In dem Artikel werden wir analysieren: wie die Dauer des Betriebszyklus berechnet wird Finanzanalyse Unternehmen und heben die wichtigsten Unterschiede zum Finanz- und Produktionszyklus hervor. Dieser Indikator kann sowohl für ein bestehendes Unternehmen als auch in einem Startup-Businessplan berechnet werden.

Betriebszyklusdauer

Betriebszyklusdauer- der Zeitraum vom Kauf von Rohstoffen und Materialien bis zur Bezahlung der hergestellten Produkte. Mit anderen Worten, die Dauer des Betriebszyklus spiegelt den Umsatz des Umlaufvermögens des Unternehmens wider und zeigt die Anzahl der Tage, die für die Umwandlung von Rohstoffen in erforderlich sind Geldmittel.

Die Formel zur Berechnung der Dauer des Betriebszyklus

Um die Zeit eines Umschlags von Rohstoffen und Materialien abzuschätzen, müssen die Umschlagszeiten addiert werden Accounts erhaltbar und Aktien. Die Berechnungsformel lautet wie folgt:

T ots - die Dauer des Betriebszyklus (in Tagen);

T odz - Zeitraum des Forderungsumschlags (in Tagen);

T oz - der Zeitraum des Umschlags von Beständen und Kosten;

Die Forderungsumschlagsquote errechnet sich aus dem Verhältnis der Erlöse aus Produktverkäufen zum Forderungsvolumen:

Die Bestands- und Kostenumschlagsquote ist definiert als das Verhältnis der Erlöse aus Produktverkäufen zur Größe des Bestands und der Kosten des Unternehmens:

Das Verhältnis des Betriebszyklus zum Produktions- und Finanzzyklus

Der gesamte Betriebszyklus der Produktion besteht aus zwei Zyklen: Produktion und Finanzen. Jeder von ihnen spiegelt verschiedene Aspekte des Bargeldmanagements und der Produktion wider.

Die folgende Abbildung zeigt die Beziehung zwischen dem Betriebs-, Produktions- und Finanzzyklus.

Analyse der Dauer des Betriebszyklus

Zur Beurteilung der Finanzlage des Unternehmens ist es notwendig, die Entwicklung des Geschäftszyklus über mehrere Jahre zu beurteilen. Die folgende Tabelle zeigt diese Analyse.

Zusammenfassung

Betriebliches Kreislaufmanagement ist ein wichtiges Kriterium für die langfristig nachhaltige Entwicklung eines Unternehmens. Die Aufgabe des Managements besteht darin, sowohl den Produktions- als auch den Finanzzyklus zu verkürzen, wodurch der Umsatz und die Managementeffizienz gesteigert werden Umlaufvermögen und Geschäftsprozesse des Unternehmens.

In diesem Artikel betrachten wir die Dauer des Finanzzyklus eines Unternehmens, die Formel zur Berechnung des Indikators für einen Geschäftsplan.

Die Dauer des Finanzzyklus

Die Dauer des Finanzzyklus (Analog: Geldkreislauf) - zeigt die Dauer des Cashflow-Zeitraums im Unternehmen von der Zahlung für Rohstoffe und Materialien an Lieferanten bis zum Verkauf von Fertigprodukten. Mit anderen Worten, die Dauer des Finanzzyklus charakterisiert die Anzahl der Tage zwischen der Rückzahlung von Verbindlichkeiten und Forderungen.

Die Formel zur Berechnung der Dauer des Finanzzyklus

Der Finanzzyklus ist die Differenz zwischen der Umlaufdauer von Vorräten und Forderungen und der Umlaufdauer von Verbindlichkeiten. Die Berechnungsformel lautet wie folgt:

T s - die Umschlagsdauer der Aktien des Unternehmens;

T dz - der Zeitraum des Umschlags von Forderungen;

T kz - der Umschlagszeitraum der Verbindlichkeiten;

Berechnung von Turnover Ratios

Umsatzkennzahlen spiegeln die Intensität und Aktivität der Nutzung der Ressourcen durch das Unternehmen wider und zeigen die Umwandlungsrate von Vermögenswerten in Bargeld. Die Koeffizienten werden anhand der Bilanzdaten für den Berichtszeitraum, in der Regel ein Jahr, berechnet.

Die Lagerumschlagsquote wird als Verhältnis der Einnahmen aus dem Verkauf von Fertigprodukten zum durchschnittlichen Lagerbestand berechnet:

Die Forderungsumschlagsquote zeigt das Verhältnis der Erlöse aus dem Verkauf fertiger Produkte zum durchschnittlichen Forderungsvolumen:

Die Kreditorenumsatzquote kennzeichnet das Verhältnis der Erlöse aus dem Verkauf von Fertigprodukten zum durchschnittlichen Kreditorenvolumen:

Videolektion: „Finanzkreislauf eines Unternehmens: Geldmanagement“

Der Produktionszyklus Unternehmen stellt den Zeitraum vom Materialeingang bis zum Versand der fertigen Produkte dar.

Betriebszyklus des Unternehmens- der Zeitraum vom Erhalt der Rohstoffe und Materialien bis zum Verkauf der Produkte und Erhalt der Gelder.

Die folgende Abbildung zeigt die Beziehung zwischen verschiedenen Unternehmenszyklen.

Produktions-, Betriebs- und Finanzzyklus

Analyse der Dauer des Finanzzyklus

Die Dauer des Finanzzyklus wird in der Dynamik analysiert. Je länger der Finanzzyklus, desto länger der Zeitraum für den „Abzug“ von Geldern. Der Trend zur Änderung des Finanzzyklus wirkt sich direkt auf die finanzielle Stabilität der Organisation aus.

Wenn die Dauer des Finanzzyklus negativ ist, ist die Dauer des Umlaufs der Verbindlichkeiten größer als die Dauer des Betriebszyklus. Die Analyse des Finanzzyklus wird durchgeführt Faktorenanalyse der Zeitraum des Lagerumschlags, Verbindlichkeiten und Forderungen.

Zusammenfassung

Die Steuerung der Dauer des Finanzzyklus ist die Aufgabe des Finanzmanagers. Eine rechtzeitige Einschätzung der negativen Entwicklung des Finanzzyklus reduziert das Risiko einer Verschlechterung der Zahlungsfähigkeit (Bonität) und Liquidität (siehe →).

Einer der Indikatoren, die den Grad der "Gesundheit" der Organisation anzeigen, ist die Dauer des Finanzzyklus. Um es zu berechnen, benötigen Sie Daten zur Dauer des Produktionszyklus sowie zu den Umschlagszeiten der Kreditoren- und Debitorenbuchhaltung. Ein Absinken dieses Dynamikwertes spricht für effektive Managemententscheidungen im Umgang mit dem Working Capital des Unternehmens und macht es in den Augen von Banken und Partnern attraktiv.

Der Finanzkreislauf des Unternehmens(engl. Cash Conversion Cycle) ist finanzieller Indikator, die die Dauer des Zeitraums in Tagen zwischen der Zahlung von Verbindlichkeiten und der Rückgabe von Forderungen an die Organisation kennzeichnet.

Mit anderen Worten, dies ist die Anzahl der Tage zwischen der Zahlung von Rohstoffen und Materialien von unserer Organisation an die Lieferanten und dem Geldeingang für fertige Produkte, die von uns an die Kunden geliefert werden.

Betrachten wir die Details am Beispiel des landwirtschaftlichen Unternehmens Fermer LLC, das im Pflanzenbau tätig ist.

Es gibt drei Haupttypen von Zyklen:

1. Betriebszyklus.

   Sie stellt die Zeit dar, die vom Kauf von Rohstoffen und Materialien wie Saatgut und Düngemitteln bis zum Geldeingang für die daraus angebauten und verkauften Produkte vergeht. In diesem Fall fällt das Kaufdatum der Rohstoffe möglicherweise nicht mit dem Zahlungsdatum dafür an den Verkäufer zusammen. So entstehen Schulden.

   Bezug. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sind Verbindlichkeiten gegenüber der Transaktionspartei, die zur Rückzahlung verpflichtet sind. Es wird allgemein als "Gläubiger" bezeichnet.

   Der Tag des Versands von Fertigprodukten durch Fermer LLC, beispielsweise Weizen, darf auch nicht mit dem Tag des Geldeingangs vom Käufer zusammenfallen. In diesem Fall liegt eine Forderung vor.

   Bezug. Forderungen sind die Verbindlichkeiten des Käufers für erbrachte Dienstleistungen und gelieferte Waren. Es wird allgemein als "Forderung" bezeichnet.

2. Der Produktionszyklus.

   Der Zeitraum vom Eingang der Rohstoffe und Materialien bei Fermer LLC bis zur Freigabe der fertigen Produkte und ihrer Einlagerung in ein Lager. Dieser Indikator ist mit der Bewegung der Bestände von der Aussaat bis zur Ernte der fertigen Ernte verbunden. Gekauftes Saatgut gelangt in Form von Rohstoffen in das Lager, wird dann bei der Aussaat in laufende Arbeiten (Wachstumszeit) umgewandelt und wird zum Zeitpunkt der Abholung vom Feld zu Endprodukte und zum Weiterverkauf in ein Lager gebracht.

   Wichtig. Finanz- u Produktionszyklen Unternehmen sind in der Regel innerhalb des Operationssaals eingeschlossen.

3. Finanzkreislauf.

   Die Anzahl der Tage der genauen Geldbewegung von der Zahlung an die Lieferanten bis zum Erhalt der Gelder von den Käufern. Während sich die Gelder von Farmer LLC in diesem Zyklus befinden, sind sie nicht gerade Geld im üblichen Sinne. Geld ist innerhalb des Prozesses eingeschlossen. Sie können nicht entfernt werden, ohne den gesamten Mechanismus zu zerstören. Sie gelten als Betriebskapital.

   Bezug. Working Capital sind die Mittel, die innerhalb eines Produktionszyklus eingesetzt und vollständig ausgegeben werden.

Die Formel zur Berechnung des Finanzzyklus:

Fin.Cycle (in Tagen) = Produktionszyklus (in Tagen) + POD - POKZ

PODZ - der Zeitraum des Umschlags von Forderungen;

POKZ - der Umschlagszeitraum der Verbindlichkeiten.

Weitere Informationen

Die Formel zur Berechnung des Produktionszyklus:

PC = die Dauer des technologischen Zyklus + die Zeit der Pausen + die Zeit der natürlichen Prozesse

ARR = Forderungen (Betrag zu einem bestimmten Datum) : Umsatz: 365 (Anzahl der Tage in einem Jahr).

Die Formel zur Berechnung der Umsatzdauer von "Gläubigern":

POKZ = Verbindlichkeiten (Betrag zu einem bestimmten Datum): Kauf: 365 (Anzahl der Tage im Jahr).

Am Beispiel der Indikatoren von LLC "Farmer"

Beispielsweise begann Fermer LLC im April mit der Aussaat von Mais, ohne über eigene Mittel für den Kauf von Saatgut, Düngemitteln und Treibstoff zu verfügen. Ich musste 195 Tage lang Rohstoffe „zur Ernte“ von Lieferanten beziehen. Feldarbeit durchgeführt, und nach 6 Monaten war es im Oktober Zeit für die Ernte. Der CEO konnte mit dem Käufer über den Verkauf des gesamten Mais verhandeln günstiger Preis, jedoch mit der Bedingung, das Geld erst 15 Tage nach dem Versand der Produkte zu erhalten. In diesem Fall ist der Finanzzyklus Null.

Dies ist ein Beispiel für perfektes Geldmanagement. Farmer LLC verwendete für seine Aktivitäten geliehene Ressourcen genau bis zu dem Moment, an dem es die Rechnungen bezahlen musste. Erfüllte Verpflichtungen gegenüber dem Rohstofflieferanten und erzielte einen Gewinn aus dem Geschäft für den Verkauf der Ernte, ohne das eigene Geld innerhalb des Kreislaufs "einzufrieren".

Wenn Generaldirektor Farmer LLC nur eigene Mittel einsetzte, wäre sie nicht mit den Risiken der Nichtrückzahlung von Schulden, beispielsweise im Falle eines Ernteausfalls, belastet. In diesem Fall wäre das Geld der Organisation für 195 Tage im Kreislauf eingeschlossen – dies ist ein Beispiel für eine ineffiziente Verwendung von Kapital. In solchen Fällen heißt es "kein Risiko eingegangen".

Positive und negative Werte des Finanzzyklus

Es ist nicht richtig, eindeutig zu sagen, dass ein positiver Wert bei der Berechnung des Finanzzyklus schlecht und ein negativer Wert gut ist. Dieser Indikator wird benötigt Finanzmanager Unternehmen, um es zu verwalten.

Wenn der Indikator einen negativen Wert annimmt, bedeutet dies, dass die Organisation viel eigenes Geld hat und nicht aufgefüllt werden muss. Betriebskapital. Sie kann sogar selbst Kredite vergeben.

Klingt gut und verlässlich, deutet aber darauf hin, dass die Organisation Risiken minimiert, zu vorsichtig agiert und damit Chancen verpasst. Effizienz sinkt.

Im Gegenteil, ein positiver Wert weist auf eine hohe Abhängigkeit von Gläubigern und Schuldnern hin. Zu viel Geld, das im Kreislauf gefangen ist, verliert seine Liquidität.

Wenn sich Farmer LLC in einer solchen Situation befindet, führen selbst kleine Zahlungsverzögerungen von Käufern zu einer Liquiditätslücke. Das ist gleichbedeutend damit, die Blutader des Geschäfts zu quetschen. Sie müssen sich Geld bei der Bank leihen oder mit noch längeren Verzögerungen nach Lieferanten suchen.

Der Idealzustand im Unternehmen wird durch die Optimierung der Kreditoren- und Debitorenbuchhaltung erreicht. Reduzierung der Außenstände ohne Kompromisse bei Kundenservice und Loyalität und Erhöhung der Außenstände ohne das Risiko einer Verschlechterung der Zahlungsfähigkeit.

Bezug. Liquidität ist die Fähigkeit von Vermögenswerten, sich in Geld zu verwandeln. Beispielsweise ist Geld als Vermögenswert möglichst liquide, und ein altes Lagergebäude im Dickicht eines Waldes ist nicht sehr liquide, da es fast unmöglich ist, es zu verkaufen.

Wer und wofür berechnet den Finanzkreislauf

Dieser Indikator wird von Analysten und Finanziers verwendet, um sich ein möglichst genaues Bild von der Leistung des Unternehmens zu machen. Interessant ist es in Verbindung mit anderen Kennzahlen und Indikatoren, die Rückschlüsse auf die finanzielle Lage einer bestimmten Organisation zulassen.

So evaluieren zum Beispiel viele Banken, bevor sie einen Kredit vergeben finanzielle Lage potenzieller Kreditnehmer. Zykluszeitinformationen werden auch von Unternehmensleitern verwendet, um Entscheidungen zu treffen. Managemententscheidungen.

Wichtig: Der Indikator für die Dauer des Finanzzyklus ist am interessantesten, wenn er dynamisch bewertet wird. Wenn bei der Analyse mehrerer Stichtage eine Tendenz zur Wertsteigerung besteht, kann dies auf Probleme in den Beziehungen zu Partnern hinweisen. Beispielsweise zahlen Schuldner Rechnungen nicht rechtzeitig, oder umgekehrt lässt die Organisation selbst Verzögerungen bei der Erfüllung von Verpflichtungen zu.

Tatyana Manets, promovierte Wirtschaftswissenschaftlerin und Beraterin mit fünfzehnjähriger Erfahrung, spricht in ihrem Video darüber, was ein Finanzzyklus ist, welche Indikatoren zu seiner Berechnung gehören und was mit seiner Hilfe aufgedeckt werden kann.

Wie viele Tage dauert es, bis ein Unternehmen Lieferanten bezahlt und Bargeld aus dem Verkauf von Produkten an Kunden erhält?

Genau das zeigt der Finanzzyklus (oder Cash Cycle, zu Deutsch Cash Conversion Cycle). Es gibt eine Vorstellung davon, wie lange ein Unternehmen braucht, um Bargeld aus Lagerverkäufen zu sammeln. Unternehmen finanzieren den Kauf von Lagerbeständen von Lieferanten häufig über Kreditorenbuchhaltung. Unternehmen verkaufen Produkte auch auf Kredit und erhalten zum Zeitpunkt des Verkaufs nicht das gesamte Geld von den Kunden. Somit werden Forderungen gebildet.

Formel

Um die Dauer des Finanzzyklus zu berechnen, müssen Sie einige Zahlen aus dem Jahresabschluss kennen:

Umsatz und Kosten der verkauften Waren (COGS) aus der Gewinn- und Verlustrechnung

Lagerbestand zu Beginn und am Ende des Zeitraums

Forderungen zu Beginn und am Ende der Periode

Verbindlichkeiten zu Beginn und am Ende des Zeitraums

Die Anzahl der Tage im Zeitraum (Jahr = 365 Tage).

Finanzkreislauf gleich: 1) Lagerumschlag (DIO) plus (+) 2) Debitorenumsatz (DSO) Minus (-) 3) Umsatz der Kreditorenbuchhaltung (DPO) Finanzzyklus = DIO + DSO - DPO Finanzzyklus = Betriebszyklus - DPO

Betrachten wir jede Komponente einzeln.

1 . Lagerumschlag(in Tagen). Tage ausstehender Bestand: Berücksichtigt, wie viele Tage es dauert, den gesamten Bestand zu verkaufen. Je weniger Tage, desto besser.

DIO = (durchschnittlicher Lagerbestand / Umsatzkosten) * 365

Durchschnittlicher Lagerbestand = (Lagerbestand am Anfang + Lagerbestand am Ende) / 2

2. Debitorenumsatz(auf Englisch. Tage mit ausstehenden Verkäufen): Anzahl der Tage, die erforderlich sind, um Mittel aus dem Verkauf zu beschaffen. Beim Verkauf von Waren nur gegen Barzahlung ist der DSO 0, aber Käufer nutzen häufig die vom Unternehmen bereitgestellte Nachfrist. Auch hier gilt: Je kürzer die Erholungsphase, umso besser.

DSO = (durchschnittliches DZ-Level / Umsatz)* 365

Durchschnittliches DZ-Niveau = (DZ am Anfang + DZ am Ende) / 2

3. Umsatz der Kreditorenbuchhaltung(auf Englisch. Tage der ausstehenden Zahlung)in Tagen: beinhaltet Zahlungen des Unternehmens an Lieferanten. Wenn ein Unternehmen die Mittel länger halten kann, maximiert es sein Investitionspotenzial. Daher ist ein längerer DPO besser.

DPO = (Durchschnittlicher AC / Kosten der verkauften Waren)* 365

Betriebszyklus

Die ersten beiden Komponenten des CCC, nämlich DIO-Lagerumschlag und DSO-Forderungen, sind der sogenannte Betriebszyklus. Es zeigt, wie viele Tage das Unternehmen benötigt, um Produkte zu verkaufen und nach dem Verkauf Gelder von Kunden einzuziehen.

Betriebszyklus = DIO + DSO

Beispiel 1

Nachfolgend finden Sie den Jahresabschluss des Unternehmens ABC. Alle Zahlen sind in Millionen Dollar angegeben.

	2015	2016
Einnahmen	560	Nicht erforderlich
Umsatzkosten	300	Nicht erforderlich
Vorräte		100
Accounts erhaltbar
Abbrechnungsverbindlichkeiten
Durchschnittlicher Aktienwert	(90 + 100) / 2 = 95
Mittelwert der Fernerkundung	(30 + 40) / = 35
Mittelwert des Kurzschlusses	(27 + 25) / 2 = 26

Verwenden Sie die obigen Formeln, berechnen Sie die Dauer des Finanzzyklus:

Lagerumschlag (Tage) = ($95 / $300)* 365 Tage = 115,6 Tage

Debitorenumsatz = ($35 / $560)* 365 Tage = 22,8 Tage

Umsatz der Kreditorenbuchhaltung = ($26 / $300)* 365 Tage = 31,6 Tage

Finanzkreislauf = 115.6 + 22.8 – 31.6 = 106,8 Tage

Betriebszyklus = 115.6 + 22.8 = 138,4 Tage

Beispiel 2

Millionen Dollar	Apfel	Walmart
Einnahmen 2017	$229,234.0	$495,761.0
Einstandspreis 2017	$141,048.0	$373,396.0
Inventar	$3,493.5	$43,414.5
Accounts erhaltbar	$16,814.0	$5,724.5
Abbrechnungsverbindlichkeiten	$43,171.5	$43,762.5
Lagerumschlag (Tage)	9.0	42.4
Fälligkeit der Forderungen	26.8	4.2
Fälligkeitsdatum der Verbindlichkeiten	111.7	42.8
Betriebszyklus	35.8	46.7
Finanzkreislauf	-75.9	3.9

Apple hat einen negativen Finanzzyklus (minus 76 Tage). Das bedeutet, dass das Unternehmen Zahlungen von Kunden erhält, lange bevor Apple seine Lieferanten bezahlt. Im Wesentlichen ist es eine zinslose Möglichkeit, Ihre Aktivitäten durch Kredite bei Ihren Lieferanten zu finanzieren.

Walmart-Kunden brauchen nur 4 Tage, um ihre Einkäufe im Geschäft zu bezahlen, hauptsächlich weil die Leute mit Bargeld bezahlen oder Visa oder Mastercard verwenden. Der große Unterschied zwischen Apple und Walmart ist die Bestandsverwaltung. Kein Wunder, dass Walmart Waren länger in den Regalen hält als Apple. Natürlich unterscheidet sich die Art des Geschäfts von Walmart stark von der von Apple. Daher ist es unfair, diese Unternehmen zu vergleichen. Gleichzeitig ist Apples negativer Finanzzyklus eine Seltenheit unter den größten Konglomeraten.