće razdoblje. Tijekom trajanja kreditne linije klijent može dobiti kredit u bilo kojem trenutku bez dodatnih pregovora s bankom i ikakvih formalnosti. Otvara se klijentima sa stajom novčano stanje i dobru kreditnu sposobnost. Na zahtjev klijenta kreditni limit se može revidirati. Kreditna linija može biti revolving i nerevolving, kao i ciljana i neciljana.

Poduzeća dobivaju zajmove pod uvjetima otplate, hitnosti, povratnosti, namjenskog korištenja, uz osiguranje (jamstva, zalog nekretnina i druge imovine poduzeća). Banka provjerava kreditnu sposobnost na pravnu kreditnu sposobnost (pravni status zajmoprimca, veličina temeljnog kapitala, službena adresa itd.) i financijsku solventnost (procjena sposobnosti poduzeća da pravodobno vrati kredit), nakon čega donosi se odluka o davanju ili odbijanju davanja kredita .

Nedostaci kreditnog oblika financiranja su:

potreba plaćanja kamata na kredit;

složenost dizajna;

potreba za sigurnošću;

pogoršanje strukture bilance kao posljedica zaduživanja, što može dovesti do gubitka financijske stabilnosti, nelikvidnosti i, u konačnici, stečaja poduzeća.

Sredstva se mogu dobiti ne samo uzimanjem kredita, već i izdavanjem obveznica i drugih vrijednosnih papira. Obveznice je vrsta vrijednosnih papira izdanih kao dužnički instrumenti. Obveznice mogu biti kratkoročne (1-3 godine), srednjoročne (3-7 godina), dugoročne (7-30 godina). Na kraju optjecajnog razdoblja oni se otkupljuju, odnosno vlasnicima se isplaćuje njihova nominalna vrijednost. Obveznice mogu biti kuponske obveznice koje isplaćuju periodični prihod. Kupon - kupon za otkidanje, koji označava datum plaćanja kamate i njen iznos. Postoje i obveznice bez kupona koje ne isplaćuju periodični prihod. Stavljaju se po cijeni ispod nominalne vrijednosti i otkupljuju se po nominalnoj vrijednosti. Razlika između cijene plasmana i nominalne vrijednosti čini popust - prihod vlasnika. Nedostatak ovog načina financiranja je prisutnost troškova za izdavanje vrijednosnih papira, potreba za plaćanjem kamata na njih, te pogoršanje likvidnosti bilance.

Osim toga, izvor financiranja aktivnosti poduzeća su obveze prema dobavljačima, tj. odgođeno plaćanje, zbog čega se sredstva privremeno koriste u gospodarskom prometu poduzeća dužnika. Računi za plaćanje- ovo je dug prema osoblju poduzeća za razdoblje od obračuna plaća do njegove isplate, prema dobavljačima i izvođačima, dug prema proračunu i izvanproračunskim fondovima, sudionicima (osnivačima) za isplatu dohotka itd.

Zlatno pravilo upravljanja obvezama je produljiti dospijeće duga što je više moguće bez mogućih financijskih posljedica. U ovom slučaju, tvrtka koristi "strana" sredstva kao da je besplatno.

Korištenje obveza prema dobavljačima kao izvora financiranja značajno povećava rizik od gubitka likvidnosti, jer su to najhitnije obveze poduzeća.

POGLAVLJE 3. Upravljanje izvorima financiranja

Strategija financijske politike poduzeća ključni je trenutak u procjeni prihvatljivog, željenog ili predviđenog tempa povećanja njegovog gospodarskog potencijala.

Poduzeće može koristiti tri glavna izvora sredstava za financiranje svojih aktivnosti:

rezultati vlastitih financijskih i gospodarskih aktivnosti (reinvestiranje dobiti);

povećanje temeljnog kapitala (dodatna emisija dionica);

privlačenje sredstava trećih osoba i pravne osobe(izdavanje obveznica, dobivanje bankovnih kredita i sl.)

Naravno, prvi izvor je prioritet - u ovom slučaju sva ostvarena dobit, kao i potencijalna dobit, pripada stvarnim vlasnicima poduzeća. U slučaju privlačenja drugog i trećeg izvora, dio dobiti mora biti žrtvovan. Praksa velikih zapadnih tvrtki pokazuje da je većina njih izrazito nesklona izdavanju dodatnih dionica kao stalnom dijelu svoje financijske politike. Radije se oslanjaju na vlastite sposobnosti, odnosno na razvoj poduzeća uglavnom kroz reinvestiranje dobiti. Nekoliko je razloga za to:

Dodatna emisija dionica vrlo je skup i dugotrajan proces.

Emisija može biti popraćena padom tržišne cijene dionica društva izdavatelja.

Što se tiče omjera između vlastitih i privučenih izvora sredstava, njega određuju različiti čimbenici: nacionalne tradicije u financiranju poduzeća, industrijska pripadnost, veličina poduzeća itd.

Moguće su različite kombinacije korištenja izvora sredstava. Ako se poduzeće fokusira na vlastite resurse, onda su glavni specifična gravitacija u dodatnim izvorima financiranja otpasti će reinvestirana dobit, a omjer između izvora će se promijeniti prema smanjenju sredstava privučenih izvana. Ali takva strategija teško da je opravdana, stoga, ako poduzeće ima dobro uspostavljenu strukturu izvora sredstava i smatra je optimalnom za sebe, preporučljivo je održavati je na istoj razini, odnosno s rastom vlastitog izvora, povećati količinu privučenih u određenom omjeru.

Brzina povećanja ekonomskog potencijala poduzeća ovisi o dva čimbenika: povratu na kapital i omjeru reinvestiranja dobiti. Ovi čimbenici daju općeniti i sveobuhvatan opis različitih aspekata financijskih i ekonomskih aktivnosti poduzeća:

proizvodnja (povrat resursa);

financijski (struktura izvora sredstava);

odnos između vlasnika i rukovodećeg osoblja(politika dividendi);

položaj poduzeća na tržištu (profitabilnost proizvoda).

Svako poduzeće koje stabilno funkcionira određeno razdoblje ima dobro utvrđene vrijednosti odabranih faktora, kao i trendove u njihovoj promjeni.

3.1. Omjer vanjskih i unutarnjih izvora

financiranje u strukturi kapitala

U teoriji financijskog menadžmenta razlikuju se dva pojma: "financijska struktura" i "kapitalizirana struktura" poduzeća. Pod pojmom "financijska struktura" podrazumijeva se način financiranja djelatnosti poduzeća kao cjeline, odnosno struktura svih izvora sredstava. Drugi pojam odnosi se na uži dio izvora sredstava - dugoročne obveze (vlastiti izvori sredstava i dugoročno posuđeni kapital). Vlastiti i posuđeni izvori sredstava razlikuju se po nizu parametara 8 .

Struktura kapitala ima utjecaj na rezultate financijskih i gospodarskih aktivnosti poduzeća. Omjer između izvora vlastitih i posuđenih sredstava jedan je od ključnih analitičkih pokazatelja koji karakteriziraju stupanj rizika ulaganja financijskih sredstava u određeno poduzeće, a također određuje izglede organizacije u budućnosti.

Pitanja mogućnosti i svrsishodnosti upravljanja strukturom kapitala već se dugo raspravljaju među znanstvenicima i praktičarima. Postoje dva glavna pristupa ovom problemu:

tradicionalno;

Modigliani-Millerova teorija.

Sljedbenici prvog pristupa smatraju da: a) cijena kapitala ovisi o njegovoj strukturi; b) postoji "optimalna struktura kapitala". Ponderirana cijena kapitala ovisi o cijeni njegovih komponenti (vlastitih i posuđenih sredstava). Ovisno o strukturi kapitala mijenja se cijena svakog od izvora, a stope promjene su različite. Brojna istraživanja su pokazala da s povećanjem udjela posuđenih sredstava u ukupnom iznosu izvora dugoročnog kapitala, cijena vlasničkog kapitala stalno raste sve većim tempom, a cijena posuđenog kapitala, ostajući u početku praktički nepromijenjena , tada također počinje rasti. Budući da je cijena posuđenog kapitala u prosjeku niža od cijene kapitala, postoji struktura kapitala koja se naziva optimalnom, u kojoj ponderirani trošak kapitala ima minimalnu vrijednost, a prema tome će cijena poduzeća biti maksimalna.

Utemeljitelji drugog pristupa, Modigliani i Miller (1958), tvrde suprotno - cijena kapitala ne ovisi o njegovoj strukturi, odnosno ne može se optimizirati. U obrazloženju ovakvog pristupa uvode niz ograničenja: postojanje učinkovitog tržišta; nema poreza; iste kamatne stope za fizička i pravna lica; racionalno ekonomsko ponašanje itd. Pod tim uvjetima, tvrde oni, cijena kapitala uvijek se izjednačava.

U praksi se mogu istovremeno primjenjivati ​​svi oblici financiranja troškova. Glavna stvar je postići optimalan omjer između njih za određeno razdoblje. Postoji mišljenje da je optimalan odnos između vlastitih i posuđenih sredstava odnos 2:1. Drugim riječima, vlastita financijska sredstva trebala bi biti dvostruko veća od posuđenih. U ovom slučaju, financijski položaj poduzeća smatra se stabilnim.

3.2. Učinak financijske poluge

Trenutno velika poduzeća obično imaju omjer duga i kapitala od 70:30. Što je veći udio vlastitih sredstava, to je veći koeficijent financijske neovisnosti. S povećanjem udjela posuđenog kapitala povećava se vjerojatnost bankrota organizacije, što tjera vjerovnike da povećaju kamatne stope za kredite povećanjem kreditnih rizika.

No, istodobno, poduzeća s visokim udjelom posuđenih sredstava imaju određene prednosti u odnosu na poduzeća s visokim udjelom vlastitog kapitala u imovini, budući da uz isti iznos dobiti imaju veći povrat na vlastiti kapital.

Ovaj učinak, koji nastaje u vezi s pojavom posuđenih sredstava u iznosu korištenog kapitala i omogućuje tvrtki da dobije dodatnu dobit na kapital, naziva se učinak financijske poluge (financijske poluge). Ovaj učinak karakterizira učinkovitost korištenja posuđenih sredstava od strane poduzeća.

U općem slučaju, uz istu ekonomsku isplativost, isplativost vlasničkog kapitala značajno ovisi o strukturi izvora financiranja. Ako organizacija nema plaćenih dugova, niti se na njih plaćaju kamate, tada rast ekonomske dobiti dovodi do proporcionalnog povećanja neto dobiti (pod uvjetom da je iznos poreza izravno proporcionalan iznosu dobiti).

Ako se poduzeće s istim ukupnim iznosom kapitala (imovine) financira ne samo vlastitim, već i posuđenim sredstvima, dobit prije oporezivanja umanjuje se uključivanjem kamata u troškove. Sukladno tome, smanjuje se iznos poreza na dobit, a može se povećati povrat na kapital. Kao rezultat toga, korištenje posuđenih sredstava, unatoč njihovom plaćanju, omogućuje povećanje profitabilnosti vlastitih sredstava. U ovom slučaju govorimo o učinku financijske poluge.

Učinak financijske poluge je sposobnost dužničkog kapitala da generira povrat na vlasnička ulaganja ili da poveća povrat na kapital korištenjem posuđenih sredstava. Izračunava se na sljedeći način:

E fr \u003d (R e - i) * K s,

gdje je R e - ekonomska isplativost, i - kamata za korištenje kredita, K c - omjer posuđenih sredstava i iznosa vlastitih sredstava, (R e - i) - diferencijal, K c - poluga.

Diferencijal financijske poluge važan je informacijski impuls koji vam omogućuje određivanje razine rizika, na primjer, za odobravanje kredita. Ako je ekonomska isplativost veća od visine kamate na kredit, tada je učinak financijske poluge pozitivan. Ako su ti pokazatelji jednaki, učinak financijske poluge je nula. Ako kamata na kredit premašuje ekonomsku isplativost, taj učinak postaje negativan, odnosno povećanje posuđenih sredstava u strukturi kapitala dovodi poduzeće bliže bankrotu. Stoga, što je razlika veća, to je manji rizik i obrnuto.

Rame financijske poluge nosi temeljne informacije. Velika poluga znači značajan rizik.

Učinak financijske poluge je veći što je trošak posuđenih sredstava (kamata na kredite) niži, a stopa poreza na dohodak veća.

Dakle, učinak financijske poluge omogućuje određivanje mogućnosti prikupljanja posuđenih sredstava za povećanje profitabilnosti vlastitog i povezanog financijskog rizika.

Zaključak

Svako poduzeće treba izvore financiranja za svoje aktivnosti. Postoje različiti izvori sredstava. Unutarnji izvori uključuju: odobreni kapital, sredstva akumulirana od strane poduzeća, ciljano financiranje itd. Vanjski izvori su bankovni zajmovi, izdavanje obveznica i drugih vrijednosnih papira te obveze prema dobavljačima. Treba napomenuti da su unutarnji i vanjski izvori financiranja međusobno povezani, ali ne i zamjenjivi.

Danas važan zadatak Financijska politika društva je optimizacija strukture pasive, odnosno racionalizacija izvora sredstava. Što je veći udio vlastitih sredstava, to je veći koeficijent financijske neovisnosti poduzeća, ali poslovni subjekti s visokim udjelom posuđenih sredstava imaju i određene prednosti. Posuđena sredstva za poduzeće, iako su plaćeni izvor financiranja. Praksa pokazuje da je njihova upotreba učinkovitija od vlastite.

Svako poduzeće samostalno određuje strukturu i metode financiranja svojih aktivnosti, to ovisi o industrijskim karakteristikama poduzeća, njegovoj veličini, trajanju proizvodnog ciklusa za proizvodnju proizvoda itd. Glavna stvar je ispravno odrediti prioritete među izvorima financiranja, izračunati mogućnosti poduzeća i predvidjeti moguće posljedice.

Popis korištene literature

Veliki ekonomski rječnik / ur. Azrilyana A.N. - M.: Institut za novu ekonomiju, 1999.

Ermasova N.B. Financijsko upravljanje: Vodič za polaganje ispita. – M.: Yurayt-Izdat, 2006.

Karelin V.S. Korporativne financije: udžbenik. - M .: Izdavačka i trgovačka korporacija "Daškov i K", 2006.

Kovalev V.V. Financijska analiza: Upravljanje kapitalom. Izbor ulaganja. Analiza izvješća. - M.: Financije i statistika, 1998.

Romanenko I.V. Financije poduzeća: bilješke s predavanja. - St. Petersburg: Izdavačka kuća Mikhailov V.A., 2000.

Selezneva N.N., Ionova A.F. Financijska analiza. Financijsko upravljanje: Tutorial za sveučilišta. – M.: UNITI-DANA, 2006.

Moderna ekonomija: udžbenik / Ed. prof. Mamedova O.Yu. - Rostov na Donu: Izdavačka kuća Phoenix, 1995.

Chuev I.N., Chechevitsyna L.N. Ekonomika poduzeća: Udžbenik. - M .: Izdavačka i trgovačka korporacija "Daškov i K", 2006.

Ekonomija i menadžment u SHS. Znanstvene bilješke Ekonomskog fakulteta. Izdanje 7. - St. Petersburg: Izdavačka kuća Sankt Peterburgskog državnog unitarnog poduzeća, 2002.

Ekonomika poduzeća (firme): Udžbenik / Ed. prof. Volkova O.I. i izv. prof. Devyatkina O.V. – M.: INFRA-M, 2004.

http://www.profigroup.by

Primjena

Tablica "Ključne razlike

između vrsta izvora sredstava"

Shema "Izvori i kretanje

financijska sredstva poduzeća"

1 Financijski izvori- novac u gotovom i bezgotovinskom obliku.

2 Venture financiranje- ulaganje u projekte s visokim stupnjem rizika i istovremeno visokom isplativošću.

3 Vidi: Primjena, shema "Izvori i kretanje financijskih sredstava poduzeća".

4 Dionički kapital– ukupnost doprinosa sudionika puno partnerstvo ili ortakluka na vjeri, pridonijela ortakluku radi obavljanja njegove gospodarske djelatnosti.

5 Jedinica povjerenje- ukupnost temeljnih uloga članova proizvodne zadruge za zajedničko upravljanje poduzetničke aktivnosti, kao i stečeno i nastalo u tijeku djelatnosti.

aktivnosti poduzećaDiplomski rad >> Financijske znanosti

Vjerujte dobiti vanjski financiranje u Trenutna situacija Može biti... teorijski aspekti kako proučavati faktoring izvor financiranje aktivnosti poduzeća) 1.1 Bit i vrste... za sve vrste faktoringa - unutarnje(sa i bez regresa...

Sažetak >> Financije

I mane razne izvori financiranje aktivnosti poduzeća Problem izbora izvor prikupljanje sredstava za ... potrebe poduzeća. Do unutarnje izvori također uključuju amortizaciju i ... sredstva iz vanjski izvori. Iznimka je...

Tečajni rad>> Financijske znanosti

Na financiranje ekonomski aktivnosti. Izvori financiranje poduzeća podijeliti po unutarnje(vlastiti kapital) i vanjski(zajamni i posuđeni kapital). unutarnje financiranje pretpostavlja...

Sažetak >> Financije

Resursi poduzeća; - analizirati izvori financiranje aktivnosti poduzeća; - predložiti područja za poboljšanje izvori financiranje aktivnosti poduzeća. ... na izvori atrakcija na koje se dijele vanjski i unutarnje; ...

Predmet >> Financijske znanosti

... "Problemi izvori financiranje poduzeća u Rusiji” studirao moderni instrumenti financiranje poduzeća i istraživao problem privlačenja dugoročnih izvor financiranje aktivnosti poduzeća u Rusiji...

Nastavni rad iz ekonomije poduzeća

„Vanjski i unutarnji izvori

financiranje djelatnosti društva"

St. Petersburg

Uvod. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3

POGLAVLJE 1. Financijski resursi poduzeća. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .četiri

POGLAVLJE 2. Klasifikacija izvora financiranja. . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

2.1. Interni izvori financiranja poduzeća. . . . . . . . . . . . . . . . osam

2.2. Vanjski izvori financiranja poduzeća. . . . . . . . . . . . . . . . . .12

POGLAVLJE 3. Upravljanje izvorima financiranja. . . . . . . . . . . . . . . . . . .16

3.1. Omjer vanjskih i unutarnjih izvora

u strukturi kapitala. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

3.2. Učinak financijske poluge. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19

Zaključak. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .22

Popis korištene literature. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23

Primjena. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

Uvod

Društvo je zaseban tehno-ekonomski i društveni kompleks dizajniran za proizvodnju dobrobiti korisnih društvu radi ostvarivanja profita. Tijekom njegovog stvaranja, kao iu procesu upravljanja njime, rješavaju se različita pitanja, a jedno od njih je i financiranje poduzeća, odnosno osiguranje potrebnih financijskih sredstava za troškove njegove implementacije i razvoja. Gospodarski subjekti te resurse dobivaju iz različitih izvora, bez kojih nijedno poduzeće ne može postojati i poslovati. I, stoga, nema ništa iznenađujuće u činjenici da je pitanje mogućih izvora financiranja danas relevantno za mnoge poslovne subjekte i zabrinjava mnoge poduzetnike.

Svrha rada je proučiti postojeće izvore sredstava, njihovu ulogu u procesu poslovanja poduzeća i njegovom razvoju.

Određivanje prioriteta među izvorima financiranja, odabir najoptimalnijih izvora problem je za mnoge današnje organizacije. Stoga će se u ovom radu razmotriti klasifikacija izvora financiranja djelatnosti poduzeća, pojam financijskih sredstava koji je usko povezan s tim izvorima, kao i odnos u strukturi kapitala vlastitih i posuđenih sredstava koji ima značajan utjecaj na financijske i ekonomske aktivnosti poduzeća.

Razmatranje ovih aspekata omogućit će donošenje zaključaka u vezi s određenom temom.

POGLAVLJE 1. Financijski resursi poduzeća

Pojam financijskih sredstava usko je povezan s pojmom izvora financiranja djelatnosti gospodarskog subjekta. Financijska sredstva poduzeća je skup vlastitih sredstava i primitaka posuđenih i pozajmljenih sredstava namijenjenih ispunjenju financijskih obveza, financiranju tekućih troškova i troškova povezanih s proširenjem kapitala. Oni su rezultat međusobnog djelovanja primitka, trošenja i raspodjele sredstava, njihove akumulacije i korištenja.

Financijski resursi igraju važnu ulogu u procesu reprodukcije i njegovoj regulaciji, raspodjeli sredstava u područjima njihove upotrebe, potiču razvoj gospodarske aktivnosti i povećavaju njezinu učinkovitost te omogućuju kontrolu financijskog stanja gospodarskog subjekta.

Izvori financijskih sredstava su svi novčani prihodi i primici koje poduzeće ili drugi gospodarski subjekt ima u određenom razdoblju (ili datumu) a koji su usmjereni na izvršenje novčanih troškova i odbitaka potrebnih za proizvodni i društveni razvoj.

Financijska sredstva dobivena iz različitih izvora omogućuju poduzeću pravodobno ulaganje u novu proizvodnju, osiguravanje, ako je potrebno, proširenja i tehničkog opremanja postojećeg poduzeća, financiranje istraživanja, razvoja, njihove implementacije itd.

Glavna područja korištenja financijskih sredstava poduzeća u tijeku njegovih aktivnosti uključuju:

Financiranje tekućih potreba proizvodno-trgovačkog procesa za osiguranje normalnog funkcioniranja proizvodno-trgovačke djelatnosti poduzeća kroz planirano izdvajanje sredstava za glavne proizvodne, proizvodne i pomoćne procese, opskrbu, marketing i plasman proizvoda;

Financiranje administrativnih i organizacijskih mjera za održavanje visoke razine funkcionalnosti sustava upravljanja poduzećem njegovim restrukturiranjem, dodjelom novih usluga ili smanjenjem administrativnog osoblja;

Ulaganje sredstava u glavnu proizvodnju u obliku dugoročnih i kratkoročnih ulaganja u svrhu njenog razvoja (potpuna obnova i modernizacija proizvodnog procesa), stvaranja nove proizvodnje ili smanjenja pojedinih nerentabilnih područja;

Financijska ulaganja - ulaganje financijskih sredstava u svrhe koje poduzeću donose veći prihod od razvoja vlastita proizvodnja: stjecanje vrijednosnih papira i druge imovine u različitim segmentima financijskog tržišta, ulaganja u temeljni kapital drugih poduzeća radi ostvarivanja prihoda i stjecanja prava na sudjelovanje u upravljanju tim poduzećima, venture financiranje, davanje kredita drugim poduzećima;

Formiranje rezervi, koje provodi kako samo poduzeće, tako i specijalizirana osiguravajuća društva i fondovi državnih rezervi na račun standardnih odbitaka za održavanje kontinuirane cirkulacije financijskih sredstava, štite poduzeće od nepovoljnih promjena tržišnih uvjeta.

Financijske rezerve su od velike važnosti za osiguranje nesmetanog financiranja proizvodnog procesa. U tržišnim uvjetima njihova je uloga značajna. Ove rezerve su u stanju osigurati kontinuirano kruženje sredstava u procesu reprodukcije, čak iu slučaju velikih gubitaka ili nastanka nepredviđenih događaja. Poduzeće stvara financijske rezerve na račun vlastitih sredstava.

Financijska potpora za troškove reprodukcije može se provoditi u tri oblika: samofinanciranje, posuđivanje i javno financiranje.

Samofinanciranje se temelji na korištenju vlastitih financijskih sredstava poduzeća. Ako vlastita sredstva nisu dovoljna, može ili smanjiti dio svojih troškova ili koristiti sredstva mobilizirana na financijskom tržištu temeljem transakcija vrijednosnim papirima.

Posuđivanje je način financijske potpore za troškove reprodukcije, pri čemu se troškovi pokrivaju bankovnim kreditom koji se daje na temelju povratnosti, plaćanja i hitnosti.

Državno financiranje vrši se na bespovratnoj osnovi na teret proračunskih i izvanproračunskih sredstava. Ovakvim financiranjem država ciljano vrši preraspodjelu financijskih sredstava između proizvodnih i neproizvodnih sektora, sektora gospodarstva i sl. U praksi se mogu istovremeno primjenjivati ​​svi oblici financiranja troškova.

POGLAVLJE 2. Klasifikacija izvora financiranja

Financijska sredstva poduzeća pretvaraju se u kapital kroz odgovarajuće izvore sredstava. Danas su poznate njihove različite klasifikacije.

Izvori financiranja mogu se uvjetno podijeliti u tri skupine: iskorišteni, raspoloživi, ​​potencijalni. Iskorišteni izvori su skup takvih izvora financiranja aktivnosti poduzeća, koji su već korišteni za formiranje njegovog kapitala. Raspon resursa koji su potencijalno stvarni za korištenje naziva se dostupnim. Potencijalni izvori su oni koji se teoretski mogu koristiti za funkcioniranje trgovačkih poduzeća, u uvjetima naprednijih financijskih, kreditnih i pravnih odnosa.

Jedno od mogućih i najčešćih grupiranja je podjela izvora sredstava po vremenu:

Izvori kratkoročnih sredstava;

Predujam (dugoročni).

Također u literaturi postoji podjela izvora financiranja na sljedeće skupine:

Vlastita sredstva poduzeća;

Posuđena sredstva;

Uključena sredstva;

Proračunska izdvajanja.

No, glavna podjela izvora je njihova podjela na vanjske i unutarnje. U ovoj verziji klasifikacije vlastita sredstva i proračunska izdvajanja objedinjuju se u skupinu unutarnjih (vlastitih) izvora financiranja, a pod vanjskim izvorima podrazumijevaju se posuđena i (ili) posuđena sredstva.

Temeljna razlika između izvora vlastitih i posuđenih sredstava leži u pravnom razlogu - u slučaju likvidacije poduzeća, njegovi vlasnici imaju pravo na onaj dio imovine poduzeća koji će ostati nakon nagodbe s trećim stranama.

2.1. Interni izvori financiranja poduzeća

Glavni izvori financiranja djelatnosti poduzeća su vlastita sredstva. Interni izvori uključuju:

Odobren kapital;

Sredstva koja je poduzeće akumuliralo tijekom svojih aktivnosti (rezervni kapital, dodatni kapital, zadržana dobit);

Ostali prilozi pravnih i fizičkih osoba (namjensko financiranje, dobrotvorni prilozi, donacije i dr.).

Temeljni kapital počinje se formirati u trenutku osnivanja poduzeća, kada se formira njegov temeljni kapital, odnosno ukupni novčani ulozi (dionice, dionice po nominalnoj vrijednosti) osnivača (sudionika) u imovinu poduzeća. organizacija tijekom svog stvaranja osigurati aktivnosti u iznosima utvrđenim osnivačkim dokumentima. Formiranje temeljnog kapitala povezano je s osobitostima organizacijskih i pravnih oblika poduzeća: za partnerstva - to je dionički kapital, za dionička društva - temeljni kapital, za proizvodne zadruge - dionički fond, za unitarna poduzeća - ovlašteni fond . U svakom slučaju, odobreni kapital je početni kapital neophodan za pokretanje djelatnosti poduzeća.