Ֆինանսական կայունության գործակիցներ. բիզնեսը հաջողակ լինելու համար: Երկարաժամկետ փոխառությունների գործակիցը Երկարաժամկետ ներդրումների հարաբերակցությունը

9. Երկարաժամկետ ներդրումների կառուցվածքի գործակիցը

2001 թ Ս.դ.վ. = 0,04;

2002 թվականին Ս.դ.վ. = 0,008; 2003 թվականին Ս.դ.վ. = 0,01

Այսպիսով, երկարաժամկետ վարկերի մի մասը 2002թ նվազել է, ինչը վկայում է ձեռնարկության ֆինանսական կայունության ամրապնդման մասին։ 2003թ Ս.դ.վ. համեմատ 2002 թ աճել է, ինչի հետևանքով նվազել է ձեռնարկության ֆինանսական կայունությունը։

10. Կարճաժամկետ պարտքի հարաբերակցությունը

Կ.զ. =

2001 թ Կ.զ. == 0,9;

2002 թվականին Կ.զ. == 0,99; 2003 թվականին Կ.զ. == 0,98

Այսպիսով, հրատապ պարտավորությունների մասնաբաժնի աճը 2002թ. ցույց է տալիս ֆինանսական կայունության որոշակի կորուստ: 2003թ ավելացել է Կ.զ. 2001 թվականի համեմատ, ինչը հանգեցրեց ֆինանսական կայունության վատթարացման։ Եթե ​​համեմատենք 2002թ., ապա 2003թ. Կ.զ. նվազեց և բարելավեց ձեռնարկության ֆինանսական վիճակը.

11. Պաշարների ձևավորման աղբյուրների ինքնավարության գործակիցը

2001 թ Կ ա.զ. = 0,26;

2002 թվականին Կ ա.զ. = 0,44; 2003 թվականին Կ ա.զ. = 0,36

Համեմատ 2001թ պաշարների ձևավորման հիմնական աղբյուրների մասնաբաժինը 2002 թ իսկ 2003թ աճել է, այսինքն՝ աճել է ֆինանսական կայունությունը։ Եթե ​​համեմատենք 2002թ. 2003 թվականին նրանց մասնաբաժինը նվազել է. Կատարված վերլուծությունից կարելի է եզրակացնել, որ ձեռնարկությունն ուներ ֆինանսական կայունության ամենաբարձր մակարդակը։

12. Կրեդիտորական պարտքերի հարաբերակցությունը

Քր.զ. =

2001 թ Քր.զ. == 0,58;

2002 թվականին Քր.զ. = 0,58; 2003 թվականին Քր.զ. == 0,44

13. Դեբիտորական և կրեդիտորական պարտքերի հարաբերակցությունը

K d / c \u003d

2001 թ K d.k \u003d = 0,63;

2002 թվականին K d.k \u003d = 1,03;

2003 թվականին Դ.կ. == 1.06

Ուսումնասիրության ընթացքում ցուցանիշի արժեքն աճել է. Ցանկալի է նվազեցնել ինչպես դեբիտորական, այնպես էլ կրեդիտորական պարտքերի բացարձակ չափը:

Վերոնշյալ օրինակից կարելի է եզրակացնել, որ ուսումնասիրության ընթացքում ձեռնարկության ֆինանսական կայունությունը չի փոխվել։

Աղյուսակ 6-ում ներկայացված են ձեռնարկության ֆինանսական կայունության հիմնական ցուցանիշները: Աղյուսակը ցույց է տալիս, որ համապատասխան ժամանակահատվածում ձեռնարկության ֆինանսական կայունությունը չի բարելավվել։ Այսպիսով, եթե 2001 թ. ինքնավարության գործակցի արժեքը կազմել է 0,73, ապա 2002թ. իսկ 2003թ այն նվազել է մինչև 0.69։

Աղյուսակ 6. «XXX» ԲԲԸ-ի ֆինանսական կայունության հիմնական ցուցանիշների դինամիկան:

№	Ցուցանիշ	2001 թ	2002 թ	2003 թ	Շեղում 2003 թ -ից
					2001 թ	2002 թ
1.	Ինքնավարության գործակից	0,73	0,69	0,69	-0,04	0
2.	Փոխառու և սեփական միջոցների հարաբերակցությունը	0,38	0,45	0,45	0,07	0
3.	Սեփական կապիտալի մանևրելու գործակիցը	0,09	0,22	0,18	0,09	-0,04
4.	Երկարաժամկետ փոխառությունների հարաբերակցությունը	0,04	0,01	0,01	-0,03	0

2001 թվականի համեմատ 2003 թ աճել է սեփական միջոցների մանևրելու գործակիցը. Սա պետք է դիտարկել որպես դրական միտում, քանի որ նման աճն ուղեկցվել է վարկերի նկատմամբ սեփական միջոցների գերազանցող աճով։ Եթե ​​համեմատենք 2002 թվականի հետ, ապա ձեռնարկության ֆինանսական կայունությունը նվազել է։

Առանձնահատուկ ուշադրություն պետք է դարձնել փոխառու և սեփական միջոցների հարաբերակցությանը՝ որպես ֆինանսական կայունության գնահատման հիմնական ցուցանիշներից մեկը։ Ինչպես երևում է Աղյուսակից. 2002 թվականին և 2003 թ. փոխառու և սեփական միջոցների հարաբերակցությունն ավելանում է 0,07 կետով, ինչը վկայում է փոխառու միջոցների մասնաբաժնի աճի մասին, սակայն, չնայած դրան, սեփական միջոցների մի մասը զգալիորեն գերազանցում է փոխառու կապիտալը։

Վերլուծվող ժամանակահատվածում ձեռնարկության ֆինանսական վիճակը մնում է անկայուն, սակայն ֆինանսական հզորության մարժան շարունակում է աճել՝ առաջին հերթին կարճաժամկետ վարկերի աճի հաշվին:

2.6. «XXX» ԲԲԸ-ի ձեռնարկատիրական գործունեության վերլուծություն.

1. Ակտիվների շրջանառություն (շրջանառություն), ռեսուրսների արդյունավետություն, փոխակերպման գործակից:

2001 թ

2002 թվականին ; 2003 թվականին

Ինչպես երևում է հաշվարկներից, տրանսֆորմացիայի գործակիցն աճել է 2002թ. համեմատ 2001 թ սկսած 75,5 կոպ. մինչև 1,19 UAH ակտիվներում ներդրված յուրաքանչյուր գրիվնայի համար: 2003թ նկատվում է ակտիվների շրջանառության զգալի նվազում՝ պայմանավորված վաճառքից զուտ հասույթի նվազման և ակտիվների ավելացման ազդեցությամբ։

Հաճախ արտացոլելով ոչ միայն գիտական ​​հետազոտությունների տարբեր տեսակետներ, այլև պետական ​​մարմինների դիրքորոշումները, որոնք ժամանակի ընթացքում փոխվում են: Ձեռնարկությունների ներդրումային գրավչության վերլուծություն. 1. Ներդրումային գրավչության առումով ազգային տնտեսության ոլորտի ձեռնարկությունների վարկանիշների կազմում. Առանց ինքս ինձ առաջադրելու խնդիր՝ որոշելու ամենաճիշտ ախտորոշման մեթոդը, ես դիտարկեցի մի քանի տարբերակ ...

Ներդրողը ներդրումային որոշում կայացնելիս ձեռնարկությանն առաջադրում է տարբեր պահանջներ։ Միևնույն ժամանակ, փորձը ցույց է տալիս, որ ձեռնարկությունները բավականին հաճախ չեն բավարարում ներդրողի թվարկված պահանջները։ 2.2 Ձեռնարկության ներդրումային գրավչության վերլուծության ցուցիչներ և մեթոդներ Ձեռնարկության ներդրումային գրավչությունը գնահատելիս հաշվի են առնվում հետևյալ ասպեկտները.

Միջնորդ - «Ռոսօբորոնէքսպորտ» դաշնային պետական ​​միասնական ձեռնարկություն: Այս ամենը հուշում է պետական ​​միջնորդի կողմից ռազմատեխնիկական համագործակցության ոլորտում պայմանագրեր կնքող ձեռնարկությունների ներդրումային գրավչության գնահատման համար հետազոտություններ անցկացնելու և մեթոդական աջակցության մշակման անհրաժեշտության մասին։ Հեղինակի կողմից ատենախոսական աշխատանքում առաջադրված գիտական ​​առաջադրանքի լուծման արդյունքում՝ 1. Կատարվել է վերլուծություն ...

Երկարաժամկետ ներդրումային կառուցվածքի հարաբերակցությունը

ցույց է տալիս, թե հիմնական միջոցների և այլ ոչ ընթացիկ ակտիվների որ մասն է ֆինանսավորվում արտաքին ներդրողների կողմից, այսինքն՝ պատկանում է նրանց, և ոչ թե կազմակերպությանը։ Դինամիկայի մեջ այս ցուցանիշի աճը վկայում է կազմակերպության ֆինանսական կայունության բացասական միտումի մասին:

Երկարաժամկետ փոխառությունների հարաբերակցությունը բնութագրում է կապիտալի կառուցվածքը, ցույց է տալիս երկարաժամկետ վարկերի և փոխառությունների տեսակարար կշիռը ակտիվների ֆինանսավորմանը սեփական միջոցների հետ միասին: Դինամիկայի մեջ այս ցուցանիշի աճը բացասական միտում է, որը վկայում է արտաքին ներդրողներից կազմակերպության կախվածության աճի մասին: Հաշվեկշռային ակտիվում դեբիտորական պարտքերի բաժինը ցույց է տալիս դեբիտորական պարտքերի բաժինը հաշվապահական ակտիվում: Այս ցուցանիշի աճը բացասաբար է անդրադառնում ինչպես առանձին ցուցանիշների մակարդակի, այնպես էլ կազմակերպության տնտեսական գործունեության ընդհանուր արդյունավետության վրա։

Կրեդիտորական պարտքերի և դեբիտորական պարտքերի հարաբերակցությունը: Կազմակերպության ֆինանսական կայունությունը մեծապես կախված է այս հարաբերակցության արժեքից: Այսպիսով, եթե դրա արժեքը 2-ից մեծ է, ապա կազմակերպության ֆինանսական կայունությունը գտնվում է կրիտիկական վիճակում։

Այսպիսով, մենք ունենք ֆինանսական կայունության ընդհանուր ընդունված գործակիցների համընդհանուր հավաքածու: Դիտարկվող ցուցանիշների համար չկան միասնական նորմատիվ չափանիշներ: Դրանք կախված են բազմաթիվ գործոններից՝ կազմակերպության արդյունաբերական պատկանելությունից, վարկավորման սկզբունքներից, միջոցների աղբյուրների ներկայիս կառուցվածքից, շրջանառու միջոցների շրջանառությունից, կազմակերպության հեղինակությունից և այլն: Հետևաբար, արժեքների ընդունելիությունը: Այս գործակիցները, դրանց դինամիկայի և փոփոխության ուղղությունների գնահատումը կարող է սահմանվել միայն մանրակրկիտ վերլուծության խմբերի արդյունքում):

Շահութաբերությունը կազմակերպության գործունեության արդյունավետության ցուցանիշն է՝ արտահայտելով շահույթի հարաբերական մեծությունը և բնութագրելով արտադրության մեջ օգտագործվող միջոցների վերադարձի աստիճանը։

Իր հերթին, շահութաբերությունն ունի մի շարք ցուցանիշներ, որոնք բնութագրում են կազմակերպության ֆինանսական արդյունքները և կատարողականը: Նրանք կազմակերպության շահութաբերությունը դիտարկում են տարբեր դիրքերից և խմբավորվում են տնտեսական գործընթացի, շուկայական փոխանակման մասնակիցների շահերին համապատասխան:

Շահութաբերության ցուցանիշները կազմակերպությունների շահույթի ձևավորման գործոնային միջավայրի կարևոր բնութագրիչն են: Ուստի դրանք պարտադիր են համեմատական ​​վերլուծություն իրականացնելիս և կազմակերպության ֆինանսական վիճակը գնահատելիս։ Արտադրությունը վերլուծելիս շահութաբերության ցուցանիշներն օգտագործվում են որպես ներդրումային քաղաքականության և գնագոյացման գործիք։

Ապրանքների շահութաբերությունը ցույց է տալիս, թե որքան շահույթ է ընկնում արտադրանքի արտադրության և շուկայավարման ծախսերի միավորի վրա: Արդյունաբերության միջին շահութաբերության մակարդակը կախված է հարկերի քանակից և չափից, իսկ արտադրանքի շահութաբերության մակարդակը՝ մրցակցային միջավայրի առկայությունից և գնագոյացման պետական ​​կարգավորման պրակտիկայից։

Վաճառքի շահութաբերություն

նշանակում է շահույթի բաժինը վաճառքից ստացված հասույթում: Դրա աճը հետևանք է վաճառվող ապրանքների (ապրանքներ, աշխատանքներ, ծառայություններ) արտադրության մշտական ​​ծախսերով գների աճի կամ հաստատուն գներով արտադրական ծախսերի նվազման: Նվազումը ցույց է տալիս գների նվազում մշտական ​​արտադրական ծախսերով կամ արտադրության ծախսերի աճ մշտական ​​գներով, այսինքն՝ կազմակերպության արտադրանքի պահանջարկի նվազում: Վաճառքի միջին շահութաբերության մակարդակը տատանվում է կախված ճյուղից, հետևաբար այն չունի որևէ ստանդարտ։ Օպտիմալ արժեքը այս շուկայական խորշում արդյունաբերության միջին մակարդակն է: Այս ցուցանիշը կարևոր է այն դինամիկայի մեջ նույն տեսակի կազմակերպությունների համապատասխան ցուցանիշների հետ կամ պլանավորված ցուցանիշների հետ համեմատելիս:

Kks \u003d SK / WB, (10)

որտեղ SC - սեփական կապիտալ; VB - հաշվեկշռի արժույթ:

Այս ցուցանիշը բնութագրում է ձեռնարկության սեփականատերերի մասնաբաժինը նրա գործունեության ընթացքում առաջացած միջոցների ընդհանուր ծավալում: Ենթադրվում է, որ որքան բարձր է այս հարաբերակցության արժեքը, այնքան ձեռնարկությունը ֆինանսապես ավելի կայուն է, կայուն և անկախ արտաքին պարտատերերից:

Այս ցուցանիշի հավելումը փոխառու կապիտալի Kkp կենտրոնացման գործակիցն է.

Kkp \u003d ZK / WB, (11)

որտեղ ZK-ն փոխառու կապիտալ է։

Այս երկու գործակիցները գումարվում են՝ Kks + Kkp = 1:

2. Պարտքի և սեփական կապիտալի հարաբերակցությունը Кс:

Ks \u003d ZK / SK,

Кс-ը պարտքի և սեփական կապիտալի հարաբերակցությունն է:

Այն ցույց է տալիս փոխառու միջոցների չափը, որը վերագրվում է ձեռնարկության ակտիվներում ներդրված սեփական միջոցների յուրաքանչյուր ռուբլու:

3. Սեփական միջոցների մանևրելու գործակիցը կմ.

Km=SOS / SK, (12)

որտեղ SOS - սեփական շրջանառու միջոցներ.

Այս հարաբերակցությունը ցույց է տալիս, թե սեփական կապիտալի որ մասն է օգտագործվում ընթացիկ գործունեության ֆինանսավորման համար, այսինքն. ներդրված շրջանառու միջոցներում, և թե որ մասն է կապիտալացվում: Այս ցուցանիշի արժեքը կարող է զգալիորեն տարբերվել՝ կախված ձեռնարկության գործունեության տեսակից և նրա ակտիվների կառուցվածքից, ներառյալ ընթացիկ ակտիվները:

SOS \u003d SK + DP-VA \u003d (1V + V - 1): (13)

Ենթադրվում է, որ երկարաժամկետ պարտավորությունները նախատեսված են ֆինանսավորելու հիմնական միջոցներ և կապիտալ ներդրումներ։

4. Երկարաժամկետ ներդրումների կառուցվածքի գործակիցը Ksv.

Ksv \u003d DP / VA, (14)

որտեղ DP - երկարաժամկետ պարտավորություններ; VA - ոչ ընթացիկ ակտիվներ:

Հարաբերակցությունը ցույց է տալիս, թե հիմնական միջոցների և այլ ոչ ընթացիկ ակտիվների որ մասն է ֆինանսավորվում երկարաժամկետ փոխառված աղբյուրներից:

5. Կայուն ֆինանսավորման գործակից cUf.

KUf \u003d (SK + DP) / (VA + TA), (15)

որտեղ (SC + DP) - մշտական ​​կապիտալ; (VA + ТА) - ոչ ընթացիկ և ընթացիկ ակտիվների գումարը:

Սեփական և երկարաժամկետ փոխառված միջոցների ընդհանուր արժեքի այս հարաբերակցությունը ոչ ընթացիկ և ընթացիկ ակտիվների ընդհանուր արժեքին ցույց է տալիս, թե ակտիվների որ մասն է ֆինանսավորվում կայուն աղբյուրներից: Բացի այդ, KUf-ն արտացոլում է ձեռնարկության անկախության (կամ կախվածության) աստիճանը ծածկույթի կարճաժամկետ փոխառված աղբյուրներից:

6. Գույքի իրական արժեքի գործակիցը Կր.

Kp \u003d Ri / WB, (16)

որտեղ Ri-ն հիմնական միջոցների, հումքի, ընթացիկ աշխատանքների և IBE-ի ընդհանուր արժեքն է:

Գույքի իրական արժեքի գործակիցը հաշվարկվում է որպես հիմնական միջոցների, հումքի և նյութերի պաշարների, ցածրարժեք և մաշվածության իրերի և ընթացիկ աշխատանքների ընդհանուր արժեքը ընկերության գույքի ընդհանուր արժեքի (հաշվեկշիռ) բաժանելու գործակիցը. արժույթ). Գործակիցի համարիչում ներառված ակտիվների թվարկված տարրերն ըստ էության արտադրության միջոցներ են, հիմնական գործունեության իրականացման համար անհրաժեշտ պայմաններ, այսինքն. ձեռնարկության արտադրական ներուժը. Հետևաբար, Kp գործակիցը արտացոլում է ձեռնարկության հիմնական գործունեությունն ապահովող գույքի մասնաբաժինը: Հասկանալի է, որ այս գործակիցը սահմանափակ կիրառություն ունի և կարող է արտացոլել իրական իրավիճակը միայն արտադրական արդյունաբերության ձեռնարկություններում, իսկ տարբեր ճյուղերում այն ​​զգալիորեն կտարբերվի։

Ձեռնարկության ֆինանսական կայունությունը գնահատելու չափորոշիչներից է ռեզերվների և ծախսերի (նյութական շրջանառու կապիտալ) ձևավորման համար միջոցների աղբյուրների ավելցուկը կամ բացակայությունը:

Սովորաբար գոյություն ունի ֆինանսական կայունության չորս տեսակ.

1. Ֆինանսական վիճակի բացարձակ կայունություն, երբ բաժնետոմսերը և ծախսերը պակաս են սեփական շրջանառու միջոցների և բանկային վարկերի չափից՝ գույքագրման հոդվածների նկատմամբ (Կրտ.մ.ց.).

3 < СОС + КРт.м.ц (17)

Միևնույն ժամանակ, ըստ միջոցների աղբյուրների (Ka) պահուստների և ծախսերի հարաբերակցության համար պետք է բավարարվի հետևյալ պայմանը.

Ka \u003d (SOS + KRT.m.ts) / Z \u003d 1 (18)

2. Նորմալ կայունություն, որում երաշխավորվում է ձեռնարկության վճարունակությունը, եթե

3 = SOS + Krt.m.ts at Ka = (SOS + Krt.m.ts) / Z > 1 (19)

3. Անկայուն (նախաճգնաժամային) ֆինանսական վիճակ, որի դեպքում վճարային հաշվեկշիռը խախտված է, սակայն հնարավոր է վերականգնել վճարային միջոցների և վճարային պարտավորությունների հաշվեկշիռը ձեռնարկության շրջանառության մեջ ժամանակավորապես ազատ միջոցների աղբյուրների (Ivr) ներգրավմամբ. (պահուստային ֆոնդ, կուտակային և սպառման ֆոնդ), շրջանառու միջոցների ժամանակավոր համալրման բանկային վարկեր և այլն։

3 \u003d SOS + Krt.m.ts + Ivr ժամը Kn \u003d (SOS + Krt.m.ts + Ivr) / Z \u003d 1 (20)

Միևնույն ժամանակ, ֆինանսական անկայունությունը համարվում է ընդունելի, եթե բավարարված են հետևյալ պայմանները.

պաշարները գումարած պատրաստի ապրանքները հավասար են

կամ գերազանցել պահուստների ձևավորմանը ներգրավված կարճաժամկետ վարկերի և փոխառությունների գումարը.

Ընթացիկ աշխատանքները գումարած կանխավճարված ծախսերը հավասար են կամ պակաս, քան սեփական շրջանառու միջոցների գումարը:

4. Ճգնաժամային ֆինանսական վիճակը (ընկերությունը գտնվում է սնանկացման եզրին), որում

3 > SOS + Krt.m.ts at Kn = (SOS + Krt.m.ts + Ivr) / Զ.< 1 (21)

Վճարային հաշվեկշռի հավասարակշռությունն այս իրավիճակում ապահովվում է աշխատավարձի, բանկային վարկերի, մատակարարների, բյուջեի և այլնի գծով ժամկետանց վճարումների միջոցով:

Ֆինանսական կայունությունը կարող է վերականգնվել.

· Ընթացիկ ակտիվներում կապիտալի շրջանառության արագացում, ինչը հանգեցնում է ռուբլու շրջանառության, եկամուտների հարաբերական կրճատմանը.

պաշարների և ծախսերի ողջամիտ կրճատում (մինչև ստանդարտ);

· Սեփական շրջանառու միջոցների համալրում ներքին և արտաքին աղբյուրներից.

Ներդրումային ծրագրի արդյունավետության որոշում.

Ներդրումային նախագիծ – կապիտալ ներդրումների տնտեսական նպատակահարմարության, ծավալի և ժամկետների հիմնավորումը, ներառյալ անհրաժեշտ նախագծային և նախահաշվային փաստաթղթերը, որոնք մշակվել են Ռուսաստանի Դաշնության օրենսդրությանը և պատշաճ կերպով հաստատված ստանդարտներին (նորմերն ու կանոններին), ինչպես նաև գործնական գործողությունների նկարագրությունը. ներդրումների իրականացում (բիզնես-պլան).

Ներդրումային նախագծի վերադարձի ժամկետը Ներդրումային ծրագրի ֆինանսավորումն սկսելու օրվանից մինչև այն օրը, երբ ներդրումների փաստացի ծավալը հավասար է ներդրողի կուտակված զուտ շահույթի և ներդրողի՝ ներդրումային գործունեության արդյունքում ստեղծված ամորտիզացիոն գույքի վրա հաշվեգրված մաշվածության չափին. .

Ընկերության ներդրումային որոշման հիմքում ընկած է ապագա շահույթի ներկա արժեքի հաշվարկը: Ընկերությունը պետք է որոշի, թե արդյոք ապագա շահույթը կգերազանցի իր ծախսերը, թե ոչ: Ներդրումների հնարավորությունային արժեքը կլինի կապիտալի բանկային տոկոսների չափը, որը հավասար է առաջարկվող ներդրման գումարին: Սա է ֆիրմայի ներդրումային որոշման էությունը: Միևնույն ժամանակ, ֆիրմայի ընտրությունը բարդանում է անորոշության իրավիճակի առկայությամբ, որը բխում է այն հանգամանքից, որ ներդրումները, որպես կանոն, երկարաժամկետ են:

Ֆինանսական և ներդրումային հաշվարկներում ապագա եկամուտը ներկայիս արժեքին հասցնելու գործընթացը սովորաբար կոչվում է զեղչում:

Ներդրումների իրագործելիությունը գնահատելիս սահմանվում է զեղչման դրույքաչափ (կապիտալացում), այսինքն. տոկոսադրույք, որը բնութագրում է ներդրողի եկամտաբերությունը (տարեկան նվազագույն եկամտի հարաբերական ցուցանիշ): Օգտագործելով զեղչը (հաշվի տոկոսը) որոշվում է զեղչման հատուկ գործոն (հիմնված բաղադրյալ տոկոսադրույքի բանաձևի վրա)՝ տարբեր տարիների ներդրումներն ու դրամական հոսքերը բերելու ներկա պահին:

Զեղչի դրույքաչափլայն իմաստով ներկայացնում է հիմնական կապիտալի հնարավորությունների արժեքը և արտահայտում է այն եկամտաբերությունը, որը ընկերությունը կարող է ստանալ այլընտրանքային ներդրումներից:

Մշտական ​​զեղչի դրույքաչափի համար Եզեղչի գործակից ա տորոշվում է բանաձևով.

որտեղ t-ը հաշվարկի քայլի համարն է:

Ժամանակի ընթացքում ազդեցության տարբեր բաշխմամբ երկու նախագծերի համեմատության արդյունքը կարող է զգալիորեն կախված լինել զեղչման դրույքաչափից: Ուստի նրա ընտրությունը կարևոր է։ Սովորաբար այս արժեքը որոշվում է ավանդների ավանդի տոկոսների հիման վրա: Դուք պետք է այն ավելի շատ վերցնեք գնաճի և ռիսկի հաշվին:

Երբ ամբողջ կապիտալը փոխառվում է, զեղչման տոկոսադրույքը համապատասխան տոկոսադրույքն է, որը որոշվում է տոկոսների վճարումների և վարկերի մարման պայմաններով:

Երբ կապիտալը խառնվում է, զեղչման տոկոսադրույքը կարելի է գտնել որպես կապիտալի միջին կշռված արժեք, որը հաշվարկվում է հաշվի առնելով կապիտալի կառուցվածքը, հարկային համակարգը:

Ցանկացած ընկերություն ցանկացած շուկայում ստիպված է ներդրումներ կատարել հիմնական կապիտալի արժեզրկման պատճառով արտադրական գործընթացում՝ իր շահույթն ավելացնելու ակնկալիքով։ Այս առումով հարց է առաջանում ներդրումներ կատարելու նպատակահարմարության մասին՝ դրանք հավելյալ շահույթ կբերե՞ն ընկերությանը, թե՞ կհանգեցնեն վնասի։

Այս հարցին պատասխանելու համար անհրաժեշտ է համեմատել պլանավորված կապիտալ ներդրումների ծավալը այդ ներդրումներից ապագա եկամտի ընթացիկ զեղչված արժեքի հետ։ Երբ ակնկալվող եկամուտները ավելի մեծ են, քան ներդրումները, ընկերությունը կարող է ներդրումներ կատարել:Այս արժեքների հակադարձ հարաբերակցությամբ ավելի լավ է զերծ մնալ ներդրումներից՝ կորուստներից խուսափելու համար։

Հետևաբար, ներդրումային պայմանը կունենա հետևյալ տեսքը.

Այսինքն< PDV,

որտեղ, այսինքն՝ պլանավորված ներդրումների ծավալն է,

PDV-ն ապագա շահույթի ներկա զեղչված արժեքն է:

Բանաձևում ներկայացված արժեքների միջև տարբերությունը սովորաբար կոչվում է զուտ ներկա արժեք (NPV):

զուտ ներկա արժեքը(զուտ ներկա արժեք, զուտ զեղչված եկամուտ, ինտեգրալ էֆեկտ) սահմանվում է որպես ընթացիկ ազդեցությունների հանրագումար ամբողջ հաշվարկային ժամանակահատվածի համար՝ կրճատվելով մինչև սկզբնական քայլը: Զուտ ներկա արժեքը փողի ամբողջական ներհոսքի գերազանցումն է ամբողջական արտահոսքի (ծախսերի) նկատմամբ:

Ակնհայտ է, որ ընկերությունը կայացնում է ներդրումային որոշում՝ կենտրոնանալով զուտ ներկա արժեքի դրական արժեքի վրա, այսինքն՝ երբ (NPV> 0):

Եկամտաբերության ինդեքս- նվազեցված ազդեցությունների գումարի հարաբերակցությունը զեղչված կապիտալ ներդրումների գումարին.

Ներքին արդյունավետության հարաբերակցությունը(ներքին եկամտաբերության տոկոսադրույքը, ներքին եկամտաբերության դրույքաչափը, կապիտալ ներդրումների վերադարձի տոկոսադրույքը) այնպիսի զեղչային դրույք է, որի դեպքում ինտեգրալ տնտեսական էֆեկտը ներդրման կյանքի ընթացքում զրո է:

Երբ ներքին արդյունավետության գործակիցը հավասար է կամ ավելի մեծ է, քան ներդրողների կողմից պահանջվող կապիտալի վերադարձի պահանջվող դրույքաչափը, այս նախագծում ներդրումն արդարացված է: Հակառակ դեպքում դրանք անտեղի են:

Ֆինանսավորման աղբյուրների ընտրություն:

Ձեռնարկության համար ֆինանսավորման մեթոդների և աղբյուրների ընտրությունը կախված է բազմաթիվ գործոններից՝ ձեռնարկության փորձից շուկայում, նրա ներկայիս ֆինանսական վիճակից և զարգացման միտումներից, ֆինանսավորման որոշակի աղբյուրների առկայությունից, ձեռնարկության կարողությունից՝ նախապատրաստելու բոլորը. պահանջվող փաստաթղթերը և նախագիծը ներկայացնել ֆինանսավորող կողմին, ինչպես նաև ֆինանսավորման պայմանները (հանգանակված կապիտալի արժեքը): Այնուամենայնիվ, հարկ է նշել հիմնականը. ձեռնարկությունը կարող է կապիտալ գտնել միայն այն պայմաններով, որոնց համաձայն տվյալ պահին իրականում իրականացվում են նմանատիպ ձեռնարկությունների ֆինանսավորման գործառնությունները, և միայն այն աղբյուրներից, որոնք շահագրգռված են ներդրումներ կատարել համապատասխան շուկայում: (երկրում, արդյունաբերության մեջ, տարածաշրջանում): Շուկայում առկա ֆինանսավորման պայմանների ամբողջական պատկերը կարող եք ստանալ առանց խնդիրների և ամենակարճ ժամանակում՝ հարցազրույցներ անցկացնելով հիմնական ֆինանսական հաստատություններից կամ կապվելով կորպորատիվ ֆինանսական խորհրդատուների հետ: Այս դեպքում պետք է գնահատվեն ինչպես ֆինանսավորման առկա պայմանները, այնպես էլ առաջարկվող աղբյուրից կապիտալի հաջող ներգրավման հավանականությունը:

Ձեռնարկության ֆինանսավորումը սովորաբար իրականացվում է տարբեր ձևերով. Միևնույն ժամանակ, որքան մեծ են ներդրողի ռիսկերը, այնքան մեծ է ներդրողների կողմից ակնկալվող եկամուտը:

Կապիտալը ժամանակին մոբիլիզացնելու անկարողությունը հանգեցրել է բազմաթիվ ռուսական ձեռնարկությունների մրցունակության կորստի, իսկ երբեմն էլ՝ նրանց լիակատար դեգրադացիայի։ Ժամանակի գործոնը ժամանակակից տնտեսությունում, որը բնութագրվում է գլոբալիզացիայի բարձր աստիճանով և ձեռնարկության՝ շուկայի փոփոխություններին արագ արձագանքելու ունակության աճող պահանջներով, ամենակարևորն է: Միևնույն ժամանակ, ձեռնարկության սեփականատերերը և ղեկավարությունը պետք է տեղյակ լինեն, որ ձեռնարկությունը կարող է ֆինանսավորվել միայն այն աղբյուրներից և միայն այն պայմաններով, որոնք փաստացի ներկայացված են ֆինանսական շուկայում:

Կառավարության ֆինանսավորում

Ռուսական ձեռնարկությունների ճնշող մեծամասնությունը հիմնված է պետական ​​բյուջեի ֆինանսավորման վրա։ Նախ, սա ֆինանսավորման ամենավանդական աղբյուրն է, և, հետևաբար, մարզպետարանից կամ կառավարությունից ֆինանսավորում ստանալն ավելի տարածված է և չի պահանջում ղեկավարությունից նոր գիտելիքներ և հմտություններ: Երկրորդ, մասնավոր ներդրողի համար նախագիծ պատրաստելն ավելի դժվար է, քան պետության համար. տեղեկատվության հրապարակման և ներդրումային նախագծերի պատրաստման պետության պահանջներն ավելի շատ ֆորմալ են, քան մասնագիտական: Երրորդ՝ պետությունն ամենահավատարիմ պարտատերն է, և շատ ձեռնարկություններ ժամանակին չեն վերադարձնում նրանից ստացված վարկերը՝ չվախենալով սնանկ ճանաչվելուց։ Եթե ​​ձեր ընկերությունն իսկապես հնարավորություն ունի ստանալ ուղղակի պետական ​​ֆինանսավորում, երաշխիքներ կամ հարկային վարկ, ապա դա պետք է օգտագործվի: Պետական ​​բյուջեից ֆինանսավորում ստանալու ամենամեծ հնարավորություններն ունեն ենթակառուցվածքային, սոցիալական, պաշտպանական և գիտական ​​նախագծերը, որոնք օբյեկտիվ պատճառներով չեն կարողանում առևտրային աղբյուրներից ֆինանսավորում ստանալ։ Սակայն պետք է հաշվի առնել, որ ռուսական արդյունաբերության ֆինանսավորման ընդհանուր կարիքը գերազանցում է 1 մլրդ ԱՄՆ դոլարը, և, հետևաբար, առևտրային ձեռնարկությունների կողմից պետական ​​ֆինանսավորում ստանալու հավանականությունը չնչին է և չի գերազանցում 1%-ը։

Լիզինգ կամ ֆինանսավորում սարքավորումների մատակարարների կողմից

Ապառիկ ակտիվների գնումը հասանելի է այն ձեռնարկությունների համար, որոնք ունեն լավ ֆինանսական վիճակ և զարգացման դրական միտումներ: Միևնույն ժամանակ, ձեռնարկության կողմից ձեռք բերված ակտիվը ծառայում է որպես երաշխիք, որը դառնում է ձեռնարկության ամբողջական սեփականությունը միայն դրա արժեքն ամբողջությամբ վճարելուց հետո: Ընկերությունը պետք է ունենա սկզբնական տուրքի վճարման այն գումարը, որը կազմում է ձեռք բերված ակտիվի արժեքի 10-ից մինչև 50%-ը։ Ֆինանսավորման այս մեթոդը հիմնականում կիրառվում է սարքավորումների ձեռքբերման ժամանակ։ Որպես կանոն, լիզինգային ընկերությունները նախընտրում են այնպիսի սարքավորումներ, որոնք կարելի է հեշտությամբ ապամոնտաժել և տեղափոխել: Այդ իսկ պատճառով լիզինգային գործառնությունները շատ տարածված են տրանսպորտային միջոցներ (նավեր, ինքնաթիռներ, բեռնատարներ և այլն) գնելիս:

Վաճառողի ֆինանսավորումը նույնպես շատ տարածված է: Շատ արտադրողներ, որպես պահանջարկի խթանման մեխանիզմ, իրենց հաճախորդներին առաջարկում են սարքավորումների գնումը տարաժամկետ՝ նախնական կանխավճարը վճարելուց հետո։ Միաժամանակ նախապատվությունը տալիս են նաև հուսալի և դինամիկ զարգացող ձեռնարկություններին։ Անհրաժեշտ է նաև հաշվի առնել, որ հեղինակավոր մասնավոր ներդրողի (օրինակ՝ հայտնի ներդրումային բանկի կամ հիմնադրամի) առկայությունը, որը ռիսկի է դիմել և ձեռք է բերել ձեռնարկության բաժնետոմսերը, էական դրական գործոն է արտադրողների համար, երբ. սարքավորումների տարաժամկետ առաքման վերաբերյալ որոշում կայացնելը.

(Լիզինգի թեմային առնչվող հարցն առավել մանրամասն դիտարկել ենք «ՖՄ» 2001թ. 2-րդ և 3-րդ համարներում):

Առևտրային վարկեր

Սա բիզնեսի ֆինանսավորման ամենատարածված միջոցն է: Բանկերում ֆինանսավորման պայմանները տարբեր են. Օրինակ, օտարերկրյա բանկում տոկոսադրույքը կարող է լինել LIBOR + 2%: Այնուամենայնիվ, օտարերկրյա բանկից վարկ ստանալու համար դիմող ռուսական ձեռնարկությունը ոչ միայն պետք է ունենա բարձր վճարունակություն և իրացվելիություն, այլև ներկայացնի միջազգային ստանդարտներին համապատասխանող ֆինանսական հաշվետվություններ, որոնք հաստատված են առաջատար միջազգային աուդիտորական ընկերություններից մեկի կողմից: Միևնույն ժամանակ, բանկի կողմից վարկ տրամադրելու որոշման կարևորագույն գործոնը եղել և մնում է լիկվիդային գրավի կամ հուսալի երաշխիքների առկայությունը։ Պետք է հաշվի առնել նաև, որ ռուսական բանկերը գործնականում չունեն էժան ռեսուրսներ, որոնք կարող են տրամադրել ձեռնարկություններին համեմատաբար երկար ժամկետով՝ 3-5 տարի։ Վերջերս եղել են երկարաժամկետ արդյունաբերական նախագծերի հաջող ֆինանսավորման օրինակներ, օրինակ՝ Սբերբանկի կողմից։ Այսպիսով, եթե ձեր ընկերությունն ունի իրացվելի գրավ, և վարկի պայմանները ընդունելի են տնտեսական տեսանկյունից, ապա կարող եք դիմել բանկային վարկերի։ Այնուամենայնիվ, դրանք հազիվ թե կարող են լինել միակ երկարաժամկետ ֆինանսավորման գործիքը։ Սովորաբար օգտագործվում է սեփական կապիտալի և պարտքային կապիտալի համադրություն:

Պարտատոմսերի վարկ

Ֆինանսական շուկայում պարտատոմսերի տեղաբաշխման միջոցով կապիտալ ներգրավելը, անշուշտ, գրավիչ միջոց է ընկերության ֆինանսավորման համար: Հատկապես տնտեսվարողների տեսակետից, քանի որ այս դեպքում սեփականության վերաբաշխում չկա։ Այնուամենայնիվ, ձեռնարկությունը, որը պլանավորում է թողարկել և տեղաբաշխել պարտատոմսեր, պետք է ունենա կայուն ֆինանսական դիրք, զարգացման լավ հեռանկարներ, իսկ պարտատոմսերի վարկը պետք է ապահովված լինի ձեռնարկության ակտիվներով: Վերջին երկու տարիների փորձը ցույց է տալիս, որ ռուսական խոշորագույն ընկերությունները, որոնք հայտնի են շուկայում, ցուցադրում են զարգացման բարձր տեմպեր և գործում են ներդրողների համար գրավիչ ոլորտներում, ինչպիսիք են էներգետիկան և հեռահաղորդակցությունը, իրական հնարավորություններ ունեն հաջող տեղաբաշխման համար: պարտատոմսեր։ Շատ մեծ ռիսկ կա, որ պարտատոմսերի տեղաբաշխումը շուկայում անհաջող կլինի, եթե վստահ չեք, որ ձեր ընկերության պարտատոմսերը ֆինանսական շուկայում կընկալվեն որպես իրացվելի և գրավիչ գործիք. այս դեպքում դուք պետք է ձեռնպահ մնաք ֆինանսավորման այս մեթոդից:

Արտոնյալ բաժնետոմսեր

Արտոնյալ բաժնետոմսերի սեփականատերերն ունեն որոշակի առավելություններ սովորական բաժնետոմսերի սեփականատերերի նկատմամբ, ինչպիսիք են շահույթի բաշխման առաջնահերթությունը կամ ձեռնարկության լուծարման դեպքում պարտավորությունների մարման ավելի առաջնահերթությունը: Այնուամենայնիվ, արտոնյալ բաժնետոմսերը իրենց սեփականատերերին իրավունք չեն տալիս մասնակցել ձեռնարկության կառավարմանը: Հետևաբար, բացասական միտումների դեպքում ներդրողը հնարավորություն չունի ազդելու ձեռնարկության ղեկավարության կողմից կայացված կառավարման որոշումների վրա։ Միաժամանակ խնդրահարույց է նաև արտոնյալ բաժնետոմսերի վաճառքը այլ ներդրողներին։ Այսպիսով, արտոնյալ բաժնետոմսերը ռիսկային գործիք են ներդրողի համար: Բացառություն կարող են լինել խոշորագույն և ամենահուսալի ռուսական ընկերությունների արտոնյալ բաժնետոմսերը:

Սովորական բաժնետոմսեր

Ռուսական ձեռնարկությունների ճնշող մեծամասնությունը բնութագրվում է անկայուն ֆինանսական իրավիճակով, իրացվելի գրավի բացակայությամբ և վարկերի համար հուսալի երաշխիքներ տրամադրելու ունակությամբ: Բացի այդ, թեև շատ ձեռնարկություններ ունեն երկարամյա պատմություն և տեխնոլոգիական փորձ արդյունաբերության մեջ, բիզնեսի տեսանկյունից դրանք հաճախ գտնվում են զարգացման շատ վաղ փուլում: Սակայն դրանցից մի քանիսը անհրաժեշտ կապիտալ ներգրավելու դեպքում ձեռք են բերում աճի զգալի ներուժ և, հետևաբար, կարող են գրավիչ լինել ներդրողի համար։ Նման ձեռնարկությունների ֆինանսավորման միակ իրական աղբյուրը վենչուրային կապիտալն է: Ձեռնարկությունների սովորական բաժնետոմսերը գնում են միայն այն ներդրողները, ովքեր պատրաստ են բիզնեսի ռիսկերը կիսել ձեռնարկության գործող սեփականատերերի հետ, չեն պահանջում անվտանգություն և երաշխիքներ։ Միևնույն ժամանակ, ներդրողներն առաջնորդվում են հետևյալ չափանիշներով՝ աճի ներուժ, բիզնեսի աճ ապահովելու ղեկավարության կարողություն, ֆինանսական թափանցիկություն և որոշումների վրա ազդելու կարողություն, ինչպես նաև բաժնետոմսեր վաճառելով նախագծից դուրս գալու կարողություն։ կամ ռազմավարական ներդրողին:

Շահութաբերությունը, որով առաջնորդվում են սովորական բաժնետոմսեր գնող ֆինանսական ներդրողները, բավականին բարձր է (IRR > 35%): Ռուսաստանում ներդրումային հիմնադրամների գործունեության արդյունքները ցույց են տալիս, որ ռուսական արդյունաբերական նախագծերի ֆինանսավորման ժամանակ նրանց ձեռք բերած արդյունավետության ցուցանիշները շատ ավելի բարձր են։ Օրինակ, ըստ Baring Vostok Capital Partners-ի, հիմնադրամի տասը լրացված IRR-ն կազմել է 78%: Թեև բիզնեսի գործառնական շահութաբերությունը չի կարող գերազանցել 20%-ը, հաջողակ ձեռնարկության բիզնես արժեքը սովորաբար շատ անգամ ավելանում է: Ներդրողները առաջնորդվում են նրանով, որ հիմնական շահույթը կստանան բաժնետոմսերի բլոկը 3-5 տարի հետո ֆոնդային շուկայում կամ մեկ այլ ռազմավարական ներդրողի վաճառելուց հետո։ Ռուսաստանի արդյունաբերության մեջ ռիսկային կապիտալի ներգրավման ամենամեծ խոչընդոտներից մեկը գոյություն ունեցող սեփականատերերի դժկամությունն է սեփականությունը կիսել ներդրողների հետ: Ցավոք, դա ավելի ու ավելի հաճախ հանգեցնում է նրան, որ ձեռնարկությունը կործանվում է առանց կապիտալի, իսկ սեփականատերերը մնում են առանց որևէ բանի։ Մասնավոր ներդրողների հետ արդյունավետ համագործակցությունը հնարավոր է միայն այն դեպքում, եթե գործող սեփականատերերը նույնպես կենտրոնացած են բիզնեսի արժեքի բարձրացման վրա՝ ապահովելով ձեռնարկությունների շահութաբեր գործունեությունը։ Այսինքն՝ նրանք իրենց եկամտի հիմնական աղբյուրը դիտարկելու են ոչ թե գործառնական դրամական հոսքերը, այլ սեփական կապիտալի եկամտաբերությունը, որը պատկանում է իրենց:

Արդյունաբերական ձեռնարկությունների կապիտալի հնարավոր աղբյուրները ներառում են հետևյալը.

1. Վենչուրային հիմնադրամներ և մասնավոր բաժնետիրական հիմնադրամներ, որոնք կազմում են փոքր թվով կոնկրետ ձեռնարկությունների ներդրումային պորտֆելը 3-ից 6 տարի ժամկետով, որին հաջորդում է նախագծից դուրս գալը:

2. Ռազմավարական ներդրողներ, արդյունաբերական ընկերություններ կամ որոշակի ոլորտներում մասնագիտացած ֆինանսական հաստատություններ:

3. Ներդրումային բրոքերներ, որոնք իրականացնում են ձեռնարկությունների բաժնետոմսերի մասնավոր տեղաբաշխում անհատ և ինստիտուցիոնալ ներդրողների միջև:

4. Ծրագրերի ֆինանսավորում իրականացնող ներդրումային բանկերը.

Դրամական միջոցների հոսքերի հաշվետվության վերլուծություն

Դրամական միջոցների հոսքերի հաշվետվություն (այսուհետ՝ ODDS) - դրամական միջոցների հոսքերի վերլուծության տեղեկատվության հիմնական աղբյուրը: Դրամական միջոցների հոսքերի հաշվետվության վերլուծությունը թույլ է տալիս զգալիորեն խորացնել և ճշգրտել կազմակերպության իրացվելիության և վճարունակության, նրա ապագա ֆինանսական ներուժի վերաբերյալ եզրակացությունները, որոնք նախկինում ստացվել են ավանդական ֆինանսական վերլուծության ընթացքում ստատիկ ցուցանիշների հիման վրա:

ODS-ի հիմնական նպատակը դրամական միջոցների և դրամական միջոցների համարժեքների փոփոխությունների մասին տեղեկատվություն տրամադրելն է՝ դրամական միջոցներ ստեղծելու կազմակերպության կարողությունը բնութագրելու համար: Կազմակերպության դրամական միջոցների հոսքերը դասակարգվում են ընթացիկ, ներդրումային և ֆինանսական գործունեության տեսանկյունից: ODDS կառուցվածքը:

1. I բաժնի արդյունքը՝ ձեռնարկության գործառնական (ընթացիկ) գործունեությունից դրամական միջոցների զուտ ներհոսք (+| / արտահոսք (-).

2. II բաժնի արդյունքը՝ ձեռնարկության ներդրումային գործունեությունից միջոցների զուտ ներհոսք (+] / արտահոսք (-]:

3. III բաժնի արդյունքը՝ ձեռնարկության ֆինանսական գործունեությունից դրամական միջոցների զուտ ներհոսք (+) / արտահոսք (-]:

4. Կանխիկի գումարի փոփոխություն (տող I +/- տող 2 +/- տող 3):

5. Հաշվետու ժամանակաշրջանի սկզբի դրամական միջոցների չափը.

6. Կանխիկի գումարը հաշվետու ժամանակաշրջանի վերջում (էջ 4 + էջ 5):

Դրամական միջոցների հոսքերի մասին հաշվետվություն կազմելու մեթոդաբանական հիմքը ներկայումս որոշված ​​է Ռուսաստանում Ռուսաստանի Դաշնության Ֆինանսների նախարարության 2003 թվականի հուլիսի 22-ի թիվ 67n «Կազմակերպությունների ֆինանսական հաշվետվությունների ձևերի մասին» հրամանով: Դրամական միջոցների հոսքերի հաշվետվությունը ներկայացված է տարեկան ֆինանսական հաշվետվությունների թիվ 4 ձևով:

Կանխիկ նշանակում է կանխիկի և դրամական միջոցների համարժեքների մնացորդը հաշվարկային, արժութային և հատուկ բանկային հաշիվներում, որոնք առկա են:

Դրամական միջոցների համարժեքները կարճաժամկետ, բարձր իրացվելի ներդրումներ են, որոնք հեշտությամբ փոխարկվում են որոշակի քանակությամբ դրամական միջոցների և ենթակա են արժեքի փոփոխության աննշան ռիսկի, տեղաբաշխման ժամկետը սովորաբար ոչ ավելի, քան 3 ամիս (ինչպես նաև օվերդրաֆտ վարկավորում):

Դրամական միջոցների հոսքերը դրամական միջոցների և դրանց համարժեքների ներհոսքն ու արտահոսքն են:

Ընթացիկ գործունեություն` հիմնական, եկամուտ ստեղծող և այլ գործունեություն, բացառությամբ ներդրումային և ֆինանսական:

Ներդրումային գործունեություն - երկարաժամկետ ակտիվների և այլ ներդրումների ձեռքբերում և վաճառք, որոնք կապված չեն դրամական միջոցների համարժեքների հետ:

Ֆինանսական գործունեություն - գործունեություն, որը հանգեցնում է կազմակերպության սեփական և փոխառու կապիտալի չափի և կազմի փոփոխությանը (բացառությամբ օվերդրաֆտային վարկավորման):

Միջազգային պրակտիկայում կիրառվում են ODDS-ի կազմման տարբեր մոտեցումներ։

Միջազգային պրակտիկայում առկա մոտեցումների բոլոր բազմազանությամբ, ընդհանուր առմամբ ընդունված է, որ Ֆինանսական հաշվետվությունների միջազգային ստանդարտ թիվ 7 (IFRS 7) և ամերիկյան SFAS No. 95 ստանդարտի համաձայն կազմված ODDS-ն ունի ամենաբարձր վերլուծական արժեքը: Միջազգային ֆոնդային բորսաներում առևտրին մասնակցող եվրոպական ընկերությունները պարտավոր են հրապարակել ODDS որպես տարեկան հաշվետվության մի մաս, որոնք չեն համապատասխանում իրենց ազգային ստանդարտներին (օրինակ, Գերմանիայում՝ HFA 1/1995, Ավստրիայում՝ OFG, Շվեյցարիայում՝ FER 6, Մեծ Բրիտանիայում - FRS 1), սակայն ՖՀՄՍ 7-ի կամ SFAS No 95-ի համաձայն:

Ներկայումս գոյություն ունի ընթացիկ գործունեությունից զուտ դրամական հոսքերի չափը որոշելու երկու հիմնական մոտեցում (այսուհետ՝ NCF): Արտասահմանյան պրակտիկայում այս ցուցանիշը լայնորեն հայտնի է որպես դրամական հոսքեր գործառնությունից կամ, մի խոսքով, CFFO: Դրանցից առաջինը NPV-ի հաշվարկն է կազմակերպության հաշիվներից, երբ օգտագործվում են կանխիկ հաշիվներում շրջանառության վերաբերյալ տվյալները, և ֆինանսական հաշվետվությունների ձևերի (հաշվեկշիռ և եկամուտների հաշվետվություն) տվյալները ներառված չեն: Երկրորդ մոտեցումը, ընդհակառակը, NPV-ի հաշվարկման համար նման ֆինանսական ձևերի ներգրավումն է: Հետեւաբար, առաջին դեպքում տեղին է խոսել NPV-ի հաշվարկման առաջնային բնույթի մասին, իսկ երկրորդում՝ ածանցյալի (երկրորդական) մասին։ Միևնույն ժամանակ, դրամական միջոցների հոսքերի վերլուծության պրակտիկայում օգտագործվում են NPV-ի հաշվարկման երկու հիմնական ալգորիթմ՝ հիմնված հաշվեկշռի և ֆինանսական արդյունքների մասին հաշվետվությունների վրա: Առաջինի համաձայն, NPV-ը որոշվում է ֆինանսական արդյունքների մասին հաշվետվությունների հոդվածները, ներառյալ վաճառքը և վաճառքի արժեքը, պաշարների, կարճաժամկետ դեբիտորական և կրեդիտորական պարտքերի և այլ ոչ դրամական հոդվածների ժամանակաշրջանի փոփոխությունների համար: Հետեւաբար, նման մեթոդը պետք է անվանել ուղղակի ածանցյալ:

Երկրորդ ալգորիթմի համաձայն՝ զուտ շահույթը (վնասը) հաշվարկելիս զուտ շահույթի (վնասի) չափը ճշգրտվում է երկարաժամկետ ակտիվների օտարման հետ կապված ոչ դրամական գործարքների և փոփոխության չափի համար։ ընթացիկ ակտիվներում և ընթացիկ պարտավորություններում: Այս մեթոդը համարվում է անուղղակի ածանցյալ: Այսպիսով, այսօր գոյություն ունի գործառնական գործունեությունից զուտ դրամական հոսքերի (NPFC) հաշվարկման երեք հիմնական եղանակ՝ առաջնային ուղղակի, ածանցյալ ուղղակի և ածանցյալ անուղղակի: Այնուամենայնիվ, Ռուսաստանում ածանցյալ ուղղակի մեթոդի օգտագործումը դժվար է, քանի որ ֆինանսական արդյունքների մասին հաշվետվությունը ցույց է տալիս զուտ եկամուտը (ԱԱՀ-ից զուտ), մինչդեռ կոնտրագենտների դեբիտորական պարտքերը ներառում են գնորդներից վճարվող ԱԱՀ-ն հաշվեկշռում:

Սա նկատի ունենալով, գործնականում առավել լայնորեն կիրառվում են երկու մեթոդ՝ ուղղակի (առաջնային) և անուղղակի:

Ներդրումային և ֆինանսական գործունեությունից զուտ դրամական հոսքերը հաշվարկվում են միայն ուղղակի մեթոդով:

ODDS-ը ֆինանսական վերլուծաբանին թույլ է տալիս տեղեկատվություն ստանալ հետևյալի մասին.

Կազմակերպության կարողությունն իր գործունեության ընթացքում կանխիկ գումարի ավելացում ստանալու համար.

Կազմակերպության կարողությունը այժմ և ապագայում կատարել իր ֆինանսական պարտավորությունները, վճարել դիվիդենտներ և մնալ վարկունակ.

Հիմնական (ընթացիկ) տնտեսական գործունեության համար տարեկան զուտ շահույթի/վնասի և իրական զուտ դրամական հոսքերի և այդ անհամապատասխանության պատճառների միջև հնարավոր անհամապատասխանությունները.

Ազդեցություն իր ներդրումային և ֆինանսական գործառնությունների կազմակերպության ֆինանսական վիճակի վրա, որոնք կապված են և կապված չեն միջոցների շարժի հետ.

Անցած ներդրումների և ֆինանսավորման որոշումների ազդեցությունը կազմակերպության ապագա ֆինանսական վիճակի վրա.

Արտաքին ֆինանսավորման գնահատված անհրաժեշտության չափը. Չնայած գործունեության երեք ոլորտներում (ընթացիկ, ներդրումային և ֆինանսական) դրամական միջոցների հոսքերի կառուցվածքի օգտակարությանը, ինչպես, օրինակ, ՖՀՄՍ 7-ի համաձայն, կազմակերպության ֆինանսավորման ներքին և արտաքին աղբյուրների և նրա ֆինանսական ռեսուրսների օգտագործման ուղղությունների մասին տեղեկատվությունը. ոչ պակաս տոկոսադրույքներ դրամական հոսքերի վերլուծության համար:

Ֆինանսավորման արտաքին աղբյուրները` սեփական կապիտալի (հիմնականում կանոնադրական կապիտալի) և փոխառու կապիտալի (հիմնականում փոխառությունների և փոխառությունների ընդհանուր գումարի) ավելացում: Սեփական և փոխառու կապիտալի արժեքի նվազումը, համապատասխանաբար, կարելի է համարել միջոցների արտաքին օգտագործում։

Ներքին ֆինանսական աղբյուրները ներառում են դրամական միջոցները հաշվետու ժամանակաշրջանի սկզբում, ոչ ընթացիկ ակտիվների վաճառքից (այսինքն՝ ապաներդրումից) ստացված հասույթը և գործառնական գործունեության զուտ դրամական հոսքերը (NFC): Վերջինս հանդիսանում է կազմակերպության ինքնաֆինանսավորման հիմնական աղբյուրը և, հետևաբար, պետք է զգալի մասնաբաժին լինի ցանկացած տնտեսվարող սուբյեկտի ներքին ֆինանսավորման կառուցվածքում:

Ընկերության բիզնես գործունեության գնահատում և վերլուծություն

Բիզնես գործունեություն(կամ " շրջանառություն»Ֆինանսական գործունեության մեջ սահմանվում է որպես գործողությունների ամբողջ շարք, որոնք ուղղված են տվյալ ձեռնարկության առաջխաղացմանը բոլոր ոլորտներում` վաճառքի շուկա, ֆինանսական գործունեություն, աշխատաշուկա և այլն: Ցանկացած ձեռնարկության ձեռնարկատիրական գործունեության աճը դրսևորվում է ծառայությունների ոլորտի կամ վաճառքի շուկայի ընդլայնմամբ, ապրանքների և ծառայությունների տեսականու մեծացմամբ և դրա հաջող իրականացմամբ, ձեռնարկության անձնակազմի կայուն զարգացմամբ (մասնագիտական, անձնական զարգացում): , ողջ ռեսուրսային բազայի (ֆինանսներ, անձնակազմ, հումք) արդյունավետ օգտագործում։

Ձեռնարկության գործարար գործունեության մակարդակը որոշելու համար անհրաժեշտ է իրականացնել լիարժեք իրավասու վերլուծություն: Այս դեպքում վերլուծվում են որոշակի «ֆինանսական գործակիցների» մակարդակներն ու դինամիկան, որոնք ձեռնարկության գործունեության մեջ ձեռք բերված արդյունքների ցուցանիշներ են։

Ձեռնարկության ձեռնարկատիրական գործունեության վերլուծությունը կարող է իրականացվել հետևյալ ցուցանիշների համաձայն.

որակական ցուցանիշներ,

քանակական ցուցանիշներ.

Ստորև մենք ավելի մանրամասն դիտարկում ենք ցուցանիշների յուրաքանչյուր խումբ:

1. Ձեռնարկության գործունեության գնահատումը որակական մակարդակով ենթադրում է վերլուծություն՝ այսպես կոչված «ոչ ֆորմալիզացվող» չափանիշներով։ Խոսքը գնում է այս ձեռնարկությունը նմանատիպ ոլորտում գործող այլ կազմակերպությունների հետ համեմատելու մասին։ Նման տեղեկատվություն կարելի է ստանալ՝ ուսումնասիրելով մարքեթինգային հետազոտությունների արդյունքները, հարցաթերթերը, հարցումները։ Որակի չափանիշները ներառում են.

վաճառքի շուկա, մասնավորապես դրա ծավալները, տարեկան ընդլայնման տեմպերը.

արտահանման համար նախատեսված ապրանքների ծավալը.

ձեռնարկության հեղինակությունը, ներառյալ՝ կանոնավոր հաճախորդների, ծառայությունների սպառողների թիվը. ձեռնարկությունների գնորդների ժողովրդականության մակարդակը.

շուկայում այս ձեռնարկության արտադրանքի պահանջարկի մակարդակը.

2. Քանակականացումը ներառում է վերլուծություն երկու ուղղություններով.

բացարձակ թվեր,

հարաբերական ցուցանիշներ.

Բիզնեսի ակտիվության բացարձակ ցուցանիշներ- սրանք այն արժեքներն են, որոնք բնութագրում են ցանկացած ձեռնարկության գործունեության երկու հիմնական ֆինանսական ցուցանիշների հարաբերակցությունը` ներդրված կապիտալի, ակտիվների և պատրաստի ապրանքների կամ ծառայությունների վաճառքի ծավալը:

Այսպիսով, բացարձակ ցուցանիշները ներառում են.

ներդրված կապիտալի չափը,

վաճառքի ծավալը,

առաջին երկու ցուցանիշների տարբերությունը շահույթն է:

Ավելի լավ է այս ցուցանիշները համակարգված վերլուծել (եռամսյակը մեկ անգամ, տարին մեկ անգամ)՝ դինամիկայի ցանկացած փոփոխություն հետևելու և շուկայի ներկա իրավիճակի հետ փոխկապակցելու համար:

Գործարար ակտիվության հարաբերական ցուցանիշներ- դրանք որոշակի ֆինանսական գործակիցներ են, որոնք բնութագրում են ներդրված ակտիվների արդյունավետության մակարդակը: Այս արդյունավետությունն ուղղակիորեն կախված է այդ ակտիվների շրջանառության մակարդակից: Հետևաբար, ձեռնարկատիրական գործունեության հարաբերական ցուցանիշների համար ներդրվել է երկրորդ անվանումը. շրջանառության դրույքաչափերը.

Հարաբերական ցուցանիշները բաժանվում են երկու խմբի.

1. Ակտիվների շրջանառության մակարդակը բնութագրող գործակից.Ընդհանուր դեպքում արագությունը նշանակում է ակտիվների շրջանառության քանակը վերլուծված ժամանակահատվածի համար՝ մեկ քառորդ կամ մեկ տարի:

2. Մեկ հեղափոխության տեւողությունը բնութագրող գործակից.Սա վերաբերում է այն ժամկետներին, որոնց ընթացքում վերադարձվում են արտադրական ակտիվներում ներդրված բոլոր միջոցները (նյութական և ոչ նյութական):

Այս գործակիցները շատ կարևոր տեղեկատվական արժեք ունեն ձեռնարկությունում ֆինանսական գործընթացների ընթացքի վերլուծության, դրանց կարգավորման համար։ Նրանք տարբերվում են ոչ միայն իմաստային բովանդակությամբ, այլեւ թվային արժեքների գնահատմամբ։ Առաջին գործակցի դեպքում որքան մեծ է թվային արժեքը, այնքան լավ է արտադրության ֆինանսական վիճակի համար։ Երկրորդ դեպքում հակառակն է՝ որքան ցածր է թվային արժեքը, այնքան արդյունավետ է արտադրանքի արտադրության և իրացման գործընթացը։

Այսպիսով, օրինակ, արտադրության ծախսերն ուղղակիորեն կախված են դրամական միջոցների հոսքի արագությունից։ Որքան արագ ներդրումը կատարի շրջանառություն, այնքան ավելի շատ ապրանքների քանակը ընկերությունը կկարողանա վաճառել մեկ միավորի ընթացքում: Երբ շրջանառության գործընթացը դանդաղում է, ծախսերն ավելանում են, լրացուցիչ ֆինանսական ներդրումներ են պահանջվում, և ձեռնարկության ընդհանուր ֆինանսական վիճակը կարող է վատթարանալ:

Բացի այդ, ֆինանսական շրջանառության արագությունն ուղղակիորեն ազդում է ընդհանուր տարեկան շրջանառության և զուտ շահույթի վրա։

Եթե ​​արտադրական գործընթացը բաժանենք առանձին փուլերի, ապա շրջանառության արագացումը, թեկուզ մեկ փուլում, անպայմանորեն կբերի արագացում արտադրության այլ ոլորտներում։

Երկու ցուցանիշներն էլ ( շրջանառության դրույքաչափի գործակից, մեկ հեղափոխության տեւողության գործակից) ավելի ճիշտ է համեմատել միայն այս ոլորտին բնորոշ ցուցանիշների հետ։ Այս ցուցանիշների արժեքը կարող է զգալիորեն փոխել դրանց թվային արժեքները՝ կախված ձեռնարկության արդյունաբերությունից:

Այսպիսով, եզրակացությունն այն է, որ ցանկացած ձեռնարկության ֆինանսական բարեկեցությունը ուղղակիորեն կախված է նրանից, թե որքան արագ ներդրված գումարը կբերի զուտ շահույթ:

Ընդհանուր առմամբ, շրջանառության մակարդակի վերլուծությունը բաղկացած է չորս ենթաառաջադրանքից՝ կախված այն ցուցանիշներից, որոնց համար հաշվարկվում է ցուցանիշը (ձեռնարկության միջոցներ, ձեռնարկության ֆոնդերի ձևավորման աղբյուրներ).

Ձեռնարկության միջոցներ (ակտիվներ).

ոչ ընթացիկ ակտիվների շրջանառության վերլուծություն;

դեբիտորական պարտքերի շրջանառության վերլուծություն;

ընթացիկ ակտիվների շրջանառության վերլուծություն;

պաշարների շրջանառության վերլուծություն.

Ձեռնարկության միջոցների (պարտավորությունների) ձևավորման աղբյուրներ.

սեփական կապիտալի շրջանառության վերլուծություն;

փոխառու կապիտալի շրջանառության վերլուծություն (կրեդիտորական պարտքեր):

Ընկերության իրացվելիության գնահատում

Ամենակարևոր ցուցանիշներից մեկը արդյունավետությունըձեռնարկության գործունեությունը իրացվելիություն է: Իրացվելիության վերլուծության առաջադրանքը հավասարակշռությունև առաջանում է կազմակերպության վարկունակությունը գնահատելու անհրաժեշտության հետ կապված, այսինքն. իր պարտավորությունները ժամանակին և ամբողջությամբ վճարելու կարողությունը:

Հաշվեկշռի իրացվելիությունը սահմանվում է որպես կազմակերպության պարտավորությունների ծածկման չափը նրա ակտիվներով, որոնց մարման ժամկետը հավասար է պարտավորությունների մարման ժամկետին: Իրացվելիությունը ընկերության կարողությունն է՝

արագ արձագանքել անսպասելի ֆինանսական մարտահրավերներին և հնարավորություններին,

ավելացնել ակտիվները վաճառքի աճով,

մարել կարճաժամկետ պարտքերը՝ ուղղակի ակտիվները դրամական միջոցների վերածելով:

Իրացվելիության մի քանի մակարդակ կա. Այսպիսով, անբավարար իրացվելիությունը սովորաբար նշանակում է, որ ընկերությունը չի կարողանում օգտվել զեղչերից և շահավետ բիզնես հնարավորություններից, որոնք առաջանում են: Այս մակարդակում իրացվելիության բացակայությունը նշանակում է, որ չկա ընտրության ազատություն, և դա սահմանափակում է ղեկավարության հայեցողությունը: Իրացվելիության ավելի զգալի պակասը հանգեցնում է նրան, որ ընկերությունը չի կարողանում վճարել իր ընթացիկ պարտքերն ու պարտավորությունները: Արդյունքը երկարաժամկետ ներդրումների և ակտիվների ինտենսիվ վաճառք է, իսկ վատագույն դեպքում՝ անվճարունակություն և սնանկություն։

Բիզնեսի սեփականատերերի համար անբավարար իրացվելիությունը կարող է նշանակել շահութաբերության նվազում, վերահսկողության կորուստ և կապիտալ ներդրումների մասնակի կամ ամբողջական կորուստ: Պարտատերերի համար պարտապանի իրացվելիության բացակայությունը կարող է նշանակել տոկոսների և մայր գումարի վճարման ուշացում կամ փոխառության տրամադրված միջոցների մասնակի կամ ամբողջական կորուստ: Իրացվելիության ներկա վիճակը ընկերություններկարող է նաև ազդել հաճախորդների և ապրանքների և ծառայությունների մատակարարների հետ հարաբերությունների վրա: Նման փոփոխությունը կարող է հանգեցնել ձեռնարկության անկարողությանը կատարել պայմանագրերի պայմանները և հանգեցնել մատակարարների հետ կապերի կորստի: Այդ իսկ պատճառով իրացվելիությանը այդքան մեծ նշանակություն է տրվում։

Եթե ​​ձեռնարկությունը չի կարող վճարել իր ընթացիկ պարտավորությունները, քանի որ դրանք ժամկետանց են, նրա շարունակական գոյությունը հարցականի տակ է դրվում, և դա մի կողմ է դնում ամեն ինչ: պողպատ nye կատարողականի ցուցանիշները հետին պլան: Այսինքն՝ նախագծի ֆինանսական կառավարման բացակայությունը կհանգեցնի կասեցման և նույնիսկ դրա ոչնչացման ռիսկին, այսինքն. ներդրողների միջոցների կորստի համար:

Իրացվելիությունը բնութագրում է ընկերության ընթացիկ (ընթացիկ) ակտիվների և պարտավորությունների տարբեր հոդվածների հարաբերակցությունը և, հետևաբար, ազատ (ընթացիկ վճարումների հետ կապված) իրացվելի ռեսուրսների առկայությունը:

Կախված իրացվելիության աստիճանից, ձեռնարկության ակտիվները բաժանվում են հետևյալ խմբերի.

Ա1. Առավել իրացվելի ակտիվները. Դրանք ներառում են ընկերության դրամական միջոցների և կարճաժամկետ ֆինանսական ներդրումների բոլոր հոդվածները: Այս խումբը հաշվարկվում է հետևյալ կերպ. A1 = տող 250 + տող 260;

A2. Արագ վաճառքի ակտիվներ - դեբիտորականորոնց համար վճարումներ են սպասվում հաշվետու ամսաթվից հետո 12 ամսվա ընթացքում: A2 = տող 240;

A3. Դանդաղ իրացվող ակտիվներ - հաշվեկշռային ակտիվի II բաժնի հոդվածներ, ներառյալ պաշարները, ավելացված արժեքի հարկը, դեբիտորական պարտքերը (որոնց համար վճարումները սպասվում են հաշվետու ամսաթվից ավելի քան 12 ամիս հետո) և այլ ընթացիկ ակտիվներ: A3 = տող 210 + տող 220 + տող 230 + տող 270;

A4.Դժվար վաճառվող ակտիվներ - ակտիվների մնացորդի I բաժնի հոդվածներ - ոչ ընթացիկ ակտիվներ: A4 = տող 190:

Հաշվեկշռի պարտավորությունները խմբավորվում են ըստ վճարման հրատապության աստիճանի.

P1.Առավել հրատապ պարտավորություններ; Դրանք ներառում են կրեդիտորական պարտքերը: P1 = տող 620;

P2.Կարճաժամկետ պարտավորությունները կարճաժամկետ փոխառու միջոցներ են և այլն: P2 = տող 610;

P3. Երկարաժամկետ պարտավորությունները V և VI բաժինների հետ կապված հաշվեկշռային հոդվածներ են, այսինքն. երկարաժամկետ վարկեր և փոխառություններ, ինչպես նաև հետաձգված եկամուտներ, սպառման միջոցներ, պահուստներ ապագա ծախսերի և վճարումների համար: P3 = տող 590 + տող 630 + տող 640 + տող 650 + տող 660;

P4.Մշտական ​​կամ կայուն պարտավորությունները հաշվեկշռի «Կապիտալ և պահուստներ» բաժնի IV հոդվածներն են:

Հաշվեկշռի իրացվելիությունը որոշելու համար համեմատվում են ակտիվների և պարտավորությունների վերը նշված խմբերի արդյունքները:

Մնացորդը համարվում է բացարձակապես հեղուկ, եթե նրանք ունեն տեղհետևյալ հարաբերակցությունները.

A1 ≥ P1

A2 ≥ P2

A3 ≥ P3

A4 ≤ P4

Եթե ​​այս համակարգում բավարարված են առաջին երեք անհավասարությունները, ապա դա ենթադրում է չորրորդ անհավասարության կատարում, ուստի կարևոր է համեմատել առաջին երեք խմբերի արդյունքներն ըստ ակտիվների և պարտավորությունների: Կարևոր է նաև նշել, որ ակտիվների մի խմբի մեջ միջոցների բացակայությունը չի կարող փոխհատուցվել մեկ այլ խմբում դրանց ավելցուկով, այսինքն. ավելի քիչ իրացվելի ակտիվները չեն կարող փոխարինել ավելի իրացվելիներին:

Այս համեմատությունների հիման վրա կարելի է հաշվարկել հետևյալ ցուցանիշները.

ընթացիկ իրացվելիություն = A1 + A2 - P1 - P2

հեռանկարային իրացվելիություն = A3 - P3

Ներքին վերլուծության մեջ իրացվելիության հիմնական ցուցանիշներն են.

ընդհանուր իրացվելիության գործակից L1 = (A1 + 0.5A2 + + 0.3A3) / (P1 + 0.5P2 + 0.3P3):

Նորմալ արժեքը մեծ է կամ հավասար է 1-ի: Այս գործակցի օգնությամբ կատարվում է իրացվելիության առումով ընկերության ֆինանսական վիճակի փոփոխության ամենաընդհանուր գնահատականը.

բացարձակ իրացվելիության գործակից L2 = A1 / (P1 + P2):

Օպտիմալ գործակիցը 0,25 է, նվազագույն թույլատրելիը՝ 0,1։ Ցույց է տալիս կարճաժամկետ պարտքի որ մասը կազմակերպությունը կարող է մարել մոտ ապագայում կանխիկի հաշվին.

Կրիտիկական գնահատման գործակիցը L3 = (A1 + A2) / (P1 + P2):

Օպտիմալ գործակիցը 1,5-ից մեծ կամ հավասար է, թույլատրելի արժեքը 0,7-0,8 է: Այն ցույց է տալիս, թե կազմակերպության կարճաժամկետ պարտավորությունների որ մասը կարող է անմիջապես մարվել տարբեր հաշիվներում, կարճաժամկետ արժեթղթերում առկա միջոցների, ինչպես նաև հաշվարկային միջոցների հաշվին.

ընթացիկ իրացվելիության հարաբերակցությունը L4 = (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2):

Օպտիմալ գործակիցը, կախված արդյունաբերությունից, տատանվում է 1,5-2,5 միջակայքում։ Նվազագույն թույլատրելի հարաբերակցությունը 1 է: Ընթացիկ հարաբերակցության արժեքը 1-ից պակաս նշանակում է, որ այս պահին ընկերությունը միանշանակ անվճարունակ է, քանի որ. իր տրամադրության տակ գտնվող իրացվելի միջոցները բավարար չեն նույնիսկ ընթացիկ պարտավորությունները ծածկելու համար՝ բացառելով վարկի տոկոսները.

Գործող կապիտալի մանևրելիության գործակիցը L5 = A3 / (A1 + A2 + A3) - (P1 + P2):

Որպես դրական գործոն նշվում է դինամիկայի մեջ այս գործակցի նվազումը։ Մանևրելու գործակիցը ցույց է տալիս, թե գործող կապիտալի որքան մասն է անշարժացված պաշարներում և երկարաժամկետ դեբիտորական պարտքերում.

շրջանառու միջոցների մասնաբաժինը ակտիվներում L6 = (А1+А2+А3) / B

(որտեղ B-ն ընդհանուր մնացորդն է): Այս գործակցի արժեքը կախված է կազմակերպության ոլորտային պատկանելությունից.

սեփական կապիտալի հարաբերակցությունը L7 = (P4 - A4) / (A1 + A2 + A3):

Չափանիշի արժեքը 0,1-ից ոչ պակաս է: Այն բնութագրում է կազմակերպության սեփական շրջանառու միջոցների առկայությունը, որն անհրաժեշտ է նրա ֆինանսական կայունության համար:

Ընդհանուր իրացվելիության հարաբերակցությունը (L1): Այս ցուցանիշի օգնությամբ ֆինանսական կազմակերպության փոփոխությունը գնահատվում է իրացվելիության առումով։ Այս ցուցանիշը օգտագործվում է նաև հաշվետվության հիման վրա տարբեր պոտենցիալ գործընկերներից ամենահուսալի գործընկեր ընտրելիս:

Իրացվելիության բացարձակ հարաբերակցությունը (L2) ցույց է տալիս ընկերության կարողությունն անմիջապես մարելու իր պարտավորությունները: IN պրակտիկաԱրևմտյան Եվրոպան բավարար է համարվում 0,2-ից ավելի իրացվելիության գործակից ունենալու համար: Չնայած այս գործակցի զուտ տեսական արժեքին (հավանական չէ, որ ձեռնարկությունը ստիպված լինի միանգամից կատարել իր բոլոր պարտավորությունները), ցանկալի է, որ այն բավարար լինի։

Կրիտիկական գնահատման գործակիցը (L3) նույնպես ժամանակաշրջանի վերջում նորմայից դուրս է:

Ճկունության գործակիցը (L5) ցույց է տալիս, թե գործառնական կապիտալի որքան մասն է անշարժացված պաշարներում և երկարաժամկետ դեբիտորական պարտքերում: Դինամիկայի մեջ այս ցուցանիշի նվազումը դրական գործոն է ձեռնարկության համար։

Ինքնին դիտարկվող գործակիցները լուրջ իմաստային բեռ չեն կրում, այնուամենայնիվ, վերցված մի շարք ժամանակային ընդմիջումներով, դրանք բավականին լիովին բնութագրում են ձեռնարկության աշխատանքը այն նախագծի իրականացման ընթացքում, որի համար կազմվել է բիզնես պլան:

Ձեռնարկության աշխատանքը բնութագրող վերլուծական գործակիցները հաշվարկելիս պետք է նկատի ունենալ, որ դրանք ինտեգրալ բնույթ են կրում, և դրանց ավելի ճշգրիտ հաշվարկի համար նպատակահարմար է օգտագործել ոչ միայն հաշվեկշիռը, այլև պարունակվող տվյալները: պատվիրել ամսագրեր, հայտարարություններ և այլ տեղեկություններ:

Վերջապես, ծրագրի վերլուծության մեջ ընթացիկ իրացվելիության հարաբերակցության (L4) դերի մասին: Այն թույլ է տալիս որոշել կարճաժամկետ պարտավորությունները ծածկող ընթացիկ ակտիվների բազմակիությունը: Եթե ​​ընթացիկ ակտիվների և կարճաժամկետ պարտավորությունների հարաբերակցությունը ցածր է 1:1-ից, ապա կարելի է խոսել բարձր. ֆինանսականռիսկը, որ կազմակերպությունն ի վիճակի չէ վճարել իր հաշիվները:

Իրացվելիության ընթացիկ հարաբերակցությունը (L4) ընդհանրացնում է նախորդ ցուցանիշները և հանդիսանում է բավարար (անբավարար) հաշվեկշիռը բնութագրող ցուցանիշներից մեկը։

Ընկերության շահութաբերության գնահատում և վերլուծություն

Ձեռնարկության բիզնես գործունեությունը բնութագրվում է զարգացման դինամիկությամբ և նպատակների իրագործմամբ՝ արտացոլված մի շարք բնական և ծախսային ցուցանիշներով, ինչպես նաև ձեռնարկության տնտեսական ներուժի արդյունավետ օգտագործմամբ և շուկայի ընդլայնմամբ։ իր արտադրանքի համար։

Ցանկացած ձեռնարկության գործունեությունը կարելի է բնութագրել տարբեր տեսանկյուններից, և բիզնես գործունեության որակական մակարդակով գնահատում կարելի է ստանալ այս ձեռնարկության և հարակից ձեռնարկությունների գործունեությունը կապիտալ ներդրումների առումով համեմատելու արդյունքում: Նման բարձրորակ, այսինքն. ոչ ֆորմալացված չափանիշներ են

վաճառքի շուկաների լայնությունը;

Արտահանման համար ապրանքների առկայություն;

ձեռնարկության հեղինակությունը, որն արտահայտվում է, մասնավորապես, ձեռնարկության ծառայություններից օգտվող հաճախորդների հանրաճանաչությամբ.

Ինչ վերաբերում է ձեռնարկության գործարար գործունեության վերլուծության քանակական գնահատմանը, ապա այստեղ կարելի է դիտարկել (օգտագործել)

հիմնական ցուցանիշների համար ինքնուրույն մշակված պլանի իրականացման աստիճանը.

ձեռնարկության ռեսուրսների արդյունավետ օգտագործման մակարդակը

Հիմնական գնահատված ցուցանիշը վաճառքի և շահույթի ծավալն է։ Միևնույն ժամանակ, ամենաարդյունավետ հարաբերակցությունն այն է, երբ հաշվեկշռային շահույթի փոփոխության տեմպը ավելի բարձր է, քան վաճառքից ստացված հասույթի փոփոխության տեմպը, իսկ վերջինս ավելի բարձր է հիմնական կապիտալի փոփոխության տեմպերից, այսինքն.

TR (PB) TR (V) TR (OK) 100%

Բացի այդ, կարող են օգտագործվել ռեսուրսների օգտագործումը բնութագրող նման ցուցանիշներ

աշխատանքի արտադրողականությունը

կապիտալի արտադրողականություն

դրամական միջոցների շրջանառությունը բնակավայրերում

գույքագրման շրջանառություն

գործառնական ցիկլի տևողությունը

սեփական և հիմնական կապիտալի շրջանառություն.

տնտեսական աճի կայունության գործակիցը (այս ցուցանիշը բնութագրում է բաժնետիրական ընկերությունները)

Օգտագործելով այս ցուցանիշները՝ կարելի է հաղթահարել ձեռնարկության գործունեության հիմնական ցուցանիշների տարածական անհամատեղելիությունը և համեմատել այն ձեռնարկությունները, որոնք կապիտալ ներդրումների առումով նույնն են, բայց տարբերվում են գործունեության մասշտաբով և տնտեսական ներուժի չափով:

Ֆինանսական հաշվետվությունների վերլուծության մեթոդներ.

Կախված ֆինանսական հաշվետվությունների վերլուծության նպատակներից և դրա արդյունքներով հետաքրքրված օգտագործողներից, օգտագործվում են վերլուծության տարբեր տեսակներ և ցուցիչների մի շարք՝ ֆինանսական գործակիցներ, մասնավորապես.

Հաշվետվությանը ծանոթանալու բացարձակ ցուցանիշներ, որոնք թույլ են տալիս եզրակացություններ անել միջոցների հայթայթման հիմնական աղբյուրների, դրանց ներդրումների ուղղությունների, դրամական մուտքերի աղբյուրների, ստացված շահույթի չափի, շահաբաժինների բաշխման համակարգի մասին.

Համեմատելի տոկոսային ցուցանիշներ (Տոկոսային փոփոխություններ) հաշվետվությունները կարդալու և ֆինանսական հաշվետվությունների կարևորագույն հոդվածներում շեղումները հայտնաբերելու համար.

Հորիզոնական տոկոսային փոփոխությունների վերլուծություն (Horizontal Percentage Changes), որը բնութագրում է ֆինանսական հաշվետվությունների առանձին հոդվածների փոփոխությունները մեկ տարվա կամ մի քանի տարիների ընթացքում: Օրինակ՝ տոկոսային աճ՝ զուտ վաճառք, վաճառված ապրանքների ինքնարժեք, համախառն շահույթ, զուտ շահույթ, արտադրության ծախսեր և այլն;

Ուղղահայաց տոկոսային փոփոխությունների վերլուծություն (Vertical Percentage Analyzes), որը ենթադրում է տարբեր հոդվածների ցուցանիշների հարաբերակցությունը մեկ ընտրված հոդվածի նկատմամբ։ Օրինակ՝ մասնաբաժինը որպես վաճառքի ծավալի տոկոս՝ վաճառված ապրանքների ինքնարժեք, համախառն շահույթ, արտադրության ծախսեր, գործառնական եկամուտ, զուտ եկամուտ;

Միտումների վերլուծություն (միտումների վերլուծություն), որը բնութագրում է ընկերության կատարողականի փոփոխությունը մի քանի տարիների ընթացքում՝ համեմատած 100 բազային ցուցանիշի հետ: Դրա նպատակն է գնահատել ֆինանսական մենեջերների աշխատանքը անցյալ ժամանակաշրջանում և որոշել նրանց վարքագծի կանխատեսումը: ապագա;

Համեմատական ​​վերլուծություն, որն իրականացվել է սեփական ընկերության գործունեության անհատական ​​ցուցանիշները նույն ոլորտի և մոտավորապես նույն չափի մրցակից ընկերությունների ցուցանիշների հետ համեմատելու համար (հաշվի առնելով հաշվետվության տարբեր մեթոդներ): Այս վերլուծությունը թույլ է տալիս բացահայտել մրցակիցների ռազմավարությունը և դրանց զարգացման հեռանկարները.

Համեմատություն արդյունաբերության միջին ցուցանիշների հետ՝ ցույց տալով շուկայում ընկերության դիրքի կայունությունը։ Այն իրականացվում է հաշվի առնելով արդյունաբերության և ընդհանուր առմամբ երկրի տնտեսության տնտեսական իրավիճակի ընդհանուր փոփոխությունները, մասնավորապես՝ գների մակարդակը, տոկոսադրույքի դինամիկան, հումքով ապահովվածության աստիճանը։ և նյութեր;

Ցուցանիշների վերլուծություն՝ օգտագործելով ֆինանսական գործակիցները (Ratios), որոնց հաշվարկը հիմնված է առանձին հաշվետվական հոդվածների միջև որոշակի հարաբերակցության առկայության վրա: Նման գործակիցների արժեքը որոշվում է ստացված արդյունքների համեմատության հնարավորությամբ գործող ընդհանուր ընդունված ստանդարտ նորմերի՝ միջին արդյունաբերության գործակիցների, ինչպես նաև երկրում կամ որոշակի ընկերությունում օգտագործվող ֆինանսական հաշվետվությունների վերլուծության ցուցանիշների հետ:

Ֆինանսական գործակիցները օգտագործվում են ֆինանսական մենեջերների գործունեությունը գնահատելու համար և հաշվի են առնվում նրանց կողմից կառավարման որոշումներ կայացնելիս: Նման գործակիցները հասանելի են նաև բաժնետերերին, ովքեր դրանց հիման վրա կարող են ինքնուրույն վերլուծել ընկերության արդյունավետությունը և նրա ընթացիկ ֆինանսական վիճակը:

Ֆինանսական ռեսուրսների կառավարման համակարգի կատարելագործում.

Դուք կարող եք բարելավել ֆինանսական ռեսուրսների կառավարման արդյունավետությունը հետևյալ միջոցառումների միջոցով.

Սեփական ֆինանսական ռեսուրսների ավելացման ֆինանսական ռազմավարության մշակում` արտադրանքի տեսականու օպտիմալացման և վաճառվող ապրանքների ինքնարժեքի նվազեցման միջոցով:

Վճարումների օրացույցի մշակում և գնորդների և հաճախորդների հետ հաշվարկների կարգավիճակի վերահսկում:

Ձեռնարկության գործող ամորտիզացիոն քաղաքականության մշակում և կատարելագործում, ներառյալ որոշակի ձեռնարկության համար օպտիմալ մաշվածության մեթոդների ընտրությունը, հիմնական միջոցների վերագնահատման ժամկետների և մեթոդների ընտրությունը հաշվապահական հաշվառման ստանդարտներին համապատասխան:

Ֆինանսական ապահովության գնահատումը առավելագույնս բնութագրում է ձեռնարկության ֆինանսական վիճակը հետևյալի առումով.

• ֆինանսական ռեսուրսների առկայություն (FR)
• FR-ի տեղադրման և արդյունավետ օգտագործման նպատակահարմարությունը
• ֆինանսական հարաբերություններ այլ կազմակերպությունների (ներդրողների, պարտատերերի) հետ.
• վճարունակություն և ֆինանսական կայունություն:

Ֆինանսական անվտանգության գնահատման համար ընտրված ցուցանիշների համակարգը արտացոլում է ձեռնարկության ֆինանսական վիճակը երկարաժամկետ. այսինքն՝ երկար ժամանակ վճարունակությունը պահպանելու նրա կարողությունը, թեկուզ կոնկրետ ծրագրի իրականացման համար հատկացված ժամանակահատվածի համար։ Այն բնութագրում է ձեռնարկության ընդհանուր ֆինանսական կառուցվածքը և դրա կախվածության աստիճանը պարտատերերից և ներդրողներից: Հետեւաբար, ֆինանսական անվտանգության վերլուծությունը հաճախ կոչվում է երկարաժամկետ վճարունակության վերլուծություն:

Ձեռնարկության ֆինանսական ապահովության գնահատման հիմնական խնդիրն է որոշել տվյալ ակտիվի կառուցվածքում նրա գործունեության կախվածության աստիճանը փոխառու աղբյուրներից և սեփական կապիտալի համարժեքությունը:

Ֆինանսական ապահովության գնահատման հիմնական չափանիշները

Ֆինանսական կայունություն.Ցույց է տալիս, թե արդյոք ձեռնարկությունն ունի բավարար սեփական միջոցներ բոլոր պարտավորությունները ծածկելու համար, և պատասխանում է այն հարցին, թե քանի գրիվնա/կոպեկ սեփական միջոցներ են կազմում փոխառու միջոցների յուրաքանչյուր գրիվնայի համար:

Kfu \u003d Sk / O

քֆու- ֆինանսական կայունության գործակիցը
Սկսեփական կապիտալը (ներառյալ գրավը, պահուստները և TF 1-ի միջոցները)
ՄԱՍԻՆ- պարտավորություններ (ներառյալ հետաձգված եկամուտը)

Դուք կարող եք հաշվարկել այս հարաբերակցությունը հակառակ հերթականությամբ (O / Sk), բայց այս դեպքում այս հարաբերակցության աճը ցույց կտա ֆինանսական կայունության նվազում, այլ ոչ թե նվազում, ինչպես նախորդ բանաձևում: Այս հակադարձը երբեմն կոչվում է հարաբերակցություն: ֆինանսական լծակներ.

Այսպես թե այնպես, բայց ինքնին այս ցուցանիշն արդեն շատ բան է ասում։ Այսպիսով, այն դեպքերում, երբ սեփական կապիտալը երբեմն գերազանցում է պարտավորություններին, ապա ֆինանսական ապահովությունը գնահատելիս կարելի է սահմանափակվել միայն այս արդյունքով: Հատկապես, եթե վերլուծաբանի առջև ծառացած են ավելի բարդ առաջադրանքներ՝ կապված վերլուծության այլ բաժինների հետ և ներկայացնում են այս ձեռնարկության համար կարևոր ոլորտները:

Ֆինանսական անկախություն (ֆինանսական ինքնավարություն):Մեկ այլ անվանումը կապիտալի համակենտրոնացման հարաբերակցությունն է: Արտացոլում է ձեռնարկության սեփականատերերի մասնաբաժինը ներդրված, ինչպես նաև նրա գործունեության մեջ վերաներդրված միջոցների ընդհանուր ծավալում.

Kfa \u003d Sk / Wb

կֆա– ֆինանսական ինքնավարության գործակիցը
Սկ
wb- հաշվեկշռի արժույթ

Հակառակ կարգով հաշվարկված ցուցանիշը (Wb/Sk) կոչվում է ֆինանսական կախվածության գործակից: Ըստ այդմ, ֆինանսական ինքնավարության հարաբերակցության աճն արտացոլում է բարենպաստ միտումներ, իսկ ֆինանսական կախվածության գործակիցի աճը՝ անբարենպաստ:

Սեփական կապիտալի մանևրելիություն.Ցույց է տալիս, թե սեփական կապիտալի որ մասն է օգտագործվում ընթացիկ գործունեության ֆինանսավորման համար (այսինքն՝ շարժական ձևով է), և որ մասն է կապիտալացվում ոչ ընթացիկ ակտիվներում: Այլ կերպ ասած, այն որոշում է կապիտալի այն մասնաբաժինը, որը կարելի է ազատորեն կառավարել, քանի որ այն չի ներդրվում կապիտալ ակտիվներում, այլ օգտագործվում է ընթացիկ գործունեության մեջ.

Kmsk \u003d (Sk + To - Vna) / (Sk + To)

• կմսկ
• Սկ- սեփական կապիտալը (ներառյալ գրավը, պահուստները և Կենտրոնական հիմնադրամի միջոցները)
• Նախքան- երկարաժամկետ պարտականություններ
• Վնա– ոչ ընթացիկ (կապիտալ) ակտիվներ.

Սեփական կապիտալի ճկունության գործակիցը հաշվարկելու բանաձևը կարող է ներկայացվել հետևյալ կերպ.

Kmsk \u003d (Ta - To) / (Sk + Do)

• կմսկ– սեփական կապիտալի մանևրելիության գործակիցը
• Թա- ընթացիկ ակտիվներ (ներառյալ հետաձգված ծախսերը)
• Դա- ընթացիկ պարտավորություններ (ներառյալ հետաձգված եկամուտը)
• Սկ- սեփական կապիտալը (ներառյալ գրավը, պահուստները և Կենտրոնական հիմնադրամի միջոցները)
• Նախքան- երկարաժամկետ պարտականություններ.

Բանաձևի համարիչը (ինչպես՝ (Sk + To - Vna), այնպես էլ (Ta - To) ձևով ներկայացնում է սեփական շրջանառու միջոցների (շրջանառու միջոցների) արժեքը։ Բայց ընդհանուր առմամբ բանաձևը հարաբերակցությունն է։ շրջանառու (շրջանառու) կապիտալի երկարաժամկետ 2-ին բոլոր սեփական միջոցների աղբյուրին (ինչպես ընթացիկ, այնպես էլ ոչ ընթացիկ): Հետևաբար, կարելի է ենթադրել, որ բարելավումը. աշխատանքային կապիտալկախված է արագ աճից սեփական շրջանառու միջոցներաճի համեմատ սեփական միջոցների աղբյուրները(սեփական կապիտալ և երկարաժամկետ պարտավորություններ), քանի որ այստեղ հայտնի կախվածություն կա. որքան քիչ հիմնական միջոցներ և այլ ոչ ընթացիկ ակտիվներ ունենա ձեռնարկությունը, այնքան ավելի շատ է սեփական շրջանառու միջոցները: Այնուամենայնիվ, դա չի նշանակում, որ ձեռնարկությունները պետք է ձգտեն նվազեցնել կապիտալ ակտիվների մասնաբաժինը իրենց տրամադրության տակ գտնվող միջոցների ընդհանուր ծավալում:

Այս բանաձևի համարիչի և հայտարարի մեջ սեփական կապիտալի չափին գումարվում է երկարաժամկետ պարտավորությունների գումարը: Այս գումարը կարող է բացառվել, եթե չընդունենք այն տեսակետը, որ երկարաժամկետ պարտավորությունները, իրենց երկարաժամկետ բնույթով, վերլուծության պահին գտնվում են ձեռնարկության ամբողջական տնօրինության տակ, ինչը նշանակում է, որ ռիսկ չկա: մտնելով կրիտիկական իրացվելիության վիճակ, քանի որ վարկատուներից այդ պարտավորությունների անհապաղ մարման պահանջների հավանականություն չկա: Պարզ ասած, երկարաժամկետ պարտավորությունները ներառված են այս բանաձևում, քանի որ ճկունության գործակիցը հաշվարկվում է այն ենթադրության հիման վրա, որ երկարաժամկետ վարկերը տրամադրվում են ձեռնարկությանը կապիտալ ակտիվների ձեռքբերման համար:

Ճկունության մակարդակը կախված է ձեռնարկության բնույթից: Այսպիսով, կապիտալ ինտենսիվ արդյունաբերություններում դրա նորմալ մակարդակը պետք է լինի ավելի ցածր՝ համեմատած նյութաինտենսիվ արդյունաբերության մակարդակի հետ։ Այսինքն՝ չի կարելի միանշանակ ասել, որ որքան բարձր է մանևրելու գործակիցը, այնքան լավ է ֆինանսական վիճակը։ Միաժամանակ չի կարելի հերքել, որ ընթացիկ ակտիվների սեփական կապիտալով տրամադրումը կայունության որոշակի երաշխիք է։

Ներդրումների ծածկույթի հարաբերակցությունը. Ցույց է տալիս ակտիվների համամասնությունը, որոնք ֆինանսավորվում են կայուն աղբյուրներից՝ սեփական կապիտալից և երկարաժամկետ վարկերից:

Kpi \u003d (Sk + Դեպի) / Wb

• KPI - ներդրումների ծածկույթի հարաբերակցություն
• Wb - հաշվեկշռի արժույթ

Սա ցուցիչ է, որը հակադարձ է ընթացիկ պարտավորությունների (ներառյալ հետաձգված եկամուտների) և հաշվեկշռի հարաբերակցությանը, 3, այսինքն, երկու ցուցանիշները միասին գումարվում են մեկին:

Երկարաժամկետ ներդրումների կառուցվածքի գործակիցը. Ցույց է տալիս, թե կապիտալ ակտիվների որ մասն է ֆինանսավորվում երկարաժամկետ պարտքով: Միաժամանակ, ենթադրվում է, որ այդ նպատակների համար ամբողջությամբ ստացվել են երկարաժամկետ վարկեր և վարկեր։

Ksdv \u003d Դեպի / Vna

• Ksdv - երկարաժամկետ ներդրումների կառուցվածքի գործակից
• Մինչև երկարաժամկետ պարտավորություններ
• Vna - ոչ ընթացիկ ակտիվներ

Երկարաժամկետ ներդրումների կառուցվածքի չափազանց բարձր ցուցանիշը կարող է վկայել կապիտալ ներդրումների չհիմնավորված ուշացման կամ այդ նպատակների համար երկարաժամկետ վարկերի վաղաժամ ստացման մասին, և երկուսն էլ նշանակում են վարկերի տոկոսների վճարման արժեքի բարձրացման հնարավոր ռիսկ: Երկարաժամկետ փոխառությունների հարաբերակցությունը սերտորեն կապված է երկարաժամկետ ներդրումների կառուցվածքի գործակցի հետ (տե՛ս ստորև՝ պարագրաֆ 7):

Ֆինանսական կախվածության գործակիցը. Ցուցանիշ, որը հակադրվում է ֆինանսական անկախության ցուցանիշին (տես կետ 2): Մեկ այլ անուն է պարտքային կապիտալի համակենտրոնացման հարաբերակցությունը: Ցույց է տալիս փոխառու (ներգրավված) կապիտալի մասնաբաժինը ձեռնարկության տրամադրության տակ գտնվող միջոցների ընդհանուր ծավալում:

Kfz \u003d O / Wb

• Kfz - ֆինանսական կախվածության գործակից
• O - ընդհանուր պարտավորություններ (ներառյալ հետաձգված եկամուտը)
• Wb - հաշվեկշռի արժույթ

Ցանկալի է հաշվարկել ֆինանսական կախվածության գործակիցը, եթե հակադարձ ցուցանիշը չի հաշվարկվում՝ ֆինանսական ինքնավարության գործակիցը։ Բավական է հաշվարկել դրանցից մեկը։ Բարենպաստ միտումներն արտացոլում են ֆինանսական ինքնավարության գործակցի աճը, իսկ անբարենպաստը՝ ֆինանսական կախվածության գործակցի աճը։

Երկարաժամկետ փոխառությունների հարաբերակցությունը. Ցույց է տալիս, թե ոչ ընթացիկ ակտիվների ձևավորման աղբյուրների որ մասն է բաժին ընկնում սեփական կապիտալին, իսկ որ մասը՝ երկարաժամկետ փոխառու միջոցներին: Որոշում է ձեռնարկության ռիսկը փոխառու միջոցներ օգտագործելիս: Այն կարևոր է վարկային ռիսկի որոշման համար, հետևաբար վարկային պայմանագրերը հաճախ պարունակում են պայմաններ, որոնք կարգավորում են ընկերության փոխառու կապիտալի առավելագույն մասնաբաժինը` արտահայտված հարաբերակցությամբ.

Kdpz \u003d Նախքան / (Sk + Նախքան)

• Kdpz - փոխառու միջոցների երկարաժամկետ ներգրավման գործակից
• Նախքան - Երկարաժամկետ պարտավորություններ
• Sk - սեփական կապիտալ (ներառյալ գրավը, պահուստները և Կենտրոնական հիմնադրամի միջոցները):

Այս ցուցանիշի աճը նշանակում է պարտատերերից կախվածության ավելացում։ Երկարաժամկետ պարտավորությունների և սեփական կապիտալի գումարը (բանաձևի հայտարարը) երբեմն կոչվում է կապիտալիզացիա:

1. Կապիտալի կառուցվածքի հարաբերակցությունը. Պատկերացում է տալիս ներգրավված կապիտալի կառուցվածքի մասին՝ արտացոլելով, թե դրա որ մասն է բաժին ընկնում երկարաժամկետ պարտավորություններին, այսինքն՝ այն պարտավորությունների մասնաբաժինը, որից ընկերությունը զերծ է ընթացիկ ժամանակահատվածում:

   Kspk \u003d Նախքան / Մոտ

   • Kspk - ներգրավված կապիտալի կառուցվածքի հարաբերակցությունը
   • Մինչև երկարաժամկետ պարտավորություններ
   • O - բոլոր պարտավորությունների ընդհանուր գումարը (ներառյալ հետաձգված եկամուտը):

2. Սեփական կապիտալի հարաբերակցությունը. Ցույց է տալիս ընթացիկ ակտիվներին վերագրվող սեփական կապիտալի մասնաբաժինը (մարմնավորված ընթացիկ ակտիվներում): Ներկայացնում է սեփական միջոցների աղբյուրների ծավալի և ոչ ընթացիկ ակտիվների հաշվեկշռային արժեքի տարբերության հարաբերակցությունը ձեռնարկությանը հասանելի բոլոր շրջանառու միջոցների արժեքին:

   Koss \u003d (Sk - Vna) / Oa

   • Կոսս - սեփական կապիտալի հարաբերակցությունը
   • Sk - սեփական կապիտալ (ներառյալ գրավը, պահուստները և Կենտրոնական հիմնադրամի միջոցները)
   • Vna - ոչ ընթացիկ ակտիվների հաշվեկշռային արժեք
   • Oa - ընթացիկ ակտիվների արժեքը (ներառյալ հետաձգված ծախսերը):

Տոկոսների ապահովում.

Որոշ պոտենցիալ վարկատուներ, որպեսզի հաստատեն վարկառուի կողմից պարտքը սպասարկելու կարողությունը, պահանջում են հաշվարկել տոկոսների ծածկման գործակիցը: Այն հաշվարկվում է որպես զուտ շահույթի և տոկոսավճարների հարաբերակցություն և ցույց է տալիս, թե շահույթը քանի անգամ կարող է ծածկել վարկի համար անհրաժեշտ տոկոսադրույքը: Այսինքն՝ քանի անգամ է տոկոսը տեղավորվում շահույթի չափի մեջ։ Իհարկե, պարտատերերի լիարժեք հանգստության համար այս ցուցանիշը միշտ կարելի է հաշվարկել, բայց իրականում դա երաշխիք չէ, որ պարտքի սպասարկման պարտավորությունները խստորեն կպահպանվեն։ Ի վերջո, շահույթն օգտագործվում է ոչ միայն տոկոսներ վճարելու համար: Հետևաբար, հեղինակը հատուկ ուշադրություն չի դարձնում այս ցուցանիշին և այն չի ներառում այն ​​չափանիշների ցանկում, որոնցով կարելի է դատել ձեռնարկության ֆինանսական ապահովության մասին:

Ֆինանսական ապահովության բացարձակ ցուցանիշներ.

Սրանք ցուցանիշներ են, որոնք բնութագրում են ակտիվների առկայությունը դրանց ձևավորման աղբյուրներով։

Պաշարների ձևավորման աղբյուրները որոշվում են երեք ցուցանիշներով.

1. Շրջանառու (աշխատանքային) կապիտալի առկայությունը (Ok), որպես սեփական կապիտալի (SK) և ոչ ընթացիկ ակտիվների հաշվեկշռային արժեքի (Vna) տարբերություն: Միևնույն ժամանակ, երբեմն նպատակահարմար է երկարաժամկետ պարտավորություններն ավելացնել սեփական կապիտալին, եթե ելնում ենք այն ենթադրությունից, որ երկարաժամկետ վարկերի հաշվին ձեռք են բերվել միայն կապիտալ ակտիվներ։ 4 Այս դեպքում (եթե հաշվի են առնվում նաև երկարաժամկետ պարտավորությունները), շրջանառու միջոցների չափի հաշվարկման բանաձևը կարող է ներկայացվել պարզեցված ձևով՝ որպես ընթացիկ ակտիվների և ընթացիկ պարտավորությունների հանրագումարի տարբերություն (Ta - To): ) Բայց միևնույն ժամանակ պետք է հիշել, որ հետաձգված ծախսերը պետք է հաշվի առնվեն որպես ընթացիկ ակտիվների մաս, իսկ հետաձգված եկամուտը` որպես ընթացիկ պարտավորությունների մաս:
2. Պահուստների ձևավորման երկարաժամկետ աղբյուրների առկայությունը (Isz), որպես շրջանառու միջոցների գումար (OK) և երկարաժամկետ պարտավորություններ (Մինչև): Թեև, իդեալական տարբերակում, երկարաժամկետ պարտավորությունները չպետք է մասնակցեն բաժնետոմսերի ձևավորմանը: «Իդեալական դեպքն» այն է, երբ երկարաժամկետ վարկեր և փոխառություններ ներգրավվում են միայն կապիտալ ակտիվների ձեռքբերման համար։
3. Պաշարների ձևավորման ընդհանուր աղբյուրների արժեքը (Isz), որպես երկարաժամկետ և կարճաժամկետ (ընթացիկ) աղբյուրների գումար (Izs + To):

Այսպիսով, յուրաքանչյուր հաջորդ ցուցանիշը որոշվում է նախորդի հիման վրա:

Պաշարների ձևավորման աղբյուրների առկայության այս երեք ցուցանիշները համապատասխանում են պաշարների առկայության երեք ցուցանիշներին՝ դրանց ձևավորման աղբյուրներով.

1. Շրջանառու (աշխատանքային) կապիտալի ավելցուկ (+) կամ պակաս (-) (I / Nok), որպես շրջանառու միջոցների մեծության (Ok) և բաժնետոմսերի արժեքի (Z):
2. Պահուստների ձևավորման սեփական և երկարաժամկետ փոխառու աղբյուրների ավելցուկ (+) կամ պակաս (-) (I/Nsz), որպես սեփական և երկարաժամկետ փոխառու աղբյուրների (Sl) առկայության ցուցիչի և արժեքի տարբերություն. պահուստներ (Z).
3. Պաշարների ձևավորման հիմնական աղբյուրների ընդհանուր արժեքի ավելցուկ (+) կամ պակաս (-) (I / Noi), որպես պաշարների ձևավորման ընդհանուր աղբյուրների մեծության (Ifz) և պաշարների արժեքի ցուցիչի տարբերություն. (Z).

Պաշարների ձևավորման աղբյուրների արժեքի ցուցիչներ		Պաշարների առկայության ցուցանիշները՝ դրանց ձևավորման աղբյուրներով
Ցուցանիշի անվանումը	Հաշվարկի բանաձև	Ցուցանիշի անվանումը	Հաշվարկի բանաձև
Շրջանառու կապիտալի առկայություն (Ok)	ՍԿ–Վնա կամ Թա - Դա	Ավելցուկ / շրջանառու միջոցների պակաս (I / Nok)	Լավ - Զ
Պահուստների ձևավորման սեփական և երկարաժամկետ փոխառու աղբյուրների առկայությունը (ISZ)	Ok + Do	Պահուստների ձևավորման սեփական և երկարաժամկետ փոխառու աղբյուրների ավելցուկ/դեֆիցիտը (I/NSZI)	Իսզ - Վ
Պաշարների ձևավորման ընդհանուր աղբյուրների արժեքը (IFZ)	Isz + Դա	Պաշարների ձևավորման հիմնական աղբյուրների ընդհանուր արժեքի ավելցուկ / պակասություն (I / Noi)	Իֆզ - Զ

Ֆինանսական անվտանգության ցուցանիշների մոտավոր արժեքներ.

Միջազգային պրակտիկայում ֆինանսական ապահովության ցուցանիշները դիտարկելու միասնական կարգավորող չափորոշիչներ չկան: Տարբեր դասագրքերում և մեթոդներում առաջարկվում են որոշակի չափորոշիչներ, բայց ոչ ոք դեռ ստույգ հիմնավորումներ չի տվել, թե ինչու պետք է ֆինանսական ապահովության այս կամ այն ​​ցուցանիշը հավասար լինի տվյալ արժեքին։

Այսպիսով, ըստ էմպիրիկ դիտարկումների, ֆինանսական կայունության գործակիցը պետք է գերազանցի մեկ, ֆինանսական անկախության գործակիցը պետք է գերազանցի 0,5 արժեքը կամ առնվազն հավասար լինի այս արժեքին, իսկ սեփական կապիտալի հարաբերակցությունը, ինչպես նաև ֆինանսական կայունության գործակիցը, պետք է արժեք ունենան: մեկից մեծ: Ոչ մի դեպքում չի կարելի հապճեպ եզրակացություններ անել, եթե նույնիսկ պարզվի, որ երեք գործակիցներն էլ չեն համապատասխանում նորմատիվին։ Մինչդեռ կապիտալի անհրաժեշտ և (կամ) բավարար մասնաբաժինը յուրաքանչյուր ձեռնարկության համար միայն անհատական ​​չէ, այն կարող է սահմանվել առանձին յուրաքանչյուր ժամանակաշրջանի համար, քանի որ տարբեր ժամանակահատվածներում գործունեության որոշ գործընթացներ կարող են չկրկնվել։ Սեփական կապիտալի մասնաբաժինը ֆինանսավորման աղբյուրներում չպետք է լինի առավելագույնը, այն պետք է լինի օպտիմալ ակտիվների տվյալ կառուցվածքի նկատմամբ։

Յուրաքանչյուր ձեռնարկություն սահմանում է իր չափորոշիչները՝ կախված ձեռնարկության ոլորտային պատկանելությունից, նրա կապիտալի կառուցվածքից, վարկային պայմաններից, կապիտալի ինտենսիվությունից, նյութական ինտենսիվությունից, արտադրության մեջ ներդրված կապիտալի շրջանառության մակարդակից և այլ գործոններից: Հետևաբար, այս ցուցանիշների արժեքները կարող են տարբեր լինել՝ կախված տվյալ ձեռնարկության գործունեության վրա ազդող գործոններից: Կոնկրետ ձեռնարկության վերլուծության ընթացքում հաշվարկված ֆինանսական ապահովության բոլոր ցուցանիշները համեմատվում են նմանատիպ նորմատիվային և արդյունաբերական միջին ցուցանիշների հետ: Միևնույն ժամանակ, հաճախ է պատահում, որ տվյալ ձեռնարկության ֆինանսական անվտանգության ցուցանիշների իրական արժեքները ցածր են նորմատիվային և արդյունաբերական միջինից, բայց դա չի խանգարում, որ այն ներառվի շուկայի հաջող մասնակիցների շարքում:

Գնահատման չափանիշի անվանումը	Ցուցանիշի արժեքը
Ֆինանսական կայունություն	Առաջարկվող արժեքը 1.0 և ավելի է: Այս դեպքում ձեռնարկության բոլոր պարտավորությունները ծածկվում են սեփական միջոցներով: Այնուամենայնիվ, դա բավարար չէ, երբ ձեռնարկությունը լուծարվում է, քանի որ այս դեպքում անհրաժեշտ է մարել ոչ միայն պարտատերերի, այլև մասնակիցների հետ: Հետեւաբար, նման դեպքերի համար այն պետք է լինի ավելի բարձր:
Ֆինանսական անկախություն	Առաջարկվող արժեքը 0,5 և ավելի է: Ընդհանրապես ընդունված է, որ որքան բարձր է այս ցուցանիշի արժեքը, այնքան կայուն է ֆինանսական վիճակը։
Սեփական կապիտալի մանևրելիություն	Այս գործակցի ցանկացած արժեք կարելի է ընդունելի համարել՝ կախված ձեռնարկության ոլորտային պատկանելությունից։ Կապիտալ ինտենսիվ ոլորտներում նույնիսկ 0,05 արժեքը կարող է ընդունելի համարվել, նյութական ինտենսիվ ոլորտներում նույնիսկ 0,5-ը կարող է բավարար չլինել: Դրական միտում է համարվում ժամանակի ընթացքում մանևրելու գործակիցի աճը։ Այնուամենայնիվ, այս միտումը կարող է թաքցնել նաև ընթացիկ ակտիվներում ոչ իրացվելի ակտիվների համամասնության աճը:
Ներդրումների ծածկույթի հարաբերակցությունը	Որոշ աղբյուրների համաձայն, այս ցուցանիշի նորմատիվ արժեքը 0,9 է, մինչդեռ 0,75-ը համարվում է կրիտիկական: Մյուսները պնդում են, որ 0.75-ը նորմատիվ ցուցանիշ է, իսկ կրիտիկականը 0.5 է: Հետևաբար, միայն յուրաքանչյուր կոնկրետ ձեռնարկության համար առանձին-առանձին որոշված ​​արժեքը կարող է լինել օպտիմալ (ընդունելի): Այս ցուցանիշի ավելացված (համեմատած ընդունելի) արժեքը տեղի է ունենում ակտիվ շինարարական, վերակառուցման և այլ կապիտալ աշխատանքներով: Դրա նվազեցված արժեքը կարող է վկայել ձեռնարկության՝ «իր հնարավորությունների սահմաններում ապրելու» անկարողության մասին։
Երկարաժամկետ ներդրումային կառուցվածքի հարաբերակցությունը	Այս ցուցանիշի ցածր արժեքը, որպես կանոն, ցույց է տալիս, որ գրեթե բոլոր ոչ ընթացիկ ակտիվները ընկերության սեփական միջոցներն են (բարենպաստ նշան): Դրա բարձր արժեքը կարող է ցույց տալ. ներդրողներից ուժեղ կախվածության մասին, որ երկարաժամկետ վարկերը և փոխառությունները կարող են օգտագործվել ընթացիկ գործունեության ֆինանսավորման համար, ձեռնարկության տեխնիկական զարգացման և ընդլայնմանն ուղղված ընթացիկ միջոցառումների մասշտաբով՝ հուսալի գրավ կամ ֆինանսական երաշխիքներ տրամադրելու հնարավորության վերաբերյալ. կապիտալ ներդրումների չհիմնավորված ուշացման կամ այդ նպատակների համար երկարաժամկետ վարկեր ստանալու վաղաժամկետության մասին, ինչն իր հերթին նշանակում է վարկերի տոկոսների վճարման արժեքի բարձրացման հնարավոր ռիսկ։ Ցածր արժեքը բնորոշ է նորաստեղծ ձեռնարկություններին, բարձր արժեք՝ երկար ժամանակ գործող ձեռնարկություններին։ Այս ցուցանիշը դիտարկվում է ֆինանսական ապահովության գնահատման այլ չափանիշների հետ միասին: Չկա արժեք, որը հավասարապես ընդունելի կհամարվի բոլոր ձեռնարկությունների համար։
Երկարաժամկետ փոխառությունների հարաբերակցությունը	Այս ցուցանիշի բարձր արժեքը կարող է ցույց տալ ուժեղ կախվածություն ներգրավված կապիտալից և դրա հետ կապված ապագայում մեծ գումարներ վճարելու անհրաժեշտությունը՝ վարկերը մարելու և զգալի տոկոսավճարներ կատարելու համար: Այս ցուցանիշի արժեքի օպտիմալ մակարդակը չի կարող միանշանակ նշել:
Կապիտալի կառուցվածքի հարաբերակցությունը	Այս ցուցանիշի համար ստանդարտ արժեք չկա: Քանի որ այս հարաբերակցությունը ցույց է տալիս երկարաժամկետ պարտավորությունների մասնաբաժինը կրեդիտորական պարտքերի ընդհանուր գումարում, դրա ընդունելի արժեքը որոշվում է երկարաժամկետ վարկերի անհրաժեշտությամբ (անհրաժեշտությամբ): Ենթադրելով, որ երկարաժամկետ վարկերն ու փոխառությունները օգտագործվում են կապիտալ ծրագրերի ֆինանսավորման համար, ապա այդ վարկերի համապատասխանությունը նման նախագծերի պլանավորված արժեքին չափազանց կարևոր է:
Ընթացիկ գործունեության ապահովում սեփական միջոցներով	Առաջարկվող արժեքը 1.0 է: Բայց ընթացիկ ակտիվներում սեփական միջոցների ընդունելի մասնաբաժինը, որը որոշվում է այս հարաբերակցությամբ, կախված է ակտիվների կառուցվածքից, որն, իր հերթին, կախված է ձեռնարկության ոլորտային պատկանելությունից: Այսպիսով, կապիտալ ինտենսիվ ոլորտներում 0,1 արժեքը կարող է ցույց տալ նորմալ մատակարարում, մինչդեռ նյութաինտենսիվ ոլորտներում ընթացիկ գործունեության ապահովման նման մակարդակը սեփական միջոցներով համարվում է անընդունելի ցածր:

Ֆինանսական կայունության որոշում

Ֆինանսական վիճակը սովորաբար սահմանվում է հետևյալ կերպ.

• կայուն
• անկայուն
• ճգնաժամ.

Ձեռնարկության ֆինանսական վիճակը համարվում է կայուն, եթե վերլուծությունը ցույց է տվել իր գործունեությունը ֆինանսավորելու և ժամանակին վճարումներ կատարելու նրա կարողությունը:

Ֆինանսական իրավիճակի անկայունության մասին կարելի է դատել առանց նույնիսկ խորը վերլուծության. դրա մասին են վկայում աշխատավարձերի ուշացումները, ժամկետանց վարկերի և այլ պարտատերերի նկատմամբ ժամկետանց պարտքերի մշտական ​​առկայությունը, ինչպես նաև հարկերը։ Այս արտաքին ախտանիշները պերճախոսորեն վկայում են իրավիճակի անկայունության մասին, վերլուծությունն այնուհետև միայն հաստատում է ախտորոշումը:

Ֆինանսական ճգնաժամի մասին եզրակացություն է արվում, եթե դրա անկայունության բնութագրերի առկայության դեպքում շահութաբերության դինամիկան անընդհատ նվազում է:

Եթե ​​վերը թվարկված բոլոր այլ բնութագրերի առկայության դեպքում հաշվեկշռում կուտակված չբացահայտված վնասների գումարը հասնում է սեփական կապիտալի չափին, ձեռնարկությունը սնանկ է ճանաչվում:

Ձեռնարկության ֆինանսական վիճակի անկայուն ճանաչումը պահանջում է վճարունակության վերականգնման գործակիցի հաշվարկ (տե՛ս «Իրացվելիության և վճարունակության գնահատում» բաժինը): Այնուամենայնիվ, ձեռնարկության ֆինանսական վիճակի կայուն ճանաչումը վերլուծաբանին չի ազատում այս գործակիցը հաշվարկելուց, որն այս դեպքում կկոչվի վճարունակության կորստի գործակից: Վճարունակության վերականգնման գործակցի համար հաշվի է առնվում 6 ամիս ժամկետ. վճարունակության կորստի գործակցի համար՝ 3 ամիս.

Ֆորմալ առումով ֆինանսական իրավիճակի կայունությունը/անկայունությունը կարող է սահմանվել հետևյալ կերպ.

Պետք է ընդգծել, որ աղյուսակը տալիս է միայն ֆորմալ պայմաններ ձեռնարկության ֆինանսական վիճակը կայուն կամ անկայուն ճանաչելու համար: Ուստի խորհուրդ չի տրվում առաջնորդվել նման պաշտոնական նշաններով՝ առանձնացնելով ֆինանսական ապահովության գնահատման հիմնական ցուցանիշները։

1 TF - նպատակային ֆինանսավորում:

2 ժամկետ երկարաժամկետ աղբյուրներայստեղ ներկայացված է որպես սեփական կապիտալ, պահուստներ, գրավ և երկարաժամկետ պարտավորություններ միասին վերցրած: Նրանք. այս տերմինը պետք է հասկանալ որպես բոլոր պարտավորությունները՝ հանած ընթացիկ պարտավորությունները:

3 Այս փոխադարձ գործակիցը, ելնելով իր արժեքի ակնհայտությունից, այստեղ տրված չէ։

4 Վերևում տե՛ս Ֆինանսական ապահովության գնահատման չափանիշների ձեռնարկի 3-րդ պարբերության բացատրությունը:

Երկարաժամկետ փոխառությունների հարաբերակցությունը հետաքրքիր է այն ձեռնարկությունների առնչությամբ, որոնք երկար ժամանակ միջոցներ են ներգրավում այլ իրավաբանական կամ ֆիզիկական անձանցից: Մտածեք, թե դա ինչ է նշանակում և ինչպես է այն հաշվարկվում:

Ի՞նչ է արտացոլում երկարաժամկետ դրամահավաքի հարաբերակցությունը:

Դիտարկվող գործակիցը ցույց է տալիս ներգրավված միջոցների տեսակարար կշիռը ընկերությանը հասանելի երկարաժամկետ ֆինանսավորման աղբյուրներում: Այս աղբյուրները ներառում են.

• սեփական կապիտալ;
• երկար ժամանակով փոխառված միջոցներ.

Քանի որ թվարկված աղբյուրները ծառայում են որպես կապիտալ ներդրումներ կատարելու միջոց, դիտարկվող գործակիցը հնարավորություն է տալիս չափել մասնակցությունը սեփական և փոխառու միջոցների ընդհանուր չափին, և, հետևաբար, ձեռնարկության կապիտալի ներդրման չափը: ներդրումները կախված են երկարաժամկետ հիմունքներով իրավաբանական անձի գործունեության մեջ ներգրավված այլ անձանց գումարներից:

Երկարաժամկետ ներգրավման գործակիցը անհրաժեշտ կլինի ներդրողներին, վարկատուներին և իրավաբանական անձի կապիտալ ներդրումները ֆինանսավորող բանկերին:

Կարդացեք մի շարք ցուցանիշների մասին, որոնք նույնպես կհետաքրքրեն այս կատեգորիայի մարդկանց նյութում: .

Գործակիցը հաշվարկելու ալգորիթմ

Դիտարկվող գործակիցը հաշվարկվում է որպես փոխառությունների և փոխառությունների գծով երկարաժամկետ պարտքերի ընդհանուր գումարը այդ պարտքերի և իրավաբանական անձի սեփական կապիտալի չափին բաժանելու գործակից: Դրա բանաձևը կարելի է գրել հետևյալ կերպ.

Kdps \u003d DlLoanOb / (DlLoanOb + SobCap),

DlZaemOb - գոյություն ունեցող երկարաժամկետ պարտքեր վարկերի և վարկերի գծով.

SobKap - սեփական կապիտալի արժեքը:

Հաշվարկի տվյալները վերցված են հաշվեկշռից: Իր տողերի համարներով թարգմանված այս բանաձևը կլինի հետևյալը.

Kdps = 1410 / (1410 + 1300),

Kdps - փոխառու միջոցների երկարաժամկետ ներգրավման գործակից;

1410 - վարկերի և փոխառությունների գծով երկարաժամկետ պարտքերի վերաբերյալ տվյալներ պարունակող հաշվեկշռի տող.

1300-ը սեփական կապիտալի վերաբերյալ տվյալներ պարունակող հաշվեկշռի տողի համարն է:

Եթե ​​իրավաբանական անձը ունի երկարաժամկետ փոխառություններ և փոխառություններ, և դրանց համեմատությամբ այլ երկարաժամկետ պարտքերի մասնաբաժինը երկար մարման ժամկետով պարտավորությունների ընդհանուր գումարում աննշան է, ապա գործակիցը կարող է հաշվարկվել հետևյալ կերպ.

Kdps \u003d DlOb / (DlOb + SobCap),

Kdps - փոխառու միջոցների երկարաժամկետ ներգրավման գործակից;

Դլոբ - առկա երկարաժամկետ պարտքերի ընդհանուր գումարը.

SobKap - սեփական կապիտալի չափը:

Այս հաշվարկը մնացորդի պայմանների միջոցով արտահայտվելու է հետևյալ կերպ.

Kdps = 1400 / (1400 + 1300),

Kdps - փոխառու միջոցների երկարաժամկետ ներգրավման գործակից;

1400 - երկարաժամկետ պարտքերի ընդհանուր գումարի վերաբերյալ տվյալներ պարունակող հաշվեկշռի տող.

1300-ը սեփական կապիտալի վերաբերյալ տվյալներ պարունակող հաշվեկշռի տողն է:

Հաշվեկշռի թվարկված տողերը կազմող տվյալների կազմի մասին ավելին կարդացեք հոդվածում։ .

Նկարագրված ալգորիթմի համաձայն հաշվարկված գործակիցը ցույց կտա երկարաժամկետ փոխառու միջոցների մասնաբաժինը միջոցների ընդհանուր քանակում, որոնք կարող են կապիտալ ներդրումների աղբյուր հանդիսանալ: Եթե ​​իրավաբանական անձը հաշվապահական հաշվառման ամսաթվի դրությամբ չունի փոխառությունների և փոխառությունների գծով երկարաժամկետ պարտքեր, ապա դիտարկվող գործակիցը հավասար կլինի զրոյի:

Գործակիցների կարգավորման ուղիները

Երկարաժամկետ ներգրավման գործակիցը իրավաբանական անձի ֆինանսական կայունության բնութագրիչներից է: Որքան բարձր է այն, այնքան մեծ է կախվածությունը փոխառու միջոցներից և ցածր է ֆինանսական կայունությունը։

Դիտարկվող գործակցի արժեքն ուղղակիորեն կախված է վարկերի և փոխառությունների գծով երկարաժամկետ պարտքերի և սեփական կապիտալի չափի հարաբերակցությունից: Որքան մեծ է պարտքը, այնքան բարձր է հարաբերակցությունը և հակառակը։ Սեփական կապիտալի ավելացումը կհանգեցնի հարաբերակցության նվազմանը, նույնիսկ եթե փոխառու միջոցների գծով երկարաժամկետ պարտքի ծավալը մնա անփոփոխ:

Գործակիցը կարող է վերլուծվել դինամիկայի մեջ՝ համեմատելով դրա արժեքը՝ հաշվարկված մի քանի հաշվետու ամսաթվերի համար:

Արդյունքներ

Երկարաժամկետ ներգրավման գործակիցը կարևոր պարամետր է, որը թույլ է տալիս բավականին պարզ հաշվարկով գնահատել իրավաբանական անձի ներդրումային գրավչությունը: