Nilai menilai likuiditas dan solvabilitas organisasi. Kursus: Likuiditas dan solvabilitas perusahaan, metode evaluasi dan manajemen. Metode untuk mendiagnosis kemungkinan kebangkrutan

Kondisi keuangan perusahaan adalah serangkaian indikator yang mencerminkan ketersediaan, penempatan, dan penggunaan sumber daya keuangan.
Penilaian kondisi keuangan perusahaan memungkinkan Anda untuk mengidentifikasi kemampuan keuangan perusahaan, yang terutama ditentukan oleh keberadaan modalnya sendiri. Penting untuk menilai berapa banyak ekuitas yang dimiliki perusahaan dan aset apa yang diinvestasikan ekuitas. Menentukan indikator struktural dari sumber pembentukan aset memungkinkan untuk menilai tingkat ketergantungan perusahaan pada sumber pinjaman.
Untuk menilai stabilitas kondisi keuangan perusahaan, seluruh sistem indikator yang mencirikan perubahan digunakan:
a) struktur modal perusahaan menurut tempat dan sumber pendidikannya;
b) efisiensi dan intensitas penggunaannya;
c) solvabilitas dan kelayakan kredit perusahaan;
d) stok stabilitas keuangannya.
Analisis kondisi keuangan perusahaan terutama didasarkan pada indikator relatif, karena indikator absolut dari neraca dalam hal inflasi hampir tidak mungkin untuk disamakan. Indikator relatif dari perusahaan yang dianalisis dapat dibandingkan: dengan "norma" yang diterima secara umum untuk menilai tingkat risiko dan memprediksi kemungkinan kebangkrutan; dengan data serupa dari perusahaan lain, yang memungkinkan Anda mengidentifikasi kekuatan dan kelemahan perusahaan dan kemampuannya; dengan data serupa untuk tahun-tahun sebelumnya untuk mempelajari tren peningkatan atau penurunan kondisi keuangan perusahaan.
Analisis kondisi keuangan dilakukan tidak hanya oleh manajer dan layanan terkait perusahaan, tetapi juga oleh pendirinya, investor untuk mempelajari efisiensi penggunaan sumber daya, bank untuk menilai kondisi kredit dan menentukan tingkat risiko, pemasok untuk menerima pembayaran tepat waktu, inspektorat pajak untuk memenuhi rencana penerimaan dana untuk anggaran, dll.
Dalam proses penilaian kondisi keuangan, perlu dilakukan penilaian terhadap likuiditas, solvabilitas dan stabilitas keuangan perusahaan.
Likuiditas neraca didefinisikan sebagai sejauh mana kewajiban perusahaan ditutupi oleh asetnya, periode transformasi menjadi uang sesuai dengan jatuh tempo kewajiban.
Di bawah likuiditas aset apa pun dipahami sebagai kemampuannya untuk diubah menjadi uang tunai selama proses produksi dan teknologi yang direncanakan, dan tingkat likuiditas ditentukan oleh lamanya periode waktu di mana transformasi ini dapat dilakukan. Semakin pendek periodenya, semakin tinggi likuiditas aset jenis ini.
Solvabilitas berarti bahwa perusahaan memiliki kas dan setara kas yang cukup untuk pelunasan utang usaha yang membutuhkan pembayaran segera.
A1 = aset paling likuid- jumlah untuk semua item dana yang dapat digunakan untuk melakukan penyelesaian saat ini dengan segera. Kelompok ini juga mencakup investasi keuangan jangka pendek.
A2 = aset yang dapat dipasarkan- aset yang membutuhkan sejumlah waktu untuk dikonversi menjadi uang tunai. Kelompok ini dapat mencakup piutang (pembayaran yang diharapkan dalam 12 bulan setelah tanggal pelaporan), aset lancar lainnya.
A3 = aset bergerak lambat- aset yang paling tidak likuid adalah persediaan, piutang (pembayarannya diharapkan lebih dari 12 bulan setelah tanggal pelaporan), pajak pertambahan nilai atas barang berharga yang diperoleh, sedangkan item "Beban tangguhan" tidak termasuk dalam kelompok ini.
P1 = kewajiban paling mendesak- hutang dagang, pembayaran dividen, kewajiban jangka pendek lainnya, serta pinjaman yang tidak dibayar tepat waktu (sesuai lampiran neraca).
P2 = kewajiban jangka pendek- pinjaman jangka pendek dari bank dan pinjaman lain yang dilunasi dalam waktu 12 bulan setelah tanggal pelaporan. Saat menentukan kelompok kewajiban pertama dan kedua, untuk mendapatkan hasil yang andal, perlu diketahui waktu pemenuhan semua kewajiban jangka pendek. Dalam praktiknya, ini hanya mungkin untuk analitik internal. Dengan analisis eksternal, karena keterbatasan informasi, masalah ini menjadi jauh lebih rumit dan biasanya diselesaikan berdasarkan pengalaman sebelumnya dari analis yang melakukan analisis.
P3 = kewajiban jangka panjang- pinjaman jangka panjang dan kewajiban jangka panjang lainnya - pos-pos di bagian IV neraca "Kewajiban jangka panjang".
230, 240 - hutang jangka panjang. 250 - investasi keuangan jangka pendek.
260 - uang tunai. 190 – aset tidak lancar (total). 290 – aset lancar (total).
490 – modal dan cadangan (total).
Fitur utama solvabilitas adalah:
a) ketersediaan dana yang cukup di rekening giro;
b) tidak adanya piutang yang telah jatuh tempo.
Solvabilitas likuiditas dapat dinilai dengan menggunakan sejumlah indikator absolut dan relatif.
Indikator relatif digunakan untuk menilai solvabilitas suatu perusahaan.
Koefisien mencirikan solvabilitas:

Rasio aktivitas bisnis (perputaran). - menunjukkan seberapa efisien perusahaan menggunakan asetnya:
1. Tingkat perputaran persediaan - Menunjukkan tingkat penjualan saham. Ini dihitung sebagai rasio biaya variabel terhadap biaya rata-rata persediaan (diukur dalam beberapa kali).
2. rasio perputaran piutang - jumlah hari yang diperlukan untuk menagih utang. Ini dihitung sebagai nilai rata-rata piutang selama setahun, dibagi dengan jumlah pendapatan selama setahun dan * selama 365 hari.
3. Rasio perputaran hutang dagang berapa hari perusahaan harus membayar hutangnya. Ini dihitung sebagai nilai rata-rata hutang selama setahun, dibagi dengan jumlah total pembelian dan * selama 365 hari.
4. Tingkat perputaran aset tetap - dihitung dalam berapa kali (to-t return on assets). Ini mencirikan efektivitas penggunaan aset tetap yang ada oleh perusahaan. Nilai yang rendah menunjukkan terlalu banyak investasi atau tidak cukup penjualan. Ini dihitung sebagai jumlah pendapatan untuk tahun tersebut dibagi dengan nilai rata-rata jumlah aset tidak lancar (aset tetap).
5. Tingkat perputaran aset - menunjukkan efektivitas penggunaan perusahaan atas semua aset yang dimilikinya. Ini dihitung sebagai jumlah pendapatan untuk tahun tersebut dibagi dengan jumlah semua aset. Menunjukkan berapa kali dalam setahun melewati siklus produksi dan pengiriman.
Stabilitas keuangan - ini adalah keadaan tertentu dari penyelesaian perusahaan, yang menjamin solvabilitasnya yang konstan.
Tugas analisis stabilitas keuangan adalah untuk menilai besaran dan struktur aset dan kewajiban. Ini diperlukan untuk menjawab pertanyaan: seberapa mandiri organisasi dari sudut pandang keuangan, apakah tingkat kemandirian ini meningkat atau menurun, dan apakah keadaan aset dan kewajiban memenuhi tujuan kegiatan keuangan dan ekonominya.
Koefisien yang mencirikan stabilitas keuangan:

700 - keseimbangan (pasif). 590 – liabilitas jangka panjang (total).
690 – liabilitas jangka pendek (total).
Rasio profitabilitas - tunjukkan seberapa menguntungkan aktivitas perusahaan:
1. Margin Laba Kotor Kt - menunjukkan bagian laba kotor (%) dalam volume penjualan: dihitung sebagai laba kotor dibagi dengan volume penjualan.
2. Profitabilitas Kt laba bersih (sama).
3. Pengembalian aset Kt - laba bersih dibagi dengan jumlah semua aset perusahaan. Menunjukkan berapa banyak keuntungan yang diberikan setiap unit aset.
4. Pengembalian ekuitas - menunjukkan efektivitas modal yang diinvestasikan oleh pemegang saham. Dihitung sebagai laba bersih dibagi total modal saham. Menunjukkan berapa banyak unit laba yang diperoleh setiap unit modal yang diinvestasikan.

Kondisi keuangan perusahaan dapat dinilai dari sudut pandang jangka pendek dan jangka panjang. Dalam kasus pertama, likuiditas dan solvabilitas bertindak sebagai kriteria untuk menilai kondisi keuangan.

Di bawah likuiditas Perusahaan dipahami sebagai kemampuannya untuk menutupi kewajiban jangka pendeknya dengan aset, periode transformasi yang menjadi uang tunai sesuai dengan jatuh tempo kewajiban.

Analisis dan penilaian likuiditas perusahaan dilakukan berdasarkan analisis likuiditas neraca. Saldo likuiditas dinyatakan dalam sejauh mana kewajiban perusahaan ditutupi oleh asetnya. Analisis likuiditas neraca dilakukan atas dasar perbandingan dana untuk aset, dikelompokkan berdasarkan tingkat likuiditasnya, dengan kewajiban untuk kewajiban, dikelompokkan berdasarkan tingkat peningkatan jatuh temponya.

Aset perusahaan dikelompokkan ke dalam kelompok berikut:

• aset paling likuid - uang tunai dan investasi keuangan jangka pendek (A1);
• aset yang dapat dipasarkan - piutang usaha jangka pendek dan aset lancar lainnya (A2);
• aset bergerak lambat - persediaan, piutang jangka panjang, PPN atas barang berharga yang diperoleh (AZ). Beban tangguhan tidak termasuk dalam kelompok ini;
• aset yang sulit dijual - aset tidak lancar (A4).

Aset yang termasuk dalam tiga kelompok pertama adalah saat ini, Mereka

lebih likuid dibandingkan dengan aset yang membentuk kelompok keempat.

Kewajiban perusahaan juga digabungkan menjadi empat kelompok:

• kewajiban yang paling mendesak - hutang dagang (P1);
• kewajiban jangka pendek - kredit dan pinjaman jangka pendek (P2);
• kewajiban jangka panjang - pinjaman dan pinjaman jangka panjang (LL);
• kewajiban permanen - modal dan cadangan (bagian III neraca) dan artikel dari bagian V neraca yang tidak termasuk dalam kelompok sebelumnya (pendapatan tangguhan, cadangan untuk pengeluaran dan pembayaran di masa depan, dll.) (P4).

Untuk menentukan tingkat likuiditas neraca, perlu membandingkan hasil kelompok aset dan kewajiban di atas. Neraca suatu perusahaan dianggap benar-benar likuid jika ketidaksetaraan berikut dipenuhi:

Jika setidaknya satu dari ketidaksetaraan yang tercantum tidak terpenuhi, neraca perusahaan tidak sepenuhnya likuid. Pada saat yang sama, kekurangan dana di satu kelompok dapat ditutupi oleh surplus di kelompok lain. Perbandingan terakhir untuk dua ketidaksetaraan pertama mencirikan likuiditas saat ini, mencerminkan solvabilitas perusahaan dalam waktu dekat.

Likuiditas prospektif menunjukkan solvabilitas perusahaan dalam jangka panjang berdasarkan akuntansi untuk penerimaan dan pembayaran di masa depan.

Ketika tiga ketidaksetaraan pertama terpenuhi, yang keempat juga terpenuhi. Jika kondisi ini terpenuhi, dapat dikatakan bahwa perusahaan memiliki modal kerja sendiri, yang merupakan kondisi minimum untuk stabilitas keuangannya.

Untuk mengkarakterisasi tingkat likuiditas, sejumlah koefisien dihitung: likuiditas saat ini, cepat, dan absolut.

Yang paling umum adalah rasio saat ini(K tl), yang dihitung dengan rasio aset lancar terhadap kewajiban lancar:

di mana DS - uang tunai; KFV - investasi keuangan jangka pendek; DZ - piutang; 3 - cadangan; KK - kredit dan pinjaman jangka pendek; KZ - hutang dagang.

Rasio likuiditas saat ini menunjukkan sejauh mana aset lancar menutupi kewajiban lancar perusahaan. Semakin tinggi nilai rasio ini, semakin besar kredibilitas perusahaan di kalangan kreditur. Menurut beberapa ahli, nilai yang disarankan adalah 1,5-2,5. jika rasio ini kurang dari 1, perusahaan dianggap bangkrut.

Rasio likuiditas cepat(K bl) dihitung sebagai rasio kas, investasi keuangan jangka pendek dan piutang jangka pendek terhadap jumlah kewajiban jangka pendek perusahaan:

dimana DZ kr - piutang dengan jatuh tempo hingga 12 bulan. Nilai yang disarankan dari koefisien ini adalah 0,7-0,8.

Rasio likuiditas absolut(K abl) menunjukkan bagian mana dari hutang jangka pendek yang dapat ditutupi oleh aset lancar yang paling likuid - uang tunai dan investasi keuangan jangka pendek:

Uang tunai dan investasi keuangan jangka pendek adalah bagian modal kerja yang paling mobile, karena dapat diubah menjadi uang tunai jauh lebih cepat daripada elemen lain dari aset lancar dan digunakan untuk melunasi kewajiban jangka pendek. Indikator ini paling menarik bagi pemasok barang inventaris, karena mencerminkan kemampuan perusahaan untuk memastikan ketepatan waktu penyelesaian. Nilai yang disarankan dari koefisien ini adalah 0,2-0,25. Pada saat yang sama, rasio likuiditas absolut harus dipertimbangkan bersamaan dengan tingkat kas yang optimal. Saat menentukan yang terakhir, diasumsikan bahwa perusahaan mempertahankan tingkat kas bebas tertentu, yang dilengkapi dengan asuransi dengan sejumlah dana yang diinvestasikan dalam sekuritas likuid, yaitu. menjadi aset yang mendekati benar-benar likuid. Jika kebutuhan tambahan muncul, sekuritas dikonversi menjadi uang tunai. Jika kelebihan uang tunai terakumulasi, itu dapat diinvestasikan dalam sekuritas jangka pendek atau dibayarkan dalam bentuk dividen, dll. Dalam praktik Barat, misalnya, model penentuan tingkat dana optimal Baumol, Miller-Orr, Stone, dan lainnya telah tersebar luas.

Seiring dengan likuiditas, indikator penting yang mencirikan kondisi keuangan suatu perusahaan adalah solvabilitas - kemampuannya untuk membayar kembali pembayaran kewajiban jangka pendeknya secara tepat waktu dengan pelaksanaan kegiatan produksi yang tidak terputus.

Bedakan antara solvabilitas saat ini dan prospektif. Untuk menentukan tingkatan solvabilitas saat ini membandingkan jumlah alat pembayaran dan jumlah kewajiban jangka pendek. Dalam hal ini, alat pembayaran meliputi: uang tunai, investasi keuangan jangka pendek, piutang (kecuali piutang ragu-ragu). Nilai rasio solvabilitas saat ini yang direkomendasikan adalah 1.

Indikator lain dari solvabilitas saat ini adalah rasio kesiapan pembayaran saat ini, yang mencirikan kemungkinan pembayaran hutang perusahaan secara tepat waktu. Saat menghitung indikator ini, diasumsikan bahwa piutang dan hutang harus seimbang. Dalam hal ini, pertama-tama, hutang dagang harus ditutup dengan piutang, dan di bagian yang hilang - uang tunai di rekening giro dan di meja kas perusahaan. Rasio ini ditentukan oleh rasio kas terhadap selisih antara hutang dan piutang:

Jika piutang ternyata lebih tinggi dari hutang, perusahaan tidak hanya mampu melunasi kewajiban jangka pendeknya, tetapi juga memiliki kas bebas yang tersedia.

Untuk mencirikan solvabilitas prospektif, rasio hasil bersih, rasio cakupan kewajiban lancar dengan hasil penjualan, dan rasio kecukupan kas dapat dihitung.

Rasio pendapatan bersih(K mv) dihitung sebagai berikut:

di mana A adalah jumlah biaya penyusutan untuk periode yang bersangkutan; 411 - laba bersih; VR - hasil dari penjualan.

Indikator ini mencirikan bagian uang tunai gratis dalam pendapatan yang dapat digunakan untuk melunasi kewajiban perusahaan atau diinvestasikan untuk tujuan lain. Semakin tinggi nilai rasio ini, semakin besar peluang perusahaan untuk memperkuat solvabilitasnya.

Rasio cakupan kewajiban lancar(Ke ptp) pendapatan penjualan juga dengan jelas mencirikan perubahan solvabilitas perusahaan di masa depan:

Dinamika positif dari koefisien (pertumbuhan) ini menunjukkan penguatan kondisi keuangan perusahaan.

Seiring dengan yang dibahas, penting untuk menilai solvabilitas suatu perusahaan rasio kecukupan kas(Kd DS), yang dihitung dengan rumus

dimana KV - dana yang dialokasikan untuk investasi modal; O - peningkatan modal kerja; D - dana untuk pembayaran dividen.

Rasio ini menunjukkan kemampuan perusahaan untuk membiayai pembangunan modal, peningkatan modal kerja, serta membayar dividen kepada pemegang saham. Jika nilai koefisien lebih besar dari satu, ini menunjukkan kemungkinan membiayai kegiatan perusahaan tanpa menggunakan pinjaman luar.

Saat ini, masalah analisis dan metodologi untuk menilai solvabilitas suatu perusahaan memiliki relevansi khusus. Hal ini disebabkan oleh situasi ekonomi yang sulit di negara tersebut, kondisi ekonomi yang sulit, sebagian besar perusahaan dan organisasi yang hancur. Nilai indikator ini juga relevan dalam proses peramalan keadaan masa depan perusahaan, karena analisis inilah yang memungkinkan kita menarik kesimpulan tentang prospek perusahaan dalam waktu dekat dan kemungkinan memperbaiki kelemahan.

Di Rusia, ada sejumlah besar perusahaan yang berpenghasilan rendah atau tidak menguntungkan. Akibatnya, perusahaan membutuhkan sumber pembiayaan yang diperparah dengan depresiasi modal kerja akibat proses inflasi.

Pertumbuhan modal ekuitas perusahaan tidak selalu positif bagi perusahaan. Jika pertumbuhan aset lancar disertai dengan peningkatan jumlah dan besarnya utang debitur secara bersamaan, maka saldo produk jadi meningkat, stok yang tidak terpakai meningkat. Dalam hal ini, perusahaan harus membiayai kegiatannya dengan mengorbankan laba. Ternyata laba perusahaan tidak memenuhi fungsi utamanya - tidak digunakan untuk meningkatkan nilai perusahaan di pasar.

Relevansi

Studi tentang pelaporan perusahaan diperlukan untuk semua mata pelajaran hubungan ekonomi. Menurut laporan tersebut, pendiri dan pemilik perusahaan menarik kesimpulan tentang opsi untuk menarik pendapatan dari investasi dalam organisasi, pemasok dan pembeli - menilai stabilitas hubungan komersial, menentukan kemampuan mitra untuk memenuhi kewajiban secara penuh dan seterusnya. waktu, kreditor memprediksi solvabilitas organisasi ketika menilai kemungkinan kebangkrutan ketika memberi mereka dana pinjaman.

Jadi, menurut Buku Tahunan Statistik Rusia, rasio likuiditas perusahaan Rusia saat ini sebesar 88,9% pada tahun 2016, dengan batas peraturan untuk rasio ini ≥ 200%. Tahun lalu, nilai rata-rata koefisien yang dipelajari di dalam negeri turun menjadi 87,1%. Dan ini berarti sebagian besar perusahaan Rusia bangkrut dan mengalami situasi yang tidak stabil (krisis). Koefisien penyisihan dengan modal kerja sendiri menunjukkan kecenderungan yang sama. Nilainya adalah: -17,4% dan -16,5% masing-masing pada tahun 2016 dan 2017. Artinya, ada kekurangan dana saat ini di perusahaan dari sejumlah salurannya sendiri. Koefisien untuk menilai solvabilitas suatu perusahaan saat ini merupakan indikator yang sangat penting dari keadaan perusahaan secara finansial.

Sehubungan dengan hal tersebut di atas, menjaga solvabilitas pada tingkat yang tepat menjadi salah satu hal terpenting dalam proses prosedur analitis. Analisis dan penilaian solvabilitas perusahaan sangat relevan saat ini.

Likuiditas perusahaan yang rendah memicu kebangkrutan organisasi, kekurangan dana untuk mendukung kegiatan ekonomi dan, pada akhirnya, ketidakstabilan keuangan dan kebangkrutan, dan likuiditas yang berlebihan akan menghambat pembangunan, yang akan menyebabkan munculnya cadangan yang berlebihan, peningkatan perputaran modal waktu, dan penurunan laba.

Keakuratan diagnosa keuangan perusahaan sepenuhnya mempengaruhi efektivitas pengelolaan keuangan perusahaan.

Likuiditas dan solvabilitas: konsep

Salah satu indikator yang menjadi ciri kondisi keuangan perusahaan adalah penilaian solvabilitas perusahaan. Ini dipahami sebagai kemampuan perusahaan untuk melunasi kewajiban moneternya tepat waktu dengan sumber daya tunai. Analisis dan penilaian likuiditas dan solvabilitas perusahaan dimungkinkan dalam studi rasio likuiditas aset lancar.

Likuiditas neraca

Dasar studi likuiditas neraca dan penilaian solvabilitas perusahaan adalah metode membandingkan aset perusahaan, dikelompokkan berdasarkan tingkat pengurangan likuiditas dan kewajiban, yang dikelompokkan berdasarkan tingkat urgensi pemadaman. kewajiban. Kedua blok ini harus dibandingkan satu sama lain. Model tabel yang ditunjukkan di bawah ini akan membantu dalam hal ini.

A1, A2, A3, A4< П 4 .

Grup aset			Prosedur untuk menentukan indikator	Kelebihan dana atau kekurangan dana
cairan	garis neraca 1240+	kewajiban yang paling mendesak	hal 1520 neraca	kolom 2 kolom 4
kelayakan cepat	garis neraca 1230 + 1260	utang jangka pendek perusahaan	baris 1510 + baris 1540 neraca	kolom 2 kolom 4
daya jual yang lambat	garis neraca 1210	utang jangka panjang perusahaan	hal.1400 saldo	kolom 2 kolom 4
kelayakan yang sulit	garis neraca 1100	kewajiban tetap	hal 1300 neraca	kolom 2 kolom 4
	Jumlah saldo	Jumlah saldo

Rasio likuiditas

Ada banyak koefisien untuk menilai likuiditas, perhitungannya dalam penelitian ini ditentukan berdasarkan metode perhitungan yang diterima secara umum.

Masing-masing koefisien memiliki nilai yang direkomendasikan atau tren perkembangan, penyimpangan yang mengindikasikan pelanggaran solvabilitas perusahaan. Metode untuk menilai solvabilitas suatu perusahaan bervariasi. Pertimbangkan yang paling populer di antara mereka.

Perhitungan indikator-indikator ini untuk menilai solvabilitas suatu perusahaan, menurut metodologi yang diusulkan oleh A. D. Sheremet, dilakukan dengan menggunakan rumus berikut:

• Rasio likuiditas absolut (K 1): K 1 \u003d (baris 1250 + baris 1240) / baris. 1500. Dalam literatur, nilai optimal ini berkisar antara 0,2 hingga 0,5.
• Rasio likuiditas saat ini (K 2): K 2 \u003d baris 1200 / baris 1600 Banyak penulis merekomendasikan untuk mengambil nilai indikator ini sama dengan atau lebih besar dari 2 sebagai nilai optimal Nilai yang diizinkan berkisar antara 1,5 hingga 2,5.
• Rasio leverage keuangan (K 3): K 3 = (baris 1400 + baris 1500)/baris 1300.
• Rasio stabilitas keuangan (K 4): K 4 = (baris 1300 + baris 1400) / baris 1600.
• Return on assets (ROA): ROA = baris 2400 dari laporan laba rugi/baris 1600. Pertumbuhan koefisien ini optimal.
• Pengembalian Ekuitas: ROE = Pendapatan Bersih / Ekuitas Rata-Rata.

Faktor solvabilitas utama

Solvabilitas perusahaan mana pun tunduk pada pengaruh sejumlah besar faktor negatif berbeda yang dapat bergabung bersama dan mencapai batas negatif tertentu. Dalam hal ini, kegagalan nyata mungkin terjadi, yang pasti akan menyebabkan kebangkrutan perusahaan. Analisis solvabilitas adalah studi tentang seluruh rangkaian faktor yang saling terkait, baik eksternal maupun internal.

Bagaimanapun, faktor eksternal dan internal dapat mempengaruhi likuiditas perusahaan.

Faktor eksternal mempengaruhi organisasi dari luar. Mereka sama sekali tidak tunduk pada perusahaan itu sendiri. Tetapi perusahaan dapat mengurangi dampak dari faktor eksternal. Misalnya, sebuah perusahaan dapat melakukan riset pasar dan pemasaran di dalam perusahaan untuk memprediksi kemungkinan situasi pasar. Faktor eksternal utama adalah faktor-faktor yang berhubungan langsung dengan keadaan ekonomi kita dan juga ekonomi dunia. Ini juga termasuk situasi politik di negara tersebut, situasi ekonomi, ketegangan sosial di masyarakat, keadaan pasar.

Penyatuan pasar, perkembangan lingkungan teknologi dan informasi, keadaan politik, lingkungan persaingan, lingkungan inovasi - semua ini memberikan banyak peluang bagi organisasi bisnis, tetapi di sisi lain, mereka membutuhkan lebih banyak perhatian di semua tingkat manajemen keuangan.

Faktor internal dikaitkan dengan tindakan spesifik organisasi ini dan dipengaruhi olehnya. Di antara faktor-faktor ini, berbagai indikator produksi, investasi, dan keuangan perusahaan dibedakan secara terpisah.

Peluang dasar

Pertimbangkan sekelompok koefisien untuk menilai likuiditas dan solvabilitas suatu perusahaan, yang disajikan di bawah ini:

• Rasio pemulihan solvabilitas: Kvp = (K1tl + 6/T * (K1tl - K0tl)) / Knorm. Dimana Ktl adalah rasio likuiditas lancar pada periode awal (0) dan saat ini (1); periode pelaporan; Knorm = 2.

Nilai normatif indikator penilaian solvabilitas suatu perusahaan adalah Kvp > 1 yang mencerminkan kemampuan perusahaan untuk mengembalikan tingkat solvabilitasnya. Selain itu, rasio ini didasarkan pada analisis tren dua periode.

• Rasio kehilangan solvabilitas: Kup = (K1tl + 3 / T * (K1tl - K0tl)) / Knorm. Nilai standarnya adalah Kup > 1.

Stabilitas keuangan sebagai ukuran solvabilitas

Stabilitas keuangan perusahaan merupakan jaminan kelangsungan hidup dan dasar stabilitas posisi perusahaan di pasar.

Manajemen keuangan yang rasional suatu perusahaan membantu melihat perubahan dalam berbagai indikator dan, jika perlu, mengambil tindakan yang tepat.

Dalam kondisi pasar, kegiatan ekonomi perusahaan dilakukan dengan pembiayaan sendiri dengan tidak adanya sumber keuangannya sendiri melalui sumber pembiayaan pinjaman.

Subjek ekonomi yang stabil secara finansial adalah perusahaan yang mampu secara mandiri menutupi dana yang diinvestasikan dalam aset perusahaan, tidak mengizinkan piutang dan hutang maksimum, dan melunasi kewajiban yang ada tepat waktu. Dasar aktivitas keuangan adalah organisasi yang baik dan penggunaan modal kerja perusahaan.

Penilaian solvabilitas dan stabilitas keuangan perusahaan adalah tugas terpenting manajemen perusahaan. Keadaan perusahaan stabil secara finansial jika, di bawah perubahan faktor eksternal yang merugikan, ia mempertahankan kemampuannya untuk berfungsi secara normal, dan juga membayar penuh kewajibannya berdasarkan perjanjian dengan pihak lawan.

Keadaan lingkungan keuangan perusahaan dapat dicirikan oleh kemungkinan kemandirian finansial dari investor, kemampuan perusahaan untuk mengelola sumber daya keuangan secara rasional, dan ketersediaan sejumlah sumber sendiri yang diperlukan untuk menutupi biaya perusahaan. Stabilitas keuangan perusahaan mencirikan prevalensi pendapatan atas pengeluaran organisasi, menjamin manuver bebas perusahaan di pasar melalui uang tunai dan melalui sistem penggunaan dana ini secara efektif, yang berkontribusi pada proses produksi yang berkelanjutan dan penjualan produk. Stabilitas keuangan merupakan elemen penting dari keseluruhan keberlanjutan perusahaan, konsistensi aliran keuangan, ketersediaan sumber daya keuangan.

Tujuan utama analisis stabilitas keuangan perusahaan adalah sebagai berikut:

• melakukan penilaian secara nyata terhadap keadaan keuangan perusahaan;
• identifikasi kemungkinan cadangan perusahaan;
• menawarkan sejumlah langkah kepada perusahaan untuk memperkuat posisi keuangan dan menyelesaikan masalah keuangan;
• meramalkan hasil keuangan perusahaan.

Manajemen kinerja

Manajemen likuiditas (solvabilitas) terdiri dari tahapan-tahapan yang berurutan.

Tahap pertama adalah analisis posisi awal perusahaan:

• analisis pemulihan biaya;
• penelitian indikator likuiditas dan solvabilitas perusahaan.

Tahap kedua adalah peramalan, yang terdiri dari menentukan marjin kotor dan kekurangannya. Termasuk:

• mencari keuntungan untuk periode sebelumnya;
• meramalkan dampak harga pada bahan, dampak pergeseran kisaran, dampak harga pada produk. Saldo perkiraan menginformasikan tentang apa yang akan terjadi jika tidak ada tindakan yang diambil;
• prakiraan laba;
• rasio likuiditas ekuitas dihitung;
• ada kekurangan keuntungan.

Tahap ketiga - langkah-langkah untuk memperkuat likuiditas:

• biaya tetap - peningkatan fungsi manajemen di perusahaan sedang dipertimbangkan, struktur manajemen sedang direvisi, sebagai upaya terakhir, jika tidak mungkin untuk meningkatkan penjualan produk, maka masalah pengurangan lapangan kerja perusahaan dengan mengubah produksi kapasitas dipertimbangkan;
• pertimbangan masalah menutupi biaya untuk produk - termasuk menaikkan harga (meningkatkan kualitas, mengiklankan, mencari pasar yang menjanjikan), mengurangi biaya variabel untuk produk (teknologi baru, organisasi tenaga kerja baru, optimalisasi produksi dan pasokan);
• volume penjualan - pengurangan harga, optimalisasi program produksi dan penjualan;
• penggunaan modal - optimalisasi penggunaan modal tetap, pengelolaan modal kerja.

Tahap keempat adalah analisis prediktif, yang menunjukkan seberapa besar kondisi keuangan perusahaan akan membaik saat pengambilan keputusan manajemen pada tahap ke-3.

Arah untuk meningkatkan indikator

Tugas ini dihadapi oleh semua perusahaan tanpa kecuali, namun sayangnya tidak selalu memungkinkan untuk memenuhinya, yaitu meminimalkan piutang. Siklus produksi yang panjang, dinegosiasikan dengan ketentuan pembayaran yang ditangguhkan, berkontribusi pada pembentukan utang, yang tidak kritis dan seringkali memungkinkannya untuk berkembang, bukannya menghambat perkembangan perusahaan. Sehubungan dengan hutang tersebut, perusahaan dapat meningkatkan pengendalian internal dan mencegah pertumbuhan yang tidak wajar.

Penilaian likuiditas, stabilitas keuangan, dan solvabilitas perusahaan ditujukan untuk mengidentifikasi tren negatif guna mengembangkan langkah-langkah untuk memperbaiki kekurangan yang teridentifikasi.

Meningkatkan efisiensi kegiatan (yang, dalam hal manajemen keuangan yang kompeten, berkontribusi pada pertumbuhan solvabilitas), perusahaan dapat mencapai:

• melalui pengurangan biaya;
• dengan memperluas pasar untuk produk (jasa) dengan menurunkan harga;
• dengan meningkatkan kualitas produk, yang akan meningkatkan volume produksi dan penjualan dan, seiring waktu, memungkinkan harga naik;
• dengan memperluas jangkauan produk dan jangkauan layanan yang disediakan;
• melalui pengembangan jenis usaha yang paling menguntungkan.

kesimpulan

Saat ini, perusahaan tidak memberikan perhatian yang cukup untuk menilai indikator likuiditas dan solvabilitas perusahaan, serta merencanakan pendapatan dan pengeluaran mereka secara kompeten, akibatnya mereka menjadi bangkrut dan berada dalam situasi krisis. Kontrol solvabilitas organisasi dipanggil untuk melakukan akuntansi manajemen di perusahaan.

Dalam kondisi modern, analisis likuiditas dan efisiensi perusahaan ditujukan untuk memastikan pengembangan berkelanjutan dari produksi yang menguntungkan dan kompetitif.

Solvabilitas suatu perusahaan adalah kemampuannya untuk membayar secara tepat waktu dan penuh kewajiban keuangannya secara tunai kepada pemasok sumber daya, kreditur, investor, pemegang saham, negara, dll.

Solvabilitas adalah manifestasi eksternal dari kondisi keuangan perusahaan.

Kelayakan kredit suatu perusahaan menyiratkan kemampuannya untuk membayar kewajibannya hanya dengan kreditur. Dengan demikian, konsep "solvabilitas" jauh lebih luas daripada konsep "kelayakan kredit".

Jika Anda melihat masalahnya sedikit lebih luas, maka solvabilitas dan kelayakan kredit suatu perusahaan tidak hanya berarti kemampuan untuk melunasi kewajiban jangka pendeknya dengan bantuan modal kerja cair, tetapi juga kemampuan untuk secara bersamaan melanjutkan aktivitasnya yang tidak terputus. .

Konsep "solvabilitas" terkait erat dengan konsep "likuiditas", yang berarti kemampuan beberapa jenis nilai properti (aset) suatu perusahaan untuk berubah menjadi uang tunai tanpa kehilangan nilai bukunya.

Konsep-konsep ini saling terkait erat dalam praktiknya, karena. tingkat likuiditas yang tinggi dari aset perusahaan, sebagai suatu peraturan, menyiratkan solvabilitasnya yang tinggi dan sebaliknya. Pada gilirannya, dengan tingkat solvabilitas yang cukup tinggi, kondisi keuangan perusahaan tergolong stabil.

Namun, tidak semuanya begitu sederhana dan tidak ambigu. Tingkat solvabilitas yang tinggi tidak selalu memastikan keuntungan berinvestasi pada aset lancar, khususnya kelebihan stok persediaan, kelebihan stok produk jadi, adanya piutang tak tertagih mengurangi tingkat likuiditas aset lancar.

Fenomena negatif ini mungkin tidak tercermin dalam laporan keuangan, oleh karena itu penilaian tingkat solvabilitas harus didekati tidak secara formal, tetapi secara kreatif, dengan mempertimbangkan realitas yang muncul, membuat penyesuaian untuk nilai aset yang sebenarnya.

Tingkat solvabilitas perusahaan terkait erat dengan kebijakan manajemen modal kerja, yang harus ditujukan untuk meminimalkan kewajiban keuangan, optimalisasi mereka. Agar suatu perusahaan menjadi solven, tidak perlu memiliki banyak uang, tetapi harus dalam jumlah yang tepat, di tempat yang tepat, dan pada waktu yang tepat.

Metode untuk menilai solvabilitas suatu perusahaan:

• 1. Analisis likuiditas saldo;
• 2. Perhitungan dan evaluasi rasio solvabilitas;
• 3. Studi arus kas.

Metode evaluasi ini saling melengkapi, tetapi dapat digunakan untuk evaluasi secara terpisah.

Inti dari analisis likuiditas neraca adalah perbandingan aset, dikelompokkan berdasarkan tingkat penurunan likuiditasnya, dengan kewajiban untuk kewajiban, dikelompokkan berdasarkan tingkat urgensi pembayarannya (pembayaran kembali) dan tergantung pada rasio yang muncul dari kelompok aset dan liabilitas, merumuskan kesimpulan tentang tingkat solvabilitas perusahaan.

Kewajiban dikelompokkan menurut tingkat urgensi penurunan pengembalian mereka. P 1 - kewajiban jangka pendek yang paling banyak adalah hutang dagang dan kewajiban jangka pendek lainnya.

Untuk menentukan tingkat likuiditas neraca, dan karenanya tingkat solvabilitas perusahaan, perlu untuk membandingkan kelompok aset dan kewajiban dari saldo secara berpasangan satu sama lain.

Perbandingan dana likuid dan liabilitas memungkinkan untuk menghitung tingkat likuiditas saldo berikut:

• 1. Likuiditas absolut dari saldo, menunjukkan solvabilitas tanpa syarat dari perusahaan;
• 2. Likuiditas neraca saat ini, menunjukkan solvabilitas atau kebangkrutan perusahaan untuk periode yang paling dekat dengan saat yang dipertimbangkan:
• 3. Likuiditas neraca prospektif adalah prakiraan solvabilitas berdasarkan penerimaan dan pembayaran di masa depan.

Neraca dianggap benar-benar likuid, dan perusahaan itu pelarut tanpa syarat, tunduk pada sistem ketidaksetaraan berikut:

Pada saat yang sama, kondisi yang diperlukan untuk likuiditas absolut neraca adalah memperhatikan tiga ketidaksetaraan pertama. Ketimpangan keempat adalah apa yang disebut sifat "penyeimbangan" dan ketaatannya menunjukkan bahwa perusahaan memiliki modal kerjanya sendiri (Ec = Q - F), yaitu ada kondisi minimum untuk memastikan stabilitas keuangan.

Jika satu atau lebih ketidaksetaraan sistem memiliki tanda yang berlawanan dengan yang diperbaiki dalam varian optimal, likuiditas saldo pada tingkat yang lebih besar atau lebih kecil berbeda dari yang absolut. Dan untuk menetapkan derajatnya, perlu mengelompokkan kembali kelompok aset dan liabilitas dan membandingkan jumlah indikator: A 1 + A 2 dengan P 1 + P 2.

Jika ketidaksetaraan A 1 + A 2 > P 1 + P 2 diamati, maka ini menunjukkan bahwa perusahaan memiliki solvabilitas saat ini (jangka pendek), mis. akan segera menyimpannya.

Jika ketimpangan A 3 > P 3 tetap ada, maka perusahaan juga akan mempertahankan solvabilitasnya dan menderita dalam jangka panjang, yaitu Ketidaksetaraan ini mencirikan likuiditas prospektif perusahaan dan merupakan perkiraan solvabilitas jangka panjang.

Analisis likuiditas neraca yang dilakukan menurut skema di atas relatif sederhana, klasik, tetapi hasilnya tidak akurat, karena kurangnya informasi awal yang terkandung dalam neraca, perkiraannya.

Untuk menyempurnakan perkiraan, beberapa ekonom merekomendasikan penggunaan metode diskon standar, yang pada dasarnya merupakan redistribusi item neraca antara kelompok aset dan kewajiban, berdasarkan perkiraan rata-rata likuiditas aset dan jatuh tempo kewajiban.

Untuk membandingkan ketika neraca lebih likuid pada awal atau akhir periode yang dianalisis, neraca perusahaan yang berbeda memungkinkan penggunaan indikator likuiditas umum (PL).

Untuk penilaian solvabilitas perusahaan yang lebih lengkap, analisis likuiditas neraca dapat dilengkapi dengan perhitungan dan analisis rasio solvabilitas, yang memungkinkan penilaian solvabilitas perusahaan hanya dalam jangka pendek.

Inti dari analisis ini adalah untuk menilai rasio aset yang ada, baik yang dimaksudkan untuk penjualan langsung maupun yang terlibat dalam proses teknologi untuk penjualan selanjutnya, dan kewajiban yang dimiliki perusahaan dalam periode tertentu.

Analisis ini didasarkan pada fakta bahwa jenis modal kerja suatu perusahaan memiliki tingkat likuiditas yang berbeda-beda, khususnya, dibedakan: dana yang benar-benar likuid - uang tunai dan investasi keuangan jangka pendek; dana cair cepat - piutang; dana bergerak lambat - saham.

Berdasarkan hal tersebut, untuk menilai solvabilitas perusahaan, digunakan tiga indikator (koefisien), yang berbeda satu sama lain dalam urutan memasukkan dana likuid dalam perhitungannya, yang dianggap menutupi kewajiban jangka pendek.

Koefisien (indikator) solvabilitas perusahaan:

1. Rasio likuiditas absolut (rasio solvabilitas absolut, rasio cadangan kas, dll.) adalah rasio dana likuid absolut yang tersedia di perusahaan (uang tunai dan investasi keuangan jangka pendek) terhadap seluruh jumlah kewajiban jangka pendek (lancar) perusahaan.

Ini menunjukkan bagian mana dari kewajiban jangka pendek perusahaan yang dapat dilunasi dengan mengorbankan uang tunai yang tersedia.

Nilai optimal Cal > 0,2 - 0,7. Semakin tinggi nilainya, semakin besar jaminan pelunasan utang. Tetapi bahkan dengan nilainya yang kecil, suatu perusahaan dapat menjadi pelarut jika berhasil menyeimbangkan dan menyinkronkan arus masuk dan keluar dana dalam hal volume dan waktu.

2. Rasio likuiditas cepat (rasio likuiditas cepat, rasio likuiditas ketat, rasio likuiditas menengah, dll.) adalah rasio kas, investasi keuangan jangka pendek, jumlah dana seluler dalam penyelesaian dengan debitur terhadap kewajiban lancar.

Menunjukkan kemungkinan perusahaan untuk melunasi kewajiban jangka pendek menggunakan dana dan piutang yang benar-benar likuid.

Nilai Kbl optimal > 0,8 - 1,0. Tetapi jika sebagian besar dana likuid adalah piutang yang sulit ditagih, interval normal meningkat 1,5 kali lipat, tetapi jika kas dan setara kas (sekuritas) menempati bagian yang signifikan dalam aset lancar, maka nilai optimal mungkin lebih rendah.

3. Rasio cakupan (rasio solvabilitas saat ini, rasio cakupan total, dll.) adalah rasio nilai modal kerja perusahaan (tanpa biaya masa depan) terhadap kewajiban lancar.

Ini mencirikan sejauh mana semua kewajiban jangka pendek perusahaan dijamin dengan aset lancarnya.

Nilai optimal 1< Кп < 2

Batas bawah menunjukkan bahwa modal kerja cukup untuk menutupi kewajiban jangka pendeknya. Jika nilai koefisiennya di bawah 1,0, maka ini berarti perusahaan tersebut bangkrut tanpa syarat. Kelebihan aset lancar atas kewajiban jangka pendek lebih dari 2 kali lipat tidak diinginkan dan menunjukkan investasi yang tidak rasional dari dana seseorang dan penggunaannya yang tidak efisien.

Rasio solvabilitas yang kami pertimbangkan memberikan karakteristik serbaguna dari solvabilitas suatu perusahaan, secara konsisten memperhitungkan aset dari likuiditas yang berbeda dalam proses evaluasi dibandingkan dengan kewajiban jangka pendeknya.

Setiap koefisien memiliki pengguna yang tertarik. Pemasok lebih berpedoman pada rasio likuiditas absolut, kreditur lebih memilih rasio likuiditas cepat, investor (pemegang sekuritas), penilai mengandalkan rasio cakupan. Tetapi untuk penilaian solvabilitas perusahaan yang lebih menyeluruh, ketiga koefisien itu penting.

Harus diingat bahwa rasio solvabilitas tradisional yang dihitung dari data neraca hanya dapat diandalkan dengan syarat bahwa semua aset lancar di neraca likuid. Artinya:

cadangan saldo dapat dikonversi menjadi uang tunai yang jumlahnya sama dengan nilai cadangan;

piutang diterima dalam bentuk tunai dan dalam jangka waktu yang sesuai dengan jangka waktu pelunasannya.

Jika keadaan neraca aset lancar tidak memenuhi persyaratan di atas, maka untuk menghitung rasio likuiditas menengah dan lancar, perlu dilakukan penyesuaian nilai neraca aset lancar:

persediaan direvaluasi pada kemungkinan harga jual;

piutang tak tertagih dihapuskan, piutang jangka panjang dikeluarkan dari perhitungan.

Oleh karena itu, ketika membuat keputusan mengenai penilaian solvabilitas dengan menggunakan rasio keuangan, rasio likuiditas cepat dan cakupan tradisional hanya bersifat referensi.

Seperti disebutkan di atas, dalam kondisi pasar, solvabilitas suatu perusahaan tidak hanya berarti kemampuannya untuk melunasi kewajiban jangka pendek dengan bantuan modal kerja cair, tetapi juga untuk melanjutkan aktivitasnya pada saat yang bersamaan.

Hal ini mengasumsikan bahwa aktiva lancar berupa piutang dan sebagian persediaan dapat diubah menjadi kas yang cukup untuk melunasi hutang jangka pendek pada neraca perusahaan.

Selisih positif antara nilai aset lancar likuid dan jumlah hutang jangka pendek tidak boleh kurang dari nilai cadangan yang diperlukan untuk melanjutkan kegiatan tanpa gangguan, yaitu. untuk memastikan satu siklus peredaran dana, pembentukan hasil penjualan pada akhir siklus disertai dengan pembentukan aset lancar baru dalam bentuk saham, piutang dan uang tunai.

Ini harus diingat ketika mengevaluasi solvabilitas perusahaan dengan cara tradisional.

Aktivitas keuangan organisasi, tidak seperti produksi, pasokan, dan aktivitas lainnya, lebih sulit untuk dinilai secara langsung karena kurangnya indikator umum atau ketidakmungkinan pengukuran kuantitatif. Tetapi karena aktivitas keuangan ditujukan untuk memastikan implementasi transaksi komoditas-uang yang tidak terputus, salah satu kriteria untuk menilai kondisi keuangan suatu organisasi adalah solvabilitasnya, yaitu. kemampuan untuk secara tepat waktu dan sepenuhnya menyelesaikan penyelesaian upah, pembayaran anggaran, dengan pemasok untuk barang dan layanan inventaris yang diterima, dengan bank untuk pinjaman.

Non-pembayaran adalah fenomena yang cukup umum. Mereka telah menjadi syarat untuk kelangsungan hidup organisasi pertanian yang paling tidak menguntungkan atau berpenghasilan rendah.

Rasio likuiditas neraca mengungkapkan kemampuan organisasi untuk melakukan penyelesaian semua jenis kewajiban - baik untuk yang langsung maupun yang jauh. Indikator ini tidak memberikan gambaran tentang kemampuan organisasi dalam hal pelunasan kewajiban jangka pendek.

Oleh karena itu, untuk penilaian kualitatif posisi keuangan organisasi, selain indikator absolut likuiditas neraca, disarankan untuk menentukan sejumlah rasio keuangan. Tujuan dari perhitungan tersebut adalah untuk mengevaluasi rasio aset lancar yang ada (berdasarkan jenisnya) dan kewajiban jangka pendek untuk kemungkinan pembayaran selanjutnya. Perhitungan didasarkan pada fakta bahwa jenis aset lancar tertentu memiliki tingkat likuiditas yang berbeda jika terjadi kemungkinan penjualannya: dana yang benar-benar likuid, kemudian investasi keuangan jangka pendek, piutang, dan saham berada dalam urutan likuiditas yang menurun. Oleh karena itu, untuk menilai solvabilitas, digunakan indikator yang berbeda dalam urutan yang dimasukkan dalam perhitungan dana likuid yang dianggap sebagai pertanggungan kewajiban jangka pendek.

Kategori likuiditas bersifat potensial (prospektif), yaitu menunjukkan apakah organisasi dapat melunasi kewajibannya dengan semua propertinya. Solvabilitas, di sisi lain, adalah kategori yang lebih nyata (lancar), yang berarti bahwa organisasi memiliki kas dan setara kas yang cukup untuk menyelesaikan hutang dan kewajiban jangka pendek yang memerlukan pembayaran dalam waktu 12 bulan. Grup A* dan P 4 tidak berpartisipasi dalam penilaian solvabilitas saat ini.

Bedakan antara konsep hutang umum dan jatuh tempo. Utang umum adalah fenomena normal bagi perekonomian negara mana pun. Tunggakan inilah yang membentuk krisis pembayaran. Non-pembayaran, inflasi dan perbedaan harga adalah ciri khas ekonomi organisasi pertanian, mereka telah menjadi faktor mata pencaharian mereka. Non-pembayaran terutama disebabkan oleh kurangnya dana dari produsen komoditas.

Solvabilitas dalam praktik internasional berarti kecukupan aset likuid untuk membayar setiap saat semua kewajiban jangka pendeknya kepada kreditur. Kelebihan aset likuid atas kewajiban jenis ini berarti stabilitas keuangan.

Solvabilitas dicirikan oleh ketersediaan dana dalam organisasi - semakin signifikan dana tersebut, semakin besar kemungkinan dapat dikatakan bahwa organisasi saat ini memiliki dana yang cukup untuk melakukan semua penyelesaian dan pembayaran. Namun, adanya saldo kas yang kecil atau bahkan ketidakhadirannya tidak berarti bahwa organisasi tersebut bangkrut. Organisasi mungkin bangkrut sepanjang tahun atau dalam periode tertentu (minggu, bulan), sepenuhnya atau sebagian mengganggu pembayaran kembali kewajiban keuangannya. Kebangkrutan dapat bertindak sebagai fenomena sementara atau bahkan kebetulan dan sebagai kondisi kronis yang sulit diselesaikan. Kebangkrutan dikaitkan dengan kesulitan keuangan jangka panjang, yang penyebabnya mungkin:

• penyediaan sumber daya keuangan yang tidak lengkap;
• tidak terpenuhinya rencana produksi dan penjualan produk;
• keluaran produk yang tidak berirama dan kualitasnya yang rendah;
• penggunaan modal kerja bukan untuk tujuan yang dimaksudkan untuk menciptakan kelebihan stok barang inventaris, pengalihannya menjadi investasi modal, piutang;
• penerimaan pembayaran sebelum waktunya dari pembeli produk;
• pelanggaran disiplin keuangan dan akuntansi.

Rasio solvabilitas adalah ukuran dari bagian mana dari hutang yang dapat dibayar oleh organisasi dengan mengorbankan unsur-unsur tertentu dari aset lancar dan sejauh mana nilai total aset lancar melebihi hutang. Mereka berbeda dalam kisaran dana likuid yang dianggap sebagai pertanggungan untuk kewajiban jangka pendek. Secara umum, pertanyaan yang diajukan adalah sebagai berikut: jika semua kreditur secara bersamaan meminta organisasi untuk melunasi hutangnya, apakah organisasi tersebut dapat memenuhi persyaratannya dan pada saat yang sama mempertahankan semua persyaratan untuk melanjutkan aktivitasnya. Jelas bahwa dengan rumusan pertanyaan seperti itu, kita hanya dapat berbicara tentang utang jangka pendek organisasi, karena utang jangka panjang tidak dapat diklaim sebelum jatuh tempo.

Solvabilitas organisasi ditentukan sesuai dengan neraca. Kerugian dari menentukan indikator solvabilitas adalah bahwa indikator tersebut dihitung pada tanggal tertentu, sedangkan dalam waktu dekat situasi dalam organisasi dapat berubah. Solvabilitas suatu organisasi mencirikan kemampuannya untuk melakukan pembayaran dalam kondisi tertentu.

Untuk menilai solvabilitas organisasi pada periode sekarang dan mendatang, tiga indikator solvabilitas relatif tradisional dihitung, yang mencerminkan kemampuan organisasi untuk membayar kembali utang jangka pendek dengan aset yang dapat dipasarkan.

1. Rasio likuiditas absolut (A^) dihitung sebagai rasio aset paling likuid dengan jumlah kewajiban paling mendesak:

di mana DS - uang tunai dan di rekening bank;

KFV - investasi keuangan jangka pendek;

KO - kewajiban jangka pendek (kredit, pinjaman dan hutang).

Indikator ini menarik bagi pemasok inventaris dan bank yang meminjamkan kepada suatu organisasi. Nilainya menunjukkan bagian mana dari utang jangka pendek yang dapat ditanggung organisasi dengan mengorbankan dana yang tersedia dan investasi keuangan jangka pendek, yang segera direalisasikan jika perlu. Indikator ini juga dapat dihitung berdasarkan indikator likuiditas neraca:

2. Koefisien evaluasi kritis (L^ts) (likuiditas menengah, cakupan menengah) dihitung dengan rasio aset yang paling likuid dan dapat direalisasikan dengan cepat terhadap kewajiban jangka pendek:

dimana DZkr.av. - piutang usaha jangka pendek.

Perhitungan indikator berdasarkan indikator likuiditas neraca:

Rasio ini menunjukkan kemungkinan pembayaran kembali kewajiban jangka pendek organisasi, tergantung pada penggunaan semua dana yang tersedia dan pelunasan penuh dengan debitur untuk kewajiban jangka pendek. Perlu diingat bahwa keandalan kesimpulan berdasarkan hasil perhitungan indikator ini dan dinamikanya sangat bergantung pada kualitas piutang (syarat pembentukan, posisi keuangan debitur, dll.), yang hanya dapat diidentifikasi dari data akuntansi internal. Nilai indikator yang disarankan adalah 0,7-0,8.

Saat menghitung koefisien penilaian kritis, hanya aset likuid cepat yang diperhitungkan (tidak termasuk persediaan dan piutang dengan jatuh tempo lebih dari 12 bulan). Hal ini karena persediaan dan piutang dengan jatuh tempo lebih dari 12 bulan tidak segera dikonversi menjadi uang tunai, sehingga hutang yang membara lebih sulit untuk dilunasi dengan menggunakan sumber di atas.

3. Rasio likuiditas lancar (/G tl) dihitung sebagai rasio seluruh aktiva lancar terhadap kewajiban jangka pendek. Indikator ini ditentukan berdasarkan pertimbangan bahwa likuiditas organisasi harus cukup untuk memenuhi kewajiban jangka pendek:

di mana TA - aset lancar (lancar) - hasil dari bagian II neraca;

M3 - persediaan.

Indikator ini juga dapat ditentukan berdasarkan indikator likuiditas neraca dengan menggunakan rumus:

Rasio likuiditas saat ini menunjukkan kemampuan pembayaran organisasi, tidak hanya tunduk pada pelunasan piutang, tetapi juga saat menjual, jika perlu, modal kerja material.

Indikator ini diadopsi sebagai kriteria analitik utama untuk solvabilitas organisasi, karena rasio lancar memberikan indikator sederhana terbaik sejauh mana klaim kreditur jangka pendek dapat ditutupi oleh aset lancar, kemungkinan berubah menjadi uang tunai. modal diharapkan dalam suatu periode yang kira-kira sesuai dengan periode pembayaran jumlah pokok utang.

Koefisien likuiditas saat ini atau umum memungkinkan Anda menetapkan multiplisitas aset lancar yang mencakup kewajiban jangka pendek. Ini adalah indikator utama solvabilitas. Tetapi ketidakstabilan ekonomi membuat pengaturan indikator ini menjadi tidak mungkin. Itu harus dievaluasi untuk setiap organisasi tertentu sesuai dengan kredensialnya. Jika rasio aset lancar dan kewajiban lancar lebih rendah dari 1:1, maka kita dapat berbicara tentang risiko keuangan yang tinggi terkait dengan fakta bahwa organisasi tidak mampu membayar tagihannya.

Mempertimbangkan berbagai tingkat likuiditas aset, dapat diasumsikan bahwa tidak semua aset dapat segera dijual, dan oleh karena itu terdapat ancaman terhadap stabilitas keuangan organisasi. Jika nilai rasio likuiditas saat ini melebihi satu, maka kita dapat menyimpulkan bahwa organisasi memiliki sejumlah sumber daya gratis (semakin tinggi rasionya, semakin besar volumenya) yang dihasilkan dari sumbernya sendiri.

Salah jika menganggap bahwa indikator ini atau itu yang diambil secara terpisah itu baik atau buruk. Misalnya, rasio lancar yang tinggi dapat menunjukkan tingkat likuiditas yang tinggi, yang merupakan pertanda baik, atau terlalu banyak uang tunai, yang tidak dapat dinilai secara positif, karena kelebihan uang tunai seringkali merupakan aset yang tidak produktif.

Arti ekonomi dari indikator di atas adalah bahwa indikator tersebut mencirikan kemampuan organisasi untuk memenuhi semua persyaratan kreditur dan mempertahankan kondisi untuk melanjutkan aktivitasnya.

Komponen koefisien arus dan likuiditas cepat berada di antara mereka sendiri dalam korelasi tertentu yang cukup dekat.

Adapun rasio likuiditas absolut, nilainya sebagian besar dan terutama ditentukan oleh pembilang fraksi. Jumlah liabilitas jangka pendek adalah nilai yang relatif stabil, setidaknya jauh lebih tidak stabil dibandingkan dengan jumlah uang tunai, yang bergantung pada banyak faktor. Pengalaman dengan pelaporan domestik menunjukkan bahwa nilai rasio likuiditas absolut biasanya bervariasi dari 0,2 hingga 0,25.

Logika perhitungan: organisasi melunasi kewajiban jangka pendeknya terutama dengan mengorbankan aset lancar, oleh karena itu, jika aset lancar melebihi ukuran kewajiban jangka pendek, organisasi dapat dianggap berhasil berfungsi (setidaknya secara teoritis). Ukuran ekses dalam bentuk relatif dan ditentukan oleh rasio likuiditas saat ini. Nilai indikator dapat sangat bervariasi menurut industri dan aktivitas, dan pertumbuhan yang wajar dalam dinamika biasanya dianggap sebagai tren yang menguntungkan. Dalam praktik akuntansi dan analitik Barat, nilai kritis yang lebih rendah dari indikator likuiditas saat ini diberikan sama dengan dua. Namun, ini hanyalah nilai indikatif, yang menunjukkan urutan indikator, tetapi bukan nilai normatifnya yang sebenarnya.

Tingkat rasio likuiditas saat ini yang tidak mencukupi dapat dikaitkan dengan faktor-faktor berikut.

• 1. Jumlah modal kerja yang dimiliki organisasi pada awalnya tidak cukup untuk kegiatan produksi normal. Dalam hal ini, kegagalan dalam proses produksi mungkin terjadi - penipisan persediaan, pelanggaran kewajiban kontrak untuk penyediaan produk dan, karenanya, penurunan pendapatan dari penjualannya, kekurangan dana untuk upah, dll. Untuk menutupi kekurangan modal kerja dalam organisasi, mereka berupaya meningkatkan perputaran dana dengan memperkuat disiplin intra-produksi, mengurangi siklus sirkulasi produk. Jika tindakan seperti itu telah dilakukan, dan keuntungan yang tersedia untuk organisasi pertanian tidak tersedia atau ukurannya terbatas, maka disarankan untuk menggunakan pinjaman, tetapi ini mengarah pada peningkatan jumlah kewajiban organisasi.
• 2. Kondisi eksternal normal untuk berfungsinya organisasi dilanggar: konsumen tidak membayar produk pertanian tepat waktu, pemasok tidak memenuhi kewajibannya, ada lonjakan inflasi biaya, dll. dibutuhkan untuk mempertahankan kelangsungan hidup organisasi. Alternatifnya lagi adalah peningkatan pinjaman, yang menyebabkan perubahan penyebut rasio lancar.

Berdasarkan analisis dari semua indikator di atas, organisasi dapat dikenali sebagai perusahaan yang mampu atau tidak mampu.

Kebangkrutan adalah hasil dari kondisi keuangan yang sulit di mana organisasi beralih dari kesulitan keuangan sementara menjadi kebangkrutan permanen.

Kebangkrutan berkelanjutan (ketidakmampuan untuk memenuhi persyaratan kreditur) dianggap dalam mekanisme kebangkrutan Rusia sebagai syarat untuk menyatakan suatu organisasi bangkrut.

Kebangkrutan kronis yang terus-menerus dari suatu organisasi, dari sudut pandang keuangan, berarti bahwa organisasi tersebut:

• menyerap (dengan penundaan atau putus asa) sumber daya atau dana kreditur: barang, uang dan jasa mereka. Ini adalah dana bank, organisasi lain, karyawan sendiri, pemegang saham, dll.;
• bentuk tunggakan pajak dan pembayaran wajib lainnya. Semua ini menimbulkan ancaman pertanggungjawaban bagi manajemen organisasi.

Dengan kata lain, organisasi yang bangkrut menyebabkan kerugian finansial bagi kreditur dengan menarik sumber daya mereka.

Tabel 4.3 menunjukkan hasil penghitungan rasio solvabilitas berdasarkan data neraca organisasi yang dianalisis.

Tabel 4.3

Analisis solvabilitas organisasi

Indeks	nilai-nilai	Sebenarnya		Perubahan
		Awal di tahun ini	akhir di tahun ini
Data awal, ribuan rubel 1. Aset Lancar, yang terdiri dari:
1.1. Saham
1.2. Piutang usaha jangka pendek
1.3. Uang tunai dan investasi keuangan jangka pendek
2. Hutang jangka pendek (pinjaman jangka pendek dan hutang dagang)
Rasio solvabilitas 1. Rasio Likuiditas Mutlak (hal.1.3:hal.2)
2. Rasio penilaian kritis: (hal.1.2 + hal.1.3): hal.2
3. Rasio likuiditas saat ini: baris 1: baris 2

Ini mengikuti dari data dalam tabel bahwa dua indikator solvabilitas organisasi - rasio likuiditas absolut dan rasio penilaian kritis pada awal tahun tidak sesuai dengan nilai yang direkomendasikan karena kekurangan dana dan kekurangan dana. piutang berjangka untuk menutupi kewajiban jangka pendek.

Pertumbuhan nilai indikator ini harus dinilai secara positif; akibatnya, pada akhir tahun, dengan mengorbankan uang tunai dan dengan pelunasan piutang jangka pendek, organisasi dapat melunasi 1.162 kali lebih banyak dari kewajiban jangka pendek yang ada.

Indikator utama solvabilitas - rasio likuiditas saat ini, baik di awal maupun di akhir tahun, secara signifikan melebihi nilai yang direkomendasikan masing-masing sebesar 5,5 dan 9,3 kali.

Namun, untuk organisasi pertanian dalam komposisi aset saat ini, pakan, benih, dan hewan untuk budidaya tidak dapat dianggap sebagai sumber pembayaran hutang. Sebagai aturan, sulit untuk menjual pekerjaan yang sedang berjalan. Pajak pertambahan nilai hanya dapat digunakan untuk tujuan yang dimaksudkan, dll. Untuk melunasi hutang dari komposisi modal kerja, sangat mungkin untuk hanya menggunakan produk jadi, piutang, kelebihan persediaan, uang tunai, investasi keuangan.

Praktek sebagian besar organisasi pertanian menunjukkan bahwa nilai rasio saat ini lebih dari dua adalah pengecualian daripada aturan.

Perbandingan metode untuk menganalisis solvabilitas dan likuiditas dengan metode yang dijelaskan dalam literatur Barat dan domestik mengarah pada kesimpulan bahwa metode penilaian solvabilitas di atas termasuk di antara algoritme awal dan agak kasar yang dimaksudkan hanya untuk membentuk gagasan awal umum tentang aktivitas keuangan suatu organisasi dari sudut pandang solvabilitas dan likuiditasnya. Mereka tidak memperhitungkan spesifikasi industri, komposisi modal kerja, tingkat perputaran aset lancar, dan banyak lagi. Baik komposisi persediaan maupun sifat piutang tidak diperhitungkan saat menghitung indikator, batas antara likuiditas piutang dan likuiditas persediaan praktis sangat relatif dan tidak jelas. Pendekatan ini dapat dianggap dibenarkan untuk penilaian awal oleh auditor tentang situasi dalam organisasi dan mengklasifikasikannya sebagai bangkrut.

Jumlah piutang jangka panjang saat ini tercermin dalam catatan penjelasan laporan - bagian V "Piutang dan hutang", klausa 5.1 "Kehadiran dan pergerakan piutang".

Karena rasio likuiditas saat ini mencirikan solvabilitas organisasi saat ini, kami menganggap perlu untuk memperhitungkan bagian kewajiban jangka panjang saat menghitungnya.

Di antara liabilitas jangka panjang, sebagian tertentu harus dilunasi pada tahun pelaporan sehubungan dengan jatuh tempo pembayaran. Oleh karena itu, jumlah liabilitas jangka panjang yang harus dilunasi organisasi dalam periode pelaporan harus bersumber secara tepat dan dimasukkan dalam liabilitas jangka pendek. Namun, menghitung kewajiban ini saat menghitung rasio solvabilitas menimbulkan kesulitan tertentu karena kurangnya informasi ini dalam laporan keuangan dan hanya dapat diperoleh dari data akuntansi analitik.

Untuk memperjelas karakteristik solvabilitas organisasi, kami juga mengusulkan untuk memasukkan dalam jumlah kewajiban jangka pendek jumlah pinjaman jangka panjang dan pinjaman yang tidak dilunasi tepat waktu, karena secara praktis sama dengan kewajiban lancar. Saat ini, data ini diberikan dalam catatan penjelasan untuk pernyataan (bagian 5, subbagian 5.4 "Hutang yang telah jatuh tempo"). Item ini mencerminkan utang piutang jangka pendek dan jangka panjang yang telah jatuh tempo. Untuk menghitung indikator solvabilitas saat ini, disarankan untuk memperhitungkan utang jangka panjang yang telah jatuh tempo.

Dengan demikian, rasio likuiditas saat ini, dengan mempertimbangkan proposal kami, akan dihitung sebagai rasio total bagian II neraca dikurangi piutang jangka panjang terhadap kewajiban lancar (pinjaman dan pinjaman jangka pendek, hutang dagang dan jumlah pinjaman jangka panjang dan pinjaman yang tidak dilunasi tepat waktu).

Bagian V neraca berisi artikel yang tidak terkait dengan kewajiban organisasi - "Penghasilan tangguhan". Oleh karena itu, pasal ini tidak boleh dimasukkan dalam kewajiban organisasi saat menghitung indikator solvabilitas.

Berdasarkan hal tersebut di atas, rumus perhitungan rasio likuiditas saat ini menurut pendapat kami adalah sebagai berikut:

di mana OA - aset lancar;

DDZ - piutang dengan jatuh tempo lebih dari 12 bulan;

KK - kredit dan pinjaman jangka pendek;

KZ - hutang dagang;

PKO - kewajiban jangka pendek lainnya;

DO - liabilitas jangka panjang yang harus dibayar dalam periode pelaporan.

Indikator yang dihitung dari likuiditas saat ini akan memberikan penilaian yang obyektif terhadap kemampuan pembayaran organisasi pada periode pelaporan.