Conţinut

1. Conceptul de risc, tipuri de riscuri

1.1. Sistem de risc.

1.2. Clasificarea riscurilor financiare.

1.3. Metode de evaluare a gradului de risc.

2. Esența și conținutul managementului riscului.

2.1. Structura sistemului de management al riscului.

2.2. Funcții de management al riscului.

3. Organizarea managementului riscului.

3.1. Etapele organizării managementului riscului.

3.2. Caracteristici ale alegerii strategiei și metodelor de rezolvare a problemelor manageriale.

3.3. Reguli de bază ale managementului riscului.

4. Metode de management al riscului financiar.

5. Modalități de reducere a riscului financiar.

Lista literaturii folosite.

1. Conceptul de risc, tipuri de riscuri.

1.1. Sistem de risc.

Scopul antreprenoriatului este de a obține venituri maxime cu cheltuieli de capital minime într-un mediu competitiv. Implementarea acestui obiectiv necesită o comparație a mărimii capitalului investit (avansat) în activități de producție și comerț cu rezultatele financiare ale acestei activități.

În același timp, în implementarea oricărui tip de activitate economică, există în mod obiectiv un pericol (risc) de pierderi, al cărui volum este determinat de specificul unei anumite afaceri. Risc- Acest probabilitatea pierderilor, daunelor, deficitelor de venit planificat, profit. Pierderile care apar în activitatea antreprenorială pot fi împărțite în materiale, forțe de muncă, financiare.

Pentru un manager financiar, riscul este probabilitatea unui rezultat nefavorabil. Diferite proiecte de investiții au un grad diferit de risc, cea mai profitabilă opțiune pentru investirea capitalului se poate dovedi atât de riscantă încât, după cum se spune, „jocul nu merită lumânarea”.

Riscul este o categorie economică. Ca categorie economică, reprezintă un eveniment care se poate întâmpla sau nu. În cazul unui astfel de eveniment, sunt posibile trei rezultate economice: negative (pierdere, pagubă, pierdere); nul; pozitiv (câștig, beneficiu, profit).

Riscul este o acțiune efectuată în speranța unui rezultat fericit pe principiul „norocos sau nenorocos”.

Desigur, riscul poate fi evitat, adică. pur și simplu evitați activitățile riscante. Cu toate acestea, pentru un antreprenor, evitarea riscului înseamnă adesea renunțarea la potențiale profituri. Un proverb bun spune: „Cine nu riscă, nu are nimic”.

Riscul poate fi gestionat, de ex. să utilizeze diverse măsuri care permit, într-o anumită măsură, să prezică declanșarea unui eveniment de risc și să ia măsuri pentru reducerea gradului de risc. Eficacitatea organizării managementului riscului este determinată în mare măsură de clasificarea riscului.

Clasificarea riscurilor trebuie înțeleasă ca distribuția lor în grupuri separate în funcție de anumite caracteristici pentru a atinge anumite obiective. Clasificarea riscurilor bazată pe știință vă permite să determinați în mod clar locul fiecărui risc în sistemul lor general. Acesta creează oportunități pentru aplicarea eficientă a metodelor și tehnicilor adecvate de management al riscului. Fiecare risc are propria sa tehnică de management al riscului.

Sistemul de calificare a riscurilor include categorii, grupuri, tipuri, subspecii și varietăți de riscuri.

In functie de posibil Ca rezultat (eveniment de risc), riscurile pot fi împărțite în două mari grupe: pure și speculative.

Riscuri pureînseamnă posibilitatea de a obține un rezultat negativ sau zero. Aceste riscuri includ: naturale, de mediu, politice, de transport și o parte din riscuri comerciale (proprietate, producție, comerț).

Riscuri speculative exprimată în posibilitatea de a obţine atât rezultate pozitive cât şi negative. Acestea includ riscuri financiare care fac parte din riscurile comerciale.

În funcție de cauza de bază(trăsătură de bază sau naturală), riscurile sunt împărțite în următoarele categorii: naturale, de mediu, politice, de transport și comerciale.

Riscuri comerciale reprezintă un risc de pierderi în procesul activităţii financiare şi economice. Ele înseamnă incertitudinea rezultatului tranzacției comerciale date.

Pe o bază structurală, riscurile comerciale sunt împărțite în proprietate, producție, comerț, financiar.

Riscuri imobiliare - acestea sunt riscuri asociate cu probabilitatea de pierdere a proprietății unui cetățean-antreprenor din cauza furtului, sabotajului, neglijenței, supratensiunii sistemelor tehnice și tehnologice etc.

Riscuri de productie - acestea sunt riscurile asociate cu o pierdere din oprirea producției ca urmare a influenței diverșilor factori și, mai ales, cu pierderea sau deteriorarea capitalului fix și de lucru (echipamente, materii prime, transport etc.), precum și riscurile asociat cu introducerea de noi echipamente în producție și tehnologie.

Riscuri comerciale reprezintă riscuri asociate cu pierderea din cauza întârzierii plăților, refuzul de a plăti în perioada transportului mărfurilor, nelivrarea mărfurilor etc.

1.2. Clasificarea riscurilor financiare.

risc financiar ia naștere în procesul relațiilor dintre o întreprindere și instituții financiare (bănci, financiare, de investiții, companii de asigurări, burse etc.). Motivele riscului financiar sunt factorii inflaționisti, creșterea ratelor de actualizare bancară, deprecierea titlurilor etc.

Riscurile financiare sunt împărțite în două tipuri:

1. riscurile asociate cu puterea de cumpărare a banilor;
2. riscurile asociate investițiilor de capital (riscuri de investiții).

Riscurile asociate puterii de cumpărare a banilor includ următoarele tipuri de riscuri: riscuri inflaționiste și deflaționiste, riscuri valutare, risc de lichiditate.

Inflația înseamnă deprecierea banilor și, în consecință, creșterea prețurilor. Deflația este un proces care este opusul inflației, ea se exprimă într-o scădere a prețurilor și, în consecință, într-o creștere a puterii de cumpărare a banilor.

risc de inflatie - este riscul ca, pe măsură ce inflația crește, veniturile în numerar primite să se deprecieze în ceea ce privește puterea reală de cumpărare mai rapid decât cresc. În astfel de condiții, antreprenorul suportă pierderi reale.

riscul deflationist este riscul ca, pe măsură ce deflația crește, nivelul prețurilor să scadă, condițiile economice pentru afaceri să se înrăutățească, iar veniturile să scadă.

Riscuri valutare reprezintă un risc de pierderi valutare asociat cu o modificare a cursului de schimb al unei valute străine față de alta în cursul tranzacțiilor economice externe, de credit și alte tranzacții valutare.

Riscuri de lichiditate - acestea sunt riscuri asociate cu posibilitatea unor pierderi la vânzarea valorilor mobiliare sau a altor bunuri ca urmare a unei modificări a evaluării calității și valorii de utilizare a acestora.

Riscurile de investiții includ următoarele subtipuri de riscuri:

1. riscul pierderii de profit;
2. riscul unor randamente mai mici;
3. riscul unor pierderi financiare directe.

Riscul de pierdere a profitului - acesta este riscul de daune financiare indirecte (colaterale) (profit pierdut) ca urmare a nedesfășurării oricărei activități (de exemplu, asigurări, hedging, investiții etc.).

Risc de returnare poate apărea ca urmare a scăderii cuantumului dobânzilor și dividendelor la investițiile de portofoliu, la depozite și împrumuturi.

Investițiile de portofoliu sunt asociate cu formarea unui portofoliu de investiții și reprezintă achiziția de valori mobiliare și alte active. Termenul de „portofoliu” provine din italianul „Porte foglio” în sensul totalității titlurilor de valoare pe care le deține un investitor.

Riscul de scadere a randamentului include următoarele varietăți: riscuri ale ratei dobânzii și riscuri de credit.

LA riscurile ratei dobânzii include riscul pierderilor de către băncile comerciale, instituțiile de credit, instituțiile de investiții ca urmare a depășirii ratelor dobânzilor plătite de acestea la fondurile atrase față de ratele la creditele acordate. Riscurile de dobândă includ și riscurile de pierderi pe care le pot suporta investitorii din cauza modificărilor dividendelor la acțiuni, ratelor dobânzii de pe piața obligațiunilor, certificatelor și altor titluri.

O creștere a ratei dobânzii de pe piață duce la o scădere a valorii de piață a titlurilor de valoare, în special a obligațiunilor cu dobândă fixă. Odată cu creșterea dobânzii, poate începe și un dumping masiv al titlurilor de valoare emise la rate fixe mai mici ale dobânzii și, în condițiile emisiunii, acceptate anticipat înapoi de emitent. Riscul ratei dobânzii este suportat de un investitor care a investit în titluri cu dobândă fixă ​​pe termen mediu și lung cu o creștere curentă a dobânzii medii de piață față de nivelul fix. Cu alte cuvinte, investitorul ar putea primi o creștere a veniturilor din cauza unei creșteri a dobânzii, dar nu își poate elibera fondurile investite în condițiile de mai sus.

Riscul ratei dobânzii este suportat de emitentul care emite titluri de valoare pe termen mediu și lung cu o rată fixă ​​a dobânzii în cazul unei scăderi curente a ratei medii a dobânzii de pe piață față de nivelul fix. Cu alte cuvinte, emitentul ar putea strânge fonduri de pe piață la o dobândă mai mică, dar este deja legat de emisiunea de titluri pe care le-a făcut.

Acest tip de risc, având în vedere creșterea rapidă a ratelor dobânzilor în fața inflației, este important și pentru titlurile pe termen scurt.

Risc de credit- pericolul neplatei de către împrumutat a principalului și a dobânzilor datorate creditorului. Riscul de credit include, de asemenea, riscul unui astfel de eveniment în care emitentul care a emis titluri de creanță nu va putea plăti dobânda pentru acestea sau valoarea principală a datoriei.

Riscul de credit poate fi, de asemenea, un tip de risc de pierdere financiară directă.

Riscuri de pierderi financiare directe includ următoarele soiuri: risc de stoc, risc selectiv, risc de faliment și risc de credit.

Riscuri de schimb reprezinta riscul pierderilor din tranzactiile valutare. Aceste riscuri includ: riscul de neplată a tranzacțiilor comerciale, riscul de neplată a comisioanelor unei firme de brokeraj etc.

Riscuri selective(din lat. selectio - alegere, selecție) - acestea sunt riscurile alegerii greșite a metodei de investire a capitalului, tipul de titluri pentru investiție în comparație cu alte tipuri de titluri la formarea unui portofoliu de investiții.

Risc de faliment reprezintă un pericol ca urmare a unei alegeri incorecte a metodei de investire a capitalului, o pierdere totală de către întreprinzător a propriului capital și incapacitatea acestuia de a-și plăti obligațiile. Ca urmare, antreprenorul intră în faliment.

Riscul financiar este o funcție de timp. În general, gradul de risc pentru un anumit activ financiar sau opțiune de investiție crește în timp. De exemplu, pierderile importatorului de astăzi depind de timpul de la momentul încheierii contractului până la data plății tranzacției, deoarece cursurile de schimb valutar față de rubla rusă continuă să crească.

În practica străină, se propune utilizarea unui arbore de probabilități ca metodă de determinare cantitativă a riscului investiției de capital.

Această metodă vă permite să determinați cu exactitate fluxurile de numerar viitoare probabile ale unui proiect de investiții în raport cu rezultatele perioadelor anterioare de timp. Dacă un proiect de investiții de capital este acceptabil în prima perioadă de timp, atunci poate fi acceptabil și în perioadele ulterioare.

Dacă se presupune că fluxurile de numerar în diferite perioade de timp sunt independente unele de altele, atunci este necesar să se determine distribuția probabilă a rezultatelor fluxurilor de numerar pentru fiecare perioadă de timp.

În cazul în care există o legătură între fluxurile de numerar în diferite perioade de timp, este necesar să se accepte această dependență și, pe baza ei, să se prezinte evenimentele viitoare așa cum se pot întâmpla.

1.3. Metode de evaluare a gradului de risc.

Multe tranzacții financiare (investiții de risc, cumpărare de acțiuni, tranzacții de vânzare, tranzacții de credit etc.) sunt asociate cu un risc destul de semnificativ. Acestea necesită evaluarea gradului de risc și determinarea amplorii acestuia.

Gradul de risc este probabilitatea producerii unei pierderi, precum și cantitatea de daune posibile din aceasta.

Riscul poate fi:

• admisibil - există amenințarea cu pierderea completă a profitului din implementarea proiectului planificat;
• Critic - este posibilă neîncasarea nu numai a profiturilor, ci și a veniturilor și acoperirea pierderilor în detrimentul fondurilor antreprenorului;
• catastrofal - posibilă pierdere de capital, proprietate și faliment al antreprenorului.

Analiza cantitativa- aceasta este determinarea cuantumului specific al prejudiciului financiar adus subspeciilor individuale de risc financiar și risc financiar în ansamblu.

Uneori, o analiză calitativă și cantitativă este efectuată pe baza unei evaluări a influenței factorilor interni și externi: se efectuează o evaluare element cu element a ponderii influenței acestora asupra activității unei întreprinderi date și a valorii sale monetare. afară. Această metodă de analiză este destul de laborioasă din punct de vedere al analizei cantitative, dar își aduce rezultatele neîndoielnice în analiza calitativă. În legătură cu aceasta, ar trebui să se acorde mai multă atenție descrierii metodelor de analiză cantitativă a riscului financiar, deoarece există multe dintre ele și este necesară o anumită abilitate pentru aplicarea lor competentă.

În termeni absoluti, riscul poate fi determinat de valoarea pierderilor posibile în termeni materiale (fizice) sau de cost (monetari).

În termeni relativi, riscul este definit ca valoarea pierderilor posibile legate de o anumită bază, sub forma căreia este cel mai convenabil să luăm fie starea de proprietate a întreprinderii, fie costul total al resurselor pentru acest tip de activitate antreprenorială. , sau venitul (profitul) așteptat. Apoi vom considera pierderile ca o abatere aleatorie a profitului, venitului, veniturilor în direcția scăderii. comparativ cu valorile aşteptate. Pierderea antreprenorială este în primul rând o scădere accidentală a venitului antreprenorial. Amploarea unor astfel de pierderi este cea care caracterizează gradul de risc. Prin urmare, analiza riscului este asociată în primul rând cu studiul pierderilor.

În funcție de amploarea pierderilor probabile, este recomandabil să le împărțiți în trei grupuri:

• Pierderile, a căror valoare nu depășește profitul estimat, pot fi numite admisibile;
• Pierderile, a căror valoare este mai mare decât profitul estimat, sunt clasificate drept critice - astfel de pierderi vor trebui compensate din buzunarul antreprenorului;
• Și mai periculos este riscul catastrofal, în care antreprenorul riscă să sufere pierderi care depășesc întreaga sa proprietate.

Dacă este posibil să se prezică într-un fel sau altul, să se evalueze eventualele pierderi din această operațiune, atunci s-a obținut o evaluare cantitativă a riscului pe care îl asumă antreprenorul. Împărțind valoarea absolută a posibilelor pierderi la costul sau profitul estimat, obținem o evaluare cantitativă a riscului în termeni relativi, în procente.

Vorbind despre faptul că riscul este măsurat prin amploarea posibilului. eventualele pierderi, ar trebui să se țină seama de natura aleatorie a acestor pierderi. Probabilitatea ca un eveniment să se producă poate fi determinată printr-o metodă obiectivă și una subiectivă.

Metoda obiectivă este utilizată pentru a determina probabilitatea ca un eveniment să se producă pe baza unui calcul al frecvenței cu care are loc evenimentul.

Metoda subiectivă se bazează pe utilizarea unor criterii subiective, care se bazează pe diverse ipoteze. Astfel de ipoteze pot include raționamentul evaluatorului, experiența sa personală, evaluarea expertului de rating, opinia auditorului-consultant etc.

Astfel, evaluarea riscurilor financiare se bazează pe găsirea relației dintre anumite sume de pierderi ale întreprinderii și probabilitatea apariției acestora. Această dependență își găsește expresie în construcție curba de probabilitate pentru apariția unui anumit nivel de pierdere.

Construirea curbei este o sarcină extrem de dificilă, care necesită suficientă experiență de cunoștințe din partea angajaților care se ocupă de probleme de risc financiar. Pentru a construi o curbă de probabilitate pentru apariția unui anumit nivel de pierderi (curba de risc) se folosesc diverse metode: statistice; analiza de fezabilitate a costurilor; metoda de evaluare a expertilor; metoda analitica; metoda analogiei. Dintre acestea, trebuie evidențiate trei: metoda statistică, metoda evaluărilor experților și metoda analitică.

• Esență metoda statistica Constă în faptul că se studiază statisticile pierderilor și profiturilor care au avut loc într-o producție dată sau similară, se stabilește amploarea și frecvența obținerii unuia sau altuia rentabilitate economică și se realizează cea mai probabilă prognoză pentru viitor.

Fără îndoială, riscul este o categorie probabilistică, iar în acest sens este cel mai rezonabil din pozițiile științifice să-l caracterizezi și să-l măsoare ca probabilitate de apariție a unui anumit nivel de pierderi. Probabilitatea înseamnă posibilitatea de a obține un anumit rezultat.

Riscul financiar, ca oricare altul, are o probabilitate exprimată matematic de pierdere, care se bazează pe date statistice și poate fi calculată cu o acuratețe destul de mare.

Pentru a cuantifica valoarea riscului financiar, este necesar să se cunoască toate consecințele posibile ale oricărei acțiuni individuale și probabilitatea consecințelor în sine.

Aplicate problemelor economice, metodele teoriei probabilităților se reduc la determinarea valorilor probabilității de apariție a evenimentelor și la alegerea celor mai preferate evenimente posibile pe baza celei mai mari valori a așteptării matematice, care este egală cu valoarea absolută a acestui eveniment înmulțită cu probabilitatea apariției lui.

Principalele instrumente ale metodei statistice de calcul al riscului financiar: variația, varianța și abaterea standard (rădăcină medie pătrată).

Variație - modificarea indicatorilor cantitativi la trecerea de la o opțiune de rezultat la alta.

Dispersia- o măsură a abaterii cunoștințelor reale de la valoarea sa medie.

Astfel, amploarea riscului, sau gradul de risc, poate fi măsurată prin două criterii: valoarea medie așteptată, volatilitatea (variabilitatea) rezultatului posibil.

Valoarea medie așteptată este acea valoare a mărimii evenimentului care este asociată cu situația incertă. Este o medie ponderată a tuturor rezultatelor posibile, unde probabilitatea fiecărui rezultat este utilizată ca frecvență sau pondere a valorii corespunzătoare. Astfel, rezultatul care se presupune că este așteptat este calculat.

• · Analiza cost-beneficiu concentrat pe identificarea potențialelor zone de risc, ținând cont de indicatorii de stabilitate financiară ai companiei. În acest caz, puteți pur și simplu să vă descurcați cu metodele standard de analiză financiară a rezultatelor activităților întreprinderii principale și a activităților contrapărților acesteia (bancă, fond de investiții, întreprindere client, întreprindere emitentă, investitor, cumpărător, vânzător, etc.)
• · Metoda de evaluare a experților implementate de obicei prin prelucrarea opiniilor antreprenorilor și profesioniștilor cu experiență. Se deosebește de statistic doar prin metoda de colectare a informațiilor pentru a construi o curbă de risc.

Această metodă presupune colectarea și studierea estimărilor făcute de diverși specialiști (ai întreprinderii sau experți externi) a probabilităților de apariție a diferitelor niveluri de pierderi. Aceste estimări se bazează pe luarea în considerare a tuturor factorilor de risc financiar, precum și a datelor statistice. Implementarea metodei evaluărilor experților este mult mai complicată dacă numărul indicatorilor de evaluare este mic.

• · Metoda analitica construirea unei curbe de risc este cea mai dificilă, deoarece elementele teoriei jocurilor care stau la baza acesteia sunt disponibile doar specialiștilor foarte restrânși. O subspecie a metodei analitice este mai frecvent utilizată - analiza sensibilității modelului.

Analiza sensibilității modelului constă din următorii pași: selectarea unui indicator cheie față de care se evaluează sensibilitatea (rata internă de rentabilitate, valoarea actuală netă etc.); alegerea factorilor (rata inflației, gradul de stare a economiei etc.); calcularea valorilor indicatorilor cheie în diferite etape ale implementării proiectului (achiziționarea de materii prime, producție, vânzări, transport, construcție de capital etc.). Secvențele de costuri și încasări de resurse financiare astfel formate fac posibilă determinarea fluxurilor de fonduri de fonduri pentru fiecare moment (sau perioadă de timp), adică. definirea indicatorilor de performanță. Sunt construite diagrame care reflectă dependența indicatorilor rezultați selectați de valoarea parametrilor inițiali. Comparând diagramele obținute între ele, este posibil să se determine așa-numiții indicatori cheie care au cea mai mare influență asupra evaluării profitabilității proiectului.

Analiza de sensibilitate are, de asemenea, dezavantaje serioase: nu este cuprinzătoare și nu specifică probabilitatea ca proiecte alternative să fie implementate.

• · metoda analogiei atunci când se analizează riscul unui nou proiect, este foarte util, deoarece în acest caz sunt examinate date despre consecințele impactului factorilor de risc financiar negativ asupra altor proiecte similare ale altor întreprinderi concurente.

Indexarea este o modalitate de a păstra valoarea reală a resurselor monetare (capital) și a rentabilității în fața inflației. Se bazează pe utilizarea diferiților indici.

De exemplu, atunci când se analizează și se prognozează resursele financiare, este necesar să se țină cont de modificările de preț, pentru care se folosesc indici de preț. Indicele prețurilor - un indicator care caracterizează modificarea prețurilor într-o anumită perioadă de timp.

Astfel, metodele existente de construire a unei curbe de probabilitate pentru apariția unui anumit nivel de pierderi nu sunt în întregime echivalente, dar într-un fel sau altul fac posibilă realizarea unei evaluări aproximative a valorii totale a riscului financiar.

2. Esența și conținutul managementului riscului.

2.1. Structura sistemului de management al riscului.

Riscul este o categorie financiară. Prin urmare, gradul și amploarea riscului pot fi influențate prin mecanismul financiar. Un astfel de impact se realizează cu ajutorul tehnicilor de management financiar și a unei strategii speciale. Împreună, strategia și tehnicile formează un fel de mecanism de management al riscului, de exemplu. managementul riscurilor. Astfel, managementul riscului este o parte a managementului financiar.

Managementul riscului se bazează pe o căutare și organizare țintită a muncii pentru reducerea gradului de risc, arta obținerii și creșterii veniturilor (profit, profit) într-o situație economică incertă.

Scopul final al managementului riscului corespunde funcției țintă a antreprenoriatului. Constă în obținerea celui mai mare profit la raportul optim profit și risc acceptabil pentru întreprinzător.

Managementul riscului este un sistem de gestionare a riscului și a relațiilor economice, mai precis, financiare care iau naștere în procesul acestui management.

Managementul riscului include strategie și tactici de management.

Strategia de management se referă la direcția și metoda de utilizare a fondurilor pentru atingerea scopului. Această metodă corespunde unui anumit set de reguli și restricții pentru luarea deciziilor. Strategia vă permite să vă concentrați pe soluții care nu contrazic strategia adoptată, eliminând toate celelalte opțiuni. După atingerea scopului, strategia ca direcție și mijloc de realizare a acestuia încetează să mai existe. Noile obiective stabilesc sarcina dezvoltării unei noi strategii.

Tactici- acestea sunt metode și tehnici specifice pentru atingerea scopului în condiții specifice. Sarcina tacticii de management este de a alege soluția optimă și cele mai adecvate metode și tehnici de management într-o anumită situație economică.

Managementul riscului ca sistem de management constă din două subsisteme: un subsistem gestionat (obiect de management) și un subsistem de management (subiect de management). Schematic, aceasta poate fi reprezentată după cum urmează.

Obiectul managementului în managementul riscului este riscul, investițiile riscante de capital și relațiile economice dintre entitățile de afaceri.

subiecţii în curs de realizare a riscului. Aceste relații economice includ relațiile dintre asigurat și asigurător, debitor și creditor, între antreprenori (parteneri, concurenți) etc.

Subiectul managementului în managementul riscului îl constituie un grup special de persoane (manager financiar, specialist în asigurări, dobânditor, actuar, asigurator etc.), care, prin diverse metode și metode de influență a conducerii, realizează funcționarea cu scop a obiectului de management.

Procesul de influență a subiectului asupra obiectului controlului, i.e. procesul de control propriu-zis poate fi efectuat numai dacă anumite informații sunt vehiculate între subsistemele de control și controlate. Procesul de management, indiferent de conținutul său specific, presupune întotdeauna primirea, transmiterea, prelucrarea și utilizarea informațiilor. În managementul riscului, obținerea de informații fiabile și suficiente în condițiile date joacă un rol major, deoarece vă permite să luați o decizie specifică asupra acțiunilor sub risc.

Suportul informațional pentru funcționarea managementului riscului constă în diverse tipuri și tipuri de informații: statistice, economice, comerciale, financiare etc.

Aceste informații includ conștientizarea probabilității unui eveniment asigurat, a unui eveniment asigurat, prezența și amploarea cererii de bunuri, capital, stabilitatea financiară și solvabilitatea clienților, partenerilor, concurenților săi, prețurilor, tarifelor și tarifelor, inclusiv pentru serviciile de asigurători, despre condițiile de asigurare, dividende și dobânzi etc.

Cine deține informațiile deține piața. Multe tipuri de informații sunt adesea supuse secretelor comerciale. Prin urmare, anumite tipuri de informații pot fi unul dintre tipurile de proprietate intelectuală (know-how) și pot fi făcute ca aport la capitalul autorizat al unei societăți pe acțiuni sau al unui parteneriat.

Un manager cu înaltă calificare încearcă întotdeauna să obțină orice informație, chiar și cea mai proastă, sau unele puncte cheie ale unor astfel de informații, sau refuzul de a vorbi pe acest subiect (tăcerea este și un limbaj de comunicare) și să le folosească în avantajul său. Informațiile sunt colectate bit cu bit. Aceste boabe, colectate împreună, au deja o valoare informațională cu drepturi depline.

Disponibilitatea managerului financiar de informații de afaceri fiabile îi permite să ia rapid decizii financiare și comerciale, influențează corectitudinea unor astfel de decizii, ceea ce duce în mod natural la o reducere a pierderilor și la o creștere a profiturilor. Utilizarea corectă a informațiilor în tranzacții minimizează probabilitatea pierderii financiare.

Fiecare decizie se bazează pe informații. Calitatea informațiilor este importantă. Cu cât informațiile sunt mai vagi, cu atât decizia este mai incertă. Calitatea informațiilor trebuie evaluată așa cum este primită, nu așa cum este transmisă. Informațiile îmbătrânesc repede, așa că ar trebui să fie utilizate prompt.

O entitate economică trebuie să fie capabilă nu numai să colecteze informații, ci și să le stocheze și să le recupereze dacă este necesar.

2.2. Funcții de management al riscului.

Managementul riscului îndeplinește anumite funcții. Există două tipuri de funcții de management al riscului:

1. funcțiile obiectului de control;
2. funcţiile subiectului managementului.

Funcțiile obiectului de control în managementul riscului includ organizația:

• rezolvarea riscurilor;
• investiții de capital de risc;
• să lucreze pentru a reduce amploarea riscului;
• procesul de asigurare a riscurilor;
• relaţiile economice şi legăturile dintre subiecţii procesului economic.

Funcțiile subiectului de management în managementul riscului includ:

• prognoza;
• organizare;
• regulament;
• coordonare;
• stimulare;
• Control.

Prognozaîn managementul riscului, este o dezvoltare pentru viitor a schimbărilor în situația financiară a obiectului în ansamblu și a diferitelor părți ale acestuia. Prognoza este predicția unui anumit eveniment. Nu stabilește sarcina de a implementa direct previziunile elaborate în practică. O caracteristică a previziunii este, de asemenea, alternativitatea în construcția indicatorilor și parametrilor financiari, care determină diferite opțiuni pentru dezvoltarea stării financiare a obiectului de control pe baza tendințelor emergente. În dinamica riscului, prognoza poate fi efectuată atât pe baza extrapolării trecutului în viitor, ținând cont de evaluarea de către experți a tendinței schimbării, cât și pe baza previziunii directe a schimbărilor. Aceste modificări pot apărea în mod neașteptat. Managementul bazat pe anticiparea acestor schimbări impune managerului să dezvolte un anumit fler pentru mecanismul pieței și intuiția, precum și utilizarea unor soluții flexibile de urgență.

Organizareîn managementul riscului, este o asociație de oameni care implementează în comun un program de investiții de capital riscant bazat pe anumite reguli și proceduri. Aceste reguli și proceduri includ: crearea organelor de conducere, construirea structurii aparatului de conducere, stabilirea de relații între unitățile de conducere, elaborarea de norme, standarde, metode etc.

Regulament in managementul riscului este un impact asupra obiectului de control, prin care se realizeaza starea de stabilitate a acestui obiect in cazul unei abateri de la parametrii specificati. Reglementarea acoperă în principal măsurile actuale de eliminare a abaterilor apărute.

Coordonareîn managementul riscurilor, este coordonarea activității tuturor părților sistemului de management al riscului, a aparatului de management și a specialiștilor.

Coordonarea asigură unitatea relațiilor dintre obiectul conducerii, subiectul conducerii, aparatul de conducere și angajatul individual.

Stimulareîn managementul riscului este motivarea managerilor financiari și a altor profesioniști de a fi interesați de rezultatul muncii lor.

Controlîn managementul riscului este o verificare a organizării muncii pentru a reduce gradul de risc. Prin control, se colectează informații privind gradul de implementare a programului de acțiune planificat, rentabilitatea investițiilor de capital riscante, raportul dintre profit și risc, pe baza căruia se fac modificări la programele financiare, organizarea activității financiare și organizarea managementului riscului. Controlul presupune analiza rezultatelor măsurilor de reducere a gradului de risc.

3. Organizarea managementului riscului.

3.1. Etapele organizării managementului riscului.

Managementul riscului din punct de vedere al conținutului economic este un sistem de gestionare a riscului și a relațiilor financiare care iau naștere în procesul acestui management.

Ca sistem de management, managementul riscului include procesul de dezvoltare a unui obiectiv de risc și a investițiilor de capital riscante, determinarea probabilității de apariție a unui eveniment, identificarea gradului și amploarea riscului, analiza mediului, alegerea unei strategii de management al riscului, alegerea tehnicilor de management al riscului. și metodele necesare pentru această strategie.reducerea (adică tehnici de management al riscului), implementarea unui impact țintit asupra riscului. Aceste procese constituie împreună etapele organizării managementului riscului.

Organizarea managementului riscului este un sistem de măsuri care vizează combinarea rațională a tuturor elementelor sale într-o singură tehnologie a procesului de management al riscului.

Primul pas în organizarea managementului riscului este de a determina scopul riscului și scopul investițiilor de capital riscante. Ţintă riscul este rezultatul care trebuie obtinut. Ele pot fi câștiguri, profituri, venituri etc. Scopul investițiilor riscante de capital este obținerea unui profit maxim.

Orice acțiune asociată cu riscul are întotdeauna un scop, deoarece absența unui scop face ca decizia asociată riscului să nu aibă sens. Obiectivele de risc și de investiții riscante ale wicket-ului trebuie să fie clare, specifice și proporționale cu riscul și capitalul.

Următorul punct important în organizarea managementului riscului este obținerea de informații despre mediu, care sunt necesare pentru a lua o decizie în favoarea unei anumite acțiuni. Pe baza analizei unor astfel de informații și ținând cont de obiectivele riscului, este posibilă determinarea corectă a probabilității unui eveniment, inclusiv a unui eveniment asigurat, identificarea gradului de risc și evaluarea costului acestuia. Managementul riscului înseamnă o înțelegere corectă a gradului de risc care amenință constant oamenii, proprietatea, rezultatele financiare ale activității economice.

Este important ca un antreprenor să cunoască adevăratul cost al riscului la care este expusă activitatea sa.

Costul riscului trebuie înțeles ca fiind pierderile reale ale întreprinzătorului, costurile reducerii amplorii acestor pierderi sau costurile compensării unor astfel de pierderi și consecințele acestora. O evaluare corectă de către un manager financiar a costului real al riscului îi permite acestuia să reprezinte în mod obiectiv valoarea pierderilor posibile și să schițeze modalități de prevenire sau reducere a acestora, iar dacă este imposibil să se prevină pierderile, să asigure compensarea acestora.

Pe baza informațiilor disponibile despre mediu, probabilitate, gradul și amploarea riscului, sunt dezvoltate diverse opțiuni de investiție riscantă a capitalului, iar optimitatea acestora este evaluată prin compararea profitului așteptat și amploarea riscului.

Acest lucru vă permite să alegeți strategia și tehnicile potrivite de management al riscului, precum și modalități de reducere a gradului de risc.

În această etapă a organizării managementului riscului, rolul principal revine managerului financiar, calitățile sale psihologice. Acest lucru va fi discutat mai detaliat în capitolul următor.

La elaborarea unui program de acțiune pentru reducerea riscului, este necesar să se țină cont de percepția psihologică a deciziilor de risc. Luarea deciziilor sub risc este un proces psihologic. Așadar, alături de validitatea matematică a deciziilor, trebuie să ținem cont de caracteristicile psihologice ale unei persoane care se manifestă la luarea și implementarea deciziilor riscante: agresivitate, indecizie, îndoieli, independență, extraversie, introversie etc.

Aceeași situație riscantă este percepută diferit de oameni diferiți. Prin urmare, evaluarea riscului și alegerea soluției financiare depind în mare măsură de persoana care ia decizia. Managerii de tip conservator, care nu sunt predispuși la inovare, care nu sunt încrezători în intuiția lor și în profesionalismul lor, care nu sunt încrezători în calificările și profesionalismul interpreților, de obicei lasă riscul. angajatii lor.

Extraversie - există o proprietate a individului, manifestată în focalizarea sa asupra oamenilor, evenimentelor din jur. Se exprimă într-un nivel ridicat de sociabilitate, un răspuns emoțional viu la fenomenele externe.

introversiune- aceasta este orientarea individului către lumea interioară a propriilor senzații, experiențe, sentimente și gânduri. O personalitate introvertită se caracterizează prin unele trăsături stabile ale comportamentului și relațiilor cu ceilalți, dependență de normele interne, auto-absorbție. Judecățile, evaluările introvertiților se disting prin independență semnificativă față de factorii externi, caracter rezonabil. De obicei, o persoană combină într-o anumită proporție trăsăturile de extraversie și introversie.

O etapă integrantă în organizarea managementului riscului este organizarea activităților de implementare a programului de acțiune planificat, i.e. determinarea anumitor tipuri de activitati, volume si surse de finantare a acestor lucrari, executori specifici, termene etc.

O etapă importantă în organizarea managementului riscului este controlul asupra implementării programului planificat, analiza și evaluarea rezultatelor implementării opțiunii selectate a unei decizii de risc.

Organizarea managementului riscului presupune definirea unui organism de management al riscului pentru o anumită entitate economică. Organismul de management al riscului poate fi un manager financiar, un manager de risc sau aparatul de management adecvat: sectorul operațiunilor de asigurare, sectorul investițiilor cu capital de risc, departamentul investiții cu capital de risc etc. Aceste sectoare sau departamente sunt subdiviziuni structurale ale serviciului financiar al unei entități economice.

Compartimentul de investiții cu capital de risc, în conformitate cu statutul unei entități economice, poate îndeplini următoarele funcții:

• · realizarea de investiții de risc și de portofoliu, i.е. investiții riscante ale căpitanilor în conformitate cu legislația în vigoare și cu statutul unei entități economice;
• · dezvoltarea unui program de activități de investiții riscante;
• colectarea, prelucrarea, analiza și stocarea informațiilor despre mediu;
• determinarea gradului și costului riscurilor, strategiilor și metodelor de management al riscului;
• · elaborarea unui program de decizii riscante și organizarea implementării acestuia, inclusiv controlul și analiza rezultatelor;
• · implementarea activitatilor de asigurare, incheierea contractelor de asigurare si reasigurare, operatiuni de asigurare si reasigurare, decontari de asigurare;
• · dezvoltarea condiţiilor de asigurare şi reasigurare, stabilirea tarifelor pentru operaţiunile de asigurare;
• · îndeplinirea funcției de comisar de urgență, emiterea unei garanții asupra garanției companiilor de asigurări ruse și străine, despăgubirea pierderilor pe cheltuiala acestora, încredințarea altor persoane cu îndeplinirea unor funcții similare în străinătate;
• · menținerea unei raportări contabile, statistice și operaționale adecvate privind investițiile de capital riscante.

3.2. Caracteristici ale alegerii strategiei și metodelor de rezolvare a problemelor manageriale.

În această etapă a organizării managementului riscului, rolul principal revine managerului financiar, calitățile sale psihologice. Un manager financiar care se ocupă de probleme de risc (managerul de risc) ar trebui să aibă două drepturi: dreptul de a alege și dreptul de a fi responsabil pentru acesta.

Dreptul de a alege înseamnă dreptul de a lua decizia necesară pentru realizarea scopului urmărit al investiției riscante de capital. Decizia trebuie luată numai de manager. În managementul riscului, datorită specificului său, care se datorează în primul rând responsabilității speciale pentru asumarea riscului, este inadecvat, și în unele cazuri chiar inacceptabil, luarea deciziilor colective (de grup), pentru care nimeni nu poartă nicio responsabilitate. Echipa care a luat decizia nu este niciodată responsabilă pentru implementarea acesteia. În același timp, trebuie avut în vedere că o decizie colectivă, datorită caracteristicilor psihologice ale indivizilor individuali (antagonismul lor, egoismul, platforma politică, economică sau ideologică etc.), este mai subiectivă decât o decizie luată de unul. specialist.

Pentru a gestiona riscul, pot fi create grupuri specializate de oameni, de exemplu, sectorul operațiunilor de asigurări, sectorul investițiilor de risc, departamentul de investiții cu capital de risc (adică investiții de risc și de portofoliu), etc.

Aceste grupuri de persoane pot pregăti o hotărâre colectivă preliminară și o pot adopta prin vot cu majoritate simplă sau calificată (adică două treimi, trei sferturi, unanimitate).

Cu toate acestea, o persoană trebuie să aleagă în sfârșit opțiunea de a accepta riscul și investiția riscantă a capitalului, deoarece își asumă simultan responsabilitatea pentru această decizie.

Responsabilitatea indică interesul persoanei care ia decizia riscantă în atingerea scopului stabilit de acesta.

Atunci când alegeți o strategie și tehnici de management al riscului, este adesea folosit un stereotip specific, care este format din experiența și cunoștințele unui manager financiar în cursul activității sale și servește drept bază pentru abilitățile automate în muncă. Prezența acțiunilor stereotipe oferă managerului posibilitatea de a acționa prompt și în cel mai optim mod în anumite situații tipice. În absența unor situații tipice, managerul financiar trebuie să treacă de la decizii stereotipe la căutarea unor decizii de risc optime, acceptabile.

Abordările pentru rezolvarea problemelor manageriale pot fi foarte diverse, deoarece managementul riscului are multe opțiuni.

Multivarianța managementului riscului înseamnă o combinație între standardul și originalitatea combinațiilor financiare, flexibilitatea și unicitatea anumitor metode de acțiune într-o anumită situație economică. Principalul lucru în managementul riscului este stabilirea corectă a obiectivelor care să răspundă intereselor economice ale obiectului gestionat.

Managementul riscului este foarte dinamic. Eficacitatea funcționării sale depinde în mare măsură de viteza de răspuns la schimbările condițiilor pieței, de situația economică și de starea financiară a obiectului de control. Prin urmare, managementul riscului ar trebui să se bazeze pe cunoașterea tehnicilor standard de management al riscului, pe capacitatea de a evalua rapid și corect o anumită situație economică, pe capacitatea de a găsi rapid un bun, dacă nu singura cale de ieșire din această situație.

Nu există rețete gata făcute în managementul riscului și nu pot exista. El învață cum, cunoscând metodele, tehnicile, modalitățile de rezolvare a anumitor probleme economice, să obțină un succes tangibil într-o anumită situație, făcându-l mai mult sau mai puțin sigur pentru el însuși.

Intuiția și perspicacitatea unui manager joacă un rol special în rezolvarea sarcinilor riscante.

Intuiţie este capacitatea de a găsi direct, parcă dintr-o dată, fără gândire logică, soluția corectă la problemă. O soluție intuitivă apare ca o perspectivă interioară, iluminare a gândirii, dezvăluind esența problemei studiate. Intuiția este o componentă indispensabilă a procesului creativ. Psihologia consideră intuiția în legătură cu cunoștințele senzoriale și logice și activitatea practică ca cunoaștere directă în unitatea sa cu cunoștințele mediate, dobândite anterior.

Perspectivă - este realizarea unei soluții la o problemă. Subiectiv, perspicacitatea este experimentată ca o perspectivă neașteptată, o înțelegere. În momentul percepției în sine, decizia este realizată foarte clar, dar această claritate este adesea de natură pe termen scurt și trebuie fixată în mod conștient asupra deciziei.

3.3. Reguli de bază ale managementului riscului.

Euristică este un set de tehnici logice și reguli metodologice de cercetare teoretică și căutare a adevărului. Cu alte cuvinte, acestea sunt reguli și tehnici pentru rezolvarea unor probleme deosebit de complexe.

Desigur, euristica este mai puțin fiabilă și mai puțin sigură decât calculele matematice. Cu toate acestea, face posibilă obținerea unei soluții bine definite.

Managementul riscului are propriul sistem de reguli euristice și tehnici de luare a deciziilor sub risc.

REGULI DE BAZĂ ALE MANAGEMENTULUI RISCURILOR

1. Nu poți risca mai mult decât își poate permite propriul tău capital.

2. Trebuie să ne gândim la consecințele riscului.

3. Nu poți risca mult pentru puțin.

4. O decizie pozitivă se ia doar atunci când nu există nicio îndoială.

5. Când există îndoieli, se iau decizii negative.

6. Nu poți crede că există întotdeauna o singură soluție. Poate mai sunt si altele.

Implementarea primei reguli înseamnă că, înainte de a lua o decizie cu privire la investiția de capital riscantă, managerul financiar trebuie:

1. determina pierderea maximă posibilă pe acest risc;
2. comparați-l cu suma de capital injectată:
3. comparați-l cu toate resursele financiare proprii și stabiliți dacă pierderea acestui capital va duce la falimentul acestui investitor.

Valoarea pierderii din investiția de capital poate fi egală cu valoarea acestui capital, puțin mai mică sau mai mare decât aceasta.

În cazul investițiilor directe, valoarea pierderii este de obicei egală cu valoarea capitalului de risc.

Investitorul a investit 1 milion de lei într-o afacere riscantă. Cazul a ars. Investitorul a pierdut 1 milion de lei.

Totuși, ținând cont de scăderea puterii de cumpărare a banilor în condiții de inflație, volumul pierderilor poate fi mai mare decât suma de bani investită. În acest caz, valoarea pierderii posibile ar trebui determinată ținând cont de indicele de inflație. Investitorul a investit 1 milion de lei într-o afacere riscantă, sperând să primească 5 milioane de lei într-un an. Cazul a ars. Dacă un an mai târziu banii nu au fost returnați, atunci valoarea pierderii ar trebui calculată ținând cont de indicele de inflație (de exemplu, 220%), adică. 2,2 milioane lei (2,2 x 1). În caz de pierdere directă cauzată de incendiu, inundație, furt etc., valoarea pierderii este mai mare decât pierderea directă a proprietății, deoarece include și costuri bănești suplimentare pentru eliminarea consecințelor pierderii și dobândirea de noi proprietăți.

Cu investiții de portofoliu, de ex. atunci când se cumpără titluri care pot fi vândute pe piața secundară, valoarea pierderii este de obicei mai mică decât valoarea capitalului cheltuit.

Raportul dintre valoarea maximă posibilă a pierderii și valoarea resurselor financiare proprii ale investitorului reprezintă gradul de risc care duce la faliment. Se măsoară folosind factorul de risc: K=U/S,

unde K este factorul de risc;

Y - pierderea maximă posibilă, lei;

C - volumul resurselor financiare proprii, luând în considerare încasările de fonduri exact cunoscute, lei.

Studiile măsurilor de risc efectuate de autor ne permit să concluzionam că raportul optim de risc este de 0,3, iar raportul de risc care duce la falimentul investitorului este de 0,7 sau mai mult.

Implementarea celei de-a doua reguli impune ca managerul financiar, cunoscând pierderea maximă posibilă, să determine la ce poate duce aceasta, care este probabilitatea riscului și să ia o decizie de respingere a riscului (adică, evenimentul), să accepte riscul pe propria răspundere sau transferarea riscului unei alte persoane.

Acţiunea celei de-a treia reguli este deosebit de pronunţată în transferul de risc, adică. cu asigurare. In acest caz, inseamna ca managerul financiar trebuie sa determine si sa aleaga raportul dintre prima de asigurare si suma asigurata care ii este acceptabil. Prima de asigurare este plata asiguratului catre asigurator pentru riscul de asigurare. Suma asigurată este suma de bani pentru care sunt asigurate bunurile materiale, răspunderea, viața și sănătatea asiguratului. Riscul nu trebuie reținut, adică investitorul nu ar trebui să-și asume riscul dacă pierderea este relativ mare în comparație cu economiile la prima de asigurare.

Implementarea regulilor rămase înseamnă că într-o situație pentru care există o singură soluție (pozitivă sau negativă), trebuie mai întâi să încerci să găsești alte soluții. Poate chiar există. Dacă analiza arată că nu există alte soluții, atunci aceștia acționează conform regulii „pe baza celui mai rău”, adică. dacă aveți îndoieli, atunci luați o decizie negativă.

4. Metode de management al riscului financiar.

Cheia supraviețuirii și baza poziției stabile a întreprinderii este sustenabilitatea acesteia. Există următoarele fațete ale sustenabilității: general, preț, financiar etc. Stabilitatea financiară este componenta principală a sustenabilității generale a întreprinderii.

Stabilitatea financiară a întreprinderii - aceasta este o astfel de stare a resurselor sale financiare, redistribuirea și utilizarea lor, atunci când dezvoltarea întreprinderii pe baza propriului profit și creșterea capitalului sunt asigurate, menținându-și solvabilitatea și bonitatea în condițiile unui nivel acceptabil de risc financiar. .

Astfel, sarcina managerului financiar este de a alinia diferiții parametri ai stabilității financiare a întreprinderii și nivelul general de risc.

Scopul managementului riscului financiar este de a reduce la minimum pierderile asociate cu acest risc. Pierderile pot fi evaluate în termeni monetari și sunt evaluați și pașii de prevenire a acestora. Managerul financiar trebuie să echilibreze aceste două evaluări și să planifice cel mai bun mod de a încheia tranzacția dintr-o poziție de minimizare a riscului.

În general, metodele de protecție împotriva riscurilor financiare pot fi clasificate în funcție de obiectul de influență în două tipuri: protecție fizică, protecție economică. Protecția fizică constă în utilizarea unor astfel de mijloace precum alarme, achiziționarea de seifuri, sisteme de control al calității produselor, protecția datelor împotriva accesului neautorizat, angajarea agenților de pază etc.

Protecția economică constă în prognozarea nivelului costurilor suplimentare, evaluarea gravității eventualelor daune, folosind întregul mecanism financiar pentru eliminarea amenințării riscului sau a consecințelor acestuia.

În plus, sunt bine cunoscute patru metode de management al riscului: eliminarea, prevenirea și controlul pierderilor, asigurarea, absorbția.

1. abolire este evitarea asumării riscurilor. Dar pentru antreprenoriatul financiar, eliminarea riscului elimină de obicei profitul.
2. Prevenirea și controlul pierderilor ca metodă de gestionare a riscului financiar înseamnă un anumit set de acțiuni preventive și ulterioare care se datorează necesității de a preveni consecințele negative, de a te proteja de accidente, de a controla dimensiunea acestora dacă pierderile apar deja sau sunt inevitabile.
3. Esență asigurare exprimată în faptul că investitorul este gata să renunțe la o parte din venit, tocmai pentru a evita riscul, i.e. este dispus să plătească pentru a reduce riscul la zero.

Asigurarea se caracterizează prin scopul propus al fondului monetar creat, cheltuirea resurselor sale doar pentru acoperirea pierderilor în cazuri prestabilite; natura probabilistică a relației; returnarea fondurilor. Asigurarea ca metodă de management al riscului înseamnă două tipuri de acțiuni: 1) redistribuirea pierderilor între un grup de antreprenori expuși aceluiași tip de risc (autoasigurare); 2) căutarea ajutorului de la o companie de asigurări.

Firmele mari recurg de obicei la autoasigurare, adică. un proces în care o organizație, adesea expusă aceluiași tip de risc, pune deoparte fonduri în avans, din care, ca urmare, acoperă pierderile. Astfel, puteți evita o afacere costisitoare cu compania de asigurări.

Atunci când asigurarea este utilizată ca un serviciu al pieței de credit, aceasta obligă managerul financiar să determine raportul dintre prima de asigurare și suma asigurată care îi este acceptabil. Prima de asigurare este o plată pentru riscul asigurat al asiguratului către asigurător. Suma asigurată este suma de bani pentru care sunt asigurate bunurile materiale sau răspunderea asiguratului.

1. Absorbţie constă în recunoaşterea prejudiciului şi refuzul asigurării acestuia. Se recurge la absorbție atunci când cuantumul pretinsului prejudiciu este nesemnificativ mic și poate fi neglijat.

Atunci când alege un mijloc specific de rezolvare a riscului financiar, investitorul trebuie să plece de la următoarele principii:

• nu poți risca mai mult decât își poate permite propriul tău capital;
• nu se poate risca mult de dragul de puțin;
• trebuie prevăzute consecinţele riscului.

Aplicarea acestor principii în practică înseamnă că este întotdeauna necesar să se calculeze pierderea maximă posibilă pentru un anumit tip de risc, apoi să o compare cu valoarea capitalului întreprinderii expuse acestui risc și apoi să se compare întreaga pierdere posibilă cu suma totală a resurselor financiare proprii. Și numai făcând ultimul pas, se poate determina dacă acest risc va duce la falimentul întreprinderii.

5. Modalități de reducere a riscului financiar.

Gradul ridicat de risc financiar al proiectului duce la necesitatea de a găsi modalități de reducere artificială a acestuia.

Reducerea riscului - este o reducere a probabilității și amplorii pierderilor.

Sunt utilizate diferite metode pentru a reduce gradul de risc. Cele mai frecvente sunt:

• diversificare;
• obținerea de informații suplimentare despre alegere și rezultate;
• limitare;
• autoasigurare;
• asigurare;
• asigurare de risc valutar;
• acoperire;
• dobândirea controlului asupra activităților din domenii conexe;
• contabilizarea si evaluarea cotei de utilizare a fondurilor specifice ale societatii in fondurile sale generale etc.

Diversificarea este procesul de distribuire a capitalului între diverse obiecte de investiții care nu sunt direct legate între ele.

Diversificarea vă permite să evitați o parte a riscului în distribuția capitalului între diverse activități. De exemplu, achiziționarea de către un investitor a acțiunilor a cinci societăți pe acțiuni diferite în loc de acțiuni ale unei companii crește probabilitatea de a primi un venit mediu de cinci ori și, în consecință, reduce gradul de risc de cinci ori.

Diversificarea este modalitatea cea mai rezonabilă și relativ mai puțin costisitoare de a reduce gradul de risc financiar.

Diversificarea este dispersia riscului investițional. Cu toate acestea, nu poate reduce riscul investiției la zero. Acest lucru se datorează faptului că antreprenoriatul și activitățile de investiții ale unei entități economice sunt influențate de factori externi care nu au legătură cu alegerea unor obiecte de investiții specifice și, prin urmare, nu sunt afectate de diversificare.

Factorii externi afectează întreaga piață financiară, adică acestea afectează activitățile financiare ale tuturor instituțiilor de investiții, băncilor, companiilor financiare și nu asupra entităților individuale de afaceri.

Factorii externi includ procesele care au loc în economia țării în ansamblu, operațiuni militare, tulburări civile, inflație și deflație, modificări ale ratei de actualizare a Băncii Rusiei, modificări ale ratelor dobânzilor la depozite, împrumuturi la băncile comerciale etc. Riscul prezentat de aceste procese nu poate fi redus prin diversificare.

Astfel, riscul este format din două părți: riscul diversificabil și riscul nediversificabil.

risc diversificabil, numită și nesistematică, poate fi eliminată prin dispersarea acestuia, adică. diversificare.

risc nediversificabil numită și sistematică, nu poate fi redusă prin diversificare.

Mai mult, studiile arată că extinderea obiectelor de investiții de capital, i.e. dispersia riscului, vă permite să reduceți ușor și semnificativ cantitatea de risc. Prin urmare, accentul ar trebui să fie pe reducerea gradului de risc nediversificabil.

În acest scop, economia străină a dezvoltat așa-numita „teoria portofoliului”. O parte a acestei teorii este modelul de corelare a riscului sistematic și rentabilitatea titlurilor de valoare (Capital Asset Pricing Model - САРМ)

Informația joacă un rol important în managementul riscului. Un manager financiar trebuie adesea să ia decizii riscante atunci când rezultatele unei investiții sunt incerte și se bazează pe informații limitate. Dacă ar avea informații mai complete, atunci ar putea face o prognoză mai precisă și ar putea reduce riscul. Acest lucru face ca informația să fie o marfă și una foarte valoroasă. Investitorul este dispus să plătească pentru informații complete.

Costul informațiilor complete este calculat ca diferență între costul așteptat al oricărei achiziții sau investiții atunci când informațiile complete sunt disponibile și valoarea așteptată atunci când informațiile sunt incomplete.

Limitare - aceasta este stabilirea unei limite, adică limite de cheltuieli, vânzări, împrumuturi etc. Limitarea este o tehnică importantă pentru reducerea gradului de risc și este utilizată de bănci la acordarea de credite, la încheierea unui acord de descoperire de cont etc. Este folosit de entitățile comerciale atunci când vând bunuri pe credit, acordă împrumuturi, determină valoarea investiției de capital etc.

autoasigurareînseamnă că antreprenorul preferă să se asigure decât să cumpere asigurări de la o companie de asigurări. Astfel, el economisește costurile de capital de asigurare. Autoasigurarea este o formă descentralizată de creare a fondurilor în natură și de asigurare (de rezervă) direct într-o entitate economică, în special în cazul celor ale căror activități sunt în pericol.

Crearea de către un antreprenor a unui fond separat pentru compensarea eventualelor pierderi în procesul de producție și comerț exprimă esența autoasigurării. Sarcina principală a autoasigurării este de a depăși cu promptitudine dificultățile temporare în activitățile financiare și comerciale. În procesul de autoasigurare se creează diverse fonduri de rezervă și asigurări. Aceste fonduri, în funcție de scopul numirii, pot fi create în natură sau în numerar.

Așadar, fermierii și alți subiecți ai agriculturii creează, în primul rând, fonduri de asigurări naturale: semințe, furaje etc. Crearea lor este cauzată de probabilitatea unor condiții climatice și naturale nefavorabile.

Fondurile de numerar de rezervă sunt create în primul rând în cazul acoperirii unor cheltuieli neprevăzute, a conturilor de plătit, a cheltuielilor pentru lichidarea unei entități economice. Crearea lor este obligatorie pentru societatile pe actiuni.

Societățile pe acțiuni și întreprinderile cu participare de capital străin sunt obligate prin lege să creeze un fond de rezervă în valoare de cel puțin 15% și nu mai mult de 25% din capitalul autorizat.

Societatea pe acțiuni creditează și prima de emisiune la fondul de rezervă, adică. suma diferenței dintre vânzarea și valoarea nominală a acțiunilor primite din vânzarea acestora la un preț care depășește valoarea nominală. Această sumă nu este supusă nici unei utilizări sau distribuții, cu excepția cazurilor de vânzare a acțiunilor la un preț sub valoarea nominală.

Fondul de rezervă al unei societăți pe acțiuni este utilizat pentru finanțarea situațiilor neprevăzute, inclusiv plata dobânzilor la obligațiuni și a dividendelor la acțiunile privilegiate în cazul unui profit insuficient în aceste scopuri.

Entitățile economice și cetățenii pentru protecția prin asigurare a intereselor lor patrimoniale pot crea companii de asigurări mutuale.

Cea mai importantă și cea mai comună metodă de reducere a riscului este asigurarea de risc.

Esența asigurării se exprimă în faptul că investitorul este gata să renunțe la o parte din veniturile sale pentru a evita riscul, adică. este dispus să plătească pentru a reduce riscul la zero.

Acoperire(Engleză) vindecare - a proteja) este folosit în practica bancară, de schimb valutar și comercial pentru a se referi la diferite metode de asigurare a riscurilor valutare. Așadar, în cartea lui Dolan E. J. și colab., „Politica monetară, bancară și monetară”, acest termen este definit după cum urmează: „Acoperirea este un sistem de încheiere a contractelor și tranzacțiilor futures care ține cont de schimbările viitoare probabile ale cursurilor de schimb și urmărește scopul de a evita efectele adverse ale acestor schimbări.” În literatura internă, termenul „acoperire” a ajuns să fie folosit într-un sens mai larg ca asigurare de risc împotriva modificărilor negative ale prețurilor pentru orice articole de stoc în cadrul contractelor și tranzacțiilor comerciale care implică furnizarea (vânzarea) de bunuri în perioadele viitoare.

Contractul, care servește la asigurarea împotriva riscurilor de modificare a cursurilor de schimb (prețuri), se numește „hedge” (ing. gard viu - gard, gard). O entitate care efectuează acoperire se numește „hedger”. Există două operațiuni de hedging: hedging pentru o creștere; acoperire în jos.

Acoperirea, sau buy hedging, este o tranzacție de schimb pentru achiziționarea de contracte futures sau opțiuni. O acoperire ascendentă este utilizată în cazurile în care este necesară asigurarea împotriva unei posibile creșteri a prețurilor (ratelor) în viitor. Vă permite să setați prețul de achiziție mult mai devreme decât a fost achiziționat produsul real. Să presupunem că prețul unei mărfuri (cursul de schimb sau titlurile de valoare) va crește în trei luni, iar marfa va fi necesară exact în trei luni. Pentru a compensa pierderile din creșterea așteptată a prețurilor, este necesar să cumpărați un contract futures aferent acestei mărfuri acum la prețul de astăzi și să îl vindeți în trei luni în momentul achiziționării mărfii. Deoarece prețul mărfii și contractul futures asociat cu acesta se modifică proporțional în aceeași direcție, contractul cumpărat mai devreme poate fi vândut la un preț mai mare cu aproape aceeași sumă cu cât prețul mărfii a crescut până în acel moment. Astfel, un agent de acoperire împotriva riscurilor se asigură împotriva unei posibile creșteri de preț în viitor.

acoperindu-se, sau acoperirea prin vânzare este o tranzacție de schimb cu vânzarea unui contract futures. Un agent de acoperire împotriva riscurilor se așteaptă să vândă o marfă în viitor și, prin urmare, prin vânzarea unui contract futures sau a unei opțiuni la bursă, se asigură împotriva unei posibile scăderi a prețului în viitor. Să presupunem că prețul unei mărfuri (rata de schimb, titluri de valoare) scade după trei luni, iar marfa va trebui vândută după trei luni. Pentru a compensa pierderile așteptate din scăderea prețului, agentul de acoperire vinde astăzi un contract futures la un preț ridicat, iar când își vinde mărfurile trei luni mai târziu, când prețul acesteia a scăzut, cumpără același contract futures la un preț mai mic ( aproape același) preț. Astfel, o acoperire scurtă este utilizată atunci când o marfă trebuie vândută la o dată ulterioară.

Un agent de hedger încearcă să reducă riscul cauzat de incertitudinea prețului pieței prin cumpărarea sau vânzarea de contracte futures. Acest lucru face posibilă fixarea prețului și a face veniturile sau cheltuielile mai previzibile. Cu toate acestea, riscul asociat cu acoperirea nu dispare. Este preluat de speculatori, i.e. antreprenori care își asumă un anumit risc, precalculat.

Speculatorii de pe piața futures joacă un rol important. Asumând riscuri în speranța de a obține profit atunci când joacă pe diferența de preț, aceștia acționează ca un stabilizator de preț. La cumpărarea de contracte futures la bursă, speculatorul plătește un comision de garanție, care determină cuantumul riscului speculatorului. Dacă prețul mărfurilor (cursul de schimb, titlurile de valoare) a scăzut, atunci speculatorul care a cumpărat contractul mai devreme pierde o sumă egală cu comisionul de garanție. Dacă prețul mărfii a crescut, speculatorul returnează suma egală cu comisionul de garanție și primește venituri suplimentare din diferența dintre prețurile mărfii și contractul achiziționat.

concluzii

1. Riscul financiar este riscul de a pierde bani.
2. Riscurile financiare fac parte din riscurile comerciale și sunt riscuri speculative.
3. Riscurile financiare includ riscurile de credit, rata dobânzii, riscurile valutare și riscurile de pierdere a beneficiilor financiare.
4. Criteriile pentru gradul de risc sunt valoarea medie așteptată și variabilitatea rezultatului posibil.
5. Mijloace de reducere a riscului: evitarea riscului, limitarea riscului, transferul riscului.
6. Modalități de reducere a gradului de risc: diversificare, achiziție de informații suplimentare, limitare, asigurare, acoperire.

LISTA LITERATURII UTILIZATE

1. Balabanov I.T. Management financiar: manual. - Moscova. Finanțe și Statistică, 1994.
2. Management financiar: teorie și practică: Manual / ed. E.S. Stoyanova. - Moscova: Prospect, 1996.
3. Lyalin V.A., Vorobyov P.V. Management financiar (management financiar al companiei). - Sankt Petersburg: Tineret, 1994.
4. J. K. Van Horn. Fundamentele managementului financiar - Moscova. Finanțe și Statistică, 1996.

Astăzi, managementul riscului este un proces atent planificat. Sarcina managementului riscului este țesut organic în problema generală a îmbunătățirii eficienței întreprinderii. Atitudinea pasivă față de risc și conștientizarea existenței acestuia sunt înlocuite cu metode active de management.

Managementul riscului financiar poate fi caracterizat ca un ansamblu de metode, tehnici si activitati care permit intr-o anumita masura prezicerea declansarii evenimentelor de risc si adoptarea de masuri pentru eliminarea sau reducerea consecintelor negative ale unor astfel de evenimente.

Gradul și amploarea riscului pot fi influențate prin mecanismul financiar. Un astfel de impact se realizează cu ajutorul tehnicilor de management financiar și a unei strategii speciale. Împreună, strategia și tehnicile formează un fel de mecanism de management al riscului, de exemplu. managementul riscurilor. Astfel, managementul riscului face parte din managementul financiar.

Riscurile financiare ocupă un loc special în sistemul de management al riscurilor. Acestea au un impact semnificativ asupra diverselor aspecte ale activităților financiare ale companiei, dar cel mai semnificativ impact al lor se manifestă în două direcții. În primul rând, nivelul de risc acceptat are o influență decisivă asupra formării nivelului de rentabilitate a operațiunilor financiare ale companiei - acești doi indicatori sunt strâns interconectați și reprezintă un singur sistem „profitabilitate-risc”. În al doilea rând, riscurile financiare reprezintă principala formă de generare a unei amenințări directe a falimentului unei companii, deoarece pierderile financiare asociate acestui risc sunt cele mai tangibile. Prin urmare, aproape toate deciziile financiare care vizează generarea de profit al unei companii, creșterea valorii de piață a acesteia și asigurarea securității financiare impun managerilor financiari să stăpânească tehnica dezvoltării, luării și implementării deciziilor riscante.

În comparație cu companiile financiare (instituții de credit, companii de asigurări, fonduri de pensii), companiile producătoare sunt mai puțin prevăzute cu proceduri și metode formalizate de evaluare și gestionare a riscurilor generale. Companiile producătoare, spre deosebire de cele financiare, sunt lipsite de mecanisme de reglementare a nivelului activităților riscante din partea autorităților de supraveghere a statului. De aceea, companiile producătoare au nevoie de pârghie pentru gestionarea riscurilor și investiții riscante de capital, adică trebuie să creeze un management al riscului.

Din punct de vedere modern al luării deciziilor pentru a preveni eventualele pierderi, se disting următoarele abordări ale managementului riscului: activ, adaptiv și conservator (pasiv):

• - Managementul activ înseamnă utilizarea maximă a informațiilor disponibile și mijloace de minimizare a riscurilor. Prin această abordare, acțiunile de control ar trebui să anticipeze sau să anticipeze factorii de risc și evenimentele care pot afecta implementarea operațiunii. Evident, această abordare presupune costurile de prognoză și evaluare a riscurilor, precum și de organizare a controlului și monitorizării continue a acestora;
• - O abordare adaptativă a managementului riscului se bazează pe principiul „alegerii celui mai mic dintre rele”, i.e. pentru a se adapta la situația actuală. Cu această abordare, acțiunile de control sunt efectuate în cursul unei tranzacții comerciale ca răspuns la schimbările din mediu. În acest caz, este prevenită doar o parte din eventualele pierderi;
• - Cu o abordare conservatoare, actiunile de control intarzie. Dacă apare un eveniment de risc, pagubele cauzate de acesta sunt absorbite de participanții la operațiune. În acest caz, managementul are ca scop localizarea daunelor, neutralizarea impactului acestora asupra evenimentelor ulterioare. De obicei, costul managementului riscului cu această abordare este minim, dar posibilele pierderi pot fi destul de mari.

Sistemul de management al riscului financiar este format din două subsisteme - gestionat (obiect gestionat) și management (subiect gestionat):

• - Obiectul managementului aici îl constituie operațiunile riscante și relațiile financiare rezultate între participanții la activitatea economică în procesul de implementare a acesteia. Astfel de relații apar între asigurat și asigurător, debitor și creditor, client și antreprenor, parteneri de afaceri etc.;
• - Subiectul managementului este un grup de oameni (manager financiar, specialist în risc etc.), care, prin diverse tehnici și metode, influențează intenționat obiectul managementului.

Principalele sarcini ale subiectului de management sunt: ​​detectarea zonelor de risc financiar crescut; evaluare a riscurilor; analiza acceptabilității acestui nivel de risc pentru organizație; dezvoltarea, dacă este necesar, a măsurilor de prevenire sau reducere a riscului; in cazul in care s-a produs un eveniment de risc, luarea masurilor pana la cea mai mare compensatie posibila a prejudiciului cauzat.

Managementul riscului financiar îndeplinește anumite funcții. Aceste funcții sunt împărțite în două grupe principale, determinate de conținutul complex al managementului riscului:

• - Funcțiile de gestionare a riscurilor financiare ale unei întreprinderi ca sistem de control (compoziția acestor funcții este în general tipică pentru orice tip de management, deși trebuie să țină cont de specificul acestuia);
• - Managementul riscului financiar funcționează ca o zonă specială a managementului întreprinderii (compoziția acestor funcții este determinată de obiectul specific al acestui sistem de management funcțional).

În grupul de funcții de management al riscului financiar ale unei întreprinderi ca sistem de control, principalele sunt:

• 1) Formarea unor sisteme informatice eficiente care să ofere justificare pentru opțiunile alternative pentru deciziile de management;
• 2) Implementarea analizei de risc a diferitelor aspecte ale activității financiare a întreprinderii. În procesul de implementare a acestei funcții, o analiză de risc expresă și aprofundată a tranzacțiilor financiare individuale, tranzacțiilor financiare ale filialelor individuale și „centrelor de responsabilitate” interne, activitățile financiare ale întreprinderii în ansamblu și în contextul zonelor sale individuale. sunt efectuate;
• 3) Implementarea planificării de risc a activității financiare a întreprinderii în domeniile sale principale. Implementarea acestei functii de management al riscului financiar este asociata cu dezvoltarea unui sistem de planuri si bugete operationale in principalele domenii de protectie a intreprinderii de eventuale amenintari financiare de natura externa si interna, asigurand neutralizarea riscurilor financiare identificate. La baza unei astfel de planificări se află strategia elaborată de management al riscului financiar, care necesită specificarea în fiecare etapă a dezvoltării sale;
• 4) Implementarea controlului efectiv asupra implementării deciziilor riscante adoptate. Implementarea acestei funcții de management al riscului financiar este asociată cu crearea unor sisteme de control intern adecvate la nivelul întreprinderii, împărțirea responsabilităților de control ale serviciilor individuale și managerilor de risc, definirea unui sistem de indicatori monitorizați și perioade de control și un răspuns prompt. la rezultatele controlului.

În grupul de management al riscului financiar funcționează ca zonă specială de management al întreprinderii, principalele sunt:

• 1) Managementul formării unui portofoliu de riscuri financiare acceptate. Funcțiile acestui management sunt identificarea posibilelor riscuri financiare ale întreprinderii asociate cu activitățile sale financiare viitoare; evitarea anumitor riscuri financiare prin evitarea tranzacțiilor și tranzacțiilor financiare excesiv de riscante; determinarea compoziției finale a riscurilor financiare individuale sistematice și nesistematice asumate de întreprindere;
• 2) Managementul evaluării nivelului și costului riscurilor financiare. În procesul de implementare a acestei funcții, se efectuează alegerea metodelor de evaluare a riscurilor financiare individuale, ținând cont de baza de informații existentă și de calificările managerilor de risc ai întreprinderii, de valoarea posibilă a pierderilor financiare asociate acestora în este dezvăluit contextul operațiunilor individuale și al activităților financiare în ansamblu;
• 3) Managementul neutralizării posibilelor consecințe negative ale riscurilor financiare în cadrul întreprinderii. Funcțiile acestui departament sunt elaborarea și implementarea măsurilor de prevenire și minimizare a nivelului și costului riscurilor financiare individuale prin mecanisme interne adecvate, evaluarea eficacității unor astfel de măsuri;
• 4) Managementul asigurărilor de risc financiar. În procesul de implementare a acestei funcții, se formează criteriile de transfer al riscurilor financiare ale întreprinderii către companiile de asigurări, companiile de asigurări relevante pentru cooperare sunt selectate pentru cooperare, ținând cont de specializarea și ratingul lor pe piața asigurărilor, sistemul de sunt convenite condițiile pentru contractul de asigurare încheiat și se evaluează eficiența transferului riscurilor financiare individuale ale întreprinderii către un asigurător extern.

Principalele funcții ale managementului riscului financiar sunt considerate în cea mai agregată formă. Fiecare dintre aceste funcții poate fi specificată mai intenționat, ținând cont de specificul activității financiare a întreprinderii și de portofoliul de riscuri financiare ale acesteia.

Suportul informațional adecvat este esențial pentru gestionarea eficientă a riscurilor financiare. Disponibilitatea unor informații fiabile și actualizate vă permite să luați rapid decizii de management care au impact asupra reducerii riscurilor și creșterii profitului.

Metodele și tehnicile specifice care sunt utilizate în luarea și implementarea deciziilor în condiții de risc depind în mare măsură de specificul activității, de strategia adoptată pentru atingerea scopurilor stabilite, de situația specifică etc. În același timp, teoria și practica managementului riscului au dezvoltat o serie de principii fundamentale care ar trebui să ghideze subiectul managementului.

Printre principiile principale ale managementului riscului financiar se numără următoarele:

• - Conștientizarea asumării riscurilor. Managerul trebuie să își asume în mod conștient riscuri dacă speră să primească un venit corespunzător din implementarea unei anumite operațiuni. În ciuda faptului că pentru unele operațiuni este posibilă adoptarea tacticii de „evitare a riscurilor”, nu este posibilă excluderea completă a acestuia din activitățile întreprinderii, deoarece riscul financiar este un fenomen obiectiv inerent majorității operațiunilor de afaceri;
• -Managementul riscurilor acceptate. Portofoliul de riscuri financiare ar trebui să cuprindă doar cele care pot fi neutralizate în procesul de management, indiferent de natura lor obiectivă și subiectivă. Riscurile care nu sunt gestionate, cum ar fi grupurile de forță majoră, pot fi fie ignorate, fie transferate către un asigurător extern sau către parteneri de afaceri;
• - Comparabilitatea nivelului riscurilor acceptate cu nivelul de rentabilitate al tranzacţiilor financiare este un principiu fundamental în teoria managementului riscului. Constă în faptul că societatea ar trebui să-și asume în cursul activităților sale doar acele tipuri de riscuri financiare, al căror nivel este compensat de o valoare adecvată a rentabilității așteptate. Operațiunile ale căror riscuri nu îndeplinesc nivelul necesar de rentabilitate ar trebui respinse sau, în consecință, mărimea primei de risc ar trebui revizuită;
• - Comparabilitatea nivelului riscurilor acceptate cu eventualele pierderi ale întreprinderii. Valoarea posibilă a pierderilor financiare ale întreprinderii în procesul de realizare a unei anumite operațiuni riscante ar trebui să corespundă cotei de capital care este rezervată pentru acoperirea acesteia. În caz contrar, apariția unui eveniment de risc va atrage după sine pierderea unei anumite părți din activele care asigură activitățile de exploatare sau de investiții ale întreprinderii, i.e. să-și reducă potențialul de a genera profituri și ritmul de dezvoltare ulterioară;
• - Contabilitatea factorului timp în managementul riscului. Cu cât perioada operațiunii este mai lungă, cu atât gama de riscuri financiare asociate acesteia este mai largă, cu atât mai puține oportunități de a asigura neutralizarea consecințelor negative ale acestora. Dacă este necesar să efectueze astfel de operațiuni, întreprinderea trebuie să includă în suma necesară de venit nu numai primele pentru riscurile corespunzătoare, ci și prima pentru lichiditate (adică pentru obligarea capitalului investit în ea pentru o anumită perioadă). );
• - Contabilitatea strategiei companiei in procesul de management al riscului. Sistemul de management al riscului financiar trebuie să se bazeze pe principii generale, criterii și abordări corespunzătoare strategiei de dezvoltare alese de întreprindere. Concentrarea pe strategia generală de dezvoltare vă permite să vă concentrați asupra acelor tipuri de risc care promit întreprinderii beneficiul maxim, să determinați cantitatea maximă de riscuri pe care le puteți asuma, să alocați resursele necesare pentru a le gestiona;
• - Contabilizarea posibilitatii de transfer de risc. - Acceptarea unui număr de riscuri financiare este incomparabilă cu capacitatea companiei de a neutraliza consecințele negative ale acestora. În același timp, necesitatea implementării unei anumite operațiuni riscante poate fi dictată de cerințele strategiei și direcției activității economice. Includerea acestora în portofoliul de risc este permisă numai dacă transferul lor parțial sau complet către parteneri de afaceri sau către un asigurător extern este posibil.

Pe baza principiilor avute în vedere, compania dezvoltă o politică de management al riscului financiar. Această politică se înscrie în strategia de ansamblu a întreprinderii, care constă în elaborarea unui sistem de măsuri care să neutralizeze posibilele consecințe negative ale acestora ale riscurilor asociate implementării diferitelor aspecte ale activității economice.

AGENȚIA FEDERALĂ DE EDUCAȚIE A FEDERĂȚIA RUSĂ

UNIVERSITATEA DE STAT KAZAN

SUCURSALA în NABEREZHNY CHELNY

DEPARTAMENTUL DE MANAGEMENT

Huziev Rifat Rașitovici

MANAGEMENTUL RISCURILOR FINANCIARE

Introducere…………………………………………………………........................... ......……3

1. Conceptul de risc, tipuri de riscuri…………………………………………….…....5

1.1. Sistemul de risc…………………………………………………………………..5

1.2. Clasificarea riscurilor financiare………………………………………………7

1.3. Metode de evaluare a gradului de risc……………………………………………………………………………………………………10

2. Esența și conținutul managementului riscului……………………………….13

2.1. Structura sistemului de management al riscului…………………………………………13

2.2. Funcții de management al riscului………………………………………...15

3. Organizarea managementului riscului……………………….….….18

3.1 Etapele organizării managementului riscurilor……………………………………….18

3.2 Caracteristici ale alegerii strategiei și metodelor de rezolvare a problemelor manageriale……………...…….……...….21

3.3 Reguli de bază ale managementului riscului……………………………….23

4. Metode de management al riscului financiar…………………………………………….26

5. Modalități de reducere a riscului financiar………………………………………29

Concluzie………………………………………………………………………….………….35

Lista literaturii utilizate……………………………………………………37

Introducere

Riscul este inerent oricărei forme de activitate umană, care este asociată cu o varietate de condiții și factori care afectează rezultatul pozitiv al deciziilor oamenilor. Experiența istorică arată că riscul de a nu obține rezultatele scontate este evident mai ales în generalitatea relațiilor marfă-bani, competiția participanților la cifra de afaceri economică. Prin urmare, odată cu apariția și dezvoltarea relațiilor capitaliste, apar diverse teorii ale riscului, iar clasicii teoriei economice acordă o mare atenție studiului problemelor de risc în activitatea economică.

Nu există afaceri fără riscuri. Cel mai mare profit, de regulă, este adus de operațiunile de piață cu risc crescut. Totuși, totul are nevoie de o măsură. Riscul trebuie calculat până la limita maximă admisă. După cum știți, toate estimările pieței sunt multivariante. Este important să nu vă fie frică de greșeli în activitățile dvs. de piață, deoarece nimeni nu este imun la acestea și, cel mai important, nu repetați greșelile, ajustați constant sistemul de acțiuni din punctul de vedere al profitului maxim. Managerul este conceput pentru a oferi oportunități suplimentare pentru a atenua virajele bruște pe piață. Scopul principal al managementului, mai ales pentru condițiile Rusiei de astăzi, este acela de a se asigura că în cel mai rău caz nu se poate vorbi decât de o anumită scădere a profiturilor, dar în niciun caz nu s-a pus problema falimentului. Prin urmare, se acordă o atenție deosebită îmbunătățirii continue a managementului riscului - managementul riscului.

Într-o economie de piață, producătorii, vânzătorii, cumpărătorii acționează independent într-un mediu competitiv, adică pe propriul risc și risc. Viitorul lor financiar este, prin urmare, imprevizibil și puțin previzibil. Managementul riscului este un sistem de evaluare a riscului, de gestionare a riscului și a relațiilor financiare care apar în cursul unei afaceri. Riscul poate fi gestionat folosind o varietate de măsuri care permit anticiparea declanșării unui eveniment de risc într-o anumită măsură și luarea de măsuri în timp util pentru a reduce gradul de risc.

Un antreprenor este obligat să-și asume riscul incertitudinii situației economice, incertitudinii condițiilor situației politice și economice și perspectivelor schimbării acestor condiții.Cu cât este mai mare incertitudinea situației economice la luarea unei decizii, cu atât gradul de risc mai mare.

Gradul și amploarea riscului pot fi de fapt influențate prin mecanismul financiar, o sută se realizează folosind tehnici de strategie și management financiar. Acest tip de mecanism de management al riscului este managementul riscului. Managementul riscului se bazează pe organizarea muncii pentru a identifica și reduce riscul.

1. Conceptul de risc, tipuri de riscuri

1.1. Sistem de risc

Scopul antreprenoriatului este de a obține venituri maxime cu cheltuieli de capital minime într-un mediu competitiv. Implementarea acestui obiectiv necesită o comparație a mărimii capitalului investit (avansat) în activități de producție și comerț cu rezultatele financiare ale acestei activități.

În același timp, în implementarea oricărui tip de activitate economică, există în mod obiectiv un pericol (risc) de pierderi, al cărui volum este determinat de specificul unei anumite afaceri. Risc- Acest probabilitatea pierderilor, daunelor, deficitelor de venit planificat, profit. Pierderile care apar în activitatea antreprenorială pot fi împărțite în materiale, forțe de muncă, financiare.

Pentru un manager financiar, riscul este probabilitatea unui rezultat nefavorabil. Diferite proiecte de investiții au un grad diferit de risc, cea mai profitabilă opțiune pentru investirea capitalului se poate dovedi atât de riscantă încât, după cum se spune, „jocul nu merită lumânarea”.

Riscul este o categorie economică. Ca categorie economică, reprezintă un eveniment care se poate întâmpla sau nu. În cazul unui astfel de eveniment, sunt posibile trei rezultate economice: negative (pierdere, pagubă, pierdere); nul; pozitiv (câștig, beneficiu, profit).

Riscul este o acțiune efectuată în speranța unui rezultat fericit pe principiul „norocos sau nenorocos”.

Desigur, riscul poate fi evitat, adică. pur și simplu evitați activitățile riscante. Cu toate acestea, pentru un antreprenor, evitarea riscului înseamnă adesea renunțarea la potențiale profituri. Un proverb bun spune: „Cine nu riscă, nu are nimic”.

Riscul poate fi gestionat, de ex. să utilizeze diverse măsuri care permit, într-o anumită măsură, să prezică declanșarea unui eveniment de risc și să ia măsuri pentru reducerea gradului de risc. Eficacitatea organizării managementului riscului este determinată în mare măsură de clasificarea riscului.

Clasificarea riscurilor trebuie înțeleasă ca distribuția lor în grupuri separate în funcție de anumite caracteristici pentru a atinge anumite obiective. Clasificarea riscurilor bazată pe știință vă permite să determinați în mod clar locul fiecărui risc în sistemul lor general. Acesta creează oportunități pentru aplicarea eficientă a metodelor și tehnicilor adecvate de management al riscului. Fiecare risc are propria sa tehnică de management al riscului.

Sistemul de calificare a riscurilor include categorii, grupuri, tipuri, subspecii și varietăți de riscuri.

In functie de posibil Ca rezultat (eveniment de risc), riscurile pot fi împărțite în două mari grupe: pure și speculative.

Riscuri pureînseamnă posibilitatea de a obține un rezultat negativ sau zero. Aceste riscuri includ: naturale, de mediu, politice, de transport și o parte din riscuri comerciale (proprietate, producție, comerț).

Riscuri speculative exprimată în posibilitatea de a obţine atât rezultate pozitive cât şi negative. Acestea includ riscuri financiare care fac parte din riscurile comerciale.

În funcție de cauza de bază(trăsătură de bază sau naturală), riscurile sunt împărțite în următoarele categorii: naturale, de mediu, politice, de transport și comerciale.

Riscuri comerciale reprezintă un risc de pierderi în procesul activităţii financiare şi economice. Ele înseamnă incertitudinea rezultatului tranzacției comerciale date.

Pe o bază structurală, riscurile comerciale sunt împărțite în proprietate, producție, comerț, financiar.

Riscuri imobiliare - acestea sunt riscuri asociate cu probabilitatea de pierdere a proprietății unui cetățean-antreprenor din cauza furtului, sabotajului, neglijenței, supratensiunii sistemelor tehnice și tehnologice etc.

Riscuri de productie - acestea sunt riscurile asociate cu o pierdere din oprirea producției ca urmare a influenței diverșilor factori și, mai ales, cu pierderea sau deteriorarea capitalului fix și de lucru (echipamente, materii prime, transport etc.), precum și riscurile asociat cu introducerea de noi echipamente în producție și tehnologie.

Riscuri comerciale reprezintă riscuri asociate cu pierderea din cauza întârzierii plăților, refuzul de a plăti în perioada transportului mărfurilor, nelivrarea mărfurilor etc.

1.2. Clasificarea riscurilor financiare

risc financiar ia naștere în procesul relațiilor dintre o întreprindere și instituții financiare (bănci, financiare, de investiții, companii de asigurări, burse etc.). Motivele riscului financiar sunt factorii inflaționisti, creșterea ratelor de actualizare bancară, deprecierea titlurilor etc.

Riscurile financiare sunt împărțite în două tipuri:

1) riscuri asociate puterii de cumpărare a banilor;

2) riscuri asociate investițiilor de capital (riscuri de investiții).

Riscurile asociate puterii de cumpărare a banilor includ următoarele tipuri de riscuri: riscuri inflaționiste și deflaționiste, riscuri valutare, risc de lichiditate.

Inflația înseamnă deprecierea banilor și, în consecință, creșterea prețurilor. Deflația este un proces care este opusul inflației, ea se exprimă într-o scădere a prețurilor și, în consecință, într-o creștere a puterii de cumpărare a banilor.

risc de inflatie - este riscul ca, pe măsură ce inflația crește, veniturile în numerar primite să se deprecieze în ceea ce privește puterea reală de cumpărare mai repede decât cresc. În astfel de condiții, antreprenorul suportă pierderi reale.

riscul deflationist este riscul ca, pe măsură ce deflația crește, nivelul prețurilor să scadă, condițiile economice pentru afaceri să se înrăutățească, iar veniturile să scadă.

Riscuri valutare reprezintă un risc de pierderi valutare asociat cu o modificare a cursului de schimb al unei valute străine față de alta în cursul tranzacțiilor economice externe, de credit și alte tranzacții valutare.

Riscuri de lichiditate - acestea sunt riscuri asociate cu posibilitatea unor pierderi la vânzarea valorilor mobiliare sau a altor bunuri ca urmare a unei modificări a evaluării calității și valorii de utilizare a acestora.

Riscurile de investiții includ următoarele subtipuri de riscuri:

1) riscul pierderii de profit;

2) riscul unei scăderi a rentabilității;

3) riscul pierderilor financiare directe.

Riscul de pierdere a profitului - acesta este riscul de daune financiare indirecte (colaterale) (profit pierdut) ca urmare a nedesfășurării oricărei activități (asigurări, hedging, investiții etc.).

Risc de returnare poate apărea ca urmare a scăderii cuantumului dobânzilor și dividendelor la investițiile de portofoliu, la depozite și împrumuturi.

Riscul de scadere a randamentului include următoarele varietăți: riscuri ale ratei dobânzii și riscuri de credit.

LA riscurile ratei dobânzii include riscul pierderilor de către băncile comerciale, instituțiile de credit, instituțiile de investiții ca urmare a depășirii ratelor dobânzilor plătite de acestea la fondurile atrase față de ratele la creditele acordate. Riscurile de dobândă includ și riscurile de pierderi pe care le pot suporta investitorii din cauza modificărilor dividendelor la acțiuni, ratelor dobânzii de pe piața obligațiunilor, certificatelor și altor titluri.

Riscul ratei dobânzii este suportat de emitentul care emite titluri de valoare pe termen mediu și lung cu o rată fixă ​​a dobânzii în cazul unei scăderi curente a ratei medii a dobânzii de pe piață față de nivelul fix. Cu alte cuvinte, emitentul ar putea strânge fonduri de pe piață la o dobândă mai mică, dar este deja legat de emisiunea de titluri pe care le-a făcut.

Acest tip de risc, având în vedere creșterea rapidă a ratelor dobânzilor în fața inflației, este important și pentru titlurile pe termen scurt.

Risc de credit- pericolul neplatei de către împrumutat a principalului și a dobânzilor datorate creditorului. Riscul de credit include, de asemenea, riscul unui astfel de eveniment în care emitentul care a emis titluri de creanță nu va putea plăti dobânda pentru acestea sau valoarea principală a datoriei.

Riscul de credit poate fi, de asemenea, un tip de risc de pierdere financiară directă.

Riscuri de pierderi financiare directe includ următoarele soiuri: risc de stoc, risc selectiv, risc de faliment și risc de credit.

Riscuri de schimb reprezinta riscul pierderilor din tranzactiile valutare. Aceste riscuri includ: riscul de neplată a tranzacțiilor comerciale, riscul de neplată a comisioanelor unei firme de brokeraj etc.

Riscuri selective(din lat. selectio - alegere, selecție) - acestea sunt riscurile alegerii greșite a metodei de investire a capitalului, tipul de titluri pentru investiție în comparație cu alte tipuri de titluri la formarea unui portofoliu de investiții.

Risc de faliment reprezintă un pericol ca urmare a unei alegeri incorecte a metodei de investire a capitalului, o pierdere totală de către întreprinzător a propriului capital și incapacitatea acestuia de a-și plăti obligațiile. Ca urmare, antreprenorul intră în faliment.

Riscul financiar este o funcție de timp. În general, gradul de risc pentru un anumit activ financiar sau opțiune de investiție crește în timp. În practica străină, se propune utilizarea unui arbore de probabilități ca metodă de determinare cantitativă a riscului investiției de capital.

Această metodă vă permite să determinați cu exactitate fluxurile de numerar viitoare probabile ale unui proiect de investiții în raport cu rezultatele perioadelor anterioare de timp. Dacă un proiect de investiții de capital este acceptabil în prima perioadă de timp, atunci poate fi acceptabil și în perioadele ulterioare.

Dacă se presupune că fluxurile de numerar în diferite perioade de timp sunt independente unele de altele, atunci este necesar să se determine distribuția probabilă a rezultatelor fluxurilor de numerar pentru fiecare perioadă de timp.

În cazul în care există o legătură între fluxurile de numerar în diferite perioade de timp, este necesar să se accepte această dependență și, pe baza ei, să se prezinte evenimentele viitoare așa cum se pot întâmpla.

1.3. Metode de evaluare a gradului de risc.

Multe tranzacții financiare (investiții de risc, cumpărare de acțiuni, tranzacții de vânzare, tranzacții de credit etc.) sunt asociate cu un risc destul de semnificativ. Acestea necesită evaluarea gradului de risc și determinarea amplorii acestuia.

Gradul de risc este probabilitatea producerii unei pierderi, precum și cantitatea de daune posibile din aceasta.

Riscul poate fi:

 admisibil - există amenințarea cu pierderea totală a profitului din implementarea proiectului planificat;

 critic - este posibilă neîncasarea nu numai a profiturilor, ci și a veniturilor și acoperirea pierderilor în detrimentul fondurilor antreprenorului;

 catastrofal - posibilă pierdere de capital, proprietate și faliment a întreprinzătorului.

Analiza cantitativa- aceasta este determinarea cuantumului specific al prejudiciului financiar adus subspeciilor individuale de risc financiar și risc financiar în ansamblu.

În termeni absoluti, riscul poate fi determinat de valoarea pierderilor posibile în termeni materiale (fizice) sau de cost (monetari).

În termeni relativi, riscul este definit ca valoarea pierderilor posibile legate de o anumită bază, sub forma căreia este cel mai convenabil să luăm fie starea de proprietate a întreprinderii, fie costul total al resurselor pentru acest tip de activitate antreprenorială. , sau venitul (profitul) așteptat. Apoi vom considera pierderile ca o abatere aleatorie a profitului, venitului, veniturilor în direcția scăderii în comparație cu valorile așteptate. Pierderea antreprenorială este în primul rând o scădere accidentală a venitului antreprenorial. Amploarea unor astfel de pierderi este cea care caracterizează gradul de risc. Prin urmare, analiza riscului este asociată în primul rând cu studiul pierderilor.

În funcție de amploarea pierderilor probabile, este recomandabil să le împărțiți în trei grupuri:

 pierderile, a căror valoare nu depăşeşte profitul estimat, pot fi numite admisibile;

 pierderile, a căror valoare este mai mare decât profitul estimat, sunt clasificate drept critice - astfel de pierderi vor trebui compensate din buzunarul antreprenorului;

 și mai periculos este riscul catastrofal, în care întreprinzătorul riscă să suporte pierderi care depășesc întreaga sa proprietate.

Vorbind despre faptul că riscul este măsurat prin valoarea posibilelor pierderi probabile, ar trebui să se țină cont de natura aleatorie a acestor pierderi. Probabilitatea ca un eveniment să se producă poate fi determinată printr-o metodă obiectivă și una subiectivă.

Metoda obiectivă este utilizată pentru a determina probabilitatea ca un eveniment să se producă pe baza unui calcul al frecvenței cu care are loc evenimentul.

Metoda subiectivă se bazează pe utilizarea unor criterii subiective, care se bazează pe diverse ipoteze. Astfel de ipoteze pot include raționamentul evaluatorului, experiența sa personală, evaluarea expertului de rating, opinia auditorului-consultant etc.

Astfel, evaluarea riscurilor financiare se bazează pe găsirea relației dintre anumite sume de pierderi ale întreprinderii și probabilitatea apariției acestora. Această dependență își găsește expresie în construcție curba de probabilitate pentru apariția unui anumit nivel de pierdere.

2. Esența și conținutul managementului riscului

2.1. Structura sistemului de management al riscului

Riscul este o categorie financiară. Prin urmare, gradul și amploarea riscului pot fi influențate prin mecanismul financiar. Un astfel de impact se realizează cu ajutorul tehnicilor de management financiar și a unei strategii speciale. Împreună, strategia și tehnicile formează un fel de mecanism de management al riscului, de exemplu. managementul riscurilor. Astfel, managementul riscului este o parte a managementului financiar.

Managementul riscului se bazează pe o căutare și organizare țintită a muncii pentru reducerea gradului de risc, arta obținerii și creșterii veniturilor (profit, profit) într-o situație economică incertă.

Scopul final al managementului riscului corespunde funcției țintă a antreprenoriatului. Constă în obținerea celui mai mare profit la raportul optim profit și risc acceptabil pentru întreprinzător.

Managementul riscului este un sistem de gestionare a riscului și a relațiilor economice, mai precis, financiare care iau naștere în procesul acestui management.

Managementul riscului include strategie și tactici de management.

Strategia de management se referă la direcția și metoda de utilizare a fondurilor pentru atingerea scopului. Această metodă corespunde unui anumit set de reguli și restricții pentru luarea deciziilor. Strategia vă permite să vă concentrați pe soluții care nu contrazic strategia adoptată, eliminând toate celelalte opțiuni. După atingerea scopului, strategia ca direcție și mijloc de realizare a acestuia încetează să mai existe. Noile obiective stabilesc sarcina dezvoltării unei noi strategii.

Tactici- acestea sunt metode și tehnici specifice pentru atingerea scopului în condiții specifice. Sarcina tacticii de management este de a alege soluția optimă și cele mai adecvate metode și tehnici de management într-o anumită situație economică.

Obiectul managementului în managementul riscului îl constituie riscul, investițiile de capital riscante și relațiile economice dintre entitățile de afaceri aflate în procesul de realizare a riscului. Aceste relații economice includ relațiile dintre asigurat și asigurător, debitor și creditor, între antreprenori (parteneri, concurenți) etc.

Subiectul managementului în managementul riscului îl constituie un grup special de persoane (manager financiar, specialist în asigurări, dobânditor, actuar, asigurator etc.), care, prin diverse metode și metode de influență a conducerii, realizează funcționarea cu scop a obiectului de management.

Procesul de influență a subiectului asupra obiectului controlului, i.e. procesul de control propriu-zis poate fi efectuat numai dacă anumite informații sunt vehiculate între subsistemele de control și controlate. Procesul de management, indiferent de conținutul său specific, presupune întotdeauna primirea, transmiterea, prelucrarea și utilizarea informațiilor. În managementul riscului, obținerea de informații fiabile și suficiente în condițiile date joacă un rol major, deoarece vă permite să luați o decizie specifică asupra acțiunilor sub risc.

Suportul informațional pentru funcționarea managementului riscului constă în diverse tipuri și tipuri de informații: statistice, economice, comerciale, financiare etc.

Aceste informații includ conștientizarea probabilității unui eveniment asigurat, a unui eveniment asigurat, prezența și amploarea cererii de bunuri, capital, stabilitatea financiară și solvabilitatea clienților, partenerilor, concurenților săi, prețurilor, tarifelor și tarifelor, inclusiv pentru serviciile de asigurători, despre dividende și dobânzi etc.

Cine deține informațiile deține piața. Multe tipuri de informații sunt adesea supuse secretelor comerciale. Prin urmare, anumite tipuri de informații pot fi unul dintre tipurile de proprietate intelectuală (know-how) și pot fi făcute ca aport la capitalul autorizat al unei societăți pe acțiuni sau al unui parteneriat.

Un manager cu înaltă calificare încearcă întotdeauna să obțină orice informație, chiar și cea mai proastă, sau unele puncte cheie ale unor astfel de informații, sau refuzul de a vorbi pe acest subiect (tăcerea este și un limbaj de comunicare) și să le folosească în avantajul său. Informațiile sunt colectate bit cu bit. Aceste boabe, colectate împreună, au deja o valoare informațională cu drepturi depline.

Disponibilitatea managerului financiar de informații de afaceri fiabile îi permite să ia rapid decizii financiare și comerciale, influențează corectitudinea unor astfel de decizii, ceea ce duce în mod natural la o reducere a pierderilor și la o creștere a profiturilor. Utilizarea corectă a informațiilor în tranzacții minimizează probabilitatea pierderii financiare.

Fiecare decizie se bazează pe informații. Calitatea informațiilor este importantă. Cu cât informațiile sunt mai vagi, cu atât decizia este mai incertă. Calitatea informațiilor trebuie evaluată așa cum este primită, nu așa cum este transmisă. Informațiile îmbătrânesc repede, așa că ar trebui să fie utilizate prompt.

O entitate economică trebuie să fie capabilă nu numai să colecteze informații, ci și să le stocheze și să le recupereze dacă este necesar.

2.2. Funcții de management al riscului

Managementul riscului îndeplinește anumite funcții. Există două tipuri de funcții de management al riscului:

1) funcțiile obiectului de control;

2) funcţiile subiectului managementului.

Funcțiile obiectului de control în managementul riscului includ organizația:

rezolvarea riscurilor;

investiții riscante de capital;

să lucreze pentru a reduce amploarea riscului;

· procesul de asigurare a riscurilor;

· Relaţii şi conexiuni economice între subiecţii procesului economic.

Funcțiile subiectului de management în managementul riscului includ:

prognoza;

organizare;

regulament;

· coordonare;

stimulare;

· Control.

Prognozaîn managementul riscului, este o dezvoltare pentru viitor a schimbărilor în situația financiară a obiectului în ansamblu și a diferitelor părți ale acestuia. Prognoza este predicția unui anumit eveniment. Nu stabilește sarcina de a implementa direct previziunile elaborate în practică. În dinamica riscului, prognoza poate fi efectuată atât pe baza extrapolării trecutului în viitor, ținând cont de evaluarea de către experți a tendinței schimbării, cât și pe baza previziunii directe a schimbărilor. Aceste modificări pot apărea în mod neașteptat. Managementul bazat pe anticiparea acestor schimbări impune managerului să dezvolte un anumit fler pentru mecanismul pieței și intuiția, precum și utilizarea unor soluții flexibile de urgență.

Organizareîn managementul riscului, este o asociație de oameni care implementează în comun un program de investiții de capital riscant bazat pe anumite reguli și proceduri. Aceste reguli și proceduri includ: crearea organelor de conducere, construirea structurii aparatului de conducere, stabilirea de relații între unitățile de conducere, elaborarea de norme, standarde, metode etc.

Regulament in managementul riscului este un impact asupra obiectului de control, prin care se realizeaza starea de stabilitate a acestui obiect in cazul unei abateri de la parametrii specificati. Reglementarea acoperă în principal măsurile actuale de eliminare a abaterilor apărute.

Coordonareîn managementul riscurilor, este coordonarea activității tuturor părților sistemului de management al riscului, a aparatului de management și a specialiștilor.

Stimulareîn managementul riscului este motivarea managerilor financiari și a altor profesioniști de a fi interesați de rezultatul muncii lor.

Controlîn managementul riscului este o verificare a organizării muncii pentru a reduce gradul de risc. Prin control, se colectează informații privind gradul de implementare a programului de acțiune planificat, rentabilitatea investițiilor de capital riscante, raportul dintre profit și risc, pe baza căruia se fac modificări la programele financiare, organizarea activității financiare și organizarea managementului riscului. Controlul presupune analiza rezultatelor măsurilor de reducere a gradului de risc.

3. Organizarea managementului riscului

3.1. Etapele organizării managementului riscului

Managementul riscului din punct de vedere al conținutului economic este un sistem de gestionare a riscului și a relațiilor financiare care iau naștere în procesul acestui management.

Ca sistem de management, managementul riscului include procesul de dezvoltare a unui obiectiv de risc și a investițiilor de capital riscante, determinarea probabilității de apariție a unui eveniment, identificarea gradului și amploarea riscului, analiza mediului, alegerea unei strategii de management al riscului, alegerea tehnicilor de management al riscului. și metodele necesare pentru această strategie.reducerea (adică tehnici de management al riscului), implementarea unui impact țintit asupra riscului. Aceste procese constituie împreună etapele organizării managementului riscului.

Organizarea managementului riscului este un sistem de măsuri care vizează combinarea rațională a tuturor elementelor sale într-o singură tehnologie a procesului de management al riscului.

Primul pas în organizarea managementului riscului este de a determina scopul riscului și scopul investițiilor de capital riscante. Ţintă riscul este rezultatul care trebuie obtinut. Ele pot fi câștiguri, profituri, venituri etc. Scopul investițiilor riscante de capital este obținerea unui profit maxim.

Următorul punct important în organizarea managementului riscului este obținerea de informații despre mediu, care sunt necesare pentru a lua o decizie în favoarea unei anumite acțiuni. Pe baza analizei unor astfel de informații și ținând cont de obiectivele riscului, este posibilă determinarea corectă a probabilității unui eveniment, inclusiv a unui eveniment asigurat, identificarea gradului de risc și evaluarea costului acestuia. Managementul riscului înseamnă o înțelegere corectă a gradului de risc care amenință constant oamenii, proprietatea, rezultatele financiare ale activității economice.

Este important ca un antreprenor să cunoască adevăratul cost al riscului la care este expusă activitatea sa.

Costul riscului trebuie înțeles ca fiind pierderile reale ale întreprinzătorului, costurile reducerii amplorii acestor pierderi sau costurile compensării unor astfel de pierderi și consecințele acestora. O evaluare corectă de către un manager financiar a costului real al riscului îi permite acestuia să reprezinte în mod obiectiv valoarea pierderilor posibile și să schițeze modalități de prevenire sau reducere a acestora, iar dacă este imposibil să se prevină pierderile, să asigure compensarea acestora.

Pe baza informațiilor disponibile despre mediu, probabilitate, gradul și amploarea riscului, sunt dezvoltate diverse opțiuni de investiție riscantă a capitalului, iar optimitatea acestora este evaluată prin compararea profitului așteptat și amploarea riscului.

Acest lucru vă permite să alegeți strategia și tehnicile potrivite de management al riscului, precum și modalități de reducere a gradului de risc.

În această etapă a organizării managementului riscului, rolul principal revine managerului financiar, calitățile sale psihologice. Acest lucru va fi discutat mai detaliat în capitolul următor.

La elaborarea unui program de acțiune pentru reducerea riscului, este necesar să se țină cont de percepția psihologică a deciziilor de risc. Luarea deciziilor sub risc este un proces psihologic. Așadar, alături de validitatea matematică a deciziilor, trebuie să ținem cont de caracteristicile psihologice ale unei persoane care se manifestă la luarea și implementarea deciziilor riscante: agresivitate, indecizie, îndoieli, independență, extraversie, introversie etc.

Aceeași situație riscantă este percepută diferit de oameni diferiți. Prin urmare, evaluarea riscului și alegerea soluției financiare depind în mare măsură de persoana care ia decizia. Managerii de tip conservator, care nu sunt predispuși la inovare, care nu sunt încrezători în intuiția lor și în profesionalismul lor, care nu sunt încrezători în calificările și profesionalismul interpreților, de obicei lasă riscul. angajatii lor.

O etapă integrantă în organizarea managementului riscului este organizarea activităților de implementare a programului de acțiune planificat, i.e. determinarea anumitor tipuri de activitati, volume si surse de finantare a acestor lucrari, executori specifici, termene etc.

O etapă importantă în organizarea managementului riscului este controlul asupra implementării programului planificat, analiza și evaluarea rezultatelor implementării opțiunii selectate a unei decizii de risc.

Organizarea managementului riscului presupune definirea unui organism de management al riscului pentru o anumită entitate economică. Organismul de management al riscului poate fi un manager financiar, un manager de risc sau aparatul de management adecvat: sectorul operațiunilor de asigurare, sectorul investițiilor cu capital de risc, departamentul investiții cu capital de risc etc. Aceste sectoare sau departamente sunt subdiviziuni structurale ale serviciului financiar al unei entități economice.

Compartimentul de investiții cu capital de risc, în conformitate cu statutul unei entități economice, poate îndeplini următoarele funcții:

 realizarea de investiții de risc și de portofoliu, i.е. investiții riscante ale căpitanilor în conformitate cu legislația în vigoare și cu statutul unei entități economice;

 dezvoltarea unui program de activităţi de investiţii riscante;

 colectarea, prelucrarea, analiza și stocarea informațiilor despre mediu;

 determinarea gradului şi costului riscurilor, strategiilor şi metodelor de management al riscului;

 elaborarea unui program de decizii riscante și organizarea implementării acestuia, inclusiv controlul și analiza rezultatelor;

 implementarea activităţilor de asigurare, încheierea de contracte de asigurare şi reasigurare, operaţiuni de asigurare şi reasigurare, decontări de asigurare;

 dezvoltarea condiţiilor de asigurare şi reasigurare, stabilirea tarifelor pentru operaţiunile de asigurare;

 îndeplinirea funcției de comisar de urgență, eliberarea de garanții asupra garanțiilor companiilor de asigurări ruse și străine, compensarea pierderilor pe cheltuiala acestora, încredințarea altor persoane cu îndeplinirea unor funcții similare în străinătate;

 menținerea unei raportări contabile, statistice și operaționale adecvate privind investițiile de capital riscante.

3.2. Caracteristici ale alegerii strategiei și metodelor de rezolvare a problemelor manageriale

În această etapă a organizării managementului riscului, rolul principal revine managerului financiar, calitățile sale psihologice. Un manager financiar care se ocupă de probleme de risc (managerul de risc) ar trebui să aibă două drepturi: dreptul de a alege și dreptul de a fi responsabil pentru acesta.

Dreptul de a alege înseamnă dreptul de a lua decizia necesară pentru realizarea scopului urmărit al investiției riscante de capital. Decizia trebuie luată numai de manager. În managementul riscului, datorită specificului său, care se datorează în primul rând responsabilității speciale pentru asumarea riscului, este inadecvat, și în unele cazuri chiar inacceptabil, luarea deciziilor colective (de grup), pentru care nimeni nu poartă nicio responsabilitate. Echipa care a luat decizia nu este niciodată responsabilă pentru implementarea acesteia. În același timp, trebuie avut în vedere că o decizie colectivă, datorită caracteristicilor psihologice ale indivizilor individuali (antagonismul lor, egoismul, platforma politică, economică sau ideologică etc.), este mai subiectivă decât o decizie luată de unul. specialist.

Pentru a gestiona riscul, pot fi create grupuri specializate de oameni, de exemplu, sectorul operațiunilor de asigurări, sectorul investițiilor de risc, departamentul de investiții cu capital de risc (adică investiții de risc și de portofoliu), etc.

Aceste grupuri de persoane pot pregăti o hotărâre colectivă preliminară și o pot adopta prin vot cu majoritate simplă sau calificată (adică două treimi, trei sferturi, unanimitate).

Cu toate acestea, o persoană trebuie să aleagă în sfârșit opțiunea de a accepta riscul și investiția riscantă a capitalului, deoarece își asumă simultan responsabilitatea pentru această decizie.

Responsabilitatea indică interesul persoanei care ia decizia riscantă în atingerea scopului stabilit de acesta.

Atunci când alegeți o strategie și tehnici de management al riscului, este adesea folosit un stereotip specific, care este format din experiența și cunoștințele unui manager financiar în cursul activității sale și servește drept bază pentru abilitățile automate în muncă. Prezența acțiunilor stereotipe oferă managerului posibilitatea de a acționa prompt și în cel mai optim mod în anumite situații tipice. În absența unor situații tipice, managerul financiar trebuie să treacă de la decizii stereotipe la căutarea unor decizii de risc optime, acceptabile.

Abordările pentru rezolvarea problemelor manageriale pot fi foarte diverse, deoarece managementul riscului are multe opțiuni.

Multivarianța managementului riscului înseamnă o combinație între standardul și originalitatea combinațiilor financiare, flexibilitatea și unicitatea anumitor metode de acțiune într-o anumită situație economică. Principalul lucru în managementul riscului este stabilirea corectă a obiectivelor care să răspundă intereselor economice ale obiectului gestionat.

Managementul riscului este foarte dinamic. Eficacitatea funcționării sale depinde în mare măsură de viteza de răspuns la schimbările condițiilor pieței, de situația economică și de starea financiară a obiectului de control. Prin urmare, managementul riscului ar trebui să se bazeze pe cunoașterea tehnicilor standard de management al riscului, pe capacitatea de a evalua rapid și corect o anumită situație economică, pe capacitatea de a găsi rapid un bun, dacă nu singura cale de ieșire din această situație.

Nu există rețete gata făcute în managementul riscului și nu pot exista. El învață cum, cunoscând metodele, tehnicile, modalitățile de rezolvare a anumitor probleme economice, să obțină un succes tangibil într-o anumită situație, făcându-l mai mult sau mai puțin sigur pentru el însuși.

Intuiția și perspicacitatea unui manager joacă un rol special în rezolvarea sarcinilor riscante.

Intuiţie este capacitatea de a găsi direct, parcă dintr-o dată, fără gândire logică, soluția corectă la problemă. O soluție intuitivă apare ca o perspectivă interioară, iluminare a gândirii, dezvăluind esența problemei studiate. Intuiția este o componentă indispensabilă a procesului creativ. Perspectivă - este realizarea unei soluții la o problemă. Subiectiv, perspicacitatea este experimentată ca o perspectivă neașteptată, o înțelegere. În momentul percepției în sine, decizia este realizată foarte clar, dar această claritate este adesea de natură pe termen scurt și trebuie fixată în mod conștient asupra deciziei.

3.3. Reguli de bază ale managementului riscului

Euristică este un set de tehnici logice și reguli metodologice de cercetare teoretică și căutare a adevărului. Cu alte cuvinte, acestea sunt reguli și tehnici pentru rezolvarea unor probleme deosebit de complexe.

Managementul riscului are propriul sistem de reguli euristice și tehnici de luare a deciziilor sub risc.

REGULI DE BAZĂ ALE MANAGEMENTULUI RISCURILOR:

1. Nu poți risca mai mult decât își poate permite propriul tău capital.

2. Trebuie să ne gândim la consecințele riscului.

3. Nu poți risca mult pentru puțin.

4. O decizie pozitivă se ia doar atunci când nu există nicio îndoială.

5. Când există îndoieli, se iau decizii negative.

6. Nu poți crede că există întotdeauna o singură soluție. Poate mai sunt si altele.

Implementarea primei reguli înseamnă că, înainte de a lua o decizie cu privire la investiția de capital riscantă, managerul financiar trebuie:

1) determinați valoarea maximă posibilă a pierderii pentru acest risc;

2) comparați-l cu suma de capital injectat:

3) comparați-l cu toate resursele financiare proprii și stabiliți dacă pierderea acestui capital va duce la falimentul acestui investitor.

Valoarea pierderii din investiția de capital poate fi egală cu valoarea acestui capital, puțin mai mică sau mai mare decât aceasta.

În cazul investițiilor directe, valoarea pierderii este de obicei egală cu valoarea capitalului de risc.

Cu investiții de portofoliu, de ex. atunci când se cumpără titluri care pot fi vândute pe piața secundară, valoarea pierderii este de obicei mai mică decât valoarea capitalului cheltuit.

Raportul dintre valoarea maximă posibilă a pierderii și valoarea resurselor financiare proprii ale investitorului reprezintă gradul de risc care duce la faliment. Se măsoară folosind factorul de risc: K=U/S,

unde K este factorul de risc;

Y - pierderea maximă posibilă, lei;

C - volumul resurselor financiare proprii, luând în considerare încasările de fonduri exact cunoscute, lei.

Studiile măsurilor riscante ne permit să concluzionam că raportul optim de risc este de 0,3, iar raportul de risc care duce la falimentul investitorului este de 0,7 sau mai mult.

Implementarea celei de-a doua reguli impune ca managerul financiar, cunoscând pierderea maximă posibilă, să determine la ce poate duce aceasta, care este probabilitatea riscului și să ia o decizie de respingere a riscului (adică, evenimentul), să accepte riscul pe propria răspundere sau transferarea riscului unei alte persoane.

Acţiunea celei de-a treia reguli este deosebit de pronunţată în transferul de risc, adică. cu asigurare. In acest caz, inseamna ca managerul financiar trebuie sa determine si sa aleaga raportul dintre prima de asigurare si suma asigurata care ii este acceptabil. Prima de asigurare este plata asiguratului catre asigurator pentru riscul de asigurare. Suma asigurată este suma de bani pentru care sunt asigurate bunurile materiale, răspunderea, viața și sănătatea asiguratului. Riscul nu trebuie reținut, adică investitorul nu ar trebui să-și asume riscul dacă pierderea este relativ mare în comparație cu economiile la prima de asigurare.

Implementarea regulilor rămase înseamnă că într-o situație pentru care există o singură soluție (pozitivă sau negativă), trebuie mai întâi să încerci să găsești alte soluții. Poate chiar există. Dacă analiza arată că nu există alte soluții, atunci aceștia acționează conform regulii „pe baza celui mai rău”, adică. dacă aveți îndoieli, atunci luați o decizie negativă.

4. Metode de management al riscului financiar

Cheia supraviețuirii și baza poziției stabile a întreprinderii este sustenabilitatea acesteia. Există următoarele fațete ale sustenabilității: general, preț, financiar etc. Stabilitatea financiară este componenta principală a sustenabilității generale a întreprinderii.

Stabilitatea financiară a întreprinderii - aceasta este o astfel de stare a resurselor sale financiare, redistribuirea și utilizarea lor, atunci când dezvoltarea întreprinderii pe baza propriului profit și creșterea capitalului sunt asigurate, menținându-și solvabilitatea și bonitatea în condițiile unui nivel acceptabil de risc financiar. .

Astfel, sarcina managerului financiar este de a alinia diferiții parametri ai stabilității financiare a întreprinderii și nivelul general de risc.

Scopul managementului riscului financiar este de a reduce la minimum pierderile asociate cu acest risc. Pierderile pot fi evaluate în termeni monetari și sunt evaluați și pașii de prevenire a acestora. Managerul financiar trebuie să echilibreze aceste două evaluări și să planifice cel mai bun mod de a încheia tranzacția dintr-o poziție de minimizare a riscului.

În general, metodele de protecție împotriva riscurilor financiare pot fi clasificate în funcție de obiectul de influență în două tipuri: protecție fizică, protecție economică. Protecția fizică constă în utilizarea unor astfel de mijloace precum alarme, achiziționarea de seifuri, sisteme de control al calității produselor, protecția datelor împotriva accesului neautorizat, angajarea agenților de pază etc.

Protecția economică constă în prognozarea nivelului costurilor suplimentare, evaluarea gravității eventualelor daune, folosind întregul mecanism financiar pentru eliminarea amenințării riscului sau a consecințelor acestuia.

În plus, sunt bine cunoscute patru metode de management al riscului: eliminarea, prevenirea și controlul pierderilor, asigurarea, absorbția.

1. abolire este evitarea asumării riscurilor. Dar pentru antreprenoriatul financiar, eliminarea riscului elimină de obicei profitul.

2. Prevenirea și controlul pierderilor ca metodă de gestionare a riscului financiar înseamnă un anumit set de acțiuni preventive și ulterioare care se datorează necesității de a preveni consecințele negative, de a te proteja de accidente, de a controla dimensiunea acestora dacă pierderile apar deja sau sunt inevitabile.

3. Esența asigurare exprimată în faptul că investitorul este gata să renunțe la o parte din venit, tocmai pentru a evita riscul, i.e. este dispus să plătească pentru a reduce riscul la zero.

Firmele mari recurg de obicei la autoasigurare, adică. un proces în care o organizație, adesea expusă aceluiași tip de risc, pune deoparte fonduri în avans, din care, ca urmare, acoperă pierderile. Astfel, puteți evita o afacere costisitoare cu compania de asigurări.

Atunci când asigurarea este utilizată ca un serviciu al pieței de credit, aceasta obligă managerul financiar să determine raportul dintre prima de asigurare și suma asigurată care îi este acceptabil. Prima de asigurare este o plată pentru riscul asigurat al asiguratului către asigurător. Suma asigurată este suma de bani pentru care sunt asigurate bunurile materiale sau răspunderea asiguratului.

4. Absorbţie constă în recunoaşterea prejudiciului şi refuzul asigurării acestuia. Se recurge la absorbție atunci când cuantumul pretinsului prejudiciu este nesemnificativ mic și poate fi neglijat.

Atunci când alege un mijloc specific de rezolvare a riscului financiar, investitorul trebuie să plece de la următoarele principii:

Nu poți risca mai mult decât își poate permite propriul tău capital;

Nu poți risca mult pentru puțin.

Consecințele riscului trebuie prevăzute.

Aplicarea acestor principii în practică înseamnă că este întotdeauna necesar să se calculeze pierderea maximă posibilă pentru un anumit tip de risc, apoi să o compare cu valoarea capitalului întreprinderii expuse acestui risc și apoi să se compare întreaga pierdere posibilă cu suma totală a resurselor financiare proprii. Și numai făcând ultimul pas, se poate determina dacă acest risc va duce la falimentul întreprinderii.

5. Modalități de reducere a riscului financiar

Gradul ridicat de risc financiar al proiectului duce la necesitatea de a găsi modalități de reducere artificială a acestuia.

Reducerea riscului - este o reducere a probabilității și amplorii pierderilor.

Sunt utilizate diferite metode pentru a reduce gradul de risc. Cele mai frecvente sunt:

· diversificare;

obținerea de informații suplimentare despre alegere și rezultate;

prescripţie;

· autoasigurare;

· asigurare;

asigurare împotriva riscurilor valutare;

· acoperire;

dobândirea controlului asupra activităților din domenii conexe;

Contabilitatea și evaluarea cotei de utilizare a fondurilor specifice ale companiei în fondurile sale generale etc.

Diversificarea este procesul de distribuire a capitalului între diverse obiecte de investiții care nu sunt direct legate între ele.

Diversificarea vă permite să evitați o parte a riscului în distribuția capitalului între diverse activități. De exemplu, achiziționarea de către un investitor a acțiunilor a cinci societăți pe acțiuni diferite în loc de acțiuni ale unei companii crește probabilitatea de a primi un venit mediu de cinci ori și, în consecință, reduce gradul de risc de cinci ori.

Diversificarea este dispersia riscului investițional. Cu toate acestea, nu poate reduce riscul investiției la zero. Acest lucru se datorează faptului că antreprenoriatul și activitățile de investiții ale unei entități economice sunt influențate de factori externi care nu au legătură cu alegerea unor obiecte de investiții specifice și, prin urmare, nu sunt afectate de diversificare.

Factorii externi afectează întreaga piață financiară, adică acestea afectează activitățile financiare ale tuturor instituțiilor de investiții, băncilor, companiilor financiare și nu asupra entităților individuale de afaceri.

Factorii externi includ procesele care au loc în economia țării în ansamblu, operațiuni militare, tulburări civile, inflație și deflație, modificări ale ratei de actualizare a Băncii Rusiei, modificări ale ratelor dobânzilor la depozite, împrumuturi la băncile comerciale etc. Riscul prezentat de aceste procese nu poate fi redus prin diversificare.

Astfel, riscul este format din două părți: riscul diversificabil și riscul nediversificabil.

risc diversificabil, numită și nesistematică, poate fi eliminată prin dispersarea acestuia, adică. diversificare.

risc nediversificabil numită și sistematică, nu poate fi redusă prin diversificare.

Mai mult, studiile arată că extinderea obiectelor de investiții de capital, i.e. dispersia riscului, vă permite să reduceți ușor și semnificativ cantitatea de risc. Prin urmare, accentul ar trebui să fie pe reducerea gradului de risc nediversificabil.

În acest scop, economia străină a dezvoltat așa-numita „teoria portofoliului”. O parte a acestei teorii este modelul de corelare a riscului sistematic și rentabilitatea titlurilor de valoare (Capital Asset Pricing Model - САРМ)

Informația joacă un rol important în managementul riscului. Un manager financiar trebuie adesea să ia decizii riscante atunci când rezultatele unei investiții sunt incerte și se bazează pe informații limitate. Dacă ar avea informații mai complete, atunci ar putea face o prognoză mai precisă și ar putea reduce riscul. Acest lucru face ca informația să fie o marfă și una foarte valoroasă. Investitorul este dispus să plătească pentru informații complete.

Costul informațiilor complete este calculat ca diferență între costul așteptat al oricărei achiziții sau investiții atunci când informațiile complete sunt disponibile și valoarea așteptată atunci când informațiile sunt incomplete.

Limitare - aceasta este stabilirea unei limite, adică limite de cheltuieli, vânzări, împrumuturi etc. Limitarea este o tehnică importantă pentru reducerea gradului de risc și este utilizată de bănci la acordarea de credite, la încheierea unui acord de descoperire de cont etc. Este folosit de entitățile comerciale atunci când vând bunuri pe credit, acordă împrumuturi, determină valoarea investiției de capital etc.

autoasigurareînseamnă că antreprenorul preferă să se asigure decât să cumpere asigurări de la o companie de asigurări. Astfel, el economisește costurile de capital de asigurare. Autoasigurarea este o formă descentralizată de creare a fondurilor în natură și de asigurare (de rezervă) direct într-o entitate economică, în special în cazul celor ale căror activități sunt în pericol.

Crearea de către un antreprenor a unui fond separat pentru compensarea eventualelor pierderi în procesul de producție și comerț exprimă esența autoasigurării. Sarcina principală a autoasigurării este de a depăși cu promptitudine dificultățile temporare în activitățile financiare și comerciale. În procesul de autoasigurare se creează diverse fonduri de rezervă și asigurări. Aceste fonduri, în funcție de scopul numirii, pot fi create în natură sau în numerar.

Fondurile de numerar de rezervă sunt create în primul rând în cazul acoperirii unor cheltuieli neprevăzute, a conturilor de plătit, a cheltuielilor pentru lichidarea unei entități economice. Crearea lor este obligatorie pentru societatile pe actiuni.

Societățile pe acțiuni și întreprinderile cu participare de capital străin sunt obligate prin lege să creeze un fond de rezervă în valoare de cel puțin 15% și nu mai mult de 25% din capitalul autorizat.

Societatea pe acțiuni creditează și prima de emisiune la fondul de rezervă, adică. suma diferenței dintre vânzarea și valoarea nominală a acțiunilor primite din vânzarea acestora la un preț care depășește valoarea nominală. Această sumă nu este supusă nici unei utilizări sau distribuții, cu excepția cazurilor de vânzare a acțiunilor la un preț sub valoarea nominală.

Fondul de rezervă al unei societăți pe acțiuni este utilizat pentru finanțarea situațiilor neprevăzute, inclusiv plata dobânzilor la obligațiuni și a dividendelor la acțiunile privilegiate în cazul unui profit insuficient în aceste scopuri.

Entitățile economice și cetățenii pentru protecția prin asigurare a intereselor lor patrimoniale pot crea companii de asigurări mutuale.

Cea mai importantă și cea mai comună metodă de reducere a riscului este asigurarea de risc.

Esența asigurării se exprimă în faptul că investitorul este gata să renunțe la o parte din veniturile sale pentru a evita riscul, adică. este dispus să plătească pentru a reduce riscul la zero.

Acoperire(Engleză) vindecare- a proteja) este folosit în practica bancară, de schimb valutar și comercial pentru a se referi la diferite metode de asigurare a riscurilor valutare. Așadar, în cartea lui Dolan E. J. și colab., „Politica monetară, bancară și monetară”, acest termen este definit după cum urmează: „Acoperirea este un sistem de încheiere a contractelor și tranzacțiilor futures care ține cont de schimbările viitoare probabile ale cursurilor de schimb și urmărește scopul de a evita efectele adverse ale acestor schimbări.” În literatura internă, termenul „acoperire” a ajuns să fie folosit într-un sens mai larg ca asigurare de risc împotriva modificărilor negative ale prețurilor pentru orice articole de stoc în cadrul contractelor și tranzacțiilor comerciale care implică furnizarea (vânzarea) de bunuri în perioadele viitoare.

Contractul, care servește la asigurarea împotriva riscurilor de modificare a cursurilor de schimb (prețuri), se numește „hedge” (ing. gard viu- gard, gard). O entitate care efectuează acoperire se numește „hedger”. Există două operațiuni de hedging: hedging pentru o creștere; acoperire în jos.

Acoperirea, sau buy hedging, este o tranzacție de schimb pentru achiziționarea de contracte futures sau opțiuni. O acoperire ascendentă este utilizată în cazurile în care este necesară asigurarea împotriva unei posibile creșteri a prețurilor (ratelor) în viitor. Vă permite să setați prețul de achiziție mult mai devreme decât a fost achiziționat produsul real. Să presupunem că prețul unei mărfuri (cursul de schimb sau titlurile de valoare) va crește în trei luni, iar marfa va fi necesară exact în trei luni. Pentru a compensa pierderile din creșterea așteptată a prețurilor, este necesar să cumpărați un contract futures aferent acestei mărfuri acum la prețul de astăzi și să îl vindeți în trei luni în momentul achiziționării mărfii. Deoarece prețul mărfii și contractul futures asociat cu acesta se modifică proporțional în aceeași direcție, contractul cumpărat mai devreme poate fi vândut la un preț mai mare cu aproape aceeași sumă cu cât prețul mărfii a crescut până în acel moment. Astfel, un agent de acoperire împotriva riscurilor se asigură împotriva unei posibile creșteri de preț în viitor.

acoperindu-se, sau acoperirea prin vânzare este o tranzacție de schimb cu vânzarea unui contract futures. Un agent de acoperire împotriva riscurilor se așteaptă să vândă o marfă în viitor și, prin urmare, prin vânzarea unui contract futures sau a unei opțiuni la bursă, se asigură împotriva unei posibile scăderi a prețului în viitor. Să presupunem că prețul unei mărfuri (rata de schimb, titluri de valoare) scade după trei luni, iar marfa va trebui vândută după trei luni. Pentru a compensa pierderile așteptate din scăderea prețului, agentul de acoperire vinde astăzi un contract futures la un preț ridicat, iar când își vinde mărfurile trei luni mai târziu, când prețul acesteia a scăzut, cumpără același contract futures la un preț mai mic ( aproape același) preț. Astfel, o acoperire scurtă este utilizată atunci când o marfă trebuie vândută la o dată ulterioară.

Un agent de hedger încearcă să reducă riscul cauzat de incertitudinea prețului pieței prin cumpărarea sau vânzarea de contracte futures. Acest lucru face posibilă fixarea prețului și a face veniturile sau cheltuielile mai previzibile. Cu toate acestea, riscul asociat cu acoperirea nu dispare. Este preluat de speculatori, i.e. antreprenori care își asumă un anumit risc, precalculat.

Speculatorii de pe piața futures joacă un rol important. Asumând riscuri în speranța de a obține profit atunci când joacă pe diferența de preț, aceștia acționează ca un stabilizator de preț. La cumpărarea de contracte futures la bursă, speculatorul plătește un comision de garanție, care determină cuantumul riscului speculatorului. Dacă prețul mărfurilor (cursul de schimb, titlurile de valoare) a scăzut, atunci speculatorul care a cumpărat contractul mai devreme pierde o sumă egală cu comisionul de garanție. Dacă prețul mărfii a crescut, speculatorul returnează suma egală cu comisionul de garanție și primește venituri suplimentare din diferența dintre prețurile mărfii și contractul achiziționat.

Concluzie

Problema riscurilor a fost mult timp discutată în literatura economică străină și internă. Mai mult, unele întreprinderi mari (în principal mari structuri bancare sau de investiții financiare) achiziționează unități speciale formate din manageri de risc sau colaborează cu consultanți sau experți externi care dezvoltă un program de acțiune pentru firme atunci când se confruntă cu diferite tipuri de riscuri.

Apariția interesului pentru manifestarea riscului în activitățile întreprinderilor din Rusia este asociată cu implementarea reformei economice. Mediul economic capătă tot mai mult un caracter de piață, ceea ce introduce elemente suplimentare de incertitudine în activitatea antreprenorială și extinde zonele de situații de risc.

Transformările economice care au loc în Rusia duc la creșterea numărului de structuri de afaceri și la crearea unui număr de noi instrumente de piață. În legătură cu procesele de demonopolizare și privatizare, statul a abandonat pe bună dreptate statutul de unic purtător de risc, transferând întreaga responsabilitate asupra structurilor de afaceri. Până la sfârșitul anilor 80. Economia Rusiei a fost caracterizată de ritmuri de dezvoltare destul de stabile. Primele semne ale apariției crizei au fost procesele negative în sfera investițională, care au avut ca rezultat o scădere a volumului venitului național, al produselor industriale și agricole. Criza în creștere a economiei ruse este unul dintre motivele riscului crescut în activitatea economică, ceea ce duce la creșterea numărului de întreprinderi neprofitabile. O creștere semnificativă a numărului de astfel de întreprinderi arată că este imposibil să se facă fără luarea în considerare a factorilor de risc în activitatea economică, fără de care este dificil să se obțină rezultate ale activității care să fie adecvate condițiilor reale. Este imposibil să se creeze un mecanism eficient pentru funcționarea unei întreprinderi bazat pe conceptul de management fără riscuri.

Pentru mulți manageri de la începutul anilor 90, a fost o descoperire că riscurile unei întreprinderi pot fi nu numai luate în considerare, ci și gestionate, că există multe metode care permit mai mult sau mai puțin să prezică apariția unui eveniment de risc și să ia măsuri de reducere a gradului de risc. Desigur, acum nu mai este nevoie să se demonstreze că succesul oricărui antreprenor, om de afaceri, manager depinde în mare măsură de atitudinea sa față de risc, deoarece în faza de luare a deciziilor, întreprinderea se confruntă cu alegerea unui nivel acceptabil de risc pentru el și modalități de a o reduce. În același timp, fiecare companie are propriile preferințe și abordări și, pe baza acestora, identifică riscurile la care poate fi expusă, decide ce nivel de risc este acceptabil pentru ea și caută modalități de a evita consecințele nedorite. .

LISTA LITERATURII UTILIZATE

1. Balabanov I.T. Management financiar: manual. - M: Editura „Finanţe şi Statistică”, 2002. - 489 p.

2. J. K. Van Horn. Fundamentele managementului financiar - M: Editura „Finanţe şi Statistică”, 1996. - 486 p.

3. Lyalin V.A., Vorobyov P.V. Management financiar (management financiar al companiei). - Sankt Petersburg: Editura Yunost, 1994. - 574 p.

4. Management prin rezultate: TRANS. din finlandeză / Uzual ed. și prefață. Da.A. Leiman. – M.: Progress Publishing Group, 1993. – 320 p.

5. Management financiar: teorie și practică: Manual / Ed. E.S. Stoyanova. - M: Editura „Perspectivă”, 2000. - 656 p.

6. Teplova T.V.Deciziile financiare: strategie și tactici: Manual. - M .: Editura „Magister”, 1998, - 264 p.

7. Hominich I. P. Strategia financiară a companiilor: Publicație științifică. - M .: Editura Ross. economie Academia, 1998, - 156 p.

Îndrumare

Ai nevoie de ajutor pentru a învăța un subiect?

Experții noștri vă vor sfătui sau vă vor oferi servicii de îndrumare pe subiecte care vă interesează.
Trimiteți o cerere indicând subiectul chiar acum pentru a afla despre posibilitatea de a obține o consultație.

Vom dezvălui ce metode de management al riscului financiar există în practica de management, cum să construim un sistem de management al riscului și să analizăm, folosind un exemplu, o analiză pas cu pas a eficacității implementării unui sistem de management.

Managementul riscului financiar. Definiție și semnificație economică

risc financiar- sunt posibile pierderi financiare, exprimate în pierderi sau nu înainte de obținerea unui eventual profit. Scopul funcționării oricărei întreprinderi este de a genera venituri și de a minimiza costurile. Apariția riscului financiar duce la creșterea ponderii costurilor neprevăzute.

Sensul economic al riscului constă în probabilitatea producerii unui eveniment nefavorabil. În managementul modern, categoria economică a riscului a încetat să mai aibă doar o conotație negativă. Proiectele de investiții ale întreprinderii, care au un nivel ridicat de risc, au și un nivel ridicat de profit posibil. Concepte precum riscul și rentabilitatea sunt interdependente, iar excluderea completă a riscului din activitățile întreprinderii va duce la o lipsă completă de profit. Economistul W. Sharp (1964) în formula sa a arătat clar relația dintre riscul financiar de la bursă și randamentele viitoare.

Managementul riscului financiar- implică o combinație de diferite metode, modele și abordări pentru a reduce probabilitatea unei amenințări și valoarea pierderilor. Pasul cheie în managementul riscului financiar este evaluarea probabilității unei amenințări și a cantității de pierderi absolute.

Sistem de management al riscului financiar

Sistemul de management al riscului financiar permite companiei să-și crească valoarea pentru acționari și investitori. Analiza a 1500 de companii de către oamenii de știință americani E. Metric și P. Gompers a arătat o diferență semnificativă în ratele de creștere a valorii lor. De exemplu, companiile care aveau standarde ridicate de management al riscului financiar au înregistrat o rată anuală de creștere a valorii cu 10% mai mare. Sistemul de management al riscului constă din următoarea schemă tipică, care poate fi extinsă și completată în conformitate cu condițiile de funcționare ale întreprinderii.

Sistemul de management afectează toate nivelurile organizaționale ale întreprinderii, de la conducerea de vârf până la managerii de linie și personalul de producție. Să luăm în considerare mai detaliat fiecare bloc al sistemului de management al riscului.

Obiectivele managementului riscului întreprinderii

Se pot distinge următoarele obiective ale managementului riscului și în special riscurile financiare ale întreprinderii:

• Creșterea atractivității investiționale, a competitivității, a valorii întreprinderii și a solvabilității;
• Crearea sustenabilității financiare, producției și economice a dezvoltării întreprinderii;
• Implementarea de noi proiecte de risc ridicat, inovatoare, de risc;
• Reduceți eventualele pierderi financiare și nu înainte de a obține profit.

Utilizatorii sistemului de management al riscului sunt diferitele departamente și funcționari ale întreprinderii:

• departament financiar (manager financiar și analist);
• proprietarii și proprietarii companiei (acționari);
• serviciul de audit intern (auditori, finantatori, economisti).

Clasificarea riscurilor în sistemul de management al riscurilor

Pentru a analiza orice obiect economic, este necesar să se evidențieze părțile sale constitutive și să-l clasifice. Acest lucru va deschide problema în studiu pentru o analiză ulterioară. Luați în considerare diferitele clasificări oficiale ale riscurilor financiare prezentate în tabelul de mai jos.

Sursa de clasificare	Tipuri de riscuri financiare
Legea federală „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse”	Riscuri valutare, dobânzi și alte riscuri financiare
Scrisoarea Băncii Centrale a Federației Ruse „Cu privire la recomandările metodologice „Cu privire la procedura de întocmire și depunere a situațiilor financiare de către instituțiile de credit” din 10 februarie 2006 nr. 19-t	Riscul de credit, de piață, geografic, valutar, de lichiditate și de rata dobânzii
Ordinul Serviciului Federal pentru Piețele Financiare al Federației Ruse (FFMS al Federației Ruse) din 16 martie 2005 privind riscurile financiare ale emitentului	Riscul ratei dobânzii, riscul valutar, riscul emitentului, riscul de acoperire

Metode de management al riscului financiar

Toate metodele de evaluare a riscurilor pot fi împărțite în două grupe: cantitative și calitative. Metodele cantitative includ o evaluare obiectivă, numerică, a probabilității de pierdere a capitalului/banilor și folosesc metode statistice de analiză pentru aceasta. Metodele calitative oferă o evaluare subiectivă a posibilității de risc pe baza opiniilor experților. Avantajul utilizării metodelor cantitative este capacitatea de a calcula și diagnostica rapid nivelul actual de risc financiar. Avantajele metodelor calitative includ posibilitatea evaluării factorilor calitativi care influențează apariția riscului.

Modele de evaluare a riscurilor financiare ale unei întreprinderi

În funcție de tipul specific de risc financiar, se disting diferite modele de evaluare cantitativă și calitativă, prezentate în tabelul de mai jos. Aceste modele au fost construite pe analiza bilanțurilor, a fluxurilor de numerar, a statisticilor macroeconomice etc.

Tipuri de risc	Modele de evaluare existente
Risc de credit	Modele de evaluare a probabilității de faliment a unei întreprinderi: E. Altman, R. Taffler, R. Fox, W. Beaver. Metode bile de evaluare a riscurilor slab formalizabile A.D. Sheremet. Metode de evaluare a agențiilor de rating NRA, Expert-RA, Moody's, Standard&Poor's, Fitch. ⊕ ⊕
Risc valutar	Metoda VaR, fundamentală, analiză tehnică. ⊕
Riscul de piata	Model Value at Risk, Shortfall, Model W. Sharp, E. Fama și C. French, S. Ross, F. Black și M. Scholes. ⊕
Riscul de lichiditate	Analiza ratelor de lichiditate și solvabilitate ⊕
Riscul dobânzii	Modele de evaluare a factorilor macroeconomici

Etapele creării propriului sistem de management al riscurilor

Dacă întreprinderea trebuie să evalueze un număr mare de riscuri specifice, atunci utilizarea metodelor de evaluare existente nu va fi suficientă. Pentru fiecare întreprindere specifică sau proiect de investiții, este necesar să-și creeze propriul sistem. Luați în considerare în practică etapele creării unui sistem de management al riscului.

Etapa numărul 1. Formula generală de evaluare a riscului

Toate riscurile financiare ale întreprinderii sunt suma riscurilor sistematice și nesistematice, care vor fi calculate folosind formula integrală:

Unde:

R 1 , R 2 - riscuri nesistematice și nesistematice ale întreprinderii/proiectului;

K 1 , K 2 - ponderi de risc pentru întreprindere/proiect.

O sarcină importantă pentru experți și analiști financiari este identificarea tuturor riscurilor sistematice și nesistematice ale întreprinderii. pentru a evidenția factorii gestionabili. Riscurile sistematice se formează din cauza mediului extern, care nu poate fi controlat și influențat. Riscurile sistematice includ modificări ale ratelor dobânzilor Băncii Centrale a Federației Ruse, inflația, șomajul, valoarea contribuțiilor la autoritățile locale etc. Identificarea riscurilor nesistematice face posibilă introducerea de noi instrumente de reducere a acestora.

Etapa numărul 2. Criterii de comparare a eficacității utilizării unui sistem de management al riscului

Unul dintre posibilele criterii de evaluare a eficacității managementului riscului financiar poate fi criteriul costului, care poate fi evaluat din punct de vedere al valorii curente (actualizate) a unei întreprinderi/proiect de investiții ( VPN,Netprezentvaloare). Formula de calcul a valorii actuale va fi următoarea:

Unde:

VAN - valoarea actuală netă;

CF t este fluxul de numerar generat de întreprindere/proiect de investiții în perioada t;

CF 0 este volumul investițiilor (costurilor) inițiale în proiect/întreprindere;

d este rata de actualizare.

În acest model, parametrul necunoscut este rata de actualizare, care este calculată în următoarea etapă a analizei.

Etapa numărul 3. Calculul diferitelor rate de reducere

Pentru a calcula rata de actualizare, folosim formula de evaluare a riscului financiar cumulativ:

d este rata de actualizare;

d f este rata dobânzii fără risc;

I - procentul de inflație;

d p ​​este prima de risc.

Ca rezultat, vom obține două rate de actualizare d și d * , care reflectă randamente diferite ale capitalului întreprinderii.

Etapa numărul 4. Comparația valorii întreprinderii

Calculul final al valorii actuale nete a întreprinderii/proiectului cu și fără sistemul de management al riscului financiar este prezentat prin formulele de mai jos:

Compararea diferenței dintre NPV1 și NPV2 arată eficiența implementării viitoare a sistemului de management al riscului financiar.

Exemplu de mecanisme de contabilitate și control în sistemul de management al riscului

Să luăm în considerare câteva decizii organizaționale și manageriale în sistemul de management al riscului la întreprindere.

1. Implementarea reglementărilor privind monitorizarea continuă și identificarea riscurilor care au un impact negativ asupra atingerii obiectivelor întreprinderii.
2. Numirea unei persoane responsabile (risk manager) pentru gestionarea sistemului.
3. Dezvoltarea unui mecanism de înregistrare și contabilizare a riscurilor în bazele de date ale întreprinderilor.
4. Crearea de rapoarte documentare privind riscurile financiare curente pentru conducerea întreprinderii și angajații responsabili ai organizației. Proiectarea sistemului Formarea sistemului de motivare a personalului.
5. Dezvoltarea unor instrumente complexe de acoperire și asigurare a activităților financiare și economice ale întreprinderii.

Impactul sistemului de management al riscului asupra atractivității investițiilor

Introducerea managementului riscului financiar la toate nivelurile permite creșterea atractivității investiționale a întreprinderii. Creșterea atractivității pentru investitori strategici, creditori, acționari face posibilă atragerea de capital suplimentar împrumutat pentru a crea capacități de producție suplimentare și a dezvolta potențialul inovator. Unul dintre indicatorii care reflectă atractivitatea investițiilor este valoarea adăugată economică. (Valoarea economică adăugată, EVA). Acest indicator este utilizat de mulți finanțatori pentru a evalua eficiența creării de valoare de către o întreprindere. Figura de mai jos arată relația dintre nivelul de risc și EVA.

Managementul riscului vă permite să reduceți costul capitalului împrumutat (ratele dobânzii), ceea ce va reduce costul mediu ponderat al capitalului și va crește valoarea adăugată economică.

rezumat

Managementul riscului financiar într-o întreprindere este cea mai importantă sarcină a managementului strategic pentru a crea o dezvoltare durabilă pe termen lung. Dezvoltarea sistemului începe cu clasificarea riscurilor existente de către managerul de risc, compilarea ierarhiei și a relației structurale ale acestora. În următoarea etapă, se face o alegere dintre modelele existente de evaluare a riscurilor cantitative sau calitative și se dezvoltă un set de măsuri pentru a reduce posibilele amenințări. De regulă, în practică, modelele existente reflectă doar o parte din riscurile financiare, astfel că una dintre sarcinile conducerii companiei este dezvoltarea propriului sistem de management al riscurilor. Pentru a evalua eficacitatea implementării sistemului de management al riscului, se folosește valoarea actualizată netă a întreprinderii, care este comparată cu valoarea actuală netă fără utilizarea sistemului de management. Sistemul de management al riscului necesită monitorizare constantă, ajustare și adaptare la schimbările economice externe, acest lucru este valabil mai ales pentru economia modernă. Aceasta încheie acest articol, mulțumesc pentru atenție, Ivan Zhdanov a fost cu tine.

Sursele riscurilor financiare pot fi atât în ​​interior (conflicte, neloialitate sau necinste ale angajaților individuali), cât și în afara obiectului riscului financiar (acțiuni ale partenerilor sau ale concurenților etc.). Prin urmare, se pot distinge sistemele de management atât pentru riscul financiar intern, cât și pentru cel extern. Pentru gestionarea riscului financiar atât extern, cât și intern, se utilizează un sistem special, care este un subsistem al sistemului de management financiar. Subsistemul de management al riscului financiar ar trebui să includă:

surse și senzori de informații;

subsistemul de colectare a informațiilor;

subsistemul de procesare a informațiilor;

subsistem de afișare a informațiilor;

subsistemul decizional;

elemente executive;

subsistem de control.

Operațiunile de management al riscului financiar trebuie efectuate în mod automat sau automatizat cu implicarea tehnologiei informatice și automatizării.

Executarea comenzilor de securitate trebuie să aibă prioritate de top.

Managementul riscului financiar este posibil folosind metodologii de management de program sau situațional. Controlul programului poate fi implementat automat în conformitate cu un algoritm predeterminat. De exemplu, în prezent, tranzacționarea pe MICEX se încheie automat dacă cursul de schimb al rublei se abate de la valoarea inițială cu o valoare care depășește o anumită toleranță (de exemplu, 5%). Un astfel de control este posibil numai pentru situații de control structurate predefinite.

management situațional este utilizat atunci când este nevoie de o abordare flexibilă, iar situațiile sunt destul de complexe, „neclare” și, prin urmare, necesită participarea managerului la luarea unei decizii specifice. Caracteristicile obiective ale oricărui risc sunt natura aleatorie a momentului apariției și valoarea posibilelor daune. Adesea, prejudiciul într-o situație de urgență depinde de viteza de răspuns la impactul factorilor care cauzează daune financiare. Cu cât reacția este mai lentă și lentă, cu atât daunele sunt mai mari.

Prin urmare, cele mai importante cerințe pentru sistemul de management al riscului financiar sunt cerințele:

1) adecvarea impactului financiar compensatoriu din punct de vedere al volumului și intensității;

2) control în timp real.

Managementul riscului este un ansamblu de procese din cadrul organizației care vizează limitarea nivelurilor de riscuri asumate de organizație în conformitate cu interesele proprietarilor organizației - apetitul pentru risc.

Principala problemă în managementul riscului este conflictul de interese dintre proprietarii organizației și conducerea acesteia și angajați.

Proprietarii (acționarii) organizației acoperă efectiv eventualele pierderi ale organizației cu fonduri proprii, prin urmare nu sunt interesați să crească nivelul potențial al unor astfel de pierderi. Interesele acestora pot fi formulate ca o creștere a rentabilității operațiunilor cu o limitare semnificativă a riscului.

Conducerea și angajații organizației nu acoperă pierderile organizației cu fonduri proprii, cu excepția situațiilor în care se dovedesc acțiuni mercenare sau neglijente ale angajaților care au dus la pierderi, ceea ce este extrem de rar. Creșterea veniturilor angajaților organizației, de regulă, este asociată cu o creștere a rentabilității operațiunilor (bonusuri, bonusuri etc.) și cu o creștere a volumului și riscului operațiunilor (volumul și nivelul riscul determină potențiala rentabilitate și oportunitățile de obținere a veniturilor indirecte, mercenare - manipularea prețurilor, retrageri, etc.). Astfel, interesele angajaților organizației pot fi formulate ca o creștere a profitabilității, a volumelor și a nivelurilor de risc ale operațiunilor - i.e. intensitatea, agresivitatea organizaţiei.

Managementul riscului presupune în special eliminarea acestui decalaj de interes.

Managementul riscului poate fi realizat din diferite poziții:

Managementul direct al riscului este o abordare a managementului riscului în care, în timpul unei singure operațiuni, o evaluare a riscurilor așteptate este adusă conducerii de vârf a organizației, care ia decizia finală asupra oportunității operațiunii. Această abordare este eficientă pentru un număr mic de operațiuni, de ex. fie într-o organizație mică, fie atunci când desfășoară operațiuni mari (de exemplu, împrumuturi comerciale într-o bancă) în organizații mijlocii și mari.

Limitarea riscurilor prin limitarea tranzacțiilor - i.e. limitarea caracteristicilor cantitative ale anumitor grupe de operațiuni, distinse fie prin tipul lor, fie prin persoanele responsabile de operațiuni;

O limită este o restricție cantitativă impusă unor caracteristici ale operațiunilor unei companii. Limita este necesară în cazurile în care, dintr-un motiv sau altul, caracteristicile necesare ale riscului operațiunilor nu sunt luate în considerare la efectuarea operațiunilor.

Limitarea riscurilor prin mecanisme de evaluare a performanței bazate pe riscuri

Majoritatea piețelor financiare moderne vă permit să creșteți profitabilitatea medie a operațiunilor prin creșterea riscurilor asumate. De exemplu, pe piața de valori, este posibilă creșterea profitabilității cu o creștere corespunzătoare a riscului datorită încheierii de tranzacții futures, formării de levier etc. O astfel de situație va împinge în mod firesc angajații organizației să crească profitabilitatea operațiunilor lor, prin creșterea riscurilor, dacă organizația ignoră riscurile acceptate atunci când își evaluează activitățile. Prin urmare, pentru a încuraja angajații să fie precauți cu privire la riscuri, riscurile ar trebui să fie luate în considerare atunci când le evaluează performanța.