Systém řízení finančních rizik podniku. Metodika budování systému řízení finančních rizik v organizacích ropných služeb. Komerční rizika představují riziko ztrát v procesu finanční a ekonomické činnosti. Mají na mysli

06.03.2023

Obsah

1. Pojem rizika, druhy rizik

1.1. Rizikový systém.

1.2. Klasifikace finančních rizik.

1.3. Metody hodnocení míry rizika.

2. Podstata a obsah řízení rizik.

2.1. Struktura systému řízení rizik.

2.2. Funkce řízení rizik.

3. Organizace řízení rizik.

3.1. Etapy organizace řízení rizik.

3.2. Vlastnosti volby strategie a metod řešení manažerských problémů.

3.3. Základní pravidla řízení rizik.

4. Metody řízení finančních rizik.

5. Způsoby snížení finančního rizika.

Seznam použité literatury.

1. Pojem rizika, druhy rizik.

1.1. Rizikový systém.

Účelem podnikání je získat maximální příjem s minimálními kapitálovými výdaji v konkurenčním prostředí. Realizace tohoto cíle vyžaduje srovnání velikosti kapitálu vloženého (zálohovaného) do výrobní a obchodní činnosti s finančními výsledky této činnosti.

Přitom při realizaci jakéhokoli druhu ekonomické činnosti objektivně existuje nebezpečí (riziko) ztrát, jejichž objem je dán specifiky konkrétního podnikání. Riziko- Tento pravděpodobnost ztrát, škod, výpadků v plánovaných příjmech, zisku. Ztráty vzniklé v podnikatelské činnosti lze rozdělit na materiální, pracovní, finanční.

Pro finančního manažera je riziko pravděpodobnost nepříznivého výsledku. Různé investiční projekty mají různou míru rizika, nejvýnosnější varianta investování kapitálu se může ukázat jako tak riskantní, že, jak se říká, „hra nestojí za svíčku“.

Riziko je ekonomická kategorie. Jako ekonomická kategorie představuje událost, která může, ale nemusí nastat. V případě takové události jsou možné tři ekonomické výsledky: negativní (ztráta, škoda, ztráta); nula; pozitivní (zisk, prospěch, zisk).

Riziko je akce prováděná v naději na šťastný výsledek na principu „štěstí nebo nešťastní“.

Riziku lze samozřejmě předejít, tzn. prostě se vyhýbat rizikovým činnostem. Vyhnout se riziku však pro podnikatele často znamená vzdát se potenciálních zisků. Dobré přísloví říká: "Kdo neriskuje, nic nemá."

Riziko lze řídit, tzn. využívat různá opatření, která umožňují do určité míry předvídat nástup rizikové události a přijímat opatření ke snížení míry rizika. Efektivita organizace řízení rizik je do značné míry dána klasifikací rizik.

Klasifikaci rizik je třeba chápat jako jejich rozdělení do samostatných skupin podle určitých charakteristik za účelem dosažení určitých cílů. Vědecky podložená klasifikace rizik vám umožňuje jasně určit místo každého rizika v jejich celkovém systému. Vytváří příležitosti pro efektivní aplikaci vhodných metod a technik řízení rizik. Každé riziko má svou vlastní techniku řízení rizik.

Kvalifikační systém rizik zahrnuje kategorie, skupiny, typy, poddruhy a variety rizik.

V závislosti na možném V důsledku (rizikové události) lze rizika rozdělit do dvou velkých skupin: čistá a spekulativní.

Čistá rizika znamená možnost získat negativní nebo nulový výsledek. Mezi tato rizika patří: přírodní, environmentální, politická, dopravní a část obchodních rizik (majetkové, výrobní, obchodní).

Spekulativní rizika vyjádřeno v možnosti získat pozitivní i negativní výsledky. Patří sem finanční rizika, která jsou součástí komerčních rizik.

V závislosti na základní příčině(základní nebo přírodní rys), rizika se dělí do následujících kategorií: přírodní, environmentální, politická, dopravní a komerční.

Komerční rizika představují riziko ztrát v procesu finanční a ekonomické činnosti. Znamenají nejistotu výsledku dané obchodní transakce.

Na strukturálním základě se komerční rizika dělí na majetková, výrobní, obchodní, finanční.

Majetková rizika - jde o rizika spojená s pravděpodobností ztráty majetku občana-podnikatele krádeží, sabotáží, nedbalostí, přepětím technických a technologických systémů apod.

Výrobní rizika - jedná se o rizika spojená se ztrátou ze zastavení výroby vlivem různých faktorů a především se ztrátou či poškozením fixního a pracovního kapitálu (zařízení, suroviny, doprava atd.), dále rizika spojené se zaváděním nových zařízení do výroby a technologie.

Obchodní rizika představují rizika spojená se ztrátou v důsledku opožděných plateb, odmítnutí platby v době přepravy zboží, nedodání zboží apod.

1.2. Klasifikace finančních rizik.

finanční riziko vzniká v procesu vztahů mezi podnikem a finančními institucemi (banky, finanční, investiční, pojišťovny, burzy atd.). Důvodem finančního rizika jsou inflační faktory, růst diskontních sazeb bank, znehodnocení cenných papírů atd.

Finanční rizika se dělí na dva typy:

rizika spojená s kupní silou peněz;
rizika spojená s kapitálovou investicí (investiční rizika).

Mezi rizika spojená s kupní silou peněz patří následující typy rizik: inflační a deflační rizika, měnová rizika, riziko likvidity.

Inflace znamená znehodnocování peněz a následně i růst cen. Deflace je proces, který je opakem inflace, projevuje se poklesem cen a tím i zvýšením kupní síly peněz.

inflační riziko - je to riziko, že s rostoucí inflací se přijaté peněžní příjmy z hlediska reálné kupní síly znehodnocují rychleji, než rostou. V takových podmínkách nese podnikatel skutečné ztráty.

deflační riziko je riziko, že s rostoucí deflací klesne cenová hladina, zhorší se ekonomické podmínky pro podnikání a sníží se příjmy.

Měnová rizika představují riziko měnových ztrát spojených se změnou kurzu jedné cizí měny vůči druhé v průběhu zahraničních ekonomických, úvěrových a jiných devizových transakcí.

Rizika likvidity - jde o rizika spojená s možností ztrát při prodeji cenných papírů nebo jiného zboží v důsledku změny hodnocení jejich kvality a užitné hodnoty.

Investiční rizika zahrnují následující podtypy rizik:

riziko ušlého zisku;
riziko nižších výnosů;
riziko přímých finančních ztrát.

Riziko ušlého zisku - jedná se o riziko nepřímé (zajištění) finanční škody (ušlého zisku) v důsledku neprovedení jakékoli činnosti (např. pojištění, zajištění, investice apod.).

Riziko návratu může vzniknout v důsledku snížení výše úroků a dividend z portfoliových investic, z vkladů a úvěrů.

Portfoliové investice jsou spojeny s tvorbou investičního portfolia a představují pořízení cenných papírů a jiných aktiv. Termín „portfolio“ pochází z italského „Porte foglio“ ve smyslu souhrnu cenných papírů, které má investor.

Riziko poklesu výnosu zahrnuje následující druhy: úroková rizika a úvěrová rizika.

NA úroková rizika zahrnuje riziko ztrát komerčních bank, úvěrových institucí, investičních institucí v důsledku převýšení úrokových sazeb jimi placených z přilákaných prostředků nad sazbami z poskytnutých úvěrů. Úroková rizika zahrnují také rizika ztrát, které mohou investorům vzniknout v důsledku změn dividend z akcií, úrokových sazeb na trhu dluhopisů, certifikátů a jiných cenných papírů.

Zvýšení tržní úrokové míry vede ke snížení tržní hodnoty cenných papírů, zejména dluhopisů s pevnou úrokovou sazbou. S nárůstem úroků může také začít masivní dumping cenných papírů emitovaných za nižší pevné úrokové sazby a za podmínek emise předčasně akceptovaných zpět emitentem. Úrokové riziko nese investor, který investoval do střednědobých a dlouhodobých pevně úročených cenných papírů s aktuálním nárůstem průměrného tržního úroku oproti fixní úrovni. Jinými slovy, investor by mohl získat zvýšení příjmu z důvodu zvýšení úroku, ale nemůže uvolnit své investované prostředky za výše uvedených podmínek.

Úrokové riziko nese emitent emitující střednědobé a dlouhodobé cenné papíry s pevnou úrokovou sazbou v případě aktuálního poklesu průměrné tržní úrokové sazby oproti fixní úrovni. Jinými slovy, emitent by mohl získat finanční prostředky z trhu za nižší úrokovou sazbu, ale je již vázán emisí cenných papírů, které provedl.

Tento typ rizika je vzhledem k rychlému růstu úrokových sazeb tváří v tvář inflaci důležitý i pro krátkodobé cenné papíry.

Úvěrové riziko- nebezpečí, že dlužník nezaplatí jistinu a úroky dlužné věřiteli. Úvěrové riziko zahrnuje také riziko takové události, kdy emitent, který emitoval dluhové cenné papíry, nebude schopen z nich zaplatit úrok nebo jistinu dluhu.

Úvěrové riziko může být také typem přímého rizika finanční ztráty.

Rizika přímých finančních ztrát zahrnují následující varianty: akciové riziko, selektivní riziko, riziko bankrotu a úvěrové riziko.

Kurzová rizika představují riziko ztrát ze směnných obchodů. Mezi tato rizika patří: riziko nezaplacení u obchodních transakcí, riziko nezaplacení provize makléřské firmy atd.

Selektivní rizika(z lat. selectio - volba, výběr) - to jsou rizika nesprávné volby způsobu investování kapitálu, druhu cenných papírů k investování ve srovnání s jinými druhy cenných papírů při tvorbě investičního portfolia.

Riziko bankrotu představuje nebezpečí v důsledku nesprávné volby způsobu investování kapitálu, úplné ztráty vlastního kapitálu podnikatele a jeho neschopnosti splácet své závazky. V důsledku toho se podnikatel dostane do úpadku.

Finanční riziko je funkcí času. Obecně platí, že míra rizika pro dané finanční aktivum nebo investiční možnost se v průběhu času zvyšuje. Například ztráty dovozce dnes závisí na době od okamžiku uzavření smlouvy do data zaplacení transakce, protože směnné kurzy vůči ruskému rublu nadále rostou.

V zahraniční praxi se jako metoda pro kvantitativní stanovení rizika investování kapitálu navrhuje používat strom pravděpodobností.

Tato metoda umožňuje přesně určit pravděpodobné budoucí peněžní toky investičního projektu ve vztahu k výsledkům předchozích časových období. Pokud je projekt kapitálové investice přijatelný v prvním časovém období, může být přijatelný i v následujících obdobích.

Pokud se předpokládá, že peněžní toky v různých časových obdobích jsou na sobě nezávislé, pak je nutné určit pravděpodobné rozložení výsledků peněžních toků pro každé časové období.

V případě, že existuje souvislost mezi peněžními toky v různých časových obdobích, je nutné tuto závislost akceptovat a na jejím základě prezentovat budoucí události tak, jak se mohou stát.

1.3. Metody hodnocení míry rizika.

Mnoho finančních transakcí (venture investice, nákup akcií, prodejní transakce, úvěrové transakce atd.) je spojeno s poměrně významným rizikem. Požadují posoudit míru rizika a určit jeho velikost.

Mírou rizika je pravděpodobnost, že dojde ke ztrátě, a také výše možné škody z ní.

Riziko může být:

přípustné - hrozí úplná ztráta zisku z realizace plánovaného projektu;
Kritické - možný je nepříjem nejen zisků, ale i výnosů a krytí ztrát na úkor prostředků podnikatele;
katastrofální - možná ztráta kapitálu, majetku a úpadek podnikatele.

Kvantitativní analýza- jedná se o stanovení konkrétní výše peněžní škody na jednotlivé poddruhy finančního rizika a finančního rizika v úhrnu.

Někdy se kvalitativní a kvantitativní analýza provádí na základě posouzení vlivu vnitřních a vnějších faktorů: provádí se posouzení prvku po prvku podílu jejich vlivu na práci daného podniku a jeho peněžní hodnotu. ven. Tato metoda analýzy je z hlediska kvantitativní analýzy poměrně pracná, ale v kvalitativní analýze přináší své nepochybné výsledky. V souvislosti s tím by měla být věnována větší pozornost popisu metod pro kvantitativní analýzu finančního rizika, protože jich je mnoho a jejich kompetentní aplikace vyžaduje určitou dovednost.

V absolutním vyjádření může být riziko určeno výší možných ztrát v materiálním (fyzickém) nebo nákladovém (peněžním) vyjádření.

V relativním vyjádření je riziko definováno jako výše možných ztrát souvisejících s určitým základem, v jehož podobě je nejvýhodnější vzít buď majetkový stav podniku, nebo celkové náklady na zdroje pro tento typ podnikatelské činnosti. , nebo očekávaný příjem (zisk). Pak budeme ztráty považovat za náhodnou odchylku zisku, příjmu, výnosu ve směru poklesu. oproti očekávaným hodnotám. Podnikatelská ztráta je především náhodný pokles podnikatelských příjmů. Právě velikost takových ztrát charakterizuje míru rizika. Analýza rizik je tedy primárně spojena se studiem ztrát.

V závislosti na velikosti pravděpodobných ztrát je vhodné je rozdělit do tří skupin:

Ztráty, jejichž hodnota nepřesahuje odhadovaný zisk, lze označit za přípustné;
Ztráty, jejichž hodnota je vyšší než odhadovaný zisk, jsou klasifikovány jako kritické - takové ztráty bude nutné kompenzovat z kapsy podnikatele;
Ještě nebezpečnější je riziko katastrofické, kdy podnikatel riskuje, že utrpí ztráty přesahující veškerý svůj majetek.

Pokud je možné tak či onak předvídat, posoudit možné ztráty z této operace, pak bylo získáno kvantitativní posouzení rizika, které podnikatel podstupuje. Vydělením absolutní hodnoty možných ztrát odhadovanými náklady nebo ziskem získáme kvantitativní hodnocení rizika v relativním vyjádření, v procentech.

Když už mluvíme o tom, že riziko se měří velikostí možného. případné ztráty, je třeba vzít v úvahu nahodilou povahu těchto ztrát. Pravděpodobnost výskytu události lze určit objektivní metodou a subjektivní metodou.

Objektivní metoda se používá k určení pravděpodobnosti výskytu události na základě výpočtu frekvence, s jakou se událost vyskytuje.

Subjektivní metoda je založena na použití subjektivních kritérií, která jsou založena na různých předpokladech. Takové předpoklady mohou zahrnovat úsudek odhadce, jeho osobní zkušenost, hodnocení ratingového experta, názor auditora-konzultanta atd.

Hodnocení finančních rizik je tedy založeno na nalezení vztahu mezi určitými částkami ztrát podniku a pravděpodobností jejich výskytu. Tato závislost se projevuje v konstrukci pravděpodobnostní křivka pro vznik určité úrovně ztrát.

Sestavení křivky je mimořádně složitý úkol, který vyžaduje dostatečné zkušenosti a znalosti od zaměstnanců zabývajících se problematikou finančních rizik. Ke konstrukci křivky pravděpodobnosti pro výskyt určité úrovně ztrát (riziková křivka) se používají různé metody: statistická; analýza proveditelnosti nákladů; způsob znaleckých posudků; analytická metoda; analogická metoda. Mezi nimi je třeba vyzdvihnout tři: statistickou metodu, metodu expertního hodnocení a analytickou metodu.

Podstata statistická metoda Spočívá v tom, že se studují statistiky ztrát a zisků, ke kterým došlo v dané nebo podobné výrobě, stanoví se velikost a četnost dosažení té či oné ekonomické návratnosti a vytvoří se nejpravděpodobnější prognóza do budoucna.

Riziko je nepochybně pravděpodobnostní kategorií a v tomto smyslu je z vědeckých pozic nejrozumnější charakterizovat a měřit jako pravděpodobnost výskytu určité úrovně ztrát. Pravděpodobnost znamená možnost získání určitého výsledku.

Finanční riziko má jako každé jiné matematicky vyjádřenou pravděpodobnost ztráty, která vychází ze statistických údajů a lze ji vypočítat s poměrně vysokou přesností.

Pro vyčíslení výše finančního rizika je nutné znát všechny možné důsledky každého jednotlivého jednání a pravděpodobnost samotných následků.

Při aplikaci na ekonomické problémy se metody teorie pravděpodobnosti redukují na stanovení hodnot pravděpodobnosti výskytu událostí a na výběr nejvýhodnějších možných událostí na základě největší hodnoty matematického očekávání, která se rovná absolutní hodnota této události vynásobená pravděpodobností jejího výskytu.

Hlavní nástroje statistické metody pro výpočet finančního rizika: variace, rozptyl a směrodatná odchylka.

Variace - změna kvantitativních ukazatelů při přechodu od jedné možnosti výsledku k druhé.

Disperze- míra odchylky skutečných znalostí od jejich průměrné hodnoty.

Velikost rizika nebo míru rizika lze tedy měřit pomocí dvou kritérií: průměrná očekávaná hodnota, volatilita (variabilita) možného výsledku.

Střední očekávaná hodnota je ta hodnota velikosti události, která je spojena s nejistou situací. Je to vážený průměr všech možných výsledků, kde pravděpodobnost každého výsledku je použita jako frekvence nebo váha odpovídající hodnoty. Vypočítá se tedy výsledek, který se údajně očekává.

· Analýza nákladů a přínosů zaměřené na identifikaci potenciálních rizikových oblastí s přihlédnutím k ukazatelům finanční stability společnosti. V tomto případě si jednoduše vystačíte se standardními metodami finanční analýzy výsledků činnosti hlavního podniku a činností jeho protistran (banka, investiční fond, klientský podnik, emitující podnik, investor, kupující, prodávající, atd.)
· Metoda znaleckých posudků obvykle realizované zpracováním názorů zkušených podnikatelů a odborníků. Od statistické se liší pouze ve způsobu sběru informací pro sestavení rizikové křivky.

Tato metoda zahrnuje shromažďování a studium odhadů různých specialistů (podniku nebo externích odborníků) o pravděpodobnosti výskytu různých úrovní ztrát. Tyto odhady jsou založeny na zohlednění všech faktorů finančního rizika a také na statistických údajích. Implementace metody expertních hodnocení je mnohem složitější, pokud je počet ukazatelů hodnocení malý.

· Analytická metoda sestavení rizikové křivky je nejobtížnější, protože prvky teorie her, na nichž je založena, jsou dostupné pouze velmi úzkým specialistům. Častěji se používá poddruh analytické metody - analýza citlivosti modelu.

Analýza citlivosti modelu sestává z následujících kroků: výběr klíčového ukazatele, vůči kterému se posuzuje citlivost (vnitřní míra návratnosti, čistá současná hodnota atd.); volba faktorů (míra inflace, stupeň stavu ekonomiky atd.); výpočet hodnot klíčových ukazatelů v různých fázích realizace projektu (nákup surovin, výroba, prodej, doprava, investiční výstavba atd.). Takto tvořené posloupnosti nákladů a příjmů finančních prostředků umožňují určit toky prostředků finančních prostředků pro každý okamžik (nebo časové období), tzn. definovat výkonnostní ukazatele. Jsou konstruovány diagramy, které odrážejí závislost zvolených výsledných ukazatelů na hodnotě výchozích parametrů. Vzájemným porovnáním získaných diagramů je možné určit tzv. klíčové ukazatele, které mají největší vliv na posouzení rentability projektu.

Analýza citlivosti má také vážné nevýhody: není komplexní a nespecifikuje pravděpodobnost realizace alternativních projektů.

· analogická metoda při analýze rizika nového projektu je to velmi užitečné, protože v tomto případě jsou zkoumány údaje o důsledcích dopadu nepříznivých finančních rizikových faktorů na další podobné projekty jiných konkurenčních podniků.

Indexace je způsob, jak zachovat skutečnou hodnotu peněžních zdrojů (kapitálu) a ziskovost tváří v tvář inflaci. Je založen na použití různých indexů.

Například při analýze a prognózování finančních zdrojů je nutné brát v úvahu změny cen, pro které se používají cenové indexy. Cenový index – ukazatel, který charakterizuje změnu cen za určité časové období.

Stávající metody pro sestavení křivky pravděpodobnosti pro vznik určité úrovně ztrát tedy nejsou zcela ekvivalentní, ale tak či onak umožňují přibližné posouzení celkové výše finančního rizika.

2. Podstata a obsah řízení rizik.

2.1. Struktura systému řízení rizik.

Riziko je finanční kategorie. Míru a velikost rizika lze tedy ovlivnit prostřednictvím finančního mechanismu. Takový dopad se provádí pomocí technik finančního řízení a speciální strategie. Strategie a techniky společně tvoří jakýsi mechanismus řízení rizik, tzn. řízení rizik. Řízení rizik je tedy součástí finančního řízení.

Řízení rizik je založeno na cíleném vyhledávání a organizaci práce ke snížení míry rizika, umění získávat a zvyšovat příjem (zisk, zisk) v nejisté ekonomické situaci.

Konečný cíl řízení rizik odpovídá cílové funkci podnikání. Spočívá v získání co největšího zisku při optimálním poměru zisku a rizika přijatelného pro podnikatele.

Řízení rizik je systém řízení rizik a ekonomických, přesněji řečeno finančních vztahů, které v procesu tohoto řízení vznikají.

Řízení rizik zahrnuje strategii a taktiku řízení.

Strategie řízení se týká směru a způsobu použití finančních prostředků k dosažení cíle. Tato metoda odpovídá určitému souboru pravidel a omezení pro rozhodování. Strategie vám umožňuje zaměřit se na řešení, která nejsou v rozporu s přijatou strategií, a zahodit všechny ostatní možnosti. Po dosažení cíle přestává strategie jako směr a prostředek k jeho dosažení existovat. Nové cíle si kladou za úkol vyvinout novou strategii.

Taktika- jedná se o specifické metody a techniky k dosažení cíle v konkrétních podmínkách. Úkolem manažerské taktiky je zvolit optimální řešení a nejvhodnější metody a techniky řízení v dané ekonomické situaci.

Řízení rizik jako systém řízení se skládá ze dvou subsystémů: řízeného subsystému (objekt řízení) a subsystému řízení (subjekt řízení). Schematicky to lze znázornit následovně.

Předmětem řízení v řízení rizik je riziko, rizikové investice kapitálu a ekonomické vztahy mezi podnikatelskými subjekty.

subjektů v procesu realizace rizika. Tyto hospodářské vztahy zahrnují vztahy mezi pojištěným a pojistitelem, dlužníkem a věřitelem, mezi podnikateli (společníky, konkurenty) atd.

Předmětem řízení v řízení rizik je zvláštní skupina lidí (finanční manažer, pojišťovací specialista, nabyvatel, pojistný matematik, upisovatel aj.), která prostřednictvím různých metod a způsobů ovlivňování řízení vykonává účelné fungování objektu řízení.

Proces vlivu subjektu na objekt ovládání, tzn. samotný proces řízení může být prováděn pouze tehdy, pokud mezi řídícím a řízeným subsystémem kolují určité informace. Proces řízení, bez ohledu na jeho konkrétní obsah, vždy zahrnuje příjem, přenos, zpracování a použití informací. V řízení rizik hraje hlavní roli získávání spolehlivých a dostatečných informací za daných podmínek, které umožňují konkrétní rozhodnutí o rizikových akcích.

Informační podporu pro fungování řízení rizik tvoří různé druhy a typy informací: statistické, ekonomické, obchodní, finanční atd.

Tyto informace zahrnují povědomí o pravděpodobnosti pojistné události, pojistné události, přítomnosti a velikosti poptávky po zboží, kapitálu, finanční stabilitě a solventnosti jejích zákazníků, partnerů, konkurentů, cenách, sazbách a tarifech, včetně služeb pojistitelů, o pojistných podmínkách, dividendách a úrocích atd.

Kdo vlastní informace, vlastní trh. Mnoho typů informací je často předmětem obchodního tajemství. Některé typy informací proto mohou být jedním z typů duševního vlastnictví (know-how) a mohou být poskytnuty jako vklad do základního kapitálu akciové společnosti nebo partnerství.

Vysoce kvalifikovaný manažer se vždy snaží získat jakékoli informace, i ty nejhorší, nebo některé klíčové body takových informací, případně odmítání hovořit na toto téma (mlčení je také jazyk komunikace) a využít je ve svůj prospěch. Informace se shromažďují kousek po kousku. Tato zrna, posbíraná dohromady, mají již plnohodnotnou informační hodnotu.

Dostupnost spolehlivých obchodních informací finančnímu manažerovi umožňuje rychle činit finanční a obchodní rozhodnutí, ovlivňuje správnost takových rozhodnutí, což přirozeně vede ke snižování ztrát a zvyšování zisků. Správné použití informací v transakcích minimalizuje pravděpodobnost finanční ztráty.

Každé rozhodnutí je založeno na informacích. Důležitá je kvalita informací. Čím vágnější informace, tím nejistější rozhodnutí. Kvalita informací by se měla posuzovat tak, jak jsou přijímány, ne jak jsou přenášeny. Informace rychle stárnou, a proto by měly být okamžitě použity.

Ekonomický subjekt musí být schopen nejen shromažďovat informace, ale v případě potřeby je také uchovávat a získávat.

2.2. Funkce řízení rizik.

Řízení rizik plní určité funkce. Existují dva typy funkcí řízení rizik:

funkce řídicího objektu;
funkce předmětu managementu.

Funkce kontrolního objektu v řízení rizik zahrnují organizaci:

řešení rizik;
investice rizikového kapitálu;
pracovat na snížení velikosti rizika;
proces pojištění rizik;
ekonomické vztahy a vazby mezi subjekty ekonomického procesu.

Mezi funkce předmětu managementu v řízení rizik patří:

prognózování;
organizace;
nařízení;
koordinace;
stimulace;
řízení.

Prognózování v řízení rizik je to vývoj pro budoucnost změn finanční situace objektu jako celku a jeho různých částí. Prognóza je předpověď určité události. Neklade si za úkol přímo realizovat vypracované prognózy v praxi. Charakteristickým rysem prognózování je také alternativnost v konstrukci finančních ukazatelů a parametrů, která určuje různé možnosti vývoje finanční situace objektu řízení na základě nastupujících trendů. V dynamice rizika lze prognózování provádět jak na základě extrapolace minulosti do budoucnosti s přihlédnutím k odbornému posouzení trendu změn, tak na základě přímé predikce změn. Tyto změny mohou nastat neočekávaně. Řízení založené na předvídání těchto změn vyžaduje, aby si manažer vypěstoval určitý cit pro tržní mechanismus a intuici, stejně jako používání flexibilních nouzových řešení.

Organizace v řízení rizik je to sdružení lidí, kteří společně realizují program investování rizikového kapitálu na základě určitých pravidel a postupů. Mezi tato pravidla a postupy patří: vytváření řídících orgánů, budování struktury řídícího aparátu, navazování vztahů mezi řídícími jednotkami, vypracovávání norem, standardů, metod atp.

Nařízení v řízení rizik jde o zásah do objektu řízení, jehož prostřednictvím je dosaženo stavu stability tohoto objektu v případě odchylky od stanovených parametrů. Regulace pokrývá především aktuální opatření k odstranění vzniklých odchylek.

Koordinace v řízení rizik je to koordinace práce všech částí systému řízení rizik, řídícího aparátu a specialistů.

Koordinace zajišťuje jednotu vztahů mezi objektem řízení, subjektem řízení, řídícím aparátem a jednotlivým zaměstnancem.

Stimulace v řízení rizik je motivací finančních manažerů a dalších odborníků, aby se zajímali o výsledek své práce.

Řízení v řízení rizik je kontrola organizace práce ke snížení míry rizika. Kontrolou jsou shromažďovány informace o stupni plnění plánovaného akčního programu, o rentabilitě investic rizikového kapitálu, o poměru zisku a rizika, na jehož základě dochází ke změnám finančních programů, organizaci finanční práce a také o tom, jaká je ekonomická situace v oblasti finančního řízení. organizace řízení rizik. Kontrola zahrnuje analýzu výsledků opatření ke snížení míry rizika.

3. Organizace řízení rizik.

3.1. Etapy organizace řízení rizik.

Řízení rizik z hlediska ekonomického obsahu je systém pro řízení rizik a finančních vztahů, které v procesu tohoto řízení vznikají.

Řízení rizik jako systém řízení zahrnuje proces vývoje cíle rizika a investic rizikového kapitálu, stanovení pravděpodobnosti výskytu události, identifikaci stupně a velikosti rizika, analýzu prostředí, volbu strategie řízení rizik, výběr technik řízení rizik. a metody nezbytné pro tuto strategii.snížení (tj. techniky řízení rizik), implementace cíleného dopadu na riziko. Tyto procesy společně tvoří fáze organizace řízení rizik.

Organizace řízení rizik je systém opatření zaměřených na racionální spojení všech jeho prvků v jediné technologii procesu řízení rizik.

Prvním krokem při organizaci řízení rizik je stanovení účelu rizika a účelu investic rizikového kapitálu. cílová riziko je výsledek, kterého má být dosaženo. Mohou to být výhry, zisky, příjmy atd. Účelem rizikového investování kapitálu je dosažení maximálního zisku.

Jakékoli jednání spojené s rizikem je vždy účelové, protože absence účelu činí rozhodnutí spojené s rizikem nesmyslným. Cíle rizik a rizikových investic wicketu musí být jasné, konkrétní a úměrné riziku a kapitálu.

Dalším důležitým bodem organizace řízení rizik je získávání informací o životním prostředí, které je nezbytné pro rozhodnutí ve prospěch konkrétní akce. Na základě analýzy těchto informací a zohlednění cílů rizika lze správně určit pravděpodobnost události včetně pojistné události, identifikovat míru rizika a vyhodnotit jeho náklady. Řízení rizik znamená správné pochopení míry rizika, které neustále ohrožuje lidi, majetek, finanční výsledky hospodářské činnosti.

Pro podnikatele je důležité znát skutečnou cenu rizika, kterému je jeho činnost vystavena.

Náklady na riziko je třeba chápat jako skutečné ztráty podnikatele, náklady na snížení velikosti těchto ztrát nebo náklady na kompenzaci těchto ztrát a jejich následků. Správné posouzení skutečných nákladů na riziko finančním manažerem mu umožňuje objektivně znázornit výši možných ztrát a nastínit způsoby, jak jim předejít nebo je snížit, a pokud nelze ztrátám zabránit, zajistit jejich náhradu.

Na základě dostupných informací o prostředí, pravděpodobnosti, míře a velikosti rizika jsou vypracovány různé možnosti rizikového investování kapitálu a jejich optimalita je posuzována porovnáním očekávaného zisku a velikosti rizika.

To vám umožní zvolit správnou strategii a techniky řízení rizik a také způsoby, jak snížit míru rizika.

V této fázi organizace řízení rizik patří hlavní role finančnímu manažerovi, jeho psychologickým vlastnostem. O tom bude podrobněji pojednáno v další kapitole.

Při vypracovávání akčního programu ke snížení rizika je nutné vzít v úvahu psychologické vnímání rizikových rozhodnutí. Rozhodování pod rizikem je psychologický proces. Spolu s matematickou platností rozhodnutí je proto třeba mít na paměti i psychologické charakteristiky člověka, které se projevují při přijímání a realizaci rizikových rozhodnutí: agresivita, nerozhodnost, pochybnosti, nezávislost, extraverze, uzavřenost atd.

Stejnou rizikovou situaci vnímají různí lidé různě. Posouzení rizika a výběr finančního řešení proto do značné míry závisí na osobě, která se rozhoduje. Manažeři konzervativního typu, kteří nejsou náchylní k inovacím, kteří si nejsou jisti svou intuicí a svou profesionalitou, kteří si nejsou jisti kvalifikací a profesionalitou výkonných umělců, obvykle riskují. jejich zaměstnanci.

Extraverze - existuje vlastnost jedince, projevující se v jeho zaměření na okolní lidi, události. Vyjadřuje se vysokou úrovní sociability, živou emocionální reakcí na vnější jevy.

uzavřenost- jde o orientaci jedince na vnitřní svět jeho vlastních pocitů, prožitků, pocitů a myšlenek. Introvertní osobnost se vyznačuje některými stabilními rysy chování a vztahů s druhými, spoléháním se na vnitřní normy, sebepohlcením. Soudy, hodnocení introvertů se vyznačují významnou nezávislostí na vnějších faktorech, přiměřeností. Obvykle člověk kombinuje v určitém poměru rysy extraverze a introverze.

Nedílným krokem v organizaci řízení rizik je organizace činností k realizaci plánovaného akčního programu, tzn. stanovení některých druhů činností, objemů a zdrojů financování těchto prací, konkrétní vykonavatelé, termíny apod.

Důležitou etapou v organizaci řízení rizik je kontrola realizace plánovaného programu, analýza a vyhodnocení výsledků realizace zvolené varianty rizikového rozhodnutí.

Organizace řízení rizik zahrnuje definici orgánu řízení rizik pro daný ekonomický subjekt. Orgánem řízení rizik může být finanční manažer, manažer rizik nebo příslušný řídící aparát: sektor pojišťovacích operací, sektor investic rizikového kapitálu, oddělení investic rizikového kapitálu atd. Tyto sektory nebo oddělení jsou strukturálními pododděleními finančních služeb ekonomické jednotky.

Oddělení investic rizikového kapitálu může v souladu se statutem ekonomické jednotky vykonávat následující funkce:

· provádění rizikových a portfoliových investic, tj. rizikové investice kapitánů v souladu s platnou legislativou a zakládací listinou hospodářského subjektu;
· vypracování programu rizikových investičních aktivit;
sběr, zpracování, analýza a ukládání informací o životním prostředí;
stanovení míry a nákladů rizik, strategií a metod řízení rizik;
· vypracování programu rizikových rozhodnutí a organizace jeho realizace včetně kontroly a analýzy výsledků;
· provádění pojišťovací činnosti, uzavírání pojistných a zajišťovacích smluv, pojišťovací a zajišťovací operace, pojistná plnění;
· vývoj podmínek pro pojištění a zajištění, stanovení tarifních sazeb pro pojišťovací operace;
· vykonávání funkce nouzového komisaře, vydávání záruky na ručení ruských a zahraničních pojišťoven, hradí ztráty na jejich náklady, pověřuje jiné osoby výkonem obdobných funkcí v zahraničí;
· vedení odpovídajícího účetního, statistického a provozního výkaznictví o investicích rizikového kapitálu.

3.2. Vlastnosti volby strategie a metod řešení manažerských problémů.

V této fázi organizace řízení rizik patří hlavní role finančnímu manažerovi, jeho psychologickým vlastnostem. Finanční manažer zabývající se problematikou rizik (risk manager) by měl mít dvě práva: právo volby a právo být za ni odpovědný.

Právo volby znamená právo učinit rozhodnutí nezbytné k realizaci zamýšleného účelu rizikové investice kapitálu. Rozhodnutí musí učinit sám manažer. V řízení rizik je pro svou specifičnost, která je dána především zvláštní odpovědností za podstupování rizika, nevhodné, v některých případech až nepřijatelné kolektivní (skupinové) rozhodování, za které nikdo nenese žádnou odpovědnost. Tým, který rozhodl, není nikdy zodpovědný za jeho realizaci. Zároveň je třeba mít na paměti, že kolektivní rozhodnutí je vzhledem k psychologickým charakteristikám jednotlivých jedinců (jejich antagonismus, egoismus, politická, ekonomická či ideologická platforma atd.) subjektivnější než rozhodnutí učiněné jedním specialista.

Pro řízení rizika lze vytvořit specializované skupiny lidí, například sektor pojišťovacích operací, sektor rizikových investic, oddělení investic rizikového kapitálu (tj. rizikové a portfoliové investice) atd.

Tyto skupiny lidí mohou připravit předběžné kolektivní rozhodnutí a přijmout je prostou nebo kvalifikovanou (tj. dvoutřetinovou, tříčtvrtinovou, jednomyslnou) většinou hlasů.

Jedna osoba si však nakonec musí vybrat možnost přijmout riziko a riskantní investování kapitálu, protože zároveň přebírá odpovědnost za toto rozhodnutí.

Odpovědnost vyjadřuje zájem osoby, která činí riskantní rozhodnutí, dosáhnout jím stanoveného cíle.

Při volbě strategie a technik řízení rizik se často využívá specifický stereotyp, který se utváří ze zkušeností a znalostí finančního manažera při jeho práci a slouží jako základ pro automatické dovednosti v práci. Přítomnost stereotypního jednání dává manažerovi příležitost jednat rychle a nejoptimálněji v určitých typických situacích. Při absenci typických situací musí finanční manažer přejít od stereotypních rozhodnutí k hledání optimálních, přijatelných rizikových rozhodnutí.

Přístupy k řešení manažerských problémů mohou být velmi různorodé, protože řízení rizik má mnoho možností.

Multivariance řízení rizik znamená kombinaci standardu a originality finančních kombinací, flexibility a jedinečnosti určitých způsobů jednání v konkrétní ekonomické situaci. Hlavní v řízení rizik je správné nastavení cílů, které odpovídá ekonomickým zájmům řízeného objektu.

Řízení rizik je vysoce dynamické. Efektivita jeho fungování do značné míry závisí na rychlosti reakce na změny podmínek na trhu, ekonomické situaci a finanční situaci objektu kontroly. Řízení rizik by proto mělo být založeno na znalosti standardních technik řízení rizik, na schopnosti rychle a správně posoudit konkrétní ekonomickou situaci, na schopnosti rychle najít dobré, ne-li jediné východisko z této situace.

Žádné hotové recepty v řízení rizik neexistují a ani existovat nemohou. Učí, jak se znalostí metod, technik, způsobů řešení určitých ekonomických problémů dosáhnout hmatatelného úspěchu v konkrétní situaci, přičemž si je více či méně jistý.

Při řešení rizikových úkolů hraje zvláštní roli manažerova intuice a vhled.

Intuice je schopnost přímo, jakoby náhle, bez logického myšlení, najít správné řešení problému. Intuitivní řešení vzniká jako vnitřní vhled, myšlenkové osvícení, odhalující podstatu zkoumané problematiky. Intuice je nepostradatelnou součástí tvůrčího procesu. Psychologie považuje intuici ve spojení se smyslovým a logickým poznáním a praktickou činností za přímé poznání v jeho jednotě se zprostředkovaným, dříve získaným poznáním.

Porozumění - je to realizace řešení problému. Subjektivně je vhled prožíván jako neočekávaný vhled, pochopení. V okamžiku samotného vhledu je rozhodnutí realizováno velmi jasně, ale tato jasnost je často krátkodobého charakteru a je potřeba se na rozhodnutí vědomě fixovat.

3.3. Základní pravidla řízení rizik.

Heuristický je soubor logických technik a metodologických pravidel teoretického bádání a hledání pravdy. Jinými slovy, jde o pravidla a techniky pro řešení zvláště složitých problémů.

Heuristika je samozřejmě méně spolehlivá a méně jistá než matematické výpočty. Umožňuje však získat dobře definované řešení.

Řízení rizik má svůj vlastní systém heuristických pravidel a technik pro rozhodování pod rizikem.

ZÁKLADNÍ PRAVIDLA ŘÍZENÍ RIZIK

1. Nemůžete riskovat více, než si váš vlastní kapitál může dovolit.

2. Musíme myslet na důsledky rizika.

3. Za málo nemůžete mnoho riskovat.

4. Kladné rozhodnutí je učiněno pouze tehdy, když není pochyb.

5. Když existují pochybnosti, jsou přijímána negativní rozhodnutí.

6. Nemůžete si myslet, že vždy existuje jen jedno řešení. Možná existují další.

Implementace prvního pravidla znamená, že před rozhodnutím o rizikové kapitálové investici musí finanční manažer:

určit maximální možnou ztrátu z tohoto rizika;
porovnejte to s množstvím vloženého kapitálu:
porovnat jej se všemi vlastními finančními zdroji a určit, zda ztráta tohoto kapitálu povede ke krachu tohoto investora.

Výše ztráty z kapitálové investice se může rovnat výši tohoto kapitálu, o něco menší nebo vyšší než je výše.

U přímé investice se výše ztráty obvykle rovná výši rizikového kapitálu.

Investor investoval 1 milion lei do riskantního podnikání. Případ vyhořel. Investor přišel o 1 milion lei.

S přihlédnutím k poklesu kupní síly peněz v podmínkách inflace však může být objem ztrát větší než množství investovaných peněz. V tomto případě by měla být výše možné ztráty určena s ohledem na inflační index. Investor investoval 1 milion lei do riskantního podnikání a doufal, že za rok obdrží 5 milionů lei. Případ vyhořel. Pokud o rok později peníze nebyly vráceny, pak by se výše ztráty měla vypočítat s přihlédnutím k inflačnímu indexu (například 220%), tzn. 2,2 milionu lei (2,2 x 1). V případě přímé ztráty způsobené požárem, povodní, krádeží apod. je výše škody vyšší než přímá ztráta na majetku, neboť zahrnuje i dodatečné peněžní náklady na odstranění následků ztráty a pořízení nového majetku.

S portfoliovým investováním, tzn. při nákupu cenných papírů, které lze prodat na sekundárním trhu, je výše ztráty obvykle menší než výše vynaloženého kapitálu.

Poměr maximální možné výše ztráty a výše vlastních finančních zdrojů investora představuje míru rizika vedoucího k úpadku. Měří se pomocí rizikového faktoru: K=U/S,

kde K je rizikový faktor;

Y - maximální možná ztráta, lei;

C - objem vlastních finančních zdrojů, zohledňující přesně známé příjmy finančních prostředků, lei.

Studie měření rizik provedené autorem nám umožňují dospět k závěru, že optimální poměr rizika je 0,3 a poměr rizika vedoucího k bankrotu investora je 0,7 nebo více.

Implementace druhého pravidla vyžaduje, aby finanční manažer, který zná maximální možnou ztrátu, určil, k čemu to může vést, jaká je pravděpodobnost rizika, a rozhodl se odmítnout riziko (tj. událost) a přijal riziko na vlastní odpovědnost, nebo převedení rizika na jinou osobu.

Působení třetího pravidla je zvláště výrazné při převodu rizika, tzn. s pojištěním. V tomto případě to znamená, že finanční manažer musí určit a zvolit pro něj přijatelný poměr mezi pojistným a pojistnou částkou. Pojistné je platba pojištěného pojistiteli za pojistné riziko. Pojistná částka je peněžní částka, na kterou je pojištěn hmotný majetek, odpovědnost, život a zdraví pojištěného. Riziko nesmí být zadržováno, tzn. investor by neměl riskovat, pokud je ztráta relativně velká ve srovnání s úsporou na pojistném.

Implementace zbývajících pravidel znamená, že v situaci, pro kterou existuje pouze jedno řešení (pozitivní nebo negativní), je třeba se nejprve pokusit najít jiná řešení. Možná skutečně existují. Pokud analýza ukáže, že jiná řešení neexistují, jednají podle pravidla „na základě nejhoršího“, tzn. máte-li pochybnosti, udělejte záporné rozhodnutí.

4. Metody řízení finančních rizik.

Klíčem k přežití a základem stabilní pozice podniku je jeho udržitelnost. Existují následující aspekty udržitelnosti: obecná, cenová, finanční atd. Finanční stabilita je hlavní složkou celkové udržitelnosti podniku.

Finanční stabilita podniku - jde o takový stav jeho finančních zdrojů, jejich přerozdělování a použití, kdy je zajištěn rozvoj podniku na základě vlastního zisku a růst kapitálu při zachování jeho solventnosti a bonity za podmínek přijatelné míry finančního rizika. .

Úkolem finančního manažera je tedy sladit různé parametry finanční stability podniku a celkovou míru rizika.

Účelem řízení finančních rizik je snížit ztráty spojené s tímto rizikem na minimum. Ztráty lze hodnotit v penězích a vyhodnocují se i kroky k jejich předcházení. Finanční manažer musí tato dvě hodnocení vyvážit a naplánovat, jak nejlépe uzavřít obchod z pozice minimalizace rizika.

Obecně lze způsoby ochrany před finančními riziky rozdělit v závislosti na předmětu vlivu na dva typy: fyzická ochrana, ekonomická ochrana. Fyzická ochrana spočívá v použití takových prostředků, jako jsou alarmy, nákup trezorů, systémy kontroly kvality výrobků, ochrana dat před neoprávněným přístupem, najímání ostrahy atd.

Ekonomická ochrana spočívá v prognóze výše dodatečných nákladů, posouzení závažnosti možných škod, využití celého finančního mechanismu k eliminaci hrozby rizika nebo jeho následků.

Kromě toho jsou dobře známy čtyři metody řízení rizik: eliminace, prevence a kontrola ztrát, pojištění, absorpce.

zrušení je vyhnout se riziku. Ale pro finanční podnikání eliminace rizika obvykle eliminuje zisk.
Prevence a kontrola ztrát jako metoda řízení finančního rizika se rozumí určitý soubor preventivních a následných akcí, které jsou důsledkem potřeby předcházet negativním následkům, chránit se před nehodami, kontrolovat jejich velikost, pokud již ke ztrátám dochází nebo jsou nevyhnutelné.
Podstata pojištění vyjádřeno v tom, že investor je připraven vzdát se části příjmu, jen aby se vyhnul riziku, tzn. je ochoten zaplatit za snížení rizika na nulu.

Pojištění se vyznačuje zamýšleným účelem vytvořeného peněžního fondu, vynaložením jeho prostředků pouze na krytí ztrát v předem stanovených případech; pravděpodobnostní povaha vztahu; vrácení finančních prostředků. Pojištění jako metoda řízení rizik znamená dva typy akcí: 1) přerozdělení ztrát mezi skupinu podnikatelů vystavených stejnému druhu rizika (samopojištění); 2) vyhledat pomoc u pojišťovny.

Velké firmy se obvykle uchylují k samopojištění, tzn. proces, kdy si organizace, často vystavená stejnému typu rizika, předem vyčleňuje prostředky, ze kterých ve výsledku kryje ztráty. Vyhnete se tak nákladnému jednání s pojišťovnou.

Je-li pojištění využíváno jako služba úvěrového trhu, zavazuje finančního manažera, aby stanovil pro něj přijatelný poměr mezi pojistným a pojistnou částkou. Pojistné je platba za pojistné nebezpečí pojištěného pojistiteli. Pojistná částka je peněžní částka, na kterou je pojištěn hmotný majetek nebo odpovědnost pojištěného.

Vstřebávání spočívá v uznání škody a odmítnutí ji pojistit. Absorpce se uchýlí, když je výše údajné škody nevýznamně malá a lze ji zanedbat.

Při výběru konkrétního způsobu řešení finančního rizika by měl investor vycházet z následujících zásad:

nemůžete riskovat více, než si váš vlastní kapitál může dovolit;
nelze riskovat mnoho pro málo;
je třeba předvídat důsledky rizika.

Aplikace těchto principů v praxi znamená, že je vždy nutné vypočítat maximální možnou ztrátu pro daný typ rizika, následně ji porovnat s objemem kapitálu podniku vystaveného tomuto riziku a následně porovnat celou možnou ztrátu s celkovou výši vlastních finančních zdrojů. A teprve posledním krokem je možné určit, zda toto riziko povede k úpadku podniku.

5. Způsoby snížení finančního rizika.

Vysoká míra finančního rizika projektu vede k nutnosti hledat způsoby, jak jej uměle snížit.

Snížení rizika - jde o snížení pravděpodobnosti a rozsahu ztrát.

Ke snížení míry rizika se používají různé metody. Nejběžnější jsou:

diverzifikace;
získání dalších informací o výběru a výsledcích;
omezující;
samopojištění;
pojištění;
pojištění měnového rizika;
zajištění;
získání kontroly nad činnostmi v souvisejících oblastech;
účtování a hodnocení podílu použití konkrétních fondů podniku na jeho obecných fondech apod.

Diverzifikace je proces rozdělování kapitálu mezi různé investiční objekty, které spolu přímo nesouvisí.

Diverzifikace umožňuje vyhnout se části rizika při rozdělování kapitálu mezi různé činnosti. Například nákup akcií pěti různých akciových společností investorem místo akcií jedné společnosti zvyšuje pravděpodobnost získání průměrného příjmu pětkrát, a tudíž pětinásobně snižuje míru rizika.

Diverzifikace je nejrozumnější a relativně méně nákladný způsob, jak snížit míru finančního rizika.

Diverzifikace je rozptyl investičního rizika. Nemůže však snížit investiční riziko na nulu. Je to dáno tím, že podnikání a investiční aktivity ekonomického subjektu jsou ovlivňovány vnějšími faktory, které nesouvisejí s výběrem konkrétních investičních objektů, a nejsou tedy ovlivněny diverzifikací.

Vnější faktory ovlivňují celý finanční trh, tzn. ovlivňují finanční aktivity všech investičních institucí, bank, finančních společností, nikoli jednotlivých podnikatelských subjektů.

Mezi vnější faktory patří procesy probíhající v ekonomice země jako celku, vojenské operace, občanské nepokoje, inflace a deflace, změny diskontní sazby Ruské banky, změny úrokových sazeb z vkladů, úvěry v komerčních bankách atd. Riziko, které tyto procesy představují, nelze snížit diverzifikací.

Riziko se tedy skládá ze dvou částí: diverzifikovatelného a nediverzifikovatelného rizika.

diverzifikovatelné riziko, nazývaný též nesystematický, lze odstranit jeho rozptýlením, tzn. diverzifikace.

nediverzifikovatelné riziko nazývané také systematické, nelze redukovat diverzifikací.

Studie navíc ukazují, že expanze objektů kapitálových investic, tzn. rozptyl rizika, umožňuje snadno a výrazně snížit množství rizika. Proto je třeba se zaměřit na snížení míry nediverzifikovatelného rizika.

Za tímto účelem vyvinula zahraniční ekonomika tzv. „teorii portfolia“. Součástí této teorie je model propojení systematického rizika a výnosu cenných papírů (Capital Asset Pricing Model - САРМ)

Informace hrají důležitou roli v řízení rizik. Finanční manažer musí často činit riskantní rozhodnutí, když jsou výsledky investice nejisté a založené na omezených informacích. Pokud by měl úplnější informace, mohl by udělat přesnější předpověď a snížit riziko. To dělá z informací komoditu, a to velmi cennou. Za kompletní informace je investor ochoten zaplatit.

Náklady na úplné informace se vypočítávají jako rozdíl mezi očekávanými náklady na jakoukoli akvizici nebo investici, pokud jsou k dispozici úplné informace, a očekávanou hodnotou, pokud jsou informace neúplné.

omezení - jedná se o stanovení limitu, tzn. limity na výdaje, prodeje, půjčky atd. Limitování je důležitou technikou pro snížení míry rizika a je využíváno bankami při poskytování úvěrů, při uzavírání smlouvy o kontokorentu apod. Využívají jej podnikatelské subjekty při prodeji zboží na úvěr, poskytování úvěrů, stanovení výše kapitálové investice apod.

samopojištění znamená, že podnikatel se raději pojistí, než aby si koupil pojištění od pojišťovny. Šetří tak kapitálové náklady pojištění. Samopojištění je decentralizovaná forma vytváření naturálních a pojistných (rezervních) fondů přímo v ekonomickém subjektu, zejména u těch, jejichž činnost je ohrožena.

Vytvoření samostatného fondu pro kompenzaci případných ztrát ve výrobním a obchodním procesu podnikatelem vyjadřuje podstatu samopojištění. Hlavním úkolem samopojištění je rychlé překonání dočasných potíží ve finanční a obchodní činnosti. V procesu samopojištění vznikají různé rezervní a pojistné fondy. Tyto fondy mohou být v závislosti na účelu jmenování vytvořeny v naturáliích nebo v hotovosti.

Zemědělci a další subjekty zemědělství tedy vytvářejí především přírodní pojistné fondy: osivo, pícniny atd. Jejich vytváření je způsobeno pravděpodobností nepříznivých klimatických a přírodních podmínek.

Rezervní peněžní fondy se tvoří především v případě krytí nepředvídaných výdajů, závazků, výdajů na likvidaci hospodářského subjektu. Jejich vytvoření je pro akciové společnosti povinné.

Akciové společnosti a podniky s účastí cizího kapitálu jsou ze zákona povinny vytvářet rezervní fond ve výši nejméně 15 % a nejvýše 25 % základního kapitálu.

Akciová společnost dále připisuje emisní ážio do rezervního fondu, tzn. součet rozdílu mezi prodejem a jmenovitou hodnotou akcií získaných jejich prodejem za cenu převyšující jmenovitou hodnotu. Tato částka nepodléhá žádnému použití ani distribuci, s výjimkou případů prodeje akcií za cenu pod nominální hodnotou.

Rezervní fond akciové společnosti slouží k financování nepředvídaných událostí, včetně výplat úroků z dluhopisů a dividend z prioritních akcií v případě nedostatečného zisku pro tyto účely.

Ekonomické subjekty a občané pro pojistnou ochranu svých majetkových zájmů mohou vytvářet vzájemné pojišťovny.

Nejdůležitější a nejčastější metodou snižování rizik je rizikové pojištění.

Podstata pojištění je vyjádřena v tom, že investor je připraven vzdát se části svých příjmů, aby se vyhnul riziku, tzn. je ochoten zaplatit za snížení rizika na nulu.

Zajištění(Angličtina) léčení - chránit) se používá v bankovní, směnárenské a obchodní praxi k označení různých metod pojištění měnových rizik. V knize Dolana E. J. a kol. „Peníze, bankovnictví a monetární politika“ je tedy tento pojem definován následovně: „Zajišťování je systém pro uzavírání futures kontraktů a transakcí, který bere v úvahu pravděpodobné budoucí změny směnných kurzů a sleduje cílem vyhnout se nepříznivým účinkům těchto změn.“ V tuzemské literatuře se pojem „hedging“ začal používat v širším smyslu jako pojištění rizik proti nepříznivým cenovým změnám pro jakékoli položky zásob na základě smluv a obchodních transakcí zahrnujících dodávku (prodej) zboží v budoucích obdobích.

Smlouva, která slouží k pojištění proti rizikům změn směnných kurzů (cen), se nazývá „hedge“ (angl. živý plot - plot, plot). Subjekt, který provádí zajištění, se nazývá „hedger“. Existují dvě zajišťovací operace: zajištění navýšení; down hedging.

zajištění, nebo buy hedging, je směnná transakce pro nákup futures kontraktů nebo opcí. Zajištění směrem nahoru se používá v případech, kdy je potřeba se pojistit proti případnému růstu cen (sazeb) v budoucnu. Umožňuje nastavit nákupní cenu mnohem dříve, než byl skutečný produkt zakoupen. Předpokládejme, že cena komodity (kurzu nebo cenných papírů) vzroste za tři měsíce a komodita bude potřeba přesně za tři měsíce. Pro kompenzaci ztrát z očekávaného nárůstu cen je nutné nakoupit futures kontrakt na tuto komoditu nyní za dnešní cenu a prodat jej za tři měsíce v okamžiku nákupu komodity. Vzhledem k tomu, že se cena komodity a s ní spojeného futures kontraktu mění proporcionálně stejným směrem, lze dříve zakoupený kontrakt prodat za vyšší cenu téměř o stejnou částku, jakou do té doby vzrostla cena komodity. Hedger, který se hedguje, se tak pojišťuje proti možnému růstu ceny v budoucnu.

zajištění, nebo zajištění prodejem je směnná transakce s prodejem smlouvy o smlouvě budoucí. Down hedging hedger očekává, že v budoucnu prodá komoditu, a proto se prodejem futures kontraktu nebo opce na burze jistí proti možnému poklesu ceny v budoucnu. Předpokládejme, že cena komodity (kurz, cenné papíry) po třech měsících klesne a po třech měsících bude nutné komoditu prodat. Aby vyrovnal očekávané ztráty z poklesu ceny, hedger dnes prodá futures kontrakt za vysokou cenu a při prodeji své komodity o tři měsíce později, když její cena klesne, koupí stejný futures kontrakt za nižší ( téměř stejná) cena. Krátké zajištění se tedy používá, když je třeba komoditu prodat později.

Hedger se snaží snížit riziko způsobené nejistotou tržní ceny nákupem nebo prodejem futures kontraktů. To umožňuje fixovat cenu a učinit příjmy nebo výdaje předvídatelnějšími. Riziko spojené se zajištěním však nemizí. Přebírají ho spekulanti, tzn. podnikatelé, kteří podstupují určité, předem kalkulované riziko.

Velkou roli hrají spekulanti na futures trhu. Tím, že při hře na cenový rozdíl podstupují riziko v naději na zisk, působí jako cenový stabilizátor. Při nákupu futures kontraktů na burze platí spekulant poplatek za záruku, který určuje výši rizika spekulanta. Pokud se cena zboží (kurz, cenné papíry) snížila, pak spekulant, který smlouvu koupil dříve, přichází o částku rovnající se poplatku za záruku. Pokud cena komodity vzrostla, vrátí spekulant částku rovnající se poplatku za záruku a získá další příjem z rozdílu cen komodity a nakoupeného kontraktu.

závěry

Finanční riziko je riziko ztráty peněz.
Finanční rizika jsou součástí komerčních rizik a jsou spekulativními riziky.
Finanční rizika zahrnují úvěrová, úroková, měnová rizika a rizika ztráty finančních výhod.
Kritériem pro míru rizika je průměrná očekávaná hodnota a variabilita možného výsledku.
Prostředky snižování rizika: vyhýbání se riziku, omezení rizika, přenos rizika.
Způsoby snížení míry rizika: diverzifikace, získávání dalších informací, limitování, pojištění, hedging.

SEZNAM POUŽITÉ LITERATURY

Balabanov I.T. Finanční řízení: Učebnice. - Moskva. Finance a statistika, 1994.
Finanční řízení: teorie a praxe: Učebnice / ed. E.S. Stoyanová. - Moskva: Prospekt, 1996.
Lyalin V.A., Vorobyov P.V. Finanční řízení (finanční řízení společnosti). - Petrohrad: Mládí, 1994.
J. K. Van Horn. Základy finančního řízení - Moskva. Finance a statistika, 1996.

Dnes je řízení rizik pečlivě naplánovaný proces. Úkol řízení rizik je organicky vetkán do obecného problému zlepšování výkonnosti podniku. Pasivní přístup k riziku a vědomí jeho existence je nahrazováno metodami aktivního řízení.

Řízení finančních rizik lze charakterizovat jako soubor metod, technik a činností, které umožňují do určité míry předvídat nástup rizikových událostí a přijímat opatření k eliminaci nebo omezení negativních důsledků takových událostí.

Stupeň a velikost rizika lze ovlivnit prostřednictvím finančního mechanismu. Takový dopad se provádí pomocí technik finančního řízení a speciální strategie. Strategie a techniky společně tvoří jakýsi mechanismus řízení rizik, tzn. řízení rizik. Řízení rizik je tedy součástí finančního řízení.

Zvláštní místo v systému řízení rizik zaujímají finanční rizika. Mají významný vliv na různé aspekty finanční činnosti podniku, ale jejich nejvýznamnější vliv se projevuje ve dvou směrech. Za prvé, míra akceptovaného rizika má rozhodující vliv na utváření míry ziskovosti finančních operací společnosti - tyto dva ukazatele jsou úzce propojeny a představují jeden systém „ziskovost-riziko“. Za druhé, finanční rizika jsou hlavní formou generování přímé hrozby úpadku společnosti, protože finanční ztráty spojené s tímto rizikem jsou nejhmatatelnější. Proto téměř všechna finanční rozhodnutí zaměřená na generování zisku společnosti, zvýšení její tržní hodnoty a zajištění finanční jistoty vyžadují, aby finanční manažeři ovládali techniku vývoje, přijímání a provádění rizikových rozhodnutí.

Ve srovnání s finančními společnostmi (úvěrové instituce, pojišťovny, penzijní fondy) jsou výrobní společnosti méně vybaveny formalizovanými postupy a metodami pro hodnocení a řízení celkových rizik. Výrobní podniky jsou na rozdíl od finančních ochuzeny o mechanismy regulace míry rizikových činností ze strany státních dozorových orgánů. Výrobní společnosti proto potřebují páku pro řízení rizik a rizikové investice kapitálu, to znamená, že potřebují vytvořit řízení rizik.

Z moderního hlediska rozhodování o prevenci případných ztrát se rozlišují následující přístupy k řízení rizik: aktivní, adaptivní a konzervativní (pasivní):

- Aktivní řízení znamená maximální využití dostupných informací a prostředků k minimalizaci rizik. S tímto přístupem by kontrolní akce měly předvídat nebo předvídat rizikové faktory a události, které mohou ovlivnit provádění operace. Je zřejmé, že tento přístup zahrnuje náklady na předpovídání a hodnocení rizik, jakož i na organizaci jejich průběžné kontroly a sledování;
- Adaptivní přístup k řízení rizik je založen na principu „volby menšího zla“, tzn. přizpůsobit se aktuální situaci. S tímto přístupem jsou kontrolní akce prováděny v průběhu obchodní transakce jako reakce na změny v prostředí. V tomto případě je zabráněno pouze části možných ztrát;
- Při konzervativním přístupu jsou kontrolní akce opožděné. Pokud dojde k rizikové události, škody z ní absorbují účastníci operace. V tomto případě je management zaměřen na lokalizaci škod a neutralizaci jejich dopadu na následné události. Obvykle jsou náklady na řízení rizik s tímto přístupem minimální, ale možné ztráty mohou být poměrně velké.

Systém řízení finančních rizik se skládá ze dvou subsystémů – řízeného (řízený objekt) a řídícího (řízený subjekt):

- Předmětem řízení jsou zde rizikové operace az nich vyplývající finanční vztahy mezi účastníky hospodářské činnosti v procesu její realizace. Takové vztahy vznikají mezi pojištěným a pojistitelem, vypůjčitelem a půjčitelem, zákazníkem a zhotovitelem, obchodními partnery atd.;
- Předmětem řízení je skupina lidí (finanční manažer, specialista na rizika atd.), která různými technikami a metodami cíleně ovlivňuje objekt řízení.

Hlavní úkoly předmětu řízení jsou: detekce oblastí zvýšeného finančního rizika; odhad rizika; analýza přijatelnosti této úrovně rizika pro organizaci; v případě potřeby vývoj opatření k prevenci nebo snížení rizika; v případě, že došlo k rizikové události, přijetí opatření k maximální možné náhradě způsobené škody.

Řízení finančních rizik plní určité funkce. Tyto funkce jsou rozděleny do dvou hlavních skupin, které jsou určeny komplexním obsahem řízení rizik:

- Funkce řízení finančních rizik podniku jako kontrolní systém (složení těchto funkcí je obecně typické pro jakýkoli typ řízení, i když musí zohledňovat jeho specifika);
- Řízení finančních rizik funguje jako speciální oblast řízení podniku (složení těchto funkcí je dáno konkrétním předmětem tohoto funkčního systému řízení).

Ve skupině funkcí řízení finančních rizik podniku jako kontrolního systému jsou hlavními:

1) Vytváření efektivních informačních systémů, které poskytují zdůvodnění alternativních možností pro rozhodnutí managementu;
2) Provádění analýzy rizik různých aspektů finanční činnosti podniku. V procesu implementace této funkce je nutná expresní a hloubková analýza rizik jednotlivých finančních transakcí, finančních transakcí jednotlivých dceřiných společností a interních „centrů odpovědnosti“, finančních aktivit podniku jako celku i v kontextu jeho jednotlivých oblastí. jsou prováděny;
3) Provádění rizikového plánování finanční činnosti podniku v jeho hlavních oblastech. Implementace této funkce řízení finančních rizik je spojena s rozvojem systému plánů a provozních rozpočtů v hlavních oblastech ochrany podniku před možnými finančními hrozbami vnějšího i vnitřního charakteru, zajišťujících neutralizaci identifikovaných finančních rizik. Základem takového plánování je vypracovaná strategie řízení finančních rizik, která vyžaduje specifikaci v každé fázi svého vývoje;
4) Zavedení účinné kontroly nad prováděním přijatých rizikových rozhodnutí. Implementace této funkce řízení finančních rizik je spojena s vytvořením vhodných vnitřních kontrolních systémů v podniku, rozdělením kontrolní odpovědnosti jednotlivých útvarů a manažerů rizik, definováním systému sledovaných ukazatelů a kontrolních období a rychlou reakcí k výsledkům kontroly.

Ve skupině řízení finančních rizik funguje jako speciální oblast podnikového řízení, hlavní jsou:

1) Řízení tvorby portfolia akceptovaných finančních rizik. Funkce tohoto řízení spočívá v identifikaci možných finančních rizik podniku spojených s jeho budoucími finančními aktivitami; vyhýbání se určitým finančním rizikům vyhýbáním se nadměrně rizikovým finančním transakcím a transakcím; stanovení konečného složení jednotlivých systematických a nesystematických finančních rizik podniku;
2) Řízení hodnocení úrovně a nákladů finančních rizik. V procesu implementace této funkce se provádí výběr metod pro hodnocení jednotlivých finančních rizik s přihlédnutím k existující informační základně a kvalifikaci risk manažerů podniku, možné výši finančních ztrát s nimi spojených v je odhalen kontext jednotlivých operací a finančních činností jako celku;
3) Řízení neutralizace možných negativních důsledků finančních rizik v rámci podniku. Funkcí tohoto oddělení je vyvíjet a implementovat opatření k prevenci a minimalizaci úrovně a nákladů jednotlivých finančních rizik prostřednictvím vhodných vnitřních mechanismů, vyhodnocovat účinnost těchto opatření;
4) Řízení pojištění finančních rizik. V procesu implementace této funkce se formují kritéria pro přenos finančních rizik podniku na pojišťovny, vybírají se ke spolupráci relevantní pojišťovny pro spolupráci s přihlédnutím k jejich specializaci a ratingu na pojistném trhu, systému pojišťoven. jsou sjednány podmínky pro uzavřenou pojistnou smlouvu a posouzena efektivnost přenesení jednotlivých finančních rizik podniku na externího pojistitele.

Hlavní funkce řízení finančních rizik jsou posuzovány v nejvíce agregované podobě. Každou z těchto funkcí lze specifikovat účelněji s přihlédnutím ke specifikům finanční činnosti podniku a portfoliu jeho finančních rizik.

Pro efektivní řízení finančních rizik je nezbytná adekvátní informační podpora. Dostupnost spolehlivých a aktuálních informací umožňuje rychle přijímat manažerská rozhodnutí, která mají vliv na snižování rizik a zvyšování zisku.

Konkrétní metody a techniky, které se používají při přijímání a realizaci rozhodnutí za rizikových podmínek, do značné míry závisí na specifikách činnosti, přijaté strategii pro dosažení stanovených cílů, konkrétní situaci atd. Teorie a praxe řízení rizik zároveň vyvinula řadu základních principů, kterými by se měl předmět řízení řídit.

Mezi hlavní principy řízení finančních rizik patří:

- Uvědomění si rizika. Manažer musí vědomě riskovat, pokud doufá, že získá odpovídající příjem z provádění konkrétní operace. Navzdory skutečnosti, že u některých operací je možné přijmout taktiku „vyhýbání se riziku“, nelze je zcela vyloučit z činnosti podniku, protože finanční riziko je objektivním jevem, který je vlastní většině obchodních operací;
-Řízení akceptovaných rizik. Portfolio finančních rizik by mělo zahrnovat pouze ta, která lze v procesu řízení neutralizovat, bez ohledu na jejich objektivní a subjektivní povahu. Rizika, která nejsou řízena, jako jsou skupiny vyšší moci, mohou být buď ignorována, nebo přenesena na externího pojistitele nebo obchodní partnery;
- Srovnatelnost úrovně akceptovaných rizik s úrovní ziskovosti finančních transakcí je základním principem teorie řízení rizik. Spočívá v tom, že podnik by měl při své činnosti podstupovat pouze takové druhy finančních rizik, jejichž míra je kompenzována přiměřenou hodnotou očekávaného výnosu. Operace, jejichž rizika nedosahují požadované úrovně návratnosti, by měly být zamítnuty, nebo by proto měla být revidována výše rizikové prémie;
- Srovnatelnost úrovně akceptovaných rizik s možnými ztrátami podniku. Případná výše finančních ztrát podniku v procesu provádění konkrétní rizikové operace by měla odpovídat podílu kapitálu, který je vyhrazen na její krytí. V opačném případě bude vznik rizikové události znamenat ztrátu určité části majetku, který zajišťuje provozní nebo investiční činnost podniku, tzn. snížit jeho potenciál pro generování zisků a tempo dalšího rozvoje;
- Účtování faktoru času při řízení rizik. Čím delší je doba operace, čím širší je rozsah finančních rizik s ní spojených, tím méně příležitostí k zajištění neutralizace jejich negativních důsledků. Je-li nutné takové operace provést, musí podnik do požadované výše příjmu zahrnout nejen prémie za odpovídající rizika, ale také prémii za likviditu (tj. za vázání kapitálu do něj investovaného po určité období). );
- Účtování strategie společnosti v procesu řízení rizik. Systém řízení finančních rizik by měl být založen na obecných principech, kritériích a přístupech odpovídajících strategii rozvoje zvolené podnikem. Zaměření na obecnou strategii rozvoje vám umožní zaměřit se na ty typy rizik, které podniku slibují maximální užitek, určit maximální množství rizik, které můžete podstoupit, alokovat potřebné zdroje k jejich řízení;
- Účtování o možnosti přenosu rizika. - Přijetí řady finančních rizik je nesrovnatelné se schopností firmy neutralizovat jejich negativní důsledky. Potřeba realizace konkrétní rizikové operace přitom může být diktována požadavky strategie a směru ekonomické činnosti. Jejich zařazení do rizikového portfolia je přípustné pouze tehdy, je-li možný jejich částečný nebo úplný převod na obchodní partnery nebo externího pojistitele.

Na základě uvažovaných principů společnost vypracovává politiku řízení finančních rizik. Tato politika je součástí celkové strategie podniku, která spočívá v rozvoji systému opatření k neutralizaci jejich případných negativních důsledků rizik spojených s realizací různých aspektů ekonomické činnosti.

FEDERÁLNÍ AGENTURA PRO VZDĚLÁVÁNÍ RUSKÉ FEDERACE

KAZAŇSKÁ STÁTNÍ UNIVERZITA

POBOČKA v NABEREZHNY CHELNY

ODBOR MANAGEMENTU

Chuziev Rifat Rašitovič

ŘÍZENÍ FINANČNÍCH RIZIK

Úvod…………………………………………………………........................... …………3

1. Pojem rizika, druhy rizik……………………………………………….…..5

1.1. Rizikový systém………………………………………………………………..5

1.2. Klasifikace finančních rizik………………………………………...……7

1.3. Metody hodnocení míry rizika……………………………………………………………………………………………………… 10

2. Podstata a obsah řízení rizik……………………………….13

2.1. Struktura systému řízení rizik ………………………………………………… 13

2.2. Funkce řízení rizik………………………………...…...…...15

3. Organizace řízení rizik……………………………………………….….18

3.1 Fáze organizace řízení rizik……………………………………….18

3.2 Vlastnosti volby strategie a metod řešení manažerských problémů………………………………...…….……...….21

3.3 Základní pravidla řízení rizik……………………………………….23

4. Metody řízení finančních rizik………………………………………….26

5. Způsoby snížení finančního rizika……………………………….………29

Závěr……………………………………………………………….………………………….35

Seznam použité literatury………………………………………………………37

Úvod

Riziko je vlastní jakékoli formě lidské činnosti, která je spojena s řadou podmínek a faktorů, které ovlivňují pozitivní výsledek rozhodování lidí. Historická zkušenost ukazuje, že riziko nedosažení zamýšlených výsledků je patrné zejména v obecnosti vztahů mezi zbožím a penězi, v konkurenci účastníků ekonomického obratu. Se vznikem a rozvojem kapitalistických vztahů se proto objevují různé teorie rizika a klasici ekonomické teorie věnují studiu rizikových problémů v ekonomické činnosti velkou pozornost.

Bez rizika není podnikání. Nejvyšší zisk zpravidla přinášejí tržní operace se zvýšeným rizikem. Vše však potřebuje míru. Riziko je nutné vypočítat do maximální přípustné hranice. Jak víte, všechny odhady trhu jsou multivariantní. Je důležité nebát se chyb ve svých tržních aktivitách, protože proti nim nikdo není imunní, a co je nejdůležitější, neopakovat chyby, neustále upravovat systém akcí z hlediska maximálního zisku. Manažer je navržen tak, aby poskytoval další příležitosti ke zmírnění ostrých zatáček na trhu. Hlavním cílem managementu, zejména na poměry dnešního Ruska, je zajistit, aby se v nejhorším případě dalo hovořit jen o určitém poklesu zisků, ale v žádném případě nešlo o bankrot. Zvláštní pozornost je proto věnována neustálému zlepšování řízení rizik – řízení rizik.

V tržní ekonomice jednají výrobci, prodejci, kupující v konkurenčním prostředí samostatně, tedy na vlastní nebezpečí a riziko. Jejich finanční budoucnost je proto nepředvídatelná a málo předvídatelná. Řízení rizik je systém pro hodnocení rizik, řízení rizik a finančních vztahů, které vznikají v průběhu podnikání. Riziko lze řídit pomocí různých opatření, která umožňují do určité míry předvídat nástup rizikové události a přijímat včasná opatření ke snížení míry rizika.

Podnikatel je nucen podstoupit riziko nejistoty ekonomické situace, nejistoty podmínek politické a ekonomické situace a vyhlídek na změnu těchto podmínek.Čím větší nejistota ekonomické situace při rozhodování je vyšší stupeň rizika.

Stupeň a velikost rizika lze skutečně ovlivnit prostřednictvím finančního mechanismu, stovka se provádí pomocí strategií a technik finančního řízení. Tento druh mechanismu řízení rizik je řízení rizik. Řízení rizik je založeno na organizaci práce s cílem identifikovat a snížit riziko.

1. Pojem rizika, druhy rizik

1.1. Rizikový systém