Konzervativna politika upravljanja tekućim sredstvima. Izbor politike integrisanog operativnog upravljanja obrtnom imovinom i kratkoročnim obavezama. Politika upravljanja tekućim obavezama

Jedan od glavnih zadataka sa kojima se kompanija suočava je izbor politike upravljanja obrtnom imovinom u cilju povećanja efikasnosti njihovog korišćenja.

Nedostatak jedne ili druge vrste obrtnih sredstava je uvijek neki rizici za preduzeće koje mora osigurati formiranjem rezervi. Pravilno odabrana strategija (politika) upravljanja obrtnom imovinom omogućava vam da nadoknadite ove rizike, dajući opravdanje za veličinu rezervi osiguranja. Od toga će zavisiti vrijednost minimalno potrebnih zaliha, limit potraživanja i optimalna stanja gotovine na računima kompanije.

Dakle, suština i svrha politike operativnog upravljanja obrtnom imovinom je, s jedne strane, u utvrđivanju dovoljnog nivoa i racionalne strukture ove vrste imovine i uspostavljanju optimalne strukture za njihovo finansiranje, s druge strane.

Postoje tri glavna tipa strategije upravljanja obrtnim kapitalom kompanije: agresivna, umjerena i konzervativna. Unutar svake od njih se reguliše veličina obrtnog kapitala i postiže određeni odnos rentabilnosti i rizika.

Agresivna strategija ("debela mačka") podrazumijeva odsustvo ograničenja u povećanju obrtnih sredstava. Kompanija generiše prenapuhane iznose osiguranja i rezervi, vodi strogu politiku odobravanja kredita, a na svojim računima drži velika sredstva osiguranja. Istovremeno, učešće obrtne imovine u bilansu je visoko, a period obrta je prilično dug.

Sa stanovišta odnosa profitabilnosti i rizika, opasnost od tehničke nelikvidnosti, obustava proizvodnje je minimizirana, gubici od loših potraživanja minimalni. Međutim, profitabilnost obrtnih sredstava opada, nivo prodaje je relativno nizak, a samim tim opada i konkurentnost proizvoda.

konzervativna strategija („škrt i mršav“) usmjeren je na obuzdavanje rasta obrtnih sredstava. Odlikuje se prisustvom minimalnog iznosa zaliha (isporuka „baš na vreme“), fleksibilnom politikom kreditiranja, čuvanjem standardnog bilansa sredstava i ulaganjem slobodnih sredstava u visokolikvidne hartije od vrednosti. S tim u vezi, učešće obrtnih sredstava u ukupnoj imovini preduzeća je nisko, a stopa njihovog obrta visoka. Prilikom odabira ove strategije kompanija pokazuje maksimalnu profitabilnost, ali se povećava vjerovatnoća povećanja udjela sumnjivih (dospjelih) dugova u potraživanjima, visoki su rizici zaustavljanja proizvodnje zbog nedostatka zaliha, situacije tekuće nelikvidnosti ne mogu se biti isključeni (na primjer, u vezi sa privlačenjem dodatnog kratkoročnog finansiranja).

Ovakvu politiku u pogledu obrtnih sredstava može sebi da priušti preduzeće koje posluje u uslovima dovoljno sigurnosti, ima dugoročne efektivne ugovore sa pouzdanim partnerima, kada su rokovi plaćanja, potrebni obim rezervi i sl. unapred poznati. Druga situacija je potreba za uvođenjem strogog ekonomskog režima.

umerena strategija („centristička pozicija“) – suzdržana politika upravljanja obrtnom imovinom: formiranje rezervi u slučaju tipičnih kvarova, standardni uslovi isporuke i plaćanja, formiranje malih novčanih rezervi (utvrđenih obračunom). Rizici nesolventnosti, pada obrta obrtnih sredstava, kao i njihova rentabilnost su na prosječnom nivou.

Obrtna sredstva se formiraju uglavnom iz kratkoročnih izvora, odnosno svaka vrsta politike upravljanja obrtnom imovinom odgovara politici njihovog finansiranja, tj. upravljanje tekućim obavezama.

Znak agresivne politike upravljanja tekućim obavezama je prevlast kratkoročnih kredita i pozajmica u ukupnom iznosu obaveza. Posljedica ovakvog izbora će biti visok efekat finansijske poluge, ali će se fiksni troškovi povećati zbog visine kamate na kredit, što će za sobom povući povećanje jačine uticaja operativne poluge.

Konzervativna politika upravljanja tekućim obavezama usmjerava menadžere na finansiranje aktivnosti prvenstveno iz vlastitih sredstava, a dijelom iz dugoročnih obaveza; istovremeno, učešće kratkoročnih obaveza u bilansu stanja je malo.

Umjerenu politiku karakteriše prisustvo neutralnog (srednjeg) nivoa kratkoročnog kreditiranja.

Praktično iskustvo kompanija otkrilo je određenu kompatibilnost različitih politika upravljanja obrtnom imovinom i tekućim obavezama.

Agresivna strategija upravljanja tekućim sredstvima odgovara agresivnom ili umjerenom tipu politike upravljanja tekućim obavezama.

Konzervativna strategija upravljanja tekućim sredstvima kombinuje se sa umerenim ili konzervativnim tipom politike upravljanja tekućim obavezama.

Umjerena strategija upravljanja obrtnom imovinom odgovara bilo kojoj vrsti politike upravljanja kratkoročnim obavezama.

Ispod je uporedni opis različitih strategija upravljanja obrtnim kapitalom (Tabela 10.3).

Dakle, strategija upravljanja obrtnim kapitalom treba da pruži rešenje za prethodno formulisani zadatak - postizanje kompromisa između rizika gubitka likvidnosti i efikasnosti preduzeća. Teorija finansijskog menadžmenta nudi različite opcije za smanjenje nivoa rizika: minimiziranje ukupnih troškova finansiranja korišćenjem jeftinijih izvora, smanjenje obaveza prema dobavljačima itd.

Ono što ostaje da se odluči je čime bi se rukovodioci kompanija trebali voditi pri odabiru alternativnih strategija upravljanja obrtnim kapitalom?

Prvo, treba uzeti u obzir uticaj različitih faktora na obim i strukturu obrtnih sredstava (o čemu je bilo reči ranije).

Tabela 10.3.

Ali jedan od najvažnijih kriterija je strategija razvoja poslovanja koju je izabrala kompanija u cjelini. U nastavku je prikazana ilustracija najpopularnijih strategija u okviru finansijske projekcije i promjena u politici upravljanja obrtnim kapitalom u zavisnosti od izabranog strateškog cilja (Sl. 10.2).

Kao što je već napomenuto, savremeni finansijski model fokusira kompaniju na maksimiziranje njene osnovne vrednosti. U ovom slučaju, proces upravljanja obrtnim kapitalom je integrisan u ukupnu finansijsku strategiju kompanije, a samim tim i sve odluke u ovoj oblasti,

Rice. 10.2.

doprinos povećanju vrijednosti kompanije biće priznat kao odgovarajući.

Suština ove politike je, s jedne strane, da se utvrdi dovoljan nivo i racionalna struktura obrtnih sredstava, as druge strane da se utvrdi veličina i struktura izvora finansiranja obrtnih sredstava.

Vrste integrisane politike tehničke pomoći:

1. Agresivna OU politika("debela mačka"). Primjenjivo je ako preduzeće ne postavi ograničenja za povećanje TA, učešće TA u ukupnom iznosu imovine je veliko, a period obrta obrtnih sredstava dug. Politika minimizira rizik tehničke nesolventnosti (jaz likvidnosti), ali ne obezbjeđuje povećanu ekonomsku isplativost imovine.

2. OU Konzervativna politika("u najmanju ruku"). Primjenjivo je ako kompanija sputava rast TA, nastojeći ih minimizirati, udio TA u ukupnoj aktivi je nizak, period obrta TA je kratak. Takva politika preduzeća sprovodi se ili u uslovima dovoljne izvesnosti situacije, kada su obim prodaje, vreme primanja i plaćanja, potrebni obim zaliha i vreme njihove potrošnje unapred poznati, ili ako se potrebno je uštedjeti resurse. Politika obezbjeđuje visok ekonomski povraćaj sredstava, ali nosi rizik od tehničke nesolventnosti zbog najmanjeg zastoja ili greške u proračunu, što dovodi do desinhronizacije vremena primanja i plaćanja preduzeća.

3. Umjerena OU politika. Primjenjivo ako se preduzeće pridržava "centrističke pozicije", tj. ekonomska isplativost imovine, rizik od tehničke nelikvidnosti, period obrta TA su na srednjem nivou.

Svaki od tipova politike TA TA mora biti usklađen sa politikom finansiranja, tj. politikom TA TA.

Vrste politika integrisanog OS TP:

1. Agresivna OU politika. Primjenjivo u slučaju apsolutnog prevladavanja kratkoročnog kredita u visini obaveza. Povećava se nivo efekta finansijske poluge za preduzeće. Fiksni troškovi se pogoršavaju kamatom na kredit, povećava se snaga operativne poluge, ali ipak u manjoj mjeri nego kod preovlađujuće upotrebe skupljeg dugoročnog kredita.

2. OU Konzervativna politika. Primjenjivo u nedostatku ili malom udjelu kratkoročnog kredita u iznosu obaveza. I stabilna i nestabilna imovina finansiraju se uglavnom trajnim obavezama (SC i DO).

3. Umjerena OU politika. Primjenjivo u slučaju neutralnog (prosječnog) nivoa kratkoročnog kredita u iznosu obaveza.

Kompatibilnost tipova politika TA TA i OC TP prikazana je u matrici odabira politike kompleksnog OC.

Sveobuhvatna matrica za odabir OS politike

Matrica pokazuje da:

· konzervativna politika OU TP može odgovarati umjerenom ili konzervativnom tipu politike OU TP, ali ne i agresivna;

· umjerena politika OU TA može odgovarati bilo kojoj vrsti politike OU TP;

· Agresivna politika OU TP može odgovarati agresivnom ili umjerenom tipu politike OU TP, ali ne i konzervativna.

Na promjenu veličine Republike Kazahstan utiče odnos izvora finansiranja OA. Ako, uz nepromijenjen obim tehničke pomoći, raste udio TP koje finansiraju SC i DO, tada će se povećati veličina PSC. U tom slučaju će se povećati finansijska stabilnost preduzeća, ali će se smanjiti efekat finansijske poluge i povećati ponderisani prosječni trošak kapitala u cjelini (pošto kamatna stopa na dugoročne kredite, zbog njihovog većeg rizika, će se povećati). veća je nego kod kratkoročnih kredita). Ako se, uz stalno učešće SC i DO u formiranju TA, količina TP poveća, tada će se veličina NRC smanjiti. U ovom slučaju se smanjuje ponderisani prosečni trošak kapitala, postiže se efikasnije korišćenje vlasničkog kapitala (zbog povećanja efekta finansijske poluge), ali će se istovremeno smanjiti finansijska stabilnost i solventnost preduzeća. (smanjenje solventnosti će nastati zbog povećanja obima tekućih obaveza i povećanja učestalosti otplate duga) . Izbor izvora finansiranja OA određuje odnos između stepena efikasnosti u korišćenju kapitala i nivoa rizika finansijske stabilnosti i solventnosti preduzeća. Uzimajući u obzir ove faktore, gradi se politika OU TA i TP.

Statičko i dinamičko predstavljanje TA i TP

LTA - VA; CA - TA (CA = PCA + VCA); RSA - sistemski dio TA; VCA - varijabilni dio TA; CL - TP; DOO - dugoročne obaveze (posuđeni kapital); E - SK; LTC - dugoročni izvori finansiranja (LTC = E + LTD); WC - ČOK (WC = SA - CL).

1. Idealan model. TA su po veličini jednaki TP, tj. NPV = 0. To se ne dešava u praksi, rizično je sa pozicije likvidnosti. Ovdje se kao izvor pokrića VA koristi dugoročni kapital, koji se numerički poklapa sa njihovom vrijednošću.

Jednačina ravnoteže (model): LTC = LTA ili CL = PCA + VCA

2. Agresivan model. Dugoročni kapital služi kao izvor pokrića za VA i sistemski dio TA, tj. minimum potreban za obavljanje poslovnih aktivnosti. FER je jednak ovom minimumu (WC = PCA). Različiti dio tehničke pomoći je u potpunosti pokriven TA. Sa stanovišta likvidnosti, ova strategija je takođe rizična, jer je nemoguće ograničiti se samo na minimum TA.

Jednačina ravnoteže (model): LTC = LTA + PCA ili CL = VCA

3. konzervativni model. Pretpostavlja da je varijabilni dio TA pokriven dugoročnim obavezama. U ovom slučaju nema kratkoročnih KZ, a nema ni rizika od gubitka likvidnosti. CHOK = TA (WC = SA) Sa stanovišta likvidnosti, strategija je najmanje rizična i praćena je niskim tekućim profitom, jer je kompanija prinuđena da snosi dodatne troškove za održavanje viška zaliha.

Jednačina ravnoteže (model): LTC = LTA + PCA + VCA ili CL = 0.

4. Kompromisni model. Najstvarnije. VA, sistemski dio PU i polovina varijabilnog dijela PU se finansiraju iz dugoročnih izvora. PSC = sistemski TA + 1/2 varijabilni TA (WC = PCA + 0,5VCA). U nekim momentima, preduzeće može imati prekomernu TA, što negativno utiče na profit, ali se to smatra plaćanjem za održavanje rizika od gubitka likvidnosti.

Jednačina ravnoteže (model): LTC = LTA + PCA + 0,5 * VCA ili CL = 0,5 * VCA

Suština ove politike je, s jedne strane, u određivanju dovoljnog nivoa i racionalne strukture obrtnih sredstava, s obzirom na to da organizacije različitih oblasti i obima aktivnosti imaju različite potrebe za obrtnom imovinom za održavanje datog obima prodaje, a sa druge strane. s druge strane, u određivanju veličine i strukture izvora finansiranja obrtnih sredstava.

Ako organizacija ne postavlja nikakva ograničenja za povećanje obrtne imovine, drži značajna novčana sredstva, ima značajne zalihe sirovina i gotovih proizvoda i, stimulirajući kupce, naduvava potraživanja, udio obrtne imovine u ukupnom iznosu svih sredstava je visok, i period obrta obrtnih sredstava je dug , znaci su agresivna politika upravljanja tekućim sredstvima, koja je u praksi finansijskog menadžmenta dobila prigodan naziv "debela mačka". Agresivna politika je u stanju da skine sa dnevnog reda pitanje povećanja rizika od tehničke nelikvidnosti, ali ne može osigurati veću ekonomsku isplativost imovine (Tabela 2, Prilog 5).

Ako organizacija na svaki mogući način sputava rast obrtnih sredstava, pokušavajući da ih minimizira - udio obrtnih sredstava u ukupnom iznosu svih sredstava je nizak, a period obrta obrtnih sredstava kratak - ovo znakovi konzervativne politike upravljanja tekućim sredstvima. Organizacije provode takvu politiku ili u uvjetima dovoljne izvjesnosti situacije, kada je obim prodaje, vrijeme prijema i plaćanja, potreban obim zaliha i tačno vrijeme njihove potrošnje itd. unaprijed poznato ili po potrebi najstrože uštede bukvalno na svemu. Konzervativna politika upravljanja tekućim sredstvima osigurava visok ekonomski prinos na sredstva (Tabela 2, Dodatak 5), ali nosi preveliki rizik od tehničke nelikvidnosti zbog najmanjeg zastoja ili greške u proračunu, što dovodi do desinhronizacije primanja i plaćanja organizacije.

Ako se organizacija pridržava "centrističke pozicije", onda ovo umjerena politika upravljanja tekućim sredstvima. I ekonomska isplativost sredstava, i rizik tehničke nelikvidnosti, i period obrta obrtnih sredstava su na srednjem nivou.

Svaka vrsta politike upravljanja obrtnom imovinom odgovara specifičnoj politici finansiranja, tj. politika upravljanja tekućim obavezama.

Znak agresivne politike upravljanja tekućim obavezama je apsolutna dominacija kratkoročnih kredita u ukupnom iznosu svih obaveza. Takvom politikom organizacija povećava nivo efekta finansijske poluge. Fiksni troškovi se pogoršavaju kamatom na kredit, povećava se snaga operativne poluge, ali ipak u manjoj mjeri nego kod preovlađujuće upotrebe skupljeg dugoročnog kredita, kao što je obično slučaj kod konzervativne politike upravljanja tekućim obavezama .

Znak konzervativne politike upravljanja tekućim obavezama- nepostojanje ili veoma nizak udeo kratkoročnih kredita u ukupnom iznosu svih obaveza organizacije. I stabilna i nestabilna imovina finansiraju se uglavnom trajnim obavezama (sopstvena sredstva i dugoročni krediti i pozajmice).

Znak umjerene politike upravljanja tekućim obavezama- neutralan (prosečan) nivo kratkoročnog kredita u ukupnom iznosu svih obaveza organizacije.

Kompatibilnost različitih vrsta obrtne imovine i politike upravljanja tekućim obavezama prikazana je u tabeli. 3, pril. 5.

Matrica pokazuje da:

Konzervativna politika upravljanja tekućim sredstvima može odgovarati umjerenom ili konzervativnom tipu politike upravljanja tekućim obavezama, ali ne i agresivna;

Umjerena politika upravljanja tekućim sredstvima - bilo koja vrsta politike upravljanja tekućim obavezama;

Agresivna politika upravljanja tekućim sredstvima – agresivna ili umjerena politika upravljanja tekućim obavezama, ali ne konzervativna.

Odnos izvora finansiranja obrtnih sredstava ima odlučujući uticaj na promjenu veličine neto obrtnih sredstava. Ako, uz konstantan obim kratkoročnih finansijskih obaveza, raste udio obrtnih sredstava finansiranih iz vlastitih izvora i dugoročno pozajmljenog kapitala, tada će se povećati iznos neto obrtnog kapitala. Naravno, u ovom slučaju će se povećati finansijska stabilnost organizacije, ali će se smanjiti efekat finansijske poluge i povećati ponderisani prosečni trošak kapitala u celini (pošto kamatna stopa na dugoročne kredite, zbog njihovog većeg rizik je veći nego kod kratkoročnih kredita). Shodno tome, ako se u formiranju obrtnih sredstava poveća iznos kratkoročnih finansijskih obaveza uz stalno učešće vlasničkog kapitala i dugoročnih kredita, tada će se smanjiti iznos neto obrtnog kapitala. U ovom slučaju može se smanjiti ukupni ponderisani prosječni trošak kapitala, postići efikasnije korištenje kapitala (zbog povećanja efekta finansijske poluge), ali istovremeno i finansijska stabilnost i solventnost preduzeća. organizacija će se smanjiti (smanjenje solventnosti će nastati zbog povećanja obima tekućih obaveza i povećanja učestalosti plaćanja duga).

Dakle, izbor odgovarajućih izvora finansiranja obrtnih sredstava u krajnjoj liniji određuje odnos između stepena efikasnosti korišćenja kapitala i nivoa rizika finansijske stabilnosti i solventnosti organizacije. Uzimajući u obzir ove faktore, gradi se politika upravljanja finansiranjem obrtnih sredstava.

Ako je iznos obrtnog kapitala podcijenjen, tada će kompanija stalno imati nedostatak sredstava, imati nizak nivo likvidnosti i, kao rezultat, prekide u proizvodnom procesu, gubitak profita. Nasuprot tome, što više obrtnih sredstava premašuje tekuće obaveze, to je veća likvidnost preduzeća. Ali povećanje obrtnog kapitala u odnosu na optimalnu potrebu za njima dovodi do usporavanja njihovog prometa i smanjuje profit. Dakle, strategija upravljanja obrtnim kapitalom treba da se zasniva na obezbeđivanju solventnosti preduzeća i određivanju optimalnog obima i strukture obrtnih sredstava. Zauzvrat, utvrđivanje potrebnih potreba za obrtnim kapitalom postavlja finansijskom menadžeru zadatak da odabere optimalnu strukturu izvora finansiranja obrtnih sredstava.

Sveobuhvatna politika upravljanja obrtnim kapitalom uključuje upravljanje obrtnom imovinom i tekućim obavezama.

Upravljanje obrtnim sredstvima podrazumeva određivanje njihove veličine, sastava i strukture.

Strategija finansiranja obrtnih sredstava utvrđuje se u zavisnosti od toga kakvu odluku donosi finansijski menadžer u pogledu izvora pokrića privremenih potreba, tj. pokrivenost varijabilnog dijela obrtnog kapitala.

U finansijskom menadžmentu razlikuju se četiri modela upravljanja obrtnim kapitalom: idealan, agresivan, konzervativan i umeren.

Idealan model za upravljanje obrtnom imovinom i obavezama:

Sam naziv "idealan" sugerira da je u praksi izuzetno rijedak.

To je kada su obrtna sredstva u potpunosti pokrivena kratkoročnim obavezama. Ovaj model je rizičan u smislu likvidnosti. U slučaju ekstremne situacije (potreba potpunog namirenja sa većinom povjerilaca), preduzeće će biti prinuđeno da proda dio svojih osnovnih sredstava za pokriće tekućih obaveza.

Agresivni model upravljanja obrtnom imovinom i pasivom:

To je kada je udio obrtnih sredstava znatno veći od udjela osnovnih sredstava. Preduzeće ima velike zalihe sirovina, materijala, gotovih proizvoda, značajna potraživanja. Kratkoročnim kreditom se finansira ne samo varijabilni dio obrtnih sredstava (privremena potreba za obrtnim sredstvima), već i dio trajnih obrtnih sredstava. Očigledno, što je veće učešće kratkoročnih kredita u finansiranju trajnih obrtnih sredstava, to je finansijska politika agresivnija. Prilikom upravljanja obrtnim kapitalom po agresivnom modelu, povećavaju se troškovi kompanije za plaćanje kamate na kredit, što smanjuje ekonomsku isplativost i stvara rizik od gubitka likvidnosti.

Konzervativni model upravljanja obrtnom imovinom i obavezama:

Ovo ako je udio obrtnih sredstava relativno nizak. Shodno tome, učešće kratkoročnog finansiranja u ukupnoj vrednosti svih obaveza preduzeća je malo. Kratkoročnim kreditom pokriven je samo dio varijabilnih obrtnih sredstava kompanije. Ostatak potreba za obrtnim sredstvima pokrivaju stalne obaveze. Finansijski menadžer bira takvu politiku podložna dubokom proučavanju obima prodaje, jasne organizacije međusobnih obračuna i uspostavljenih odnosa sa dobavljačima sirovina i materijala. Konzervativna politika doprinosi rastu prinosa na imovinu. Istovremeno, sadrži elemente rizika u slučaju nepredviđenih situacija u obračunima ili prodaji proizvoda.

Umjereni model upravljanja obrtnom imovinom i pasivom:

Umjerena finansijska politika upravljanja obrtnim kapitalom je kompromis između agresivnog i konzervativnog modela. U ovom slučaju, svi parametri (ekonomska isplativost, promet, likvidnost) su prosječni.

Na osnovu sveobuhvatne procene veličine, sastava i strukture obrtnih sredstava, finansijski menadžer može razviti sveobuhvatnu politiku upravljanja obrtnim kapitalom za svaki konkretan period proizvodnih aktivnosti preduzeća.

Kao iu mnogim drugim slučajevima u analizi finansijskih izvještaja, praktično ne postoje „loše“ i „dobre“ strukture bilansa stanja. Ovisno o ovom ili onom udjelu odjeljaka u strukturi bilansa stanja, možemo govoriti samo o različitim politike upravljanja imovinom i obavezama preduzeća.

Suština izbora racionalne politike upravljanja obrtnom imovinom i obavezama je da se utvrdi racionalna struktura kapitala i izvori njegovog formiranja.

Preduzeća različitih privrednih grana imaju različite potrebe za sredstvima i strukturom izvora njihovog formiranja na osnovu obima proizvodnje, finansijske strategije, organizacionog i pravnog oblika upravljanja.

U skladu sa vrijednošću obrtne imovine u sastavu cjelokupne imovine, razlikuju se 3 vrste upravljanja imovinom:

Agresivan;

Umjereno;

Konzervativna.

Ova klasifikacija imovine uključuje omjer mobilnosti sredstava.

TO agresivan tip upravljanja imovinom uključuju preduzeća sa omjerom mobilnosti većim od 50%.

Glavne karakteristike uključuju:

1. Velike zalihe obrtnih proizvodnih sredstava

2. Mogućnost davanja komercijalnog (robnog) kredita kupcima

3. Sposobnost formiranja portfelja visokorizičnih hartija od vrijednosti

4. Visoka likvidnost i promet sredstava

5. Investiciona atraktivnost.

Glavni nedostaci ove vrste uključuju:

1. Povećanje poreskog opterećenja zbog viška rezervi

2. Nepoštivanje ekonomičnog načina rada

TO umjereno upravljanje imovinom obuhvataju preduzeća sa vrednošću koeficijenta mobilnosti sredstava od 30% do 50%. Ovaj odnos sredstava smatra se najracionalnijim.

Glavne karakteristike uključuju:

1. Usklađenost sa normama potreba za obrtnim proizvodnim sredstvima (sirovine, materijali).

2. Davanje komercijalnog kredita po šemi „spontanog finansiranja“, tj. način obezbeđivanja odloženog plaćanja, uzimajući u obzir davanje popusta u zavisnosti od uslova ugovora.

3. Formiranje racionalnog portfelja hartija od vrijednosti, tj. sa niskim rizikom likvidnosti i visokim stepenom sigurnosti.

4. Prosječan stepen likvidnosti i solventnosti (druga klasa kreditiranja).

Glavni nedostaci uključuju:

Potreba za striktnim poštovanjem ciklusa kretanja finansijskih sredstava (proizvodni i komercijalni ciklus).

TO konzervativnog tipa uključuju kompanije koje imaju sljedeće karakteristike:

1. Potreba za poštovanjem najstrožih režima uštede materijala

2. Mogućnost neuspjeha proizvodnog programa zbog nedovoljnih zaliha.

3. Potreba da se poštuje sinhronizam ciklusa nabavke, proizvodnje i marketinga proizvoda.

Na osnovu klasifikacije tipova upravljanje obavezama leži indikator - učešće kratkoročnih kredita i pozajmica u ukupnim obavezama.

TO agresivan tip upravljanja odgovornošću uključuju preduzeća čija je vrijednost iznad razmatranog pokazatelja veća od 30% (uslovno).

Agresivni model upravljanja tekućim obavezama ukazuje na visok stepen preduzetničkog i finansijskog rizika.

Povoljan znak u primeni agresivnog tipa je mogućnost pretvaranja trenutnih radnih zahteva u negativnu vrednost.

Umjereni tip upravljanja obavezama karakteriše neutralan nivo učešća kratkoročnih kredita i pozajmica u ukupnim obavezama. Da bi se postigao ovaj nivo, potrebno je utvrditi potrebu za eksternim finansiranjem, prema formuli:

Umjereni tip obuhvata preduzeća sa učešćem kratkoročnih kredita i pozajmica u ukupnom iznosu obaveza od praga materijalnosti do 30%.

Konzervativni tip upravljanja obavezama ukazuje na nisko učešće ili potpuno odsustvo kratkoročnih kredita i pozajmica u izvorima finansiranja.

Ova vrsta upravljanja obavezama može se smatrati privremenom mjerom uzrokovanom strategijom razvoja preduzeća, pripadnošću industriji, gubitkom solventnosti.