Finanzstabilitätskennzahlen: Damit das Unternehmen erfolgreich ist. Langfristige Fremdkapitalquote Langfristige Investitionsquote

9. Strukturkoeffizient langfristiger Investitionen

In 2001 Zu s.d.v. = 0,04;

in 2002 Zu s.d.v. = 0,008; in 2003 Zu s.d.v. = 0,01

Somit ein Teil der langfristigen Darlehen im Jahr 2002 verringert, was auf eine Stärkung der finanziellen Stabilität des Unternehmens hinweist. In 2003 Zu s.d.v. im Vergleich zu 2002 erhöht, was zu einer Verschlechterung der finanziellen Stabilität des Unternehmens führt.

10. Kurzfristige Schuldenquote

K.z. =

In 2001 K.z. == 0,9;

in 2002 K.z. == 0,99; in 2003 K.z. == 0,98

Also der Anstieg des Anteils dringender Verpflichtungen im Jahr 2002. deutet auf einen gewissen Verlust an finanzieller Stabilität hin. In 2003 es gab einen Anstieg von K.z. im Vergleich zu 2001, was zu einer Verschlechterung der Finanzstabilität führte. Wenn wir mit 2002 vergleichen, dann im Jahr 2003. K.z. verringerte und verbesserte die Finanzlage des Unternehmens.

11. Autonomiekoeffizient der Quellenbildung von Reserven

In 2001 K a.z. = 0,26;

in 2002 K a.z. = 0,44; in 2003 K a.z. = 0,36

Im Vergleich zu 2001 Anteil der Hauptquellen der Reservenbildung im Jahr 2002 und im Jahr 2003 erhöht, das heißt, die Finanzstabilität hat zugenommen. Wenn wir mit 2002 vergleichen. in 2003 ihr Anteil ist zurückgegangen. Aus der durchgeführten Analyse lässt sich schließen, dass Das Unternehmen verfügte über das höchste Maß an finanzieller Stabilität.

12. Verbindlichkeitenquote

Zu kr.z. =

In 2001 Zu kr.z. == 0,58;

in 2002 Zu kr.z. = 0,58; in 2003 Zu kr.z. == 0,44

13. Verhältnis zwischen Forderungen und Verbindlichkeiten

K d / c \u003d

In 2001 K d.k \u003d = 0,63;

in 2002 K d.k \u003d = 1,03;

in 2003 Zu d.k. == 1,06

Während des Untersuchungszeitraums stieg der Wert des Indikators; Es ist wünschenswert, die absolute Höhe sowohl der Forderungen als auch der Verbindlichkeiten zu reduzieren.

Aus dem obigen Beispiel können wir schließen, dass sich die finanzielle Stabilität des Unternehmens im Untersuchungszeitraum nicht verändert hat.

Tabelle 6 zeigt die Hauptindikatoren für die finanzielle Stabilität des Unternehmens. Die Tabelle zeigt, dass sich die finanzielle Stabilität des Unternehmens im entsprechenden Zeitraum nicht verbessert hat. Also, wenn im Jahr 2001. Der Wert des Autonomiekoeffizienten betrug damals im Jahr 2002 0,73. und im Jahr 2003 es sank auf 0,69.

Tabelle 6 – Dynamik der Hauptindikatoren der Finanzstabilität von JSC „XXX“.

№	Index	2001	2002	2003	Abweichung 2003 aus
					2001	2002
1.	Autonomiekoeffizient	0,73	0,69	0,69	-0,04	0
2.	Das Verhältnis von Fremd- und Eigenmitteln	0,38	0,45	0,45	0,07	0
3.	Verhältnis der Eigenkapitalmanövrierfähigkeit	0,09	0,22	0,18	0,09	-0,04
4.	Langfristige Verschuldungsquote	0,04	0,01	0,01	-0,03	0

Im Vergleich zu 2001 im Jahr 2003 der Manövrierfähigkeitskoeffizient der eigenen Mittel hat zugenommen. Dies ist als positiver Trend zu werten, da dieser Anstieg mit einem überproportionalen Anstieg der Eigenmittel im Verhältnis zu den Krediten einherging. Wenn wir es mit 2002 vergleichen, hat die finanzielle Stabilität des Unternehmens abgenommen.

Besonderes Augenmerk sollte auf das Verhältnis von Fremd- und Eigenmitteln als einem der Hauptindikatoren zur Beurteilung der Finanzstabilität gelegt werden. Wie aus der Tabelle ersichtlich ist. in 2002 und 2003 steigt das Verhältnis von Fremd- und Eigenmitteln um 0,07 Punkte, was auf einen Anstieg des Anteils der Fremdmittel hinweist, dennoch übersteigt ein Teil der Eigenmittel das Fremdkapital deutlich.

Im Analysezeitraum bleibt die Finanzlage des Unternehmens instabil, die Finanzkraftspanne nimmt jedoch weiter zu, vor allem aufgrund des Wachstums kurzfristiger Kredite.

2.6. Analyse der Geschäftstätigkeit von JSC „XXX“

1. Vermögensumschlag (Umsatz), Ressourceneffizienz, Transformationsverhältnis.

In 2001

in 2002 ; in 2003

Wie aus den Berechnungen hervorgeht, ist das Transformationsverhältnis im Jahr 2002 gestiegen. im Vergleich zu 2001 ab 75,5 Kop. für jede in Vermögenswerte investierte Griwna bis zu 1,19 UAH. In 2003 Aufgrund der Auswirkungen eines Rückgangs des Nettoverkaufserlöses und eines Anstiegs der Vermögenswerte kommt es zu einem erheblichen Rückgang des Vermögensumschlags.

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Langfristige Investitionsstrukturquote

zeigt, welcher Teil des Anlagevermögens und des sonstigen Anlagevermögens von externen Investoren finanziert wird, also ihnen gehört und nicht der Organisation. Das Wachstum dieses Indikators in der Dynamik weist auf einen negativen Trend in der finanziellen Stabilität der Organisation hin.

Die langfristige Verschuldungsquote charakterisiert die Kapitalstruktur und zeigt den Anteil langfristiger Kredite und Schulden zur Finanzierung von Vermögenswerten sowie Eigenmitteln. Das Wachstum dieses Indikators in der Dynamik ist ein negativer Trend, der auf eine zunehmende Abhängigkeit der Organisation von externen Investoren hinweist. Der Anteil der Forderungen am Bilanzvermögen zeigt den Anteil der Forderungen am Bilanzvermögen. Das Wachstum dieses Indikators wirkt sich sowohl auf das Niveau einzelner Indikatoren als auch auf die Gesamteffizienz der wirtschaftlichen Tätigkeit der Organisation negativ aus.

Verhältnis von Verbindlichkeiten zu Forderungen. Die finanzielle Stabilität der Organisation hängt maßgeblich vom Wert dieser Kennzahl ab. Wenn sein Wert also größer als 2 ist, befindet sich die finanzielle Stabilität der Organisation in einem kritischen Zustand.

Wir verfügen also über einen universellen Satz allgemein anerkannter Finanzstabilitätskennzahlen. Es gibt keine einheitlichen normativen Kriterien für die betrachteten Indikatoren. Sie hängen von vielen Faktoren ab: der Branchenzugehörigkeit der Organisation, den Grundsätzen der Kreditvergabe, der aktuellen Struktur der Finanzierungsquellen, dem Umsatz des Betriebskapitals, dem Ruf der Organisation usw. Daher ist die Akzeptanz der Werte von Diese Koeffizienten, eine Bewertung ihrer Dynamik und Richtungen der Änderung kann nur als Ergebnis einer gründlichen Analyse erstellt werden Gruppen).

Die Rentabilität ist ein Indikator für die Wirksamkeit der Aktivitäten der Organisation. Sie drückt die relative Höhe des Gewinns aus und charakterisiert den Grad der Rendite der in der Produktion verwendeten Mittel.

Die Rentabilität wiederum weist eine Reihe von Indikatoren auf, die die Finanzergebnisse und die Leistung der Organisation charakterisieren. Sie berücksichtigen die Rentabilität der Organisation aus verschiedenen Positionen und werden nach den Interessen der Teilnehmer am Wirtschaftsprozess, Marktaustausch, gruppiert.

Rentabilitätsindikatoren sind wichtige Merkmale des Faktorumfelds der Gewinnbildung von Organisationen. Daher sind sie bei der Durchführung einer vergleichenden Analyse und der Beurteilung der Finanzlage der Organisation obligatorisch. Bei der Produktionsanalyse werden Rentabilitätskennzahlen als Instrument der Investitionspolitik und Preisgestaltung eingesetzt.

Die Rentabilität von Produkten gibt an, wie viel Gewinn auf eine Kosteneinheit für die Herstellung und Vermarktung von Produkten entfällt. Die Höhe der branchendurchschnittlichen Rentabilität hängt von der Anzahl und Höhe der Steuern ab, und die Höhe der Produktrentabilität hängt vom Vorhandensein eines Wettbewerbsumfelds und der Praxis der staatlichen Preisregulierung ab.

Rentabilität des Umsatzes

bezeichnet den Anteil des Gewinns am Verkaufserlös. Sein Wachstum ist eine Folge steigender Preise zu konstanten Kosten für die Produktion der verkauften Produkte (Waren, Arbeiten, Dienstleistungen) oder eines Rückgangs der Produktionskosten zu konstanten Preisen. Ein Rückgang weist auf einen Rückgang der Preise bei konstanten Produktionskosten oder einen Anstieg der Produktionskosten bei konstanten Preisen hin, d. h. auf einen Rückgang der Nachfrage nach den Produkten der Organisation. Die durchschnittliche Umsatzrentabilität variiert je nach Branche, daher gibt es keinen Standard. Der optimale Wert ist der Branchendurchschnitt in dieser Marktnische. Dieser Indikator ist wichtig, wenn er mit den entsprechenden Indikatoren der gleichen Art von Organisationen in der Dynamik oder mit geplanten Indikatoren verglichen wird.

Kks \u003d SK / WB, (10)

wo SC - Eigenkapital; VB – Saldowährung.

Dieser Indikator charakterisiert den Anteil der Eigentümer des Unternehmens an der Gesamtsumme der im Rahmen seiner Tätigkeit bereitgestellten Mittel. Es wird angenommen, dass das Unternehmen umso finanziell stabiler, stabiler und unabhängiger von externen Gläubigern ist, je höher der Wert dieser Kennzahl ist.

Die Ergänzung zu diesem Indikator ist der Konzentrationskoeffizient des Fremdkapitals Kkp:

Kkp \u003d ZK / WB, (11)

wobei ZK Fremdkapital ist.

Diese beiden Koeffizienten addieren sich: Kks + Kkp = 1.

2. Verhältnis von Fremdkapital und Eigenkapital Кс:

Ks \u003d ZK / SK,

Кс ist das Verhältnis von Fremdkapital und Eigenkapital.

Es zeigt die Höhe der Fremdmittel, die auf jeden Rubel Eigenmittel entfallen, der in das Vermögen des Unternehmens investiert wird.

3. Der Manövrierfähigkeitskoeffizient der Eigenmittel Km:

Km=SOS / SK, (12)

wo SOS - eigenes Betriebskapital.

Diese Kennzahl zeigt an, welcher Teil des Eigenkapitals zur Finanzierung der laufenden Aktivitäten verwendet wird, d. h. in Betriebskapital investiert und welcher Teil aktiviert wird. Der Wert dieses Indikators kann je nach Art der Tätigkeit des Unternehmens und der Struktur seines Vermögens, einschließlich des Umlaufvermögens, erheblich variieren.

SOS \u003d SK + DP-VA \u003d (1V + V - 1). (13)

Es wird davon ausgegangen, dass die langfristigen Verbindlichkeiten der Finanzierung des Wesentlichen dienen Fonds und Kapitalanlagen.

4. Koeffizient der Struktur langfristiger Investitionen Ksv:

Ksv \u003d DP / VA, (14)

wo DP - langfristige Verbindlichkeiten; VA – langfristige Vermögenswerte.

Die Kennzahl zeigt, welcher Teil des Anlagevermögens und des sonstigen Anlagevermögens aus langfristigen Fremdkapitalquellen finanziert wird.

5. Nachhaltige Finanzierungsquote cUf:

KUf \u003d (SK + DP) / (VA + TA), (15)

wo (SC + DP) - permanentes Kapital; (VA + ТА) – die Summe der langfristigen und kurzfristigen Vermögenswerte.

Dieses Verhältnis des Gesamtwerts der eigenen und langfristig geliehenen Finanzierungsquellen zum Gesamtwert des Anlage- und Umlaufvermögens zeigt, welcher Teil des Vermögens aus nachhaltigen Quellen finanziert wird. Darüber hinaus spiegelt KUf den Grad der Unabhängigkeit (oder Abhängigkeit) des Unternehmens von kurzfristig geliehenen Deckungsquellen wider.

6. Der Koeffizient des realen Wertes der Immobilie Kr:

Kp \u003d Ri / WB, (16)

Dabei sind Ri die Gesamtkosten des Anlagevermögens, der Rohstoffe, der unfertigen Erzeugnisse und der IBE.

Der Koeffizient des realen Immobilienwertes errechnet sich aus dem Quotienten aus dem Gesamtwert des Anlagevermögens, der Vorräte an Rohstoffen und Materialien, geringwertigen und verschlissenen Gütern sowie unfertigen Erzeugnissen durch den Gesamtwert des Unternehmenseigentums (Bilanz). Währung). Die im Zähler des Koeffizienten aufgeführten Vermögensbestandteile sind im Wesentlichen die Produktionsmittel, die notwendigen Voraussetzungen für die Ausübung der Haupttätigkeit, d.h. Produktionspotenzial des Unternehmens. Folglich spiegelt der Kp-Koeffizient den Anteil am Vermögen der Immobilie wider, die die Haupttätigkeit des Unternehmens darstellt. Es ist klar, dass dieser Koeffizient nur von begrenztem Nutzen ist und die tatsächliche Situation nur in Unternehmen des verarbeitenden Gewerbes widerspiegeln kann und in verschiedenen Branchen erheblich variieren wird.

Ein Kriterium zur Beurteilung der finanziellen Stabilität eines Unternehmens ist der Überschuss oder Mangel an Finanzierungsquellen für die Bildung von Rücklagen und Kosten (materielles Betriebskapital).

Normalerweise gibt es vier Arten von Finanzstabilität:

1. Absolute Stabilität der Finanzlage, wenn Vorräte und Kosten geringer sind als die Höhe des eigenen Betriebskapitals und der Bankdarlehen gegen Lagerbestände (Krt.m.ts.):

3 < СОС + КРт.м.ц (17)

Gleichzeitig muss für den Bereitstellungskoeffizienten der Reserven und Kosten durch Finanzierungsquellen (Ka) folgende Bedingung erfüllt sein:

Ka \u003d (SOS + KRT.m.ts) / Z \u003d 1 (18)

2. Normale Stabilität, bei der die Zahlungsfähigkeit des Unternehmens gewährleistet ist, wenn

3 = SOS + Krt.m.ts bei Ka = (SOS + Krt.m.ts) / Z > 1 (19)

3. Instabile (Vorkrisen-)Finanzlage, bei der die Zahlungsbilanz gestört ist, die Wiederherstellung des Gleichgewichts der Zahlungsmittel und Zahlungsverpflichtungen jedoch weiterhin möglich ist, indem vorübergehend freie Geldquellen (Ivr) in den Umsatz des Unternehmens einbezogen werden (Reservefonds, Akkumulations- und Konsumfonds), Bankdarlehen zur vorübergehenden Auffüllung des Betriebskapitals usw.

3 = SOS + Krt.m.ts + Ivr bei Kn = (SOS + Krt.m.ts + Ivr) / Z = 1 (20)

Gleichzeitig gilt eine finanzielle Instabilität als akzeptabel, wenn folgende Bedingungen erfüllt sind:

Vorräte plus Fertigwaren sind gleich

oder den Betrag der kurzfristigen Kredite und Anleihen übersteigen, die zur Bildung von Rücklagen erforderlich sind;

Die unfertigen Arbeiten zuzüglich der Rechnungsabgrenzungsposten sind gleich oder kleiner als die Höhe des eigenen Betriebskapitals.

4. Krisenfinanzlage (das Unternehmen steht am Rande der Insolvenz), in der

3 > SOS + Krt.m.ts bei Kn = (SOS + Krt.m.ts + Ivr) / Z< 1 (21)

Das Gleichgewicht der Zahlungsbilanz wird in dieser Situation durch überfällige Zahlungen auf Löhne, Bankkredite, Lieferanten, den Haushalt usw. sichergestellt.

Die finanzielle Stabilität kann wiederhergestellt werden:

· Beschleunigung des Kapitalumschlags im Umlaufvermögen, was zu einer relativen Verringerung des Rubelumsatzes und der Einnahmen führt;

angemessene Reduzierung der Lagerbestände und Kosten (bis zum Standard);

· Auffüllung des eigenen Betriebskapitals aus internen und externen Quellen.

Feststellung der Wirksamkeit des Investitionsvorhabens.

Investitionsprojekt – Begründung der wirtschaftlichen Machbarkeit, des Umfangs und des Zeitpunkts der Kapitalinvestitionen, einschließlich der erforderlichen Entwurfs- und Kostenvoranschlagsdokumentation, die gemäß der Gesetzgebung der Russischen Föderation und ordnungsgemäß genehmigten Standards (Normen und Regeln) erstellt wurden, sowie eine Beschreibung praktischer Maßnahmen für die Umsetzung von Investitionen (Business - Plan).

Amortisationszeit des Investitionsprojekts ist der Zeitraum vom Beginn der Finanzierung des Investitionsvorhabens bis zu dem Tag, an dem das tatsächliche Investitionsvolumen dem Betrag des kumulierten Nettogewinns des Investors und der aufgelaufenen aufgelaufenen Abschreibungen auf das durch die Investitionstätigkeit entstandene abschreibungsfähige Eigentum des Investors entspricht .

Im Mittelpunkt der Investitionsentscheidung eines Unternehmens steht die Berechnung des Barwerts künftiger Erträge. Das Unternehmen muss feststellen, ob zukünftige Gewinne seine Kosten übersteigen werden oder nicht. Die Opportunitätskosten der Investition sind der Betrag der Bankzinsen auf das Kapital, der dem Betrag der geplanten Investition entspricht. Dies ist der Kern der Investitionsentscheidung des Unternehmens. Gleichzeitig wird die Wahl eines Unternehmens durch die Unsicherheit erschwert, die sich aus der Tatsache ergibt, dass Investitionen in der Regel langfristig sind.

In Finanz- und Investitionsrechnungen wird der Vorgang, künftige Erträge auf den aktuellen Wert zu bringen, üblicherweise als Diskontierung bezeichnet.

Bei der Beurteilung der Machbarkeit von Investitionen wird ein Abzinsungssatz (Kapitalisierung) festgelegt, d. h. ein Zinssatz, der die Rendite des Anlegers charakterisiert (ein relativer Indikator für das jährliche Mindesteinkommen). Mithilfe des Diskonts (Kontozins) wird ein spezieller Diskontfaktor (basierend auf der Zinseszinsformel) ermittelt, um Investitionen und Cashflows verschiedener Jahre auf den gegenwärtigen Zeitpunkt zu bringen.

Diskontsatz stellt im weitesten Sinne die Opportunitätskosten des Anlagekapitals dar und drückt die Rendite aus, die das Unternehmen aus alternativen Investitionen erzielen könnte.

Für einen konstanten Diskontsatz E Rabattkoeffizient A T wird durch die Formel bestimmt:

wobei t die Nummer des Berechnungsschritts ist.

Das Ergebnis des Vergleichs zweier Projekte mit unterschiedlicher zeitlicher Wirkungsverteilung kann maßgeblich vom Abzinsungssatz abhängen. Daher ist ihre Wahl wichtig. In der Regel wird dieser Wert anhand der Einlagenzinsen auf Einlagen ermittelt. Sie müssen es auf Kosten der Inflation und des Risikos mehr in Kauf nehmen.

Wenn das gesamte Kapital geliehen ist, ist der Diskontsatz der angemessene Zinssatz, der durch die Bedingungen der Zinszahlungen und Rückzahlungen der Kredite bestimmt wird.

Bei gemischtem Kapital ergibt sich der Abzinsungssatz als gewichteter durchschnittlicher Kapitalkostensatz, der unter Berücksichtigung der Kapitalstruktur und des Steuersystems berechnet wird.

Jedes Unternehmen auf jedem Markt ist aufgrund der Wertminderung des Anlagekapitals im Produktionsprozess gezwungen, in der Hoffnung zu investieren, seine Gewinne zu steigern. In diesem Zusammenhang stellt sich die Frage nach der Zweckmäßigkeit von Investitionen: Bringen sie dem Unternehmen zusätzlichen Gewinn oder führen sie zu einem Verlust?

Um diese Frage zu beantworten, ist es notwendig, das Volumen der geplanten Kapitalinvestitionen mit dem aktuellen abgezinsten Wert der zukünftigen Erträge aus diesen Investitionen zu vergleichen. Wenn die erwarteten Renditen höher sind als die Investition, kann das Unternehmen investieren. Bei umgekehrtem Verhältnis dieser Werte ist es besser, auf Investitionen zu verzichten, um Verluste zu vermeiden.

Daher sieht die Investitionsbedingung wie folgt aus:

Dh< PDV,

wobei Ie das geplante Investitionsvolumen ist,

PDV ist der gegenwärtige, abgezinste Wert zukünftiger Erträge.

Die Differenz zwischen den in der Formel dargestellten Werten wird üblicherweise als Nettobarwert (NPV) bezeichnet.

Barwert(Kapitalwert, diskontiertes Nettoeinkommen, Integraleffekt) ist definiert als die Summe der aktuellen Effekte für den gesamten Berechnungszeitraum, reduziert auf den Anfangsschritt. Der Nettobarwert ist der Überschuss des integralen Geldzuflusses über den integralen Geldabfluss (Kosten).

Es ist offensichtlich, dass das Unternehmen eine Investitionsentscheidung trifft und sich dabei auf den positiven Wert des Nettobarwerts konzentriert, d. h. wenn (NPV> 0).

Ertragsindex- das Verhältnis der Summe der reduzierten Effekte zur Summe der diskontierten Kapitalinvestitionen.

Interner Wirkungsgrad(interner Zinsfuß, interner Zinsfuß, Kapitalrendite) ist ein solcher Abzinsungssatz, bei dem der integrale wirtschaftliche Effekt über die Laufzeit der Investition Null ist.

Wenn die interne Effizienzquote gleich oder größer als die von den Anlegern geforderte Kapitalrendite ist, ist die Investition in dieses Projekt gerechtfertigt. Ansonsten sind sie unangemessen.

Auswahl der Finanzierungsquellen.

Die Wahl der Finanzierungsmethoden und -quellen für ein Unternehmen hängt von vielen Faktoren ab: der Erfahrung des Unternehmens auf dem Markt, seiner aktuellen Finanzlage und Entwicklungstrends, der Verfügbarkeit bestimmter Finanzierungsquellen, der Fähigkeit des Unternehmens, alles vorzubereiten Erforderliche Unterlagen und Einreichung des Projekts bei der finanzierenden Partei sowie der Finanzierungsbedingungen (Kosten des eingeworbenen Kapitals). Es ist jedoch wichtig, das Wesentliche zu beachten: Ein Unternehmen kann Kapital nur zu den Bedingungen finden, zu denen die Finanzierung ähnlicher Unternehmen zu einem bestimmten Zeitpunkt tatsächlich durchgeführt wird, und nur aus Quellen, die an einer Investition in den relevanten Markt interessiert sind (im Land, in der Branche, in der Region). Sie können sich problemlos und in kürzester Zeit ein vollständiges Bild über die aktuellen Finanzierungsbedingungen am Markt machen, indem Sie wichtige Finanzinstitute befragen oder sich an Corporate-Finance-Berater wenden. In diesem Fall sollten sowohl die bestehenden Finanzierungsbedingungen als auch die Wahrscheinlichkeit einer erfolgreichen Kapitalbeschaffung aus der vorgeschlagenen Quelle bewertet werden.

Die Finanzierung des Unternehmens erfolgt in der Regel auf unterschiedliche Weise. Gleichzeitig gilt: Je höher die Risiken des Anlegers, desto höher sind die erwarteten Erträge der Anleger.

Die Unfähigkeit, rechtzeitig Kapital zu mobilisieren, hat bei vielen russischen Unternehmen zum Verlust der Wettbewerbsfähigkeit und manchmal zu deren völligem Verfall geführt. Der Zeitfaktor ist in der modernen Wirtschaft, die durch einen hohen Grad der Globalisierung und erhöhte Anforderungen an die Fähigkeit eines Unternehmens gekennzeichnet ist, schnell auf Marktveränderungen zu reagieren, am bedeutendsten. Gleichzeitig müssen sich Eigentümer und Management des Unternehmens darüber im Klaren sein, dass das Unternehmen nur aus solchen Quellen und nur zu den Konditionen finanziert werden kann, die tatsächlich auf dem Finanzmarkt angeboten werden.

Regierungsfinanzierung

Die überwiegende Mehrheit der russischen Unternehmen ist auf eine Finanzierung aus dem Staatshaushalt angewiesen. Erstens ist dies die traditionellste Finanzierungsquelle, weshalb der Versuch, Finanzierung von der Regionalverwaltung oder der Regierung zu erhalten, häufiger vorkommt und keine neuen Kenntnisse und Fähigkeiten des Managements erfordert. Zweitens ist die Vorbereitung eines Projekts für einen privaten Investor um eine Größenordnung schwieriger als für den Staat: Die Anforderungen des Staates an die Offenlegung von Informationen und die Vorbereitung von Investitionsprojekten sind eher formaler als professioneller Natur. Drittens ist der Staat der treueste Gläubiger, und viele Unternehmen geben die von ihm erhaltenen Kredite nicht rechtzeitig zurück, ohne Angst vor der Insolvenz zu haben. Wenn Ihr Unternehmen wirklich die Möglichkeit hat, direkte staatliche Fördermittel, Garantien oder eine Steuergutschrift zu erhalten, dann sollte diese genutzt werden. Die größten Chancen auf eine Finanzierung aus dem Staatshaushalt haben Infrastruktur-, Sozial-, Verteidigungs- und Wissenschaftsprojekte, die aus objektiven Gründen keine Finanzierung aus kommerziellen Quellen erhalten können. Allerdings ist zu berücksichtigen, dass der Gesamtfinanzierungsbedarf der russischen Industrie 1 Milliarde US-Dollar übersteigt und die Wahrscheinlichkeit, dass Wirtschaftsunternehmen eine staatliche Finanzierung erhalten, daher vernachlässigbar ist und 1 % nicht überschreitet.

Leasing oder Finanzierung durch Ausrüstungslieferanten

Der Kauf von Vermögenswerten in Raten steht Unternehmen mit guter Finanzlage und positiven Entwicklungstrends zur Verfügung. Gleichzeitig dient ein vom Unternehmen erworbener Vermögenswert als Sicherheit, der erst nach vollständiger Bezahlung seiner Anschaffungskosten in das volle Eigentum des Unternehmens übergeht. Das Unternehmen muss über den Betrag zur Zahlung der Anfangsgebühr verfügen, der zwischen 10 und 50 % des Wertes des erworbenen Vermögenswerts beträgt. Diese Finanzierungsmethode wird hauptsächlich beim Kauf von Ausrüstung verwendet. Typischerweise bevorzugen Leasingunternehmen Gerätetypen, die sich leicht demontieren und transportieren lassen. Aus diesem Grund sind Leasinggeschäfte beim Kauf von Fahrzeugen (Schiffe, Flugzeuge, LKWs usw.) weit verbreitet.

Auch die Finanzierung durch Lieferanten ist weit verbreitet. Um die Nachfrage anzukurbeln, bieten viele Hersteller ihren Kunden den Kauf von Geräten in Raten nach Zahlung der ersten Anzahlung an. Gleichzeitig bevorzugen sie zuverlässige und sich dynamisch entwickelnde Unternehmen. Es ist auch zu berücksichtigen, dass die Anwesenheit eines seriösen privaten Investors (z. B. einer namhaften Investmentbank oder eines namhaften Investmentfonds), der das Risiko eingegangen ist und die Anteile des Unternehmens erworben hat, ein wesentlicher positiver Faktor für die Hersteller ist Entscheidung über die Lieferung der Ausrüstung in Raten.

(Auf das Thema Leasing haben wir in Nr. 2 und 3 des „FM“ für 2001 näher eingegangen.)

Gewerbliche Kredite

Dies ist die gebräuchlichste Art der Unternehmensfinanzierung. Die Finanzierungsbedingungen bei Banken sind unterschiedlich. Bei einer ausländischen Bank kann der Zinssatz beispielsweise LIBOR + 2 % betragen. Allerdings muss ein russisches Unternehmen, das einen Kredit bei einer ausländischen Bank beantragt, nicht nur über eine hohe Zahlungsfähigkeit und Liquidität verfügen, sondern auch einen Jahresabschluss vorlegen, der internationalen Standards entspricht und von einer der führenden internationalen Wirtschaftsprüfungsgesellschaften bestätigt wird. Dabei war und ist die Verfügbarkeit liquider Sicherheiten bzw. verlässlicher Garantien der wichtigste Faktor bei der Kreditvergabeentscheidung einer Bank. Zu berücksichtigen ist auch, dass russische Banken praktisch nicht über günstige Ressourcen verfügen, die sie Unternehmen über einen relativ langen Zeitraum von 3-5 Jahren zur Verfügung stellen können. In letzter Zeit gab es Beispiele für die erfolgreiche Finanzierung langfristiger Industrieprojekte, beispielsweise durch die Sberbank. Wenn Ihr Unternehmen also über liquide Sicherheiten verfügt und die Kreditkonditionen aus wirtschaftlicher Sicht akzeptabel sind, können Sie auf Bankkredite zurückgreifen. Allerdings können sie kaum das einzige langfristige Finanzierungsinstrument sein. In der Regel kommt eine Kombination aus Eigen- und Fremdkapital zum Einsatz.

Anleihedarlehen

Die Kapitalbeschaffung durch die Platzierung von Anleihen am Finanzmarkt ist sicherlich eine attraktive Möglichkeit, ein Unternehmen zu finanzieren. Insbesondere aus Sicht der Unternehmer, da in diesem Fall keine Umverteilung des Eigentums erfolgt. Ein Unternehmen, das die Ausgabe und Platzierung von Anleihen plant, muss jedoch über eine stabile Finanzlage und gute Entwicklungsaussichten verfügen und ein Anleihedarlehen muss durch das Vermögen des Unternehmens besichert sein. Die Erfahrung der letzten zwei Jahre zeigt, dass die größten russischen Unternehmen, die auf dem Markt bekannt sind, hohe Entwicklungsraten aufweisen und in für Investoren attraktiven Branchen wie Energie und Telekommunikation tätig sind, echte Chancen auf eine erfolgreiche Platzierung ihrer Produkte haben Fesseln. Das Risiko, dass die Platzierung von Anleihen am Markt scheitert, ist sehr hoch, wenn Sie nicht sicher sind, ob die Anleihen Ihres Unternehmens vom Finanzmarkt als liquides und attraktives Instrument wahrgenommen werden; In diesem Fall sollten Sie von dieser Finanzierungsart absehen.

Vorzugsaktien

Inhaber von Vorzugsaktien haben gegenüber Inhabern von Stammaktien bestimmte Vorteile, wie z. B. Vorrang bei der Gewinnausschüttung oder einen höheren Vorrang bei der Rückzahlung von Verpflichtungen im Falle einer Unternehmensliquidation. Vorzugsaktien gewähren ihren Inhabern jedoch kein Recht, sich an der Geschäftsführung des Unternehmens zu beteiligen. Folglich hat der Investor bei negativen Trends keine Möglichkeit, Einfluss auf die Managemententscheidungen der Unternehmensleitung zu nehmen. Gleichzeitig ist es auch problematisch, Vorzugsaktien an andere Anleger zu verkaufen. Daher sind Vorzugsaktien für einen Anleger ein riskantes Instrument. Eine Ausnahme können Vorzugsaktien der größten und zuverlässigsten russischen Unternehmen sein.

Stammaktien

Die überwiegende Mehrheit der russischen Unternehmen zeichnet sich durch eine instabile Finanzlage, fehlende liquide Sicherheiten und die Fähigkeit aus, verlässliche Garantien für Kredite bereitzustellen. Darüber hinaus verfügen viele Unternehmen zwar über eine lange Geschichte und technologische Erfahrung in der Branche, befinden sich jedoch aus betriebswirtschaftlicher Sicht häufig in einem sehr frühen Entwicklungsstadium. Einige von ihnen verfügen jedoch, wenn sie das erforderliche Kapital anziehen, über ein erhebliches Wachstumspotenzial und können daher für den Anleger attraktiv sein. Die einzige wirkliche Finanzierungsquelle für solche Unternehmungen ist Risikokapital. Stammaktien von Unternehmen werden nur von solchen Anlegern erworben, die bereit sind, die Risiken des Unternehmens mit den bestehenden Eigentümern des Unternehmens zu teilen, und keine Sicherheiten und Garantien benötigen. Dabei orientieren sich Investoren an folgenden Kriterien: Wachstumspotenzial, Fähigkeit des Managements, das Geschäftswachstum sicherzustellen, finanzielle Transparenz und Einflussmöglichkeiten auf Entscheidungen sowie die Möglichkeit, aus dem Projekt durch den Verkauf von Aktien an der Börse auszusteigen oder an einen strategischen Investor.

Die Rentabilität, an der sich Finanzinvestoren beim Kauf von Stammaktien orientieren, ist recht hoch (IRR > 35 %). Die Ergebnisse der Aktivitäten von Investmentfonds in Russland zeigen, dass die von ihnen erzielten Effizienzindikatoren bei der Finanzierung russischer Industrieprojekte viel höher sind. Laut Baring Vostok Capital Partners lag der IRR des Fonds beispielsweise bei zehn abgeschlossenen Investments bei 78 %. Obwohl die operative Rentabilität eines Unternehmens 20 % nicht überschreiten darf, steigt der Geschäftswert eines erfolgreichen Unternehmens in der Regel um ein Vielfaches. Anleger lassen sich davon leiten, dass sie den Hauptgewinn nach dem Verkauf ihres Aktienpakets in 3-5 Jahren an der Börse oder an einen anderen strategischen Investor erzielen. Eines der größten Hindernisse bei der Beschaffung von Risikokapital in der russischen Industrie ist die Zurückhaltung bestehender Eigentümer, Immobilien mit Investoren zu teilen. Leider führt dies immer häufiger dazu, dass das Unternehmen ohne Kapital zerstört wird und die Eigentümer vor dem Nichts stehen. Eine effektive Zusammenarbeit mit privaten Investoren ist nur dann möglich, wenn auch die bestehenden Eigentümer darauf bedacht sind, den Unternehmenswert zu steigern, indem sie den profitablen Betrieb der Unternehmen sicherstellen. Das heißt, sie betrachten als Haupteinnahmequelle nicht den operativen Cashflow, sondern die Rendite des Eigenkapitals, das sie besitzen.

Mögliche Kapitalquellen für Industrieunternehmen sind unter anderem:

1. Risikofonds und Private-Equity-Fonds, die für einen Zeitraum von 3 bis 6 Jahren ein Anlageportfolio einer kleinen Anzahl spezifischer Unternehmen bilden und anschließend aus dem Projekt aussteigen.

2. Strategische Investoren, Industrieunternehmen oder auf bestimmte Branchen spezialisierte Finanzinstitute.

3. Investmentmakler, die Privatplatzierungen von Unternehmensanteilen bei Privatanlegern und institutionellen Anlegern durchführen.

4. Investmentbanken, die Projektfinanzierungen bereitstellen.

Analyse der Kapitalflussrechnung

Kapitalflussrechnung (im Folgenden: ODDS) – die Hauptinformationsquelle für die Analyse der Kapitalflüsse. Durch die Analyse der Kapitalflussrechnung können Sie die Schlussfolgerungen zur Liquidität und Zahlungsfähigkeit der Organisation sowie zu ihrem zukünftigen Finanzpotenzial, die zuvor auf der Grundlage statischer Indikatoren im Rahmen der traditionellen Finanzanalyse gewonnen wurden, erheblich vertiefen und anpassen.

Der Hauptzweck des ODS besteht darin, Informationen über Änderungen der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente bereitzustellen, um die Fähigkeit eines Unternehmens zur Generierung von Zahlungsmitteln zu charakterisieren. Die Cashflows der Organisation werden nach laufenden, Investitions- und Finanzaktivitäten klassifiziert. ODDS-Struktur:

1. Das Ergebnis von Abschnitt I: Nettozufluss (+| / Abfluss (-) von Bargeld aus der betrieblichen (laufenden) Tätigkeit des Unternehmens.

2. Das Ergebnis von Abschnitt II: Nettozufluss (+] / -abfluss (-) von Mitteln aus der Investitionstätigkeit des Unternehmens.

3. Das Ergebnis von Abschnitt III: Nettozufluss (+) / Nettoabfluss (-) von Barmitteln aus den Finanzaktivitäten des Unternehmens.

4. Änderung des Bargeldbetrags (Zeile I +/- Zeile 2 +/- Zeile 3).

5. Der Bargeldbetrag zu Beginn des Berichtszeitraums.

6. Der Bargeldbestand am Ende des Berichtszeitraums (S. 4 + S. 5).

Die methodische Grundlage für die Erstellung einer Kapitalflussrechnung wird derzeit in Russland durch die Verordnung des Finanzministeriums der Russischen Föderation vom 22. Juli 2003 Nr. 67n „Über die Formen der Jahresabschlüsse von Organisationen“ festgelegt. Die Kapitalflussrechnung ist im Formular Nr. 4 des Jahresabschlusses dargestellt.

Unter Bargeld versteht man den Saldo der verfügbaren Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente auf Abrechnungs-, Währungs- und Sonderbankkonten.

Zahlungsmitteläquivalente sind kurzfristige, hochliquide Anlagen, die leicht in einen bestimmten Betrag an Bargeld umgewandelt werden können und einem unwesentlichen Wertänderungsrisiko unterliegen, wobei die Platzierungsdauer in der Regel nicht mehr als 3 Monate beträgt (sowie bei Überziehungskrediten).

Cashflows sind Zu- und Abflüsse von Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten.

Aktuelle Aktivitäten – die wichtigsten, einkommensschaffenden und anderen Aktivitäten, mit Ausnahme von Investitionen und Finanzen.

Investitionstätigkeit – der Erwerb und Verkauf von langfristigen Vermögenswerten und anderen Investitionen, die nicht mit Zahlungsmitteläquivalenten in Zusammenhang stehen.

Finanzielle Aktivitäten – Aktivitäten, die zu Änderungen in der Höhe und Zusammensetzung des Eigen- und Fremdkapitals der Organisation führen (ausgenommen Überziehungskredite).

In der internationalen Praxis werden verschiedene Ansätze zur Erstellung von ODDS verwendet.

Bei aller Vielfalt an Ansätzen in der internationalen Praxis ist es allgemein anerkannt, dass die nach dem International Financial Reporting Standard Nr. 7 (IFRS 7) und dem amerikanischen Standard SFAS Nr. 95 erstellten ODDS den höchsten analytischen Wert haben. Europäische Unternehmen, die am Handel an internationalen Börsen teilnehmen, sind verpflichtet, ODDS als Teil des Geschäftsberichts zu veröffentlichen, die nicht ihren nationalen Standards entsprechen (z. B. in Deutschland - HFA 1/1995, in Österreich - OFG, in der Schweiz - FER 6, im Vereinigten Königreich - FRS 1), jedoch gemäß IFRS 7 oder SFAS Nr. 95.

Derzeit gibt es zwei Hauptansätze zur Bestimmung der Höhe des Netto-Cashflows aus laufenden Aktivitäten (im Folgenden: NCF). In der ausländischen Praxis ist dieser Indikator weithin als Cash Flow from Operation – oder kurz CFFO – bekannt. Die erste davon ist die Berechnung des Kapitalwerts aus den Konten der Organisation, wenn Daten zum Umsatz auf Geldkonten verwendet werden und Daten zu Finanzberichtsformularen (Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung) nicht berücksichtigt werden. Der zweite Ansatz besteht im Gegenteil darin, solche Finanzformen in die Berechnung des Kapitalwerts einzubeziehen. Daher ist es im ersten Fall angebracht, über die primäre Natur der Berechnung des Kapitalwerts und im zweiten Fall über die Ableitung (sekundär) zu sprechen. Gleichzeitig werden in der Praxis der Cashflow-Analyse zwei Hauptalgorithmen zur Berechnung des Kapitalwerts verwendet – basierend auf der Bilanz und der Gewinn- und Verlustrechnung. Bei der ersten Methode wird der Kapitalwert ermittelt, indem die Posten der Gewinn- und Verlustrechnung, einschließlich Umsatz und Umsatzkosten, um Veränderungen der Vorräte, kurzfristigen Forderungen und Verbindlichkeiten sowie anderer nichtmonetärer Posten während des Berichtszeitraums angepasst werden. Daher sollte eine solche Methode direkte Ableitung genannt werden.

Gemäß dem zweiten Algorithmus wird bei der Berechnung des Nettogewinns (-verlusts) die Höhe des Nettogewinns (-verlusts) um den Betrag der nichtmonetären Transaktionen im Zusammenhang mit der Veräußerung langfristiger Vermögenswerte und um den Betrag der Veränderung angepasst im Umlaufvermögen und kurzfristigen Verbindlichkeiten. Diese Methode gilt als indirekte Ableitung. Daher gibt es heute drei Hauptmethoden zur Berechnung des Netto-Cashflows aus betrieblicher Tätigkeit (NPFC): primäre direkte, derivative direkte und derivative indirekte. Allerdings ist die Verwendung der derivativen Direktmethode in Russland schwierig, da in der Gewinn- und Verlustrechnung der Nettoumsatz (ohne Mehrwertsteuer) ausgewiesen wird, während die Forderungen der Gegenparteien in der Bilanz die von Käufern geschuldete Mehrwertsteuer enthalten.

Vor diesem Hintergrund werden in der Praxis am häufigsten zwei Methoden verwendet: die direkte (primäre) und die indirekte.

Die Berechnung des Netto-Cashflows aus Investitions- und Finanzierungstätigkeit erfolgt ausschließlich nach der direkten Methode.

ODDS ermöglicht es einem Finanzanalysten, Informationen über Folgendes zu erhalten:

Die Fähigkeit der Organisation, im Rahmen ihrer Aktivitäten einen Zuwachs an Barmitteln zu erhalten;

Die Fähigkeit der Organisation jetzt und in Zukunft, ihren finanziellen Verpflichtungen nachzukommen, Dividenden zu zahlen und kreditwürdig zu bleiben;

Mögliche Diskrepanzen zwischen der Höhe des jährlichen Nettogewinns/-verlusts und dem realen Netto-Cashflow für die wichtigste (aktuelle) Wirtschaftstätigkeit und die Gründe für diese Diskrepanz;

Einfluss auf die Finanzlage der Organisation ihrer Investitions- und Finanzgeschäfte im Zusammenhang mit und nicht im Zusammenhang mit der Geldbewegung;

Die Auswirkungen früherer Investitions- und Finanzierungsentscheidungen auf die zukünftige Finanzlage der Organisation;

Die Größe des geschätzten Bedarfs an externer Finanzierung. Trotz der Nützlichkeit der Strukturierung der Cashflows in drei Tätigkeitsbereichen (laufende, Investitions- und Finanzbereiche), wie beispielsweise gemäß IFRS 7, sind Informationen über die internen und externen Finanzierungsquellen der Organisation und Richtungen für die Verwendung ihrer finanziellen Ressourcen von Bedeutung Nicht weniger interessant für die Cashflow-Analyse. .

Externe Finanzierungsquellen – eine Erhöhung des Eigenkapitals (hauptsächlich genehmigtes Kapital) und des Fremdkapitals (hauptsächlich der Gesamtbetrag der Kredite und Anleihen). Die Wertminderung von Eigen- und Fremdkapital kann jeweils als Fremdmittelverwendung gewertet werden.

Zu den internen Finanzquellen gehören Barmittel zu Beginn des Berichtszeitraums, Erlöse aus dem Verkauf (dh Desinvestition) von langfristigen Vermögenswerten und der Netto-Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit (NFC). Letzteres ist die Hauptquelle der Eigenfinanzierung der Organisation und sollte daher einen erheblichen Anteil an der Struktur der Innenfinanzierung jeder Geschäftseinheit haben.

Beurteilung und Analyse der Geschäftstätigkeit des Unternehmens

Geschäftstätigkeit(oder " Umsatz") in der Finanztätigkeit ist definiert als die Gesamtheit der Maßnahmen zur Förderung eines bestimmten Unternehmens in allen Bereichen: Absatzmarkt, Finanztätigkeit, Arbeitsmarkt usw. Eine Steigerung der Geschäftstätigkeit eines jeden Unternehmens äußert sich in der Ausweitung des Dienstleistungssektors bzw. Absatzmarktes, einer Vergrößerung des Waren- und Dienstleistungsangebots und deren erfolgreicher Umsetzung, einer stabilen Entwicklung (berufliche, persönliche Entwicklung) der Mitarbeiter des Unternehmens , effiziente Nutzung der gesamten Ressourcenbasis (Finanzen, Personal, Rohstoffe).

Um den Grad der Geschäftstätigkeit des Unternehmens zu bestimmen, ist eine umfassende kompetente Analyse erforderlich. Dabei werden die Höhe und Dynamik bestimmter „Finanzkennzahlen“ analysiert, die Indikatoren für die erzielten Ergebnisse der Unternehmenstätigkeit sind.

Eine Analyse der Geschäftstätigkeit eines Unternehmens kann anhand folgender Indikatoren erfolgen:

qualitative Indikatoren,

quantitative Indikatoren.

Im Folgenden betrachten wir jede Gruppe von Indikatoren genauer.

1. Die Bewertung der Unternehmensaktivitäten auf qualitativer Ebene beinhaltet eine Analyse nach sogenannten „nicht formalisierbaren“ Kriterien. Es geht darum, dieses Unternehmen mit anderen Organisationen zu vergleichen, die in einer ähnlichen Branche tätig sind. Solche Informationen können durch das Studium der Ergebnisse von Marktforschungen, Fragebögen und Umfragen gewonnen werden. Zu den Qualitätskennzahlen gehören:

Absatzmarkt, nämlich seine Volumina, jährliche Expansionsraten;

die Menge der für den Export bestimmten Produkte;

der Ruf des Unternehmens, einschließlich: die Anzahl der Stammkunden, Verbraucher von Dienstleistungen; der Grad der Beliebtheit von Unternehmenskäufern;

die Nachfrage nach den Produkten dieses Unternehmens auf dem Markt.

2. Die Quantifizierung umfasst die Analyse in zwei Richtungen:

absolute Zahlen,

relative Indikatoren.

Absolute Indikatoren der Geschäftstätigkeit- Dies sind die Werte, die das Verhältnis zwischen den beiden wichtigsten Finanzindikatoren der Tätigkeit eines Unternehmens charakterisieren – der Höhe des investierten Kapitals, der Vermögenswerte und dem Umsatzvolumen von Fertigwaren oder Dienstleistungen.

Zu den absoluten Indikatoren zählen somit:

die Höhe des investierten Kapitals,

Verkaufsvolumen,

Die Differenz zwischen den ersten beiden Indikatoren ist der Gewinn.

Es ist am besten, diese Indikatoren systematisch (vierteljährlich, jährlich) zu analysieren, um etwaige Dynamikänderungen zu verfolgen und sie mit der aktuellen Marktsituation zu korrelieren.

Relative Indikatoren der Geschäftstätigkeit- Hierbei handelt es sich um bestimmte Finanzkennzahlen, die den Wirkungsgrad der investierten Vermögenswerte charakterisieren. Diese Effizienz hängt direkt von der Umschlagshäufigkeit dieser Vermögenswerte ab. Daher wurde für relative Indikatoren der Geschäftstätigkeit ein zweiter Name eingeführt – Fluktuationsraten.

Relative Indikatoren werden in zwei Gruppen unterteilt:

1. Koeffizient, der die Vermögensumschlagsrate charakterisiert. Im Allgemeinen bedeutet Geschwindigkeit die Anzahl der Vermögensumschläge für den analysierten Zeitraum – ein Viertel oder ein Jahr.

2. Koeffizient, der die Dauer einer Umdrehung charakterisiert. Dies bezieht sich auf die Fristen, in denen alle in Produktionsanlagen (materielle und immaterielle) investierten Mittel zurückgezahlt werden.

Diese Koeffizienten haben eine sehr wichtige Aussagekraft für die Analyse des Verlaufs von Finanzprozessen im Unternehmen und deren Regulierung. Sie unterscheiden sich nicht nur im semantischen Inhalt, sondern auch in der Bewertung numerischer Werte. Beim ersten Koeffizienten gilt: Je höher der Zahlenwert, desto besser für die finanzielle Lage der Produktion. Im zweiten Fall ist das Gegenteil der Fall: Je niedriger der Zahlenwert, desto effizienter ist der Prozess der Produktion und des Verkaufs von Produkten.

So hängen beispielsweise die Produktionskosten direkt von der Geschwindigkeit des Cashflows ab. Je schneller Kapitalinvestitionen einen Umsatz erzielen, desto mehr Produkte kann das Unternehmen in einer Zeiteinheit verkaufen. Wenn sich der Umsatzprozess verlangsamt, steigen die Kosten, zusätzliche Finanzinvestitionen sind erforderlich und die allgemeine Finanzlage des Unternehmens kann sich verschlechtern.

Darüber hinaus hat die Geschwindigkeit des Finanzumsatzes einen direkten Einfluss auf den Gesamtjahresumsatz und den Nettogewinn.

Wenn wir den Produktionsprozess in einzelne Phasen unterteilen, führt die Beschleunigung des Umsatzes zumindest in einer Phase zwangsläufig zu einer Beschleunigung in anderen Produktionsbereichen.

Beide Indikatoren ( Umsatzkoeffizient, Koeffizient der Dauer einer Umdrehung) ist es richtiger, mit Indikatoren zu vergleichen, die nur für diese Branche charakteristisch sind. Der Wert dieser Indikatoren kann ihre numerischen Werte je nach Branche des Unternehmens erheblich ändern.

Die Schlussfolgerung ist also, dass das finanzielle Wohlergehen eines jeden Unternehmens direkt davon abhängt, wie schnell das investierte Geld einen Nettogewinn bringt.

Im Allgemeinen besteht die Analyse des Umsatzniveaus aus vier Teilaufgaben, abhängig von den Indikatoren, für die der Indikator berechnet wird (Unternehmensfonds, Quellen der Bildung von Unternehmensfonds):

Unternehmensfonds (Vermögen):

Analyse des Umsatzes des Anlagevermögens;

Analyse des Forderungsumschlags;

Analyse des Umsatzes des Umlaufvermögens;

Analyse des Lagerumschlags.

Quellen der Bildung von Unternehmensmitteln (Verbindlichkeiten):

Analyse des Aktienumschlags;

Analyse des Fremdkapitalumschlags (Kreditorenbuchhaltung).

Beurteilung der Unternehmensliquidität

Einer der wichtigsten Indikatoren Effizienz Die Tätigkeit des Unternehmens ist Liquidität. Die Aufgabe der Liquiditätsanalyse Gleichgewicht und entsteht im Zusammenhang mit der Notwendigkeit, die Kreditwürdigkeit der Organisation zu beurteilen, d.h. seine Fähigkeit, seinen Verpflichtungen rechtzeitig und vollständig nachzukommen.

Bilanzliquidität ist definiert als der Umfang, in dem die Verbindlichkeiten einer Organisation durch ihre Vermögenswerte gedeckt sind, deren Laufzeit der Laufzeit der Verbindlichkeiten entspricht. Liquidität ist die Fähigkeit eines Unternehmens:

schnell auf unerwartete finanzielle Herausforderungen und Chancen reagieren,

das Vermögen mit steigendem Umsatz steigern,

kurzfristige Schulden durch einfache Umwandlung von Vermögenswerten in Bargeld zurückzahlen.

Es gibt verschiedene Liquiditätsstufen. Eine unzureichende Liquidität führt daher in der Regel dazu, dass das Unternehmen sich bietende Rabatte und lukrative Geschäftsmöglichkeiten nicht nutzen kann. Auf dieser Ebene besteht aufgrund der mangelnden Liquidität keine Wahlfreiheit, was den Ermessensspielraum des Managements einschränkt. Ein größerer Liquiditätsmangel führt dazu, dass das Unternehmen seine laufenden Schulden und Verpflichtungen nicht begleichen kann. Die Folge ist ein intensiver Verkauf langfristiger Investitionen und Vermögenswerte und im schlimmsten Fall Insolvenz und Konkurs.

Für Unternehmer kann eine unzureichende Liquidität eine geringere Rentabilität, einen Kontrollverlust und einen teilweisen oder vollständigen Verlust von Kapitalinvestitionen bedeuten. Für Gläubiger kann die mangelnde Liquidität des Schuldners eine Verzögerung bei der Zahlung von Zinsen und Kapital oder einen teilweisen oder vollständigen Verlust der geliehenen Mittel bedeuten. Aktueller Liquiditätsstand Firmen kann sich auch auf die Beziehungen zu Kunden und Lieferanten von Waren und Dienstleistungen auswirken. Eine solche Änderung kann dazu führen, dass das Unternehmen die Vertragsbedingungen nicht erfüllen kann und die Beziehungen zu Lieferanten verloren gehen. Deshalb kommt der Liquidität ein so großer Stellenwert zu.

Kann ein Unternehmen seinen laufenden Verbindlichkeiten nicht bei Fälligkeit nachkommen, ist sein Fortbestand in Frage gestellt und damit alles außer Kraft gesetzt Stahl neue Leistungsindikatoren in den Hintergrund. Mit anderen Worten: Das mangelnde Finanzmanagement des Projekts birgt das Risiko einer Aussetzung und sogar seiner Zerstörung, d. h. der Zerstörung des Projekts. zum Verlust von Anlegergeldern.

Liquidität charakterisiert das Verhältnis verschiedener Positionen des Umlaufvermögens und der Verbindlichkeiten des Unternehmens und damit die Verfügbarkeit freier (nicht im Zusammenhang mit laufenden Zahlungen) liquider Mittel.

Je nach Liquiditätsgrad werden die Vermögenswerte des Unternehmens in folgende Gruppen eingeteilt:

A1. Die liquidesten Vermögenswerte. Hierzu zählen alle Positionen der liquiden Mittel und kurzfristigen Finanzanlagen des Unternehmens. Diese Gruppe wird wie folgt berechnet: A1 = Zeile 250 + Zeile 260;

A2. Schnell verkaufte Vermögenswerte – Forderungen für die Zahlungen innerhalb von 12 Monaten nach dem Bilanzstichtag erwartet werden. A2 = Zeile 240;

A3. Langsam verwertbare Vermögenswerte – Posten im Abschnitt II des Bilanzvermögens, einschließlich Vorräte, Mehrwertsteuer, Forderungen (deren Zahlungen mehr als 12 Monate nach dem Bilanzstichtag erwartet werden) und andere kurzfristige Vermögenswerte. A3 = Zeile 210 + Zeile 220 + Zeile 230 + Zeile 270;

A4. Schwer verkäufliche Vermögenswerte – Posten in Abschnitt I der Vermögensbilanz – langfristige Vermögenswerte. A4 = Zeile 190.

Die Verbindlichkeiten des Restbetrags werden nach dem Grad der Zahlungsdringlichkeit gruppiert:

P1. Die dringendsten Verpflichtungen; Hierzu zählen auch Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen. P1 = Zeile 620;

P2. Kurzfristige Verbindlichkeiten sind kurzfristige Fremdmittel usw. P2 = Zeile 610;

P3. Langfristige Verbindlichkeiten sind Bilanzpositionen im Zusammenhang mit den Abschnitten V und VI, d. h. langfristige Darlehen und Anleihen sowie Rechnungsabgrenzungsposten, Konsummittel, Rücklagen für zukünftige Ausgaben und Zahlungen. P3 = Zeile 590 + Zeile 630 + Zeile 640 + Zeile 650 + Zeile 660;

P4. Dauerhafte oder stabile Verbindlichkeiten sind Artikel IV des Bilanzabschnitts „Kapital und Rücklagen“.

Um die Liquidität der Bilanz zu ermitteln, werden die Ergebnisse der oben genannten Gruppen von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten verglichen.

Der Restbetrag gilt als absolut liquide, wenn dies der Fall ist Ort die folgenden Verhältnisse:

A1 ≥ P1

A2 ≥ P2

A3 ≥ P3

A4 ≤ P4

Wenn in diesem System die ersten drei Ungleichungen erfüllt sind, bedeutet dies die Erfüllung der vierten Ungleichung. Daher ist es wichtig, die Ergebnisse der ersten drei Gruppen nach Vermögenswerten und Verbindlichkeiten zu vergleichen. Es ist auch wichtig zu beachten, dass der Mangel an Mitteln in einer Gruppe von Vermögenswerten nicht durch deren Überschuss in einer anderen Gruppe ausgeglichen werden kann, d. h. Weniger liquide Vermögenswerte können liquidere nicht ersetzen.

Basierend auf diesen Vergleichen können folgende Indikatoren berechnet werden:

aktuelle Liquidität = A1 + A2 - P1 - P2

voraussichtliche Liquidität = A3 - P3

Die wichtigsten Liquiditätsindikatoren in der inländischen Analyse sind:

allgemeine Liquiditätsquote L1 = (A1 + 0,5A2 + + 0,3A3) / (P1 + 0,5P2 + 0,3P3).

Der Normalwert ist größer oder gleich 1. Mit Hilfe dieses Koeffizienten wird die allgemeinste Einschätzung der Veränderung der finanziellen Situation des Unternehmens im Hinblick auf die Liquidität vorgenommen;

absolute Liquiditätsquote L2 = A1 / (P1 + P2).

Der optimale Koeffizient beträgt 0,25, der minimal zulässige Koeffizient beträgt 0,1. Zeigt an, welchen Teil der kurzfristigen Schulden die Organisation in naher Zukunft auf Kosten von Bargeld zurückzahlen kann;

Koeffizient der kritischen Bewertung L3 = (A1 + A2) / (P1 + P2).

Der optimale Koeffizient ist größer oder gleich 1,5, der zulässige Wert beträgt 0,7-0,8. Es zeigt, welcher Teil der kurzfristigen Verbindlichkeiten der Organisation auf Kosten der Mittel auf verschiedenen Konten, in kurzfristigen Wertpapieren sowie auf Kosten der Abwicklungserlöse sofort zurückgezahlt werden kann;

aktuelle Liquiditätsquote L4 = (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2).

Der optimale Koeffizient liegt je nach Branche im Bereich von 1,5 bis 2,5. Das minimal zulässige Verhältnis beträgt 1. Der Wert des aktuellen Verhältnisses von weniger als 1 bedeutet, dass das Unternehmen derzeit definitiv zahlungsunfähig ist, weil. Die ihm zur Verfügung stehenden liquiden Mittel reichen nicht aus, um auch nur die kurzfristigen Verbindlichkeiten, mit Ausnahme der Darlehenszinsen, zu decken;

Manövrierfähigkeitskoeffizient des funktionierenden Kapitals L5 = A3 / (A1 + A2 + A3) - (P1 + P2).

Als positiver Faktor wird die Abnahme dieses Dynamikkoeffizienten vermerkt. Der Manövrierfähigkeitskoeffizient zeigt, wie viel des funktionierenden Kapitals in Vorräten und langfristigen Forderungen immobilisiert ist;

Anteil des Betriebskapitals am Vermögen L6 = (А1+А2+А3) / B

(wobei B der Gesamtsaldo ist). Der Wert dieses Koeffizienten hängt von der Branchenzugehörigkeit der Organisation ab;

Eigenkapitalquote L7 = (P4 - A4) / (A1 + A2 + A3).

Der Kriteriumswert beträgt nicht weniger als 0,1. Es kennzeichnet das Vorhandensein von eigenem Betriebskapital der Organisation, das für ihre finanzielle Stabilität notwendig ist.

Allgemeine Liquiditätsquote (L1). Mit Hilfe dieses Indikators wird die Veränderung der Finanzorganisation hinsichtlich der Liquidität beurteilt. Dieser Indikator wird auch bei der Auswahl des zuverlässigsten Partners aus einer Vielzahl potenzieller Partner basierend auf der Berichterstattung verwendet.

Die absolute Liquiditätsquote (L2) zeigt die Fähigkeit des Unternehmens, seine Verpflichtungen sofort zu begleichen. IN üben Für Westeuropa wird eine Liquiditätsquote von mehr als 0,2 als ausreichend angesehen. Trotz des rein theoretischen Werts dieses Koeffizienten (es ist unwahrscheinlich, dass das Unternehmen alle seine Verpflichtungen auf einmal erfüllen muss) ist es wünschenswert, dass er ausreichend ist.

Auch der kritische Bewertungskoeffizient (L3) liegt am Ende der Periode außerhalb der Norm.

Die Flexibilitätsquote (L5) zeigt, wie viel des Betriebskapitals in Vorräten und langfristigen Forderungen immobilisiert ist. Der Rückgang dieses Indikators in der Dynamik ist ein positiver Faktor für das Unternehmen.

Die betrachteten Koeffizienten stellen für sich genommen keine ernsthafte semantische Belastung dar, über mehrere Zeitintervalle betrachtet charakterisieren sie jedoch die Arbeit des Unternehmens bei der Umsetzung des Projekts, für das der Geschäftsplan erstellt wurde, recht vollständig.

Bei der Berechnung der analytischen Koeffizienten, die die Arbeit eines Unternehmens charakterisieren, ist zu berücksichtigen, dass diese integraler Natur sind und es für ihre genauere Berechnung ratsam ist, nicht nur die Bilanz, sondern auch die in der Bilanz enthaltenen Daten zu verwenden Bestellen Sie Zeitschriften, Kontoauszüge und andere Informationen.

Abschließend noch zur Rolle der aktuellen Liquiditätskennzahl (L4) bei der Projektanalyse. Damit können Sie die Vielfältigkeit des Umlaufvermögens bestimmen, das kurzfristige Verbindlichkeiten abdeckt. Liegt das Verhältnis von Umlaufvermögen zu kurzfristigen Verbindlichkeiten unter 1:1, kann man von hoch sprechen finanziell das Risiko, dass eine Organisation ihre Rechnungen nicht bezahlen kann.

Die aktuelle Liquiditätskennzahl (L4) verallgemeinert die bisherigen Indikatoren und ist einer der Indikatoren, die die zufriedenstellende (unbefriedigende) Bilanz charakterisieren.

Bewertung und Analyse der Rentabilität des Unternehmens

Die Geschäftstätigkeit des Unternehmens ist geprägt von der Dynamik seiner Entwicklung und der Erreichung seiner Ziele, die sich in einer Reihe von Natur- und Kostenindikatoren widerspiegelt, sowie der effektiven Nutzung des wirtschaftlichen Potenzials des Unternehmens und der Marktausweitung für seine Produkte.

Die Aktivitäten eines jeden Unternehmens können aus verschiedenen Blickwinkeln charakterisiert werden, und eine Beurteilung der Geschäftstätigkeit auf qualitativer Ebene kann durch den Vergleich der Aktivitäten dieses Unternehmens und verwandter Unternehmen im Hinblick auf die Kapitalinvestitionen erhalten werden. So hochwertig, d.h. Es gibt keine formalisierten Kriterien

Breite der Absatzmärkte;

Verfügbarkeit von Produkten für den Export;

der Ruf des Unternehmens, der sich insbesondere in der Beliebtheit der Kunden äußert, die die Dienstleistungen des Unternehmens in Anspruch nehmen;

Was die quantitative Bewertung der Analyse der Geschäftstätigkeit des Unternehmens betrifft, kann hier berücksichtigt (verwendet) werden:

der Grad der Umsetzung eines unabhängig entwickelten Plans für die Hauptindikatoren;

Grad der effizienten Nutzung der Unternehmensressourcen

Der wichtigste geschätzte Indikator ist das Umsatz- und Gewinnvolumen. Gleichzeitig liegt die effektivste Kennzahl vor, wenn die Änderungsrate des Bilanzgewinns höher ist als die Änderungsrate der Verkaufserlöse und diese höher ist als die Änderungsrate des Anlagekapitals, d.h.

TR (PB) TR (V) TR (OK) 100 %

Darüber hinaus können solche Indikatoren verwendet werden, die den Ressourcenverbrauch charakterisieren

Arbeitsproduktivität

Kapitalproduktivität

Geldumschlag in Abrechnungen

Lagerumschlag

Betriebszyklusdauer

Umsatz von Eigen- und Anlagekapital;

Koeffizient der Nachhaltigkeit des Wirtschaftswachstums (dieser Indikator soll Aktiengesellschaften charakterisieren)

Mit Hilfe dieser Indikatoren kann man die räumliche Inkompatibilität der Hauptindikatoren der Unternehmenstätigkeit überwinden und Unternehmen vergleichen, die hinsichtlich der Kapitalinvestitionen gleich sind, sich aber im Umfang der Tätigkeit und der Größe des Wirtschaftspotenzials unterscheiden.

Methoden zur Analyse von Abschlüssen.

Abhängig von den Zielen der Analyse von Jahresabschlüssen und den an ihren Ergebnissen interessierten Benutzern werden verschiedene Arten der Analyse und ein unterschiedlicher Satz von Indikatoren – Finanzkennzahlen – verwendet, nämlich:

Absolute Indikatoren zum Kennenlernen der Berichterstattung, die Rückschlüsse auf die Hauptquellen der Mittelbeschaffung, die Richtung ihrer Investitionen, die Quellen der Geldeinnahmen, die Höhe des erhaltenen Gewinns und das Dividendenausschüttungssystem ermöglichen:

Vergleichbare prozentuale Indikatoren (prozentuale Änderungen) zum Lesen von Abrechnungen und zum Erkennen von Abweichungen in den wichtigsten Posten des Jahresabschlusses;

Analyse horizontaler prozentualer Änderungen (Horizontal Percentage Changes), die Änderungen in einzelnen Posten des Jahresabschlusses für ein Jahr oder mehrere Jahre charakterisiert. Zum Beispiel prozentuales Wachstum: Nettoumsatz, Kosten der verkauften Waren, Bruttogewinn, Nettogewinn, Produktionskosten usw.;

Analyse vertikaler prozentualer Veränderungen (vertikale prozentuale Analysen), die das Verhältnis der Indikatoren verschiedener Artikel in Bezug auf einen ausgewählten Artikel annimmt. Zum Beispiel der Anteil als Prozentsatz des Verkaufsvolumens: Herstellungskosten der verkauften Waren, Bruttogewinn, Produktionskosten, Betriebseinkommen, Nettoeinkommen;

Analyse von Trends (Trendanalyse), die die Veränderung der Unternehmensleistung über mehrere Jahre im Vergleich zu einem Ausgangswert von 100 charakterisiert. Ihr Zweck besteht darin, die Arbeit von Finanzmanagern im vergangenen Zeitraum zu bewerten und die Prognose ihres Verhaltens für die Zukunft festzulegen ;

Vergleichende Analyse, die durchgeführt wird, um einzelne Leistungsindikatoren des eigenen Unternehmens mit denen konkurrierender Unternehmen derselben Branche und ungefähr gleicher Größe (unter Berücksichtigung unterschiedlicher Berichtsmethoden) zu vergleichen. Diese Analyse ermöglicht es Ihnen, die Strategie der Wettbewerber und die Aussichten für deren Entwicklung zu ermitteln;

Vergleich mit Branchendurchschnitten, der die Stabilität der Marktposition des Unternehmens zeigt. Sie erfolgt unter Berücksichtigung der allgemeinen Veränderungen der wirtschaftlichen Lage der Branche und der Gesamtwirtschaft des Landes, insbesondere des Preisniveaus, der Zinsdynamik und des Versorgungsgrads mit Rohstoffen und Materialien;

Analyse von Indikatoren anhand von Finanzkennzahlen (Ratios), deren Berechnung auf dem Vorhandensein bestimmter Verhältnisse zwischen einzelnen Berichtspositionen basiert. Der Wert solcher Koeffizienten wird durch die Möglichkeit bestimmt, die erzielten Ergebnisse mit den bestehenden allgemein anerkannten Standardnormen - durchschnittlichen Branchenkoeffizienten - sowie mit den im Land oder in einem bestimmten Unternehmen verwendeten Indikatoren der Jahresabschlussanalyse zu vergleichen.

Finanzkennzahlen dienen der Beurteilung der Tätigkeit von Finanzmanagern und werden von diesen bei Managemententscheidungen berücksichtigt. Solche Kennzahlen stehen auch Aktionären zur Verfügung, die auf ihrer Grundlage unabhängig die Leistungsfähigkeit des Unternehmens und seine aktuelle Finanzlage analysieren können.

Verbesserung des Finanzressourcenmanagementsystems.

Sie können die Effizienz des Finanzressourcenmanagements durch folgende Maßnahmen verbessern:

Entwicklung einer Finanzstrategie zur Erhöhung der eigenen finanziellen Ressourcen durch Optimierung des Produktsortiments und Reduzierung der Herstellungskosten der verkauften Waren.

Entwicklung eines Zahlungskalenders und Kontrolle über den Status der Abrechnungen mit Käufern und Kunden.

Entwicklung und Verbesserung der bestehenden Abschreibungspolitik des Unternehmens, einschließlich der Wahl der für ein bestimmtes Unternehmen optimalen Abschreibungsmethoden, der Wahl von Bedingungen und Methoden für die Neubewertung des Anlagevermögens gemäß den Rechnungslegungsstandards.

Die Bewertung der finanziellen Sicherheit charakterisiert die Finanzlage des Unternehmens am besten im Hinblick auf:

• Verfügbarkeit finanzieller Ressourcen (FR)
• Zweckmäßigkeit der Platzierung und effektive Nutzung von FR
• Finanzielle Beziehungen zu anderen Unternehmen (Investoren, Gläubiger)
• Zahlungsfähigkeit und Finanzstabilität.

Das zur Beurteilung der finanziellen Sicherheit ausgewählte Indikatorensystem spiegelt die finanzielle Lage des Unternehmens wider langfristig. das heißt, seine Fähigkeit, seine Zahlungsfähigkeit über einen langen Zeitraum aufrechtzuerhalten, zumindest für den Zeitraum, der für die Umsetzung eines bestimmten Projekts vorgesehen ist. Es charakterisiert die allgemeine Finanzstruktur des Unternehmens und den Grad seiner Abhängigkeit von Gläubigern und Investoren. Daher wird die Analyse der finanziellen Sicherheit oft als Analyse der langfristigen Zahlungsfähigkeit bezeichnet.

Die Hauptaufgabe bei der Beurteilung der finanziellen Sicherheit eines Unternehmens besteht darin, den Grad der Abhängigkeit seiner Aktivitäten von Fremdkapital und die Angemessenheit seines Eigenkapitals in einer gegebenen Vermögensstruktur zu bestimmen.

Die Hauptkriterien zur Beurteilung der finanziellen Sicherheit

Finanzielle Stabilität. Zeigt an, ob das Unternehmen über genügend Eigenmittel verfügt, um alle Verpflichtungen zu decken, und beantwortet die Frage: Wie viele Griwna / Kopeken Eigenmittel entfallen auf jede Griwna Fremdkapital?

Kfu = Sk / O

kfu– Finanzstabilitätsquote
Sk Eigenkapital (einschließlich Sicherheiten, Rücklagen und Mittel der TF 1)
UM– Verbindlichkeiten (einschließlich Rechnungsabgrenzungsposten)

Sie können dieses Verhältnis in umgekehrter Reihenfolge (O / Sk) berechnen, aber in diesem Fall deutet eine Erhöhung dieses Verhältnisses und nicht eine Verringerung wie in der vorherigen Formel auf eine Verringerung der Finanzstabilität hin. Dieser Kehrwert wird manchmal als Verhältnis bezeichnet. Verschuldungsgrad.

So oder so, aber dieser Indikator allein sagt schon viel aus. Wenn also das Eigenkapital zeitweise die Verbindlichkeiten übersteigt, kann man sich bei der Beurteilung der finanziellen Sicherheit nur auf dieses Ergebnis beschränken. Vor allem, wenn der Analyst mit komplexeren Aufgaben konfrontiert ist, die sich auf andere Abschnitte der Analyse beziehen und kritische Bereiche für dieses Unternehmen darstellen.

Finanzielle Unabhängigkeit (finanzielle Autonomie). Ein anderer Name ist die Kapitalkonzentrationsquote. Spiegelt den Anteil der Eigentümer des Unternehmens am Gesamtbetrag der investierten und in seine Aktivitäten reinvestierten Mittel wider:

Kfa \u003d Sk / Wb

kfa– Koeffizient der finanziellen Autonomie
Sk
wb- Saldowährung

Der in umgekehrter Reihenfolge berechnete Indikator (Wb / Sk) wird als Koeffizient der finanziellen Abhängigkeit bezeichnet. Dementsprechend spiegelt das Wachstum der Finanzautonomiequote günstige Trends wider, während das Wachstum der Finanzabhängigkeitsquote ungünstige Trends widerspiegelt.

Manövrierfähigkeit des Eigenkapitals. Zeigt, welcher Teil des Eigenkapitals zur Finanzierung laufender Aktivitäten verwendet wird (d. h. in mobiler Form vorliegt) und welcher Teil im Anlagevermögen aktiviert wird. Mit anderen Worten, es bestimmt den Anteil des Kapitals, der frei manövrieren kann, da es nicht in Kapitalvermögen investiert wird, sondern für laufende Aktivitäten verwendet wird:

Kmsk \u003d (Sk + To - Vna) / (Sk + To)

• kmsk
• Sk– Eigenkapital (einschließlich Sicherheiten, Rücklagen und Mittel des Zentralfonds)
• Vor- langfristige Aufgaben
• Vna– langfristige (Kapital-)Vermögenswerte.

Die Formel zur Berechnung der Eigenkapitalflexibilitätsquote lässt sich wie folgt darstellen:

Kmsk \u003d (Ta - To) / (Sk + Do)

• kmsk– Koeffizient der Manövrierfähigkeit des Eigenkapitals
• Ta– Umlaufvermögen (inkl. Rechnungsabgrenzungsposten)
• Das– kurzfristige Verbindlichkeiten (einschließlich Rechnungsabgrenzungsposten)
• Sk– Eigenkapital (einschließlich Sicherheiten, Rücklagen und Mittel des Zentralfonds)
• Vor- langfristige Aufgaben.

Der Zähler der Formel (sowohl in der Form: (Sk + To – Vna) als auch in der Form: (Ta – To) stellt den Wert des eigenen Betriebskapitals (Working Capital) dar. Im Allgemeinen ist die Formel jedoch das Verhältnis von Working (Working) Capital zu langfristig 2 zur Quelle aller Eigenmittel (sowohl kurzfristig als auch langfristig). Daher können wir von einer Verbesserung ausgehen Betriebskapital ist auf schnelles Wachstum angewiesen eigenes Betriebskapital im Vergleich zum Wachstum Eigenmittelquellen(Eigenkapital und langfristige Verbindlichkeiten), da hier ein bekannter Zusammenhang besteht: Je weniger Anlagevermögen und sonstige langfristige Vermögenswerte ein Unternehmen hat, desto höher ist das eigene Betriebskapital. Dies bedeutet jedoch nicht, dass Unternehmen danach streben sollten, den Anteil des Kapitalvermögens an der Gesamtsumme der ihnen zur Verfügung stehenden Mittel zu verringern.

Im Zähler und Nenner dieser Formel wird der Betrag der langfristigen Verbindlichkeiten zum Betrag des Eigenkapitals addiert. Dieser Betrag kann ausgeschlossen werden, wenn wir nicht die Auffassung vertreten, dass langfristige Verbindlichkeiten aufgrund ihrer Langfristigkeit zum Zeitpunkt der Analyse vollständig zur Verfügung des Unternehmens stehen und daher kein Risiko besteht in einen kritischen Liquiditätszustand geraten, da nicht damit zu rechnen ist, dass die Gläubiger diese Verbindlichkeiten unverzüglich zurückzahlen müssen. Vereinfacht ausgedrückt werden langfristige Verbindlichkeiten in diese Formel einbezogen, da der Flexibilitätsfaktor auf der Annahme berechnet wird, dass einem Unternehmen langfristige Kredite für den Erwerb von Kapitalvermögen gewährt werden.

Der Grad der Flexibilität hängt von der Art des Unternehmens ab. In kapitalintensiven Industriezweigen sollte das normale Niveau also niedriger sein als in materialintensiven Industriezweigen. Das heißt, es kann nicht eindeutig gesagt werden, dass die finanzielle Situation umso besser ist, je höher der Manövrierfähigkeitskoeffizient ist. Gleichzeitig lässt sich nicht leugnen, dass die Ausstattung des Umlaufvermögens mit Eigenkapital eine gewisse Stabilitätsgarantie darstellt.

Investitionsdeckungsgrad. Zeigt den Anteil der Vermögenswerte, die aus nachhaltigen Quellen finanziert werden – Eigenkapital und langfristige Kredite.

Kpi \u003d (Sk + To) / Wb

• KPI – Investitionsdeckungsgrad
• Wb – Saldowährung

Hierbei handelt es sich um einen Indikator, der umgekehrt zum Verhältnis der kurzfristigen Verbindlichkeiten (einschließlich Rechnungsabgrenzungsposten) zur Bilanz von 3 ist, d. h. zwei Indikatoren zusammengenommen ergeben eins.

Strukturkoeffizient langfristiger Investitionen. Zeigt an, wie viel des Kapitalvermögens durch langfristige Schulden finanziert wird. Gleichzeitig wird davon ausgegangen, dass für diese Zwecke in vollem Umfang langfristige Kredite und Darlehen aufgenommen wurden.

Ksdv = To / Vna

• Ksdv - Koeffizient der Struktur langfristiger Investitionen
• Vorher - langfristige Verbindlichkeiten
• Vna - langfristige Vermögenswerte

Ein zu hoher Indikator für die Struktur langfristiger Investitionen kann auf eine ungerechtfertigte Verzögerung der Kapitalinvestitionen oder einen vorzeitigen Erhalt langfristiger Kredite für diese Zwecke hinweisen, und beides bedeutet ein potenzielles Risiko einer Erhöhung der Zinszahlungen für Kredite. Das Verhältnis der langfristigen Kreditaufnahmen steht in engem Zusammenhang mit dem Koeffizienten der Struktur langfristiger Investitionen (siehe Abschnitt 7 unten).

Koeffizient der finanziellen Abhängigkeit. Ein Indikator, der das Gegenteil des Indikators für finanzielle Unabhängigkeit ist (siehe Punkt 2). Ein anderer Name ist die Fremdkapitalkonzentrationsquote. Zeigt den Anteil des geliehenen (angezogenen) Kapitals am Gesamtbetrag der dem Unternehmen zur Verfügung stehenden Mittel.

Kfz = O / Wb

• Kfz - Koeffizient der finanziellen Abhängigkeit
• O – Gesamtverbindlichkeiten (einschließlich Rechnungsabgrenzungsposten)
• Wb – Saldowährung

Es ist ratsam, den Koeffizienten der finanziellen Abhängigkeit zu berechnen, wenn der inverse Indikator nicht berechnet wird – der Koeffizient der finanziellen Autonomie. Es reicht aus, einen davon zu berechnen. Günstige Trends spiegeln das Wachstum des Koeffizienten der finanziellen Autonomie wider, ungünstige Trends spiegeln das Wachstum des Koeffizienten der finanziellen Abhängigkeit wider.

Langfristige Verschuldungsquote. Zeigt, welcher Teil der Quellen der Bildung langfristiger Vermögenswerte auf Eigenkapital entfällt und welcher Teil auf langfristige Fremdmittel. Bestimmt das Risiko des Unternehmens bei der Verwendung von Fremdmitteln. Da es für die Ermittlung des Kreditrisikos wichtig ist, enthalten Kreditverträge häufig Bedingungen für den maximalen Anteil des Fremdkapitals eines Unternehmens, ausgedrückt durch das Verhältnis:

Kdpz \u003d Vorher / (Sk + Vorher)

• Kdpz - Koeffizient der langfristigen Anziehung von Fremdmitteln
• Vorher – Langfristige Verbindlichkeiten
• Sk - Eigenkapital (einschließlich Sicherheiten, Reserven und Mittel des Zentralfonds).

Das Wachstum dieses Indikators bedeutet eine erhöhte Abhängigkeit von Gläubigern. Die Summe aus langfristigen Verbindlichkeiten und Eigenkapital (der Nenner der Formel) wird manchmal als Kapitalisierung bezeichnet.

1. Kapitalstrukturquote. Gibt eine Vorstellung von der Struktur des angeworbenen Kapitals und spiegelt wider, welcher Teil davon auf langfristige Verbindlichkeiten entfällt, d. h. der Anteil der Verbindlichkeiten, von denen das Unternehmen in der aktuellen Periode frei ist.

   Kspk = Vor / Über

   • Kspk – Verhältnis der Struktur des angezogenen Kapitals
   • Vorher - langfristige Verbindlichkeiten
   • O – der Gesamtbetrag aller Verbindlichkeiten (einschließlich Rechnungsabgrenzungsposten).

2. Eigenkapitalquote. Zeigt den Anteil des Eigenkapitals, der dem Umlaufvermögen zuzurechnen ist (verkörpert im Umlaufvermögen). Stellt das Verhältnis der Differenz zwischen dem Volumen der Eigenmittelquellen und dem Buchwert des Anlagevermögens zum Wert des gesamten dem Unternehmen zur Verfügung stehenden Betriebskapitals dar.

   Koss \u003d (Sk - Vna) / Oa

   • Koss - Eigenkapitalquote
   • Sk – Eigenkapital (einschließlich Sicherheiten, Reserven und Mittel des Zentralfonds)
   • Vna – Buchwert des Anlagevermögens
   • Oa – die Kosten des Umlaufvermögens (einschließlich Rechnungsabgrenzungsposten).

Zinssicherheit.

Einige potenzielle Kreditgeber verlangen zur Bestätigung der Fähigkeit des Kreditnehmers, die Schulden zu bedienen, die Berechnung des Zinsdeckungsgrades. Er wird als Verhältnis von Nettogewinn zu Zinszahlungen berechnet und zeigt an, wie oft der Gewinn den erforderlichen Zinsbetrag für das Darlehen decken kann. Mit anderen Worten: Wie oft passen die Zinsen in die Höhe des Gewinns? Zur völligen Sicherheit der Gläubiger kann dieser Indikator natürlich immer berechnet werden, tatsächlich ist dies jedoch keine Garantie dafür, dass die Schuldendienstverpflichtungen strikt eingehalten werden. Schließlich werden Gewinne nicht nur zur Zahlung von Zinsen verwendet. Daher schenkt der Autor diesem Indikator keine besondere Aufmerksamkeit und nimmt ihn nicht in die Liste der Kriterien auf, anhand derer man die finanzielle Sicherheit eines Unternehmens beurteilen kann.

Absolute Indikatoren für finanzielle Sicherheit.

Hierbei handelt es sich um Indikatoren, die die Verfügbarkeit von Vermögenswerten mit den Quellen ihrer Entstehung charakterisieren.

Die Quellen der Aktienbildung werden durch drei Indikatoren bestimmt:

1. Das Vorhandensein von Betriebskapital (Ok) als Differenz zwischen Eigenkapital (SK) und dem Buchwert des Anlagevermögens (Vna). Gleichzeitig empfiehlt es sich mitunter, dem Eigenkapital langfristige Verbindlichkeiten zuzurechnen, wenn man davon ausgeht, dass ausschließlich Kapitalvermögen auf Kosten langfristiger Kredite erworben wurde. 4 In diesem Fall (wenn auch langfristige Verbindlichkeiten berücksichtigt werden) kann die Formel zur Berechnung der Höhe des Betriebskapitals vereinfacht dargestellt werden, als Differenz zwischen der Summe des Umlaufvermögens und der kurzfristigen Verbindlichkeiten (Ta – To ). Gleichzeitig ist jedoch zu bedenken, dass abgegrenzte Aufwendungen als Teil des Umlaufvermögens und abgegrenzte Erträge als Teil der kurzfristigen Verbindlichkeiten zu berücksichtigen sind.
2. Das Vorhandensein langfristiger Reservenbildungsquellen (ISZ), als Summe aus Betriebskapital (OK) und langfristigen Verbindlichkeiten (bis). Allerdings sollten langfristige Verbindlichkeiten im Idealfall nicht an der Bildung von Beständen beteiligt sein. Der „Idealfall“ liegt vor, wenn langfristige Kredite und Anleihen nur für den Erwerb von Kapitalvermögen aufgenommen werden.
3. Der Wert der gesamten Quellen der Reservenbildung (Izs), als Summe der langfristigen und kurzfristigen (aktuellen) Quellen (Izs + To).

Somit wird jeder nächste Indikator auf der Grundlage des vorherigen bestimmt.

Diesen drei Indikatoren für die Verfügbarkeit von Reservenbildungsquellen entsprechen drei Indikatoren für die Verfügbarkeit von Reserven mit Quellen für ihre Bildung:

1. Überschuss (+) oder Mangel (-) an Betriebskapital (I / Nok), als Differenz zwischen der Höhe des Betriebskapitals (Ok) und dem Wert der Bestände (Z).
2. Überschuss (+) oder Mangel (-) an eigenen und langfristig geliehenen Quellen der Reservenbildung (I/Nsz), als Differenz zwischen dem Indikator für das Vorhandensein eigener und langfristig geliehener Quellen (Sl) und den Kosten von Reserven (Z).
3. Überschuss (+) oder Mangel (-) des Gesamtwerts der Hauptquellen der Reservenbildung (I / Noi), als Differenz zwischen dem Indikator für die Größe der gesamten Quellen der Reservenbildung (Ifz) und den Kosten der Reserven (Z).

Indikatoren für den Wert der Reservenbildungsquellen		Indikatoren für die Verfügbarkeit von Reserven mit Quellen ihrer Bildung
Name des Indikators	Berechnungsformel	Name des Indikators	Berechnungsformel
Verfügbarkeit von Betriebskapital (OK)	SK–Vna oder Ta – Das	Überschuss / Mangel an Betriebskapital (I / Nok)	Ok - Z
Verfügbarkeit eigener und langfristig geliehener Reservenbildungsquellen (ISZ)	Ok + Do	Überschuss/Mangel an eigenen und langfristig geliehenen Reservenbildungsquellen (I/NSZI)	Isz - Z
Der Wert der gesamten Reservenbildungsquellen (IFZ)	Isz + Das	Überschuss / Mangel des Gesamtwerts der Hauptquellen der Reservenbildung (I / Noi)	Ifz - Z

Ungefähre Werte der Indikatoren der finanziellen Sicherheit.

Für die Berücksichtigung von Indikatoren der finanziellen Sicherheit gibt es in der internationalen Praxis keine einheitlichen Regulierungskriterien. In verschiedenen Lehrbüchern und Methoden werden bestimmte Standards vorgeschlagen, aber noch hat niemand genau begründet, warum dieser oder jener Indikator der finanziellen Sicherheit diesem bestimmten Wert entsprechen sollte.

Nach empirischen Beobachtungen sollte die Finanzstabilitätsquote also über eins liegen, die Finanzstabilitätsquote sollte den Wert von 0,5 überschreiten oder mindestens diesem Wert entsprechen und die Eigenkapitalquote sollte ebenso wie die Finanzstabilitätsquote einen Wert haben größer als eins. Auf keinen Fall sollte man voreilige Schlussfolgerungen ziehen, auch wenn sich herausstellt, dass alle drei Koeffizienten nicht den normativen entsprechen. Mittlerweile ist der notwendige und/oder ausreichende Kapitalanteil nicht nur für jedes Unternehmen individuell, er kann auch für jede Periode separat festgelegt werden, da sich in verschiedenen Perioden manche Tätigkeitsprozesse möglicherweise nicht wiederholen. Der Anteil des Eigenkapitals an den Finanzierungsquellen sollte nicht maximal sein, sondern im Verhältnis zur gegebenen Vermögensstruktur optimal sein.

Jedes Unternehmen legt seine eigenen Kriterien fest, abhängig von der Branchenzugehörigkeit des Unternehmens, der Struktur seines Kapitals, den Kreditbedingungen, der Kapitalintensität, der Materialintensität, der Umschlagsgeschwindigkeit des in die Produktion vorgeschobenen Kapitals und anderen Faktoren. Daher können die Werte dieser Indikatoren je nach den Faktoren, die die Aktivitäten eines bestimmten Unternehmens beeinflussen, variieren. Alle bei der Analyse eines bestimmten Unternehmens berechneten Indikatoren der finanziellen Sicherheit werden mit ähnlichen normativen und branchenüblichen Durchschnittsindikatoren verglichen. Gleichzeitig kommt es häufig vor, dass die tatsächlichen Werte der finanziellen Sicherheitsindikatoren eines bestimmten Unternehmens unter dem normativen und branchenüblichen Durchschnitt liegen, was jedoch nicht verhindert, dass es zu den erfolgreichen Marktteilnehmern zählt.

Name des Bewertungskriteriums	Indikatorwert
Finanzielle Stabilität	Der empfohlene Wert liegt bei 1,0 und höher. In diesem Fall werden alle Verpflichtungen des Unternehmens aus eigenen Mitteln gedeckt. Dies reicht jedoch bei der Liquidation des Unternehmens nicht aus, da in diesem Fall nicht nur die Gläubiger, sondern auch die Beteiligten beglichen werden müssen. Daher sollte er in solchen Fällen höher sein.
Finanzielle Unabhängigkeit	Der empfohlene Wert liegt bei 0,5 und höher. Es ist allgemein anerkannt, dass die finanzielle Situation umso stabiler ist, je höher der Wert dieses Indikators ist.
Manövrierfähigkeit des Eigenkapitals	Abhängig von der Branchenzugehörigkeit des Unternehmens kann jeder Wert dieses Koeffizienten als akzeptabel angesehen werden. In kapitalintensiven Branchen kann sogar ein Wert von 0,05 als akzeptabel angesehen werden; in materialintensiven Branchen reicht möglicherweise sogar 0,5 nicht aus. Als positiver Trend wird der Anstieg des Manövrierfähigkeitskoeffizienten im Laufe der Zeit gewertet. Allerdings kann sich hinter dieser Entwicklung auch ein Anstieg des Anteils illiquider Vermögenswerte am Umlaufvermögen verbergen.
Investitionsdeckungsgrad	Einigen Quellen zufolge liegt der normative Wert dieses Indikators bei 0,9, während 0,75 als kritisch gilt. Andere argumentieren, dass 0,75 ein normativer Indikator sei und ein kritischer Indikator 0,5 sei. Daher kann nur der für jedes einzelne Unternehmen individuell ermittelte Wert optimal (akzeptabel) sein. Ein erhöhter (im Vergleich zum akzeptablen) Wert dieses Indikators tritt bei aktiven Bau-, Wiederaufbau- und anderen Kapitalarbeiten auf. Sein verringerter Wert kann ein Hinweis darauf sein, dass das Unternehmen nicht in der Lage ist, „im Rahmen seiner Möglichkeiten zu leben“.
Langfristige Investitionsstrukturquote	Ein niedriger Wert dieses Indikators weist in der Regel darauf hin, dass es sich bei fast allen langfristigen Vermögenswerten um Eigenmittel des Unternehmens handelt (ein günstiges Zeichen). Sein hoher Wert kann Folgendes anzeigen: über eine starke Abhängigkeit von Investoren, dass langfristige Kredite und Anleihen zur Finanzierung laufender Aktivitäten genutzt werden dürfen, über den Umfang laufender Maßnahmen zur technischen Weiterentwicklung und Erweiterung des Unternehmens über die Möglichkeit der Bereitstellung verlässlicher Sicherheiten oder finanzieller Garantien über ungerechtfertigte Verzögerungen bei Kapitalinvestitionen oder über den vorzeitigen Erhalt langfristiger Kredite für diese Zwecke, was wiederum ein potenzielles Risiko einer Erhöhung der Zinskosten für Kredite birgt. Ein niedriger Wert ist typisch für neu gegründete Unternehmen, ein hoher Wert für Unternehmen, die schon seit langem bestehen. Dieser Indikator wird in Verbindung mit anderen Kriterien zur Beurteilung der finanziellen Sicherheit berücksichtigt. Es gibt keinen Wert, der für alle Unternehmen gleichermaßen akzeptabel wäre.
Langfristige Verschuldungsquote	Ein hoher Wert dieses Indikators kann auf eine starke Abhängigkeit von eingeworbenem Kapital und die damit verbundene Notwendigkeit hinweisen, in Zukunft große Beträge für die Rückzahlung von Krediten und erhebliche Zinszahlungen zu zahlen. Das optimale Niveau des Wertes dieses Indikators kann nicht eindeutig angegeben werden.
Kapitalstrukturquote	Für diesen Indikator gibt es keinen Standardwert. Da dieses Verhältnis den Anteil der langfristigen Verbindlichkeiten am Gesamtbetrag der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen angibt, wird sein akzeptabler Wert durch den Bedarf (fehlenden Bedarf) an langfristigen Krediten bestimmt. Geht man davon aus, dass langfristige Kredite und Anleihen zur Finanzierung von Kapitalprojekten verwendet werden, ist die Angemessenheit dieser Kredite im Verhältnis zu den geplanten Kosten solcher Projekte von entscheidender Bedeutung.
Sicherung der laufenden Aktivitäten durch eigene Mittel	Der empfohlene Wert ist 1,0. Der durch diese Kennzahl ermittelte akzeptable Anteil der Eigenmittel am Umlaufvermögen hängt jedoch von der Vermögensstruktur ab, die wiederum von der Branchenzugehörigkeit des Unternehmens abhängt. So kann in kapitalintensiven Branchen der Wert von 0,1 auf eine normale Versorgung hindeuten, während in materialintensiven Branchen ein solcher Grad der Deckung der laufenden Aktivitäten mit Eigenmitteln als inakzeptabel niedrig angesehen wird.

Bestimmung der Finanzstabilität

Die finanzielle Situation wird normalerweise definiert als:

• nachhaltig
• instabil
• Krise.

Die Finanzlage eines Unternehmens gilt als stabil, wenn die Analyse gezeigt hat, dass es in der Lage ist, seine Aktivitäten zu finanzieren und Zahlungen pünktlich zu leisten.

Die Instabilität der finanziellen Situation lässt sich auch ohne eingehende Analyse beurteilen: Dies zeigt sich in verspäteten Lohnzahlungen, dem ständigen Vorhandensein überfälliger Kredite und überfälliger Schulden gegenüber anderen Gläubigern sowie Steuern. Diese äußeren Symptome zeugen beredt von der Prekarität der Situation, die Analyse bestätigt dann nur die Diagnose.

Von einer Finanzkrise kann dann ausgegangen werden, wenn bei Vorliegen von Merkmalen ihrer Instabilität die Dynamik der Rentabilität stetig abnimmt.

Wenn bei Vorliegen aller anderen oben aufgeführten Merkmale die Höhe der in der Bilanz angesammelten ungedeckten Verluste die Höhe des Eigenkapitals erreicht, wird das Unternehmen für insolvent erklärt.

Die Anerkennung der Finanzlage eines Unternehmens als instabil erfordert die Berechnung der Solvabilitätsquote (siehe Abschnitt „Beurteilung von Liquidität und Solvenz“). Die Anerkennung der Finanzlage des Unternehmens als stabil entbindet den Analysten jedoch nicht von der Berechnung dieses Koeffizienten, der in diesem Fall als Solvenzverlustkoeffizient bezeichnet wird. Für den Wiederherstellungskoeffizienten wird ein Zeitraum von 6 Monaten berücksichtigt; für den Solvenzverlustkoeffizienten - 3 Monate.

Formal lässt sich die Stabilität/Instabilität der Finanzlage wie folgt definieren:

Es sollte betont werden, dass die Tabelle nur formale Bedingungen für die Anerkennung der Finanzlage eines Unternehmens als stabil oder instabil enthält. Daher wird nicht empfohlen, sich isoliert von den Hauptindikatoren zur Beurteilung der finanziellen Sicherheit an solchen formalen Zeichen zu orientieren.

1 TF - Zielfinanzierung.

2 Semester langfristige Quellen hier eingeführt, um Eigenkapital, Rücklagen, Sicherheiten und langfristige Verbindlichkeiten zusammen zu bezeichnen. Diese. Unter diesem Begriff sind alle Verbindlichkeiten abzüglich kurzfristiger Verbindlichkeiten zu verstehen.

3 Dieser reziproke Koeffizient wird wegen der Offensichtlichkeit seines Wertes hier nicht angegeben.

4 Siehe oben die Erläuterung zu Absatz 3 des Handbuchs der Kriterien zur Beurteilung der finanziellen Sicherheit.

Langfristige Verschuldungsquote ist in Bezug auf Unternehmen interessant, die über einen längeren Zeitraum Gelder von anderen juristischen oder natürlichen Personen anziehen. Überlegen Sie, was es bedeutet und wie es berechnet wird.

Was spiegelt die langfristige Fundraising-Quote wider?

Der betrachtete Koeffizient zeigt den Anteil der eingeworbenen Mittel an den langfristigen Finanzierungsquellen, die dem Unternehmen zur Verfügung stehen. Zu diesen Quellen gehören:

• Eigenkapital;
• über einen längeren Zeitraum geliehene Mittel.

Da die aufgeführten Quellen als Mittel für Kapitalinvestitionen dienen, ermöglicht der betrachtete Koeffizient die Quantifizierung der Beteiligung am Gesamtbetrag der Eigen- und Fremdmittel und damit der Kapitalfähigkeit des Unternehmens Investitionen hängen vom Geld anderer Personen ab, die langfristig an den Aktivitäten der juristischen Person beteiligt sind.

Die langfristige Attraktivitätsquote wird von Investoren, Kreditgebern und Banken benötigt, die die Kapitalinvestitionen einer juristischen Person finanzieren.

Lesen Sie im Material über eine Reihe von Indikatoren, die auch für diese Personengruppen von Interesse sein werden. .

Algorithmus zur Berechnung des Koeffizienten

Der betrachtete Koeffizient wird als Quotient aus der Division des Gesamtbetrags der langfristigen Schulden aus Darlehen und Anleihen durch den Betrag dieser Schulden und des Eigenkapitals der juristischen Person berechnet. Seine Formel kann wie folgt geschrieben werden:

Kdps = DlLoanOb / (DlLoanOb + SobCap),

DlZaemOb – bestehende langfristige Schulden aus Krediten und Darlehen;

SobKap – der Wert des Eigenkapitals.

Die Daten für die Berechnung werden der Bilanz entnommen. In ihre Zeilennummern übersetzt lautet diese Formel wie folgt:

Kdps = 1410 / (1410 + 1300),

Kdps – Koeffizient der langfristigen Anziehung von Fremdmitteln;

1410 – Zeilennummer der Bilanz mit Angaben zu langfristigen Schulden aus Krediten und Darlehen;

1300 ist die Zeilennummer der Bilanz, die Angaben zum Eigenkapital enthält.

Verfügt eine juristische Person über langfristige Kredite und Anleihen und ist im Vergleich dazu der Anteil anderer langfristiger Schulden am Gesamtbetrag der Verbindlichkeiten mit langer Laufzeit unbedeutend, so lässt sich der Koeffizient wie folgt berechnen:

Kdps = DlOb / (DlOb + SobCap),

Kdps – Koeffizient der langfristigen Anziehung von Fremdmitteln;

Dlob – der Gesamtbetrag der bestehenden langfristigen Schulden;

SobKap – der Betrag des Eigenkapitals.

Diese Berechnung anhand der Saldobedingungen wird wie folgt ausgedrückt:

Kdps = 1400 / (1400 + 1300),

Kdps – Koeffizient der langfristigen Anziehung von Fremdmitteln;

1400 – Zeilennummer der Bilanz mit Angaben zum Gesamtbetrag der langfristigen Schulden;

1300 ist die Zeilennummer der Bilanz, die Angaben zum Eigenkapital enthält.

Lesen Sie im Artikel mehr über die Zusammensetzung der Daten, die die aufgeführten Bilanzzeilen bilden. .

Der nach dem beschriebenen Algorithmus berechnete Koeffizient zeigt den Anteil langfristiger Fremdmittel am Gesamtbetrag der Mittel, die eine Quelle für Kapitalinvestitionen sein können. Wenn die juristische Person zum Bilanzstichtag keine langfristigen Schulden aus Darlehen und Anleihen hat, ist der betrachtete Koeffizient gleich Null.

Möglichkeiten der Koeffizientenregulierung

Die langfristige Attraktivitätsquote ist eines der Merkmale der finanziellen Stabilität einer juristischen Person. Je höher er ist, desto größer ist die Abhängigkeit von Fremdmitteln und desto geringer ist die Finanzstabilität.

Der Wert des betrachteten Koeffizienten hängt direkt vom Verhältnis der Höhe der langfristigen Schulden aus Krediten und Anleihen und der Höhe des Eigenkapitals ab. Je höher die Schulden, desto höher die Quote und umgekehrt. Eine Erhöhung des Eigenkapitals führt zu einem Rückgang der Quote, selbst wenn das Volumen der langfristigen Fremdkapitalverschuldung unverändert bleibt.

Der Koeffizient kann dynamisch analysiert werden, indem sein für mehrere Berichtstermine berechneter Wert verglichen wird.

Ergebnisse

Die langfristige Attraktivitätsquote ist ein wichtiger Parameter, der es Ihnen ermöglicht, die Investitionsattraktivität einer juristischen Person durch eine relativ einfache Berechnung zu beurteilen.