Operativna i financijska poluga. Omjer financijskih i operativnih poluga organizacije. Formula operativne poluge

DEFINICIJA

Upravljačka poluga(operativna ili proizvodna poluga) - pokazatelj koji odražava višak stope rasta dobiti nad stopom rasta prihoda poduzeća.

Svrha funkcioniranja bilo koje tvrtke je povećanje dobiti od prodaje, uključujući neto dobit, koji bi trebao biti usmjeren na maksimiziranje produktivnosti i rasta financijska učinkovitost(vrijednost) poduzeća.

Formula operativne poluge daje vam mogućnost upravljanja prihodima od prodaje u budućnosti planiranjem prihoda u budućnosti.

Glavni čimbenici koji utječu na količinu prihoda su:

• cijene proizvoda,
• Varijabilni troškovi, koji se mijenjaju ovisno o promjenama u obujmu proizvodnje;
• Fiksni troškovi koji ne ovise o količini proizvodnje.

Cilj svakog poduzeća je optimizirati varijabilne i fiksne troškove, prilagoditi politiku cijena, čime se povećava dobit od prodaje.

Formula poluge

Metoda izračuna prema formuli operativne poluge je sljedeća:

ILI \u003d (V - Per.Z) / (V - Per.Z - Konstanta.Z)

ILI \u003d (V - Traka. Z) / P

ILI=VM/P=(P+Konz.Z)/P=1+(Konz.Z/P)

Ovdje je ILI pokazatelj operativne poluge,

B je prihod

Per.Z - varijabilni troškovi,

Post.Z - fiksni troškovi,

P - iznos dobiti,

VM - bruto marža

Operativna poluga i margina financijske sigurnosti

Pokazatelj operativne poluge izravno je povezan s marginom financijske sigurnosti kroz omjer:

RR = 1/ FFP

Ovdje je OR upravljačka poluga,

ZFP - margina financijske snage.

Povećanjem operativne poluge smanjuje se financijska snaga poduzeća što doprinosi približavanju pragu profitabilnosti. U takvoj situaciji tvrtka nije u mogućnosti osigurati održivi financijski razvoj. Kako bi se spriječila ova situacija, preporuča se stalno pratiti proizvodne rizike i njihov utjecaj na financijsku uspješnost.

Što pokazuje upravljačka poluga

Radna poluga može biti dvije vrste:

• Cjenovna operativna poluga koja odražava cjenovni rizik (utjecaj promjena cijena na profitne marže);
• Prirodna operativna poluga je proizvodni rizik ili ovisnost dobiti o outputu.

Visoka vrijednost pokazatelja operativne poluge odražava značajan višak prihoda nad dobiti, što ukazuje na povećanje konstantnih i varijabilni troškovi.

Do povećanja troškova dolazi iz sljedećih razloga:

• Modernizacija korištenih kapaciteta, povećanje proizvodnih površina, povećanje broja proizvodnih radnika, uvođenje inovacija i unapređenje tehnologija.
• Minimiziranje cijena proizvoda, niske učinkovit rast troškovi plaća za niskokvalificirano osoblje, povećanje broja neispravnih proizvoda, smanjenje učinkovitosti proizvodnih linija itd.

Dakle, svi troškovi proizvodnje mogu biti učinkoviti, koji povećavaju proizvodni i znanstveno-tehnološki potencijal, kao i neučinkoviti, koji koče razvoj poduzeća.

Primjeri rješavanja problema

PRIMJER 1

Poluga (od engleskog leverage - djelovanje poluge).

Proizvodna (operativna) poluga - omjer fiksnih i varijabilnih troškova poduzeća i taj omjer prema operativnim, odnosno prije kamata i poreza. Ako je udio fiksnih troškova visok, tada tvrtka ima visoku razinu proizvodne poluge, dok mala količina proizvodnje može dovesti do značajna promjena Dobit iz poslovanja.

Djelovanje operativne (proizvodne, ekonomske) poluge očituje se u tome da svaka promjena prihoda od prodaje uvijek generira jaču promjenu dobiti.

Učinak poluge proizvodnje (EPR):

EPR = VM / BP

VM - bruto granični dohodak;

BP - bilančna dobit.

Da. operativna poluga pokazuje koliko se bilančna dobit poduzeća mijenja kada se prihod promijeni za 1 posto.

Operativna poluga označava razinu poduzetničkog rizika određenog poduzeća: što je veći utjecaj proizvodne poluge, to je veći stupanj poduzetničkog rizika.

Financijska (kreditna) poluga – omjer posuđenog i vlasničkog kapitala poduzeća i utjecaj tog omjera na neto dobit. Što je veći udio posuđenog kapitala, to je niža neto dobit, zbog povećanja troškova kamata.

Veličina omjera posuđenog kapitala i kapitala karakterizira stupanj rizika, financijsku stabilnost. Poduzeće s visokim financijskim zaduženjem naziva se financijski ovisno poduzeće. Poduzeće koje financira samo vlastitim kapitalom naziva se financijski neovisno poduzeće.

Trošak posuđenog kapitala obično je manji od dodatne dobiti koju donosi. Ovaj dodatni profit dodaje se povratu na kapital, što vam omogućuje povećanje omjera profitabilnosti. Da. dolazi do povećanja povrata na kapital, dobivenog korištenjem kredita, unatoč plaćanju potonjeg.

Može se dogoditi samo ako trgovac koristi posuđena sredstva.

Učinak financijske poluge (EFF), %:

EGF \u003d (1 - C N) * (RA - C ZK) * ZK / SK

gdje:

1 - C N - porezni korektor

R A - C ZK - diferencijal

ZK / SK - krak poluge

C N - stopa poreza na dohodak, izražena decimalno;

R A - povrat na imovinu (ili koeficijent povrata na imovinu = omjer bruto dobiti i prosječne vrijednosti imovine),%;

CZK - cijena posuđenog kapitala imovine ili prosječna kamatna stopa za kredit, %. (za točniji izračun možete uzeti ponderiranu prosječnu stopu za kredit)

ZK - prosječni iznos korištenog posuđenog kapitala;

SC - prosječni iznos temeljnog kapitala.

1. Učinkovitost korištenja posuđenog kapitala ovisi o omjeru povrata na sredstva i kamatne stope na zajam. Ako je stopa zajma veća od povrata na imovinu, korištenje posuđenog kapitala je neisplativo.
2. Ceteris paribus, veća financijska poluga proizvodi veći učinak.

Pripadajuća poluga. Kako se utjecaj operativne i financijske poluge istodobno povećava, sve manje i manje značajne promjene u fizičkom obujmu prodaje i prihoda dovode do sve većih promjena u neto dobiti. Ta je teza izražena formulom za konjugirani učinak operativne i financijske poluge:

P \u003d EGF * EPR

P je razina konjugiranog učinka operativne i financijske poluge.

Formula za spregnuti učinak proizvodne i financijske poluge može se koristiti za procjenu ukupne razine rizika povezanog s poduzećem i određivanje uloge poduzetničkog i financijskog rizika u oblikovanju ukupne razine rizika.

Analizirat ćemo operativnu polugu poduzeća i njen utjecaj na proizvodne i gospodarske aktivnosti, razmotriti formule za izračun cijene i prirodne poluge te na primjeru analizirati njezinu procjenu.

Upravljačka poluga. Definicija

Upravljačka poluga (operativna poluga, proizvodna poluga) - pokazuje višak stope rasta dobiti od prodaje nad stopom rasta prihoda poduzeća. Svrha funkcioniranja svakog poduzeća je povećanje dobiti od prodaje i, sukladno tome, neto dobiti, koja se može usmjeriti na povećanje produktivnosti poduzeća i povećanje njegove financijske učinkovitosti (vrijednosti). Korištenje operativne poluge omogućuje vam upravljanje budućom dobiti od prodaje poduzeća planiranjem budućih prihoda. Glavni faktori koji utječu na visinu prihoda su: cijena proizvoda, varijabilni, fiksni troškovi. Stoga cilj menadžmenta postaje optimizacija varijabli i fiksni troškovi, regulacija politika cijena za povećanje prihoda od prodaje.

Formula za izračun cijene i prirodne operativne poluge

Formula za izračun cjenovne operativne poluge	Formula za izračun prirodne operativne poluge
gdje: Op. poluga p - cijena operativna poluga; Prihod - prihod od prodaje; Neto prodaja - dobit od prodaje (operativna dobit); TVC (Ukupno varijabla Troškovi) – ukupni varijabilni troškovi; TFC (Ukupno Popravljeno Troškovi)	gdje: Op. poluga n - prirodna operativna poluga; prihod - prihod od prodaje; neto prodaja - dobit od prodaje (operativna dobit); TFC (Ukupno Popravljeno Troškovi) - ukupni fiksni troškovi.

Što pokazuje upravljačka poluga?

Cjenovna operativna poluga odražava cjenovni rizik, odnosno utjecaj promjene cijene na visinu dobiti od prodaje. prikazuje proizvodni rizik, odnosno varijabilnost dobiti od prodaje ovisno o obujmu proizvodnje.

Visoka operativna poluga odražava značajan višak prihoda nad dobiti od prodaje i ukazuje na povećanje fiksnih i varijabilnih troškova. Povećanje troškova može biti uzrokovano:

• Modernizacija postojećih pogona, proširenje proizvodnih pogona, povećanje proizvodno osoblje, uvođenje inovacija i novih tehnologija.
• Pad prodajnih cijena proizvoda, neučinkovit rast troškova plaća niskokvalificiranog osoblja, povećanje broja nedostataka, smanjenje učinkovitosti proizvodne linije itd. To dovodi do nemogućnosti osiguravanja potrebnog obujma prodaje i, kao rezultat toga, smanjuje maržu financijske sigurnosti.

Drugim riječima, bilo koji troškovi u poduzeću mogu biti učinkoviti, povećavajući proizvodni, znanstveni, tehnološki potencijal poduzeća i obrnuto, ometajući razvoj.

Operativna poluga. Kako produktivnost utječe na dobit?

Učinak operativne poluge

Operativni (proizvodni) učinak poluga leži u činjenici da promjena u prihodima poduzeća ima jači utjecaj na dobit od prodaje.

Kao što možemo vidjeti iz gornje tablice, glavni čimbenici koji utječu na veličinu operativne poluge su varijabilni, fiksni troškovi, kao i dobit od prodaje. Pogledajmo pobliže ove čimbenike financijske poluge.

fiksni troškovi- to su troškovi koji ne ovise o obujmu proizvodnje i prodaje robe, a oni u praksi uključuju: najam proizvodnih prostora, plaća rukovodećeg osoblja, kamate na zajam, odbitci jedinstvenog socijalnog poreza, amortizacija, porez na imovinu itd.

Varijabilni troškovi - to su troškovi koji variraju ovisno o obimu proizvodnje i prodaje robe, a uključuju troškove: materijala, komponenti, sirovina, goriva i dr.

Prihod od prodaje ovisi prvenstveno o obujmu prodaje i cjenovnoj politici poduzeća.

Operativna poluga poduzeća i financijski rizici

Operativna poluga izravno je povezana s financijskom snagom poduzeća kroz omjer:

Op. Leverage - operativna poluga;

ZPF - margina financijske snage.

S rastom operativne poluge smanjuje se financijska snaga poduzeća, što ga dovodi bliže pragu profitabilnosti i nemogućnosti osiguranja održivog financijskog razvoja. Stoga poduzeće treba stalno pratiti svoje proizvodni rizici i njihov financijski učinak.

Razmotrite primjer izračuna operativne poluge u Excelu. Da biste to učinili, morate znati sljedeće parametre: prihod, dobit od prodaje, fiksne i varijabilne troškove. Kao rezultat toga, formula za izračun cijene i prirodne operativne poluge bit će sljedeća:

Cjenovna operativna poluga=B4/B5

Prirodna pogonska poluga=(B6+B5)/B5

Primjer izračuna operativne poluge u Excelu

Na temelju cjenovne poluge moguće je procijeniti utjecaj cjenovne politike poduzeća na visinu dobiti od prodaje, pa će tako uz povećanje cijene proizvoda za 2% dobit od prodaje porasti za 10%. A s povećanjem proizvodnje za 2%, dobit od prodaje će se povećati za 3,5%. Slično tome, suprotno je točno, sa smanjenjem cijene i volumena, rezultirajuća vrijednost dobiti od prodaje smanjit će se u skladu s polugom.

Sažetak

U ovom smo članku ispitali operativnu (proizvodnu) polugu koja nam omogućuje procjenu dobiti od prodaje, ovisno o politici cijena i proizvodnje poduzeća. Visoke vrijednosti poluge povećavaju rizik od oštrog smanjenja dobiti tvrtke u nepovoljnoj ekonomskoj situaciji, što u konačnici može dovesti tvrtku bliže točki rentabilnosti, kada je dobit jednaka gubitku.

Prilikom sastavljanja proračuna, vrijedno je shvatiti kako dobit tvrtke ovisi o prihodima, kako će se promijeniti s povećanjem ili smanjenjem prodaje. ključni pokazatelj, koji omogućuje izradu takve prognoze, je radna (proizvodna) poluga.

Važno u članku:

• Upravljačka poluga. Formula za izračun
• Izračun proizvodne poluge (operativne poluge)
• Proizvodna poluga

Prije svega, potrebno je utvrditi vrijednost pogonske (proizvodne) poluge, a drugo, procijeniti koji čimbenici na nju utječu i kako ih kontrolirati.

Kako izračunati operativnu polugu

Formula. Izračun proizvodne poluge (operativne poluge)

Na primjer, vrijednost poluge od 10 posto pokazuje da se dobit povećava ili smanjuje za toliko posto kada se prihod od prodaje poveća ili smanji za 1 posto. Što je veća proizvodna poluga, to tvrtka brže povećava profit.

Što utječe na razinu poluge proizvodnje (poluge)

Proizvodna poluga (leveridž) ovisi o - omjeru. Više fiksni troškovi u rashodima poduzeća, to je veći. Sukladno tome, u poduzećima s niskom proizvodnom polugom dominiraju varijabilni troškovi (pogledajte kako brzo analizirati troškove).

Važno je napomenuti da ovaj pokazatelj karakterizira, s jedne strane, moguću stopu rasta dobiti, as druge strane, stopu njenog pada. Na , tvrtka s velikom vrijednošću poluge proizvodnje (visok udio) moći će povećati dobit brže od tvrtke s niskom razinom ovog pokazatelja. Ali u suprotnoj situaciji, kada prva tvrtka padne, gubit će profit po mnogo većoj stopi. Što je poluga proizvodnje veća, to je jača ovisnost tvrtke o obujmu prodaje proizvoda (vidi kako odrediti kritičnu točku).

Koja je razina proizvodne poluge optimalna za tvrtku

Da biste shvatili kojoj vrijednosti poluge proizvodnje trebate težiti - visokoj ili niskoj, morate formirati prognozu budućih količina prodaje tvrtke (kako to učiniti, pogledajte).

Uz visok rizik od pada prodaje, niska proizvodna poluga (drugim riječima, nizak udio fiksnih troškova) je korisna, jer sa smanjenjem prodaje potrebno je riješiti problem minimiziranja gubitaka dobiti. I obrnuto, uz povoljne tržišne uvjete, rast količine prodaje, visoka poluga je korisna (drugim riječima, visok udio fiksnih, nizak udio varijabilnih troškova). Ovakva struktura troškova doprinosi maksimiziranju dobiti.

Kako optimizirati proizvodnu polugu

Pravovremeni, odnosno omjer varijabilnih i fiksnih troškova, pomoći će pravilnom upravljanju proizvodnom polugom poduzeća. Istodobno, potrebno je detaljno proučiti svaki od njih i procijeniti ga sa stajališta ovisnosti o obujmu prodaje (kako procijeniti njihov utjecaj na cijenu koštanja, vidi sl.

Poluga je osjetljivost prihoda poduzeća na promjene u prodaji. Drugim riječima, poluga su elastičnosti koje povezuju promjenu jedne stavke dohotka s promjenom druge stavke.

Prihod poduzeća može se mjeriti prije i poslije poreza.

razlikovati:

• radna poluga
• financijska poluga
• kombinirana poluga

Proizvodna (operativna) poluga. Omjer fiksnih i varijabilnih troškova poduzeća i utjecaj tog omjera na operativnu dobit, odnosno dobit prije kamata i poreza. Ako je udio fiksnih troškova velik, tada poduzeće ima visoku razinu proizvodne poluge. Čak i mala promjena u obujmu proizvodnje može dovesti do značajne promjene u operativnoj dobiti.

Upravljačka poluga - kvantifikacija promjene u dobiti ovisno o promjenama u obujmu prodaje.

Učinak operativne poluge-- izraz činjenice da svaka promjena u prihodu od prodaje generira promjenu u dobiti. Snaga operativne poluge izračunava se kao kvocijent prihoda od prodaje nakon povrata varijabilnih troškova na zaradu.

Učinak poluge proizvodnje(EPR) pokazuje stupanj osjetljivosti dobiti od prodaje na promjene u prihodima od prodaje. Vrijednost EPR-a enormno raste s padom proizvodnje i njezinim približavanjem pragu profitabilnosti, pri čemu poduzeće posluje bez dobiti. To jest, pod tim uvjetima, malo povećanje prihoda od prodaje generira višestruko povećanje dobiti, i obrnuto.

Financijska poluga (financijska poluga) je omjer posuđenog kapitala poduzeća i vlastitih sredstava, karakterizira stabilnost poduzeća. Što je manja financijska poluga, to je pozicija stabilnija. S druge strane, posuđeni kapital vam omogućuje povećanje povrata na kapital, tj. zaradite dodatni povrat na kapital.

Naziva se pokazatelj koji odražava razinu dodatne dobiti pri korištenju posuđenog kapitala učinak financijske poluge. Izračunava se pomoću sljedeće formule:

EGF \u003d (1 - Sn) H (KR - Sk) H ZK / SK,

EGF -- učinak financijske poluge,%.

Sn - stopa poreza na dohodak, izražena decimalno.

KR -- povrat na imovinu (omjer bruto dobiti i prosječne vrijednosti imovine),%.

Sk -- prosječna kamatna stopa za kredit,%. Za točniji izračun možete uzeti ponderiranu prosječnu stopu za kredit.

ZK -- prosječni iznos korištenog posuđenog kapitala.

SC -- prosječni iznos temeljnog kapitala.

Učinak financijske poluge je povećanje povrata na kapital, dobiveno korištenjem posuđeni novac unatoč svojim honorarima.

Financijska poluga pokazuje utjecaj financijskih troškova povezanih s posuđivanjem kapitala na iznos neto dobiti. Ako je to pozitivna vrijednost, tada se povećava povrat na kapital. Pozitivna financijska poluga bit će osigurana ako je ekonomska isplativost kapitala veća od kamatne stope na kredit. U tržišnom gospodarstvu kamatna stopa na zajam određena je, uz sve ostale uvjete, i količinom posuđenog kapitala; Što je veći iznos posuđenog kapitala u strukturi izvora sredstava poduzeća, to je veća kamatna stopa na kredit i manja neto dobit, a shodno tome i povrat na kapital. Upotreba neto prihoda za potrošnju povećava potrebu poduzeća za posuđenim kapitalom. Uz visoku cijenu resursa i nizak povrat na imovinu, to dovodi do negativnog učinka financijske poluge i smanjenja povrata na kapital, što ograničava internu stopu rasta poduzeća.

Analiza korištenja dobiti otkriva koliko su se sredstva učinkovito raspoređivala za akumulaciju i potrošnju. Ovdje su sljedeći kriteriji ocjenjivanja:

• 1) ako se povećao udio posuđenih sredstava u strukturi kapitala, tada su socijalna plaćanja ograničila interne stope rasta;
• 2) ako se interne stope rasta povećavaju, tada je politika raspodjele dobiti ispravno odabrana.

Procjena učinkovitosti raspodjele dobiti za akumulaciju i potrošnju također se provodi pomoću kvantitativnog mjerenja učinka financijske poluge.

Analiza dobiti koja ostaje na raspolaganju poduzeću uključuje rješavanje sljedećih zadataka:

• Kvantitativna ocjena utjecaja faktora na promjenu neto dobiti;
• Identifikacija trendova koji su se razvili u raspodjeli dobiti za izvještajno razdoblje;
• procjena utjecaja raspodjele dobiti na financijsko stanje poduzeća;
• · mjerenje utjecaja faktora na vrijednost posebnih sredstava;
• · Ocjena učinkovitosti korištenja fondova akumulacije i potrošnje u skladu s pokazateljima uspješnosti gospodarskog potencijala.

Kombinirana poluga agregata

Zajedno, obrtni kapital i financijska poluga su kombinirana poluga te pokazati kako će se neto prihod mijenjati ovisno o relativnoj promjeni obujma prodaje. Kombinirana poluga nalazi se kao umnožak prometa i financijskih poluga.