U članku ćemo analizirati: kako se izračunava trajanje radnog ciklusa u finansijske analize preduzeća i istaći ključne razlike od finansijskog i proizvodnog ciklusa. Ovaj indikator se može izračunati i za postojeću kompaniju i u startup poslovnom planu.

Trajanje radnog ciklusa

Trajanje radnog ciklusa- vremenski period od trenutka kupovine sirovina i materijala do plaćanja proizvedenih proizvoda. Drugim riječima, trajanje radnog ciklusa odražava promet obrtnih sredstava preduzeća i pokazuje broj dana potrebnih za transformaciju sirovina u gotovina.

Formula za izračunavanje trajanja radnog ciklusa

Za procjenu vremena jednog prometa sirovina i materijala potrebno je zbrojiti periode prometa potraživanja i dionice. Formula izračuna je sljedeća:

T ots - trajanje radnog ciklusa (u danima);

T odz - period prometa potraživanja (u danima);

T oz - period obrta zaliha i troškova;

Koeficijent obrta potraživanja izračunava se kao omjer prihoda od prodaje proizvoda i obima potraživanja:

Koeficijent obrta zaliha i troškova definira se kao omjer prihoda od prodaje proizvoda prema veličini zaliha i troškova kompanije:

Odnos operativnog ciklusa sa proizvodnim i finansijskim ciklusom

Čitav operativni ciklus proizvodnje sastoji se od dva ciklusa: proizvodnog i finansijskog. Svaki od njih odražava različite aspekte upravljanja gotovinom i proizvodnje.

Slika ispod prikazuje odnos između operativnog, proizvodnog i finansijskog ciklusa.

Analiza trajanja radnog ciklusa

Za procjenu finansijskog stanja preduzeća potrebno je procijeniti trend u poslovnom ciklusu tokom nekoliko godina. Tabela ispod prikazuje ovu analizu.

Sažetak

Upravljanje operativnim ciklusom je važan kriterijum za dugoročni održivi razvoj kompanije. Zadatak menadžmenta je da smanji i proizvodni i finansijski ciklus, što će povećati promet i efikasnost upravljanja obrtna sredstva i poslovne procese preduzeća.

U ovom članku ćemo razmotriti trajanje finansijskog ciklusa preduzeća, formulu za izračunavanje indikatora za poslovni plan.

Trajanje finansijskog ciklusa

Trajanje finansijskog ciklusa (analogni: gotovinski ciklus) - prikazuje trajanje perioda novčanog toka u preduzeću od plaćanja sirovina i materijala dobavljačima do prodaje gotovih proizvoda. Drugim riječima, trajanje finansijskog ciklusa karakteriše broj dana između otplate obaveza i potraživanja.

Formula za izračunavanje trajanja finansijskog ciklusa

Finansijski ciklus je razlika između perioda opticaja zaliha i potraživanja i perioda prometa obaveza prema dobavljačima. Formula izračuna je sljedeća:

T s - period prometa akcija kompanije;

T dz - period prometa potraživanja;

T kz - period prometa obaveza prema dobavljačima;

Proračun koeficijenta obrta

Koeficijenti obrta odražavaju intenzitet i aktivnost preduzeća koje koristi svoje resurse i pokazuje stopu transformacije sredstava u gotovinu. Koeficijenti se izračunavaju prema podacima bilansa stanja za izvještajni period, najčešće godinu dana.

Koeficijent obrta zaliha izračunava se kao omjer prihoda od prodaje gotovih proizvoda i prosječne zalihe:

Koeficijent obrta potraživanja pokazuje odnos prihoda od prodaje gotovih proizvoda i prosječnog obima potraživanja:

Koeficijent obrta obaveza prema dobavljačima karakteriše omjer prihoda od prodaje gotovih proizvoda i prosječnog obima obaveza prema dobavljačima:

Video lekcija: “Finansijski ciklus kompanije: upravljanje novcem”

Proizvodni ciklus preduzeća predstavlja period od prijema materijala do otpreme gotovih proizvoda.

Operativni ciklus preduzeća- vremenski period od prijema sirovina i materijala do prodaje proizvoda i prijema sredstava.

Slika ispod prikazuje odnos između različitih ciklusa kompanije.

Proizvodni, operativni i finansijski ciklus

Analiza trajanja finansijskog ciklusa

Trajanje finansijskog ciklusa analizirano je u dinamici. Što je finansijski ciklus duži, duži je vremenski period za "povlačenje" sredstava. Trend promjene finansijskog ciklusa direktno utiče na finansijsku stabilnost organizacije.

Ako je trajanje finansijskog ciklusa negativno, onda je trajanje kruženja obaveza prema dobavljačima veće od trajanja radnog ciklusa. Analiza finansijskog ciklusa se vrši kroz faktorska analiza period obrta zaliha, obaveza i potraživanja.

Sažetak

Upravljanje trajanjem finansijskog ciklusa je zadatak finansijskog menadžera. Pravovremena procjena negativnog trenda u finansijskom ciklusu smanjiće rizik od smanjenja solventnosti (kreditne sposobnosti) i likvidnosti (vidi →).

Jedan od indikatora koji ukazuju na stepen „zdravlja“ organizacije je trajanje finansijskog ciklusa. Da biste ga izračunali, biće vam potrebni podaci o trajanju proizvodnog ciklusa, kao i periodima obrta obaveza i potraživanja. Smanjenje ove vrijednosti u dinamici govori o efektivnim odlukama menadžmenta u pogledu korišćenja obrtnog kapitala preduzeća i čini ga atraktivnim u očima banaka i partnera.

Finansijski ciklus preduzeća(Engleski Cash Conversion Cycle) je finansijski pokazatelj, koji karakteriše trajanje vremenskog perioda u danima između plaćanja obaveza i vraćanja potraživanja organizaciji.

Drugim riječima, ovo je broj dana između plaćanja sirovina i materijala naše organizacije dobavljačima i prijema novca za gotove proizvode koje smo mi otpremili kupcima.

Razmotrimo detalje na primjeru poljoprivrednog preduzeća Fermer doo, koje se bavi biljnom proizvodnjom.

Postoje tri glavne vrste ciklusa:

1. radni ciklus.

   Predstavlja vrijeme koje prolazi od kupovine sirovina i materijala, poput sjemena i đubriva, do prijema gotovine za proizvode koji su od njih uzgojeni i prodati. U tom slučaju, datum kupovine sirovina možda se neće poklapati s datumom plaćanja prodavcu. Tako nastaje dug.

   Referenca. Obaveze prema dobavljačima su dug prema strani u transakciji, koji je obavezan za otplatu. Obično se naziva "kreditor".

   Dan isporuke gotovih proizvoda od strane Fermer LLC-a, na primjer, pšenice, također se ne može poklopiti s danom prijema sredstava za to od kupca. U ovom slučaju postoji potraživanje.

   Referenca. Potraživanja su dugovanja kupaca za pružene usluge i isporučenu robu. Obično se naziva "potraživanje".

2. Proizvodni ciklus.

   Vremenski period od prijema od strane Fermer doo sirovina i materijala do puštanja gotovih proizvoda i njihovog stavljanja u skladište. Ovaj pokazatelj je povezan s kretanjem zaliha od sjetve sjemena do žetve gotovog usjeva. Kupljeno sjeme ulazi u magacin u obliku sirovine, zatim se, kada se posije, pretvara u radnu snagu (period rasta), zatim u trenutku sakupljanja sa polja postaje gotovih proizvoda i stavljen u magacin za dalju prodaju.

   Bitan. Finansijski i proizvodni ciklusi preduzeća obično budu zatvorena unutar operacione sale.

3. finansijski ciklus.

   Broj dana kretanja tačno novca od plaćanja dobavljačima do prijema sredstava od kupaca. Dok su sredstva Farmer doo u ovom ciklusu, nisu baš novac u uobičajenom smislu. Novac je zaključan unutar procesa. Ne mogu se ukloniti bez lomljenja cijelog mehanizma. Oni se smatraju obrtnim kapitalom.

   Referenca. Obrtni kapital su sredstva koja su uključena i u potpunosti utrošena u jednom proizvodnom ciklusu.

Formula za izračunavanje finansijskog ciklusa:

Fin.Cycle (u danima) = Proizvodni ciklus (u danima) + POD - POKZ

PODZ - period prometa potraživanja;

POKZ - period obrta obaveza.

Dodatne informacije

Formula za izračunavanje proizvodnog ciklusa:

PC = trajanje tehnološkog ciklusa + vrijeme prekida + period prirodnih procesa

ARR = potraživanja (iznos na određeni datum) : prihod: 365 (broj dana u godini).

Formula za izračunavanje perioda prometa "povjerilaca":

POKZ = dugovanja (iznos na određeni datum): kupovina: 365 (broj dana u godini).

Na primjeru pokazatelja DOO "Farmer"

Na primjer, u aprilu je Fermer doo započeo sjetvu kukuruza, a nije imao sopstvena sredstva za nabavku sjemena, đubriva i goriva. Morao sam uzimati sirovine "za žetvu" od dobavljača 195 dana. Rad na terenu izvršeno, i nakon 6 mjeseci, u oktobru, došlo je vrijeme za žetvu. Izvršni direktor je uspio pregovarati s kupcem o prodaji cijelog kukuruza povoljna cijena, ali uz uslov da novac dobijete tek 15 dana nakon otpreme proizvoda. U ovom slučaju, finansijski ciklus je nula.

Ovo je primjer savršene efikasnosti upravljanja novcem. Farmer doo je u svojim aktivnostima koristio pozajmljena sredstva tačno do trenutka kada je morao da plati račune. Ispunjavali su obaveze prema dobavljaču sirovina i dobijali dobit od posla za prodaju useva, a da nisu „zamrznuli“ sopstveni novac u okviru ciklusa.

Ako CEO Farmer doo koristio je samo vlastita sredstva, ne bi bio opterećen rizicima nevraćanja dugova, na primjer, u slučaju propadanja usjeva. U ovom slučaju, novac organizacije bi bio zaključan unutar ciklusa na 195 dana - ovo je primjer neefikasne upotrebe kapitala. U takvim slučajevima kažu "nisu rizikovali".

Pozitivne i negativne vrijednosti finansijskog ciklusa

Nije ispravno nedvosmisleno tvrditi da je pozitivna vrijednost u izračunavanju finansijskog ciklusa loša, a negativna dobra. Ovaj indikator je potreban finansijski menadžeri kompanije da njime upravljaju.

Ako indikator ima negativnu vrijednost, onda to znači da organizacija ima puno vlastitog novca i ne treba ga dopunjavati. radni kapital. Može čak i sama izdavati kredite.

Zvuči dobro i pouzdano, ali sugerira da organizacija minimizira rizike, djeluje previše oprezno i ​​stoga propušta prilike. Efikasnost pada.

Naprotiv, pozitivna vrijednost ukazuje na veliku zavisnost od povjerilaca i dužnika. Previše novca zarobljenog unutar ciklusa gubi svoju likvidnost.

Ako se Farmer LLC nađe u takvoj situaciji, onda će čak i mala kašnjenja u plaćanju kupaca dovesti do gotovinskog jaza. Ovo je jednako stiskanju krvne arterije posla. Morat ćete posuditi novac od banke ili tražiti dobavljače sa još dužim kašnjenjima.

Idealna situacija u preduzeću postiže se optimizacijom obaveza i potraživanja. Smanjenje potraživanja bez ugrožavanja korisničkog servisa i lojalnosti, i povećanje potraživanja bez rizika od pogoršanja solventnosti.

Referenca. Likvidnost je sposobnost imovine da se pretvori u novac. Na primjer, novac kao imovina je što likvidniji, a stara magacinska zgrada u šumi nije baš likvidna, jer ga je gotovo nemoguće prodati.

Ko i za šta izračunava finansijski ciklus

Ovaj indikator koriste analitičari i finansijeri kako bi dobili najtačniju sliku učinka preduzeća. Zanimljiv je u kombinaciji s drugim omjerima i pokazateljima koji nam omogućavaju da izvedemo zaključak o finansijskom stanju određene organizacije.

Tako, na primjer, mnoge banke, prije izdavanja kredita, procjenjuju finansijski položaj potencijalni zajmoprimac. Informacije o vremenu ciklusa koriste i menadžeri kompanije za donošenje odluka. upravljačke odluke.

Bitan: indikator trajanja finansijskog ciklusa je najzanimljiviji kada se procjenjuje u dinamici. Ako se pri analizi nekoliko izvještajnih datuma pojavi tendencija povećanja njegove vrijednosti, onda to može ukazivati ​​na probleme u odnosima s partnerima. Na primjer, dužnici ne plaćaju račune na vrijeme, ili, obrnuto, sama organizacija dozvoljava kašnjenje u izvršavanju obaveza.

Tatjana Manets, doktor ekonomskih nauka, revizor i konsultant sa petnaestogodišnjim iskustvom, u svom videu govori o tome šta je finansijski ciklus, koji pokazatelji su uključeni u njegovo izračunavanje i šta se uz njega može otkriti.

Koliko dana treba kompaniji da plati dobavljačima i dobije gotovinu od prodaje proizvoda kupcima?

Upravo to pokazuje finansijski ciklus (ili ciklus gotovine, na engleskom. Cash Conversion Cycle). Daje predstavu o tome koliko vremena je kompaniji potrebno da prikupi gotovinu od prodaje zaliha. Kompanije često finansiraju kupovinu zaliha od dobavljača kroz obaveze prema dobavljačima. Korporacije također prodaju proizvode na kredit, ne primajući sav novac od kupaca u trenutku prodaje. Tako se formiraju računi potraživanja.

Formula

Da biste izračunali trajanje finansijskog ciklusa, morate znati nekoliko brojki iz finansijskih izvještaja:

Prihodi i troškovi prodate robe (COGS) iz bilansa uspjeha

Nivo zaliha na početku i na kraju perioda

Potraživanja na početku i na kraju perioda

Obaveze na početku i na kraju perioda

Broj dana u periodu (godina = 365 dana).

finansijski ciklus jednaki: 1) Promet zaliha (DIO) plus (+) 2) Promet potraživanja (DSO) Oduzeti (-) 3) Promet naplativih računa (DPO) Finansijski ciklus = DIO + DSO - DPO Finansijski ciklus = Operativni ciklus - DPO

Razmotrimo svaku komponentu posebno.

1 . promet zaliha(u danima). Dani zaliha izvanrednog: Razmatra koliko je dana potrebno za prodaju cjelokupnog zaliha. Što manje dana to bolje.

DIO = (prosječni nivo zaliha / trošak prodaje) * 365

Prosječan nivo zaliha = (Inventar na početku + Inventar na kraju) / 2

2. Promet potraživanja(na engleskom. Izvrsna prodaja dana): Broj dana potrebnih za prikupljanje sredstava od prodaje. Kada se roba prodaje samo za gotovinu, DSO je 0, ali kupci često koriste grejs period koji obezbeđuje kompanija. Opet, kraći je period oporavka, sve bolje.

DSO = (prosječni nivo DZ / prihod)* 365

Prosječan nivo DZ = (DZ na početku + DZ na kraju) / 2

3. Promet obaveza prema dobavljačima(na engleskom. Nepodmireni dani plaćanja)u danima: uključuje plaćanje kompanije dobavljačima. Ako kompanija može duže zadržati sredstva, ona će maksimizirati svoj investicijski potencijal. Stoga je duži DPO bolji.

DPO = (Prosječni AC / Trošak prodane robe)* 365

Radni ciklus

Prve dvije komponente CCC-a, odnosno promet zaliha DIO-a i potraživanja ODS-a, su takozvani ciklus poslovanja. Pokazuje koliko dana je kompaniji potrebno da proda proizvode i prikupi sredstva od kupaca nakon prodaje.

Radni ciklus = DIO + DSO

Primjer 1

U nastavku su finansijski izvještaji kompanije ABC. Svi brojevi su u milionima dolara.

	2015	2016
Prihod	560	Nije potrebno
Troškova prodaje	300	Nije potrebno
dionice		100
Potraživanja
Obveze
Prosječna vrijednost zaliha	(90 + 100) / 2 = 95
Prosječna vrijednost daljinske detekcije	(30 + 40) / = 35
Prosječna vrijednost kratkog spoja	(27 + 25) / 2 = 26

Koristeći gornje formule, izračunajte trajanje finansijskog ciklusa:

Promet zaliha (dani) = (95 USD / 300 USD)* 365 dana = 115,6 dana

Promet potraživanja = ($35 / $560)* 365 dana = 22,8 dana

Promet naplativih računa = ($26 / $300)* 365 dana = 31,6 dana

finansijski ciklus = 115.6 + 22.8 – 31.6 = 106,8 dana

Radni ciklus = 115.6 + 22.8 = 138,4 dana

Primjer 2

miliona dolara	Apple	walmart
Prihodi 2017	$229,234.0	$495,761.0
Cijena koštanja 2017	$141,048.0	$373,396.0
Inventar	$3,493.5	$43,414.5
Potraživanja	$16,814.0	$5,724.5
Obveze	$43,171.5	$43,762.5
Obrt zaliha (dana)	9.0	42.4
Dospijeće potraživanja	26.8	4.2
Datum dospijeća obaveza	111.7	42.8
Radni ciklus	35.8	46.7
finansijski ciklus	-75.9	3.9

Apple ima negativan finansijski ciklus (minus 76 dana). To znači da Kompanija prima plaćanje od kupaca mnogo prije nego što Apple plaća svojim dobavljačima. U suštini, to je beskamatni način finansiranja vaših aktivnosti pozajmljivanjem od svojih dobavljača.

Walmartovim kupcima treba samo 4 dana da plate kupovinu u trgovini, uglavnom zato što ljudi plaćaju gotovinom ili koriste Visa ili Mastercard. Velika razlika između Applea i Walmarta je upravljanje zalihama. Nije ni čudo što Walmart drži robu na policama duže od Applea. Naravno, priroda Walmartovog poslovanja se veoma razlikuje od Appleovog. Stoga je nepravedno porediti ove korporacije. Istovremeno, Appleov negativni finansijski ciklus je rijetkost među najvećim konglomeratima.